每日收盘评论 2018 年 3 月 29 日 降低 申银万国期货有限公司 研究所联系人 : 叶才伟联系电话 :021-58308720 申银万国期货每日收盘评论主要观点 贵金属 : 黄金日盘进一步下滑, 伦敦金跌至 1324 美元, 沪金收于 271.05 元 昨日公布的美国去年四季度实际 GDP 年化季环比增速为 2.9%, 好于预期的 2.7%, 超过前值 2.5%, 提振美元压制黄金价格 上周加息落地后, 周五美国宣布将对 500 亿美元中国出口商品征收关税, 贸易战进一步升级, 市场随即有应激式的反应 短期上市场避险的情绪还将在短期上成为影响黄金的走势主要因素, 但风险情绪在本周将有所平复, 美国贸易代表 Lighthizer 周三表示, 他将在中国商品关税生效之前给出 60 天的窗口期,6 月前或不会开始开征关税, 避险情绪进一步平缓 外盘关注 1300-1320 美元支撑, 内盘关注下方 265-272 支撑, 除了受风险情绪降温影响还受到强势人民币的压制 黄金年内受通胀抬头和贸易战担忧升温利好, 市场此前几次均在加息会议后出现卖事实的上涨行情, 叠加近期全球贸易格局紧张局势, 我们看好黄金进一步的表现, 但现在美元的走势可能未来的一大不确定因素, 美国经济状况持续向好以及欧洲日本通胀迟迟未能起来的情况下, 美元可能出现反弹走势, 关注今天晚上的美国 PCE 数据, 视其能否为当前的通胀预期提供支撑 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 :200122 传真 :021 5058 8822 网址 :www.sywgqh.com.cn 豆粕 : 美豆和美豆粕在美国农业部种植面积展望和库存报告前市场保持谨慎 阿根廷降雨低于预期,USDA 可能在四月的供需报告中再次调降阿根廷产量 DCE 豆粕今日下跌, 一方面是美豆较弱, 另一方面受到国内下调增值税影响 国内豆粕供应暂时充足, 但是未执行合同量很大, 且国内 3 月底 4 月初到港的大豆数量偏少,3000 附近会有点价盘支撑, 关注中美贸易争端的发展 短期内, 预计美豆和豆粕偏震荡运行 美豆 05 关注 60 日均线的支撑, 短期阻力 1050 左右, 强阻力在 1090--1100, 豆粕 1809 支撑先看 2950--3000, 阻力在 3110-3130 附近 1
一 当日主要新闻关注 1) 国际新闻 据新华社报道, 美国加州商会日前在官网发表文章, 就美国政府对中国采取保护主义政策表达担忧 文章指出, 特朗普政府的贸易保护主义政策对加州影响甚大 联邦政府调整贸易政策时, 必须要考虑后果和已经取得的成果 文章说, 提高关税可能导致特定产品价格高涨, 从而限制消费者对商品的选择, 也会导致相关行业工作岗位净损失, 并刺激贸易伙伴进行报复 此外, 提高关税也违反美国签署的相关贸易协议精神, 最终可能引发一场贸易战 文章援引加州政府对国际贸易投资进行的一项研究指出, 国际贸易投资是加州主要的经济引擎, 它对企业 社区 消费者和政府具有广泛益处 加州经济比以往更加多元化 文章说, 贸易为扩大加州出口提供了机会 加州商会长期以来一直支持全球自由贸易, 扩大国际贸易和投资, 今年会继续推进自由贸易进程 2) 国内新闻 3 月 28 日, 国务院常务会议确定深化增值税改革措施, 会议决定, 从 2018 年 5 月 1 日起, 将制造业等行业增值税税率从 17% 降至 16%, 将交通运输 建筑 基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从 11% 降至 10%, 预计全年可减税 2400 亿元 据中国网报道, 商务部新闻发言人高峰 3 月 29 日在例行新闻发布会上表示, 近日, 商务部发布 2017-2018 年中国百货零售业发展报告 报告 显示, 从接受调查的 85 家百货零售企业经营情况看,2017 年百货零售企业发展情况明显好转, 销售额 主营业务利润分别比去年增长 9.10% 和 2.32%, 增幅比去年均有大幅提升 3) 行业新闻 据中国证券报报道, 春节过后, 生猪价格呈震荡下滑走势 进入 3 月份, 猪价加速下滑, 从 11 元 / 公斤以上跌至 10 元 / 公斤左右, 单月降幅超过 10%, 创下近年来价格低点, 但多地生猪价格开始企稳回升 分析师指出, 判断生猪价格是否出现拐点为时尚早 2
