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1 Lipper Research Series Lipper FundMarket Insight Reports 理柏中国基金市场透视报告 August 31, 2011 腥风血雨 冯志源理柏 (Lipper) 亚洲区研究总监 市场回顾全球及亚太市场上月度过最腥风血雨的一月, 受欧债危机及美债评等调降的冲击, 全球股市兵败如山倒, 陷入自 2008 年次按风暴以来最大的系统风险, 韩国 香港及台湾股市上月暴跌逾 10%, 上综指数 8 月回落 4.97%, 今年以来則已大幅回落 8.57%, 印度尼西亚 泰国及菲律宾股市今年以来扬升逾 3.5%, 表现最为抢眼, 印度股市今年以来下跌 18.69%, 表现最为弱势 全球系统性风险乍现, 韩国 香港及台湾股市上月暴跌逾 10%, 上综指数 8 月回落 4.97%, 今年以来已大幅回落 8.57%, 印度尼西亚 泰国及菲律宾股市今年以来扬升逾 3.5%, 表现最为抢眼, 印度股市今年以来下跌 18.69%, 表现最为弱势 中国各分类基金 8 月除货币市场型外, 其余各类基金全盘尽墨 ; 今年以来货币市场基金平均业绩以 2.13% 居于领先位置, 其余类型基金均呈亏损, 平衡混合型表现最差, 今年以来平均亏损达 9.35% QFII A 股基金,8 月整体平均业绩回落 3.93%, 今年以来平均业绩则回落 10.08%, 滞后于国内股票型,QFII A 股基金资产规模持续缩减, 部分基金出现三成以上大量赎回 QDII 基金上月平均业绩下跌 6.45%, 跌幅明显大于国内股票型, 今年以来 QDII 基金平均业绩大幅亏损 10.21%, 亏损幅度已正式大于国内股票基金 国际局势动荡持续方兴未艾, 中国如临深渊, 如履薄冰, 必须步步为营, 谨慎以对, 短期股市仍无利好刺激, 四季度仍难脱盘整走势 开放式基金分析中国各分类基金 8 月除货币市场型外, 其余各类基金全盘尽墨 ; 今年以来货币市场基金平均业绩以 2.13% 居于领先位置, 其余类型基金均呈亏损, 平衡混合型表现最差, 今年以来平均亏损达 9.35%, 股票型及灵活混合型今年以来亏损幅度亦均逾 8.5%

2 Page 2 表一 : 亚太股市各天期表现比较 指数名称 收盘点数 ( 点 ) 近一月 (%) 近三月 (%) 近六月 (%) 近一年 (%) 近三年 (%) 今年以来 (%) 菲律宾综合指数 中国沪深 300 指数 中国沪 A 指数 中国上综指数 泰国 SET 指数 富时马来西亚证交所 KLCI 指数 印度尼西亚雅加达综合指数 中国 B 股指数 中国沪 B 指数 印度 SENSEX 指数 香港恒生指数 日经 225 指数 新加坡海峡时报指数 台湾加权指数 恒生国企指数 韩国 KOPSI 指数 资料来源 : 理柏 (Lipper) 时间 : 截至 2011/08/31 表 ( 二 ) 开放式基金分类业绩比较 近一月 (%) 今年以来 (%) 近三月 (%) 近六月 (%) 近一年 (%) 近三年 (%) 近五年 (%) 债券型 其他可转债 中国股票 保证型 进取混合型 平衡混合型 灵活混合型 其它保守混合型 货币市场 生命周期

3 Page 3 图一 : 本月中国开放式基金分类业绩 货币市场 0.30 保证型 债券型 其它保守混合型 平衡混合型 进取混合型 生命周期 灵活混合型 中国股票 其他可转债 图二 : 今年以来中国开放式基金分类业绩 货币市场 2.13 保证型 债券型 其它保守混合型 生命周期进取混合型其他可转债灵活混合型中国股票 平衡混合型

