債券發行與交易之實務作業與管理 - 外幣計價國際債券 ( 寶島債券 ) 櫃買中心債券部李伊濘 August 11 th, 2017 1
本簡報目標 一 認識國際債券 二 如何運用國際債券 三 如何查詢國際債券資訊 2
簡報大綱 壹 國際債券起源 背景與現況說明貳 國際債券發行面之相關規範參 國際債券交易面之相關規範肆 國際債券資料查詢 3
壹 國際債券起源 背景與現況說明 4
國際債券市場發展歷程 2005 年 10 月 7 日 建立外幣計價國際債券市場 2012 年 11 月 3 日 開放人民幣得為我國國際債券計價幣別, 並命名為寶島債券 2013 年 8 月 27 日 建立國際債券分級管理制度 2014 年 12 月 4 日 開放外國中央政府發行國際債券 2014 年 6 月 26 日 擴大專業投資機構至專業投資人 2013 年 11 月 27 日 開放大陸註冊法人在臺發行僅售予專業投資機構之人民幣計價普通公司債 2014 年 12 月 29 日 放寬國際債券交易時間與交割期限彈性 2015 年 5 月 25 日 建立寶島債券殖利率曲線 2015 年 9 月 30 日 發布寶島債券指數 2015 年 11 月 16 日金管會委託櫃買中心受理發行人申報普通公司債公開發行 2016 年 12 月 28 日 放寬外國金融機構分支機構發行專業板國際債券 2016 年 3 月 31 日 建立流動量提供者制度 2016 年 1 月 8 日 開放外國發行人得發行次順位國際債券 5
國際債券市場現況 ( 一 ) 2006 年 11 月 1 日德意志銀行發行首檔美元國際債券 2013 年 3 月 12 日中國信託銀行發行首檔寶島債 2014 年 6 月 4 日放寬保險業投資國際債券不計入其國外投資限額後, 國際債券發行市場開始蓬勃發展, 當年度發行量較前年成長 13 倍 ( 新台幣 531 億元 =>7,196 億元 ) 2014 年 9 月 5 日中國銀行臺北分行和中國建設銀行臺北分行為首批發行寶島債的大陸銀行在台分行 截至 2017 年 7 月底止, 國際債券流通餘額約 1,213.62 億美元 (452 檔 ), 其中寶島債券計人民幣 559.71 億元 (87 檔 ) 截至 2017 年 7 月底止, 已有 54 檔國際債券提前贖回下櫃 6
國際債券市場現況 ( 二 ) 國際債券市場發行概況 As of July 31, 2017 單位 : 億元 國際債券 ( 發行量 ) 人民幣美元南非幣日幣澳幣紐幣合計 ( 美元等值 ) 檔數原幣金額檔數原幣金額檔數原幣金額檔數原幣金額檔數原幣金額檔數原幣金額檔數美元金額 101 年 ( 含 ) 以前 - - 4 11.10 - - 102 年 13 106.00 - - - - 1 50.00 103 年 31 208.00 57 200.78 1 6.00 104 年 53 311.72 102 290.51 - - 105 年 12 82.19 159 479.16 1 4.50 106 年 7 月 - - 83 286.56 1 4.55 國際債券 ( 流通餘額 ) - - - - - - 3 7.98 - - - 1 1.70-7 3.65 - - - - - 7 18.23-14 17.89-90 236.68-162 343.16-2 1.76 1 0.57 175 493.73 - - - 1 0.08 85 286.94 合計 109 707.91 405 1,268.11 3.00 15.05 1 50.00 13 15.09 2 0.65 533 1,396.64 人民幣美元南非幣日幣澳幣紐幣合計 ( 美元等值 ) 檔數原幣金額檔數原幣金額檔數原幣金額檔數原幣金額檔數原幣金額檔數原幣金額檔數美元金額 101 年底 - - 2 6.00 - - - - 1 2.00 102 年底 13 106.00 - - - - 1 50.00 1 2.00 103 年底 44 314.00 58 203.78 1 6.00 1 50.00 2 3.70 104 年底 96 615.72 154 474.89 1 6.00 1 50.00 7 3.65 105 年底 91 585.36 275 841.91 2 10.50 106 年 7 月 87 559.71 352 1,118.81 3 15.05 - - - - - - - 3 8.06-15 19.95-106 259.63-259 578.19-8 4.96 1 0.57 377 940.51-8 4.96 2 0.65 452 1,213.62 7
