天风证券*行业研究*生猪养殖系列研究之：非洲猪瘟影响几何？--农林牧渔
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1 农林牧渔 生猪养殖系列研究之 : 非洲猪瘟影响几何? 事件 :8 月 1 日, 沈阳发现疑似猪瘟病例, 次日, 疫情扩大并开始对疫区进行封闭,3 日, 农业农村部公布确诊为非洲猪瘟, 对疫点内 913 头生猪进行扑杀, 并暂停沈阳市的生猪外调, 防止疫情扩散 这也是国内首例非洲猪瘟 1 何谓非洲猪瘟? 非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的猪的一种急性 热性 高度接触性动物传染病, 国内将其列为一类动物疫病, 主要通过接触病毒或污染物以及被感染的蜱叮咬后感染 病毒潜伏期 15 天, 强毒力毒株致死率达 100% 但不是人畜共患病, 不感染人 联合国粮农组织在 2015 年即曾对中国发出预警, 农业农村部也早已提出非洲猪瘟疫情应急预案 2 非洲猪瘟影响几何? 首先, 供给端, 上一次由于大规模疫病爆发导致供求格局逆转的是 2006 年的高热病 但 06 年高热病造成生猪大面积死亡的一个重要原因是疫情爆发初期重视程度不足, 导致疫情扩散 本次非洲猪瘟疫情出现后, 有关部门行动及时, 启动 Ⅱ 级应急响应, 目前为止防控积极有效 未来不排除非洲猪瘟未来在其它地区发现的可能 若疫情失控扩散, 则将对国内生猪供应造成冲击, 并对能繁母猪补栏积极性产生影响, 而影响力度取决于疫情严重程度 假设 :1) 全面扩散, 逆转行业供求, 则新一轮猪周期将提前到来 2) 局部出现, 生猪调运受阻, 短期猪价走势分化, 疫区猪价下跌, 其他区域如南方地区生猪价格上涨 其次, 消费端, 短期消费者恐慌情绪有可能导致猪肉团膳消费下降, 带来作为替代消费品鸡肉需求的增加 其影响的程度也取决于后续非洲猪瘟扩散的程度, 但考虑到其不感染人的特性, 预计消费需求将随着疫情减弱陆续回归理性 最后, 疫苗, 非洲猪瘟与猪瘟是两个完全不同的疫病, 病毒结构分属 DNA 和 RNA, 毒株不存在任何交叉保护可言, 目前全球尚无针对预防非洲猪瘟的疫苗, 只能通过扑杀的方式防疫 资本市场对非洲猪瘟与猪瘟的字面认识可能存在曲解, 国内猪瘟疫苗企业并非受到直接影响 早期疫苗实际上有研发基础, 但无成熟产品 可见疫苗的研发可能仍需突破, 因此紧急扑杀是阶段性之举, 有望看到的是国家将加大对部分国内疫苗生产企业的研发支持 情况类似曾经猪瘟爆发后开始指定疫苗定点生产企业, 因此具备研发和生产优势企业有望获得一定政策支持 3 投资建议 : 1) 生猪养殖 : A) 若全面扩散, 生猪供给受冲击, 猪周期有可能提前反转 B) 若局部散发, 短期都将带来部分地区猪价的上涨 从猪价周期性角度, 当前正处于大周期的底部, 我们建议, 底部布局, 优选弹性 从未来涨幅空间出发, 推荐天邦股份 正邦科技 ; 从稳健性出发, 推荐牧原股份 温氏股份 2) 消费方面, 短期利好禽肉消费 非洲猪瘟疫病的爆发有可能导致猪肉消费下降, 作为替代品, 鸡肉的消费有望进一步增加, 并推动产品价格上涨, 叠加当前的行业景气周期延续, 继续重点推荐 弹性方面优选益生股份 民和股份 ; 稳健型方面选择圣农发展 仙坛股份 3) 疫苗方面, 疫病的爆发将提高行业对疫病防控意识, 从而提高相关疫苗的免疫覆盖率 ; 并短期增加兽药如消毒剂 检测试剂等产品的使用 重点关注动保三驾马车 : 生物股份 中牧股份 普莱柯 风险提示 : 政策风险 ; 疫病风险 ; 价格不达预期风险 ; 投资评级 证券研究报告 2018 年 08 月 05 日 行业评级强于大市 ( 维持评级 ) 上次评级 作者 强于大市 吴立分析师 SAC 执业证书编号 :S wuli1@tfzq.com 刘哲铭分析师 SAC 执业证书编号 :S liuzheming@tfzq.com 魏振亚分析师 SAC 执业证书编号 :S weizhenya@tfzq.com 行业走势图 资料来源 : 贝格数据 农林牧渔沪深 % 12% 7% 2% -3% -8% -13% -18% 相关报告 1 农林牧渔 - 行业专题研究 : 禽产业链系列研究之七 : 论白羽肉鸡行业的三层周期 农林牧渔 - 行业研究周报 :2018 年第 30 周周报 : 鸡猪共振, 白羽鸡景气延续, 生猪底部优选弹性! 农林牧渔 - 行业投资策略 : 农林牧渔行业 2018 年中期策略 : 把握禽链景气右侧, 底部布局养猪, 拥抱宠物产业机会! 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1
2 1. 非洲猪瘟为何让市场恐慌? 高传染 + 高死亡率 + 无有效疫苗 非洲猪瘟 (African swine fever,asf) 是由一种双链 DNA 病毒 非洲猪瘟病毒 (ASFV) 引起的, 主要感染猪的一种高度传染性疾病 国内将其列为一类动物疫病 急性型 ASF 能引起消化系统和呼吸系统出血及功能紊乱, 其发病过程短, 致死率高达 100% 1.1. 非洲猪瘟为何物? 历史发病轨迹 非洲猪瘟 (ASF) 最早于 1921 年在非洲东部的肯尼亚首次确认 随后,ASF 在撒哈拉以南地区的大多数非洲国家暴发 1957 年,ASF 首次传出非洲, 从安哥拉进入西班牙 ASF 进入欧洲地区并在接下来的 年代在欧洲地区传播 2007 年前, 欧洲地区 ( 除了意大利撒丁岛 ) 的 ASF 都被成功的清除 2007 年,ASF 开始在高加索地区 俄罗斯南部地区和东欧地区传播 乌克兰 (2012 年 ) 白俄罗斯 (2013 年 ) 立陶宛 (2014 年 ) 波兰 (2014 年 ) 拉脱维亚 (2014 年 ) 相继发生 ASF 疫情 2017 年 3 月俄罗斯的伊尔库茨克州发生了 ASF 疫情 2018 年 8 月中国辽宁省沈阳市发生 ASF 疫情 俄罗斯伊尔库茨克州是远东地区的商贸人员往来的中枢, 与我国商贸人员来往联系紧密 同时我国和非洲许多国家的经贸和人员交流也频繁, 我国处于巨大的 ASF 的暴发风险中 图 1:2005 年之前非洲猪瘟疫情蔓延图 图 2:2005 年之后非洲猪瘟疫情向中国蔓延 图 3:2015 年前非洲猪瘟的发生情况 图 4: 伊尔库茨克州据沈阳直线距离 1600 公里 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2
3 ASF 的传播方式 1) 患病动物循环, 包括非洲软蜱 非洲野猪 疣猪和薮猪等 野猪对 ASFV 易感, 表现与家猪相似症状或呈亚临床症状, 能直接把病毒传染给家猪 2) 蜱和家猪循环, 非洲软蜱叮咬并吸入感染了 ASFV 的猪的血液, 同时也将病毒吸入体内, 并携带和传播 ASFV, 在体内存活长达 8 年之久, 更长的能终生带毒, 蜱之间通过交配传播 此外, 吸血昆虫, 例如蚊 虻等, 可以通过叮咬将 ASFV 从感染猪向未感染猪传播 3) 家猪之间传播循环 此传播途径没有生物传媒参与, 病死猪和感染带毒的猪群, 尤其是地方流行的家猪携带病毒成为该病的主要传染源 患慢性病的带毒猪可终身带毒, 并通过其排泄物而散播病毒 在非洲,ASFV 流行地区大多数成年野猪可长期携带病毒, 这种呈隐性感染的野猪比家猪具有更强的抵抗力 图 5: 非洲猪瘟病毒的转播方式 图 6:ASF 进入欧洲的主要传播途径 ASF 影响 1)ASF 给畜牧业造成巨大的经济损失 历史上, 西班牙在根除 ASF 的最后 5 年约花费了 9 千多万美元 而且这种高影响在商业养猪业发达的国家最为明显 在非洲,ASF 对商业和生猪生产部门具有潜在的破坏性影响, 但最大的损失通常是对较贫穷的生猪生产者造成的, 2)ASF 对食品安全也有严重的影响, 因为在许多国家, 生猪生产是人类膳食蛋白的重要来源 猪非常有效地将食物浪费和农业副产品转化为高质量的蛋白质, 它们的生产周期相对较短 ASF 控制方式 目前有效的控制方式就是扑杀 一旦本病爆发开来, 立刻大规模扑杀所有猪只, 并且将所有遗体 肉制品与垃圾废料集中清运消毒 隔离舍清空消毒后至少 40 天内不可再畜养猪只 1.2. 此轮非洲猪瘟疫情 风满楼? 国际上, 俄罗斯 东欧形势不容乐观 国际方面,7 月份以来, 俄罗斯 波兰 匈牙利 罗马尼亚均发现非洲猪瘟疫情, 目前从全球公开的发病信息来看, 此次非洲猪瘟疫情在全球范围主要集中在俄罗斯 东欧地区, 形势不容乐观 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3
4 表 1:2018 年 5 月以来非洲猪瘟在全球发病情况 时间 国家或地 发病情况 区 2018 年 7 月 25 日 罗马尼亚 西北部紧邻萨图马雷县的色拉日县发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,2 头野猪感染死亡 东南部的雅洛米察县发生 1 起家猪非洲猪瘟疫情,20 头家猪感染,4 头死亡, 16 头被销毁 上述两地均为首次发生非洲猪瘟 2018 年 7 月 23 日 匈牙利 北部的赫维什州发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,1 头野猪感染死亡 2018 年 7 月 20 日 俄罗斯 加里宁格勒州 别尔哥罗德州和伊万诺沃州发生 2 起野猪和 3 起家猪非洲猪瘟疫情,4 头野猪感染死亡,25 头家猪感染,22 头死亡,3 头被销毁 2018 年 7 月 20 日 波兰 马佐夫舍省 卢布林省 波德拉谢省等 3 地发生 68 起野猪非洲猪瘟疫情,79 头野猪感染死亡 2018 年 7 月 日 拉脱维亚 布尔特涅基市等 17 地发生 36 起野猪非洲猪瘟疫情,39 头野猪感染,9 头死亡, 30 头被销毁 布罗采努市和特维提市发生 2 起家猪非洲猪瘟疫情,13 头家猪感染, 4 头死亡,17 头被销毁 2018 年 7 月 13 日 波兰 瓦尔米亚马祖尔省发生 15 起野猪非洲猪瘟疫情,21 头野猪感染死亡 2018 年 7 月 13 日 罗马尼亚 康斯坦察县 比霍尔县 布伊勒拉县和图尔恰县等 4 地发生 3 起野猪和 29 起家猪非洲猪瘟疫情,3 头野猪感染死亡 ;192 头家猪感染,69 头死亡,123 头被销毁 2018 年 7 月 13 日 俄罗斯 加里宁格勒州 特维尔州 列宁格勒州 下诺夫哥罗德州等 4 地发生 2 起野猪和 6 起家猪非洲猪瘟疫情,2 头野猪感染死亡,2826 头家猪感染,2814 头死亡,217 头被销毁 2018 年 7 月 日 罗马尼亚 图尔恰县 康斯坦察县和比霍尔县发生 2 起野猪和 30 起家猪非洲猪瘟疫情,2 头野猪感染死亡,228 头家猪感染,52 头死亡,176 头被销毁 2018 年 7 月 4 6 日 拉脱维亚 崴粗姆涅奇市和内雷塔市等 14 地发生 14 起野猪和 1 起家猪非洲猪瘟疫情,15 头野猪感染,3 头死亡,12 头被销毁,6 头家猪感染,1 头死亡,26 头被销毁 2018 年 7 月 日 波兰 马佐夫舍省 卢布林省 波德拉谢省等 3 地发生 65 起野猪和 18 起家猪非洲猪瘟疫情,90 头野猪感染死亡,118 头家猪感染,82 头死亡,2634 头被销毁 2018 年 7 月 6 日 俄罗斯 加里宁格勒州 别尔格罗德州等 8 地发生 4 起野猪和 5 起家猪非洲猪瘟疫情,4 头野猪感染死亡,26 头家猪感染,9 头死亡,52 头被销毁 2018 年 7 月 6 日 科特迪瓦 科霍戈区发生 19 起家猪非洲猪瘟疫情,4746 头家猪感染,4546 头死亡 2018 年 7 月 9 日 11 日 乌克兰 罗夫诺州和敖德萨州各发生 1 起家猪非洲猪瘟疫情,15 头家猪感染死亡,380 头被销毁 2018 年 7 月 10 日 匈牙利 北部的赫维什州发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,1 头野猪感染死亡 自 2018 年 4 月 23 日起, 匈牙利赫维什州连续发生 11 起野猪非洲猪瘟疫情,13 头野猪感染死亡 2018 年 6 月 26 日和 7 月 3 日 乌克兰 敖德萨州 捷尔诺波尔州和苏梅州等 3 地发生 6 起家猪和 1 起野猪非洲猪瘟疫情, 2 头野猪和 12 头家猪感染死亡,152 头家猪被销毁 2018 年 6 月 日和 7 月 2 4 日 罗马尼亚 图尔恰县 布伊勒拉县和萨图马雷县发生 134 起家猪和 2 起野猪非洲猪瘟疫情, 620 头家猪感染,66 头死亡,554 头被销毁,3 头野猪感染死亡 2018 年 6 月 29 日和 7 月 3 日 波兰 马佐夫舍省 卢布林省 波德拉谢省和瓦尔米亚马祖尔省等 4 地发生 71 起野猪非和 3 起家猪非洲猪瘟疫情,119 头野猪和 3 头家猪感染死亡 2018 年 6 月 29 日 俄罗斯 加里宁格勒州发生 1 起野猪和 4 起家猪非洲猪瘟疫情,3 头野猪感染死亡,12 头家猪感染,5 头死亡,311 头被销毁 2018 年 6 月 日 波兰 马佐夫舍省 卢布林省 波德拉谢省和瓦尔米亚马祖尔省发生 40 起野猪和 10 起家猪非洲猪瘟疫情,46 头野猪感染死亡,51 头家猪感染,37 头死亡,11 头被销毁 2018 年 6 月 日 拉脱维亚 多倍莱市等 12 地发生 28 起野猪非洲猪瘟疫情, 叶尔加瓦市发生 1 起家猪非洲猪瘟疫情,31 头野猪感染,6 头死亡,25 头被销毁,12 头家猪感染,2 头死亡,176 头被销毁 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4