4 Page 4 表 ( 三 ) 本月中国股票型开放式基金净值表现前五名与末五名 ( 人民币计算 ) 近一月 (%) 近一年 (%) 宝盈资源优选股票 浦银安盛红利精选股票 新华行业周期轮换股票 鹏华消费优选股票 1.56 上投摩根新兴动力股票 1.50 招商安泰股票 深证 TMT50ETF 深证红利 ETF 南方隆元产业主题股票 招商大盘蓝筹股票 表 ( 四 ) 今年以来中国股票型开放式基金净值表现前五名与末五名 ( 人民币计算 ) 今年以來 (%) 近一月 (%) 近一年 (%) 长盛同庆 A 鹏华消费优选股票 宝盈资源优选股票 东吴新创业股票 新华优选成长股票 海富通中小盘股票 汇丰晋信中小盘股票 华富成长趋势股票 华商产业升级股票 银华内需精选股票

5 Page 5 表 ( 五 ) 本月中国债券型开放式基金净值表现前五名与末五名 ( 人民币计算 ) 近一月 (%) 近一年 (%) 华安稳固收益债券 2.07 国联安信心增益债券封闭 嘉实稳固收益债券 1.12 诺安优化收益债券 银河银信添利债券 B 大成强化收益债券 国泰金龙债券 A 天治稳健双盈债券 博时转债增强债券 A 华宝兴业可转债债券 表 ( 六 ) 今年以来中国债券型开放式基金净值表现前五名与末五名 ( 人民币计算 ) 今年以來 (%) 近一月 (%) 近一年 (%) 华安稳固收益债券 中银增利债券 光大保德信增利收益债券 A 华安稳定收益债券 A 嘉实超短债债券 富国可转债 天治稳健双盈债券 博时转债增强债券 A 金元比联丰利债券 东吴优信稳健债券 A

6 Page 6 表 ( 七 ) 本月中国混合型开放式基金净值表现前五名与末五名 ( 人民币计算 ) 近一月 (%) 近一年 (%) 长信双利优选混合 中银收益混合 天弘精选混合 富国天源平衡混合 富国天成红利混合 华富竞争力优选混合 国联安小盘精选混合 金鹰成份优选混合 融通行业景气混合 广发大盘成长混合 表 ( 八 ) 今年以来中国混合型开放式基金净值表现前五名与末五名 ( 人民币计算 ) 今年以來 (%) 近一月 (%) 近一年 (%) 华夏策略混合 华夏大盘精选混合 富国天源平衡混合 泰达宏利风险预算混合 国投瑞银稳健增长混合 大摩基础行业混合 华富策略精选混合 华富竞争力优选混合 广发大盘成长混合 金元比联成长动力混合 QFII A 股基金分析 依已公布准确数据 QFII A 股基金,8 月整体平均业绩回落 3.93%, 今年以来平均业绩则回落 10.08%, 滞后于国内股票型 根据理柏最新的资产数据分析, 整体 QFII A 股基金 8 月总资产规模初值, 较 7 月修正后终值亿 亿美元回落 6.98% 至 亿美元,A 股市场表现低迷, 多数 QFII 基金持续呈现净赎回态势并不意外, 但值得关注的是马丁可利中国 A 股基金及保诚中国龙 A 股基金 C 级竟分别出现高达 47.8% 及 30.47% 的巨幅净赎回, 冲击海外投资者持有信心

