9 股指期货统计及策略日报 星期五 等待市场风险释放! 投资要点 今日 IC 继续大幅下跌 3.35%, 受此拖累 IF 下跌 0.76%, 而 IH 上涨 0.83%, 市场结构继续分化 从三大期指的会员持仓角度看,IF IC 多头会员持仓大幅上升, 多空博弈较大, 而 IH 多头会员持仓小幅上升且空头会员持仓小幅下跌, 说明 IH 多头集中度明显上升, 而总持仓量整体变化来看,IF IH IC 总持仓量分别变化 1229 张 -319 张 1559 张, 说明 IF IC 下跌之际新增资金大幅流入, 说明短期恐慌情绪上升, 预计短期维持震荡偏弱格局 ; 现货市场表现来看, 今日申万一级行业指数涨幅领先的是银行 钢铁, 其涨幅分别为 0.89% 0.42%, 跌幅领先的行业主要是通信 综合 商业贸易 农林牧渔 有色金属等, 跌幅分别为 4.65% 4.62% 4.22% 4.05% 2017 年中小创业绩增速继续大幅下滑影响股市的核心矛盾主要是估值 盈利和流动性, 不同的背景环境下, 各个影响因素主导的股市则不同 这几日我们判断股市调整主要是基于 1 月份 A 股市场大幅上涨, 从情绪指标 P/C( 持仓量 ) 中判断短期将有所回调, 但是其跌幅的深度确实超于我预期, 原因在于中小创指数的连续杀跌, 看空情绪弥漫, 其核心原因在于 2017 年中小创整体业绩预告出来后, 初步统计数据显示整体业绩增速继续大幅下滑 我们获取最新的创业板股票共 712 只, 统计其整体 2017 年度净利润同比增速为 -4.36%, 比三季度的 6.18% 大幅下滑, 而扣除温氏股份后的创业板净利润同比增速为 1.1%, 比三季度的 20.27% 大幅下滑, 扣除温氏和乐视后的创业板净利润同比增速为 12.64%, 比三季度的 23.53% 大幅下滑, 对于创业板指数成分股, 若不扣除乐视网, 则净利润同比增速为 -24.97%, 比三季度的 -14.52% 大幅下滑, 当然从最新的成分股来看, 创业板指数净利润同比增速为 2.73%; 针对中小板的 887 个股票统计,2017 年整体净利润同比增速为 22.79%, 比三季度的 30.08% 大幅下滑, 而最新中小板指数成分股的统计显示, 净利润同比增速为 23.5%, 比三季度的 15.22% 有所上涨, 但整体上来看 2017 年中小创净利润同比增速超预期下滑, 结合 2018 年 1 月份整体 A 股大幅上涨现场非常明显的预期差, 所以导致短期 A 股的连续大幅下跌, 虽然短期流动性依旧偏弱, 但是业绩预期变脸对投资者的影响深度, 还需要看市场投资者的避险情绪尽情释放, 而对于短期的投资策略, 依旧维持 2017 年的市场投资逻辑, 保险 家电 食品饮料 房地产 银行将继续获得资金青睐 南华期货研究所姚永源 :0755-82723950 yaoyy@nawaa.com 投资咨询 :Z0010046 沪深 300 现货及期货涨跌幅情况 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% -1.00% -1.20% 现货 if1802.cfe if1803.cfe if1806.cfe if1809.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 上证 50 现货及期货涨跌幅情况 1.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 现货 ih1802.cfeih1803.cfeih1806.cfeih1809.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 中证 500 现货及期货涨跌幅情况 -3.10% -3.20% -3.30% -3.40% -3.50% 现货 ic1802.cfeic1803.cfeic1806.cfeic1809.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分
1. 市场表现 表 1.1 各股指期货合约升贴水 IF.CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 4,239.40 4,242.60 4,262.00 4,272.00 涨跌 -38.00-40.20-35.40-42.00 涨跌幅 -0.76% -0.86% -0.87% -1.00% 贴水 -6.50-3.30 16.10 26.10 贴水率 -0.15% -0.08% 0.38% 0.61% IH. CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 3,140.60 3,152.00 3,161.40 3,158.60 涨跌 17.00 19.60 20.00 13.60 涨跌幅 0.83% 0.91% 0.94% 0.68% 贴水 -0.63 10.77 20.17 17.37 贴水率 -0.02% 0.34% 0.64% 0.55% IC. CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 5,970.00 5,950.80 5,908.60 5,902.00 涨跌 -184.80-178.80-185.20-178.80 涨跌幅 -3.35% -3.28% -3.47% -3.24% 贴水 -14.74-33.94-76.14-82.74 贴水率 -0.25% -0.57% -1.27% -1.38% 数据来源 :wind, 南华研究 表 1.2: 申万一级行业最新市场表现 行业名称 今日涨幅 5 日涨幅 10 日涨幅 30 日涨幅 年初至今 银行 0.89% 0.20% 3.48% 12.29% 13.75% 钢铁 0.42% 0.79% 0.82% 3.86% 7.07% 非银金融 -0.29% -3.44% -3.95% 3.02% 5.31% 家用电器 -1.33% -4.35% -4.41% 6.83% 8.88% 公用事业 -1.47% -3.77% -4.87% 3.62% 3.97% 休闲服务 -1.57% -2.27% -1.72% 4.51% 4.56% 交通运输 -1.60% -3.88% -1.18% 0.20% 0.36% 房地产 -1.77% -4.23% -2.58% 8.71% 11.61% 建筑装饰 -2.20% -5.58% -4.58% -2.32% -0.84% 采掘 -2.39% -3.13% -1.67% 0.26% 3.09% 建筑材料 -2.56% -5.90% -3.45% -2.96% 1.13% 传媒 -2.70% -7.63% -4.95% -4.41% -3.85% 2
