第一節 - 課節概覽題材香港股票交易及股票價格 ( 第一部分 ) 時限四十分鐘預期學習成果 : 完成本課節後, 學生將能夠 : 1) 說明買賣股票的原因 ; 2) 解釋證券交易所就股票交易和結算的功能 ; 3) 解釋恆生指數是什麼, 並說明其重要性 ; 和 4) 整體經濟狀況和政治因素與股票

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倾微米
7 years ago
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1 課題概覽主題企業會財必修部分 : 基礎個人理財以證券交易作投資程度中四時限四個課節 ( 每課節四十分鐘 ) 學習目標 : 1) 了解股票交易的流程 ; 2) 了解影響股票價格的因素 ; 3) 分辨由香港聯交所經營主板 (MB) 和創業板 (GEM) 之間的差異 ; 及 4) 了解首次公開募股 (IPO) 的概念和主板及創業板的上市要求內容概覽 : 第一節 - 香港股票交易及股票價格 ( 第一部分 ) 第二節 - 股票價格 ( 第二部分 ) 第三節 - 主板和創業板第四節 - 主板及創業板的上市要求資源 : 課題概覽及教案投影片演示學生工作紙建議活動 : 小組討論課後習作測驗 1

2 第一節 - 課節概覽題材香港股票交易及股票價格 ( 第一部分 ) 時限四十分鐘預期學習成果 : 完成本課節後, 學生將能夠 : 1) 說明買賣股票的原因 ; 2) 解釋證券交易所就股票交易和結算的功能 ; 3) 解釋恆生指數是什麼, 並說明其重要性 ; 和 4) 整體經濟狀況和政治因素與股票價格之間的關係教學次序及時間分配 : 活動參考時間分配第一部分 : 引言向學生提問買賣股票的原因開始討論活動一 : 購買股票的壞處個人活動學生將答案寫在提供的活動工作紙上教師邀請學生發表其看法以參考答案總結該活動 PPT #1 3 PPT #4 3 分鐘 3 分鐘第二部分 : 內容教師向學生概述有關香港股票買賣及交收系統介紹恆生指數活動二 : 恆指的升與跌個人活動學生將答案寫在提供的活動工作紙上教師邀請學生發表其看法以參考答案總結該活動教師向學生解釋恆生指數的重要性教師向學生解釋何謂股票價格, 並提出影響股票價格的主要因素教師向學生說明整體經濟情況和政治因素與股市的關係第三部分 : 總結重溫本課節學到的重點作總結 PPT # 分鐘 PPT #8 3 分鐘 PPT # 分鐘 PPT #11 3 分鐘 PPT # 分鐘 PPT # 分鐘 PPT # 分鐘 2

3 第二節 - 課節概覽題材股票價格 ( 第二部分 ) 時限四十分鐘預期學習成果 : 完成本課節後, 學生將能夠 : 1) 解釋股票價格與以下因素的關係 : 利率行業前景公司表現派息政策投機活動 2) 了解股票價格是否可預測? [ 延伸學習 ] 教學次序及時間分配 : 活動參考時間分配第一部分 : 引言重温第一課的重點 PPT #21 3 分鐘第二部分 : 內容向學生解釋利率如何影響股價活動三 : 利率和股票價格個人活動學生將答案寫在提供的活動工作紙上教師邀請學生發表其看法以參考答案總結該活動教師向學生解釋行業前景如何影響股票價格教師向學生解釋公司表現如何影響股價教師向學生解釋派息政策如何影響股價活動四 : 計算匯豐銀行的的市盈率和派息率個人活動學生將答案寫在提供的活動工作紙上教師邀請學生發表其看法以參考答案後總結該活動教師向學生解釋投機活動如何影響股價教師向學生解釋股票價格是可以預測的嗎? [ 延伸學習 ] PPT #22-23 PPT #24 PPT #25-27 PPT #28-31 PPT #32-34 PPT #35-36 PPT #37 PPT #38 5 分鐘 4 分鐘 5 分鐘 5 分鐘 5 分鐘 4 分鐘 4 分鐘 2 分鐘 3

4 第三部分 : 總結重溫通過本課節學到的重點作總結 PPT # 分鐘課後習作 ( 第一課和第二課 ) 個人課後習作 4

5 題材時限第三節 - 課節概覽主板 (MB) 和創業板 (GEM) 四十分鐘預期學習成果 : 完成本課程後, 學生將能夠 : 1) 解釋香港聯交所的角色及功能 ; 和 2) 描述主板 (MB) 和創業板 (GEM) 上市公司的特徵和類型教學次序及時間分配 : 活動參考時間分配第一部分 : 引言重温第二課的重點 PPT #41 3 分鐘第二部分 : 內容教師向學生概述香港聯合交易所 ( 港交所 ) 的性質排名角色和功能教師向學生解釋在主板及創業板上市公司的數目, 特點和市值活動五 : 投資到主板還是創業板? PPT #42-46 PPT #47-58 PPT # 分鐘 15 分鐘 10 分鐘教師把學生分成 4 或 5 人一組完成工作和根據現有的資料提出建議教師邀請學生發表其看法以建議的解決方案總結該活動第三部分 : 總結重溫本課節學到的重點作總結 PPT # 分鐘 5

6 題材時限第四節 - 課節概覽主版和創業板的上市要求四十分鐘預期學習成果 : 完成本課程後, 學生將能夠 : 1) 明白公司為何上市 ; 2) 描述主板和創業板的上市要求教學次序及時間分配 : 活動參考時間分配第一部分 : 引言重温第三課的重點 PPT #64 2 分鐘第二部分 : 內容就梁先生的例子詢問學生私人公司可透過那些渠道籌集資金向學生解釋何謂上市向學生說明於主板上市的要求公司數目和集資規模向學生說明於創業板上市的要求公司數目和集資規模活動六 : 主板和創業板上市要求的分別教師把學生分成 4 或 5 人一組完成工作紙教師邀請學生發表其看法以建議的答案總結該活動第三部分 : 總結重溫本課節學到的重點作總結 PPT #65 PPT #66 PPT #67-74 PPT #75-80 PPT #81 PPT #82 2 分鐘 3 分鐘 10 分鐘 10 分鐘 10 分鐘 3 分鐘課後習作 ( 第 3 課和第 4 課 ) 個人課後習作 6

