品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 蓝筹板块仍将领涨,IF 和 IH 多单持有 周一 A 股做多热情浓厚, 上证综指收盘大涨 2.44%, 报 点创 7 个月新高 ; 深成指涨 2.79% 报 点 ; 创业板指升 3.27% 报 点 两市成交额超

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1 兴业期货 操盘建议金融期货方面 : 综合大类资产配置价值 市场风险偏好看, 预计蓝筹板块仍将领涨 商品期货方面 : 结合近日盘面看, 主要品种无转空信号, 延续轮动补涨格局, 整体维持偏多特征 操作上 : 1. 沪深 300 和上证 50 指数受益最直接,IF1609 和 IH1609 前多继续持有 ; 2. 沪锌基本面偏多 且支撑确认,ZN1610 新多在 下离场 ; 3. 美农业部报告利空消化, 豆粕 M1701 新多在 3000 下离场 兴业期货研究部 更多资讯内容请关注本司网站 操作策略跟踪 请务阅读正文之后的免责条款部分 1

2 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 蓝筹板块仍将领涨,IF 和 IH 多单持有 周一 A 股做多热情浓厚, 上证综指收盘大涨 2.44%, 报 点创 7 个月新高 ; 深成指涨 2.79% 报 点 ; 创业板指升 3.27% 报 点 两市成交额超 7500 亿, 创三周新高 申万一级行业全数上扬, 地产 券商股领跑 计算机 传媒 建 筑 军工亦 涨声一片, 资源股涨幅则较窄 概念指数方面, 恒大概念股集体井喷, 去 IOE 区块链 次新股 金融平台 征信指数位列涨幅榜前列 当日沪深 300 主力合约期现基差为 13.42, 处合理区间 ; 上证 50 期指主力合约期现基差为 7.46, 处合理区间 ; 中证 500 主力合约期 现基差为 37.33, 处相对合理区间 ( 资金年化成本为 5%, 现货跟踪误 差设为 0.1%, 未考虑冲击成本 ) 从月间价差水平看, 沪深 300 上证 50 期指主力合约较次月价差 分别为 17.2 和 3.2, 中证 500 期指主力合约较次月价差为 58.2, 均 处合理水平 股指 宏观面主要消息如下 : 研发部 1. 央行称, 当前银行体系流动性充裕, 将延续稳健货币政策, 适时李光军 预调微调 ;2. 央行近日对 15 家金融机构开展 MLF 操作, 总计为 2890 亿元 ;3. 截止二季度末, 全国城镇登记失业率为 4.05%, 保持持稳 行业面主要消息如下 : 1. 未来 PPP 项目可在上交所以发行债券 资产证券化 挂牌上市 等进行融资 资金面情况如下 : 1. 当日银行间利率情况, 银行间同业拆借隔夜品种加权利率报 %(-1bp, 日涨跌幅, 下同 );7 天期报 2.501%(-6.03bp); 银 行间质押式回购 1 天期加权利率报 2.519%(+0.24bp),7 天期报 %(+2.83bp);2. 截至 8 月 12 日, 沪深两市两融余额合计为 亿元, 较前日减少 26 亿元 股指突破关键位放量大涨, 综合大类资产配置价值 市场风险偏 好看, 预计蓝筹板块仍将领涨, 沪深 300 指数和上证 50 指数受益最 为直接 操作上 :IF1609 和 IH1609 前多继续持有 沪铜前空继续持有, 锌镍仍持多头思路, 沪铝暂观望 周一有色金属市场日内均仍呈现弱势格局, 夜盘则均有回升, 其中, 铜锌镍低位企稳, 关键支撑位均有下移, 沪铝则探底回升, 运行重心则大幅上移 当日宏观面无重要消息及影响事件 现货方面 (1) 截止 , 上海金属网 1# 铜现货价格为 元 / 吨, 较上日下跌 310 元 / 吨, 较近月合约升水 200 元 / 吨, 铜价偏弱, 持货商对好铜报价积极, 但成交集中于贸易商之间, 下游均于交割 前观望, 成交清淡 2

