河南天冠企业集团有限公司资产评估说明

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2 目 录 第 一 部 分 关 于 评 估 说 明 使 用 范 围 的 声 明... 1 第 二 部 分 企 业 关 于 进 行 资 产 评 估 有 关 事 项 的 说 明... 2 第 三 部 分 资 产 评 估 说 明... 3 第 一 章 评 估 对 象 与 评 估 范 围 说 明... 4 一 评 估 对 象 与 评 估 范 围... 4 二 企 业 申 报 的 实 物 资 产 情 况... 4 三 企 业 申 报 的 无 形 资 产 情 况... 5 四 企 业 申 报 的 表 外 资 产 情 况... 5 五 引 用 其 他 机 构 报 告 结 论 所 涉 及 的 相 关 资 产... 5 第 二 章 资 产 核 实 情 况 总 体 说 明... 6 一 资 产 核 实 人 员 组 织 实 施 时 间 和 过 程... 6 二 影 响 资 产 核 实 的 事 项 及 处 理 方 法... 7 三 核 实 结 论... 7 第 三 章 资 产 基 础 法 评 估 技 术 说 明... 8 一 流 动 资 产 评 估 技 术 说 明... 8 二 机 器 设 备 评 估 技 术 说 明 三 其 他 无 形 资 产 评 估 技 术 说 明 四 长 期 待 摊 费 用 评 估 技 术 说 明 五 递 延 所 得 税 资 产 评 估 技 术 说 明 六 其 他 非 流 动 资 产 评 估 技 术 说 明 七 流 动 负 债 评 估 技 术 说 明 八 非 流 动 负 债 评 估 技 术 说 明 第 四 章 收 益 法 评 估 技 术 说 明 一 宏 观 区 域 经 济 发 展 状 况 二 医 药 行 业 发 展 状 况 及 行 业 特 点 三 被 评 估 企 业 的 业 务 分 析 四 被 评 估 企 业 的 资 产 与 财 务 分 析 五 收 益 预 测 的 假 设 条 件 六 评 估 计 算 及 分 析 过 程 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 I

3 第 五 章 评 估 结 论 及 分 析 一 评 估 结 论 二 评 估 结 论 与 账 面 价 值 比 较 变 动 情 况 及 原 因 三 控 制 权 与 流 动 性 对 评 估 对 象 价 值 的 影 响 考 虑 评 估 说 明 附 件 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 II

4 第 一 部 分 关 于 评 估 说 明 使 用 范 围 的 声 明 本 评 估 说 明 仅 供 国 有 资 产 监 督 管 理 机 构 ( 含 所 出 资 企 业 ) 相 关 监 管 机 构 和 部 门 使 用 除 法 律 法 规 规 定 外, 材 料 的 全 部 或 者 部 分 内 容 不 得 提 供 给 其 他 任 何 单 位 和 个 人, 不 得 见 诸 公 开 媒 体 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 1

5 第 二 部 分 企 业 关 于 进 行 资 产 评 估 有 关 事 项 的 说 明 本 部 分 内 容 由 委 托 方 和 被 评 估 单 位 编 写 单 位 负 责 人 签 字 加 盖 单 位 公 章 并 签 署 日 期, 内 容 见 附 件 一 : 企 业 关 于 进 行 资 产 评 估 有 关 事 项 的 说 明 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 2

6 第 三 部 分 资 产 评 估 说 明 本 部 分 内 容 由 签 字 注 册 资 产 评 估 师 编 写, 包 括 评 估 对 象 与 评 估 范 围 说 明 资 产 核 实 情 况 总 体 说 明 资 产 基 础 法 评 估 技 术 说 明 收 益 法 评 估 技 术 说 明 评 估 结 论 及 分 析 共 五 章 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 3