7 内容概覽本簡報的目的是為學生提供股票交易的基本知識它有兩個副題, 合共四課, 內容如下 : 副題 : 解釋各項影響股票價格的因素第一課 : 香港股票交易及股票價格 ( 第一部分 ) 第二課 : 股票價格 ( 第二部分 ) 副題 : 描述香港的證券交易平台 : 主板和創業板第三課 : 主板和創業板第四課 : 首次公開發售及主板和創業板的上市要求第 1 課開始上課時, 向學生提問買賣股票的原因答 : 投資者 : 1. 積累財富通過股票價格升值積累財富 ; 2. 收取股息收入可以收取股息作為固定收入 ; 3. 資產配置可以分散現金, 債券, 股票, 商品和房地產等投資組合公司 : 集資公司可發行新股籌集資金用於公司擴張和償還貸款等用途以上稱為融資 1 2

8 什麼是股票? 股票, 亦可稱為股本或股份, 是指在公司的擁有權份額, 亦代表對公司資產和收益所佔的份額擁有的股票越多, 所佔的股份額便會越大 ( 來源 :Investopedia) 這是一個個人的活動, 請指導學生將答案填寫在活動工作紙上活動工作紙上附有建議答案購買並持有股份的投資者稱為股東 3 4

9 解釋在香港買賣及交收股票的流程 : 投資者通過電話或互聯網向股票經紀下訂單購買股票 ; 另一邊廂, 股票經紀通過交易終端順序執行各訂單指令訂單完成後, 香港交易所 ( 港交所 ) 將交易資料傳送給香港中央結算有限公司 ( 香港結算 ), 而股票經紀便會盡快給投資者確認訂單已完成結算當日 ( 交易日期後的兩個工作日內 ), 投資者將支付費用並收取股份投資者可選擇將上述股份以電子方式寄存在股票經紀帳戶或香港結算的個人賬戶內 AMS/3 代表自動對盤及成交系統 ( 第三代 ), 是香港交易所於二〇〇〇年十月引入的第三代電子股票交易系統該系統使投資者利用互聯網 / 移動電話, 透過香港交易所 / 股票經紀 / 服務供應商提供的系統輸入, 更改或取消買賣指示買家可以預設一個買入價 ( 投標 ) 等待購入股票, 而賣家可以預設一個賣價 ( 問 ) 等待出售股票該系統將所有不知名的買家和賣家自動配對到價格相同的訂單向學生解釋, 香港股票交易是以每手為單位作買賣例如, 長實 ( 股份代號 1) 是以每手一千股作為買賣單位, 有興趣購入股份的投資者每次交易最小須購買一千股 5 6

10 解釋香港的結算與交收系統 : 結算週期為 T +2 日 T 為交易日,2 表示兩個工作日內在正常情況下, 買方 ( 賣方 ) 於股票交收日 (T +2 日 ) 將以電子方式支付 ( 收取 ) 金錢和接收 ( 交付 ) 股份中央結算系統為市場參與者提供符合國際標準的訊息披露應用程式介面, 作高效互動的結算及交收 ( 來源 :CCASS /3, 港交所 2010 年的概述 ) 於結算日, 買方可以指示經紀把他們的股份放於經紀人託管賬戶或他 / 她自己的個人賬戶, 即投資者戶口內 ( 非必須, 是一個投資者需要申請的個人股票託管賬戶 ) 恆指開始於 1969 年 11 月 24 日, 是追踪香港股票的市場指數目前由恆生指數有限公司整理和維持, 該公司是恆生銀行 ( 以市值計, 在香港註冊並在香港上市的最大銀行之一 ) 的全資附屬公司恆生指數是以 100 為基點, 相等於其首日推出的股票收市總市值截至 2013 年 6 月 17 日, 共有 50 隻股票作為恆指成分股, 它們分別是 : 0005 匯豐控股有限公司 0011 恆生銀行有限公司 0023 東亞銀行有限公司 0388 香港交易所有限公司 0939 中國建設銀行 1299 美國友邦保險 1398 中國工商銀行 2318 中國平安保險 2388 中銀香港 ( 控股 ) 有限公司 2628 中國人壽 3328 交通銀行有限公司 3988 中國工商銀行股份有限公司 0002 中電控股有限公司 0003 香港和中國煤氣有限公司 0006 香港電燈集團有限公司 0836 中國華潤電力 0001 長江實業 ( 集團 ) 有限公司 0012 恆基兆業地產有限公司 7 8

11 0016 新鴻基地產發展有限公司 0083 信和置業有限公司 0101 恆隆地產有限公司 0688 中國海外發展有限公司 1109 中國華潤置地有限公司 0004 九倉 ( 控股 ) 有限公司 0013 和記黃埔有限公司 0017 新世界發展有限公司 0019 太古股份有限公司 'A' 0027 銀河娛樂有限公司 0066 香港鐵路有限公司 0144 中國招商局集團 ( 國際 ) 有限公司 0151 中國旺旺控股有限公司 0267 中信泰富有限公司 0291 中國華潤創業有限公司 0293 國泰航空有限公司 0322 康師傅控股有限公司 0386 中國石化 0494 利豐有限公司 0700 騰訊控股有限公司 0762 中國聯通有限公司 0857 中國石油天然氣股份有限公司 0883 中國海洋石油有限公司 0941 中國移動有限公司 1044 恆安國際集團有限公司 1088 中國神華能源股份有限公司 1199 中遠太平洋有限公司 1880 百麗國際 1898 中國中煤能源 1928 金沙中國這是一個個人活動, 請指導學生將答案填寫在活動工作紙上活動工作紙上附有參考答案為了能夠反映市場主要行業的股價走勢, 恆指有限公司於 1985 年將所有成分股分別納入以下 4 個分類指數中 : 財經公用事業地產類工商 8 9

12 教師向學生解釋恆指的歷史表現受香港的經濟狀況影響但是, 隨著經濟全球化的發展, 全球股票市場互相依賴的情況更明顯, 各地股票市場的聯繫變得更緊密反映一般股市的表現它被認為是股市表現的指標, 是一個有效的工具來追踪香港股市的整體表現衡量個別股市板塊的健康狀況其於 1985 年引入的 4 個分類指數 ( 金融, 公用事業, 地產及商業和工業 ), 為相關行類別公市的表現提供更準確的估量比較個別股票的一個基準就個別股票的表現與恆生指數比較, 以確定其超過或低於市場回報一般投資回報的基數作為投資者的預期回報參考 10 11