國際債券市場現況 ( 三 ) 18,000 16,000 14,000 債券發行量 ( 單位 : 新台幣億元 ) 國際債券發行量大幅成長, 2014 年躍居市場發行量第一大, 2015 年發行量突破 1 兆元, 2016 年持續成長 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 政府債券金融債券普通公司債受益債券轉 ( 交 ) 換公司債外國債券國際債券 2013 6,419 1,006 3,997 0 631 0 531 2014 6,753 2,006 2,880 55 613 60 7,196 2015 6,135 1,159 1,987 0 590 55 10,868 2016 5,635 740 2,081 41 392 30 15,906 201707 2,500 641 1,989 0 215 60 8,726 2013 2014 2015 2016 201707 8
60,000 50,000 40,000 國際債券市場現況 ( 四 ) 債券發行餘額 ( 單位 : 新台幣億元 ) 2015 年底國際債券發行餘額超過普通公司債, 躍居市場第二大債券商品, 且逐年持續成長 30,000 20,000 10,000 - 政府債券金融債券普通公司債受益債券轉 ( 交 ) 換公司債外國債券國際債券 2013 52,095 9,924 15,776 360 1,542 0 594 2014 54,402 10,514 17,198 235 1,508 94 7,892 2015 55,694 9,889 17,082 86 1,554 97 18,999 2016 56,053 9,774 16,776 124 1,483 98 31,797 201707 55,638 9,623 17,220 123 1,237 147 36,905 2013 2014 2015 2016 201707 9
美金 : 百萬元 境內投資外幣計價債券之潛在需求 臺灣壽險有大量之外幣投資需求 人壽保險業國外投資統計 國外投資金額比例 500,000 62.82% 63.42% 450,000 400,000 350,000 70.00% 60.00% 50.00% 300,000 40.00% 250,000 200,000 30.00% 150,000 100,000 50,000 12.22% 20.00% 10.00% 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 註 1: 新台幣兌美元匯率 =30 西元年註 2: 比率 = 國外投資 / 資金運用總額註 3:2017 年 5 月資料尚未經會計師查核簽證註 4.2011 年起適用保險法第 146 條相關條文修正, 配合相關調整 資料來源 : 保險發展中心 2015 2016 2017/5 0.00% 10
國際債券初級市場認購比例 國際債券 ( 不含寶島債 ) 寶島債券 國際債券 ( 全體 ) 保險業 83.92% 30.58% 79.53% 銀行業 4.35% 36.55% 7.00% 證券業 4.61% 18.45% 5.76% 中華郵政 4.19% 4.03% 4.18% 外國機構投資人 ( 非 FINI) 1.56% 6.53% 1.96% 法人及基金 ( 專業板 ) 0.93% 2.83% 1.08% FINI 0.17% 0.19% 0.18% 票券業 0.16% 0.23% 0.17% 投信業 0.11% 0.08% 0.10% 一般法人及自然人 ( 非專業板 ) 資料期間 :2013.01.01~2017.07.31 資料來源 : 櫃買中心 0.00% 0.53% 0.04% 11
貳 國際債券發行面之相關規範 12
國際債券 ( 寶島債券 ) 發行管道 發行人 外國發行人 ( 陸企 ) 外國發行人 ( 非陸企 ) 本國發行人 專業板 ( 僅限寶島債 ) OBU/OSU 板 ( 國際債券 ) 專業板 ( 國際債券 ) 一般板 ( 國際債券 ) 13
國際債券分級管理制度 ( 一 ) 債券投資人分級管理 (2013.8.27) 國際債券 ( 寶島債券 ) 市場採專業板與一般板兩類分級管理 依投資人 / 銷售對象別設立不同監理尺度, 改善金融監理效率及降低發行人發債成本 國際債券 (2014.6.26) 專業板 ( 僅銷售予專業投資人 ) 一般板 ( 非僅銷售予專業投資人 ) 採低度監理 放寬發行人資格 簡化或免除申報程序 刪除債券強制信評要求 強化投資人保護 發行人範圍較為限縮 須經金管會申報生效 具債券信評要求 14