7 Page 7 表 ( 九 )QFII A 股基金表现 ( 人民币计算 ) 7/31/2011 to 12/31/2010 to 5/31/2011 to 2/28/2011 to 8/31/2010 to 8/31/2009 to 8/31/2011 8/31/2011 8/31/2011 8/31/2011 8/31/2011 8/31/2011 Schroder China Equity Fund PCA China Dragon A Share Equity A 1 Class C 恒生中国 A 股精选基金 A1 类 ING China A Share Fund II Class J Morgan Stanley China A Share Fund Inc 标智上证 50 中国指数基金 ishares 安硕富时 A50 中国指数 ETF Invesco China Opportunity Fund I Invesco China Opportunity Fund II Class A 标智沪深 300 中国指数基金 Martin Currie China 'A' Share Fund Limited AMP Capital China Growth 领先中国 A 股基金 Nikko Listed IDX Fund China A Share (Panda) CSI Nikko China A Share Fund Nikko AM China A Stock Fund JF 中国先驱 A 股基金 Flexifund Equity China A I Pru AM China Mainland Equity H Class Ci Shenyin Wanguo Aizawa China A Share Fund No 2 BNP Paribas China A Share Fund APS China A Share Shenyin Wanguo Aizawa China A Share Fund No 3 平均 , 注 : 只统计获得准确数据的基金表现, 不含估计数据 QDII 基金截至 8 月底止,QDII 基金数量继续扩容至 44 只, 基金品种由传统亚太区域及大中华股票扩展至多样类别, 其中由于美元长期弱势, 加上国际经济形势动荡, 以黄金为投资组合的大宗商品 QDII 基金成为新宠, 基金数量快速增加, 而所有 QDII 基金上月平均业绩下跌 6.45%, 跌幅明显大于国内股票型, 今年以来 QDII 基金平均业绩大幅亏损 10.21%, 亏损幅度已正式大于国内股票基金

8 Page 8 表 ( 十 )QDII 基金表现 ( 人民币计算 ) Lipper Global 7/31/2011 to 8/31/ /31/2010 to 8/31/2011 Launch to 8/31/2011 诺安全球黄金证券投资基金 大宗商品 易方达黄金主题证券投资基金 (LOF) 大宗商品 富国全球顶级消费品股票型证券投资基金 周期性消费品和服务业股 泰达宏利全球新格局证券投资基金 环球股票 博时抗通胀增强回报证券投资基金 大宗商品 富国全球债券证券投资基金 环球市场债券 银华抗通胀主题证券投资基金 (LOF) 大宗商品 建信新兴市场优选股票型证券投资基金 环球新兴市场股票 华宝兴业成熟市场动量优选证券投资基金 人民币灵活配置混合资本型基金 广发标普全球农业指数证券投资基金 基础工业股 中银全球策略证券投资基金 (FOF) 人民币灵活配置混合资本型基金 银华全球核心优选证券投资基金 环球股票 长信美国标准普尔 100 等权重指数增强型证券投资基金 北美股票 国泰纳斯达克 100 指数证券投资基金 北美股票 广发亚太 ( 除日本 ) 精选股票型证券投资基金 亚太地区 ( 除日本 ) 股票 汇添富亚洲澳洲成熟市场 ( 除日本外 ) 优势精选股票型证券投资基金 亚太地区 ( 除日本 ) 股票 大成标普 500 等权重指数证券投资基金 北美股票 华安大中华升级股票型证券投资基金 大中华股票 海富通大中华精选股票型证券投资基金 大中华股票 华安香港精选股票型证券投资基金 大中华股票 工银瑞信全球精选股票型证券投资基金 环球股票 南方全球精选配置证券投资基金 环球股票 上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金 环球新兴市场股票 华宝兴业海外中国成长股票型证券投资基金 中国股票 招商标普金砖四国指数证券投资基金 (LOF) 环球新兴市场股票 嘉实海外中国股票股票型证券投资基金 中国股票 南方金砖四国指数证券投资基金 环球新兴市场股票 工银瑞信中国机会全球配置股票型证券投资基金 环球股票 建信全球机遇股票型证券投资基金 环球股票 国投瑞银全球新兴市场精选股票型证券投资基金 (LOF) 环球新兴市场股票 博时大中华亚太精选股票证券投资基金 亚太地区股票 海富通中国海外精选股票型证券投资基金 中国股票 华夏全球精选股票型证券投资基金 环球股票 易方达亚洲精选股票型证券投资基金 亚太地区 ( 除日本 ) 股票 信诚金砖四国积极配置证券投资基金 (LOF) 环球新兴市场股票 招商全球资源股票型证券投资基金 环球股票 鹏华环球发现证券投资基金 环球股票 华泰柏瑞亚洲领导企业股票型证券投资基金 亚太地区股票 交银施罗德环球精选价值证券投资基金 环球股票 长盛环球景气行业大盘精选股票型证券投资基金 环球股票 上投摩根亚太优势股票型证券投资基金 亚太地区 ( 除日本 ) 股票 嘉实恒生中国企业指数证券投资基金 (QDII LOF) 中国股票 汇添富黄金及贵金属证券投资基金 (LOF) 大宗商品 0.00 嘉实黄金证券投资基金 (LOF) 大宗商品 0.10 平均

