Microsoft Word - China Airlines 2610 TT - Yuanta CVN C.doc
|
|
|
- 昧基 明
- 9 years ago
- Views:
Transcription
1 更新報告 台灣 : 航空公司投資建議 : 賣出 ( 維持評等 ) 目標價隱含漲 / 跌幅 : (43.7)% 日期 2010/10/26 收盤價 NT$24.85 十二個月目標價 NT$14.00 前次目標價 NT$14.40 台灣加權指數 8,343.2 資訊更新 : 華航 2010 年第三季獲利較本中心預估低 27%, 據此將其 2010 年及 2011 年 EPS 估值分別調降 10% 6% 目標價由 NT$14.4 元, 調降至 14 元 本中心觀點 : 2010 年 10 月 27 日 華航 3Q 獲利已是歷史高峰,2010 年 P/B 達到 2.1 倍偏高水準 (10 年中位數 +3 倍標準差 ), 加上, 預期 4Q 營收下滑及油價上漲,EPS 將轉折向下 公司簡介 : 中華航空為台灣最大的航空公司, 營運範圍包括國內與國際之客 貨運服務 股價相對台灣加權指數表現 股價 (NT$) 股價相對台灣加權指數表現 (%) 年 10 月 2010 年 1 月 2010 年 4 月 2010 年 7 月 市值 NT$115,096 百萬元 六個月平均日成交量 NT$861.0 百萬元 流通在外股數 ( 百萬股 ) 4,631.6 自由流通股數比例 43.4% 外資持股比率 8.3% 大股東 ; 持股比率 航發會 ; 39.6% 112 淨負債比率 (2010F) 194.2% 每股淨值 (2010F) 股價淨值比 (2010F) 簡明損益表 (NT$ 百萬元 ) 年初至十二月 NT$ 倍 F 2011F 2012F 營業收入 102, , , ,152 營業利益 (1,696) 15,285 6,134 3,607 稅後純益 (3,805) 12,850 4,583 2,369 每股盈餘 ( 元 ) (0.83) 每股盈餘年增率 (%) N.A. N.A. (64.3) (48.3) 每股股利 ( 元 ) 本益比 ( 倍 ) N.A 殖利率 (%) 股東權益報酬率 (%) (10.6) 報告研究員 : 林奕頎 [email protected] 以下研究人員對本報告有重大貢獻 : 江威志 [email protected] 反托拉斯法案達成和解,3Q 獲利低於預期 2010 年第三季 EPS 低於預期, 因九月底認列和解金 12.4 億元 : 華航 3Q 財報單季稅後純益 NT$37.6 億元, 與研究中心預期的 NT$51.5 億元, 低 27%, 最大差異來自於華航與美國司法部就 反托拉斯法調查案 達成和解, 和解金約 NT$12.4 億元, 華航於 09 月底認列為業外支出, 造成華航 3Q EPS NT$ 0.81 元, 較預期的 NT$1.11 元低 27%, 亦較 Bloomberg 同業平均預估值 NT$1.0 元低 19% 客貨運單價較先前為低, 油價走揚,2010 年第四季營收 / 獲利及股價將下滑 : 華航 3Q EPS NT$0.81 元達歷史高峰, 受惠於暑假旺季及上海世博會, 客運單價高點出現在 07 月, 但影響航空業成本最多的油價, 卻從前波低點 08 月底的每桶 72 美元, 持續上升至目前的 80 美元以上, 加上, 世博會將在 10 月底結束, 且第四季為淡季開端, 研究中心預期客貨運量及單價將下滑 直航票價亦在政策壓力下, 被迫釋出較多的低價票, 因此, 研究中心認為航空業 4Q EPS 將降至 NT$0.61 元, 預期未來股價將逐漸反應 4Q 下滑的營收 / 獲利表現 2010/2011 年 EPS 分別調降 10% 及 6% :2010 年第三季財報表現不如預期, 本中心將 2010 年及 2011 年 EPS 由 NT$3.08 及 1.05 元, 調降為 2.77 及 0.99 元 股票評價 : 本中心維持 10 年期中位數的評價, 給予 1 倍 P/B 及 0.53 倍 P/S, 目標價由 NT$14.4 元, 調降至 14 元 華航 2010 年 P/B 達 2.1 倍, 我們認為評價偏高, 維持賣出評等 研究員聲明及重要披露事項請參見第 8 頁 與其研究報告所載公司行號可能於目前或未來有業務往來, 因此投資人應瞭解本公司可能有利益衝突而影響本報告之客觀性 投資人於做出投資決策時, 應僅將本報告視為單一考量因素 本報告係原以英文發佈, 並已翻譯為中文 若對於譯文內容正確性有任何疑問, 請參考原始英文版
2 財報回顧獲利估值調整 3Q 旺季的單季 EPS 僅與 2Q 淡季相當, 不如預期 反托拉斯調查案達成和解協議,3Q 獲利 (EPS?) 低於預期華航 3Q 營收較預期低 5.6%, 但由於 3Q 油價平均每桶 76.1 美元, 比研究中心預期低 2.6 美元, 加上, 華航成本控制較預期良好, 因此, 營業利益較預期高 2.9%, 此外, 由於華航於 09 月 27 日與美國司法部就 美國地區貨運營業收取貨運燃油附加費之反托拉斯法調查案 達成和解協議, 和解金為 4 千萬美金, 約 NT$12.4 億元, 於 3Q 認列為業外支出, 所以, 業外淨損較預期差很多, 成為華航 3Q 單季獲利遠不如預期的主因 華航 3Q 單季 EPS NT$0.81 元, 低於預期的 NT$1.11 元, 差異 NT$0.3 元, 幅度為 27% 如果相較於 Bloomberg 同業平均預估值的 1.0 元, 亦低了 19% 圖 1: 華航 - 3Q 財報與預估值差異百萬元 3Q10 3Q10 預估 差異 (%) 營業收入 36,876 39, % 營業毛利 7,680 7, % 營業費用 2,226 2, % 營業利益 5,453 5, % 業外淨收支 - 1, N.A. 稅前利益 4,070 5, % 稅後利益 3,761 5, % EPS( 元 ) % 普通股股本 46,316 46,316 - 資料來源 : 預估 台灣 : 航空公司 更新報告第 2 頁, 共 9 頁
3 圖 2: 調降華航 2010 年及 2011 年預估營收獲利數字 百萬元 2010 估 2011 估 原先更新後差異 (%) 原先更新後差異 (%) 營業收入 141, , % 142, , % 營業毛利 25,639 24, % 16,751 15, % 營業費用 10,507 9, % 10,299 9, % 營業利益 15,131 15, % 6,451 6, % 業外淨收支 413-1, % - 1,309-1, % 稅前利益 15,545 13, % 5,141 4, % 稅後利益 14,244 12, % 4,884 4, % EPS( 元 ) % % 普通股股本 46,316 46,316-46,316 46,316 - 假設條件異動載客率 80.9% 80.9% 79.1% 79.2% 載貨率 71.5% 70.5% 70.0% 67.9% 每一延人公里的單位收益 每一延噸公里的單位收益 油價假設 資料來源 : 預估 調降華航 2010 年及 2011 年獲利預估由於中華航空 3Q 財報的營收及獲利皆不如預期, 研究中心將 3Q 財報差異數字予以反應至 2010 年預估數字中, 同時, 小幅度調降 2010 年及 2011 年營收預估值, 將中華航空 2010 年及 2011 年 EPS, 從 NT$3.08 元及 1.05 元, 調降為 NT$2.77 元及 0.99 元 台灣 : 航空公司 更新報告第 3 頁, 共 9 頁