國際債券分級管理制度 ( 二 ) 專業投資人之定義櫃買中心 外幣計價國際債券管理規則 第 2 條之 1 (2017.6.12 修正 ) 金融消費者保護法第四條第二項所定之專業投資機構 同時符合下列條件, 並以書面向證券商申請為專業投資人之法人或基金 : 最近一期經會計師查核或核閱之財務報告總資產超過新臺幣五千萬元 但中華民國境外之法人, 其財務報告免經會計師查核或核閱 經投資人授權辦理交易之人, 具備充分之債券專業知識 交易經驗 投資人充分瞭解證券商與專業投資人進行債券交易得免除之責任後, 同意簽署為專業投資人 同時符合下列條件, 並以書面向證券商申請為專業投資人之自然人 : 提供新臺幣三千萬元以上之財力證明 ; 或單筆交易金額逾新臺幣三百萬元, 且於該證券商之投資往來總資產逾新臺幣一千五百萬元, 並提供總資產超過新臺幣三千萬元以上之財力聲明書 投資人具備充分之債券專業知識 交易經驗 投資人充分瞭解證券商與專業投資人進行債券交易得免除之責任後, 同意簽署為專業投資人 15
發行面相關規範介紹綱要 一. 本中心辦理發行人申報發行普通公司債 二. 一般板 - 本 ( 外 ) 國發行人 三. 專業板 - 本 ( 外 ) 國及陸企發行人 16
本中心辦理發行人申報發行普通公司債簡介 本中心受金管會行政委託開始日期 :104 年 11 月 16 日 受託依據 :104 年 11 月 16 日金管證發字第 10400443526 號公告 受託範圍 : 發行人及外國發行人申報發行普通公司債案件 相關規定 : 依據櫃買中心公告 受託辦理本國及外國發行人募集與發行有價證券申報案件規定 辦理 審查依據 : 辦理與審查方式依 發行人募集與發行有價證券處理準則 及 外國發行人募集與發行有價證券處理準則 相關規定 申請方式 : 採書面申請 17
本中心辦理發行人申報發行普通公司債相關重點 普通公司債應委託承銷商對外公開承銷 公開發行之普通公司債均需申請櫃檯買賣 金管會行政委託本中心受理國內外發行人之普通公司債募集與發行之申報生效案件 向本中心申報發行普通公司債案件, 得併案同時申請公司債櫃檯買賣 申報生效期間由 7 個營業日縮短為 3 個營業日 ( 另有規定者除外 ), 縮短債券發行時程 普通公司債應於申報生效日後 7 個營業日內完成發行與開始櫃檯買賣 18
本國發行人外國發行人陸企發行人 項目一般板專業板一般板專業板專業板 行政委託普通公司債 NA NA 申報生效期間 募集方式 簡化退回評估條件及上櫃同意函 公開說明書 發行期限 掛牌申請期限 3 個營業日 ( 金控 票券金融及信用卡等事業為 12 個營業日 ) 免評估募發準則第八條第一項 1. 載明發行人基本資料 發行辦法及資金用途等事項 2. 揭露證券承銷商總結意見及承銷商出具之不收取退佣之聲明書 3. 最近三年度及最近期簡明資產負債表及綜合損益表 4. 債信有關之風險事項等 5. 公說書應行記載事項準則第三條至第五條之規定於封面 封裏及封底記載 開始櫃檯買賣日前五個營業日前送件 免評估募發準則第八條 ( 原免 ) 1. 載明發行人基本資料 發行辦法及資金用途等事項 2. 揭露證券承銷商總結意見及承銷商出具之不收取退佣之聲明書 3. 公說書應行記載事項準則第三條至第五條之規定於封面 封裏及封底記載 申報生效日後七個營業日內 開始櫃檯買賣日前四個營業日前送件 3 個營業日 應委託承銷商對外公開銷售 免評估外募發準則第八條及免上櫃同意函 1. 比照本國人一般板, 規定並記載外募發 50 條第 2 項規定應記載事項 2. 第二上市 ( 櫃 ) 公司及符合金管會所訂條件者另應檢附依註冊地及上市地國法規規定編製之英文公開說明書 開始櫃檯買賣日前五個營業日前送件 NA NA 國際金融市場慣例編製 NA 開始櫃檯買賣日前四個營業日前送件 NA NA 國際金融市場慣例編製 取得上櫃同意函 30 日內完成募集與發行並櫃檯買賣 開始櫃檯買賣日前四個營業日前送件 19
案件資訊揭露 ( 一 ) 首頁 > 公發及募資 > 查詢普通公司債當日申報生效案件及受理申報案件情形之資訊 20
案件資訊揭露 ( 二 ) 21
案件資訊揭露 ( 三 ) 申報生效書件得於 ( 櫃買中心網站首頁 > 公發及募資 > 申報案件 > 申報案件表格下載 ) 下載 22
案件資訊揭露 ( 四 ) 申報書與附件表格下載 23
一般板 - 本 ( 外 ) 國發行人 發行市場架構 發行面相關規定 投資型保單連結國際債券 24
一般板定義 銷售對象非僅限 財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心外幣計價國際債券管理規則 第 2 條之 1 所定之專業投資人 債券種類 不限普通公司債 ( 可具股權性質 ) 發行人資格 發行市場架構 - 一般板 依不同債券種類設有不同發行人資格 25
發行市場架構 - 本國發行人 本國發行人 申報生效制 證交法第 43 條之 6 證交法第 22 條 發行人募集與發行有價證券處理準則 發行人募集與發行海外有價證券處理準則 銀行法及銀行發行金融債券辦法 1. 上市 櫃公司 2. 興櫃公司 3. 未上市 櫃之公開發行公司 1. 上市 櫃公司 2. 興櫃公司 未上市 櫃之公開發行公司 金融機構 私募外幣計價有價證券 1. 外幣計價普通公司債 2. 外幣計價 CB EB 或 WB 上櫃掛牌申請 1. 外幣計價海外普通公司債 2.ECB EEB 或 EWB 1. 外幣計價海外普通公司債 2. EEB 或 EWB 1. 外幣計價金融債券 CB EB 或 WB 2. 外幣計價海外金融債券 ECB EEB 或 EWB 國際債券市場 26
