9 股指期货统计及策略日报 星期三 南华期货研究所 看涨情绪浓厚! 投资要点 姚永源 :0755-82723950 yaoyy@nawaa.com 投资咨询 :Z0010046 今日公布 10 月份工业增加值显示宏观数据有所回落, 投资者担心国内 经济可能转弱, 所以导致 IF IH IC 集体震荡回调, 但是从会员持仓以及总 持仓量变化来看, 主力资金并没有出逃, 所以我们判断短期期指继续回落空 间不大, 投资者看涨情绪依旧浓厚 从现货板块方面, 今日领涨行业为国防 军工 钢铁 采掘 房地产等, 而领跌的行业为食品饮料 休闲服务 家用 电器 电子等 今日统计局公布 10 月工业增加值相关宏观数据, 数据显示 10 月份工业 增加值当月同比增长 6.2%, 比 9 月份下降了 0.4 个百分点,1-10 月累计同 比增长 6.7%, 连续三个月持平 在十月份的 PMI 回落 进出口数据回落等 迹象增加印证了四季度开局经济将有所调整, 需要密切观察欧洲经济复苏对 中国经济出口刺激的力度, 从而考量中国经济上升的韧性 11 月份以来沪股通行业资金净流入方面, 有色金属 建筑装饰 非银金 融和房地产最获得资金青睐, 而交通运输 银行 华工 电气设备行业资金 流出非常明显 ; 深股通方面, 计算机 化工最获得资金青睐, 而电气设备资 金流出较明显 股指持仓结论 : IF: 多空会员持仓小幅减持,IF 总持仓为 42928 张, 较上日变化了 851 张, 今日 IF 小幅低开后宽幅震荡回落, 但总持仓量大幅增加并且多空会员持仓变 化不大, 预计短期 IF 回调幅度不深 ; IH: 因为交易所增加披露 12 月份合约的持仓数据, 所以导致数据显示多空会 员持仓大幅增持,IH 总持仓为 23368 张, 较上日变化了 72 张, 今日 IH 小 幅高开后宽幅震荡下跌, 但总持仓量并没有下降反而略微增加, 说明短期投 机资金昨日已经出局, 今日虽然下跌但没能起到踩踏效应, 说明市场投资者 依旧坚定看多, 预计短期回调不大, 耐心等待企稳后上涨 ; IC: 空头会员持仓略微减持, 但多头会员持仓小幅增仓,IC 总持仓为 29136 张, 较上日变化了 424 张, 今日 IC 震荡下跌, 但总持仓量中幅增持, 预计 短期继续回调的幅度有限, 我们预判 IC 继续维持高位宽幅震荡的概率较高 ; 沪深 300 现货及期货涨跌幅情况 -0.55% -0.60% -0.65% -0.70% -0.75% -0.80% 现货 if1709.cfe if1710.cfe if1712.cfe if1803.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 上证 50 现货及期货涨跌幅情况 0.00% -0.10% -0.20% -0.30% -0.40% -0.50% 现货 ih1709.cfeih1710.cfeih1712.cfeih1803.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 中证 500 现货及期货涨跌幅情况 -0.75% -0.80% -0.85% -0.90% -0.95% -1.00% 现货 ic1709.cfeic1710.cfeic1712.cfeic1803.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分
目录 1. 今日关注及投资观点... 3 2. 市场表现... 5 3. 持仓分析... 6 4. 市场监控... 9 4.1. 股指期货信号跟踪... 9 4.2. 市场利率监控... 10 4.3. 市场波动率跟踪... 11 4.4. 海外市场资金进入跟踪... 12 2
1. 今日关注及投资观点 今日统计局公布 10 月工业增加值相关宏观数据, 数据显示 10 月份工业增加值当月同比增长 6.2%, 比 9 月份下降了 0.4 个百分点,1-10 月累计同比增长 6.7%, 连续三个月持平 从工业增加值的分项来看,10 月份采矿业工业增加值依旧维持负增长, 从 9 月份的 -3.80 增长到 10 月份的 -1.30, 而制造业工业增加值有所调整, 从 9 月份 8.10 下降到 10 月份的 6.70, 回调了 1.4 个百分点, 虽然电力 燃气及水的生产和供应业的工业增加值有所上升, 从 9 月份同比增长 7.8% 上升到 10 月份同比增长的 9.2%, 上升了 1.4 