5 2018 年 6 月 日 罗马尼亚 紧邻乌克兰敖德萨州的图尔恰县发生 1 起野猪和 30 起家猪非洲猪瘟疫情,3 头野 猪感染死亡,110 头家猪感染,16 头死亡,323 头被销毁 2018 年 6 月 和 15 日 俄罗斯 列宁格勒州发生 1 起野猪 加里宁格勒州和萨拉托夫州发生 6 起家猪非洲猪瘟疫 情,6 头野猪感染死亡,21 头家猪感染,9 头死亡,88 头被销毁 2018 年 6 月 15 日和 18 日 乌克兰 捷尔诺波尔州发生 扎波罗热州和波尔塔瓦州发生 3 起家猪非洲猪瘟疫情,12 头 家猪感染死亡,384 头被销毁 沃林州发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,4 头野猪感染 死亡 2018 年 6 月 日 波兰 卢布林省发生 4 起家猪非洲猪瘟疫情,27 头家猪感染,15 头死亡 瓦尔米亚马祖 尔省发生 3 起野猪非洲猪瘟疫情,3 头野猪感染死亡 2018 年 6 月 13 日 俄罗斯 加里宁格勒州发生 1 起家猪非洲猪瘟疫情,1 头家猪感染,9 头被销毁 这是 2018 年 4 月以来, 俄罗斯加里宁格勒州再次发生非洲猪瘟疫情 2018 年 6 月 13 日 乌克兰 顿涅茨克州发生 1 起家猪非洲猪瘟疫情,6 头家猪感染死亡 2018 年 6 月 12 日 罗马尼亚 萨图马雷县和图尔恰县发生 9 起家猪非洲猪瘟疫情,18 头家猪感染,7 头死亡, 14 头被销毁 2018 年 6 月 11 日 摩尔多瓦 新阿内尼区发生 1 起家猪非洲猪瘟疫情,6 头家猪感染死亡,12 头被销毁 这是 摩尔多瓦新阿内尼区首次发生非洲猪瘟疫情 2018 年 6 月 6 日 罗马尼亚 萨图马雷县发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,1 头野猪感染死亡 2018 年 6 月 4 日 匈牙利 该国西北部紧邻乌克兰的索博尔奇 - 索特马尔 - 贝拉格州和北部的赫维什州发生 6 起野猪非洲猪瘟疫情,6 头野猪感染死亡 其中索博尔奇 - 索特马尔 - 贝拉格州自 2018 年 5 月 18 日起首次发现疫情以来, 共发生 7 起野猪非洲猪瘟疫情,8 头野猪 感染死亡 2018 年 6 月 1 日 5 日 波兰 马佐夫舍省 卢布林省 波德拉谢省和瓦尔米亚马祖尔省等 4 地发生 75 起野猪非 洲猪瘟疫情,103 头野猪感染死亡 6 月 6 日, 波德拉谢省发生 1 起家猪非洲猪瘟 疫情,21 头家猪感染,2 头死亡 2018 年 5 月 30 日 拉脱维亚 图库马市等 6 地发生 8 起野猪非洲猪瘟疫情,59 头野猪感染,54 头死亡,5 头被 销毁 2018 年 5 月 30 日 乌克兰 罗夫诺州发生 1 起家猪非洲猪瘟疫情,1 头野猪感染死亡,6 头被销毁 2018 年 5 月 30 日 南非 北开普省发生 1 起非洲猪瘟疫情,14 头家猪感染死亡 这是 2017 年 11 月以来, 南非再次发生非洲猪瘟疫情 2018 年 5 月 28 日 匈牙利 西北部紧邻乌克兰的索博尔奇 - 索特马尔 - 贝拉格州发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,2 头野猪感染死亡 2018 年 5 月 25 日 波兰 卢布林省和波德拉谢省发生 3 起家猪非洲猪瘟疫情,52 头家猪感染,37 头死亡, 721 头被销毁 Ø 2018 年 5 月 25 日 乌克兰 切尔卡瑟州和敖德萨州发生 3 起家猪非洲猪瘟疫情,5 头家猪感染死亡,164 头被 销毁 2018 年 5 月 24 日 拉脱维亚 奥采自治区等 6 地发生 9 起野猪非洲猪瘟疫情,13 头野猪感染,5 头死亡,8 头 被销毁 2018 年 5 月 22 日 乌克兰 捷尔诺波尔州和基辅州发生 2 起家猪非洲猪瘟疫情,2 头家猪猪感染死亡,34 头 被销毁 2018 年 5 月 22 日 波兰 卢布林省 马佐夫舍省 波德拉谢省和瓦尔米亚马祖尔省等 4 地发生 56 起野猪和 1 起家猪非洲猪瘟疫情,86 头野猪感染死亡,14 头家猪感染,2 头死亡,26 头被 销毁 2018 年 5 月 18 日 匈牙利 赫维什州和索博尔奇 - 索特马尔 - 贝拉格州各发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,2 头野猪 感染死亡 其中紧邻乌克兰的索博尔奇 - 索特马尔 - 贝拉格州为首次发生野猪非洲 猪瘟疫情 2018 年 5 月 17 日 拉脱维亚 贝维里纳市等 7 地发生 8 起野猪非洲猪瘟疫情,11 头野猪感染,5 头死亡,6 头 被销毁 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5
6 2018 年 5 月 14 日匈牙利北部的赫维什州发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,1 头野猪感染死亡 2018 年 5 月 11 日波兰卢布林省 马佐夫舍省 波德拉谢省和瓦尔米亚马祖尔省等 4 地发生 68 起野猪非 洲猪瘟疫情,93 头野猪感染死亡 2018 年 5 月 11 日摩尔多瓦紧邻乌克兰的伦加区和塔拉克利亚区发生分别发生 4 起和 1 起家猪非洲猪瘟疫情, 10 头家猪感染死亡,27 头被销毁 其中塔拉克利亚区为首次发生家猪非洲猪瘟疫 情 2018 年 5 月 10 日拉脱维亚内雷塔市等 4 地发生 4 起野猪非洲猪瘟疫情,14 头野猪感染,13 头死亡,1 头被 销毁 自 2018 年 1 月 12 日起, 拉脱维亚内雷塔市等 67 地发生 306 起野猪非洲猪 瘟疫情,324 头野猪感染,169 头死亡,250 头被销毁 2018 年 5 月 8 日俄罗斯别尔哥罗德州发生 1 起野猪非洲猪瘟疫情,3 头野猪感染死亡 2018 年 5 月 7 日匈牙利北部的赫维什州发生 2 起野猪非洲猪瘟疫情,4 头野猪感染死亡 5 月 3 日和 8 日乌克兰基辅州 敖德萨州和文尼察州发生 3 起家猪非洲猪瘟疫情,46 头家猪感染死亡, 682 头被销毁 2018 年 5 月 3 日拉脱维亚坎达瓦市等 5 地发生 5 起野猪非洲猪瘟疫情,5 头野猪感染,2 头死亡,3 头被销 资料来源 : 农业部, 天风证券研究所 毁 国内方面, 尚在可控范围内 国内方面, 非洲猪瘟首次在国内发生, 目前公开的确诊的发病地区为辽宁省沈阳市, 且已经得到控制 2018 年 8 月 1 日辽宁省沈阳市沈北新区 : 首次非洲猪瘟疫情, 猪场存栏 383 头, 其中发病 47 头, 死亡 47 头, 死亡率达到 100% 2018 年 8 月 3 日确诊为非洲猪瘟, 非洲猪瘟疫情应急预案 启动, 通过对疫点 疫区存栏生猪进行扑杀 消毒和无害化处理, 对受威胁区生猪进行全面采样监测, 并全面展开流行病学调查 目前, 沈阳当地的发病得到有效控制 传入我国的途径猜想及未来可能的演绎 从 ASF 的传播途径和发病猪场存栏规模来看, 我们认为, 病发育肥场大概率不存在冻肉进口和种猪进口的情况, 从发病的地理位置来看, 既非边境, 也非宿主生物集中地, 很难还原病毒传入方式 考虑到 2018 年世界杯是在 7 月 15 日结束据国内发生 ASF 仅 18 天, 同时鉴于非洲猪瘟病毒的潜伏期, 其中自然感染 (4-19 天 ) 冷鲜肉 (15 周 ) 火腿 (300 天 ), 我们认为不能排除商业等人为因素导致病毒传入国内 因此有两种可能 : 第一是活体宿主带毒引入, 第二种是非活体行为带毒引入 图 7: 国内非洲猪瘟发现地沈阳的地理位置既非边境, 也非宿主生物集中地 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6
7 1) 活体宿主带毒引入 如果是活体宿主带入引入, 比如引种和软蜱等宿主, 而当前只是对国内发病猪进行了扑杀和封闭杀毒, 那就意味着可能还存在其它活体宿主存在, 那么我们预计疫情继续蔓延的可能性较大 但是, 活体宿主带毒引入的可能性有多大呢? 我们认为这种概率并不大, 因为近期 ASF 爆发的俄罗斯等国并不是引种国家, 目前国内最广泛应用的繁育计划是 A (B C),A 是终端公猪,B 是母系父本,C 是母系母本, 其中 A 多为杜洛克,B 多为长白猪, C 多为大白猪 目前在中国有超过 500 家种猪场可以提供杜洛克 ( 美国 ) 大白猪 ( 英国 ) 和长白猪 ( 丹麦 ) 因此如果是非人为因素的话, 活体宿主带入引入的可能性并不高, 那么垂直传播的可能性就比较低, 从而继续蔓延核扩散的概率不高 2) 非活体行为带毒引入 如果是非活体宿主带毒引入, 比如食品贸易等, 那么只要有效控制病毒扩散,ASFV 在猪和软蜱之间的循环感染概率就不大, 从而不存在病毒无法消除的可能 在这种情况下, 紧急预警并及时消毒阻断传播途径的有效性决定了疫病蔓延情况 目前国内政府启动了非洲猪瘟应急计划和应急响应 II 级, 并全面停止了沈阳甚至辽宁的生猪和肉品的运输 ( 理论上如果 21 天内无疫情再爆发, 生猪调运可以恢复 ) 因此 ASFV 得以控制的概率相对较大 但是考虑到疫点养殖环境和当前夏季软蜱较多, 不能排除 ASFV 感染昆虫的可能, 如果是这样影响可能持续 2. 非洲猪瘟影响几何? 2.1. 疫苗 : 需待开发, 推动防疫意识提升 非洲猪瘟与猪瘟仅仅是发病症状相似, 是两个完全不同的疫病, 病毒结构分属 DNA 和 RNA, 毒株不存在任何交叉保护可言, 且目前全球尚无针对预防非洲猪瘟的疫苗, 只能通过扑杀的方式防疫, 资本市场对非洲猪瘟与猪瘟的字面认识可能存在曲解, 国内猪瘟疫苗企业并非受到直接影响 从发病死亡率和治愈性的角度看, 高毒力毒株的发病致死率达 100%, 其危害程度甚至高于 2007 年爆发的蓝耳病 目前, 国内早期疫苗实际上有研发基础, 但无成熟产品 可见疫苗的研发可能仍需突破, 因此紧急扑杀是阶段性之举 后续有望看到的是国家将加大对部分国内疫苗生产企业的研发支持 情况类似曾经猪瘟爆发后开始指定疫苗定点生产企业, 因此具备研发和生产优势企业有望获得一定政策支持 对疫情后续的推演, 如果疫情如之前的假设, 那么非洲猪瘟有望成为大品种的理由有两个 : 第一危害程度和广度的需求, 第二猪场对生产成绩和长期净化的需求 2.2. 生猪供给 : 关注疫情进展, 短期猪价分化 疫病是影响生猪供应量的一个重要外部冲击 而且从生猪生长周期看, 疫病造成的供给下降最长将持续近 1 年时间 上一次由于大规模疫病爆发导致供求格局逆转的是 2006 年的高热病 2006 年的高热病是 2007 年猪价大幅上涨的一个重要推手 但 06 年高热病造成生猪大面积死亡的一个重要原因是疫情爆发初期重视程度不足, 导致疫情扩散 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7