發行市場架構 - 外國發行人 ( 一 ) 外國發行人 證交法第 22 條 申報生效制 金管會 95 年 8 月 16 日金管證一字第 0950003874 號令 豁免債券 * 依據外國發行人募集與發行有價證券處理準則 第一上市 ( 櫃 ) 公司 第二上市 ( 櫃 ) 公司 ( 已在我國發行 TDR 者 ) 1. 第二上市 ( 櫃 ) 公司 ( 未在我國發行 TDR 者 ) 2. 金融機構分支機構 3. 他公司之從屬公司 私募外幣計價普通公司債 上櫃掛牌申請 1. 外幣計價普通公司債 2. 外幣計價 CB 或 WB 1. 外幣計價普通公司債 2. 以 TDR 為轉換或認股標的之外幣計價 CB 或 WB 外幣計價普通公司債 國際債券市場 * 外幣計價國際債券管理規則 第 4 條 ( 一般板豁免債券 ), 本中心於接獲主管機關函知後辦理其櫃檯買賣公告 : 一 國際組織 二 外國發行人取具長期信用評等等級達 AAA 級且為該國政府百分之百持股者, 或該債券為該國政府百分之百保證者 三 國家主權評等等級不低於我國主權評等等級之外國中央政府 27
發行市場架構 - 外國發行人 ( 二 ) 依外國法律組織登記之外國發行人符合下列條件者, 得在中華民國境內私募外幣計價普通公司債 : 其發行之股票在主管機關核定之外國證券交易所或證券市場掛牌 一 紐約泛歐交易所集團 ( 一 ) 紐約證券交易所 ( 二 ) 紐約泛歐交易所 ( 三 ) 紐約泛歐全美交易所二 那斯達克證券交易所三 倫敦證券交易所集團 ( 一 ) 倫敦證券交易所 ( 二 ) 義大利證券交易所四 德國交易所集團之法蘭克福證券交易所五 加拿大多倫多交易所集團之多倫多交易所 六 澳洲證券交易所七 日本東京證券交易所八 日本大阪證券交易所九 新加坡交易所十 馬來西亞交易所十一 泰國證券交易所十二 南非約翰尼斯堡證券交易所十三 香港交易所十四 韓國交易所十五 經主管機關核定之其他海外證券市場 私募之外幣計價普通公司債標的應由經金管會核准或認可之信用評等機構出具信用評等達 BBB 級以上, 暨應承諾續後為持續性揭露其評等報告 28
發行面相關規定 - 一般板 ( 一 ) 發行及掛牌流程 取得中央銀行核准函 取具申報生效函 ( 行政委託櫃買中心 ) 向櫃買中心申請上櫃 掛牌交易 3 個營業日 5~10 個營業日內 29
發行面相關規定 - 一般板 ( 二 ) 公開說明書 - 發行人應檢附中文之公開說明書 必須委託受託人, 且限由金融或信託事業機構擔任 發行計畫所附契約適用之準據法為中華民國法律 ( 附有例外情形 ) 櫃買中心認可之國內外證券保管事業機構, 包含台灣集中保管結算所 Euroclear Clearstream 及香港金融管理局債務工具中央結算系統 (CMU) 30
發行面相關規定 - 一般板 ( 三 ) 信用評等 發行人申請國際債券櫃檯買賣時, 除豁免債券 含股權債券 金融債券 OBU/OSU 板債券或符合下列情形之一外, 其債券之信用評等等級須達 BBB 級以上 : 該債券為經我國境內金融機構保證者 發行人已提供信用評等等級達 BBB 級以上之發行人信用評等報告 該債券僅限銷售予專業投資人者 31
發行面相關規定 - 一般板 ( 四 ) 信用評等達 BBB 級以上係為 : 中華信用評等股份有限公司評級 twbbb 級以上 澳商惠譽國際信用評等股份有限公司臺灣分公司評級 BBB(twn) 級以上 Fitch Ratings Ltd. 評級 BBB 級以上 Standard & Poor s Corp. 評級 BBB 級以上 Moody s Investors Service 評級 Baa2 級以上 32
發行面相關規定 - 一般板 ( 五 ) 債券編碼原則 不含股權性質之外幣計價債券採 F 開頭編碼,F 後加五位數字, 前三碼公司別 + 二碼券別 ( 流水號 ) 含股權性質之外幣計價債券採 4 碼股票代號後加 1 碼券別及 E( 外幣轉債代號 ) 或 W( 外幣附認股權債代號 ) 債券代碼及簡稱舉例 債券代碼 : F00907 49581E( 臻鼎國際 ECB 回台掛牌 ) 債券簡稱 :16BNP2 14ZDT1 33
投資型保單連結國際債券 參照 投資型保險專設帳簿保管機構及投資標的應注意事項 第三條與第七條 (2015.08.21) 投資型保單連結國外機構發行之國際債券 發行機構或保證機構之長期債務信用評等須達所定信用評等 機構之一定評級以上 (A-) 發行機構或保證機構應於中華民國境內設有分公司或子公司 ( 依境外結構型商品管理規則第 6 條所定條件 ) 計價幣別僅限美元 英鎊 歐元 澳幣 紐西蘭幣 港幣 新加坡幣 加幣 日圓及人民幣 標的債券須掛牌上櫃, 且不得為僅限銷售予專業投資人者 34