个百分点, 但因为权重较小, 所以导致整体工业增加值同比增速下跌, 也从另外的角度看, 制造业回调说明整个周期性行业或许将进入下跌周期, 并且在十月份的 PMI 回落 进出口数据回落等迹象增加印证了四季度开局经济将有所调整, 需要密切观察欧洲经济复苏对中国经济出口刺激的力度, 从而考量中国经济上升的韧性 图 1.1 制造业回落导致工业增加值回落 数据来源 :wind, 南华研究 11 月 13 日的 外资助推 A 股上行 报告中我们通过 wind 统计的资金流 向分析了陆股通股票的资金流向, 本文再次通过分析香港交易所公布的相关股 票持仓数据进行分析 11 月份以来沪股通行业资金净流入方面, 有色金属 建筑装饰 非银金 融和房地产最获得资金青睐, 而交通运输 银行 华工 电气设备行业资金流 出非常明显 ; 深股通方面, 计算机 化工最获得资金青睐, 而电气设备资金流 出较明显 图 1.4 沪股通行业资金净流入 图 1.5: 深股通行业资金净流入 3
表 1.1 上周沪股通前后 20 名资金净流入 沪 股 通 资 金 净 流 入 前 20 股 票 沪股通持股占比个股区间涨幅沪 沪股通持股占比 个股区间涨幅 中国联通青岛海尔中国石化工商银行上汽集团长江电力中国国旅白云机场招商银行 0.94% 9.36% 0.41% 0.18% 2.39% 9.33% 9.41% 6.64% 1.62% 7.85% 10.23% 2.51% -2.30% 3.21% 2.58% 11.68% 10.88% 2.10% 股通资金净流出前 20 三一重工浦发银行中国建筑海螺水泥民生银行恒瑞医药交通银行北京银行中国中铁 2.74% 0.49% 0.62% 4.46% 0.68% 11.83% 0.57% 0.72% 0.34% 6.10% 1.51% -1.79% 1.38% 1.93% 3.29% -1.45% 0.14% -3.02% 安琪酵母 7.51% 21.92% 股中国铁建 0.36% -1.42% 票川投能源 1.10% 2.20% 中国银行 0.24% -1.27% 华域汽车 6.02% 9.87% 紫金矿业 0.32% -0.54% 中国石油 0.02% 1.57% 宁沪高速 1.84% -3.18% 中国巨石 2.40% 6.20% 深圳燃气 3.23% -2.54% 中国重工 0.50% 2.58% 世茂股份 0.25% -3.32% 国电南瑞 2.32% 20.45% 保利地产 1.15% -5.23% 福耀玻璃 13.93% 6.01% 和邦生物 0.82% -1.76% 山鹰纸业 0.64% -4.76% 华泰证券 1.02% 2.81% 大秦铁路 2.71% -1.21% 中国国航 0.14% 5.37% 万华化学 1.14% 7.34% 建设银行 2.53% -4.47% 数据来源 :wind 南华期货 表 1.2 上周深股通前后 20 名资金净流入 港 深股通持股占比 个股区间涨幅 港 深股通持股占比个股区间涨幅 股 平安银行 1.91% 11.79% 股 歌尔股份 1.14% 2.98% 通 华测检测 5.72% 17.66% 通 光迅科技 0.44% 14.54% 4
资 金 净 流 入 前 20 股 票 海能达 4.49% 14.30% 资 立讯精密 1.41% 4.58% 美的集团京东方 A 格力电器徐工机械深圳机场东方财富太钢不锈华天科技 9.62% 1.02% 8.32% 0.67% 3.99% 0.88% 0.42% 0.84% 5.31% 3.05% 7.26% 1.06% 3.85% 10.68% 5.28% 15.54% 金净流出前 20 股票 蓝思科技广发证券卫士通双汇发展格林美中联重科深天马 A 鲁西化工 0.48% 0.52% 4.39% 1.16% 0.22% 0.22% 0.76% 0.95% 14.79% 3.10% 5.21% 2.96% 8.46% -1.29% 0.44% 10.64% 华信国际 0.46% -0.24% 潍柴动力 1.75% 7.78% 分众传媒 0.77% 3.36% 三花智控 0.50% 7.77% 招商蛇口 0.74% 2.26% 燕京啤酒 0.98% -2.69% 科伦药业 0.96% 7.15% 东阿阿胶 4.45% 1.20% 聚光科技 2.62% -0.53% 江特电机 0.29% 1.47% 老板电器 9.55% 7.36% 华润三九 1.87% -0.18% 神火股份 0.90% -6.93% 鞍钢股份 0.51% 8.65% 乐普医疗 1.19% 3.30% 金融街 0.14% -4.14% 合力泰 0.28% -5.59% 索菲亚 5.65% -4.63% 数据来源 :wind 南华期货 2. 