3 (2) 当日,0# 锌现货价格为 元 / 吨, 较上日下跌 250 元 / 吨, 较近月合约升水 125 元 / 吨, 锌价大跌, 炼厂出货正常, 贸易商报价积极, 下游部分按需稍采, 整体成交一般 (3) 当日,1# 镍现货价格为 元 / 吨, 较上日下跌 1500 元 / 吨, 较沪镍近月合约升水 450 元 / 吨, 镍价大跌, 贸易商出货意愿低, 现货转为升水, 下游逢低采购积极, 成交较为活跃, 当日金川下调镍价 1500 元 / 吨至 元 / 吨 (4) 当日,A00# 铝现货价格为 元 / 吨, 较上日上涨 90 元 / 吨, 较沪铝近月合约升水 75 元 / 吨, 铝价略有回升, 持货商逢高换现意愿强烈, 中间商及下游观望情绪浓厚, 成交显谨慎 相关数据方面 : (1) 截止 8 月 15 日, 伦铜现货价为 4749 美元 / 吨, 较 3 月合约贴水 12 美元 / 吨 ; 伦铜库存为 万吨, 较前日下降 1550 吨 ; 上期所铜库存为 6.92 万吨, 较上日下滑 138 吨 ; 以沪铜收盘价测算, 则沪铜连 3 合约对伦铜 3 月合约实际比值为 7.8( 进口比值为 7.89), 进口亏损为 424 元 / 吨 ( 不考虑融资收益 ); 有色 (2) 当日, 伦锌现货价为 美元 / 吨, 较 3 月合约贴水 6 美金属元 / 吨 ; 伦锌库存为 万吨, 较前日下跌 175 吨 ; 上期所锌库存为 万吨, 较上日增加 1806 吨 ; 以沪锌收盘价测算, 则沪锌连 3 合约对伦锌 3 月合约实际比值为 7.74( 进口比值为 8.32), 进口亏损为 1293 元 / 吨 ( 不考虑融资收益 ); (3) 当日, 伦镍现货价为 元 / 吨, 较 3 月合约贴水 美元 / 吨 ; 伦镍库存为 万吨, 较前日下降 270 吨 ; 上期所镍库存为 万吨, 较前日持平 ; 以沪镍收盘价测算, 则沪镍连 3 合约对伦镍 3 月合约实际比值为 7.86( 进口比值为 7.96), 进口亏损为 1018 元 / 吨 ( 不考虑融资收益 ); (4) 当日, 伦铝现货价为 1643 美元 / 吨, 较 3 月合约贴水 12 美元 / 吨 ; 伦铝库存为 万吨, 较前日减少 8000 吨 ; 上期所铝库存为 1.47 万吨, 较前日上升 7329 吨 ; 以沪铝收盘价测算, 则沪铝连 3 合约对伦铝 3 月合约实际比值为 7.38( 进口比值为 8.33), 进口亏损约为 1570 元 / 吨 ( 不考虑融资收益 ) 当日重点关注数据及事件如下 :(1)20:30 美国 7 月核心 CPI 值 ; (2)20:30 美国 7 月营建许可总数 ;(3)20:30 美国 7 月新屋开工总数 ; (4)21:15 美国 7 月工业产出值 ; 当日产业链消息方面 :(1) 据 SMM 调研,7 月镀锌企业开工率 83.64%, 环比下跌 1.28%,7 月压铸锌合金开工率 43.02%, 环降 6.01%, 主因 7 月为高温淡季 环保限产以及锌价上行令加工厂利润收窄 ; 总体看, 宏观面暂无驱动, 且基本面依旧偏弱, 铜价压力不减, 前空可继续持有 ; 铝市显性 隐性库存均大幅上升, 追多风险较大, 建议继续观望 ; 锌下游企业开工率下滑主因外部及季节性因素, 未来有望回升, 沪锌前多可继续持有 ; 市场对菲律宾环保政策仍有预期, 且国内环保限产政策将持续, 沪镍低位企稳, 新多可入场 单边策略 : 沪锌前多持有, 新单观望 ; 沪镍 NI1701 前多持有, 研发部 贾舒畅

