期货研究 期货市场月度运行总结 1 国债 2015 期货研究年 10 月月度报告 31 日 研究员 2016 年 10 月全国期货市场运行情况总结 要点 2016 年 10 月全国期货市场成交量最大的 10 个期货活跃品种分别是螺纹钢 豆粕 铁矿石 PTA 甲醇 石油沥青 棕榈油 菜籽粕 玉米 豆油期货 从成交量的集中度看,CR10 为 63.37%,CR20 为 86.43%,CR30 为 98.82% 王万超电话 :0755-82918032 地址 : 深圳市福田区深南大道 4009 号投资大厦 3 楼 2016 年 10 月全国期货市场成交额最大的 10 个期货活跃品种分别是螺纹钢 天然橡胶 铁矿石 焦炭 棕榈油 铜 豆粕 豆油 动力煤 黄金期货 从集中度来看,CR10 为 53.2%,CR20 为 80.55%,CR30 为 96.06% 从行业板块看,10 月全国期货市场成交额按资产类别分别为农产品 (27%) 金属(23%) 能源化工(36%) 贵金属(6%) 金融(8%), 其中能源化工 农产品板块成交份额有所增加, 金融 金属 贵金属板块均有所下降 从各交易所品种看,10 月上海品种成交额前五名分别为 : 螺纹钢 (25%) 天胶(19%) 铜(12%) 锌(9%) 黄金(9%); 郑州品种成交额前五名分别为 : 动力煤 (19%) 白糖(17%) PTA(14%) 棉花 (13%) 甲醇(11%); 大连品种成交额前五名分别为 : 铁矿石 (16%) 焦炭(16%) 棕榈油(15%) 豆粕(13%) 豆油(13%) 10 月全国期货市场成交环比下降, 主要原因有 : 一是受期交所出台抑制过度投机系列措施, 全国期货市场成交数据环比已出现三连降 ; 二是受国庆长假影响,10 月份实际交易日只有 16 天 后市展望 :10 月份以黑色系为首的商品大幅上行, 国庆期间各地出台严厉房地产政策, 各种较为优良的资产都出现较大程度的溢价, 相对处于低谷的大宗商品受到投机资金关注, 同时在一些政策影响下供需错配助力价格大幅上涨, 其他各板块品种也轮动上涨 关注基本面良好低估品种, 对于基本面较差遭投机资金炒作品种需格外注意, 同时监管层不断提高手续及保证金抑制过度投机, 如果市场转向, 商品价格向下波动幅度较大 资料来源 : 中投期货研究所
期货研究 期货市场月度运行总结 2 目 录 一 2016 年 1-10 月全国期货市场交易规模情况... 3 二 2016 年 1-10 月期货品种活跃度分析... 5 三 2016 年 10 月份全国期市成交下降... 8 四 2016 年 10 月份期货品种活跃度分析... 12 五 2016 年 10 月期货市场行情分析... 15 六 2016 年 10 月期货市场成交下降的原因分析... 18 七 结论与展望... 18
期货研究 期货市场月度运行总结 3 一 2016 年 1-10 月全国期货市场交易规模情况中国期货业协会最新统计资料表明,1-10 月全国期货市场累计成交量为 3,472,387,317 手, 累计成交额为 1,564,880.87 亿元, 同比分别增长 19.06% 和下降 70.09% 图 1-1:2001-2016 年中国期货市场成交量和成交额年度变化 数据来源 : 期货业协会 中投期货研究所 从商品期货市场来看,2016 年 1-10 月全国商品期货市场累计成交量为 34.58 亿手, 累计成交额为 142.18 万亿元, 相比 2015 年 1-10 月累计成交量为 25.80 亿手和累计成交额 109.93 万亿元, 同比增长 34.03% 和 29.34% 从金融期货市场来看,2016 年 1-10 月全国金融期货市场累计成交量为 0.14 亿手, 累计成交额为 14.31 万亿元, 相比 2015 年 1-10 月累计成交量为 3.36 亿手和累计成交额 413.21 万亿元, 同比大幅萎缩 95.72% 和 96.54%