13 詢問學生, 如果新投入的市場信息是正面的信息 ( 例如公司的盈利顯著上升 ) 或負面信息 ( 例如公司的長時間勞資糾紛 ) 對股票價格有什麼影響答 : 股價轉變是基於買賣雙方如何接收市場正面或負面消息的影響當有正面的市場消息, 買家願意支付較高的價格購買股票, 股價會上漲當有負面的市場消息, 賣家願意以較低的價格拋售股票, 股價會下降稍後, 我們將討論什麼主要因素會形成這些市場信息描述影響股票價格的的主要因素每個主要因素將會接著討論一般來說, 整體經濟情況政治因素行業前景公司業績和派息政策與股價是正向關係利率和股價是反向關係如果某股票的投機者數目增加, 其股價應該較為波動 12 13

14 如果一個國家的 GDP 增長正面, 這個國家的股市應呈上升的趨勢但是, 如果 GDP 增長負面, 這個國家的股市應呈下跌的趨勢香港經濟 2007 年表現強勁, GDP 出現 9.8% 的正面增長, 而在 2009 年則經歷經濟衰退, GDP 出現 2.8% 的負面增長 14 15

15 香港生產總值增長率由政府統計處公佈就業率通常籍失業率反映 (2013 年香港的失業率為 1.5%) 低失業率對整體經濟狀況有正面影響法定最低工資 (SMW) SMW 始於 2011 年 5 月 1 日, 自 2013 年 5 月 1 日起, 法定最低工資水平從每小時 28 元修訂至每小時 30 元 SMW 可能對公司的盈利, 繼而對整體經濟環境帶來負面影響這視乎公司如何應對該法例的實施消費狀況 / 消費者信心低消費水平對整體經濟環境有負面影響基礎設施的投資基礎設施 ( 例如, 香港於 1998 年投資新機場取代擠擁的啟德機場 ) 的投資愈多對整體經濟環境愈有正面影響 16 17

16 戰爭倫敦證券交易所在 1914 第一次世界大戰爆發時關閉重温以上重點以總結本課恐怖活動 2001 年 9 月 11 日美國襲擊事件令投資者擔心政治不穩和戰爭全球股市大幅下跌了幾天, 道瓊斯工業平均指數在期內下跌了 7.13% 選舉研究發現每四年一次的美國總統選舉對經濟和股市有深遠的影響 (Y, 赫希, 2010) 研究顯示總統任期首兩年的股市表現通常是最差的 ; 第三和第四年則被吹捧為表現最好的年份 18 19

17 第一課完第二課重温第一課的重點 1) 股票價格是由買家願意支付和賣方願意出售的價格決定 2) 整體經濟情況與股票價格的關係 3) 政治因素與股票價格的關係 20 21

18 較高的利率會令股票的吸引力降低, 因為投資者可以透過銀行存款賺取更高的利息收入因此, 股價很可能會下跌較低的利率會令股票更具有吸引力, 因為投資者可以賺取比銀行存款利息更高的回報收益股價很可能上升中央政府可以 : 調低利息率, 例如, 透過印刷更多新鈔票, 用於資本市場上購買金融資產 ( 從而增加貨幣供應量, 降低利率, 刺激經濟, 因此刺激股市 ) 提高利息率, 例如, 透過出售資產, 從而在市場上提走資金 22 23

19 這是一個個人活動, 請指導學生將答案填寫在活動工作紙上例如 : 1997 年和 2003 年之間香港房地產市場發展疲弱, 地產股的股價普遍下跌活動工作紙上附有建議答案 24 25

20 示例 1) 早期階段, 例如環保汽車產業 2) 成長階段, 如智能手機相關的行業 * 3) 成熟階段, 例如電力行業 4) 下降階段, 例如地產行業這是一個例子, 說明行業前景向好, 即高增長 ( 第 2 階段 ) 和穩健的利潤會反映在股價上由於智能手機的推出, 整個 IT 行業經歷高增長騰訊於 2004 年 6 月上市為 HK$3.7 於 2009 年 7 月的股價為 100 元左右自 2009 年以來, 股價每 2 年翻一倍 * 智能手機產業是新興產業, 增長能驅動股價上漲快速像在美國谷歌和在中國騰訊等相關行業股價已大幅上升如果盈利增長持續, 相關行業股份價格將可保持上升的趨勢 26 27

21 公司特定因素可以分為兩部分 : 利潤 : 利潤會驅動股票價格管理層 : 投資者會尋找管理良好的公司一般來說, 持續的盈利增長會帶動股票價格上揚例如, 2008 至 2012 年騰訊的年均利潤增長率為 48%, 股價也因此大幅上升 28 29

22 市盈率愈高的股票其下跌風險越高下跌風險是指該股票的市場價格下跌的機會市盈率高的股票代表股票價格昂貴然而, 市盈率也可以代表投資者對該公司將來利潤潛力的一個信心指標, 高市盈率代表投資者對該股票能賺取高利潤有信心例如, 於 2013 年 9 月 11 日 PE 為倍的騰訊 (700) 預計利潤增長比 PE 為 10.0 倍的中國移動 (941) 快得多管理層能力和質素對股價具有關鍵影響, 管理不善不利股價管理策略是很重要的, 例如, 三星比競爭對手諾基亞領先開發新產品, 其股價增長因此亦比諾基亞的高提高盈利能力和效率的途徑 : 銷售方面尋找新客戶, 大額合約提高銷售量提高價格拓展業務研發新產品, 改進產品成本方面降低運營成本 ( 例如機械化生產 ) 更好的成本控制 ( 例如採納即時生產的存貨管理 ) 降低融資成本減低稅項支出 30 31

23 投資者認為公司的派息政策是公司未來發展前景的信號派息政策固定派息政策至為重要 ( 無論高或低 ) 一般情況下, 快速增長的公司會維持低派息率, 而發展成熟或現金充裕的公司會維持高派息率固定或增加派發股息通常被認為是一個正面信號, 而忽然減少派發股息則被視為負面的信號但是, 如果派息比率出乎意外地高 : 是否缺乏投資項目? 對股票價格有負面影響對未來業務有信心? 對股票價格有正面影響 32 33

24 從高派息政策變為較低的派息政策令數碼通股東失望由於失望的投資者大量拋售導致其股價大幅下跌這是一個個人活動, 請指導學生將答案填寫在活動工作紙上活動工作紙上附有建議答案 34 35

25 證券交易若出現投機活動往往會導致股份的需求和供應失衡, 令股價波動向學生解釋投資和投機的意思投資是在深入分析後, 達致保本和有滿意回報的行動不符合以上要求的行動便是投機 (Benjamin Graham, David Dodd,1934) 如果一隻股票的投機者比長線投資者多的話, 其股價應該較為波動如果一隻股票的投機者比長期投資者少的話, 其股價應較少波動, 並有逐漸上升的趨勢 36 37