8 图 8:2007 年蓝耳病 (PRRS) 在广东爆发及猪价变化 资料来源 :OIE wind 天风证券研究所 本次非洲猪瘟疫情出现后, 有关部门行动及时, 启动 Ⅱ 级应急响应, 目前为止防控积极有效, 预计短期内对国内生猪供应几无实质影响 但是, 由于国内生猪养殖结构仍以散户为主, 而且猪场管理水平普遍并不是很高, 因此, 不排除非洲猪瘟未来在国内其它地区发现的可能 这种零星病发的情况有可能会类似于禽流感, 即发生事件次数多, 但每起影响规模相对较小 从最坏角度出发, 由于目前全球都缺乏相应的疫苗, 若疫情失控, 出现大范围扩散的情况, 则将对国内生猪供应造成冲击, 由此导致国内猪价的上涨以及产业盈利的好转 但影响力度则取决于疫情严重程度 如果 : 1) 全面扩散, 造成全国大范围普遍性生猪死亡, 则将逆转行业供求格局, 从当前的供过于求变成产不足需, 这将意味着新一轮猪周期将提前到来 2) 局部突发, 则生猪调运受阻, 供求出现地域上的错配, 不同区域间的猪价分化 例如, 疫病区调运受阻, 需求下降 2.3. 猪肉需求 : 短期恐慌可能导致猪肉消费减少, 利好禽肉 ; 中长期影响有限 从此前禽流感爆发对于鸡肉消费的影响来看, 对于活鸡 宰杀后的鲜 冷冻产品和热加工熟制品三种鸡肉产品的消费进行统计分析发现 : 禽流感高发区内, 不管是哪种类型的肉鸡产品, 该地区大部分消费者在面对禽流感危机时, 大幅度地减少了肉鸡产品的消费 ( 所占分别为 71.0%,66.3%,56.8%), 基本上没有上升的情况出现 ; 在低发区 3 种类型的肉鸡产品的消费情况同样出现大幅度下降的现象, 但比高发区要稍微好点 ; 在未发区 3 种类型的肉鸡产品的消费情况都有下降的趋势, 但没有高发区及低发区明显, 同时消费行为不变的占比也相对较高 其中, 减少肉用活鸡消费的消费者所占比例最高 ( 为 85.4%), 表明禽流感危机在该地区对肉用活鸡的冲击大于对其他类型肉鸡产品的冲击 ( 资料来源 : 食品安全事件中消费者行为的地区差异分析 以禽流感事件为例 ) 我们认为, 非洲猪瘟的爆发有可能导致猪肉消费需求 ( 尤其是团膳消费 ) 受到影响, 且对于猪肉消费影响的强弱将取决于后续非洲猪瘟的扩散程度以及人们对于非洲猪瘟不传人这一点的认识深度 短期来看, 尽管非洲猪瘟不是人畜共患的, 但是在自媒体的快速信息传播之下, 受一定的恐慌情绪影响, 猪肉消费需求可能会受到一定的不利影响 ; 中长期看, 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8
9 随着人们对于非洲猪瘟认识的深化, 疫病对于猪肉消费的影响将减弱 此外, 根据禽的历史经验, 高发区的消费降的更多, 因此, 非洲猪瘟后续对于消费需求的影响也要取决于后续非洲猪瘟疫病的扩散程度 总结 : 1) 若全国扩散, 短期恐慌情绪有可能加剧, 全国猪肉消费有望受到较大影响, 但是中长期随着对于非洲猪瘟不传人的认识深化, 影响将逐步减弱 2) 若局部扩散, 短期恐慌情绪会对局部地区的猪肉需求造成一定影响, 但影响程度较小, 持续时间会很短 且中长期人们对于非洲猪瘟不传人的认识深化后, 消费有望逐步回升, 最终的影响将极其有限 无论哪一种, 短期来看, 猪肉消费需求都有可能受到一定的不利影响 考虑到猪肉和鸡肉在学校 食堂以及部分肉制品之间的可替代性, 以及猪肉 ( 年消费量 万吨 ) 相较于白羽鸡 ( 年消费量约 1000 万吨 ) 的体量更大, 从而猪肉的消费减少所带来的白羽鸡消费增加的弹性更大 且从我国肉类的消费趋势来看, 禽肉的消费增速高于猪肉, 在肉类消费占比重也是稳步提升 尤其是在猪肉消费受到疫病影响而下降时, 其消费有望进一步提升, 产品价格也有望进一步上涨 图 9: 年中国鸡肉消费量年化增长率较高 图 10: 禽肉消费占比稳步提升 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 8.35% 7.47% 3.90% 4.55% 中国牛肉 中国鸡肉 中国猪肉 世界鸡肉 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 猪肉牛羊肉家禽水产 资料来源 :USDA 天风证券研究所资料来源 : 统计局天风证券研究所 3. 投资建议 1) 生猪养殖 : A) 若全面扩散, 生猪供给受冲击, 猪周期有可能提前反转 B) 若局部散发, 短期都将带来部分地区猪价的上涨 从猪价周期性角度, 当前正处于大周期的底部, 我们建议, 底部布局, 优选弹性 从未来涨幅空间出发, 推荐天邦股份 正邦科技 ; 从稳健性出发, 推荐牧原股份 温氏股份 2) 消费方面, 短期利好禽肉消费 非洲猪瘟疫病的爆发有可能导致猪肉消费下降, 作为替代品, 鸡肉的消费有望进一步增加, 并推动产品价格上涨, 叠加当前的行业景气周期延续, 继续重点推荐 弹性方面优选益生股份 民和股份 ; 稳健型方面选择圣农发展 仙坛股份 3) 疫苗方面, 疫病的爆发将提高行业对疫病防控意识, 从而提高相关疫苗的免疫覆盖率 ; 并短期增加兽药如消毒剂 检测试剂等产品的使用 重点关注动保三驾马车 : 生物股份 中牧股份 普莱柯 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9
10 分析师声明本报告署名分析师在此声明 : 我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法 我们所得报酬的任何部分不曾与, 不与, 也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系 一般声明除非另有规定, 本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司 ( 已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格 ) 及其附属机构 ( 以下统称 天风证券 ) 未经天风证券事先书面授权, 不得以任何方式修改 发送或者复制本报告及其所包含的材料 内容 所有本报告中使用的商标 服务标识及标记均为天风证券的商标 服务标识及标记 本报告是机密的, 仅供我们的客户使用, 天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户 本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料, 但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证 本报告中的信息 意见等均仅供客户参考, 不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约 该等信息 意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时就法律 商业 财务 税收等方面咨询专家的意见 对依据或者使用本报告所造成的一切后果, 天风证券及 / 或其关联人员均不承担任何法律责任 本报告所载的意见 评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断 该等意见 评估及预测无需通知即可随时更改 过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保 在不同时期, 天风证券可能会发出与本报告所载意见 评估及预测不一致的研究报告 天风证券的销售人员 交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准 采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和 / 或交易观点 天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务 天风证券的资产管理部门 自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策 特别声明在法律许可的情况下, 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公司提供或争取提供投资银行 财务顾问和金融产品等各种金融服务 因此, 投资者应当考虑到天风证券及 / 或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突, 投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据 投资评级声明 类别说明评级体系 股票投资评级 行业投资评级 自报告日后的 6 个月内, 相对同期沪深 300 指数的涨跌幅自报告日后的 6 个月内, 相对同期沪深 300 指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益 20% 以上 增持 预期股价相对收益 10%-20% 持有 预期股价相对收益 -10%-10% 卖出 预期股价相对收益 -10% 以下 强于大市 预期行业指数涨幅 5% 以上 中性 预期行业指数涨幅 -5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅 -5% 以下 天风证券研究 北京武汉上海深圳 北京市西城区佟麟阁路 36 号 湖北武汉市武昌区中南路 99 上海市浦东新区兰花路 333 深圳市福田区益田路 5033 号 邮编 : 号保利广场 A 座 37 楼 号 333 世纪大厦 20 楼 平安金融中心 71 楼 邮箱 :research@tfzq.com 邮编 : 邮编 : 邮编 : 电话 :(8627) 电话 :(8621) 电话 :(86755) 传真 :(8627) 传真 :(8621) 传真 :(86755) 邮箱 :research@tfzq.com 邮箱 :research@tfzq.com 邮箱 :research@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 10
85 只死亡,117 只被销毁 自 2018 年 6 月 13 日起, 俄罗斯萨马拉州等 7 地发生 33 起 H5 亚型高致病性禽流感疫情,15244 只家禽感染,15240 只死亡,4961 只被销毁 7 月 4 日, 罗马尼亚国家兽医卫生和食品安全管理局通报, 紧邻乌克兰敖德萨州的图尔恰县发生
第 104 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 7 月 6 日 本期快速浏览 : 罗马尼亚图尔恰县 罗马尼亚康斯坦察县 拉脱维亚和波兰发生非洲猪瘟疫情 保加利亚发生小反刍兽疫疫情 俄罗斯发生 H5 亚型高致病性禽流感疫情 比利时发生新城疫疫情 本期概要 7 月 4 日, 保加利亚农业食品部通报, 布尔加斯州发生 1 起小反刍兽疫疫情,2 只绵羊感染,1 只死亡,379 头绵羊和
6 月 13 日, 波兰农业与乡村发展部通报, 马佐夫舍省 卢布林省 波德拉谢省发生 36 起野猪非洲猪瘟疫情,41 头野猪感染死亡 自 2018 年 3 月 22 日起, 波兰马佐夫舍省等 3 地发生 656 起野猪和 10 起家猪非洲猪瘟疫情,1100 头野猪感染死亡,248 头家猪感染,156
第 95 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 6 月 15 日 本期快速浏览 : 俄罗斯发生 H5 亚型高致病性禽流感疫情 罗马尼亚萨图尔恰县 俄罗斯加里宁格勒州 俄罗斯 拉脱维亚和波兰发生非洲猪瘟疫情 本期概要 6 月 13 日, 俄罗斯农业部通报, 库尔斯克州发生 1 起 H5 亚型高致病性禽流感疫情,6 只家禽感染死亡 这是 2018 年 3 月以来, 俄罗斯再次发生