7 第 一 章 评 估 对 象 与 评 估 范 围 说 明 一 评 估 对 象 与 评 估 范 围 ( 一 ) 委 托 评 估 对 象 与 评 估 范 围 评 估 对 象 是 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 天 星 普 信 ) 的 股 东 全 部 权 益 评 估 范 围 是 天 星 普 信 的 全 部 资 产 及 负 债 ( 二 ) 委 托 评 估 的 资 产 类 型 与 账 面 金 额 评 估 基 准 日, 评 估 对 象 涉 及 的 资 产 及 负 债 的 内 容, 包 括 流 动 资 产 和 非 流 动 资 产 ( 非 流 动 资 产 包 括 固 定 资 产 在 建 工 程 无 形 资 产 长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 ), 总 资 产 账 面 价 值 为 202, 万 元 ; 负 债 为 流 动 负 债, 总 负 债 账 面 价 值 为 163, 万 元 ; 净 资 产 账 面 价 值 38, 万 元 评 估 基 准 日, 评 估 范 围 内 的 资 产 负 债 账 面 价 值 已 经 普 华 永 道 中 天 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计, 并 出 具 了 无 保 留 意 见 审 计 报 告 ( 三 ) 委 托 评 估 的 资 产 权 属 状 况 天 星 普 信 委 估 资 产 主 要 包 括 存 货 固 定 资 产 等 于 评 估 基 准 日, 上 述 资 产 状 况 良 好, 经 营 管 理 设 备 运 行 正 常 二 企 业 申 报 的 实 物 资 产 情 况 天 星 普 信 的 实 物 资 产 主 要 包 括 存 货 机 器 设 备 各 项 实 物 资 产 的 具 体 情 况 及 特 点 如 下 : ( 一 ) 存 货 列 入 本 次 评 估 范 围 的 存 货 为 库 存 商 品 库 存 商 品 为 待 销 售 的 医 药 产 品, 医 药 产 品 对 存 放 环 境 要 求 较 高 库 存 商 品 主 要 包 括 非 药 品 试 剂 耗 材 抗 生 素 类 抗 感 染 药 物 神 经 系 统 用 药 物 补 益 药 消 化 系 统 用 药 物 外 科 用 药 抗 肿 瘤 药 物 理 血 药 循 环 系 统 用 药 物 专 科 用 药 物 激 素 及 调 节 内 分 泌 功 能 类 药 物 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 4

8 调 节 免 疫 功 能 药 物 治 疗 类 生 物 制 品 血 液 制 品 等 及 器 械 耗 材 等 ( 二 ) 机 器 设 备 天 星 普 信 所 拥 有 的 设 备 类 资 产 主 要 有 机 器 设 备 车 辆 和 电 子 设 备 机 器 设 备 主 要 是 全 自 动 包 药 机 智 能 药 物 发 放 系 统 WMS 上 线 设 备 冷 链 温 湿 度 监 控 设 备 冷 库 中 央 空 调 三 支 点 坐 式 平 衡 重 叉 车 发 电 机 组 喷 码 机 传 送 带 空 调 机 办 公 家 具 等 车 辆 主 要 是 办 公 及 运 输 用 的 越 野 车 小 客 车 轿 车 专 项 作 业 车 车 等 主 要 有 : 奥 迪 越 野 车 别 克 商 务 车 奥 迪 轿 车 雅 阁 轿 车 金 杯 小 客 车 依 维 柯 客 车 依 维 柯 专 项 作 业 车 冷 藏 车 等 共 计 26 辆 电 子 设 备 主 要 是 办 公 电 子 设 备 及 其 他 电 子 设 备 等 主 要 有 : 台 式 电 脑 笔 记 本 电 脑 复 印 机 服 务 器 打 印 机 扫 描 仪 投 影 机 等 截 至 评 估 基 准 日, 以 上 设 备 使 用 正 常, 能 满 足 日 常 经 营 办 公 所 需 三 企 业 申 报 的 无 形 资 产 情 况 企 业 申 报 的 纳 入 评 估 范 围 的 无 形 资 产 为 其 他 无 形 资 产 其 他 无 形 资 产 的 类 型 及 特 点 如 下 : 企 业 申 报 的 纳 入 评 估 范 围 的 其 他 无 形 资 产 主 要 包 括 用 友 软 件 Oracle10g 企 业 版 及 授 权 软 件 eps 易 配 适 系 统 集 成 华 康 智 能 存 取 系 统 v1.0 医 院 药 品 管 理 系 统 软 件 金 税 开 票 系 统 windows2008serverstd 数 据 储 存 系 统 等 均 为 被 评 估 单 位 外 购 获 得 四 企 业 申 报 的 表 外 资 产 情 况 企 业 申 报 的 纳 入 评 估 范 围 的 资 产 均 为 表 内 资 产 五 引 用 其 他 机 构 报 告 结 论 所 涉 及 的 相 关 资 产 本 评 估 报 告 不 存 在 引 用 其 他 机 构 报 告 的 情 况 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 5