4 新多以 止损 ; 沪铜前空持有, 新单观望 ; 沪铝暂观望 套保策略 : 沪锌保持买保头寸不变 ; 沪铜保持卖保头寸不变 ; 沪镍可适当增加买保头寸 ; 沪铝套保新单观望 市场交投谨慎, 金银新单暂观望周一日盘金银跌幅较此前继续扩大, 夜盘则降幅收窄, 两者均呈现窄幅震荡态势, 其关键支撑位效用或将体现 当日基本面消息平静 机构持仓黄金白银持仓量方面 : 黄金 ETF--SPDR Gold Trust 截至 8 月 12 日黄金持仓量约为 吨, 较前日下降 吨 白银 ETF--iShares Silver Trust 白银持仓量报 吨, 较前日持平 ; 截止 8 月 9 日,COMEX 黄金非商业净多头寸为 万张, 较贵金属上期 张 利率方面美国通胀指数国债 (TIPS)5 年期收益率截止 8 月 11 日为 -0.16%, 小幅回升, 或对贵金属产生一定压制 综合看 : 近来疲弱的美国数据淡化美联储升息预期, 美元指数在较为清淡的交投中震荡回落, 受此提振, 金银夜盘现低位企稳迹象, 但市场焦点集中于本周四公布的美联储 7 月会议纪要上, 此前市场交投将显谨慎, 金银暂缺推涨动能, 加之两者技术面依旧偏空 持仓数据无改善, 可继续维持空头思路 单边策略 : 沪金 沪银前空继续持有, 新单暂观望 黑色金属弱势盘整, 新多暂观望昨日黑色金属整体出现回调, 尾盘小幅拉升 品种间, 炉料端表现偏弱 一 炉料现货动态 : 1 煤焦昨日煤焦市场持稳运行, 钢厂补库意愿较强 截止 8 月 15 日, 天津港一级冶金焦平仓价 1135 元 / 吨 (+0), 焦炭 1609 期价较现价升水 76 元 / 吨 ; 京唐港澳洲主焦煤库提价 810 元 / 吨 (+0), 焦煤 1609 期价较现价升水 元 / 吨 2 铁矿石昨日铁矿石价格弱势持稳, 市场观望氛围偏浓 截止 8 月 15 日, 普氏指数 美元 / 吨 (-0.95), 折合盘面价格 493 元 / 吨 青岛港澳洲 61.5%PB 粉矿车板价 448 元 / 吨 ( 较上日 -2), 折合盘面价格 494 元 / 吨 天津港巴西 63.5% 粗粉车板价 490 元 / 吨 ( 较上日 +0), 折合盘面价 517 元 / 吨 3 海运市场报价昨日铁矿石海运价格小幅上涨 截止 8 月 12 日, 巴西线运费为 9.382( 较上日 ), 澳洲线运费为 ( 较上日 ) 钢铁炉二 下游市场动态 : 料 1 主要钢材品种销量 销价情况昨日建筑钢材价格涨跌互现, 市场成交一般 截止 8 月 15 日, 研发部贾舒畅研发部郭妍芳

5 上海 HRB400 20mm 为 2430 元 / 吨 ( 较上日 +0), 螺纹钢 1610 合约较现货升水 141 元 / 吨 昨日热卷价格整体小幅上涨 截止 8 月 15 日, 上海热卷 4.75mm 为 2710 元 / 吨 ( 较上日 +0), 热卷 1610 合约较现货升水 23 元 / 吨 2 主要钢材品种模拟利润情况昨日钢厂冶炼利润整体持稳 截止 8 月 15 日, 螺纹利润 -40 元 / 吨 ( 较上日 -7), 热轧利润 54 元 / 吨 ( 较上日 +8) 综合来看, 受经济数据偏弱影响, 昨日工业品盘面表现相对较弱, 黑色金属也以偏弱调整为主 不过, 随着钢材需求旺季临近, 市场对远期需求向好预期仍偏强, 黑色金属经历短期调整后仍有望继续走强 此外, 铁矿石维持近强远弱格局, 正套组合可继续持有 操作上 :J1701 RB1701 老多适当减仓, 新多暂观望 ; 买 I1609- 卖 I1701 组合继续持有 郑煤远近分化, 远月多单等待入场昨日动力煤远近合约分化明显, 其中近月呈现弱势, 