26 這就是所謂的有效市場假說 (EMH) 有效市場假說是由諾貝爾經濟學獎得主 ( 2013 年 ), 尤金法瑪創立綜合來看, 目前的價格應該反映了所有信息因此, 只有新信息才會導致股價改變然而, 隨著新信息將隨機出現 ( 不可預測性 ), 股價會以隨機方式變動重温以上重點以總結本課 38 39

27 第二課完第三課重溫第二課的要點股價與利率關係股價與行業前景關係股價與公司表現關係股價與派息政策關係股價與投機活動關係 40 41

28 通過詢問在香港有多少個證券交易所而開始課堂答 : 在香港只有一個證券交易所香港交易及結算所有限公司 ( 香港交易所 ) 截至 2012 年底, 按香港的股票市值計算, 列亞洲第二大和世界第六大香港也是亞洲第二大私募股權投資中心, 截至 2012 年底管理約 18% 亞洲總資金池的資金 42 43

29 香港交易所是中央證券及衍生產品市場的運營商及前線監管機構香港交易所致力履行其公共責任, 確保有秩序和公平的市場運作, 以審慎管理風險, 符合特別是公眾投資者的利益它亦致力於與負責執行規管市場規律的獨立法定機構 - 證券及期貨事務監察委員會合作, 促進和鼓勵市場發展就每個項目解釋以下詳情 : 對投資者投資渠道提供了一個投資渠道予人們購買和出售證券保障投資在證券交易所上市的公司必須滿足一定的財務要求, 因此投資到該些公司的投資者較有保障接收信息港交所會提供交易證券的價格及成交量等日常信息此外, 港交所亦要求上市公司必須向公眾公布財務資訊對上市公司籌集資金上市公司可以籌集資金, 擴充其業務獲取信譽作為一家上市公司, 有利於提高公司的商譽反映估值沒有上市, 公司的市場價值不可反映 44 45

30 教師向學生解釋 (1) 市值的意思 : 股份數目 x 每股市值 ; (2) 自 2002 至 2012 年十年來香港交易所市值的增長百分比 :2002 年香港交易所的市值為億港元 ( 主板 ) 億港元 ( 創業板 ), 這相當於 4630 億美元 ( 匯率 7.8 港元 :1 美金 ) 十年後, 它已上升了 512%( 即 (2, )/ ) 香港交易所提供給上市公司和投資者兩個獨立的交易平台, 即主板 (MB) 和創業板 (GEM) 參考兩個獨立交易平台的歷史和發展, 主板於 1981 年建立了第一個格式化股市操作, 而創業板則在 1999 年推出解釋以下發展第二個交易平台的原因 : 1) 為規模較小的公司提供籌集資金的地方 ; 2) 維持競爭力 : 跟隨海外市場設立多於一個的交易平台, 例如 : I) 新加坡的 SESDAQ II) 吉隆坡的第二板 III) 在英國的另類投資市場 (AIM) 46 47

31 2002 年, 在主板的上市公司為數目 813 間 2002 年至 2012 年問共增長了 68% 告知學生稍後會討論主板的上市要求 48 49

32 向學生列舉一些著名的香港和中國公司的股票, 如匯豐銀行長江實業 ( 集團 ) 有限公司中國石油天然氣股份有限公司和中國電信股份有限公司等老師還可告訴學生上市規則的含義上市規則是港交所編制予上市公司遵循的一套標準上市規則旨在確保投資者對香港證券市場能保持信心此圖顯示, 從 1986($4,190 億 ) 至 2012 年 (218,720 元億 ) 間, 市值增長了 5,120% 主板上市規則規定上市公司的財務報表須每年發布兩次 : 中期報告 (6 個月 ) 3 個月內 ( 主板上市規則 13.48(1) 年度報告 (12 個月 ) 4 個月內 ( 主板上市規則 13.46(1)(ii) 條 ) 可往以下網站瀏覽詳細的上市規則

33 教師解釋 2012 年 10 大市值公司的排名中, 其中 4 家公司均屬銀行業 2011 年十大如下 : 1) 中國移動有限公司 2) 中國建設銀行股份有限公司 H 股 3) 匯豐控股 4) 中國海洋石油有限公司 5) 渣打集團有限公司 6) 中國工商銀行股份有限公司 H 股 7) 中國聯通 ( 香港 ) 有限公司 8) 嘉能可國際有限公司 9) 友邦保險控股有限公司 10) 騰訊控股有限公司 2002 年, 創業板的上市公司數目為 166 間 2002 年至 2012 年間共增長 7.8% 如此看來, 創業板的增長速度並不如主板的高 ( 來源 : 市場資料,2011 年香港交易所 ) 其中 4 家企業亦屬銀行業 52 53

34 如果創業板公司期後符合主板上市資格, 可由創業板轉往主板上市創業板上市規則規定上市公司的財務報表須每年發布四次 : 季度報告 (3 個月 ) 45 天之內 ( 創業板上市規則第條 ) 年度報告 (12 個月 ) 3 個月內 ( 主板上市規則第 18.6 條 ) 可從以下網站瀏覽詳細的上市規則

35 向學生解釋創業板不是一般投資者投資的, 因為其上市公司都是新興行業, 較小型和將來盈利增長不明的公司專業投資者是指在有關產品及市場有足夠知識和專業的人此圖顯示, 從 1999 年 (72.4 億 ) 至 2012 年 (784 億 ), 市值共增長了 982% 教師亦可比較 2012 創業板的 784 億市值和主板的 218,720 億市值, 使同學留意主板的市值是創業板的 279 倍 56 57

36 股票編號字首必須是 8 創業板市場市值排名第一的是洪橋集團有限公司, 其市值僅是位於主板市場市值第一的中國移動有限公司 ( 該公司市值為港幣 1,814, 百萬元 ) 的 0.3% 活動五 : 把學生分成 4 或 5 人一組 2011 年首五間公司的排名如下 : 1 洪橋集團有限公司 2 易寶有限公司 3 年代煤礦機電設備有限公司 4 濱海投資有限公司 5 寰亞傳媒集團有限公司 ( 來源 : 市場資料,2011 年香港交易所 ) 58 59