專業板 - 本 ( 外 ) 國及陸企發行人 發行市場架構 發行面相關規定 35
專業板定義 發行市場架構 - 專業板 銷售對象僅限櫃買中心 外幣計價國際債券管理規則 第二條之一所 定之專業投資人 債券種類僅限普通公司債 ( 無涉股權性質 ) 發行人資格 本國發行人 : 公開發行公司 外國發行人 : 依照外國法律組織登記之法人 ( 不含陸資持股或出資總 額逾 30%, 或具有控制力者 ) 或外國金融機構分支機構 ( 該外國金融 機構或其持股母公司須符合 (1) 股票已在經主管機關核定之國外證券 市場掛牌交易或 (2) 存託憑證已在經主管機關核定之美國全國性證券 交易所掛牌交易, 且該存託憑證為參與型第二級或參與型第三級 (2016.12.28) 陸企發行人 : 符合櫃買中心所定之條件與資格者 36
發行市場架構 - 專業板 ( 本國發行人 ) 本國發行人 證交法第 22 條 發行人募集與發行有價證券處理準則 申報生效制 1. 上市 櫃公司 2. 興櫃公司 3. 未上市 櫃之公開發行公司 外幣計價普通公司債 上櫃掛牌申請 國際債券市場 37
發行市場架構 - 專業板 ( 外國發行人 )( 一 ) 金融監督管理委員會 105 年 12 月 28 日金管證發字第 1050042349 號函 外國發行人 ( 櫃買中心外幣計價國際債券管理規則第四條之一 ) 外幣計價普通公司債 國際債券市場 上櫃掛牌申請 38
發行市場架構 - 專業板 ( 外國發行人 )( 二 ) 金融監督管理委員會中華民國 105 年 12 月 28 日金管證發字第 1050042349 號令 外國發行人在中華民國境內募集與發行僅銷售予專業投資人之外幣計價普通公司債, 除應符合當地國法令規定外, 免依下列規定辦理 : 證券交易法第二十二條第一項辦理有價證券之募集與發行須經主管機關申報生效之規定 證券交易法第三十六條辦理公告並申報年度及各季財務報告之相關資訊揭露規定 公司募集發行有價證券公開說明書應行記載事項準則 或 金融業募集發行有價證券公開說明書應行記載事項準則 之規定 39
發行市場架構 - 專業板 ( 外國發行人 )( 三 ) 外國發行人發行專業板公司債, 應遵守下列規範 : 應以固定利率或正浮動利率方式計息, 所募集之資金應以外幣保留, 不得兌換為新臺幣使用 公開說明書應依國際金融市場慣例編製 應檢附預定發行辦法 發行人基本資料及資金用途等資料事先報備中央銀行外匯局並副知櫃買中心, 資金運用計畫如有變更, 亦應事前報備中央銀行外匯局 40
發行市場架構 - 專業板 ( 外國發行人 )( 四 ) 外國發行人發行專業板公司債, 應遵守下列規範 ( 續 ): 發行後十五日內應至金管會指定之資訊申報網站申報相關發行資料 ( 如債券經信用評等者, 應併予揭露信用評等結果 ), 並於發行後每月十日前至金管會指定之資訊申報網站申報更新發行餘額相關資料 外國發行人如為第一上市 ( 櫃 ) 公司, 並應於每季結束後十日內將資金運用情形季報表輸入金管會指定之資訊申報網站, 並按季洽請原主辦承銷商或簽證會計師對資金執行進度 未支用資金處理狀況之合理性及是否涉及計畫變更出具評估意見 ; 資金計畫變更時, 亦同 應向櫃買中心申請登錄為櫃檯買賣 專業板公司債其應募人及購買人再行賣出之交易對象, 以專業投資人為限, 並應於發行辦法及公開說明書封面載明 41
發行市場架構 - 專業板 ( 陸企發行人 )( 一 ) 金融監督管理委員會 105 年 12 月 28 日金管證發字第 1050042349 號函 櫃買中心 105 年 12 月 28 日證櫃債字第 10504005271 號公告 ( 發行人條件 ) 人民幣計價普通公司債 國際債券市場 上櫃掛牌申請 42
發行市場架構 - 專業板 ( 陸企發行人 )( 二 ) 櫃買中心 105 年 12 月 28 日證櫃債字第 10504005271 號公告 依據 : 櫃買中心 外幣計價國際債券管理規則 第 3 條第 1 項第 10 款暨金融監督管理委員會 105 年 12 月 28 日金管證發字第 1050042349 號令 外國發行人符合下列條件且提供其依註冊地國法令規定募集與發行當次有價證券之證明文件者, 得在臺發行專業板寶島債 : 大陸地區銀行及其海外分行或子行 : 發行主體為政策性銀行 國有商業銀行, 或股份制商業銀行者 臺灣金融機構於大陸地區設立之子行 發行人註冊於大陸地區且為股票已於臺灣證券交易所或本中心掛牌交易者 以下簡稱上市 ( 櫃 ) 公司 之從屬公司, 並已編列於上市 ( 櫃 ) 公司最近一期之合併財務報表中 43
發行市場架構 - 專業板 ( 陸企發行人 )( 三 ) 外國發行人 依據 外國發行人募集與發行有價證券處理準則 第 58-1 條的規定是否是 大陸地區人民 法人 團體或其他機構直接或間接持有股份或出資總額逾 30%, 或具有控制能力之外國發行人 是 判斷是否符合櫃買中心所定條件之陸企發行人是否 否 可以來發一般板或專業板寶島債 ( 惟一般板仍須符合股票掛牌地之限制 ) 得來臺發行專業板寶島債 無法來臺發行寶島債券 44