期货研究 期货市场月度运行总结 4 图 1-2:2011-2016 年中国期货市场成交量月度变化 数据来源 : 期货业协会 中投期货研究所 图 1-3:2011-2016 年全国期货市场成交额月度变化 数据来源 : 期货业协会 中投期货研究所 其中, 上海期货交易所 1-10 月累计成交量为 1,417,094,475 手, 累计成交额为 670,775.80 亿元, 同比分别增长 73.16% 和 32.90%, 分别占全国市场的 40.81% 和 42.86% 大连商品交易所 1-10 月累计成交量为 1,291,306,423 手, 累计成交额为 498,496.09 亿元, 同比分别增长 50.74% 和 49.15%, 分别占全国市场的 37.19% 和 31.86%
期货研究 期货市场月度运行总结 5 郑州商品交易所 1-10 月累计成交量为 749,568,394 手, 累计成交额为 252,495.16 亿元, 同比分别下降 17.17% 和 3.01%, 分别占全国市场的 21.59% 和 16.14% 中国金融期货交易所 1-10 月累计成交量为 14,418,025 手, 累计成交额为 143,113.83 亿元, 同比分别下降 95.72% 和 96.54%, 分别占全国市场的 0.42% 和 9.15% 图 1-4:2016 年 1-10 月四家期货交易所交易占比情况 二 2016 年 1-10 月期货品种活跃度分析 2016 年 1-10 月, 全国期货市场成交量最大的 30 个期货活跃品种分别是螺纹钢 豆粕 铁矿石 菜粕 石油沥青 PTA 棕榈油 聚丙烯 甲醇 白糖 玉米 聚乙烯 镍 天然橡胶 豆油 棉花 白银 铜 玻璃 锌 玉米淀粉 焦炭 动力煤 焦煤 铝 热轧卷板 黄金 黄大豆一号 菜油和鸡蛋 这 30 个最活跃品种的成交量占全国市场的比重分别为 23.65% 9.63% 8.447% 6.36% 4.41% 3.65% 3.31% 3.26% 3.21% 2.92% 2.68% 2.54% 2.39% 2.35% 2.22% 2.02% 1.99% 1.68% 1.61% 1.55% 1.48% 1.27% 1.22% 0.95% 0.92% 0.90% 0.85% 0.74% 0.55% 0.52%; 从成交量的集中度来看, CR10 为 68.87%,CR20 为 89.90%,CR30 为 99.28%, 成交量的集中度很高
期货研究 期货市场月度运行总结 6 图 2-1:2016 年 1-10 月中国期货市场各品种的成交量占比 图 2-2:2016 年 1-10 月中国期货市场各品种的成交额占比
期货研究 期货市场月度运行总结 7 2016 年 1-10 月, 全国期货市场成交额最大的 30 个期货活跃品种分别是螺纹钢 铁矿石 铜 天然橡胶 豆粕 黄金 镍 棕榈油 白糖 菜籽粕 豆油 棉花 焦炭 锌 白银 10 年期国债期货 聚丙烯 聚乙烯 中证 500 股指 沪深 300 股指 PTA 石油沥青 5 年期国债期货 甲醇 铝 动力煤 焦煤 玉米 玻璃和菜油 30 个最活跃品种的成交额占全国市场的比重分别为 11.74% 7.48% 6.85% 6.16% 6.13% 5.03% 3.94% 3.87% 3.75% 3.31% 3.00% 3.00% 2.80% 2.71% 2.59% 2.59% 2.49% 2.43% 2.37% 2.20% 1.91% 1.86% 1.44% 1.38% 1.23% 1.22% 0.98% 0.93% 0.76% 和 0.76%; 从成交额的集中度来看, CR10 为 58.26%,CR20 为 84.45%,CR30 为 96.92% 图 2-3:2013 年 -2016 年中国期货市场持仓量月度变化 整体看,2016 年 1-10 月全国期货市场最活跃的 30 个期货品种的总成交量占全市场比重高达 99.28%; 全国期货市场最活跃的 30 个期货品种的总成交额占全市场比重高达 96.92%; 几乎占据市场的全部份额, 吸引了期货市场绝大部分资金, 期货品种的市场集中度非常高 此外, 期货持仓量依旧维持相对高位,10 月份有所上行,10 月份持仓量为 1516 万手, 环比 9 月末的 1305 万手增加 16.15%