37 學生透過小組討論完成該表請學生匯報他們的答案 60 61

38 重温以上要點作課堂總結第三課完 62 63

39 第四課重溫第三課要點主板和創業板的差異 - 公司數目 - 特點 - 市值以詢問學生什麼渠道可供梁先生集資展開課堂學生的回應應是下列方法之一 : 1) 銀行借款 2) 向朋友借入資金 3) 自己進一步注入資金 4) 請朋友投資到他的公司 5) 請廣大市民投資到他的公司選項 1 選項 4 是梁先生可行的方案, 然而, 選項 5 是不可行的, 除非該公司通過首次公開招股上市 ( 稍後解釋為什麼梁先生的公司不能選擇選項 5) 64 65

40 上市的意思是私人公司第一次出售股票予公眾解釋香港股市對籌集資金的重要性作為通往中國內地的門戶及擁有與其他亞洲經濟體密切的貿易和商業聯繫, 香港屬具策略性的高增長地區多年來, 香港已經發展成為一個知名的金融中心, 為包括國內的和國際的企業提供地方進行集資活動除籌集資金外, 上市亦可方便股東在市場上購買和出售他們的股票, 企業的形象亦得以提升, 什至可吸引優秀的員工加入企業本筆記只涵蓋了主板兩種基本和重要的上市要求有關其詳細要求, 請參考主板上市規則第 8 章 66 67

41 向學生說明以下幾點 1. 管理持續性是指董事局及高級管理人員並無重大轉變 2. 擁有和控制權的持續性是指公司由相同控股股東連續擁有和控制根據上市規則規定, 主板上市的公司必須滿足以下任何一個測試 - " 盈利測試 "," 市值 / 收益 / 現金流量測試 " 或市值 / 收益測試 " 68 69

42 盈利的計算應撇除企業日常業務以外的收入 / 損失與盈利測試的做法類似, 收益應撇除日常及一般業務過程以外產生的收入現金流上市規則沒有為業務下定義現實中, 它主要是指根據會計準則下編製的現金流量表市值指每股預期的發行價在上市時乘以已發行股份數目的總值 70 71

43 引入市值 / 收益 / 現金流量測試及市值 / 收益測試的目的是促進一些資本投資密集並相對發展過程較長的公司上市, 因為它們儘管還沒有達到成長週期中利潤產生的階段, 它們已引起投資者的重大興趣 ( 因而對市值有增長 ) 教師向學生解釋關於香港交易所上市的新公司數目年份數目

44 教師向學生解釋有關的集資規模年份集資額 ( 十億港元 ) 本筆記只涵蓋了創業板的兩個基本和重要的上市要求有關其詳細要求, 請參閱創業板上市規則第 11 章 74 75

45 說明以下幾點予學生 1 管理基本相同是指大多數董事及高級管理人員在兩個財政年度的營業紀錄期內未發生變化 2 擁有和控制權的持續性是指由相同控股股東連續擁有和控制只須符合一個財務測試要求需要. 主板及創業板的控制權和管理層須具持續性的原因 : 表現出公司擁有穩定的管理團隊 ; 保障投資者就管理層管理公司業務的能力並未來業務的表現作出有根據的評估 ; 和在往績記錄期內, 相同控股股東對管理層之重大影響 76 77

46 營運產生的正現金流須由純利經以下調整來確定 : ( 一 ) 非現金項目 ( 如折舊 ) ( 二 ) 所有屬於投資或籌措資金的項目教師向學生解釋關於香港交易所上市的新公司數目, 並與主板比較年份數目

47 教師向學生解釋有關集資規模, 並與主板比較年份集資額 ( 百萬港元 )

48 重温以上要點作課堂總結第四課完 82 83

49 第一節主題香港股票買賣及股票價格 ( 第一部分 ) 時限四十分鐘活動一 : 購買股票的壞處用放在儲蓄賬戶中的金錢來購買股票有什麼壞處? 活動二 : 恆指的升與跌下圖顯示了從 1993 年 1 月至 2013 年 12 月的恆生指數什麼原因使恆生指數升或跌呢? 1 - 於 1997 至 1998 年恆指下跌 2 - 於 2000 至 2003 年恆指下跌 3 - 於 2003 至 2007 年恆指上升 4 - 於 2007 至 2008 年恆指下跌 ( 提示 : 上述期內香港發生之重大事情 )

50 2

51 第二節主題股票價格 ( 第二部分 ) 時限四十分鐘活動三 : 利率和股票價格美國政府自 2008 年起開始印發新鈔票, 以向銀行購買政府證券這對利率及股市有什麼影響? 活動四 : 計算匯豐控股的市盈率和派息比率以下是匯豐控股 ( 股份代號 : 5) 於 2012 年的相關資料 :- - 股息為每股港元 - 股價為港元 - 每股盈利為港元根據以上資料 : 1) 計算匯豐控股的市盈率 ; 和 2) 計算匯豐控股的派息比率 3

52 主題時限第三節主板 (MB) 和創業板 (GEM) 四十分鐘活動五 : 投資到主板還是創業板? Gary 計劃把他的資金投資於香港股市他不知道他應該投資在主板還是創業板他沒有任何投資於股市的經驗, 也沒有太多的資金, 願意承擔的風險也較少作為投資顧問, 建議 Gary 如何投資指示 : 把學生分成 4 或 5 人一組作個案討論要求 : a) 完成下表 : 項目主板創業板於 31/12/2012 的上市公司數目於 31/12/2012 的市值財務報告要求上市公司的類型投資者的類型 b)gary 應該投資那個市場? 試解釋當中原因 4

53 主題時限第四節主版和創業板的上市要求四十分鐘活動六 : 主板和創業板上市要求的分別把學生分成 4 或 5 人一組討論表格內就主板和創業板上市要求的陳述是否正確如否, 請在適當位置寫上該陳述的正確內容上市要求 1. 創業板申請人須具備不少于 3 個財政年度的營業記錄正確 / 不正確 : 2. 只有創業板申請人須提供有關管理層擁有權和控制權大致維持不變的業績紀錄正確 / 不正確 : 3. 市值 / 收入測試對主板申請人的盈利及累計盈利的水平有特定要求正確 / 不正確 : 4. 上市中三項財務測試均要求主板申請人的收入符合特定的準則正確 / 不正確 : 5. 上市中三項財務測試均要求主板申請人的現金流符合特定的準則正確 / 不正確 : 5