發行面相關規定 - 專業板 ( 一 ) 本國人發行及掛牌流程 取得中央銀行核准函 取具申報生效函 ( 行政委託櫃買中心 ) 向櫃買中心申請上櫃 掛牌交易 3 個營業日 4~10 個營業日內 45
發行面相關規定 - 專業板 ( 二 ) 外國人 ( 不含陸企 ) 發行及掛牌流程 報備中央銀行外匯局並副知櫃買中心 向櫃買中心申請上櫃 掛牌交易 3 個營業日 46
發行面相關規定 - 專業板 ( 三 ) 大陸地區註冊法人發行及掛牌流程 取得櫃買中心出具該債券得為櫃檯買賣之同意函 報備中央銀行外匯局, 並副知證期局及櫃買中心 向櫃買中心申請上櫃 掛牌交易 1 個月內 47
發行面相關規定 - 專業板 ( 四 ) 信用評等 無需提供債券信用評等 公開說明書 得以中文或英文編製, 且免依 公司募集發行有價證券公開說明書應行記載事項準則 之規定編製 48
發行面相關規定 - 專業板 ( 五 ) 應向櫃檯買賣中心申請登錄為櫃檯買賣 受託人之規定 本國發行人 : 要委託受託人 外國發行人 : 無委託受託人之強制規定 契約準據法規定 本國發行人 : 中華民國法律 外國發行人 : 得為非中華民國法律之其他外國法律 49
發行面相關規定 - 專業板 ( 六 ) 債券編碼原則 與一般板相同 債券簡稱原則 於債券簡稱字首加 P 以示區別 例如 : 債券代碼 :F01205; 債券簡稱 :P15CTBC1 50
參 國際債券交易面之相關規範 51
國際債券之交易概況 國際債券近年成交比重快速成長,2016 年交易量已躍居市場第二大, 占比達 9.94%, 僅次政府公債 受益證券 0.05% 金融債券 4.13% 外國債券 0.12% 國際債 7.02% 受益證券金融債券 0.00% 2.59% 外國債券 0.14% 國際債 11.70% 受益證券金融債券 0.02% 1.12% 外國債券 0.11% 國際債 9.94% 公司債 12.11% 公司債 10.73% 公司債 9.66% 政府公債 76.56% 政府公債 74.84% 政府公債 79.14% 2014 年 2015 年 2016 年 52
交易面相關規範介紹綱要 一. 國際債券交易機制二. 證券商營業處所議價介紹三. 活絡國際債券次級交易措施四. 國際債券稅賦課徵方式 53
一般板 國際債券之交易機制 ( 一 ) 可於櫃買中心之國際債券交易系統進行交易 可於證券商營業處所議價交易 專業板 可於櫃買中心之國際債券交易系統進行交易 可於證券商營業處所議價交易 應募人及次級市場交易對象, 以專業投資人為限, 若標的為次順位債者, 則以專業投資機構為限, 但承作附條件交易者, 不在此限 (2015.11.16) 54
國際債券之交易機制 ( 二 ) 計息方式標準 買賣斷 國際債券計息方式 美元依據發行人之公開說明書 ; 現行多採 30/360 澳幣 日圓 人民幣 南非幣 依據發行人之公開說明書現行多採 Act/Act 依據發行人之公開說明書現行多採 Act/Act 附條件 依據本中心上櫃公告 ; 現行採 Act/360 依據本中心上櫃公告 ; 現行採 Act/Act 依據本中心上櫃公告 ; 現行採 Act/365 依據發行人之公開說明書依據本中心上櫃公告 ; 現行現行多採 Act/365 或 30/360 採 Act/360 依據發行人之公開說明書依據本中心上櫃公告 ; 現行現行多採 Act/365 或 30/360 採 Act/365 紐西蘭幣依據發行人之公開說明書 ; 現行多採 30/360 依據本中心上櫃公告 ; 現行採 30/360 55
證券商營業處所議價介紹 處所議價交易規則 處所議價結算交割作業 56
交易型態 處所議價交易規則 ( 一 ) 國際債券處所議價交易規則 買賣斷及附條件交易 交易方式自行議價交易 交易對象法人及自然人週一至週五,9:00am~3:00pm 交易時間但證券商已訂定延長交易時間有關之內部作業辦法者, 得延長其交易時間, 並於證券商營業處所或網站公告之 專業板 : 美元 歐元 新加坡幣 澳幣 紐西蘭幣 英鎊 瑞士法郎 加拿大幣 : 不應低於面額十萬貨幣單位 日圓 : 不應低於面額日圓一千萬元 成交及申 人民幣 南非幣 港幣 : 不應低於面額一百萬貨幣單位 報單位一般板 (2016.11.18): 美元 歐元 新加坡幣 澳幣 紐西蘭幣 英鎊 瑞士法郎 加拿大幣 : 不應低於面額一千貨幣單位 日圓 : 不應低於面額日圓十萬元 人民幣 南非幣 港幣 : 不應低於面額一萬貨幣單位 57