期货研究 期货市场月度运行总结 8 三 2016 年 10 月份全国期市成交下降中国期货业协会最新统计资料表明,2016 年 10 月全国期货市场交易规模较上月有所下降, 以单边计算, 当月全国期货市场成交量为 229,452,852 手, 成交额为 114,397.43 亿元, 同比分别增长 7.36% 和 5.22%, 环比分别下降 6.76% 和 1.45% 图 3-1:2014-2016 年中国期货市场成交量分月数据变化 图 3-2:2014-2016 年中国期货市场成交额分月数据变化
期货研究 期货市场月度运行总结 9 2016 年 10 月商品期货市场成交量为 2.29 亿手, 成交额为 10.51 万亿元, 成交 量环比下降 6.71%, 成交额环比上升 0.08%, 同比分别增长 7.73% 和 13.32% 图 3-3:2014-2016 年中国商品期货市场成交量分月数据变化 图 3-4:2014-2016 年中国商品期货市场成交额分月数据变化
期货研究 期货市场月度运行总结 10 2016 年 10 月金融期货市场成交量为 0.009 亿手, 成交额为 0.93 万亿元, 环比 分别减少 16.63% 和 16.04%, 同比分别萎缩 42.42% 和 41.86% 图 3-5:2014-2016 年中国金融期货市场成交量分月数据变化 图 3-6:2014-2016 年中国金融期货市场成交量分月数据变化
期货研究 期货市场月度运行总结 11 从各交易所来看, 上海期货交易所 10 月成交量为 84,305,771 手, 成交额为 43,930.72 亿元, 分别占全国市场的 36.74% 和 38.40%, 同比分别增长 30.15% 和 5.07%, 环比分别下降 14.52% 和 9.46% 10 月末上海期货交易所持仓总量为 4,258,100 手, 较上月末增长 5.52% 郑州商品交易所 10 月成交量为 59,899,825 手, 成交额为 22,760.37 亿元, 分别占全国市场的 26.11% 和 19.90%, 同比分别下降 7.81% 和增长 7.29%, 环比分别增长 0.36% 和 7.51% 10 月末郑州商品交易所持仓总量为 3,540,823 手, 较上月末增长 38.05% 大连商品交易所 10 月成交量为 84,344,592 手, 成交额为 38,430.28 亿元, 分别占全国市场的 36.76% 和 33.59%, 同比分别增长 2.35% 和 29.22%, 环比分别下降 2.71% 和增长 8.73% 10 月末大连商品交易所持仓总量为 7,177,532 手, 较上月末增长 14.25% 中国金融期货交易所 10 月成交量为 902,664 手, 成交额为 9,276.06 亿元, 分别占全国市场的 0.39% 和 8.11%, 同比分别下降 42.42% 和 41.86%, 环比分别下降 16.63% 和 16.04% 10 月末中国金融期货交易所持仓总量为 182,613 手, 较上月末增长 8.57% 10 月末中国金融期货交易所持仓总量为 170,156 手, 较上月末下降 3.42% 图 3-7:2016 年 10 月中国期货市场分交易所三项指标占比