二 主要品种收盘评论 1) 金融 国债 国债 : 低开低走, 持续上行空间有限 国债期货主力合约价格低开低走, 持仓量小幅增加,10 年期国债活跃券 170025 收益率上行 1.5bp 报 3.7750% 央行连续五日暂停公开市场操作, 净回笼 400 亿元,SHIBOR 和银行间利率变化不大, 但因结构性问题非银融入跨月资金难度较大, 交易所回购利率明显上行 深化改革委员会会议通过规范金融机构资产管理业务的指导意见, 关注具体落地细则情况 ; 制造业等行业增值税税率从 17% 降至 16%, 利好基本面 ; 中美贸易争端传出磋商消息, 避险情绪减弱 在美联储持续加息和国内资管新规面临落地的背景下, 债券市场难言反转, 预计国债期货持续上行空间有限 股指 股指 : 周四股市探底回升, 其中上证 50 指数日内创下今年以来的低点后反弹并站上年线, 近期跌幅较大的地产 家电 钢铁板块涨幅居前 虽然开年经济数据整体偏好, 但部分蓝筹业绩不及预期, 对上证 50 和沪深 300 指数形成压力 国务院常务会议宣布 5 月 1 日起降低制造业等行业的增值税税率, 有助于相关行业公司业绩提升 宏观事件对市场的影响依然存在, 中美贸易摩擦稍有缓和, 但仍有可能出现反复, 近期股指将维持高波动 从技术上看, 沪指 3060 3100 点区域是 2017 年以来的低点或有较强支撑, 沪指核心区间 3100 点 3250 点 操作上, 由于成交量没有明显增加, 反弹幅度或有限, 建议观望为主, 等待一季度业绩及市场扩容等指引 3
2) 金属 贵金属 贵金属 : 黄金日盘进一步下滑, 伦敦金跌至 1324 美元, 沪金收于 271.05 元 昨日公布的美国去年四季度实际 GDP 年化季环比增速为 2.9%, 好于预期的 2.7%, 超过前值 2.5%, 提振美元压制黄金价格 上周加息落地后, 周五美国宣布将对 500 亿美元中国出口商品征收关税, 贸易战进一步升级, 市场随即有应激式的反应 短期上市场避险的情绪还将在短期上成为影响黄金的走势主要因素, 但风险情绪在本周将有所平复, 美国贸易代表 Lighthizer 周三表示, 他将在中国商品关税生效之前给出 60 天的窗口期,6 月前或不会开始开征关税, 避险情绪进一步平缓 外盘关注 1300-1320 美元支撑, 内盘关注下方 265-272 支撑, 除了受风险情绪降温影响还受到强势人民币的压制 黄金年内受通胀抬头和贸易战担忧升温利好, 市场此前几次均在加息会议后出现卖事实的上涨行情, 叠加近期全球贸易格局紧张局势, 我们看好黄金进一步的表现, 但现在美元的走势可能未来的一大不确定因素, 美国经济状况持续向好以及欧洲日本通胀迟迟未能起来的情况下, 美元可能出现反弹走势, 关注今天晚上的美国 PCE 数据, 视其能否为当前的通胀预期提供支撑 3) 能化 原油 原油 : 今日 SC1809 合约跌幅收窄, 收于 409.7(-0.7),SC1809- SC1810 合约价差相对偏高 EIA 的库存数据显示, 美国原油库存增加 164.3 万桶 汽油柴油库存则超预期下降, 炼厂输入量尽管在上行, 美国的汽油等成品油消费情况依然不错 中美贸易争端短期有缓解的迹象, 美元指数上行, 后期炼厂将逐步恢复生产, 小长假临近, 加上夏季出行高峰, 成品油需求或将好转, 汽柴油今日上调价格 二季度价格偏强看待 4
4) 农产品 豆粕 / 油脂 豆粕 : 美豆和美豆粕在美国农业部种植面积展望和库存报告前市场保持谨慎 阿根廷降雨低于预期,USDA 可能在四月的供需报告中再次调降阿根廷产量 DCE 豆粕今日下跌, 一方面是美豆较弱, 另一方面受到国内下调增值税影响 国内豆粕供应暂时充足, 但是未执行合同量很大, 且国内 3 月底 4 月初到港的大豆数量偏少,3000 附近会有点价盘支撑, 关注中美贸易争端的发展 短期内, 预计美豆和豆粕偏震荡运行 美豆 05 关注 60 日均线的支撑, 短期阻力 1050 左右, 强阻力在 1090--1100, 豆粕 1809 支撑先看 2950--3000, 阻力在 3110-3130 附近 油脂 : 油脂今日下跌, 国内油脂基本面仍较差, 油脂依然弱势 关注国内油脂库存的变化 豆油 1809 关注 5600 的支撑, 主要支撑在 5200--5300 左右, 短期强阻力 6000-6050; 棕榈油 1809 关注 4700 左右的支撑, 短期阻力 5150 左右 ; 菜油 809 关注 