處所議價交易規則 ( 二 ) 國際債券處所議價交易規則 報價方式 交易後資訊揭露 百元價與殖利率皆可, 升降單位為萬分之一個百分點 (0.0001%) 或萬分之一元 (0.0001 元 ) 9:00am~3:00pm 債券成交後應於 60 分鐘內向本中心申報成交資料, 本中心隨即同步揭示於本中心網站 3:00pm 至次一營業日 9:00am 前成交者, 應於次一營業日 10:00am 前, 申報交易資訊 盤後揭示 於本中心網站揭示包括營業處所成交行情表 處所成交各期次債券殖利率及百元價格表 處所成交金額統計表等 58
交割週期 款項交割 債券交割 處所議價結算交割作業 處所議價結算交割作業 T+3 個營業日內 ( 或經專案核准得於 T+7 日 ) 完成交割證券商與境外專業投資機構之交易, 得依國際市場慣例辦理給付結算及留存交易與給付結算紀錄 由交易雙方自行約定給付結算方式 ( 一 ) 國際債券發行時如登錄在國內證券集中保管事業機構者, 證券商買賣該國際債券以採國內證券集中保管事業機構帳簿劃撥之方式交付為限 ( 二 ) 國際債券發行時如登錄在國外證券保管事業機構者, 證券商買賣該國際債券時, 除交易對象為專業投資人, 應透過國內證券集中保管事業機構於該外國證券保管事業機構開設之帳戶辦理相關之帳簿登載 59
活絡國際債券次級交易措施 ( 一 ) 開放一般投資人得承作專業板債券的附條件交易 (2015.11.16) 考量附條件交易其經濟實質上屬融資行為, 債券只是作為交易的擔保品而已, 因此投資人毋須承擔持有債券標的之風險 開放證券商得透過資訊廠商系統或類似資訊平台方式傳遞報價內容或指令 (2015.11.16) 60
活絡國際債券次級交易措施 ( 二 ) 流動量提供者制度 (2016.3.31) 目的 : 有效提升我國債券市場之流動性 申請資格 : 證券自營商及非屬兼營證券自營商之銀行 國際債券發行人在發行每一檔國際債券時, 應指定其他證券自營商或非屬兼營證券自營商之銀行為其債券之流動量提供者 流動量提供者於該檔債券櫃檯買賣期間, 負責提供為該債券提供買賣報價, 以利市場參與者買賣該檔債券 61
活絡國際債券次級交易措施 ( 三 ) 報價方式 - 發行期間 7 年 ( 含 ) 以下者 ( 於國際債券交易系統進行確定報價 ) 報價型態 國際債券交易系統 提供買賣雙向確定報價 報價時間 每營業日 9:00~12:00 揭示對象 應達 10 家以上之證券自營商 報價價差 存續期間 :5 年以下價差 0.5 元 存續期間 :5 年 ~7 年價差 0.8 元 連續報價 除另有規定外, 流動量提供者中止報價之累計時間每日不得超過 60 分鐘 依據財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心外幣計價國際債券流動量提供者作業要點第 7 條辦理 62
活絡國際債券次級交易措施 ( 四 ) 報價方式 - 發行期間逾 7 年者 ( 應於每日向本中心申報所屬幣別之殖利率曲線報價, 或依下列規定進行營業處所報價 ) (2017.6.29 修正 ) 上櫃日起 3 個月內 上櫃日起 3 個月後 報價型態提供買賣雙向參考報價, 惟未持有該債券者得 僅申報或揭示買進價格 報價時間 證券商營業處所議價營業時間內 報價揭露每日向本中心申報, 並揭露於本中心網站 1. 持續向本中心申報 2. 自行於其營業處所揭示 依據財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心外幣計價國際債券流動量提供者作業要點第 6 條辦理 63
條件 條件 活絡國際債券次級交易措施 ( 五 ) 國際債券流動量提供者得不提供報價之時機 當日得免於國際債券交易系統提供報價義務一 當日已於國際債券交易系統買進或賣出成交達 10 個交易單位以上者 二 交易市場發生巨幅波動或因不可抗力之突發事故發生致無法提供正常報價, 並經本中心同意者 得免於國際債券交易系統提供報價義務流動量提供者已於國際債券交易系統或證券商營業處所合併計算累計賣出逾該債券發行面額之 10% 以上者 惟仍應依 外幣計價國際債券流動量提供者作業要點 第 6 條規定, 提供營業處所議價買賣雙向報價 64
國際債券稅賦課徵方式 ( 一 ) 證券交易所得稅及證券交易稅 證券交易所得稅 證券交易稅 國內發行人 停徵所得稅法第 4 條之 1 規定, 自中華民國 79 年 1 月 1 日起, 證券交易所得停止課徵所得稅, 證券交易損失亦不得自所得額中減除 停徵證券交易稅條例第 2-1 條之規定, 為活絡債券市場, 協助企業籌資及促進資本市場之發展, 自中華民國 99 年 1 月 1 日起 17 年內暫停徵公司債及金融債券之證券交易稅 外國發行人 公募者停徵所得稅法第 4 條之 1 規定停徵所得稅之適用範圍, 以我國證券交易稅條例第 1 條第 2 項所稱有價證券為限 ( 外國發行人來臺募集與發行外幣計價普通公司債係屬 經政府核准得公開募銷之其他有價證券 ) 公募者停徵經濟部 95 年 9 月 6 日回覆金管會及財政部函 : 外國企業來台公開募集及發行之公司債買賣, 亦可適用促進產業升級條例第 20 條之 1 規定, 免徵證券交易稅 65