市场表现 表 2.1 各股指期货合约升贴水 IF.CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 4,101.00 4,098.80 4,097.00 4,095.20 涨跌 -24.60-24.80-25.60-27.20 涨跌幅 -0.67% -0.65% -0.70% -0.77% 贴水 1.65-0.55-2.35-4.15 贴水率 0.04% -0.01% -0.06% -0.10% IH. CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 2,862.80 2,868.40 2,887.00 2,901.00 涨跌 -9.60-8.00-9.80-6.80 涨跌幅 -0.42% -0.43% -0.46% -0.17% 贴水 1.38 6.98 25.58 39.58 贴水率 0.05% 0.24% 0.89% 1.38% IC. CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 6,591.20 6,549.80 6,458.00 6,389.00 5
涨跌 -60.20-62.80-66.00-59.20 涨跌幅 -0.94% -0.99% -0.98% -0.93% 贴水 -23.31-64.71-156.51-225.51 贴水率 -0.35% -0.98% -2.37% -3.41% 数据来源 :wind, 南华研究 表 2.2: 申万一级行业最新市场表现 行业名称 今日涨幅 5 日涨幅 10 日涨幅 30 日涨幅 年初至今 国防军工 1.05% 0.15% 3.07% -4.67% -10.03% 钢铁 0.90% 3.88% 6.63% 2.91% 26.50% 采掘 0.65% 1.73% 2.76% -1.34% 4.01% 房地产 0.55% 0.38% -0.89% -1.24% -0.41% 建筑材料 0.35% 2.57% 2.61% -0.50% 9.52% 交通运输 -0.04% 0.10% -0.34% 0.67% 9.50% 公用事业 -0.08% -0.53% 0.29% -1.55% -2.16% 农林牧渔 -0.18% 0.70% 0.41% 1.46% -8.88% 建筑装饰 -0.18% -1.33% -2.52% -2.41% 0.28% 计算机 -0.28% 1.99% 4.55% -2.52% -0.87% 非银金融 -0.34% 2.87% 4.29% 6.01% 24.78% 银行 -0.38% 0.16% 0.62% -0.89% 12.16% 轻工制造 -0.55% -0.30% -0.12% -2.76% -5.44% 化工 -0.58% 0.85% 2.15% -1.58% 0.20% 商业贸易 -0.66% -2.11% -0.97% -4.05% -8.20% 综合 -0.73% -1.71% 1.04% -3.62% -12.06% 机械设备 -0.85% 0.06% 0.59% -1.47% -4.73% 纺织服装 -0.87% -1.36% -0.64% -4.67% -18.38% 汽车 -1.01% 1.14% 2.53% -1.30% 7.01% 传媒 -1.04% -1.59% 0.29% -5.15% -17.51% 有色金属 -1.18% -1.49% -1.35% -4.72% 17.76% 通信 -1.24% 3.16% 6.05% 1.41% 6.21% 医药生物 -1.24% 0.01% 1.62% 2.64% 6.73% 电气设备 -1.27% 3.05% 4.39% 2.27% 0.48% 电子 -1.93% 2.94% 6.08% 9.48% 26.94% 家用电器 -2.04% 1.87% 4.10% 8.28% 45.57% 休闲服务 -2.08% 0.79% 2.63% 3.25% 0.75% 食品饮料 -2.19% 0.77% 3.76% 9.84% 50.33% 3. 持仓分析 截至 2017 年 11 月 14 日,IF 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员 多头分别持仓 13138 张 19128 张 26317 张, 较前日变化 -211 张 -414 张 6