4 研究中心預期第四季將是航空業獲利下滑的開端 中華航空 2010 年各季假設說明 3Q 時, 因為暑假旺季及世博效應, 客貨運量及單價持續上升, 因此,3Q 是 2010 年表現最佳的一季, 但預期到 4Q 時, 由於暑假旺季已在 08 月底結束, 加上, 世博會在 10 月底閉幕, 客貨運第四季將走入淡季, 將出現量價齊跌的情形, 同時, 預期在 4Q 時, 全球貨機將因為 2Q 及 3Q 的高獲利, 開始增加投入市場的運能, 造成貨運市場從異常高的單價, 開始下滑, 而使航空業獲利從歷史新高水準, 開始下滑, 形成獲利下滑的開端 圖 3: 華航各季變化說明 (2010 年第一季 2011 年第四季估 ) 1Q10A 2Q10A 3Q10A 4Q10 估 1Q11 估 2Q11 估 3Q11 估 4Q11 估 EPS 客運單價每延人公里 NT$ 元貨運單價每延噸公里 NT$ 元油價假設美元 / 桶 客運量 QoQ 變動 +4.6% -4.5% +9.2% -10.7% +2.8% -4.2% +4.6% -8.5% 貨運量 QoQ 變動 -6.8% +14.0% -8.7% +0.6% -3.4% -2.7% +1.8% +3.5% 資料來源 : 預估 中華航空 2011 年各季假設說明依據研究中心塑化資深顧問的預估, 除 2011 年 1Q 油價將低於 2010 年同期外, 其餘 2Q~ 4Q 的油價都將高於 2010 年同期水準, 形成航空業在 2011 年成本方面的不利因素, 形成 2011 年獲利下滑的一項因素 而在客貨運本業表現上, 預期在缺乏類似 2010 年受惠於 H1N1 遞延旅遊需求釋放的挹注, 加上, 研究中心假設直航票價將逐漸下滑的影響下,1Q 客貨運單價將延續 2010 年 4Q 的跌勢, 但表現仍將優於 2010 年 1Q 的同期水準 而在 2011 年 2Q 時, 客運貨運都將進入季節性的淡季, 但對油價上漲, 反應較為靈敏的貨運, 單價仍將上升, 但不足以完全轉嫁燃油成本的上升 ( 航空業燃油成本轉嫁最多 50%) 之後, 估計到 3Q 時, 客貨運將再度因為季節性復甦而回升, 但客運單價將不如 2010 年 3Q 同期水準, 原因在於航空業 1) 2010 年擁有世博會效應, 一年前已開始推升需求 ; 及 2) 享有 H1N1 遞延旅遊效益於 2010 年開始釋放 最後, 在 4Q 時, 客運再度進入季節性淡季, 同時, 貨運雖進入旺季, 但由於 2010 年需求強勁, 所增加的新運能供給量造成供過於求, 使得 2011 年貨運表現將不如 2010 年 台灣 : 航空公司 更新報告第 4 頁, 共 9 頁
5 股票評價及投資建議 研究中心仍以 2011 年財務預估數字, 配合先前使用的 P/B 及 P/S 評價法, 維持前次報告 10 年期中位數的評價, 給予 1 倍 P/B 及 0.53 倍 P/S 評價 目標價由 NT$14.4 元, 調降至 14 元 目標價調降至 NT$14 元研究中心仍以 P/B 及 P/S 兩種方式, 評估華航合理目標價 NT$14 元 研究中心認為, 由於航空業長期獲利偏低, 同時每股淨值波動率低於 EPS 的波動性, 所以,P/B 比 P/E 更適合評估航空產業 此外, 研究中心亦採用 P/S 模式, 主要係因 EBIT 現金流量 EV/EBITDA 及 DCF 模式, 所要求的各項財務數據必須較為穩定且為正值, 華航的財務表現, 比較難以符合該項要求 研究中心將 P/B 模式計算的合理股價 NT$12.1 元, 與 P/S 模式計算的合理股價 NT15.8 元, 平均計算, 得出華航合理目標價 NT$14 元 ( 前次報告為 NT$ 14.4 元 ) P/B 評價 華航合理價值 NT$12.1 元以華航調降獲利後的 2011 年底每股淨值 NT$12.1 元為計算基礎 ( 前次報告採用原先預估的 2011 年底每股淨值 NT$12.51 元 ), 仍給予 10 年期中位數的 1 倍 P/B 評價 ( 與前次報告相同 ),P/B 模式計算的合理股價為 NT$12.1 元 ( 前次報告為 NT$12.51 元 ) 圖 4:2000 年 年華航 P/B 變化 (X) Median=1.0x Stdev=0.37x Current 2010 P/B=2.06x Stdev +2 Stdev +1 Stdev Median -1 Stdev 0.2 Oct-00 Oct-01 Oct-02 Oct-03 Oct-04 Oct-05 Oct-06 Oct-07 Oct-08 Oct-09 Oct-10 資料來源 :TEJ 預估 P/S 評價 華航合理價值 NT$15.8 元以華航 2011 年調降後的每股營收 NT$29.75 元 ( 前次報告採用原先預估 2011 年每股營收 NT$31.08 元 ) 為計算基礎, 仍給予 10 年期中位數的評價,0.53 倍 P/S( 前次報告,10 年期中位數為 0.52 倍, 股價及財務數字更新後, 目前 10 年期中位數為 0.53 倍 ),P/S 模式計算的合理股價為 NT$15.8 元 ( 前次報告為 NT$16.2 元 ) 台灣 : 航空公司 更新報告第 5 頁, 共 9 頁
6 圖 5: 2000 年 年華航 P/S( 市值 / 營收 ) 變化 (X) 0.9 Median=0.53x Stdev=0.13x Current 2010 P/S =0.73x Stdev Stdev Median Stdev Stdev 0.1 Aug-00 Aug-01 Aug-02 Aug-03 Aug-04 Aug-05 Aug-06 Aug-07 Aug-08 Aug-09 Aug-10 資料來源 :TEJ 預估 圖 6: 華航 季度及年度簡明損益表 ( 百萬元 ) 1Q2010A 2Q2010A 3Q2010 估 4Q2010 估 FY2010 估 1Q2011 估 2Q2011 估 3Q2011 估 4Q2011 估 FY2011 估 營業收入 31,204 35,514 36,876 34, ,804 34,504 33,546 36,156 33, ,813 銷貨成本 (26,061) (28,715) (29,196) (28,827) (114,977) (29,555) (29,643) (32,054) (30,882) (122,134) 營業毛利 5,143 6,799 7,680 5,206 24,828 4,949 3,903 4,102 2,725 15,679 營業費用 N.A. N.A. N.A. N.A. (9,543) N.A. N.A. N.A. N.A. (9,545) 營業利益 2,456 4,381 5,454 2,994 15,285 2,465 1,588 1, ,134 業外利益 261 (409) (1,383) 135 (1,398) (455) (317) (139) (399) (1,310) 稅前純益 2,717 3,971 4,070 3,128 13,887 2,010 1,272 1, ,824 少數股東權益 N.A. N.A. N.A. N.A. 0 N.A. N.A. N.A. N.A. 0 所得稅費用 (157) (258) (309) (313) (1,037) (101) (64) (73) (4) (241) 稅後純益 2,560 3,713 3,761 2,816 12,850 1,910 1,208 1, ,583 每股稀釋盈餘 (NT$) 加權平均股數 4,572 4,572 4,572 4,572 4,632 4,572 4,572 4,572 4,572 4,632 重要比率營業毛利率 16.5% 19.1% 20.8% 15.3% 17.8% 14.3% 11.6% 11.3% 8.1% 11.4% 營業利益率 7.9% 12.3% 14.8% 