1 头死亡,10 头被销毁 自 2018 年 7 月 9 日起, 罗马尼亚布比霍尔县发生 1 起野猪和 21 起家猪非洲猪瘟疫情,1 头野猪感染死亡, 203 头家猪感染,72 头死亡,131 头被销毁 8 月 27 日, 罗马尼亚国家兽医卫生和食品安全管理局通报, 东南部的雅洛米察县发生 1 起野
第 141 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 8 月 29 日 本期快速浏览 : 乌克兰苏梅州 乌克兰敖德萨州 罗马尼亚比霍尔县 罗马尼亚雅洛米察县 罗马尼亚萨图马雷县 罗马尼亚布伊勒拉县和拉脱维亚发生非洲猪瘟疫情 俄罗斯莫斯科州发生羊痘疫情 俄罗斯发生牛结节性皮肤病疫情 本期概要 8 月 27 日, 乌克兰国家食品安全和消费者保护部通报, 苏梅州发生 1 起家猪非洲猪瘟疫情,10
第 28 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 2 月 20 日 本期快速浏览 : 尼泊尔发生 Asia1 型口蹄疫疫情 爱尔兰发生野禽 H5N6 亚型高致病性禽流感疫情 拉脱维亚 俄罗斯加里宁格勒州 波兰瓦尔米亚马祖尔省 波兰马佐夫舍省 俄罗斯发生非洲猪瘟疫情 法国发生 H5
第 28 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 2 月 20 日 本期快速浏览 : 尼泊尔发生 Asia1 型口蹄疫疫情 爱尔兰发生野禽 H5N6 亚型高致病性禽流感疫情 拉脱维亚 俄罗斯加里宁格勒州 波兰瓦尔米亚马祖尔省 波兰马佐夫舍省 俄罗斯发生非洲猪瘟疫情 法国发生 H5N3 亚型低致病性禽流感疫情 本期概要 2 月 9 日, 尼泊尔畜牧发展部通报, 甘达基区发生 1 起
第 167 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 10 月 12 日 本期快速浏览 : 哥伦比亚发生马流感疫情 罗马尼亚布伊勒拉县 罗马尼亚图尔恰县 拉脱维亚和波兰发生非洲猪瘟疫情 本期概要 10 月 11 日, 哥伦比亚农业农村部通报, 塞萨尔省发生 1 起 H3N8 亚型马
第 167 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 10 月 12 日 本期快速浏览 : 哥伦比亚发生马流感疫情 罗马尼亚布伊勒拉县 罗马尼亚图尔恰县 拉脱维亚和波兰发生非洲猪瘟疫情 本期概要 10 月 11 日, 哥伦比亚农业农村部通报, 塞萨尔省发生 1 起 H3N8 亚型马流感疫情,3 匹马感染 自 2018 年 8 月 31 日起, 哥伦比亚考卡山谷省等 21 地发生 296
生 18 起家禽 H5N6 亚型高致病性禽流感疫情,4446 只家禽感染死 亡,57 万只被销毁 2 月 12 日, 俄罗斯农业部通报, 紧邻蒙古国的外贝加尔边疆区发生 4 起 O 型口蹄疫疫情,339 头牛和 50 只绵羊感染 这是 2017 年 11 月以来, 俄罗斯再次发生 O 型口蹄疫疫情
第 29 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 2 月 21 日 本期快速浏览 : 韩国 英国发生 H5N6 亚型高致病性禽流感疫情 俄罗斯发生 O 型口蹄疫疫情 伊拉克 沙特发生家禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 斯洛伐克发生马传贫疫情 柬埔寨发生 H5N1 亚型高致病性禽流感疫情 加纳发生 H9N2 亚型高致病性禽流感疫情 乌克兰顿涅茨克州 乌克兰赫梅利尼茨基州 乌克兰切尔诺夫策州
正文目录 1. 中国发现首例非洲猪瘟疫情, 扑杀 913 头生猪 非洲猪瘟对中国猪价影响几何? 预计下半年生猪出场价小幅反弹, 年底或至 14 元 / 公斤... 5 图表目录 图 1: 俄罗斯猪肉价格 ( 卢布 / 公斤 )... 4 图 2: 罗马尼亚猪肉价格 (
宏观研究 非洲猪瘟对中国猪价影响几何? 报告日期 :2018 年 8 月 6 日 固定收益研究 专题报告 证券研究报告 : 孙付执业证书编号 :S1230514100002 顾楚雨 ( 联系人 ) :021-64718888-1308 021-80108144 :sunfu@stocke.com.cn guchuyu@stocke.com.cn 报告导读 本文对非洲猪瘟对于中国猪价及 CPI 的影响进行了探讨
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2019 年 05 月 10 日 证券研究报告 格力电器 (000651)\ 家用电器 多元化助力公司增长 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 谨慎推荐谨慎推荐 51.8 元元 事件 : 公司发布 2018 年报及 2019 年一季报,2018 年公司营收 2000.24 亿元, 同比增长 33.33%; 归母净利润 262.03 亿元, 同比增长 16.97% 2019 年 Q1
第 58 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2017 年 4 月 11 日 本期快速浏览 : 法国发生炭疽疫情 德国 立陶宛发生 H5N8 高致病性禽流感疫情 以色列发生牛出血性败血病疫情 以色列和蒙古发生羊痘疫情 乌克兰波尔塔瓦州发生家猪非洲猪瘟疫情 阿尔及利亚发生 SAT1 型口蹄疫
第 58 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2017 年 4 月 11 日 本期快速浏览 : 法国发生炭疽疫情 德国 立陶宛发生 H5N8 高致病性禽流感疫情 以色列发生牛出血性败血病疫情 以色列和蒙古发生羊痘疫情 乌克兰波尔塔瓦州发生家猪非洲猪瘟疫情 阿尔及利亚发生 SAT1 型口蹄疫疫情 尼日利亚发生 H5N1 高致病性禽流感疫情 本期概要 4 月 7 日, 法国农业部通报, 上马恩省发生
8 月 3 日, 布隆迪农业部通报, 穆拉姆维亚省和卡扬扎省发生 2 起小反刍兽疫疫情,33 只绵羊山羊感染,31 只死亡 自 2018 年 8 月 3 日起, 布隆迪穆拉姆维亚省和卡扬扎省发生 2 小反刍兽疫疫情, 33 只绵羊山羊感染,31 只死亡 8 月 3 日, 俄罗斯农业部通报, 库尔干州
第 125 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 8 月 6 日 本期快速浏览 : 俄罗斯 俄罗斯加里宁格勒州和拉脱维亚发生非洲猪瘟疫情 越南发生 H5N6 亚型高致病性禽流感疫情 格鲁吉亚和俄罗斯发生结节性皮肤病疫情 布隆迪发生小反刍兽疫疫情 本期概要 8 月 3 日, 越南农业农村发展部动物卫生局通报, 义安省 海防市发生 3 起 H5N6 亚型高致病性禽流感疫情,3090
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
图 1:1Q18 营业收入 拨备前利润增速同比由负转正 营业收入增速 拨备前利润增速 30% 20% 10% 0% Q17 1H17 3Q Q18-10% -20% -30% 图 2:1Q18 净息差 1.95%, 较 2017 年增长 10BP 净息差生息资产收益率付息
南京银行 (601009) 息差企稳回升, 拨备厚实反补盈利空间大 事件 : 4 月 26 日, 南京银行公布 17 年年报和 18 年一季报 :2017 年 : 实现归母净利润 96.68 亿,YoY+17.02%, 拨备前利润 171.89 亿,YoY-9.39%; 营收 248.39 亿,YoY-6.68% 17 年净息差 1.85%, 同比下降 31BP; 拟现金分红 0.345 元 / 股,
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
月 28 日起, 津巴布韦东马绍纳兰省等 3 地发生 11 起未定型口蹄疫 疫情,434 头牛感染,5 头死亡 9 月 29 日, 津巴布韦畜牧兽医服务局通报, 中部省 马斯温戈省发生 10 起 SAT1 型口蹄疫疫情,518 头牛感染 自 2017 年 8 月 16 日起, 津巴布韦中部省 马斯温
第 161 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2018 年 10 月 3 日 本期快速浏览 : 津巴布韦发生未定型 SAT1 型和 SAT2 型口蹄疫疫情 保级利亚发生 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 克罗地亚发生牛巴贝斯虫病疫情 马来西亚发生狂犬病疫情 日本发生野猪猪瘟疫情 法国和希腊发生西尼罗热疫情 俄罗斯发生 H5 亚型高致病性禽流感疫情 本期概要 9 月 29 日, 津巴布韦畜牧兽医服务处通报,
11 月 28 日起, 法国加莱海峡大区等 5 地发生 6 起野禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情,34 只野禽感染死亡 1 月 13 日, 德国农业部动物卫生局通报, 安哈特州 拜恩州 北茵州 勃兰登堡市发生 1 起野禽和 5 起家禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情,1 只野禽感染死亡 ;43
第 6 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2017 年 1 月 17 日 本期快速浏览 : 意大利发生野禽 H5N5 亚型高致病性禽流感疫情 法国 德国发生野禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 法国 德国 捷克发生家禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 俄罗斯和乌克兰哈尔科夫州发生非洲猪瘟疫情 乌干达发生野禽 H5 亚型高致病性禽流感疫情 俄罗斯发生野禽和家禽 H5 亚型高致病性禽流感疫情
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
本期概要 2 月 3 日, 意大利卫生部通报, 艾米利亚罗马涅大区发生 1 起家禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情,4000 只家禽感染,400 只死亡 自 2017 年 1 月 23 日起, 意大利威尼托区 艾米利亚罗马涅大区发生 4 起家禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情,10534 只家禽
第 15 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2017 年 2 月 7 日 本期快速浏览 : 意大利 英国 法国 德国 斯洛伐克发生 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 法国发生 H5N1 亚型低致病性禽流感疫情 法国发生 H5N3 亚型低致病性禽流感疫情 乌克兰卢甘斯克州非洲猪瘟疫情 韩国发生 O 型口蹄疫疫情 纳米比亚发生结节性皮肤病疫情 1 本期概要 2 月 3 日, 意大利卫生部通报,
2017/1/6 2017/1/ /2/ /3/ /4/7 2017/4/ /5/ /6/9 2017/6/ /7/ /8/ /9/1 2017/9/ /10/20 20/ /12
冀东水泥 (000401) 四季度销量弹性有望释放 事件 : 公司披露前三季度业绩预告, 共实现归母净利润 100 万元 140 万元, 同比增加 107%-114%, 实现 EPS1.024 元 -1.061 元 其中第三季度实现归母净利润区间 60 万元 68000 万元, 同比增加 8%-17% 前三季度实现水泥和熟料综合销量约 6975 万吨, 较上年同期同口径 6735 万吨, 增长约 3.6%