9 第 二 章 资 产 核 实 情 况 总 体 说 明 一 资 产 核 实 人 员 组 织 实 施 时 间 和 过 程 根 据 纳 入 评 估 范 围 的 资 产 类 型 数 量 和 分 布 状 况 等 特 点, 成 立 了 包 括 财 务 机 器 设 备 及 收 益 法 等 三 个 专 业 评 估 人 员 的 评 估 小 组, 并 制 定 了 详 细 的 现 场 清 查 核 实 计 划 针 对 本 次 评 估 目 的 和 评 估 基 准 日, 评 估 人 员 于 2016 年 3 月 14 日 至 2016 年 6 月 30 日 对 纳 入 此 次 评 估 范 围 内 的 资 产 和 负 债 进 行 了 必 要 的 核 实 1. 指 导 被 评 估 单 位 填 表 和 准 备 应 向 评 估 机 构 提 供 的 资 料 评 估 人 员 指 导 被 评 估 单 位 的 财 务 与 资 产 管 理 人 员 在 自 行 资 产 清 查 的 基 础 上, 按 照 评 估 机 构 提 供 的 资 产 评 估 申 报 明 细 表 及 其 填 写 要 求 资 料 清 单 等, 对 纳 入 评 估 范 围 的 资 产 进 行 细 致 准 确 的 填 报, 同 时 收 集 准 备 资 产 的 产 权 证 明 文 件 和 反 映 性 能 状 态 经 济 技 术 指 标 等 情 况 的 文 件 资 料 等 2. 初 步 审 查 和 完 善 被 评 估 单 位 提 交 的 资 产 评 估 申 报 明 细 表 评 估 人 员 通 过 查 阅 有 关 资 料, 了 解 纳 入 评 估 范 围 的 具 体 资 产 的 详 细 状 况, 然 后 仔 细 审 查 各 类 资 产 评 估 申 报 明 细 表, 检 查 有 无 填 项 不 全 错 填 资 产 项 目 不 明 确 等 情 况, 并 根 据 经 验 及 掌 握 的 有 关 资 料, 检 查 资 产 评 估 申 报 明 细 表 有 无 漏 项 等, 同 时 反 馈 给 被 评 估 单 位 对 资 产 评 估 申 报 明 细 表 进 行 完 善 3. 现 场 实 地 勘 查 根 据 纳 入 评 估 范 围 的 资 产 类 型 数 量 和 分 布 状 况, 评 估 人 员 在 被 评 估 单 位 相 关 人 员 的 配 合 下, 按 照 资 产 评 估 准 则 的 相 关 规 定, 对 各 项 资 产 进 行 了 现 场 勘 查, 并 针 对 不 同 的 资 产 性 质 及 特 点, 采 取 了 不 同 的 勘 查 方 法 4. 补 充 修 改 和 完 善 资 产 评 估 申 报 明 细 表 评 估 人 员 根 据 现 场 实 地 勘 查 结 果, 并 和 被 评 估 单 位 相 关 人 员 充 分 沟 通, 进 一 步 完 善 资 产 评 估 申 报 明 细 表, 以 做 到 : 账 表 实 相 符 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 6

10 验 国 药 控 股 股 份 有 限 公 司 拟 以 所 持 有 的 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 5. 查 验 产 权 证 明 文 件 资 料 评 估 人 员 对 纳 入 评 估 范 围 车 辆 等 资 产 的 产 权 证 明 文 件 资 料 进 行 查 6. 业 务 情 况 核 实 评 估 人 员 主 要 通 过 收 集 分 析 企 业 历 史 经 营 情 况 和 未 来 经 营 规 划 以 及 与 管 理 层 访 谈, 对 企 业 的 经 营 业 务 进 行 调 查, 收 集 了 解 的 主 要 内 容 如 下 : (1) 了 解 企 业 历 史 年 度 权 益 资 本 的 构 成 权 益 资 本 的 变 化, 分 析 权 益 资 本 变 化 的 原 因 ; (2) 了 解 企 业 历 史 年 度 销 售 能 力 主 要 产 品 类 型 产 品 销 售 价 格 等 及 其 变 化, 分 析 销 售 收 入 变 化 的 原 因 ; 况 ; (3) 了 解 企 业 历 史 年 度 主 营 业 务 成 本 的 构 成 及 其 变 化 ; (4) 了 解 企 业 其 他 业 务 构 成, 分 析 其 他 业 务 对 企 业 利 润 的 贡 献 情 (5) 了 解 企 业 历 史 年 度 利 润 情 况, 分 析 利 润 变 化 的 主 要 原 因 ; (6) 收 集 了 解 企 业 各 项 经 济 技 术 指 标 财 务 指 标, 分 析 各 项 指 标 变 动 原 因 ; (7) 了 解 企 业 未 来 年 度 的 经 营 计 划 投 资 计 划 等 ; (8) 了 解 企 业 的 税 收 及 其 他 优 惠 政 策 ; (9) 收 集 医 药 流 通 行 业 有 关 资 料, 了 解 行 业 现 状 区 域 市 场 状 况 及 未 来 发 展 趋 势 ; (10) 了 解 企 业 的 溢 余 资 产 非 经 营 性 资 产 和 未 列 入 营 运 的 资 产 和 负 债 的 内 容 及 其 资 产 状 况 二 影 响 资 产 核 实 的 事 项 及 处 理 方 法 资 产 核 实 过 程 中, 评 估 人 员 未 发 现 影 响 资 产 核 实 的 事 项 三 核 实 结 论 经 过 清 查 核 实, 资 产 核 实 结 果 与 被 评 估 单 位 的 账 面 记 录 相 一 致 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 7