8.8% 10.9% 7.1% 4.7% 4.4% 1.4% 4.5% 稅前純益率 8.7% 11.2% 11.0% 9.2% 9.9% 5.8% 3.8% 4.1% 0.2% 3.5% 有效所得稅率 5.8% 6.5% 7.6% 10.0% 7.5% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 5.0% 季增率 (%) 營業收入 (2.9%) 13.8% 3.8% (7.7%) 36.0% 1.4% (2.8%) 7.8% (7.1%) (1.4%) 營業利益 55.3% 78.3% 24.5% (45.1%) (1,001.4%) (17.7%) (35.6%) 1.2% (70.6%) (59.9%) 稅後純益 116.9% 45.0% 1.3% (25.1%) (437.7%) (32.2%) (36.7%) 15.5% (95.0%) (64.3%) 每股稀釋盈餘 116.9% 45.0% 1.3% (25.1%) (433.4%) (32.2%) (36.7%) 15.5% (95.0%) (64.3%) 資料來源 : 公司資料 預估 註 : 標 A 為彙整之歷史數據 圖 7: 其他 發行之權證 連結個股個股代碼股價權證代碼上市日期到期日發行量執行價格權證價格轉換率隱含波動率 華航 /10/4 2011/4/4 10, % 華航 P 2010/10/4 2011/4/4 10, % 華航 /9/ /3/21 20, % 華航 P 2010/9/ /3/21 20, % 資料來源 : 台灣 : 航空公司 更新報告第 6 頁, 共 9 頁
7 資產負債表 (NT$ 百萬元 ) F 2011F 2012F 現金與短期投資 7,674 6,171 7,772 7,233 6,259 存貨 應收帳款及票據 8,383 12,480 16,853 16,613 17,016 其他流動資產 6,220 6,925 9,320 9,188 9,410 流動資產 22,277 25,576 33,946 33,034 32,685 長期投資 8,784 9,195 10,347 11,354 12,365 固定資產 165, , , , ,083 什項資產 21,651 21,859 18,500 19,000 20,500 其他資產 195, , , , ,948 資產總額 218, , , , ,633 應付帳款及票據 1,615 1,818 2,205 2,342 2,451 短期借款 32,389 29,701 26,225 25,457 25,273 什項負債 41,003 24,006 27,961 27,563 28,230 流動負債 75,006 55,524 56,391 55,362 55,955 長期借款 98, ,885 87,798 85,226 84,610 其他負債及準備 13,883 12,987 11,800 12,100 11,500 長期負債 112, ,872 99,598 97,326 96,110 負債總額 187, , , , ,064 股本 46,252 45,722 46,316 46,316 46,316 資本公積 9,261 (1,251) (1,251) (1,251) (1,251) 保留盈餘 (24,827) (3,204) 9,646 10,987 11,503 換算調整數 股東權益總額 30,686 41,268 54,712 56,052 56,569 資料來源 : 公司資料 現金流量表 (NT$ 百萬元 ) F 2011F 2012F 本期純益 (32,351) (3,805) 12,850 4,583 2,369 折舊及攤提 10,310 9,986 9,999 10,305 10,669 本期營運資金變動 24,755 (21,595) (2,426) 其他營業資產 3,917 2,417 (1,152) (1,007) (1,010) 營運活動之現金流量 6,631 (12,997) 19,271 13,992 12,180 資本支出 1, (2,872) (7,750) (8,400) 本期長期投資變動 (3,630) (2,829) 其他資產變動 (4,375) (208) 3,359 (500) (1,500) 投資活動之現金流量 (6,559) (2,708) 486 (8,250) (9,900) 股本變動 7,867 14, (3,242) (1,853) 本期負債變動 (7,707) (185) (18,750) (3,039) (1,401) 其他調整數 融資活動之現金流量 ,202 (18,156) (6,281) (3,253) 本期產生現金流量 232 (1,502) 1,601 (539) (974) 自由現金流量 72 (15,705) 19,757 5,742 2,280 資料來源 : 公司資料 損益表 (NT$ 百萬元 ) F 2011F 2012F 營業收入 125, , , , ,152 銷貨成本 (121,456) (91,122) (114,977) (122,134) (127,805) 營業毛利 3,765 11,657 24,828 15,679 13,347 營業費用 (14,173) (13,353) (9,543) (9,545) (9,739) 營業利益 (10,408) (1,696) 15,285 6,134 3,607 利息收入 利息費用 (4,220) (3,429) (2,793) (2,950) (2,980) 利息收入淨額 (4,097) (3,379) (2,702) (2,877) (2,904) 投資利益 ( 損失 ) 淨額 (185) 569 1,325 1,322 1,345 其他業外收入 ( 支出 ) 淨額 (22,000) 566 (20) 非常項目淨額 稅前純益 (36,690) (3,939) 13,887 4,824 2,494 所得稅費用 4, (1,037) (241) (125) 稅後純益 (32,351) (3,805) 12,850 4,583 2,369 稅前息前折舊攤銷前淨利 (98) 8,290 25,283 16,438 14,277 每股盈餘 (NT$) (6.99) (0.83) 每股盈餘 調整員工分紅 (NT$) (6.99) (0.83) 資料來源 : 公司資料 主要財務報表分析 年成長率 (%) F 2011F 2012F 營業收入 (1.4) (17.9) 36.0 (1.4) 2.4 營業利益 (870.5) (83.7) (1,001.4) (59.9) (41.2) 稅前息前折舊攤銷前淨 (100.8) (8,552.7) (35.0) (13.2) 稅後純益 1,184.5 (88.2) (437.7) (64.3) (48.3) 每股盈餘 1,031.3 (88.1) (433.4) (64.3) (48.3) 獲利能力分析 (%) 營業毛利率 營業利益率 (8.3) (1.6) 稅前息前折舊攤銷前淨利率 (0.1) 稅後純益率 (25.8) (3.7) 資產報酬率 (16.3) (1.8) 股東權益報酬率 (75.4) (10.6) 穩定 / 償債能力分析 負債權益比 (%) 淨現金 ( 負債 ) 權益比 (%) (401.5) (303.9) (194.2) (184.6) (183.2) 利息保障倍數 ( 倍 ) N.A. N.A 利息及短期債 N.A. N.A 現金流量對利息保障倍數 ( 倍 ) 1.6 N.A 現金流量對利息及短期債保障倍數 ( 倍 ) 0.2 N.A 流動比率 ( 倍 ) 速動比率 ( 倍 ) 淨負債 (NT$ 百萬元 ) 123, , , , ,623.5 每股淨值 (NT$) 評價指標 ( 倍 ) 本益比 (3.6) (29.9) 股價自由現金流量比 1,604.0 (7.2) 股價淨值比 股價稅前息前折舊攤銷 (1,171.9) 前淨利比股價營收比 資料來源 : 公司資料 台灣 : 航空公司 更新報告第 7 頁, 共 9 頁