天风证券*公司研究*业绩增速现拐点，异地扩张稳步推进--东方时尚（603377）
东方时尚 (603377) 业绩增速现拐点, 异地扩张稳步推进 事件 : 公司公告 2018 年半年报, 实现营收 5.23 亿元, 同比下降 9.99%; 实现归母净利润 1.14 亿元, 同比上升 1.09%; 扣非后归母净利润 0.70 亿元, 同比下降 31.72%;EPS 为 0.19 元 毛利率小幅下降, 费用管控合理 公司整体销售毛利率为 50.44%, 同比下降 3.45pct, 主要系学员数量下滑所致
中国生猪产业发展与投资研究报告 ( ) 非洲猪瘟下 : 产业格局将重塑, 新一轮资源整合开启 北京东方艾格农业咨询有限公司 2018 年 11 月
非洲猪瘟下 : 产业格局将重塑, 新一轮资源整合开启 北京东方艾格农业咨询有限公司 2018 年 11 月 研究背景 北京东方艾格依托 20 多年对行业数据的持续积累 对行业变化的持续跟踪 对行业的持续深入研究, 将为您提供一份有价值的生猪产业及投资分析报告 2018 年的生猪产业经历了高压环保政策的持续推进, 中美贸易战的爆发, 以及 8 月份非洲猪瘟的入侵危害, 使整个产业雪上加霜 在目前复杂的形势之下,
天风证券*公司研究*军品放量周期已至，通信板块望获新增长点--航天电器（002025）
航天电器 (225) 军品放量周期已至, 通信板块望获新增长点 Q1 营收略有下滑, 多项未来指标共振, 高景气周期下全年业绩望释放 4 月 26 日公司发布一季报,Q1 营收 4.81 亿元, 同比 -21.29%, 归母净利润.65 亿元, 同比 -7.27%, 我们认为一季度营收不及预期主要是军品确认延后所致 根据财政部,18 年我国国防预算为 1169.51 亿元, 同比 +8.1%; 根据采招网的统计数据,17
表 1: 西山煤电主要业绩指标单位 : 百万元 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 归属母公司净利润 ( 单季 ) 归属母公司净利润 ( 累计 )
西山煤电 (000983) 三大费用率齐降, 中报业绩靓丽 事件 : 西山煤电公告 2018 年半年报, 业绩符合预期 : 公司 2018 年上半年实现营收 152.56 亿元, 同比增长 11.9%, 归母净利润 11.15 亿元, 同比增长 21.6%, 扣非后归母净利润 11.27 亿元, 同比增长 26.8%, 非经常性损益为 -1142 万元, 同比减少 3997 万元, 主要为罚没收入
1. 事件 : 日, 天润乳业发布公告宣布与建工师国资公司拟在阿拉尔市五团沙河镇合资设立有限责任公司 ( 简称 五团新公司 ), 打造示范基地, 做强畜牧业, 后期开展乳制品加工厂建设项目, 实现市场化经营 产业结构调整 人口聚集 带动经济发展的目标 天润出资 51% 建工师 49% 并
天润乳业 (600419) 缓解产能压力, 突破发展瓶颈, 继续坚定看好 事件 : 11.16 日, 天润乳业发布公告宣布与建工师国资公司拟在阿拉尔市五团沙河镇合资设立有限责任公司 ( 简称 五团新公司 ), 打造示范基地, 做强畜牧业, 后期开展乳制品加工厂建设项目, 实现市场化经营 产业结构调整 人口聚集 带动经济发展的目标 天润出资 51% 建工师 49% 并计划于 18 年拟建设年产 6 万吨乳制品加工厂项目
图表目录 图 1: 宝通科技 年 1-9 月营业收入及增速... 3 图 2: 宝通科技 年 1-9 月归母净利润及增速... 3 图 3: 宝通科技 年 1-9 月扣非归母净利润及增速... 3 图 4: 宝通科技 Q3
宝通科技 (300031) 提醒关注 万王之王 我叫 MT4 等 S 级手游上线 前三季度业绩符合预期, 毛利率进一步提高 18Q1-Q3 实现营业收入 15.47 亿元, 同比增长 32.20%, 归母净利润 2.22 亿元, 同比增长 38.04%, 扣非归母净利润 ( 内生 )2.19 亿元, 同比增长 39.26% 易幻网络营收同比增长, 海外出海成绩亮眼, 其中 三国志 M 韩国市场表现最为突出,
天风证券*公司报告*营收增速创近年新高，净息差大幅回升--交通银行（601328）
交通银行 (601328) 营收增速创近年新高, 净息差大幅回升 事件 :4 月 29 日, 交通银行披露 19 年一季报 营收 621.0 亿元,YOY +26.5%; 归母净利润 210.7 亿元,YOY +4.9%; 年化 ROE 为 12.99%, 同比下降 24BP; 不良贷款率为 1.47%, 较上年末下降 2BP; 拨备覆盖率 173.5%, 较上年末上升 34BP; 成本收入比为 28.31%,
摘要 易乐 期货从业资格号 : F 投资咨询从业证书号 : Z 张海艳 期货从业资格号 : F 侯晓瑞 期货从业资格号 : F 生鲜品事业部 电话
一诺千金德厚载富 一德期货 研究报告 ( 生猪月报 ) 非洲猪瘟持续发酵, 后期猪价涨跌两难 易乐 / 侯晓瑞 生鲜品事业部 0 摘要 易乐 期货从业资格号 : F0272877 投资咨询从业证书号 : Z0011428 yile89@163.com 张海艳 期货从业资格号 : F3034159 duduzhanghy@qq.com 侯晓瑞 期货从业资格号 : F3044447 hxr529@qq.com
非洲猪瘟
非洲猪瘟防控 殷宏 ( 博士 研究员, 所长 ) 中国农业科学院兰州兽医研究所 概况 2007-2017, 非洲猪瘟传入俄罗斯以来, 俄罗斯养殖业遭受重大损失, 捕杀 200 余万头感染此瘟疫的病猪, 直接经济损失超 50 亿卢布, 间接经济损失达 200-300 亿卢布 ( 约 5-6 亿美元 ) 应急预案 产生影响 我国是生猪养殖和产品消费大国, 生猪的养殖量和存栏量均占全球总量一半以上 ; 猪肉是居民主要肉品蛋白质来源,
行业深度研究报告
行业研究 证券研究报告 农林牧渔 重点公司 推荐 ( 维持 ) 重点公司 18E 19E 评级 温氏股份.72.86 买入 牧原股份.39 1.75 买入 正邦科技.8 -.6 买入 天邦股份.13.58 审慎增持 相关报告 产销区猪价略有缩窄, 超大规模猪场首爆猪瘟 219-1-6 生猪禁运放松有待观察, 周期反转趋势不变 219-1-1 仔猪 种猪禁运放松有待观察, 利好大型养殖集团 218-12-27
事件 : 公司发布 2018 年半年度业绩 公司业绩低于预期 公司 2018 年 H1 实现营业收入 亿元, 同比增长 3.28%, 归母净利润 3.47 亿元, 同比下滑 12.34%, 扣非净利润 2.30 亿元, 同比下滑 28.36%, EPS0.265 元 ; 其中 Q2 实
海信电器 (600060) 费用快速增长, 业绩低于预期 事件 : 公司发布 2018 年半年度业绩公司业绩低于预期 公司 2018 年 H1 实现营业收入 140.12 亿元, 同比增长 3.28%, 归母净利润 3.47 亿元, 同比下滑 12.34%, 扣非净利润 2.30 亿元, 同比下滑 28.36%, EPS0.265 元 ; 其中 Q2 实现营业收入 62.01 亿元, 同比下滑 9.66%,
年首次传入西欧,1971 年由西欧传至南美洲以及 中美洲的加勒比海地区 [2] 随后在很长一段时间内, 除非洲和意大利的撒丁岛等地区外, 其他暴发疫情 的国家和地区均消灭了该病, 未再发生新的疫情 到 21 世纪, 随着交通运输业的发展,ASF 再次出 现扩散,2007 年从东非传至格鲁吉亚, 并向
![年首次传入西欧,1971 年由西欧传至南美洲以及 中美洲的加勒比海地区 [2] 随后在很长一段时间内, 除非洲和意大利的撒丁岛等地区外, 其他暴发疫情 的国家和地区均消灭了该病, 未再发生新的疫情 到 21 世纪, 随着交通运输业的发展,ASF 再次出 现扩散,2007 年从东非传至格鲁吉亚, 并向](/thumbs/92/109396061.jpg "年首次传入西欧,1971 年由西欧传至南美洲以及 中美洲的加勒比海地区 [2] 随后在很长一段时间内, 除非洲和意大利的撒丁岛等地区外, 其他暴发疫情 的国家和地区均消灭了该病, 未再发生新的疫情 到 21 世纪, 随着交通运输业的发展,ASF 再次出 现扩散,2007 年从东非传至格鲁吉亚, 并向")
全球非洲猪瘟流行情况及对我国的威胁 孙洪涛 1, 彭程 1, 宋建德 1, 袁忠勋 2, 魏荣 (1. 中国动物卫生与流行病学中心, 山东青岛 266032 ; 2. 中国动物疫病预防与控制中心, 北京 100125) 1 摘要 : 非洲猪瘟自 1921 年首次在肯尼亚被发现以来, 已扩散至全球 52 个国家 目前, 非洲疫情主要集中在撒哈拉以南地区, 多呈地方性流行 ; 欧洲疫情已由高加索地区扩散到波罗的海周边国家,
天风证券*公司报告*并表项目减少影响收入，净利润稳增长，融资成本维持低位--金地集团（600383）
金地集团 (6383) 并表项目减少影响收入, 净利润稳增长, 融资成本维持低位 事件 :217 年, 公司实现营业收入 376.62 亿元, 同比下降 32.15%; 公司实现归属于上市公司股东的净利润 68.43 亿元, 同比增长 8.61%;EPS1.52 元, 同比增长 8.57%;217 利润分配预案为每 1 股派发现金股利 5.3 元 ( 含税 ) 并表结算面积减少, 毛利率提高, 净利润稳定增长
bp.com/statisticalreview #BPstats 1 2 3 4 5 # 6 () 150 120 160 140 120 90 100 80 60 60 40 30 20 0 85 90 95 00 05 10 15 0 2.5 47.3 7.6 3.0 55.0 8.1 9.1 12.5 6.4 3.5 58.9 10.1 14.0 11.3 16.3 7.4 7.5 19.4
天风证券*行业报告*2019年第2周周报：如何看待江苏泗阳加华发生非洲猪瘟？--农林牧渔
农林牧渔 2019 年第 2 周周报 : 如何看待江苏泗阳加华发生非洲猪瘟? 1 本周生猪养殖板块跟踪 : 规模场持续爆发, 产能加速去化的同时考验集团公司防范非洲猪瘟的能力! 首先看生猪产业链价格 :1 月 11 日根据智农通显示, 全国生猪价格呈下跌姿态, 全国均价 12.93 元 / 公斤, 最低价仍为黑龙江 8.1 元 / 公斤, 最高价四川 19.7 元 / 公斤 从周度均价来看, 根据智农通数据计算,
本期概要 9 月 28 日和 10 月 5 日, 法国农业部通报, 索恩卢瓦尔省等 16 地发生 105 起 8 型蓝舌病疫情,121 头牛和 2 只绵羊感染 自 2015 年 9 月 11 日起, 法国谢尔省等 54 个地区发生 3757 起 8 型蓝舌病疫情, 5277 头牛和 2 只山羊 2
第 165 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2017 年 10 月 9 日 本期快速浏览 : 法国发生 4 型 8 型蓝舌病疫情 乌拉圭发生猪繁殖与呼吸综合征疫情 南非发生 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 波兰发生非洲猪瘟疫情 吉尔吉斯斯坦发生炭疽疫情 希腊发生西尼罗河热疫情 乌克兰哈尔科夫州 切尔尼科夫州 赫尔松州发生非洲猪瘟疫情 意大利发生 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 莫桑比克发生炭疽疫情
2011年中国肉鸡产业报告
2011 年中国肉鸡产业报告 北京东方艾格农业咨询有限公司 2011.07 目录 1 中国肉鸡业的外部环境... 1 1.1 全球肉鸡养殖及贸易... 1 1.2 主要贸易国肉鸡产业... 3 1.3 中国肉鸡养殖产业规划... 6 1.4 中国肉鸡养殖及屠宰... 7 1.5 中国肉鸡饲料工业... 7 1.6 中国肉鸡贸易政策... 9 1.7 中国畜产品消费... 10 2 中国鸡肉消费研究...