9 Page 9 前景展望 中国 8 月居民消费价格指数 (CPI) 同比涨幅自三年高位 6.5% 回落至 6.2%, 虽符合市场预期, 但实质通胀压力并未得到根本缓解, 由于原料成本大幅拉升, 预期 5% 的高通胀将成为往后常态, 中国后续仍有潜在通胀压力, 美国若再推第三次量化宽松 (QE3), 将更形推波助澜 亚洲发展银行也认为, 受外部经济及固定资产投资放缓影响, 调降中国 2011 年经济增速预估至 9.3%, 并调升今年全年通胀率至 5.3% 中国 8 月宏观经济先行指标 -- 官方制造业采购经理指数 (PMI) 由上月的 50.7 小幅回升至 50.9, 终结连续四个月的回落疲态, 且仍维持在 50 的分水岭之上, 显示中国经济增长虽然降温, 但整体经济发展仍维持稳健状态 ; 中国 8 月出口同比增长 24.5%, 进口同比增 30.2%, 增速均高于预期, 不过 8 月贸易顺差收窄至 亿美元, 远低于上月的顺差 亿美元, 短期有利于纾缓人民币升值及抑制国内通胀压力, 然而国际经济形势急遽恶化, 欧美经济体经济陷入下行风险, 全球经济能否持续复苏充满不确定性, 中国四季度出口是否将受大幅冲击, 颇值密切关注 中国 8 月新增人民币贷款 5,485 亿元人民币, 略高于市场预期 ; 而当月末广义货币供应量 (M2) 同比增长 13.5%, 分别比上月和上年同期减少 1.2% 及 2.9%, 连四月低于人行 16% 的预期目标, 但通胀未见缓和, 目前仍没有任何有货币政策会放松或转向的乐观预期, 四季度人行仍会维持目前趋紧的货币政策 欧债风暴愈演愈烈, 希腊 意大利债务清偿能力备受质疑, 希腊退出欧元区的传言不绝于耳, 而市场亦传出中国将出手协助意大利购买该国公债, 理柏认为, 欧元区是一个极为坚实的信任圈, 若希腊因此退出欧元区, 不仅无法解决希腊债务违约问题, 更将使欧元区加速崩解 ; 而中国伸手援助欧元区, 如临深渊, 如履薄冰, 必须步步为营, 若未能作好通盘考虑反将使国内经济与欧美经济一同沈沦 September 15, 2011 冯志源理柏亚洲区研究总监 xav.feng@thomsonreuters.com Thomson Reuters All Rights Reserved. Lipper Fund Market Insight Reports are for informational purposes only, and do not constitute investment advice or an offer to sell or the solicitation of an offer to buy any security of any entity in any jurisdiction. No guarantee is made that the information in this report is accurate or complete and no warranties are made with regard to the results to be obtained from its use. In addition, Lipper will not be liable for any loss or damage resulting from information obtained from Lipper or any of its affiliates.