46 张, 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员空头分别持仓 15069 张 21974 张 28992 张, 较前日变化了 -462 张 -375 张 -138 张 ; 净头寸方面, 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员持仓净多头分别为 -1931 张 -2846 张 -2675 张, 多空会员持仓小幅减持,IF 总持仓为 42928 张, 较上日变化了 851 张, 今日 IF 小幅低开后宽幅震荡回落, 但总持仓量大幅增加并且多空会员持仓变化不大, 预计短期 IF 回调幅度不深 图 3.1 IF 会员持仓结构与期货走势图 图 3.2:IF 总持仓量与期价走势 截至 2017 年 11 月 14 日,IH 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员多头分别持仓 7696 张 10773 张 14684 张, 较前日变化 3478 张 4911 张 6228 张, 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员空头分别持仓 8285 张 11949 张 15847 张, 较前日变化了 3326 张 4967 张 6813 张 ; 净头寸方面, 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员持仓净多头分别为 -589-1176 -1163, 因为交易所增加披露 12 月份合约的持仓数据, 所以导致数据显示多空会员持仓大幅增持,IH 总持仓为 23368 张, 较上日变化了 72 张, 今日 IH 小幅高开后宽幅震荡下跌, 但总持仓量并没有下降反而略微增加, 说明短期投机资金昨日已经出局, 今日虽然下跌但没能起到踩踏效应, 说明市场投资者依旧坚定看多, 预计短期回调不大, 耐心等待企稳后上涨 7
图 3.3 IH 会员持仓结构与期货走势图 图 3.4:IH 总持仓量与期价走势 截至 2017 年 11 月 14 日,IC 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员多头分别持仓 9156 张 13936 张 18723 张, 较前日变化 -167 33 张 101 张, 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员空头分别持仓 9295 张 13929 张 19478 张, 较前日变化了 -292 张 -205 张 -24 张 ; 净头寸方面, 前 5 名会员 前 10 名会员 前 20 名会员持仓净多头分别为 -139 张 7 张 -755 张, 空头会员持仓略微减持, 但多头会员持仓小幅增仓,IC 总持仓为 29136 张, 较上日变化了 424 张, 今日 IC 震荡下跌, 但总持仓量中幅增持, 预计短期继续回调的幅度有限, 我们预判 IC 继续维持高位宽幅震荡的概率较高 图 3.5 IC 会员持仓结构与期货走势图 图 3.6:IC 总持仓量与期价走势 8
4. 市场监控 4.1. 股指期货信号跟踪 图 4.1.1 沪深 300 股指期货与现货基差图 图 4.1.2: 上证 50 股指期货与现货基差图 图 4.1.3 中证 500 股指期货与现货基差图 图 4.1.4 沪深 300 股指期货跨期价差图 9
图 4.1.5 上证 50 股指期货跨期价差图 图 4.1.6 中证 500 股指期货跨期价差图 4.2. 市场利率监控 图 4.2.1 上海银行间同业拆放利率 (shibor) 图 4.2.2 香港同业拆借利率 (hibor) 10
图 4.2.3 1 年期贷款利率和银行间市场利率 图 4.2.4 国债到期收益率及长短期利差 4.3. 市场波动率跟踪 图 4.3.1 中国波指 (ivx) 图 4.3.2 标普 500 波动率指数 11
4.4. 海外市场资金进入跟踪 图 4.4.1 沪股通资金净流入 图 4.4.2 深股通资金净流入 12
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