8 附錄 A: 重要披露事項 研究員聲明主要負責撰寫本研究報告全文或部分內容之研究員, 茲針對本報告所載證券或證券發行機構, 於此聲明 :(1) 文中所述觀點皆準確反映其個人對各證券或證券發行機構之看法 ;(2) 研究部研究員於本研究報告中所提出之特定投資建議或觀點, 與其過去 現在 未來薪酬的任何部份皆無直接或間接關聯 - 投資建議與目標價三年歷史趨勢 24.1 股價 NT$ 年 10 月 2008 年 4 月 2008 年 10 月 2009 年 4 月 2009 年 10 月 2010 年 4 月 序號 日期 收盤價 (A) 目標價 (B) 調整後目標價 (C) 評等 分析師 1: 2007 年 11 月 5 日 買進 林奕頎 2: 2007 年 11 月 15 日 買進 林奕頎 3: 2008 年 3 月 18 日 買進 林奕頎 4: 2008 年 4 月 30 日 買進 林奕頎 5: 2008 年 7 月 29 日 買進 林奕頎 6: 2008 年 10 月 30 日 買進 林奕頎 7: 2009 年 4 月 20 日 持有 林奕頎 8: 2009 年 8 月 3 日 持有 林奕頎 9: 2009 年 8 月 19 日 8.06 限制評等 10: 2009 年 9 月 30 日 持有 林奕頎 11: 2009 年 11 月 2 日 持有 林奕頎 12: 2009 年 11 月 20 日 持有 林奕頎 13: 2010 年 4 月 28 日 持有 林奕頎 14: 2010 年 6 月 28 日 賣出 林奕頎 15: 2010 年 7 月 2 日 賣出 林奕頎 16: 2010 年 8 月 24 日 賣出 林奕頎 資料來源 :Bloomberg, 註 :A = 依據股票股利與現金股利調整後之股價 ;B = 未調整之目標價 ; C = 依據股票股利與現金股利調整後之目標價 員工分紅稀釋影響未反映於 A B 或 C 目前研究分析個股評等分佈 評等 追蹤個股數 % 買進 % 持有 65 33% 賣出 24 12% 評估中 5 3% 限制評等 2 1% 總計 : % 資料來源 : 投資評等說明買進 : 根據本中心對該檔個股投資期間絕對或相對報酬率之預測, 我們對該股持正面觀點 此一觀點係基於本中心對該股之發展前景 財務表現 利多題材 評價資訊以及風險概況之分析 建議投資人於投資部位中增持該股 持有 : 根據本中心對該檔個股投資期間絕對或相對報酬率之預測, 我們對該股持中性觀點 此一觀點係基於本中心對該股之發展前景 財務表現 利多題材 評價資訊以及風險概況之分析 賣出 : 根據本中心對該檔個股投資期間絕對或相對報酬率之預測, 我們對該股持負面觀點 此一觀點係基於本中心對該股之發展前景 財務表現 利多題材 評價資訊以及風險概況之分析 建議投資人於投資部位中減持該股 評估中 : 本中心之預估 評等 目標價尚在評估中, 但仍積極追蹤該個股 限制評等 : 為遵循相關法令規章及 / 或之政策, 暫不給予評等及目標價 註 : 給予個股之目標價係依 12 個月投資期間計算 大中華探索系列報告並無正式之 12 個月目標價, 其投資建議乃根據研究員報告中之指定期間分析而得 台灣 : 航空公司 更新報告第 8 頁, 共 9 頁
9 總聲明 2010 版權所有 本報告之內容取材自本公司認可之資料來源, 但並不保證其完整性或正確性 報告內容並非任何證券之銷售要約或邀購 報告中所有的意見及預估, 皆基於本公司於特定日期所做之判斷, 如有變更恕不另行通知 本報告僅提供一般資訊, 文中所載資訊或任何意見, 並不構成任何買賣證券或其他投資標的之要約或要約之引誘 報告資料之刊發僅供客戶一般傳閱用途, 並非意欲提供專屬之投資建議, 亦無考慮任何可能收取本報告之人士的個別財務狀況與目標 對於投資本報告所討論或建議之任何證券 投資標的, 或文中所討論或建議之投資策略, 投資人應就其是否適合本身而諮詢財務顧問的意見 本報告之內容取材自據信為可靠之資料來源, 但概不以明示或默示的方式, 對資料之準確性 完整性或正確性作出任何陳述或保證 本報告並非 ( 且不應解釋為 ) 在任何司法管轄區內, 任何非依法從事證券經紀或交易之人士或公司, 為於該管轄區內從事證券經紀或交易之遊說 研究報告於美國僅發送予美國主要投資法人 ( 依據 1934 年 證券交易法 15a-6 號規則及其修正條文與美國證券交易委員會詮釋定義 ) 美國投資人若欲進行與本報告所載證券相關之交易, 皆必須透過依照 1934 年 證券交易法 第 15 條及其修正條文登記註冊之券商為之 研究報告在台灣由證券投資顧問股份有限公司發佈, 在香港則由證券 ( 香港 ) 有限公司發佈 證券 ( 香港 ) 係獲香港證券及期貨事務監察委員會核准註冊之券商, 並獲許從事受規管活動, 包括第 4 類規管活動 ( 就證券提供意見 ) 非經證券 ( 香港 ) 有限公司書面明示同意, 本研究報告全文或部份, 不得以任何形式或方式轉載 轉寄或披露 欲取得任何本報告所載證券詳細資料之台灣人士, 應透過下列方式聯絡證券投資顧問股份有限公司 : 致 : 聯絡人姓名證券投資顧問股份有限公司台灣台北市 104 南京東路三段 225 號 10 樓 欲取得任何本報告所載證券詳細資料之香港人士, 應透過下列方式聯絡證券 ( 香港 ) 有限公司 : 致 : 研究部證券 ( 香港 ) 有限公司香港中環德輔道中 189 號李寶樁大廈 23 樓 台灣 : 航空公司 更新報告第 9 頁, 共 9 頁
Microsoft Word 群聯 Yuanta CV C-Draft.doc
更新報告 212/9/28 投資評等 : 買進 ( 維持評等 ) 加權指數 7683.8 股價 ( 元 ) 徐凰原半導體產業 TEL:2-877-678 Email:[email protected] 漲跌空間本益比股價淨值比 (%) 212 213 212 213 前次目標價 32. 36% 21 19 4.7 3.7 本次目標價 278. 18% 18 16 4. 3.2 259.1 1%
業績 簡明綜合收益表 截至六月三十日止六個月 人民幣千元 ( 未經審核 ) 3 11,202,006 9,515,092 (7,445,829) (6,223,056) 3,756,177 3,292, , ,160 (2,995,823) (2,591,057) (391,
POU SHENG INTERNATIONAL (HOLDINGS) LIMITED 寶勝國際 ( 控股 ) 有限公司 ( 股份代號 :3813) 截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核中期業績 本集團財務摘要 截至六月三十日止六個月百分比 增幅 ( 未經審核 ) 11,202,006 9,515,092 17.7% 530,360 505,753 4.9% 306,833 298,612 2.8%
2 4 5 23 34 43 44 47 92 1. CRRC Corporation Limited CRRC 2. 16 16 010-51862188 010-51862188 010-63984785 010-63984785 [email protected] [email protected] 3. 16 100036 16 100036 www.crrcgc.cc [email protected] 4.