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本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 农林牧渔 行业研究 / 证券研究报告 2019 年 01 月 31 日 看好 相关研究 " 年前生猪加速出栏, 春节猪价上涨预期 或将落空 - 申万宏源农业周报 (2019.01.21-2019.01.27) " 2019 年 1 月 28 日 " 非洲猪瘟疫情持续, 恐慌性出栏加速去
图 1: Q1 公司营业收入及增速 ( 亿元 RMB,%) 图 2: Q1 公司归母净利润及增速 ( 亿元 RMB,%) 营业收入 ( 亿元,LHS) 3 归母净利润 ( 亿元,LHS) 图 3:211
继峰股份 (63997) 要约收购格拉默打开成长新空间 事件 : 继峰和格拉默公布, 继峰关联公司正式向格拉默发起收购要约 点评 : 蓄力一年, 发起收购要约 5 月 29 日格拉默公布, 继峰关联公司德国继烨向所有格拉默股东发出收购要约, 自公司于 217 年 2 月与格拉默签订备忘录以来已有 15 个月 本次最低收购比例为 5+1 股, 目前德国继烨持股比例已超 25% 要约报价为 1.25 欧元
非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的猪的急性烈性传染病 其临床症状从急性 亚急性到慢性不等, 以高热 皮肤发绀 全身脏器广泛性出血 呼吸障碍和白细胞减少为主要特征, 发病率和死亡率几乎达 100%
非洲猪瘟 (African swine fever,asfv) 陈焕春 非洲猪瘟是由非洲猪瘟病毒引起的猪的急性烈性传染病 其临床症状从急性 亚急性到慢性不等, 以高热 皮肤发绀 全身脏器广泛性出血 呼吸障碍和白细胞减少为主要特征, 发病率和死亡率几乎达 100% https://baike.baidu.com/item/%e9%9d%9e%e6%b4%b2%e7%8c%aa%e7%98%9f 病原学
最新文物管理执法全书（十七）.doc
I...1...4...12...21...27...30...36...42...48...54...59...64...69...75...83...88...93...96... 103 DNA... 109 DNA... 115... 129... 133... 144... 146... 148... 151... 156... 160... 162... 168... 178 II 1
生命科学_一_.doc
I...1...3...6...7...12...13...13 7700...16...16...19...24...24...28...32...36...39...41...45...45...52...53...53...54...59 II...61...63...64...66...68...70 DNA 50...71...75 ----...75...76...78...80...81...83...85...86...88...91
农业部关于印发 非洲猪瘟防治技术规范 ( 试行 ) 的通知 各省 自治区 直辖市及计划单列市畜牧兽医 ( 农牧 农业 ) 厅 ( 局 委 办 ), 新疆生产建设兵团畜牧兽医局, 部属有关事业单位 : 为认真贯彻落实 国家中长期动物疫病防治规划 ( 年 ), 切实做好非洲猪瘟防控工作
农业部关于印发 非洲猪瘟防治技术规范 ( 试行 ) 的通知 各省 自治区 直辖市及计划单列市畜牧兽医 ( 农牧 农业 ) 厅 ( 局 委 办 ), 新疆生产建设兵团畜牧兽医局, 部属有关事业单位 : 为认真贯彻落实 国家中长期动物疫病防治规划 (2012 2020 年 ), 切实做好非洲猪瘟防控工作, 保障养猪业持续健康发展和猪肉产品有效供给, 我部组织制定了 非洲猪瘟防治技术规范 ( 试行 ) 现印发给你们,
内容提要 第五届全球猪业论坛暨第十五届 (2017) 中国猪业发展大会专题演讲材料 养猪业定位及转型分析 工业化养猪背景下的猪育 种策略
第五届全球猪业论坛暨第十五届 (2017) 中国猪业发展大会专题演讲材料 工业化养猪背景下的猪育种策略 王楚端中国农业大学动物科技学院中国畜牧兽医学会养猪学分会 内容提要 第五届全球猪业论坛暨第十五届 (2017) 中国猪业发展大会专题演讲材料 养猪业定位及转型分析 工业化养猪背景下的猪育 种策略 第五届全球猪业论坛暨第十五届 (2017) 中国猪业发展大会专题演讲材料 1. 养猪业定位及转型分析
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
公司报告 公司点评 招商银行 (600036) 基本面持续优异, 盈利无需过于悲观 事件 : 据 21 世纪经济报道,12 月 20 日晚对于媒体报道的监管窗口指导部分银行 " 适度控制 " 净利增速, 招商银行回应称未收到监管部门的窗口指导通知 ; 市场传言的招行内部定调 19 年营收零增长 净利
招商银行 (600036) 基本面持续优异, 盈利无需过于悲观 事件 : 据 21 世纪经济报道,12 月 20 日晚对于媒体报道的监管窗口指导部分银行 " 适度控制 " 净利增速, 招商银行回应称未收到监管部门的窗口指导通知 ; 市场传言的招行内部定调 19 年营收零增长 净利润增速降至个位数亦属谣言,19 年财务预算正在编制中, 高管层尚未讨论, 也未上报董事会 点评 : 受传言影响近期公司股价累计下跌超
天风证券*公司报告*半年报符合预期，赛道龙头蓄力--北方华创（002371）
北方华创 (2371) 半年报符合预期, 赛道龙头蓄力 事件 : 北方华创发布 218 年 H1 半年报, 报告期内公司实现营业收入 13.95 亿元, 比上年同期增加 33.44%; 实现利润额 1.69 亿元, 同比增长 85.74%; 归属于上市公司股东的净利润 1.19 亿元, 比上年同期增长 125.44% 其中公司在半导体装备的主营业务收入为 7.95 亿元, 比上年同期增长 37.85%
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 食品饮料 2018 年 08 月 07 日双汇发展 (000895) 报告原因 : 有新的信息需要补充买入
/ 8-7 9-7 1-7 11-7 12-7 1-7 2-7 3-7 4-7 5-7 6-7 7-7 上市公司 公司研究 证券研究报告 食品饮料 218 年 8 月 7 日双汇发展 (895) 报告原因 : 有新的信息需要补充买入 ( 维持 ) 市场数据 : 218 年 8 月 6 日 收盘价 ( 元 ) 22.99 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 3.19/21.1 市净率 4.8 息率 (
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2012 年中国养猪业 2013 年 5 月 16 日武汉 主要内容 2012 年中国养猪业基本情况 2012 年中国猪业特点 中国生猪产业问题和建议 一 中国猪业概况 生猪及猪肉生产情况 1 生猪存栏情况 创历史新高 2002 年 --2012 年全国生猪存栏量 数据来源 : 中国畜牧业统计国家统计局 一 中国猪业概况 生猪及猪肉生产情况 2 能繁母猪存栏量变化 5078 万头 数据来源 : 农业部
目录 行业数据监测... 2 ( 一 ) 农产品批发价格指数继续小幅上行... 2 ( 二 )9 月以来猪价维持上涨趋势... 2 ( 三 ) 本周鸡价小幅下降... 3 ( 四 ) 渔产品价格稳中有升... 4 ( 五 ) 农产品平稳运行... 5 投资建议... 5 风险提示... 6 图表目录
证券研究报告 行业动态 鸡价暂调整, 疫情叠加旺季, 猪价回升动力较大 农林牧渔 本周核心观点 : 非洲猪瘟疫情叠加消费旺季, 猪价上涨概率较大从供给看, 疫情发生后政府 企业和养殖户迅速采取相应的防疫措施, 及时扑杀病猪, 暂停生猪外调, 企业及养殖户减缓出栏节奏或者停止出栏, 有效控制了疫病进一步扩散的风险 禁运造成疫区中的主调出区供给增加 猪价短暂下跌, 主销区供给偏紧 猪肉价格涨幅明显 另外,
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本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 农林牧渔 行业研究 / 证券研究报告 2019 年 05 月 27 日南方地区抛售接近尾声, 猪价上涨 日益临近 看好 申万宏源农业周报 (2019.05.20-2019.05.24) 相关研究 " 南方地区抛售压制猪价, 农业部能繁母 猪存栏量环比降幅扩大 - 申万宏源农业 周报
事件分析 首先, 对这次疫病来源和传播进行一个简单的分析 非洲猪瘟是一种虫媒疾病, 可以通过猪与虫 猪与猪的接触传播, 其中跨境贸易所产生的垃圾也是猪瘟疫病的重要传染源 非洲猪瘟 最早起源于肯尼亚地区, 而后通过远途运输携带传入欧洲境内, 从本世纪初开始逐渐活跃于东欧等国, 近几年更是逐步在俄罗斯
生猪周报 2018 年 8 月 19 日 研究员 : 陈界正 期货从业证号 : Z0002484 :86 21 60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 生猪疫情再添波澜长短期猪价分析 概要根据地区日度数据, 本周猪价继续震荡上行, 华中 西南 华南等南部地区猪价上涨明显, 上述区域平均价格已超过 7 元 / 斤 东北 华北 河南 山东等地猪 价震荡明显,
公司报告 季报点评 天健集团 (000090) 一季度业绩超预期, 各业务发展全线提速 一季度业绩超预期, 城市服务板块发展提速 1) 营收利润双升 : 一季度营业收入和净利润大幅提升, 业绩超过市场预期, 保守预计 17 年全年净利润超过 5 个亿 ;2) 物业服务收入翻倍 : 天健物业一季度实现
天健集团 (000090) 一季度业绩超预期, 各业务发展全线提速 一季度业绩超预期, 城市服务板块发展提速 1) 营收利润双升 : 一季度营业收入和净利润大幅提升, 业绩超过市场预期, 保守预计 17 年全年净利润超过 5 个亿 ;2) 物业服务收入翻倍 : 天健物业一季度实现营业收入 10,033 万元, 同比增长 109.69%, 通过招投标及合同续签新增拓展项目 19 个 天健科技大厦招商中心于
研究背景 受经济增长持续放缓 内需不足的影响, 国内居民对高端牛羊肉消费需求进一步下滑, 但对猪肉和禽类产品等低价动物蛋白影响较小 2016 年生猪 家禽 牛羊行业的发展特点分别是 : 1 生猪行业今年是中国生猪行业历史上盈利水平最高的一年 2015 年 5 月份之前的 2 年时间里, 由于中国生猪
2016-2017 年度 中国畜牧行业及畜禽产品市场分析与预测 北京东方艾格农业咨询有限公司 2017 年 2 月 研究背景 受经济增长持续放缓 内需不足的影响, 国内居民对高端牛羊肉消费需求进一步下滑, 但对猪肉和禽类产品等低价动物蛋白影响较小 2016 年生猪 家禽 牛羊行业的发展特点分别是 : 1 生猪行业今年是中国生猪行业历史上盈利水平最高的一年 2015 年 5 月份之前的 2 年时间里,
百年机遇，孕育蓝筹
证券研究报告 ( 优于大市, 维持 ) 农业行业及公司研究框架与方法 丁频 ( 农林牧渔行业首席分析师 ) SAC 号码 :S0850511050001 2018 年 7 月 17 日 概要 1. 农业行业的特点 2. 行业分析框架 3. 公司分析框架 4. 财务预测与估值 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 农业行业的特点 产业链长, 细分子行业众多, 且子行业表现不一致 ; 市值小,
内容目录 事件 二季度来水偏枯, 上半年发电量 营收微降 营业成本同比减少 3.3 亿, 但对公司盈利实质影响不大 增值税返还同比减少 2.5 亿, 投资收益贡献主要利润增量 盈利预测... 6 图表目录 表 1:2018 上半年公司各
长江电力 (600900) 归母净利增长 5.15%: 投资收益超预期弥补水电业绩 事件 公司发布 2018 年半年报, 上半年公司营业收入 192.1 亿元, 同比减 0.42%; 营业成本 83.1 亿元, 同比减 3.85%; 归母净利 85.2 亿元, 同比增 5.15%; 基本每股收益 0.3874 元, 同比增 5.16% 点评 二季度来水偏枯, 上半年发电量 营收微降 上半年公司发电量
公司报告模版
行业研究报告 农林牧渔 周报 ( 第 2 周 ): 鸡价保持高位, 猪价小幅回调 2019-1-14 行业周报看好 / 维持 农林牧渔 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 走势对比 子行业评级 [Table_CompanyInfo] 推荐公司及评级 相关研究报告 : 农业周报 ( 第 1 周 ): 鸡价保持高 位, 生猪产销区价差仍然较大 2019/1/6 农业周报 ( 第 52 周 ): 鸡价短期
染死亡 自 2016 年 11 月 29 日起, 日本青森县等 9 地发生 12 起 H5N6 亚型高致病性禽流感疫情,786 只家禽感染死亡,122 万只被销毁 3 月 23 日, 德国农业部动物卫生局通报, 下萨克森州等 6 地发生 6 起野禽和 7 起家禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 8