54 參考答案活動一壞處 1) 損失銀行儲蓄賬戶的利息 2) 股票價格可以出現大幅波動, 比把金錢存在儲蓄賬戶風險更多 3) 如果該公司被清盤, 將會損失全數投資活動二 1= 亞洲金融危機 2= 高科技泡沫和嚴重急性呼吸系統綜合症 (SARS) 3= 內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排 (CEPA) 和內地個人遊計劃 4= 金融海嘯活動三隨著越來越多資金在市場流動, 利率會較低, 可刺激經濟美元疲弱, 增加大量新資金流入股市, 對股市將有上升的影響活動四市盈率 =82.65 港元 / 港元 =15.43 倍派息比率 =3.488 港元 / 港元 100%=60.8% 活動五 a) 主板及創業板之間的區別項目主板創業板於 31/12/2012 的上市公司 1, 數目於 31/12/2012 的市值港幣 $218,720 億港幣 $784 億財務報告要求每年 2 次每年 4 次上市公司的類型企業一般規模較大, 並有所有行業的成長型企業較長的歷史和盈利紀錄投資者的類型一般投資者具足夠知識的專業投資者 6

55 給 Gary 的建議 : Gary 應將資金投資在主板而不是創業板, 原因如下 : 風險問題 : 1) 在創業板上市的成長型企業的未來業績存在很大的不確定性由於所涉及的風險高, 創業板是專為具足夠知識的專業投資者而設的 ; 2) 在創業板買賣的股票比主板買賣的風險相對較高, 投資項目出現虧本的機會會較高投資金額問題 : 3) 投資總額並非決定投資在那個市場的關鍵因素, 因為股票的買賣是以每手為單位計算, 而每手所需的資金總額與該股票於主板或創業板上市並不相關例如 :- 創業板主板股票編號公司名稱 ETS 集團美麗家園控股於 2014 年 1 月 3 日的股 $1.64 $0.8 價一手股數 4,000 股 2,000 股總投資額 $6,560 $1,600 由以上例子可見投資主板股票所需要的金額並不一定比投資創業板的為高活動六上市要求 1. 創業板申請人須具備不少于 3 個財政年度的營業記錄正確 / 不正確 : 創業板申請人須具備不少于 2 個財政年度的營業記錄 7

56 2. 只有創業板申請人須提供有關管理層擁有權和控制權大致維持不變的業績紀錄正確 / 不正確 : 創業板或主收申請人均須提供有關管理層擁有權和控制權大致維持不變的業績紀錄 3. 市值 / 收入測試對主板申請人的盈利及累計盈利的水平有特定要求正確 / 不正確 : 只有盈利測試對主板申請人的盈利及累計盈利的水平有特定要求 4. 上市中三項財務測試均要求主板申請人的收入符合特定的準則正確 / 不正確 : 盈利測試並無要求主板申請人的收入符合特定的準則 5. 上市中三項財務測試均要求主板申請人的現金流符合特定的準則正確 / 不正確 : 只有市值 / 收入 / 現金流量測試要求主板申請人的現金流符合特定的準則 8

57 以證券交易作投資第一課及第二課課後習作學生須知此課後習作分為兩個部分甲部 (25%): 此部分有五條選擇題乙部 (75%): 此部分有五條短答題選擇題 (25%) A1) 下列哪項是購買股票的目的? a) 低買高賣來獲取利潤 b) 股息收入 c) 資產分配 d) 上述各項 A2) 今天是週五, 下週二是公眾假期如果你今天買了股票, 這個交易將於何時和如何完成? a) 你會在接下來的週一付錢和交付股份 b) 你會在接下來的週三收到錢和股份 c) 你會在接下來的週三付錢和收到股份 d) 你會在接下來的週一收到錢和交付股份 A3) 下列哪項屬影響股價的公司表現因素? a) 國內生產總值 b) 政治因素 c) 盈利 d) 利率 A4) 一般而言, 下列哪種情況最有可能導致股市價格下跌? a) 預期利率上升 b) 發生恐怖襲擊 c) 經濟增長速度增加 d) 行業處於衰落期 1

58 A5) 恆生指數是於何時首次推出, 當天的基準點是多少? a)1964 年 7 月 31 日, 100 點 b)1969 年 11 月 24 日,100 點 c)1964 年 7 月 31 日,1000 點 d)1969 年 11 月 24 日,1000 點 2

59 短答題 (75%) B1) 描述香港股票買賣及交收的流程 (20 分 ) B2) 與存款到銀行相比, 列出三個購買股票的優點? (10 分 ) 3

60 B3) 試解釋你挑選某國家的公司股票作投資時, 過程中會考慮的三個要點 (15 分 ) B4) 解釋派息比率的含義 (5 分 ) 和計算下列兩家公司的市盈率 (5 分 ) 及派息比率 (5 分 ) A 公司 : 年內盈利 =500 萬元年內派息 =400 萬元市值 =5000 萬元 B 公司 : 年內盈利 =5000 萬元年內派息 =1000 萬元市值 =$ 400,000 萬元 (15 分 ) 4

61 B5) 使用下列其中一個縮寫來表示個別公司 / 整體市場的股票價格以下各種情況的即時變化 I = 股票價格上升 D = 股票價格下跌 V = 股票價格波幅大 L = 股票價格波幅小情況 : a) 上市公司宣布, 與去年同期相比將大幅減少派發股息 b) 上市公司是航空業, 而燃料價格大幅減少 c) 上市公司是房地產業, 而投機活動存在在房地產市場 d) 政府宣布將存款利率從 1% 提高到 5% e) 一家上市公司的董事長因侵吞公司資產而被逮捕 (15 分 ) 5

62 以證券交易作投資第三課及第四課課後習作學生須知此課後習作分為兩個部分甲部 (25%): 此部分有五條選擇題乙部 (75%): 此部分有五條短答題選擇題 (25%) A1) 香港創業板於那一年成立 a)2010 b)1999 c)1998 d)2012 A2) 香港交易所現行有多少個獨立平台供公司將股份上市? a)0 b)1 c)2 d)3 A3) 根據目前的主板上市規則, 上市公司須每隔多少時間公開一次其財務報表? a) 每年 b) 每半年 c) 每季 d) 按月 A4) 下列哪一項不是創業板的特點? a) 買者自負 b) 回報風險高於主板 c) 較主板的披露原則為弱 d) 須編製季度財務報表 6

63 A5) 下列哪一項不是在香港聯交所創業板上市的要求? a) 管理層於過往三個財政年度大致維持不變 b) 新申請人的賬目必須按會計準則編製 c) 在至少最近一個經審計財政年度擁有權大致維持不變 d) 具備不少于 2 個財政年度的營業記錄 7

64 短答題 (75%) B1) 簡述證券交易所三大功能 (15 分 ) B2) 概述香港交易及結算所有限公司的三項重要性 (15 分 ) B3) 香港主板與創業板對公司申請上市的財務要求並不相同解釋兩項原因 (15 分 ) 8