(Microsoft PowerPoint - 2Q13 Investor Conference\(\260]\263\370\252\251\)10208)
![(Microsoft PowerPoint - 2Q13 Investor Conference\(\260]\263\370\252\251\)10208)](/thumbs/96/128627085.jpg "(Microsoft PowerPoint - 2Q13 Investor Conference\(\260]\263\370\252\251\)10208)")
股份有限公司 102 年第二季法人說明會 102 年 8 月 6 日 營業額 : 新台幣百萬元 產品線業績比例 ( 合併營收 ) 5,445 7,367 1,537 1,886 2,036 1,908 1,866 2,161 100 75 64 45 61 47 38 38 35 36 50 非觸控觸控 25 36 55 39 53 62 62 65 64 0 2011 2012 1Q12 2Q12
全年業績 綜合全面收益表 3 470, ,026 7,882 1,900 7, (10,570) (8,764) 4 (130,838) (110,839) (82,496) (78,134) (28,134) (23,729) (56,046) (49,000) (70,
摘要 PERFECT SHAPE (PRC) HOLDINGS LIMITED 必瘦站 ( 中國 ) 控股有限公司 ( 股票代號 :1830) 截至三月三十一日止年度全年業績公佈 443,000,0006.1% 470,200,000 78,000,0006.4% 83,000,000 8.3 3.8 68,300,00063.8% 111,900,000 1 全年業績 綜合全面收益表 3 470,236
cgn
3462 ( 571 ) 88(4) 2016 3 31 13721 13733 2016 3 31 ( ) 2 21 ( ) 2016 3 31 13723 13733 9 1. ( ) 2. 3. 4. 5. 2016 5 23 ( ) 13723 13733 ( ) 2016 3 31 405 2016 3 31 2016 5 23 10 8 2016 3 31 ( ) 收入 附註 截至 2016
(Microsoft PowerPoint - 3Q16 Investor Conference_\244\244\244\345_v0.1.ppt [\254\333\256e\274\322\246\241])
![(Microsoft PowerPoint - 3Q16 Investor Conference_\244\244\244\345_v0.1.ppt [\254\333\256e\274\322\246\241])](/thumbs/97/131325554.jpg "(Microsoft PowerPoint - 3Q16 Investor Conference_\244\244\244\345_v0.1.ppt [\254\333\256e\274\322\246\241])")
股份有限公司 2016 年第三季法人說明會 2016 年 11 月 16 日 營業額 : 新台幣百萬元 產品線業績比例 ( 合併營收 ) 6,605 1,684 1,519 1,683 1,719 1,400 1,552 1,959 觸控產品 : 觸控螢幕晶片, 觸控板, 指紋辨識晶片 非觸控產品 : 微控制器, 電腦週邊, 消費性, 指向裝置, 關係企業產品 2016 年第 合併損益表 年第 3
Microsoft Word - 財務管理作業
投資管理 財務報表分析講義 吳俊毅 U980L122 三 會計比率分析 ( 一 ) 短期償債能力分析 - 流動性或變現性分析 1. 營運資金 (Working Capital; W.C.) 運用資本 (1) 毛營運資金 (Gross Working Capital; G.W.C.) 即流動資產 (Current Assets; C.A.) (2) 淨營運資金 (Net Working Capital;
綜合損益及其他全面收益表 截至六月三十日 截至六月三十日 止六個月 止三個月 二零一六年 二零一六年 ( 未經審核 ) ( 未經審核 ) 千港元 千港元 營業額 4 1,754,525 2,309,713 1,013,093 1,153,701 (1,495,083) (1,994,468) (85
TONLY ELECTRONICS HOLDINGS LIMITED 通力電子控股有限公司 ( 股份代號 :01249) 業績公佈截至二零一六年六月三十日止六個月 財務摘要 二零一六年 變動 ( 百萬港元 ) 1,754.5 2,309.7-24.0% 259.4 315.2-17.7% 85.3 98.4-13.3% 65.9 87.8-24.9% 65.9 85.4-22.8% 26.91 34.48-22.0%
投影片 1
義隆電子股份有限公司 2016 年第一季法人說明會 2016 年 6 月 14 日 產品線業績比例 ( 合併營收 ) 營業額 : 新台幣百萬元 6,605 1,684 1,519 1,683 1,719 1,400 觸控產品 : 觸控螢幕晶片, 觸控板, 指紋辨識晶片 非觸控產品 : 微控制器, 電腦週邊, 消費性, 指向裝置, 關係企業產品 合併損益表 2016 年第 1 季 vs. 2015 年第
惠理基金管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓電話 :(852) 傳真 :(852) 電子郵箱 網址 :www.valuepartners.com.hk 本半年度報告之中英文內容如有歧義, 概以英文版本為準 本報告並
A 2015 惠理基金管理香港有限公司香港中環干諾道中四十一號盈置大廈九樓電話 :(852) 2880 9263 傳真 :(852) 2565 7975 電子郵箱 :[email protected] 網址 :www.valuepartners.com.hk 本半年度報告之中英文內容如有歧義, 概以英文版本為準 本報告並不構成要約銷售或邀請購買任何基金單位 投資者在作出投資決定前, 請參閱有關基金章程, 並應參考基金最新之半年度及年度報告作補充資料
(Microsoft PowerPoint - 3Q14 Investor Conference_\244\244\244\345)
股份有限公司 2014 年第三季法人說明會 2014 年 11 月 11 日 營業額 : 新台幣百萬元 100 產品線業績比例 ( 合併營收 ) 7,367 7,795 1,866 2,161 1,896 1,872 1,706 2,113 2,001 80 45 39 35 36 43 43 41 43 37 60 40 55 61 65 64 57 57 59 57 63 非觸控觸控 20 0
ESG
2017 2 3 7 8 12 16 48 63 72 93 129 134 135 136 138 139 141 ESG 公司資料 ** ## * * # ** ## ** ## 8 702 6 8 183 17 1712-1716 www.universalmsm.com 2666 * 2017 5 4 ** 2018 3 1 # 2017 8 4 ## 2018 3 1 2 環球醫療金融與技術咨詢服務有限公司
中期簡明綜合全面收益表 截至六月三十日止六個月 ( 未經審核 ) 收入 5 2,061,481 1,362,742 (691,884) (469,146) 1,369, , ,780 21,633 (667,220) (475,382) (78,782) (49,825)
Biostime International Holdings Limited 合生元國際控股有限公司 ( 股份代號 :1112) 截至二零一三年六月三十日止六個月之中期業績公佈 財務摘要 截至六月三十日止六個月 2,061,481 1,362,742 51.3% 1,369,597 893,596 53.3% 297,507 273,926 8.6% 460,407 273,926 68.1% 人民幣
投影片 1
義隆電子股份有限公司 2015 年第二季法人說明會 2015 年 08 月 04 日 營業額 : 新台幣百萬元 產品線業績比例 ( 合併營收 ) 7,795 7,686 1,706 2,113 2,001 1,866 1,684 1,519 觸控產品 : 觸控螢幕晶片, 觸控板, 指紋辨識晶片 非觸控產品 : 微控制器, 電腦週邊, 消費性, 指向裝置, 關係企業產品 2 合併損益表 2015 年第二季
投影片 1
義隆電子股份有限公司 2017 年第四季法人說明會 2018 年 02 月 06 日 營業額 : 新台幣百萬元 產品線業績比例 ( 合併營收 ) 6,559 7,503 1,589 1,867 2,160 1,887 觸控產品 : 觸控螢幕晶片, 觸控板, 生物辨識晶片 非觸控產品 : 微控制器, 指向裝置, 關係企業產品 合併損益表 2017 年第 4 季 vs. 2016 年第 4 季單位 :
中國手遊二零一四年第二季未經審核財務業績 CMGE 二零一四年第二季財務概要 27,4604, ,200 21, %27.9% 4, ,3203,7605, % 5, ,2104,0606, % 5, ,26