远月则在高位盘整 国内现货方面 : 近期国内港口煤价延续涨势 截止 8 月 15 日, 秦皇岛动力煤 Q5500 大卡报价 478 吨 ( 较上日 +6) 国际现货方面 : 近期外煤价格也已上涨为主, 目前内外价差已经倒挂 截止 8 月 15 日, 澳洲运至广州港 CFR 动力煤 Q5500 为 ( 较上日 +7.94) ( 注 : 现货价格取自汾渭能源提供的指数 ) 海运方面 : 截止 8 月 15 日, 中国沿海煤炭运价指数报 ( 较上日 -0.58%), 国内船运费以涨势为主 ; 波罗的海干散货指数报价报 671( 较上日 +2.75%), 国外船运费近期以小幅震荡为主 电厂库存方面 : 截止 8 月 15 日, 六大电厂煤炭库存 万吨, 动力煤较上周 万吨, 可用天数 14 天, 较上周 天, 日耗煤 万吨 / 天, 较上周 万吨 / 天 电厂日耗持续处于高位, 库存则仍在下降 秦皇岛港方面 : 截止 8 月 15 日, 秦皇岛港库存 万吨, 较上日 +2 万吨 秦皇岛预到船舶数 15 艘, 锚地船舶数 57 艘 近期港口库存持续处于低位, 成交情况良好 综合来看 : 动力煤供给偏紧, 需求旺盛的基本面依然延续, 现价亦有续涨空间 但同时, 盘面前期持续拉涨后, 尤其近月合约短期超涨明显, 且主力资金过度集中, 使得短期盘面波动存在极大不确定性 因此, 建议回避近月合约操作, 远月合约可在 10 日均线附近试多 操作上 :ZC701 新多在 500 附近试多 布油反弹至 48 美元,PTA 前多持有 2016 年 8 月 15 日 PX 价格为 美元 / 吨 CFR 中国 / 台湾, 较前一交易日上涨 3.3 美元 / 吨, 目前按 PX 理论折算 PTA 每吨损失约 元 现货市场 : 周一 PTA 报收 4635 元 / 吨, 较前一交易日上涨 15 元 MEG 现货报价 5050 元 / 吨, 较前一交易日持平 PTA 开工率为 研发部 郭妍芳

6 66.95% 8 月 15 日逸盛卖出价 4600 元, 买入价为 PX 成本 ( 含 ACP)+150 外盘卖出价 605 美元, 较前一交易日上涨 3 美元 布油上涨 1.93%, 报收于 美元 / 桶 PTA 装置方面 : 佳龙石化 60 万吨处于停车状态 宁波三菱 70 万吨 PTA 装置 7 月 11 日停车, 计划 8 月初重启, 现延迟至 8 月中 上海石化 40 万吨 PTA 装置计划 8-9 月份停车 虹港石化 150 万吨 G20 期间配合停车, 此外,9 月 6 日起停车两周检修 上海亚东石化 70 万吨预计 8 月 23 日附近降负荷,G20 期间停产 宁波台化 120 万吨, G20 期间配合停车,9 月初停车一周 宁波逸盛 485 万吨 G20 期间可能停车, 仍在与政府部门协商 江阴汉邦 220 万吨 8 月 6 日再次意外停车, 计划停车至 8 月底 恒力石化三条共 660 吨装置预计 9-11 月轮流检修 天津石化 34 万吨装置 8 月 10 日附近停车, 预计停车 45 天左右 桐昆嘉兴石化 150 万吨, 厂家计划 8 月中下旬停车 1 个月左右 技术指标 : 周一 PTA1701 合约较前一交易日上涨 0.12%, 最高探至 4880, 最低探至 4830, 报收于 4870 全天振幅 1.03% 成交金额 亿, 较上一交易日减少 59.4 亿 综合 : 油价继续上行, 布油站上 48 美元 / 桶 ; PX 价格继续反弹, 对 PTA 成本有较强支撑 操作建议 :PTA1701 合约前多持有 聚烯烃高位震荡, 多单轻仓持有上游方面 : 因产油国集团限产预期升温, 国际油价继续收涨 WTI 原油 10 月合约期价昨日收于 美元 / 桶, 