期货研究 期货市场月度运行总结 12 同时, 从 10 月末品种持仓结构来看, 持仓排名前三的品种分别是螺纹钢 玉米 豆粕期货,PTA 铁矿石 玉米淀粉 豆油 石油沥青 白糖和棕榈油期货持仓排第四至第十名 ; 聚丙烯 甲醇 菜粕 铝 白银 镍 聚乙烯 动力煤 锌和棉花期货则是持仓量第 11 至 20 名的品种 图 3-8:2016 年 10 月末中国期货市场持仓量分品种结构 四 2016 年 10 月份期货品种活跃度分析 2016 年 10 月全国期货市场成交量最大的 30 个期货活跃品种分别是螺纹钢 豆粕 铁矿石 PTA 甲醇 石油沥青 棕榈油 菜籽粕 玉米 豆油 动力煤 玻璃 玉米淀粉 天然橡胶 白糖 镍 锌 白银 焦煤 聚乙烯 焦炭 一号棉 聚丙烯 铝 菜籽油 热轧卷板 铜 豆一 黄金和鸡蛋期货 这 30 个最活跃品种的成交量占全国市场的比重分别为 19.22% 7.69% 6.11% 5.59% 4.53% 4.50% 4.27% 4.21% 3.99% 3.25% 3.22% 2.64% 2.63% 2.60% 2.54% 1.96% 1.89% 1.88% 1.85% 1.85% 1.74% 1.73% 1.49% 1.48% 1.43% 1.20% 1.19% 0.86% 0.64% 和 0.63%; 从成交量的集中度来看, CR10 为 63.37%,CR20 为 86.43%,CR30 为 98.82%
期货研究 期货市场月度运行总结 13 图 4-1:2016 年 10 月中国期货市场各品种的成交量占比 图 4-2:2016 年 10 月中国期货市场各品种的成交额占比
期货研究 期货市场月度运行总结 14 2016 年 10 月全国期货市场成交额最大的 30 个期货活跃品种分别是螺纹钢 天然橡胶 铁矿石 焦炭 棕榈油 铜 豆粕 豆油 动力煤 黄金 锌 白糖 镍 10 年期国债期货 PTA 焦煤 棉花 白银 甲醇 中证 500 股指 菜籽油 铝 菜籽粕 沪深 300 股指 聚乙烯 石油沥青 聚丙烯 玉米 玻璃和 5 年期国债期货 这 30 个最活跃品种的成交额占全国市场的比重分别为 9.46% 7.34% 5.46% 5.42% 4.96% 4.49% 4.39% 4.31% 3.86% 3.57% 3.48% 3.46% 3.21% 2.77% 2.73% 2.67% 2.62% 2.28% 2.07% 2.01% 1.96% 1.95% 1.89% 1.78% 1.75% 1.63% 1.18% 1.16% 和 1.03% 从集中度来看,CR10 为 53.2%,CR20 为 80.55%,CR30 为 96.06% 从行业板块看,10 月全国期货市场成交额按资产类别分别为农产品 (27%) 金属 (23%) 能源化工(36%) 贵金属 (6%) 金融 (8%), 其中能源化工 农产品板块成交份额有所增加, 金融 金属 贵金属板块均有所下降 图 4-3:2016 年 10 月行业板块成交额占比 从各交易所品种看,10 月上海品种成交额前五名分别为 : 螺纹钢 (25%) 天胶 (19%) 铜 (12%) 锌 (9%) 黄金 (9%); 郑州品种成交额前五名分别为 : 动力煤 (19%) 白糖 (17%) PTA(14%) 棉花 (13%) 甲醇 (11%); 大连品种成交额前五名分别为 : 铁矿石 (16%) 焦炭 (16%) 棕榈油(15%) 豆粕 (13%) 豆油 (13%)
期货研究 期货市场月度运行总结 15 图 4-4:2016 年 10 月各交易所品种成交额占比 五 2016 年 10 月期货市场行情分析 2016 年 1-10 月, 焦炭 焦煤 动力煤 铁矿 热卷 PP PVC 硅铁 螺纹 沪锌 沪锡 甲醇 沪胶 棉花 玻璃等品种涨幅超过 30%, 跌幅超过 10% 的只有 玉米 胶板 淀粉和纤维板 其中上涨品种中以焦炭 176.84% 的涨幅位居第一, 主 要受益于政策面供给侧改革去产能, 下跌品种以玉米 18.16% 的跌幅领跌
期货研究 期货市场月度运行总结 16 图 5-1:2016 年 1-10 月中国期货市场各品种涨跌幅统计 资料来源 :Wind, 中投期货研究所 图 5-2:2016 年 10 月中国期货市场各品种涨跌幅统计 资料来源 :Wind, 中投期货研究所 2016 年 10 月份, 涨幅超过 20% 以上的有焦炭 焦煤 PVC 和铁矿, 主要受益于煤炭供给侧改革, 去产能大背景下供应端较为紧张, 焦煤焦炭库存较低, 下游钢厂生产利润较好情况下采购积极性较高, 现货报价连续上涨, 同时运输端出现问题运力不畅, 运费上涨也助推价格上行 ; 跌幅最大的品种为白银, 主要因市场对美联储 12 月份加息预期下贵金属受影响