第 49 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2017 年 3 月 27 日 本期快速浏览 : 塞尔维亚发生 4 型蓝舌病疫情 日本发生 H5N6 亚型高致病性禽流感疫情 德国 比利时 捷克发生 H5N8 亚型高致病性情流感疫情 法国发生 8 型蓝舌病疫情 美国发生 H7N9 亚型低致病性禽流感疫情 希腊发生结节性皮肤病疫情 立陶宛 俄罗斯发生非洲猪瘟疫情 本期概要 3 月 23 日, 塞尔维亚农业环保部兽医处通报,
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本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 农林牧渔 行业研究 / 2019 年 06 月 11 日短暂回调不改上涨趋势, 继续看好下半年猪价 看好 申万宏源农业周报 (2019.06.03-2019.06.07) 证券研究报告 相关研究 " 南方地区抛售接近尾声, 猪价上涨 ; 龙 头企业传达积极信心 - 申万宏源农业周 报
中国农作物种子(苗)
2015-2016 年度 中国畜牧行业及畜禽产品市场分析与预测 北京东方艾格农业咨询有限公司 2016 年 2 月 研究背景 受经济持续放缓 内需不足影响, 国内居民中高端牛羊肉消费需求进一步下滑, 但对猪肉和禽类产品等低价动物蛋白影响较小 2015 年生猪 家禽 牛羊行业的发展特点分别是 : 1 生猪行业 (1) 能繁母猪存栏量持续下降 2013-2015 年第一季度, 生猪养殖长期处于 亏损 -
财务数据和估值 E 2019E 2020E 营业收入 ( 百万元 ) 6, , , , , 增长率 (%) EBITDA( 百万元 ) 1
世联行 (002285) 利润来源分散化, 资产运营业务未来可期 事件 : 公司发布半年度报告 上半年, 公司实现营业收入 36.73 亿元, 同比增长 10.04%; 归属上市股东的净利润为 2.98 亿元, 同比增长 4.55% 金融服务 资产运营收入猛增, 毛利来源分散化公司上半年实现营业收入 36.73 亿元, 同比增长 10.04%; 归属上市股东的净利润为 2.98 亿元, 同比增长 4.55%
研究背景 受经济增长持续放缓 内需不足的影响, 国内居民对高端牛羊肉消费需求进一步下滑, 但对猪肉和禽类产品等低价动物蛋白影响较小 2016 年生猪 家禽 牛羊行业的发展特点分别是 : 1 生猪行业今年是中国生猪行业历史上盈利水平最高的一年 2015 年 5 月份之前的 2 年时间里, 由于中国生猪
2016/2017 年度 中国畜牧行业及畜禽产品市场分析与预测 版权所有 : 艾格农业 北京东方艾格农业咨询有限公司 2016 年 12 月 研究背景 受经济增长持续放缓 内需不足的影响, 国内居民对高端牛羊肉消费需求进一步下滑, 但对猪肉和禽类产品等低价动物蛋白影响较小 2016 年生猪 家禽 牛羊行业的发展特点分别是 : 1 生猪行业今年是中国生猪行业历史上盈利水平最高的一年 2015 年 5
Agilent N5700 N5741A-49A, N5750A-52A, N5761A-69A, N5770A-72A W 1500 W 600 V 180 A 1 U Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N5700 1U 750W 1500W 24
Agilent N700 N71A-9A, N70A-2A, N761A-69A, N770A-72A 2 70 W 100 W 600 V 180 A 1 U 8-26 Vac AC LAN,USB GPIB Agilent N700 1U 70W 100W 2 6V 600V 1.A 180A N700 1U 19 100W LED N700 OVP UVL UVL OVP N700 GPIB
总量开始减少的欧洲人口形势分析
总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化
温氏食品集团股份有限公司2018年年度报告摘要
证券代码 :300498 证券简称 : 温氏股份公告编号 :2019-23 一 重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文, 为全面了解本公司的经营成果 财务状况及未来发展规划, 投资者应 当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文 全体董事亲自出席了审议本次年报的董事会会议 广东正中珠江会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 对本年度公司财务报告的审计意见为 : 标准的无保留意见 本报告期会计师事务所变更情况
事件 :2018 年 7 月当月 TOP100,TOP50,TOP10 房企销售额 ( 流量金额 ) 同比增速分别为 58% 54% 42%, 较 6 月当月分别上升 个百分点 2018 年 1-7 月 TOP100, TOP50,TOP10 房企销售额 ( 流量金额 ) 同比增速分别
房地产 7 月百强房企销售增速大幅提升, 低基数效应开始显现 事件 :2018 年 7 月当月 TOP100,TOP50,TOP10 房企销售额 ( 流量金额 ) 同比增速分别为 58% 54% 42%, 较 6 月当月分别上升 10 6 5 个百分点 2018 年 1-7 月 TOP100,TOP50,TOP10 房企销售额 ( 流量金额 ) 同比增速分别为 39% 38% 30%, 较 1-6
Table_First Table_Summary Table_Excel1 图表 1: 公司股权激励名单 姓名 职务 获授的限制性 股票数量 ( 万 股 ) 占授予限制性股票 总数的比例 (%) 占本计划公告日股本 总额的比例 (%) 罗叶兰 董事 副总经理 财务 总监 董事会秘书
2017 年 04 月 13 日 证券研究报告 安科瑞 (300286)\ 电气设备 一季度产品销量较好, 外延发展值得期待 投资建议 : 上次建议 : 当前价格 : 目标价格 : 推荐推荐 25.32 元 30 元 事件 : 公司发布一季度业绩报告, 收入实现 8145.33 万元, 同比增长 23.17%, 归母净利实现 1996.5 万元, 同比增长 28.98% 扣非后实现 1586.66
天风证券*公司报告*公司点评*3.6亿收购美都教育，持续升级鼎利学院做深产教融合--世纪鼎利（300050）*刘章明
世纪鼎利 (300050) 3.6 亿收购美都教育, 持续升级鼎利学院做深产教融合 3.6 亿元收购上海美都 100% 股权,9 月 25 日, 公司公告, 拟使用首次公开发行股票部分超募资金和自有资金购买上海美都 100% 股权, 上海美都系国际课程及高端金融课程服务商 本次交易拟以现金分期支付方式进行, 其中第一阶段出资 1.44 亿, 拟全部使用超募资金, 第二阶段出资 2.16 亿元, 拟全部使用自筹资金
Microsoft Word tb170485戈胜强-专论与综述b.doc
微生物学通报 Microbiology China tongbao@im.ac.cn Dec. 20, 207, 44(2): 3067 3076 http://journals.im.ac.cn/wswxtbcn DOI: 0.3344/j.microbiol.china.70485 专论与综述非洲猪瘟在俄罗斯的流行与研究现状 戈胜强 李金明 任炜杰 2 曹静娴 张志诚 吴晓东 徐天刚王志亮 王淑娟
规模化企业出栏量大幅增长, 温氏和牧原分别拔得出栏量和出栏增长率头筹 2016 年是生猪行业继续去产能以及猪价迎来周期高点的一年, 回顾整个生猪养殖行业 和 A 股主要 5 家生猪养殖企业 ( 温氏股份 牧原股份 雏鹰农牧 正邦科技 天邦股份 ) 的 2016 年生猪出栏情况, 可以发现生猪养殖行业
研究报告 食品加工与肉类行业 2017-1-23 2016 年生猪销售数据点评 : 量利齐增, 温氏 牧原表现最优 行业研究 点评报告 评级看好维持 报告要点 事件描述 2016 年温氏股份 牧原股份 雏鹰农牧 正邦科技 天邦股份生猪出栏量分别为 1713 311 247 226 58 万头, 同比增长 12% 62% 43% 43% 40% 5 家主要生猪养殖企业 2016 年合计生猪出栏量为 2555
1. 专注内生增长, 业绩重回上升趋势 2017 年公司实现营收 亿元, 同比下滑 12.07%, 主因 2016 年珍诚医药剥离, 不考虑该因素营收同比增长 31.75% 2017 年实现归属上市公司股东净利润 7.11 亿元, 同比增长 61.23% 自 2016 年底开始, 公司专
康恩贝 (600572) 业绩保持快速增长,OTC 类大品种表现亮眼 2017 年净利润同比快速增长,2018 年一季度业绩延续高增长 根据 2017 年年报, 公司实现营收 52.94 亿元 (-12.07%), 归属上市公司股东净利润 7.11 亿元 (+61.23%), 扣非后净利润 6.98 亿元 (+43.29%), 营收下滑主因 2016 年年末处置珍诚医药股权, 若不考虑该因素营收同比增长
行业深度报告
证券研究报告 行业深度报告 日用消费 畜禽养殖 推荐 ( 维持 ) 猪! 猪! 猪! 生猪养殖系列报告之十六 2018 年 09 月 28 日非洲猪瘟全面复盘与推演 :2019 年猪价上涨或成定局 上证指数 2792 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 14 0.4 总市值 ( 亿元 ) 2531 0.5 流通市值 ( 亿元 ) 1665 0.4 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.8
2013 年 12 月 17 日 农林牧渔 光大证券 _ 新股系列专题 :IPO 重启对农林牧渔行业的影响分析 行业动态 农林牧渔板块共 3 只新股发行预计募集资金不少于 14 亿元 : 农林牧渔板块共有 3 只新股待发行, 预计募集资金不少于 14 亿元 3 只新股中均属于养殖产业链, 包括 2
213 年 12 月 17 日 农林牧渔 光大证券 _ 新股系列专题 :IPO 重启对农林牧渔行业的影响分析 行业动态 农林牧渔板块共 3 只新股发行预计募集资金不少于 14 亿元 : 农林牧渔板块共有 3 只新股待发行, 预计募集资金不少于 14 亿元 3 只新股中均属于养殖产业链, 包括 2 家畜禽养殖企业和 1 家疫苗企业 相关标的上市后将进一步增强养殖链所占农业行业比重, 并能改变生猪养殖行业投资标的稀缺的现状
个人简介 孙德林,1958 年 7 月生, 内蒙古扎赉特旗人 现任北京飞天畜禽软件研究中心主任, 中国种猪信息网主编, 猪业科学 杂志常务副主编, 中国农机学会养猪工程分会副主任委员 &1999 年创建中国种猪信息网 chinaswine.org.cn; &2006 年起编辑 出版 猪业科学 杂志
不同来源国家种猪性能与繁殖 成绩比较分析 孙德林 中国种猪信息网 & 猪业科学 杂志北京市生猪产业技术体系创新团队 E mail:delin518@x263.net 微信 :Sun_delin 个人简介 孙德林,1958 年 7 月生, 内蒙古扎赉特旗人 现任北京飞天畜禽软件研究中心主任, 中国种猪信息网主编, 猪业科学 杂志常务副主编, 中国农机学会养猪工程分会副主任委员 &1999 年创建中国种猪信息网
公司报告 年报点评报告 跨境通 (002640) 收入利润保持翻倍增速, 跨境电商全领域战略布局持续完善 营收增长 %, 归母净利增长 % 公司披露年报,2016 年实现营收 亿元, 同比增长 %, 归母净利 3.94 亿元, 同比增长 %
跨境通 (002640) 收入利润保持翻倍增速, 跨境电商全领域战略布局持续完善 营收增长 115.53%, 归母净利增长 133.85% 公司披露年报,2016 年实现营收 85.37 亿元, 同比增长 115.53%, 归母净利 3.94 亿元, 同比增长 133.85%,EPS 为 0.29 元 其中,4Q16 实现营收 30.11 亿元, 同比增长 63.67%(Q1-3 同比增速分别为 205.4
1. 公司公告 : 汾酒 2017 年全年收入 亿, 同比增长 37.06%; 净利润 9.44 亿, 同比增长 56.02% 18 年一季度营收 32.4 亿, 同比增长 48.56%; 净利润 7.1 亿, 同比增长 51.82% 汾酒年报与 1 季度利润符合预期, 受春节期间销售情
山西汾酒 (600809) 剑指华南 华东, 全国化进程全面打开 公司公告 : 汾酒 17 年全年收入 60.37 亿, 同比增 37.06%; 净利润 9.44 亿, 同比增 56.02% 18 年 Q1 营收 32.4 亿, 同比增 48.56%; 净利润 7.1 亿, 同比增 51.82% 汾酒年报与 1 季度利润符合预期 省内深耕渠道, 省外市场持续扩张 汾酒省内市场保持稳定增长的情况下,
猪繁殖与呼吸综合征 ( 猪蓝耳病 ) 猪流行性腹泻 猪伪狂犬病
第十二届 (2014) 中国猪业发展大会 我国生猪生产中的主要疾病困扰和解 决办法 杨汉春中国农业大学动物医学院国家生猪产业技术体系疫病控制研究室 2014-08-29 猪繁殖与呼吸综合征 ( 猪蓝耳病 ) 猪流行性腹泻 猪伪狂犬病 一 猪蓝耳病 繁殖障碍呼吸道疾病继发感染 危害我国养猪生产的第 一大病毒性疫病 神秘病 仍然很神秘 临床的三大病型繁殖障碍呼吸道疾病继发感染 神秘病 仍然很神秘 致病机制的复杂性
公司报告 年报点评报告 宏图高科 (600122) 归母净利增长 5.98%, 商业搭场景金融共串联 营收同比增长 9.61%; 归母净利增长 5.98% 公司披露年报,16 年实现营收 亿元, 同比增长 9.61%; 归母净利 4.47 亿元, 同比增长 5.98%;EPS 为 0.