V1 GROUP LIMITED 第一視頻集團有限公司 VODone Limited ( 股份代號 :82) 海外監管公告上市附屬公司 中國手遊娛樂集團有限公司二零一四年第二季度未經審核財務業績公佈 本公司 13.10B 中國手遊 業績 6-K 第一視頻集團有限公司 張力軍 中國手遊二零一四年第二季未經審核財務業績 CMGE 二零一四年第二季財務概要 27,4604,430 1 7,200 21,470281.4%27.9%
簡明綜合損益表 未經審核 截至九月三十日止六個月 二零一八年 千港元 2 3,110,500 2,932,492 (2,799,721) (2,646,033) 310, ,459 25,697 27,522 (104,374) (100,775) (124,282) (117,822)
SAMSON PAPER HOLDINGS LIMITED 森信紙業集團有限公司 * ( 股份代號 :731) 截至二零一八年九月三十日止六個月之中期業績公佈 1 簡明綜合損益表 未經審核 截至九月三十日止六個月 二零一八年 千港元 2 3,110,500 2,932,492 (2,799,721) (2,646,033) 310,779 286,459 25,697 27,522 (104,374)
目錄
2014 年度 企業社會責任報告 目錄 1 4 2 5 3 7 3.1 7 3.2 8 3.3 8 4 9 4.1 9 4.2 2014 10 4.3 11 5 16 5.1 16 5.2 18 5.3 20 5.4 21 6 22 6.1 22 6.2 23 6.3 24 6.4 25 6.5 26 6.6 27 6.7 27 6.8 27 7 28 7.1 28 7.2 29 7.3 30 7.4
金融
收盤價 IC 設計聯詠 (334.TT) 買進 目標價 NT$ 116 NT$ 135 本次報告 投資建議 公司訪談 買進 交易資料 Beta 1.9 潛在報酬率 (%) 16.38 52 週還原收盤價區間 (NT$) 95.21-124.93 市值 (NT$ 百萬元 ) 7,59 市值 (US$ 百萬美元 ) 2,34.9 流通在外股數 ( 百萬股 ) 69. 2 日均成交量 ( 千張 ) 5.2
目錄 A B C
中國石化上海石油化工股份有限公司 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 股份代號: 00338 香港 600688 上海 SHI 紐約 2017 年度業績報告 年度業績報告 2017 目錄 2 4 5 6 11 13 21 40 44 49 72 145 A 150 150 152 153 155 157 159 243 B 248 248 250 252 254 255 256 C 375 377
100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20
2 II 19 100% 50% 50% 80% 20% 60% 40% 80% 20% 60% 40% 20 22 3 3 6 6 5 6 5 7 4 5 50 4 4 3 3 6 5 6 6 6 6 4 5 50 5 3 3 6 7 5 6 4 7 4 5 50 6 2 4 6 7 5 6 4 7 4 5 50 7 2 4 6 7 5 6 4 7 5 4 50 8 2 4 6 7 5 6 4 7
注入新能量明確新方向
股份代號 598 Stock Code : 598 注入新能 量 明 確 新方 向 2015 Interim Report 2015 中 期 報 告 中期報告 R O F A Y NE W D T I L A T I V IR E C New Ti Interim Report on 2015 注入新能量明確新方向 2 3 4 5 7 9 10 38 49 50 公司資料 公司 公司 SINOTRANS
HKSTPC-Annual Report Chi
企業管治報告 14 企業管治架構 股東 ( 香港特別行政區政府 ) 董事會 管理層 企業合規 - 90 - 企業發展 董事會 17 1 16 董事會成員組成 2015 11 20 80 85 簡介會 2016 1 成員與時並進 2015 利益申報 14 利益衝突 - 91 - 董事會職能 77% 專業建議 承擔責任 6 常務委員會 95 企業拓展及批租委員會 9 8 80% - 92 - 企業發展
惠理基金管理香港有限公司 (852) (852)
2017 惠理基金管理香港有限公司 (852) 2880 9263 (852) 2564 8487 [email protected] www.valueetf.com.hk 2-3 理 4 ( ) 5 ( ) 6-7 ( ) 8 ( ) 9 ( ) 10 1 截至二零一七年九月三十日止六個月 管理人兼 RQFII 持有人惠理基金 理香港 香港 投資顧問 理香港 香港 管理人兼 RQFII
2 3 13 17 22 26 1 2 8 100738 +86 (10) 8508 5000 +86 (10) 8518 5111 www.kpmg.com.cn 2006 4 2002 2006 1 28% 2006 17 8 500 2006 2006 2006 7 2.5 2 1 500 500 40% 500 10 16 14 12 10 8 6 4 2 2002-2006 5.1 5.9
目錄
目錄 2 4 5 13 19 21 22 23 24 25 公司資料 執行董事 2017 5 26 非執行董事 2017 7 24 獨立非執行董事 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 2017 8 1 www.ernestborel.ch P.O. Box 10008, Willow House, Cricket Square Grand Cayman KY1-1001 Cayman
1
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明, 並明確表示, 概不會因本通告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任 中石化石油工程技術服務股份有限公司 ( 在中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 ) ( 股份代號 :1033) 海外監管公告 此海外監管公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B
仁寶 仁寶 / 2324 TT 電子 電腦及週邊設備 增加持股 目標價 :31 元 (+16.8 +16.8%) 收盤價 :26.55 元 個股報告 2012 年 9 月 26 日 投資建議 2013 年 NB 訂單展望為 ODM 廠最佳, 調升評等至增加持股 2013 年仁寶在 NB 訂單估計可成長 27%, 為所有 NB ODM 廠裏成長力道最強者, 預估 2012/2013 年的 EPS 為
2018 半年度報告 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED 中國石化上海石油化工股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號: 香港 上海 SHI 紐約 ( A joint stock lim
2018 半年度報告 SINOPEC SHANGHAI PETROCHEMICAL COMPANY LIMITED 中國石化上海石油化工股份有限公司 ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號: 00338 香港 600688 上海 SHI 紐約 ( A joint stock limited company incorporated in the People's Republic
統一投資速報_一般[合併]
![統一投資速報_一般[合併]](/thumbs/95/123482338.jpg "統一投資速報_一般[合併]")
2017/02/06 投資速報 電子 電腦及週邊設備宏正 (6277.TT) 短期營運表現平淡 中立 ( 調降評等 ) 出刊緣由 : 更新近況 與前次比較 : 上次本次 評等買進中立 目標價 98 85 EPS 7.47 7.12 收盤價 80.2 82.00 大盤指數 8473.87 9455.56 前次評等日期 :2016/06/17 市值 ( 億 ) 98.0 股本 ( 億 ) 11.950000
(Microsoft PowerPoint - 3Q13 Investor Conference_\244\244\244\345\252\251)
股份有限公司 102 年第三季法人說明會 102 年 11 月 7 日 營業額 : 新台幣百萬元 100 產品線業績比例 ( 合併營收 ) 5,445 7,367 1,537 1,886 2,036 1,908 1,866 2,161 1,895 75 64 45 61 47 38 38 35 36 43 50 非觸控觸控 25 36 55 39 53 62 62 65 64 57 0 2011 2012
Microsoft Word - ACI chapter00-1ed.docx
前言 Excel Excel - v - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 5 相關 平衡 敏感 - vi - 前言 模擬 If-Then 規劃 ERP BI - vii - 財務管理與投資分析 -Excel 建模活用範例集 ERP + BI + ERP BI Excel 88 Excel 1. Excel Excel 2. Excel 3. Excel - viii - 前言 1.