期货研究 期货市场月度运行总结 17 图 5-3:2016 年 1-10 月国际期货市场各品种涨跌幅统计 资料来源 :Wind, 中投期货研究所 2016 年 1-10 月, 国际期货市场品种普遍反弹, 主要的大宗商品反弹幅度都在 20% 以上, 以 LME 锌反弹 53.20% 领涨, 锌价大涨主要原因是全球锌精矿供应紧张, 除全球大型锌矿生产商减产 停产外, 国内的锌矿生产企业受到了环保政策的影响, 不符合环保政策的锌矿企业的生产受到严格政策制约, 从而进一步加剧了全球锌矿供应紧缺的局面 ; 下跌的品种主要是玉米和小麦 图 5-4:2016 年 10 月国际期货市场各品种涨跌幅统计 资料来源 :Wind, 中投期货研究所
期货研究 期货市场月度运行总结 18 2016 年 10 月份, 国际期货市场品种走势分化较为明显, 各品种由于基本面好坏程度不同涨跌不一 10 月份上涨品种以玉米价格大幅反弹 7.67% 领涨 主要下跌品种中以白银跌幅最大, 主要原因在于美联储 12 月份加息预期下贵金属受影响下跌 六 2016 年 10 月期货市场成交下降的原因分析 10 月期货市场成交环比下降, 主要原因如下 : 一是, 受期交所出台抑制过度投机系列措施, 全国期货市场成交数据环比已出现三连降 分交易所来看, 除郑商所 9 月成交量 成交额环比曾出现过正增长以外, 自 8 月以来国内其他三家期交所成交数据环比均呈连续下降的态势 二是, 国庆长假影响,10 月份实际交易日只有 16 天, 对成交量和成交额产生一定影响 七 结论与展望供给侧改革的宏观大背景下, 政府去产能 去库存的决心坚定, 政策面对行情的影响作用较大, 特别是对于产能过剩严重的黑色煤焦钢板块 10 月份以黑色系为首的商品大幅上行, 国庆期间各地出台严厉房地产政策, 各种较为优良的资产都出现较大程度的溢价, 相对处于低谷的大宗商品受到投机资金关注, 同时在一些政策影响下供需错配助力价格大幅上涨, 其他各板块品种也轮动上涨 关注基本面良好低估品种, 对于基本面较差遭投机资金炒作品种需格外注意, 同时监管层不断提高手续及保证金抑制过度投机, 如果市场转向, 商品价格向下波动幅度较大
期货研究 期货市场月度运行总结 19 免责条款本报告由中投天琪期货有限公司 ( 以下简称 中投期货 ) 提供, 旨为派发给本公司客户及特定对象使用 未经中投期货事先书面同意, 不得以任何方式复印 传送 转发或出版作任何用途 合法取得本报告的途径 为本公司网站及本公司授权的渠道, 由公司授权机构承担相关刊载或转发责任, 非通过以上渠道获得的报告均为非法, 我公司不承担任何法律责任 本报告基于中投期货认为可靠的公开信息和资料, 但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证 中投期货可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知 本报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券 期货的买卖出价 投资者应根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用报告所载之内容, 独立做出投资决策并自行承担相应风险 我公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或间接损失负任何责任 该研究报告谢绝一切媒体转载 中投天琪期货有限公司公司网站 :http://www.tqfutures.com/ 地址 : 深圳市福田区深南大道 4009 号投资大厦三楼邮编 :518048 传真 :0755-82912900 总机 :0755-82912900