股指期货日报股指期货统计及策略日报 星期五 宽幅震荡, 筑底为主! 投资要点 今日三大期指大幅反弹,IF IH IC 涨幅分别为 1.83% 2.09% 1.58% IF IH IC 总持仓量分别变化 63 张 657 张 292 张, 连续两日大幅净流入后今日大涨之际多空平衡保持均衡, 预计短期还有反弹惯性 ; 现货市场表现来看, 今日申万一级行业指数中, 领涨行业是房地产 家用电器 钢铁 食品饮料 公用事业, 涨幅分别为 3.86% 3.01% 2.81% 2.54% 2.40%, 领跌的是休闲服务 医药生物 国防军工 电子, 跌幅分别为 0.89% 0.45% 0.38% 0.30% 资管新规终获通过, 利空出尽就是利好 据 3 月 28 日新闻联保报道, 中共中央总书记 国家主席 中央军委主席 中央全面深化改革委员会主任习近平 3 月 28 日下午主持召开中央全面深化改革委员会第一次会议并发表重要讲话 会议通过规范金融机构资管业务的指导意见 会议指出, 规范金融机构资产管理业务, 要立足整个资产管理行业, 坚持宏观审慎管理和微观审慎监管相结合, 机构监管和功能监管相结合, 按照资产管理产品的类型统一监管标准, 实行公平的市场准入和监管, 最大程度消除监管套利空间, 促进资产管理业务规范发展 企业降税超预期, 利好实体经济 3 月 28 日, 国务院常务会议确定深化增值税改革措施, 会议决定, 从 2018 年 5 月 1 日起, 一是将制造业等行业增值税税率从 17% 降至 16%, 将交通运输 建筑 基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从 11% 降至 10%, 预计全年可减税 2400 亿元 ; 二是统一增值税小规模纳税人标准, 将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准由 50 万元和 80 万元上调至 500 万元, 并在一定期限内允许已登记为一般纳税人的企业转登记为小规模纳税人, 让更多企业享受按较低征收率计税的优惠 ; 三是对装备制造等先进制造业 研发等现代服务业符合条件的企业和电网企业在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还 实施上述三项措施, 全年将减轻市场主体税负超过 4000 亿元, 内外资企业都将同等受益 针对 4 月份的行情展望, 笔者有几点看法 1 蓝筹股部分资金向小盘股进行战略性配置转移 从今年 两会 对创新经济的政策扶持和今年降税对小规模企业来看, 侧重中小盘企业的扶持, 但最终的结果还是以盈利为王, 所以未来的资金博弈就是业绩分化 ;2 面对 6-8 月的 MSCI 机会, 随着资金切换而导致大盘股下跌, 此国内被动资金已经开始陆续进场, 这样会导致蓝筹股急跌后迎来反弹 ;3 单边上涨的趋势性机会出现的概率可能会较小, 毕竟战略性的建仓期和被动资金建仓期, 注定了行情处于宽幅震荡的可能性更大 风险 : 中美贸易谈判有可能出现僵局 南华期货研究所姚永源 :0755-82723950 yaoyy@nawaa.com 投资咨询 :Z0010046 沪深 300 现货及期货涨跌幅情况 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 现货 if1804.cfe if1805.cfe if1806.cfe if1809.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 上证 50 现货及期货涨跌幅情况 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 现货 ih1804.cfeih1805.cfeih1806.cfeih1809.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 中证 500 现货及期货涨跌幅情况 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 现货 ic1804.cfeic1805.cfeic1806.cfeic1809.cfe 资料来源 :Wind 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分
1. 市场表现 表 1.1 各股指期货合约升贴水 IF.CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 3,886.40 3,868.60 3,837.80 3,810.60 涨跌 57.60 53.20 59.00 49.00 涨跌幅 1.83% 1.68% 1.83% 1.62% 贴水 -7.65-25.45-56.25-83.45 贴水率 -0.20% -0.65% -1.44% -2.14% IH. CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 2,733.60 2,730.00 2,722.20 2,689.00 涨跌 50.40 48.80 50.80 44.80 涨跌幅 2.09% 2.00% 2.03% 1.88% 贴水 -5.19-8.79-16.59-49.79 贴水率 -0.19% -0.32% -0.61% -1.82% IC. CFE 当月 下月 下季 隔季 价格 6,012.00 5,970.80 5,918.80 5,817.80 涨跌 69.60 68.60 64.40 57.00 涨跌幅 1.58% 1.65% 1.45% 1.49% 贴水 -22.86-64.06-116.06-217.06 贴水率 -0.38% -1.06% -1.92% -3.60% 数据来源 :wind, 南华研究 表 1.2: 申万一级行业最新市场表现 行业名称 今日涨幅 5 日涨幅 10 日涨幅 30 日涨幅 年初至今 房地产 3.86% 4.65% 0.10% -0.44% -0.24% 家用电器 3.01% -0.98% -7.94% -4.08% -1.09% 钢铁 2.81% 2.11% -5.04% -12.00% -5.31% 食品饮料 2.54% -1.41% -7.29% -7.41% -7.07% 公用事业 2.40% 3.35% -3.16% 0.26% -1.64% 非银金融 1.88% -3.07% -8.25% -6.47% -9.44% 采掘 1.70% 0.59% -3.97% -7.94% -10.14% 化工 1.55% 2.49% -2.79% -1.50% -4.05% 银行 1.52% -2.61% -5.00% -7.99% -2.78% 机械设备 1.12% 2.96% -2.64% -0.34% -8.31% 建筑装饰 1.08% 2.76% -1.70% -2.14% -7.58% 轻工制造 1.04% 2.75% -2.37% -0.83% -3.52% 2