公用事业 -2.82% -6.15% -6.08% -7.39% -6.46% 医药生物 -2.82% -5.72% -5.96% -4.53% -4.09% 汽车 -2.88% -6.07% -6.17% -6.70% -6.24% 化工 -2.97% -5.54% -5.19% -4.85% -2.43% 电子 -3.17% -7.87% -8.92% -11.10% -10.76% 轻工制造 -3.21% -5.04% -4.54% -3.79% -2.62% 机械设备 -3.38% -7.11% -6.27% -8.54% -7.06% 计算机 -3.50% -8.81% -7.23% -7.96% -7.02% 纺织服装 -3.64% -4.51% -3.56% -4.10% -3.24% 国防军工 -3.84% -7.13% -5.50% -8.61% -8.19% 电气设备 -3.87% -6.98% -6.44% -9.44% -8.77% 有色金属 -4.05% -5.69% -4.86% -6.12% -5.30% 农林牧渔 -4.05% -7.89% -7.26% -4.73% -3.94% 商业贸易 -4.22% -5.73% -6.18% -3.29% -2.74% 综合 -4.62% -8.34% -8.18% -9.16% -8.62% 通信 -4.65% -10.90% -10.81% -11.75% -11.55% 2. 套利跟踪 2.1. 期现套利 图 2.1.1 IF 与现货基差图 图 2.1.2:IH 与现货基差图 3
图 2.1.3 IC 与现货价差 数据来源 :wind, 南华研究 2.2. 跨期套利 图 2.2.1 IF 跨期价差 图 2.2.2 IH 跨期价差 4
IC 跨期价差 数据来源 :wind, 南华研究 2.3. 跨品种套利 图 2.3.1 IF 与 IH 价差 图 2.3.2:IC 与 IF 价差图 5
图 2.3.3 IC 与 IH 价差 数据来源 :wind, 南华研究 3. 情绪指标跟踪 图 3.1 50ETF 期权情绪指标跟踪 图 3.2: 中国波指 6
南华期货股指日报 萧山营业部哈尔滨营业部杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室哈尔滨市香坊区中山路 93 号 801 802 810 电话 :0451-58896600 电话 :0571-83869601 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 :0576-88539900 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 :0577-89971808 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 :0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 :0532-80798985 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 901 902 电话 :0574-87280438 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :024-22566699 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :0574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 :0574-63925104 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :0573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 :0575-85095807 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2701 2702 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 :0755-82577529 号电话 :028-86532609 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 :0931-8805351 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 3401 3410 号电话 :0411-39048000 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 :010-63155309 北京营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康营业部室永康市丽州中路 63 号 11 楼电话 :010-63161286 电话 :0579-89292777 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 :022-28378072 上海分公司上海市浦东新区芳甸路 1155 号 8 层 801 802 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海芳甸路营业部上海市浦东新区芳甸路 1155 号 8 层 803 804 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :021-52586179 深圳营业部广州营业部的地址是广州市天河区珠江新城花城大道 68 号环球都会广场 2008 单元电话 :020-38904626 广州营业部广州市天河区花城大道 68 号 2008 房 2009 房电话 :020-38809869 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 :0553-3880212 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 20-2 20-3 电话 :023-62611588 太原营业部 南通营业部 7
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