6200- -6300 的支撑, 反弹阻力 6600 鸡蛋 鸡蛋 : 今日,1805 再次跌停, 收于 3309 点, 持仓量 15.77 万手,1809 收于 3848 点 现货市场, 蛋价保持稳定 目前蛋价出现回暖态势, 上周末开始各地蛋价出现反弹, 供应商们仍对 5 月后市蛋价仍然一致预期较好, 淘汰鸡并没有出现放量态势, 总体保持平稳 蛋价如约开始反弹, 标志着需求开始向好 未来随着工地开工和节日效应, 需求可能持续向好 5 月合约盘面利润已经基本消化, 预计下行空间较小, 建议谨慎追低 9 月合约而言, 3 4 月雏鸡预订情况较好, 但当前在产蛋鸡存栏量仍然偏低, 两个月的补栏并不能完全改变总体存栏情况, 且 9 月之前老鸡淘汰可能较多, 认为 09 合约可能有上行空间, 但由于高补栏的预期, 上行空间可能不如 5 月合约,9-5 价差放大后, 建议可尝试多 5 空 9 的套利操作 5
三 当日主要品种涨跌情况 金融期货 贵金属 有色金属 黑色金属 能化期货 品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量 沪深 300 期货 3886.4 69.8 1.83 21851 29626 上证 50 期货 2733.6 56 2.09 18690 19080 中证 500 期货 6012 93.4 1.58 12209 20250 5 年期国债期货 96.96-0.035-0.04 6734 19748 10 年期国债期货 93.68-0.1-0.11 28717 43626 黄金 271.05-3.5-1.27 197124 316296 白银 3602-66 -1.8 509674 805344 铜 49880 400 0.81 391054 279364 铝 13820 30 0.22 388314 322712 锌 24955 75 0.3 466392 192150 铅 18735 125 0.67 55544 52214 镍 98810 1760 1.81 1322386 324542 锡 141780 470 0.33 13348 21550 螺纹钢 3289 53 1.64 3252386 2081700 铁矿石 441 4.5 1.03 1838078 1315884 焦炭 1778.5-18.5-1.03 417184 275914 焦煤 1251 16 1.3 616134 369888 动力煤 577.2 1.8 0.31 177912 276456 热轧卷板 3631 43 1.2 569474 367478 锰硅 7394 6 0.08 137606 168512 硅铁 5802-42 -0.72 106904 161776 橡胶 11475 20 0.17 174240 299770 原油 409.7-4.4-1.06 66668 7732 塑料 9220 55 0.6 191618 326158 甲醇 2694 6 0.22 891168 515064 PTA 5388-28 -0.52 254746 834830 PVC 6295 10 0.16 402536 235034 沥青 2852 20 0.71 489836 382114 聚丙烯 8688 108 1.26 291346 357058 玻璃 1380 11 0.8 157378 285112 6
农产品期货 豆一 3745 7 0.19 96580 136208 豆粕 3018-37 -1.21 1328650 2449716 豆油 5722-74 -1.28 407162 637318 棕榈油 5010-68 -1.34 374822 461678 菜粕 2473-26 -1.04 292166 517484 菜油 6404-74 -1.14 136482 271612 玉米 1743-2 -0.11 161278 900530 玉米淀粉 2146-7 -0.33 183826 191518 鸡蛋 3209-168 -4.97 280466 157732 白糖 5597-62 -1.1 264696 296964 苹果 7224-86 -1.18 544174 53998 棉花 15245-115 -0.75 127914 265140 申银万国期货研究所 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 7