综合 0.98% 3.47% -2.37% -1.59% -11.73% 商业贸易 0.94% 1.99% -1.86% 1.92% -2.50% 纺织服装 0.80% 1.90% -3.30% -0.39% -4.83% 交通运输 0.78% 0.18% -3.75% -5.09% -5.97% 汽车 0.72% -0.17% -6.00% -2.93% -8.95% 通信 0.72% 6.54% -1.57% 2.26% -6.72% 计算机 0.66% 9.81% 1.36% 11.18% 7.37% 电气设备 0.58% 3.28% -1.47% 3.02% -6.20% 公用事业 0.52% 2.76% -1.98% 0.34% -7.56% 农林牧渔 0.39% -1.14% -0.59% -0.38% -7.60% 有色金属 0.17% 3.10% -3.24% -1.63% -6.35% 传媒 -0.16% 3.24% -3.21% 0.12% -3.38% 电子 -0.30% 3.20% -3.91% -0.62% -5.73% 国防军工 -0.38% 5.30% 1.44% 3.65% -5.59% 医药生物 -0.45% 3.17% 0.17% 7.88% 3.08% 休闲服务 -0.89% 0.63% -2.80% 0.94% 6.27% 2. 套利跟踪 2.1. 期现套利 图 2.1.1 IF 与现货基差图 图 2.1.2:IH 与现货基差图 3
图 2.1.3 IC 与现货价差 数据来源 :wind, 南华研究 2.2. 跨期套利 图 2.2.1 IF 跨期价差 图 2.2.2 IH 跨期价差 4
IC 跨期价差 数据来源 :wind, 南华研究 2.3. 跨品种套利 图 2.3.1 IF 与 IH 价差 图 2.3.2:IC 与 IF 价差图 5
图 2.3.3 IC 与 IH 价差 数据来源 :wind, 南华研究 3. 情绪指标跟踪 图 3.1 50ETF 期权情绪指标跟踪 数据来源 :wind, 南华研究 6
4. 市场利率 图 4.1 短期利率 图 4.2: 长期利率 7
南华期货股指日报 萧山营业部哈尔滨营业部杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室哈尔滨市香坊区中山路 93 号 801 802 810 电话 :0451-58896600 电话 :0571-83869601 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 :0576-88539900 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 :0577-89971808 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 :0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 :0532-80798985 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 901 902 电话 :0574-87280438 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :024-22566699 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :0574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 :0574-63925104 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :0573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 :0575-85095807 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2701 2702 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 :0755-82577529 号电话 :028-86532609 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 :0931-8805351 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 3401 3410 号电话 :0411-39048000 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 :022-28378072 上海分公司上海市浦东新区芳甸路 1155 号 8 层 801 802 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海芳甸路营业部上海市浦东新区芳甸路 1155 号 8 层 803 804 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :021-52586179 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2703 2705 室电话 :0755-82577909 广州营业部广州市天河区花城大道 68 号 2008 房 2009 房电话 :020-38809869 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 :0553-3880212 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 :010-63155309 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 20-2 20-3 电话 :023-62611588 北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康市丽州中路 63 号 11 楼室电话 :0579-89292777 电话 :010-63161286 南通营业部太原营业部江苏省南通市南大街 89 号总部大厦六层 603 604 室 8
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