上涨 2.16%; 布伦特原油 11 月合约昨日收于 美元 / 桶, 上涨 2.13% 现货方面,LLDPE 价格小幅上涨 华北地区 LLDPE 现货价格为 元 / 吨 ; 华东地区现货价格为 元 / 吨 ; 华南地区现货价格为 元 / 吨 华北地区 LLDPE 煤化工拍卖价 8920 PP 现货暂稳 PP 华北地区价格为 , 华东地区价格为 华东地区煤化工拍卖价 7890, 全部成交 华北地区粉料价格在 7200 塑料装置方面 : 延长榆林 60 万吨 PE 及 60 万吨 PP 装置停车 兰州石化装置全线停车 大庆石化 20 万吨高压停车 天津大乙烯 60 万吨装置停车 天津联化 12 万吨 PE 装置停车 神华新疆 45 万吨 PP 及 27 万吨高压预计 8 月中旬出产品 中天合创 67 万吨 PE 及 70 万吨 PP 装置计划 9 月份投产 综合 : 聚烯烃日内震荡反弹 基本面来看短期供需仍相对健康, 当前检修装置较多, 市场库存水平预计继续维持低位 聚烯烃呈现高位区间震荡的走势, 逢调整仍可介入多单 单边策略 :L1701 多单轻仓持有 套利策略 : 多 PP1701 空 PP1609 套利策略持有 沪胶呈震荡格局, 新单观望周一沪胶高开高走, 大幅上涨, 夜盘冲高回落, 结合盘面和资 研发部潘增恩研发部潘增恩

7 金面看, 其运行重心上移 现货方面 : 8 月 15 日国营标一胶上海市场报价为 元 / 吨 (+100, 日环比涨跌, 下同 ), 与近月基差 +60 元 / 吨 ; 泰国 RSS3 市场均价 元 / 吨 ( 含 17% 税 )(+300) 合成胶价格方面, 齐鲁石化丁苯橡胶 1502 市场价 元 / 吨 (+0), 高桥顺丁橡胶 BR9900 市场价 元 / 吨 (+0) 橡胶产区天气 : 预计本周泰国主要地区将持续大量降雨, 而印尼 马来西亚 越南 我国云南主产和我国海南主产区雨量不减 当日产业链消息方面平静 综合看 : 现货价格继续走高, 对期价提供支撑, 且基本面暂无利空压制, 加之沪胶下方支撑增强, 前多可继续持有, 新单暂观望 操作建议 :RU1701 前多继续持有, 新单观望 研发部 胡学典

8 免责条款负责本研究报告内容的期货分析师, 在此申明, 本报告清晰 准确地反映了分析师本人的研究观点 本人薪酬的任何部分过去不曾与 现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关 本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更, 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为兴业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 公司总部及分支机构 总部及宁波营业部 地址 : 浙江省宁波市中山东路 796 号东航大厦 11 楼邮编 : 联系电话 : 上海营业部 上海市浦电路 500 号上海期货大厦 1501A 室 联系电话 : 杭州营业部 杭州市庆春路 42 号 1002 室 联系电话 : 台州营业部 台州市椒江区云西路 399 号金茂中心 2402 室 联系电话 : 温州营业部 温州市汤家桥路大自然家园 1 幢 1504 室 联系电话 : 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道 4013 号兴业银行大 厦 3A 楼 福州营业部 福州市鼓楼区五四路 137 号信和广场 2501 单元 联系电话 : 联系电话 : 北京营业部 北京市朝阳区朝阳门北大街 20 号兴业银行大厦 25 层 联系电话 :