國際債券稅賦課徵方式 ( 二 ) 利息所得稅 - 投資人為本國人 (1) 本國發行人發行之國際債券 (2) 外國發行人發行之國際債券 本國自然人 ( 限居住者 ) 依據所得稅法第 8 條第 4 款規定, 自中華民國境內之法人取得之利息屬於中華民國來源所得 中華民國境內居住之個人 (1. 在中華民國境內有住所, 並經常居住中華民國境內者 2. 在中華民國境內無住所, 而於一課稅年度內在中華民國境內居留合計滿 183 天者 ) 取得之債券利息所得為分離課稅, 付息機構於給付時扣繳 10%, 不併計個人之綜合所得總額, 亦不適用儲蓄投資特別扣除規定 依外國法律規定設立登記之外國公司經中華民國證券主管機關核准來臺募集與發行之外國公司債券, 其給付之利息所得非屬中華民國來源所得, 毋需扣繳所得稅 惟, 應計入個人之基本所得額, 依規定課徵基本稅額 本國法人 ( 總機構在中華民國境內者 ) 投資人為總機構在中華民國境內之營利事業或教育 文化 公益 慈善機關或團體, 付息機構於給付時扣繳 10%, 該營利事業 機關或團體再計入其營利事業所得額課稅 左開外國公司於給付時毋需扣繳所得稅, 惟投資人為總機構在中華民國境內之營利 事業或教育 文化 公益 慈善機關或團體, 投資該等債券所取得之利息, 應依所得稅法第 3 條第 2 項規定併計營利事業所得額課稅 66
國際債券稅賦課徵方式 ( 三 ) 利息所得稅 - 投資人為外國人 本國發行人發行之國際債券 外國發行人發行之國際債券 外國自然人 在台居留超過 183 天 同投資人為本國人 -(1)- 本國自然人 ( 居住者 ) 之規定同投資人為本國人 -(2)- 本國自然人 ( 居住者 ) 之規定 在台居留未超過 183 天及本國自然人為非居住者同投資人為本國人 -(1) 之規定, 惟扣繳率為 15% 外國法人 ( 總機構在中華民國境外者 ) 在台有固定在台無固定營業場所營業場所及營業代理人 同投資人為本國人 -(1)- 本國法人之規定 非屬中華民國來源所得, 免稅 就源扣繳 15% 67
國際債券稅賦課徵方式 ( 四 ) 利息所得稅 - 投資人為本國人 大陸地區註冊法人發行之寶島債券 在台灣地區設有戶籍之人民台灣地區法人 團體或其他機構取得之債券利息所得, 依據取得之債券利息所得, 兩岸人民關係條例之規定, 依據兩岸人民關係條例應併計個人之綜合所得總額 之規定, 應併同台灣地區來源所得課徵所得稅 利息所得稅 - 投資人為外國人在台灣地區無戶籍之人民 大陸地區註冊法人發行之寶島債券 不適用兩岸人民關係條例課稅規定 非屬台灣地區法人 團體或其他機構 68
肆 國際債券資料查詢 69
國際債券資料查詢 ( 一 ) 本中心網站查發行資訊 70
國際債券資料查詢 ( 二 ) 本中心網站查發行資訊 ( 續 ) 71
國際債券資料查詢 ( 三 ) 公開資訊觀測站查發行資訊 - 外國發行人 72
國際債券資料查詢 ( 四 ) 公開資訊觀測站查發行資訊 - 外國發行人 ( 續 ) 73
國際債券資料查詢 ( 五 ) 公開資訊觀測站查發行資訊 - 本國發行人 74
國際債券資料查詢 ( 六 ) 公開資訊觀測站查發行資訊 - 本國發行人 ( 續 ) 可同時輸入多項搜尋條件作交叉查詢 75
國際債券資料查詢 ( 七 ) 公開資訊觀測站查發行資訊 - 本國發行人 ( 續 ) 76
國際債券資料查詢 ( 八 ) 本中心網站查交易資訊 77
國際債券資料查詢 ( 九 ) 本中心網站查交易資訊 - 交易前資訊揭露 78
國際債券資料查詢 ( 十 ) 本中心網站查交易資訊 - 交易後資訊揭露 79
國際債券資料查詢 ( 十一 ) 本中心債券相關公告 80
國際債券資料查詢 ( 十二 ) 本中心債券相關公告 ( 續 ) 81
國際債券資料查詢 ( 十三 ) 申請掛牌書件 82
國際債券資料查詢 ( 十四 ) 申請掛牌書件 ( 續 ) 83
國際債券資料查詢 ( 十五 ) 申請掛牌書件 ( 續 ) 84
國際債券資料查詢 ( 十六 ) 國際債券 ( 寶島債券 ) 介紹 85
國際債券資料查詢 ( 十七 ) 國際債券 ( 寶島債券 ) 介紹 ( 續 ) 86
國際債券資料查詢 ( 十八 ) 國際債券 ( 寶島債券介紹 ) - 提供給發行人 87
國際債券資料查詢 ( 十九 ) 國際債券 ( 寶島債券介紹 ) - 提供給發行人 ( 續 ) 88
國際債券資料查詢 ( 二十 ) 國際債券 ( 寶島債券介紹 ) - 提供給證券商 89
國際債券資料查詢 ( 二十一 ) 國際債券 ( 寶島債券介紹 ) - 提供給證券商 ( 續 ) 90
國際債券資料查詢 ( 二十二 ) 國際債券 ( 寶島債券介紹 ) - 提供給投資人 91
國際債券資料查詢 ( 二十三 ) 國際債券 ( 寶島債券介紹 ) - 提供給投資人 ( 續 ) 92