65 B4) 概述公司將其股份在交易所上市的四個原因 (20 分 ) B5) 試解釋為何企業在香港上市須符合管理層及股東擁有權具持續性的要求的兩個原因 (20 分 ) 9

66 10

67 以證券交易作投資第一課及第二課課後習作評卷參考甲部 ( 每題 5 分 ) A1. d A2. c A3. c A4. a A5. a 乙部 B1 投資者通過電話或互聯網向股票經紀落盤買賣, 另一邊廂, 股票經紀將通過交易終端執行買賣指示 (5 分 ) 買賣指示完成後, 香港交易所 ( 港交所 ) 會將交易資料傳送給香港中央結算有限公司 ( 香港結算 ), 而股票經紀則會盡快向投資者確認買賣指示已完成 (5 分 ) 在結算日 ( 交易日期後的二個工作日內 ), 投資者將支付費用並收取股份 (5 分 ) 投資者可選擇將上述股份以電子方式寄存在股票經紀帳戶或香港結算的個人賬戶內 (5 分 ) B2 與存款到銀行只能賺取利息, 購買股票的優點是 : 1) 可透過股價升值財富積累 (3 分 ); 2) 可以收取股息為經常性收入 (3 分 ); 3) 股息收益扣除相關費用後較銀行存款利息為高 (4 分 ) 11

68 B3 這個問題的論點集中在選股的過程中通過考慮以下因素 : 1) 首先,, 應從國內生產總值增長正面, 利率和通貨膨脹率均有下降趨勢, 但要不嚴重依賴單一國家或市場, 或政治相對穩定的國家中挑選 (5 分 ) 2) 之後, 應從長期有利於政府政策支持的增長行業中挑選 (5 分 ) 3) 在鎖定的行業中, 再選擇管理良好, 盈利增長高, 和派息政策穩定的公司作投資 (5 分 ) B4 派息比率為盈利中用以向股東支付股息的百分比, 其公式如下 : - 股息收益 X100% (5 分 ) A 公司的市盈率 = 50 萬 /500 萬 =10 倍 (2.5 分 ) B 公司的市盈率 =4000 萬元 / 50 萬 =80 倍 (2.5 分 ) A 公司的派息比率 = / %=80%(2.5 分 ) B 公司的派息比率 = / %=20%(2.5 分 ) B5 ( 每題 3 分 ) a. D b. I c. V d. D e. D 12

69 以證券交易作投資第三課及第四課課後習作評卷參考甲部 ( 每題 5 分 ) A1. b A2. c A3. b A4. c A5. c 乙部 B1 1) 對於投資者 : 提供投資渠道為人們購買和出售證券提供了一個投資渠道獲得保障 - 在證券交易所上市的公司必須滿足一定的財務要求, 買賣這些公司的股票對投資者較有保障接收信息證券交易所會提供有關其交易證券價格及成交量的日常信息, 並會要求上市公司向公眾披露財務信息 2) 對於上市公司 : 籌集資金 - 上市公司可籌集資金滿足其業務擴張提高可信度成為上市公司有助提升公司的商譽獲取估值透過上市知悉公司的市場價值 ( 任何三個理由, 每個理由 5 分 ) B2 香港交易及結算所有限公司 ( 香港交易所 ) 位處香港, 是亞洲主要的國際金融中心, 亦是全球市值最大的交易所之一, 全球運營及結算具領導地位 ( 5 分 ) 香港交易所是香港證券及衍生產品市場的運營者和前線監管機構, 致力履行其公共責任, 以確保交易的秩序和公平性, 市場風險得到審慎管理, 以及與公眾利益相符 (5 分 ) 此外, 它也致力於與證券及衍生產品市場的主要監管機構 - 證券及期貨事務監察委員會緊密合作, 負責執行規管的市場規律, 促進和鼓勵市場發展 (5 分 ) 13

70 B3 創業板是為小型及嶄新的公司而並未符合主板上市盈利的要求而設因此創業板的上市要求並不及主板般嚴格 (7.5 分 ) 在創業板買賣股票的風險比主板的相對較高, 因為成長型企業的未來業績存在很多的不確定性因此, 創業板有更多和及時的財務披露要求 (7.5 分 ) B4 1 ) 進入資本市場 - 股票首次公開招股募集資金可用於開展或擴展業務, 並增加營運資金, 減低現有債務 2 ) 方便於證券市場作買賣 - 股東可更容易在市場上購買和出售他們的股票股份的價值有所提升 3 ) 提升企業形象 - 在聯交所上市可增強公眾曝光及提升企業形象 4 ) 吸引關鍵員工 - 有利發展專業管理系統和招募關鍵管理人員及其他員工 ( 每個理由 5 分 ) B5 主板及創業板須符合管理延續性要求的原因 : 1) 表現出公司擁有穩定的管理團隊 ; (6 分 ) 2) 保障投資者就管理層管理公司業務的能力並未來業務的表現作出有根據的評估 (6 分 ); 和 3) 控股性股東能對管理層管治方針有著重大的影響因此, 管理層的管治方針亦在往績記錄期內不會改變 (8 分 ) 14

71 以證券交易作投資第一課及第二課測驗此測驗分為兩部分說明甲部 (20%): 此部分包括五道選擇題, 每題 4 分你應該以大約 1 分鐘完成每道題目乙部 (80%): 此部分包括兩道論述題, 第一題佔 30 分, 第二題佔 50 分你應該分別以大約 10 和 15 分鐘完成兩道論述題選擇題 (20%) A1) 公司錄得每股盈利 12 元, 派息比率為 80% 公司的每股股息是多少? a)8 元 b)12 元 c)1.5 元 d)9.6 元 A2) 以下哪項不屬於整體經濟情況? a) 失業率 b) 恐怖活動 c) 消費者信心 d) 基建投資 A3) 下列哪項屬影響股價的公司業績因素? a) 管理層質素 b) 外匯匯率 c) 戰爭 d) 利率 1

72 A4) 一般而言, 以下哪種情況最有可能導致股市價格上升? a) 預期國內生產總值下降 b) 預期利率下降 c) 預期上市企業盈利增速下降 d) 預期失業率上升 A5) 截至 2013 年 6 月, 恆生指數是由家在香港聯交所上市的公司組成 a)48 b)49 c)50 d)52 2