宏图高科 (600122) 归母净利增长 5.98%, 商业搭场景金融共串联 营收同比增长 9.61%; 归母净利增长 5.98% 公司披露年报,16 年实现营收 205.13 亿元, 同比增长 9.61%; 归母净利 4.47 亿元, 同比增长 5.98%;EPS 为 0.3902 元 扣非后归母净利 3.36 亿元, 同比增长 12.35% 公司主营业务收入增长主要由 3C 零售连锁业务收入增长和天下支付于
规模化猪场疫病流行趋势
第三届全球猪业论坛 目前我国主要猪病现状 问题及科 学防控策略 杨汉春中国农业大学动物医学院国家生猪产业技术体系疫病控制研究室 2013-05-17 内容提要 猪繁殖与呼吸综合征 ( 猪蓝耳病 ) 猪瘟 仔猪流行性腹泻 猪伪狂犬病 主要细菌性疾病 一 猪繁殖与呼吸综合征 ( 猪蓝耳病 ) 猪繁殖与呼吸综合征病毒的特性 (PRRSV) 极易变异 极易重组 毒株的多样性 高致病性毒株 低致病性毒株 免疫抑制
儿科学 儿科学 儿科学 儿科学 儿科学 儿科学 ( 专业学位 ) 儿科学 ( 专业学位 ) 儿科学 ( 专业学位 ) 儿科学 ( 专业学位 ) 儿科学 ( 专业学位 ) 耳鼻咽喉科学 ( 专业学位 ) 非定向 全国统考
2017 年医学院 ( 含转化院 遗传所 ) 硕士研究生上线考生名单 准考证号 报考专业 外语政治 业务 1 业务 2 总分 报考类别 考试方式 备注 103357000912484 72 72 242 0 386 非定向 全国统考 103357000912003 71 72 242 0 385 非定向 全国统考 103357000911503 77 73 234 0 384 非定向 全国统考 103357000911098
况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的
福建农业学报 材料与方法 毒株 主要仪器 主要试剂 引物设计 的培养 反应条件的建立 荧光定量 检测临床样本 结果与分析
福建农业学报 林 甦 朱春华 陈 珍 刘斌琼 施少华 江 斌 蔡国漳 林 羽 黄 瑜 甦 男 硕士 助理研究员 主要从事病毒学和动物传染病学研究 福建农业学报 材料与方法 毒株 主要仪器 主要试剂 引物设计 的培养 反应条件的建立 荧光定量 检测临床样本 结果与分析 林 甦等 鸡 亚型白血病病毒荧光定量 检测方法的建立 福建农业学报 讨 论 林 甦等 鸡 亚型白血病病毒荧光定量 检测方法的建立 责任编辑
10 月 21 日, 公司公告,16 年 1-9 月实现营业收入 亿元, 同比减少 38.28; 实现归母净利润 5142 万元, 同比减少 30.81,EPS0.10 元 其中 Q3 单季度营收 7.84 亿元, 同比减少 33.55(16Q1 16Q2 增速分别为
Tabl e_first Tabl e_author 2016 年 10 月 23 日 明牌珠宝 (002574) 营收同比减少 38.28, 借力好屋中国拓展外延发展空间 行业名称投资建议当前价格 : 目标价格 : 轻工制造买入 13.04 元 15.65 元 证券研究报告 季报点评 投资要点 : 营收同比减少 38.28, 归母净利同比减少 30.81 10 月 21 日, 公司公告,16 年
2 月 20 日, 西班牙农业环境持续发展部通报, 卡塔卢那市发生 1 起野禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情,1 只白尾鹰感染死亡 自 2017 年 1 月 11 日起, 西班牙卡斯蒂利亚 - 莱昂自治区 卡塔卢那市发生 2 起野禽 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情,3 只野禽感染死亡 2 月
第 26 期 中国动物卫生与流行病学中心国际兽医事务处 2017 年 2 月 22 日 本期快速浏览 : 罗马尼亚 西班牙 德国发生 H5N8 亚型高致病性禽流感疫情 巴勒斯坦发生 O 型口蹄疫疫情 保加利亚发生 H5 亚型高致病性禽流感疫情 尼日利亚发生 H5N1 亚型高致病性禽流感疫情 本期概要 2 月 17 日, 罗马尼国家卫生兽医和食品全局通报, 伊尔福夫县和朱尔朱市发生 1 起野禽和 1
PowerPoint 演示文稿
非洲猪瘟综合防控技术 吴晓东 国家外来动物疫病研究中心 中国动物卫生与流行病学中心 定义 非洲猪瘟是家猪 疣猪 欧洲野猪和美洲野猪的一种传染性极强的出血性疾病 所有年龄的猪都易感 国际动物卫生组织 可表现为特急性 急性 亚急性和慢性四种形式 严重程度与毒株 猪种及流行时间的长短有关 急性型以高热 食欲废绝 皮肤发绀 网状内皮系统出血为特征, 发病后 2-10 天内死亡, 病死率可高达 100% 临床上,
Title
本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司 (res@ubssdic.com) 使用 1 行业及产业 农林牧渔 行业研究 / 证券研究报告 19 年 4 月 22 日 冻肉库存逐渐消耗, 猪价企稳回升 看好 申万宏源农业周报 (19.4.15-19.4.19) 相关研究 " 生猪存栏继续下降, 禽链业绩持续超预 期 - 申万宏源农业周报 (19.4.8-19.4.12) " 19 年
公司发布业绩快报 : 收入 : 全年实现营业收入 亿元,+26.47%YoY, 测算 Q1-Q4 单季增速分别为 17.38% 25.76% 36.95% 25.28%, 符合预期 ; GMV: 线上下整体 GMV( 含税, 下同 ) 为 亿,+29.08%YoY;
苏宁易购 (002024) 全年收入符合预期, 开放平台 GMV 加速增长 公司发布业绩快报 : 收入 : 全年实现营业收入 1879.10 亿元,+26.47%YoY, 测算 Q1-Q4 单季增速分别为 17.38% 25.76% 36.95% 25.28%, 符合预期 ; GMV: 线上下整体 GMV( 含税, 下同 ) 为 2432.03 亿,+29.08%YoY; 线上平台 GMV 合计 1266.96
untitled
50002011 8000/5000/3000 10001000 1.5/ 2010-2012100001400015000 2010-20120.20.46 0.68 782.45 1,604.03 2,165.44 2,706.80 5.71 105.00 35.00 25.00 29.55 35.05 80.11 118.03 1.47 18.60 128.58 47.35 13.35 9.50
营收增长 15.23%, 归母净利下降 19.47% 公司披露年报,2016 年实现营收 亿元, 同比增长 15.23%, 其中增值业务收入 亿元, 同比增长 20.87%, 收取服务佣金 万元, 同比增长 18.65%, 增值服务佣金率为 0.536%, 较
红旗连锁 (002697) 开店费用增加致业绩承压, 打造 连锁 + 互联网 + 金融 新商业模式 营收增长 15.23%, 归母净利下降 19.47% 公司披露年报,2016 年实现营收 63.22 亿元, 同比增长 15.23%, 其中增值业务收入 58.28 亿元, 同比增长 20.87%, 收取服务佣金 3121.02 万元, 同比增长 18.65%; 归母净利 1.44 亿元, 同比下降
非洲猪瘟 猪瘟 非洲猪瘟国内发生至今, 出现在公众视野的文章和报道亦是不少 然而还是有相当一部分媒体朋友和行业研究员习惯将 非洲猪瘟 称之为 猪瘟, 或许是想简称, 然而这一个简称不要紧, 又涉及到了另一个动物一类疫病 : 经典猪瘟 也许有人会有疑惑, 都含有 猪瘟 两个字, 二者之间有什么渊源或是
2018-09-19 华泰期货研究所 农产品组 再谈非洲猪瘟 : 危机中蕴育新生 陈玮 农产品组组长 摘要 : 随着非洲猪瘟的频频暴发, 国家从最开始发布的重大 (II 级 ) 疫情应急响应, 实质上从 9 月份开始, 就已经提升到特别重大 (I 级 ) 疫情响应的机制上来了 截至目前, 全国有 7 省暴发 18 起非洲猪瘟疫情, 累计扑杀生猪 9 万余头 疫情相邻省份同样受到牵连, 全国有 17
目录 一 猪周期历史回顾...5 ( 一 ) 猪价波动周期 3-4 年...5 ( 二 ) 生猪亏损周期超过 1 年...5 二 生猪出栏相对集中, 地区生猪调运量差异显著...6 ( 一 ) 生猪出栏相对集中...6 ( 二 ) 各省份猪肉调运量差异显著...7 ( 三 ) 调入省份生猪价格略高于
行业研究 证券研究报告 畜禽养殖 218 年 11 月 12 日 生猪养殖行业深度报告 猪周期有望提前启动, 头均市值处历史低位 推荐 ( 维持 ) 生猪出栏相对集中, 地区调运量差异显著 1995-214 年我国生猪价格经历了 5 轮完整周期, 最短 36 个月, 最长 48 个月 在过去四轮亏损周期, 均出现以下特征 : 至少有 15 个月猪粮比低于 6:1; 至少有 5 个月猪粮比低于 5.5:1;
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乌克兰难民地位 本手册向您提供申请难免地位的基础信息, 但不提供相关手续以及寻求乌克兰难民地位的权利和义务的所有信息 如果您需要更详尽的内容, 您可以到移民局或本手册指出的非国家机关进行咨询. 本手册目的是逐渐地介绍一下乌克兰难民地位程序 它由四个部分组成, 还有三个附件 : 申请书 ; 如果您想提出获得乌克兰难民的地位申请, 您可以以表格的形式提交 负责接受及审查申请的乌克兰移民局的名单 您可以咨询法律或者请求帮助的非国家机关的名单
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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间
行业研究 农业行业 2 1 核心观点 : 坚守 旧 龙头, 关注 新 变化 展望 2018 年, 我们继续推荐在各自领域已经取得领先竞争优势的白马龙头 : 海大集团 生物股份 隆平高科 此外, 我们也建议投资者关注饲料板块业绩有望回暖的禾丰牧业 改革红利释放的新希望, 生猪养殖板块具备显著成本优势的
[Table_MainInfo] 行业研究 / 农业 行业周报 证券研究报告 2018 年 01 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级增持维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] 21.71% 13.74% 5.76% -2.22% -10.19% -18.17% 农业 海通综指 2016/12 2017/3 2017/6 2017/9 资料来源 : 海通证券研究所
幻灯片 1
证券研究报告 2018 年 8 月 24 日 非洲猪瘟疫情分析 首席分析师 : 杨天明 执业证书编号 :S1220516090001 分析师 : 程一胜 执业证书编号 :S1220515050002 联系人 : 熊子关 01 认识非洲猪瘟 目录 非洲猪瘟全球肆虐 02. 03 非洲猪瘟防治经验借鉴 04 疫情对猪周期的影响 05 为什么要孤立看非洲猪瘟? 06 情景假设 一 认识非洲猪瘟 认识非洲猪瘟
生猪产品介绍 这里所指的生猪是指 外三元 商品猪 何为 外三元? 顾名思义是由三个不同的品种杂交而来, 而且这三个品种都来源于国外, 故而称为 外三元 这三个品种分别是长白猪 (Landrace), 来源于丹麦 ; 约克夏 (Yorkshire), 来源于英国 ; 杜洛克 (Duroc), 来源于美
218-2-6 华泰期货研究所 农产品组 我国生猪供需现状分析 陈玮 农产品组组长 主要观点 : 我国是世界第一大生猪生产和猪肉消费大国, 生猪出栏量占全球的 54.97%, 猪肉消费占全球的 49.87% 统计局数据显示,217 年我国生猪存栏 43325 万头, 生猪出栏 68861 万头, 猪肉产量 534 万吨 我国是绝对的养猪大国, 但并非养猪强国 主要表现为 : 我国种猪高度依赖进口 ;
华泰期货 生猪专题报告 非洲猪瘟 (ASF) 事件回顾及感染路径演绎 第一起 : 沈阳育肥户 8 月 15 日, 辽宁省畜牧兽医局召开新闻发布, 通报了全省非洲猪瘟疫情防控的有关情况, 事件经过如下 : 8 月 1 日 13 时, 解放军军事兽医研究所在沈阳市沈北新区沈北街道五五社区, 养猪户张某送
华泰期货 生猪专题报告 2018-08-17 华泰期货研究所 农产品组 非洲猪瘟染指中原, 二师兄 何去何从 事件及评述 : 农业农村部新闻办公室 8 月 16 日发布, 河南郑州市经济开发区某食品公司屠宰场发生一起非洲猪瘟疫情 8 月 14 日, 河南省郑州市经济开发区某食品公司屠宰场的一车生猪发生不明原因死亡, 共 260 头, 发病 30 头, 死亡 30 头, 产地检疫证明显示生猪来自黑龙江省佳木斯市汤原县鹤立镇交易市场
研究背景 北京东方艾格依托 20 多年对行业数据的持续积累 对行业变化的持续跟踪 对行业的持续深入研究, 将为您提供一份有价值的生猪产业及投资分析报告 猪价下行的 2017 年, 行业热度不减, 迎来并处在黄金发展期 环保政策加速供给侧改革, 大集团加速布局生猪产业 一 2017 年猪价持续波动下滑
中国生猪产业及投资分析报告 环保加速供给侧改革, 大集团加速产业布局 2017/2018 北京东方艾格农业咨询有限公司 2018 年 3 月 研究背景 北京东方艾格依托 20 多年对行业数据的持续积累 对行业变化的持续跟踪 对行业的持续深入研究, 将为您提供一份有价值的生猪产业及投资分析报告 猪价下行的 2017 年, 行业热度不减, 迎来并处在黄金发展期 环保政策加速供给侧改革, 大集团加速布局生猪产业
第二部分品种持仓分析 一 大豆 大豆掉期 ( 期货 ) 净头寸及占比走势 掉期净头寸最大值 28/2/26 185,6 2, Swap Dealers ( 掉期 / 互换交易商 ) 净头寸 4 掉期最大值掉期净头寸最小值 21/6/ % 212/9/25 4,978 15, 3 212
213 年 4 月 22 日 第一部分各品种持仓净头寸及其占比情况 CFTC 农产品持仓分析周报 本周报针对 CFTC 中 CME 集团下属的的农产品 (CHICAGO BOARD OF TRADE-- 大豆 豆油 豆粕 玉米 小麦 ) 的期货持仓 期货和期权持仓情况进行分析 品类品种套保 % 掉期 % 基金 % 散户 % 农产品 大豆 -128668-23.4% 62769 11.24% 81232
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
表 1: 解锁期以及解锁数量安排解锁期 解锁时间 解锁数量占获授数量比例 第一个解锁期 自授予日起 12 个月后的首个交易日起至授予日起 24 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第二个解锁期 自授予日起 24 个月后的首个交易日起至授予日起 36 个月内的最后一个交易日当日止 40% 第三个解锁
公告点评 畜禽养殖 Ⅲ 证券研究报告 温氏股份 (300498.SZ) 首期限制性股票计划推出, 激励机制更完善 核心观点 : 推出首期限制性股票激励计划, 完善长效激励与约束机制公司公告拟实施限制性股票激励计划, 激励包括中高级管理人员 核心业务人员在内的各类人员共 2559 人, 拟授予股数量约 10,035 万股, 授予价格为 13.17 元 / 股, 禁售期 12 个月, 解锁期 36 个月,