投影片 1
力成科技股份有限公司 2018 年第四季法人說明會 1/30/2019 6239.TW 1 Safe Harbor Statement This following presentation may include predictions, estimates or other information that might be considered forward-looking. These forward-looking
Microsoft Word - 105中會.doc
類科 : 會計師 科目 : 中級會計學 105 年專技高考會計師考試試題 甲 申論題部分 :(50 分 ) 4 4 A 50,000 22 2,000 $14 4 2 50,000 $15 3 2 50,000 60,000 $16 3 2 A 45,000 60,000 2,400 $12 2 4 61,000 $10 10 X1.12.31 84,000-84,000 1 (22 4 2 3)
ENR % % % 62.04% % 3.48% % 1.05% % 0.79% % 0.53% % 0
021-50588666-8110 [email protected] 2006 6 6 002051 8.28 9.2 20060631 2005 2006 E 2007E 644 773 928 % 12.8 20 20 7089 8748 10570 % 0.46 23.41 20.82 0.37 0.46 0.55 NA NA NA 7.4 6000 6 5 6 19 (2005 12 31
2 0 1 0 2010 年度報告 2 5 7 9 12 18 26 74 77 98 113 127 129 131 133 134 135 137 139 255 257 沈鶴庭總裁 執行董事 2 中國冶金科工股份有限公司 總裁致辭 2010 2010 2,850.1430.23% 2,063.9724.71%55.717.38% 2010 6 67 1 12 16,058 2,704 130
: 601998 2 4 6 8 8 8 10 30 40 56 57 57 57 58 58 59 65 70 72 75 76 77 181 182 釋義, 義, 義 : 2015 6 BBVA Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A.( ) / / () () ( 2014 8 6, ),2011 12 27 ( ) 2 釋義 () / / () () ()(
2013 年第四季法人說明會 2014/3/14 Copyright 2014 Alpha Networks Inc. All rights reserved
2013 年第四季法人說明會 2014/3/14 Copyright 2014 Alpha Networks Inc. All rights reserved 安全港口聲明 除歷史事實說明外, 這裏所提及的資訊包含前瞻性說明的根據是 1995 年 私有證券訴訟改革法案 前瞻性說明包括已知和未知的風險 不確定因素及其他因素可能影響公司實際業績或成果而與未來業績或成果, 或與本前瞻性說明所包含的可能有本質的差別
Microsoft PowerPoint - UMC17Q4 financial presentation-C
聯華電子 106 年第四季財務報告 107 年 1 月 24 日 NOTE CONCERNING FORWARD-LOOKING STATEMENTS This release contains forward-looking statements. These statements constitute forward-looking statements within the meaning of
(Microsoft PowerPoint - 2Q14 Investor Conference_\244\244\244\345\244W\266\307)
股份有限公司 2014 年第二季法人說明會 2014 年 07 月 29 日 營業額 : 新台幣百萬元 100 產品線業績比例 ( 合併營收 ) 7,367 7,795 1,866 2,161 1,896 1,872 1,706 2,113 80 45 39 35 36 43 43 41 43 60 40 55 61 65 64 57 57 59 57 非觸控觸控 20 0 2012 2013 1Q13
INTERIM I REPORT R POLYTEC ASSET HOLDINGS LIMITED (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 208) ( ) ( : 208)
INTERIM I REPORT R POLYTEC ASSET HOLDINGS LIMITED (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (Stock Code: 208) () ( : 208) 保利達資產控股有限公司 保利達資產控股有限公司 股份代號 208 現時其核心業務集中於澳 門地產 集團於二零零四年開始投資於澳門之地產市場
中國手遊二零一四年第三季未經審核財務業績 CMGE 二零一四年第三季財務概要 35,7605, ,81027, %30.2% 7,3301, ,3607, % 7,4801,220 2,4905, %48.1% 7,5201,230
V1 GROUP LIMITED 第一視頻集團有限公司 VODone Limited ( 股份代號 :82) 海外監管公告上市附屬公司 中國手遊娛樂集團有限公司二零一四年第三季度未經審核財務業績公佈 本公司 13.10B 中國手遊 業績 6-K 第一視頻集團有限公司 張力軍 中國手遊二零一四年第三季未經審核財務業績 CMGE 二零一四年第三季財務概要 35,7605,830 1 9,81027,460264.5%30.2%
<4D F736F F D20432D48B9C9D2B5BCA8B9ABB8E6B7E2C6A4>
香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責, 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明, 並明確表示, 概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任 長城汽車股份有限公司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED * ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 :2333) 截至 2015 年 6
2014 : 706 2 3 4 5 6 12 15 簡明綜合損益及其他全面收入報表 截至二零一四年六月三十日止六個月 二零一三年 3 3,796 4,738 3,796 4,738 4 1,983 1,837 (27,319) (26,934) (21,540) (20,359) 5 (64) (92) (21,604) (20,451) 6 159 196 期 7 (21,445) (20,255)
untitled
06 18 33 35 39 2012 04 08 32 34 37 40 2012 FCS (PE), FCIS PO Box 309, Ugland House Grand Cayman, KY1-1104 Cayman Islands 501 201203 1 28 183 17 1712 1716 www.microport.com.cn 6 2012 484,916 448,824 8.0%
投影片 1
偉詮電子股份有限公司 法人說明會 Cindy Guo CFO and Spokesperson Finance Division Tony Lin Executive Assistant to CEO CEO s Office Aug 28, 2019 P1 免責聲明 本次法說會所提供之簡報內容包括對於未來狀況之預測及評估, 這些關於未來狀況之陳述乃基於公司目前可得資料所做的預測, 涉及風險及不確定性,
目錄
中國航空科技工業股份有限公司 中國航空科技工業股份有限公司 (在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) (A joint stock limited company incorporated in the People s Republic of China with limited liability) ( 股 票 代 碼 : 2357) (Stock Code : 2357) 年報 ANNUAL
目 錄 公司簡介 2 公司基本情況 3 主要財務數據 5 管理層討論與分析 6 股本變動及主要股東持股情況 55 董事 監事及高級管理層情況 58 重要事項 60 中期財務資料審閱報告 71 釋義 178 技術詞彙 180
山東省國際信託股份有限公司 Shandong International Trust Co., Ltd. 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 股份代號 1697 2018 中期報告 目 錄 公司簡介 2 公司基本情況 3 主要財務數據 5 管理層討論與分析 6 股本變動及主要股東持股情況 55 董事 監事及高級管理層情況 58 重要事項 60 中期財務資料審閱報告 71 釋義 178 技術詞彙
Chinasoft International Limited 中軟國際有限公司 * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別
Chinasoft International Limited * 於開曼群島註冊成立之有限公司 股份代號 0354 * 僅供識別 1 內容.......................................................... 2...................................................... 3...................................................
目錄表 年中期報告
目錄表 2 4 5 13 28 29 31 33 35 36 67 1 2015 年中期報告 公司資料 公司 22 公司 www.boyaa.com.hk 0434 博雅互動國際有限公司 2 公司資料 中 1001 TCL E D3 9B-C 518000 183 17 1712-1716 Maples Fund Services (Cayman) Limited PO Box 1093, Boundary
第一拖拉機股份有限公司 重要提示 ,900,
( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) ( 股份代號 : 0038) 2013 年度報告 第一拖拉機股份有限公司 重要提示..... 20132013 12 31995,900,00010 0.60 2013... 2 0 1 3 年度業績報告 目錄........................................................ 4.................................................................