73 論述題 (80%) B1) 什麼是恆生指數, 概述恆生指數的重要性 (30 分 ) 3

74 B2)Gary 剛剛完成了他的第一個金融課程, 但依然不清楚為什麼 9/11 恐怖襲擊和美國總統大選對美國股市產生影響試向 Gary 解釋為什麼這些因素會影響股價 (50 分 ) 4

75 以證券交易作投資第三課及第四課測驗此測驗分為兩部分說明甲部 (20%): 此部分包括五道選擇題, 每題 4 分您應該以大約 1 分鐘完成每道題目乙部 (80%): 此部分包括兩道論述題, 每題 40 分你應該以大約 12 分鐘完成每道題目選擇題 (20%) A1) 香港有多少個證券交易所? a)1 b)2 c)3 d)4 A2) 於 2012 年 12 月 31 日, 主板市場的市值為創業板市場的倍 a)140 b)347 c)279 d)370 A3) 上市是指 : a) 公司將其股票置於交易所買賣 b) 股東私下轉讓股份予公司的另一個股東 c) 公司向現有股東發行新增股份 d) 一家公司將其資產於港交所買賣 5

76 A4) 下列哪一項不是創業板的特徵 : a) 市場內公司將來的業務表現存在很大的變數 b) 投資到該市場內的風險較主板的高 c) 其市值較主板的為高 d) 投資者多為專業人士或消息靈通人士 A5) 下列哪項是香港主板的上市要求 : a) 員工數目限制 b) 符合最低盈利要求測試 c) 必須於香港成立 d) 有 5 年以上營運紀錄 6

77 論述題 (80%) B1) 有人認為由於香港已有一個主板市場, 因此沒有必要設立創業板市場試陳述四個反對這個說法的論點 (40 分 ) 7

78 B2)ABC 有限公司 ( ABC ) 是一家於 2013 年在香港註冊成立的私人公司, 主要從事塑料包裝袋的生產和銷售一年後 ABC 打算擴展業務, 可惜沒有足夠的資金 ABC 擬將其股份於港交所上市, 以獲取更多資本, 作為 2014 年擴張之用概述主板和創業板上市規則, 並評估 ABC 能於港交所主板或創業板市場上市的可能性 (40 分 ) 8

79 以證券交易作投資第一課及第二課測驗評卷參考甲部 A1. d A2. b A3. a A4. b A5. c 乙部 B1 恆生指數 ( 恆指 ) 是香港最早的股市指數之一於 1969 年 11 月 24 日公開推出, 至今已成為香港最為廣泛引用的股市表現指標 (7 分 ) 恆指的基數等同於 1964 年 7 月 31 日 ( 其首次推出當日 ) 的股票收市總市值 (3 分 ) 恆生指數的重要性 : 1) 反映一般股市的表現 - 它被認為是股市表現的指標, 是一個有效的工具來追踪香港股市的整體表現 2) 衡量個別股市板塊的健康狀況 (5 分 ) - 其於 1985 年引入的 4 個分類指標 ( 金融, 公用事業, 地產及商業和工業 ) 為相關行業板塊的表現提供更準確的估量 (5 分 ) 3) 比較個別股票的一個基準 - 就個別股票的表現與恆生指數比較, 以確定其超過或低於市場回報 (5 分 ) 4) 一般投資回報的基數 - 作為投資者的預期回報參考 (5 分 ) 9

80 B2 股價主要受供求影響, 供求則受新的信息影響 (5 分 ) 當中的信息若改變了投資者對公司未來盈利 / 股息的預期將導致股價變化 (5 分 ) 2001 年 9 月 11 日恐怖襲擊中有大約 3,000 多美國人喪生道瓊斯工業平均指數因此下跌 7.13%( 資料來源 : 美國經濟,9/11 恐怖襲擊事件的影響,A. 傑克遜, 2008)(5 分 ) 此事件令美國政局動盪, 為美國股市增添極不穩定的因素, 不利股票市場的供求, 股價因此下跌 (15 分 ) 一般而言, 總統選舉對國家或地區經濟和股市有深遠的影響 (5 分 ) 美國政府會於選舉年之前通過增加支出和減稅來刺激經濟, 令第三和第四年的總統任期期內使股市上揚 (15 分 ) 證券交易作投資第三課及第四課 10

81 測驗評卷參考甲部 A1 a A2 c A3 a A4 c A5 b 乙部 B1 在香港設立創業板的原因如下 : 1) 為有增長潛力但未能滿足主板市場上市要求的公司提供一個融資平台 2) 由於海外主要的股票市場皆有一個以上的市場, 例如 : 新加坡的 SESDAQ ; 吉隆坡第二板市場, 以及在英國的另類投資市場 (AIM), 作為亞洲首要的金融中心, 為保持國際競爭優勢, 多設一個創業板是需要的 3) 給予投資者另一個高風險高回報選擇, 儘管對於日後表現的好壞存在著極大的不明朗因素, 創業板公司具有增長潛力給予投資者有更高回報的機會 4 ) 創業板促進創業資金投資的發展對創業資本家來說, 創業板既是出售手上投資的渠道, 也是進一步籌集資金的好地方, 有助創業資本家作出更多投資, 也在更早階段即作出投資, 對行業發展有利 ( 每一個原因 10 分, 共 40 分 ) B2 主板上市的基本規則如下 : 1) 管理和控制權連續性企業管理層在申請上市前至少三個財政年度維持不變 (5 分 ), 另企業的控制權至少在最近一個財政年度維持不變 (5 分 ) 2) 財務要求必須滿足其中一種財務測試要求 (5 分 ), 當中包括盈利測試 ; 市值 / 收益 / 現金流量測試 ; 以及市值 / 收益測試 (5 分 ) 創業板上市的基本規則如下 : 1 ) 管理和控制權持續性 - 企業管理層在申請上市前至少兩個財政年度維持不變 (5 分 ), 另企業的控制 11

82 權至少在最近一個財政年度維持不變 (5 分 ) 2 ) 財務要求 - 必須滿足現金流量測試 (5 分 ) 所有公司必須符合上述要求, 以便將其股份在主板或創業板市場上市由於 ABC 只有一個交易年度 ( 即 2013 至 2014 年 ) 的業務記錄 (5 分 ), 因此不符合這兩個平台的上市要求 (5 分 ) 12

業績簡明綜合收益表截至六月三十日止六個月人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391,

業績簡明綜合收益表截至六月三十日止六個月人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391, POU SHENG INTERNATIONAL (HOLDINGS) LIMITED 寶勝國際 ( 控股 ) 有限公司 ( 股份代號 :3813) 截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核中期業績本集團財務摘要截至六月三十日止六個月百分比增幅 ( 未經審核 ) 11,202,006 9,515,092 17.7% 530,360 505,753 4.9% 306,833 298,612 2.8%