新明中國控股有限公司中期報告 2016
Stock Code: 2699 股份代號 2699 2016 INTERIM REPORT 2016 中報 中期報告 INTERIM REPORT 2016 2 3 5 6 10 29 34 35 37 38 39 1 新明中國控股有限公司中期報告 2016 公司簡介 2015 7 6 02699 16 新明中國控股有限公司中期報告 2016 2 公司資料 Clifton House 75 Fort
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
2 二 會計用語之修正 : 三 財務報表之修正 IFRS 1
會計焦點報 business.lungteng.com.tw 29 期 發 行 人 李枝昌 責任編輯 張瑩馨 羅正堯 出 刊 月 民國 104 年 4 月 發 行 所 龍騰文化事業股份有限公司 地 址 248 新北市五股區五權七路 1 號 電 話 (02)2298-2933 傳 真 (02)2298-9766 會計 我國會計項目之修正及一致化 蕭麗娟老師 經濟 不能不知道的 紅色供應鏈 龍騰商管教研小組
目錄 02 03 04 10 14 17 19 20 22 23 46 董事及委員會 董事 委員會 董事 委員會 委員會 委員會 恒大健康產業集團有限公司 02 公司及股東資料 股 78 28 510620 公 及 88 1501 1507 www.evergrandehealth.com 公司 0708.HK 910708 股 183 22 資 [email protected]
PowerPoint Presentation
緯創資通股份有限公司 公司簡報 1 簡報內容 公司營運簡介 財務概況 2 公司營運簡介 Section 1 3 公司簡介 2011 財星雜誌 全球 500 大企業 2010 數位時代 2011 科技百強亞洲台灣雙榜榮耀 台灣證交所 上市公司企業社會責任報告書揭露優良獎 公司簡介 主要產品 : 筆記型電腦, 桌上型電腦, 電視, 顯示器, 手持裝置, 伺服器, 儲存設備以及售後服務 2009 2008
概要 % 945, , % 852, , % 308, , % 102,638 69, % * 60,589 36, % EBITDA 127,262 71, % ** 138,7
概要 % 945,595 686,539 37.7% 852,382 594,739 43.3% 308,448 207,408 48.7% 102,638 69,015 48.7% * 60,589 36,557 65.7% EBITDA 127,262 71,081 79.0% ** 138,740 82,314 68.5% * ** EBITDA % 2,700,781 2,372,623 13.8%
(3638IML
IML(3638 TT) 台灣股市 類比 IC 個股報告 中性 ( 維持評等 ) 2012-08-14 3Q12 平板應用出貨放緩, 旺季營運難以成長 結論與建議 IML 2Q12 因單價較高的 P-Gamma 產品, 受到 New ipad 拉貨帶動下, 營收 7.9 億元 (QOQ +31.8%) 較上季大幅成長, 毛利率也些許提升, 但累計 P-Gamma for New ipad 出貨明顯超前
中期 12 中期 % 報告期 報告 44 中期 報 年中期報告 中國鋁業股份有限公司
2016 2016 6 30 6 2016 2016 www.hkex.com.hk www.chalco.com.cn 2 6 8 10 中期 12 中期 12 13 16 22 25 26 27 5% 28 29 29 報告期 29 30 31 31 31 32 35 35 36 38 報告 44 中期 報 46 1 2016 年中期報告 中國鋁業股份有限公司 1. ALUMINUM CORPORATION
untitled
306) 2010/11 我們為客戶提供 可靠 安全 價格合理和舒適的 交通服務 目 錄 公司資料 公司簡介 集團架構 主席報告 財務概要 高級管理層簡介 企業管治報告 董事會報告 獨立核數師報告 經審核財務報表 綜合 損益賬 全面收益表 財務狀況表 權益變動報表 現金流動報表 公司 財務狀況表 財務報表附註 物業詳情 附註 本年報中英版本如有歧異 概以英文版為準 2 3-4 5 6-14 15-16
貳 肆 公司治理報告 一 組織系統 ( 一 ) 組織結構 ( 二 ) 組織系統圖 14 中華民國 98 年中華郵政年報
14 16 24 30 24 25 26 26 27 27 28 29 29 一 組織系統二 董事 監察人 總經理 副總經理 各部門及分支機構主管資料三 公司治理運作情形 ( 一 ) 董事會運作情形 ( 二 ) 公司治理運作情形及其與上市上櫃公司治理實務守則差異情形及原因 ( 三 ) 揭露公司治理守則及相關規章之查詢方式 ( 四 ) 揭露其他足以增進對公司治理運作情形瞭解之重要資訊 ( 五 ) 內部控制制度執行狀況
ISO9001 ISO (852)
Orient Overseas (International) Limited 東方海外(國際)有限公司 (於百慕達註冊成立之有限公司) 2012 中期報告 Interim Report 2012 中期報告 東方海外(國際)有限公司 Orient Overseas (International) Limited (Incorporated in Bermuda with Limited Liability)
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 济 川 药 业 (600566) 大 品 种 战 略 做 大 品 种 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 非 公 开 发 行 项 目 调 整 : 取 消 开 发 区 分 厂 项 目 作 为 募 集 资 金 项 目, 调 减 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金 的 数 额, 因 此 相 应 调 减 募 集 资 金 金 额 和 发
此年報以環保紙印刷
鄭州銀行股份有限公司 鄭州銀行股份有限公司 BANK OF ZHENGZHOU CO., LTD. BANK OF ZHENGZHOU CO., LTD. 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited
一級科目
一級科目二級科目三級科目 代 碼 名稱代碼名稱代碼名稱英譯 1 資產 assets 11~ 12 流動資產 current assets 111 現金及約當現金 cash and cash equivalents 112 短期投資 short-term 113 應收票據 notes receivable 114 應收帳款 accounts receivable 118 其他應收款 other receivables
untitled
香港中環德輔道中 71 號永安集團大廈 9 樓 9/F., Wing On House, 71 Des Voeux Road Central, Hong Kong. Tel: 2867 0888 Fax: 3906 9906-1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - a.
Microsoft Word - ch04.doc
第 4 章認識財務報表 即席思考 4.1 Q: 財務報表對股票族來說有何意義? 您覺得財務報表上的資訊是否有助於提高股票投資的績效? A: 思考方向 : 財務報表通常反應公司過去歷史資料, 投資人可經由財務報表評估公司過去表現 ; 若評估未來公司股價的成長性, 則必須從預測財務報表著手 1 4.2 Q: 有哪些資訊是沒有直接揭露在資產負債表上的? 為什麼在資產負債表上找不到 那些 資訊? A: 思考方向
綜合收益表 二零一四年 人民幣千元 收入 4 2,778,948 2,930,268 (2,222,516) (2,333,727) 毛利 556, , ,180 80,767 (251,204) (279,381) (65,789) (58,155) (387) (2,6
CHANGSHOUHUA FOOD COMPANY LIMITED 長壽花食品股份有限公司 1006 截至二零一四年十二月三十一日止年度年度業績 財務摘要 2,778,900,000 2,930,300,000 5.2% 270,300,000 1.5% 266,300,000 20 年度業績 1 綜合收益表 二零一四年 人民幣千元 收入 4 2,778,948 2,930,268 (2,222,516)
Microsoft PowerPoint Acer Q Investor Conference - C(Print).ppt
宏碁公司 97 年第一季法人說明會 97 年 04 月 23 日 www.acer.com 公開聲明 本簡報所提供之公司營運及策略相關資訊, 並不作為股東及投資人買賣宏碁及其子公司有價證券之投資建議 本簡報內容所提及公司對未來營運之預測與看法, 主要以目前市場已知或可得到的資訊 數據為依據 宏碁對於本簡報之資訊內容, 並不保證其完整性與正確性 公司對於營運之預測與看法, 將可能受到未來整體經濟環境改變
雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份
2015 5 13 1933 H 571 H 2015 6 17 H H 1 雲南水務投資股份有限公司 Yunnan Water Investment Co., Limited* 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 全球發售 全球發售的發售股份數目 287,521,000 股 H 股股份 視乎超額配股權行使與否而定 香港發售股份數目 28,754,000 股 H 股股份 可予調整 國際發售股份數目