11 第 三 章 资 产 基 础 法 评 估 技 术 说 明 一 流 动 资 产 评 估 技 术 说 明 ( 一 ) 评 估 范 围 纳 入 评 估 范 围 的 流 动 资 产 包 括 : 货 币 资 金 应 收 票 据 应 收 帐 款 预 付 账 款 应 收 利 息 其 他 应 收 款 存 货 上 述 流 动 资 产 评 估 基 准 日 账 面 价 值 如 下 表 所 示 : 金 额 单 位 : 人 民 币 元 科 目 名 称 账 面 价 值 货 币 资 金 58,631, 应 收 票 据 14,347, 应 收 账 款 合 计 1,361,195, 减 : 坏 帐 准 备 13,430, 应 收 帐 款 净 额 1,347,765, 预 付 款 项 49,107, 应 收 利 息 31, 其 他 应 收 款 合 计 222,879, 减 : 坏 帐 准 备 46, 其 他 应 收 款 净 额 222,833, 存 货 合 计 311,094, 减 : 存 货 跌 价 准 备 237, 存 货 净 额 310,857, 流 动 资 产 合 计 2,003,575, ( 二 ) 核 实 过 程 1. 核 对 账 目 : 根 据 被 评 估 单 位 提 供 的 流 动 资 产 评 估 申 报 明 细 表, 首 先 与 被 评 估 单 位 的 资 产 负 债 表 相 应 科 目 核 对 使 总 金 额 相 符 ; 然 后 与 被 评 估 单 位 的 流 动 资 产 明 细 账 台 账 核 对 使 明 细 金 额 及 内 容 相 符 ; 最 后 对 部 分 流 动 资 产 核 对 了 原 始 记 账 凭 证 等 2. 资 料 收 集 : 评 估 人 员 按 照 重 要 性 原 则, 根 据 各 类 流 动 资 产 的 典 型 特 征 收 集 了 评 估 基 准 日 的 银 行 对 账 单 销 售 合 同 与 发 票 存 货 出 入 库 单, 以 及 部 分 记 账 凭 证 等 评 估 相 关 资 料 3. 现 场 勘 查 : 评 估 人 员 和 被 评 估 单 位 相 关 人 员 共 同 对 存 货 进 行 了 抽 盘, 填 写 了 存 货 盘 点 表, 并 对 存 货 的 残 次 冷 背 情 况 进 行 了 重 点 查 看 与 了 解 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 8

12 4. 现 场 访 谈 : 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 相 关 人 员 询 问 了 库 存 商 品 的 采 购 模 式, 以 及 存 货 相 关 的 市 场 信 息 ; 询 问 了 产 品 销 售 信 用 政 策 客 户 构 成 及 资 信 情 况 历 史 年 度 应 收 款 项 的 回 收 情 况 坏 账 准 备 计 提 的 政 策 等 5. 清 查 结 果 : 本 次 评 估 未 发 现 账 实 账 表 不 一 致 的 情 况 ( 三 ) 评 估 方 法 1. 货 币 资 金 (1) 库 存 现 金 评 估 基 准 日 库 存 现 金 账 面 价 值 18, 元, 全 部 为 人 民 币 现 金 评 估 人 员 采 用 倒 推 方 法 验 证 评 估 基 准 日 的 库 存 现 金 余 额, 并 同 现 金 日 记 账 总 账 现 金 账 户 余 额 核 对, 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 评 估 倒 推 法 计 算 公 式 为 : 盘 点 日 库 存 现 金 数 + 评 估 基 准 日 至 盘 点 日 前 现 金 支 出 数 - 基 准 日 至 盘 点 日 前 现 金 收 入 数 = 评 估 基 准 日 现 金 金 额 评 估 人 员 和 被 评 估 单 位 财 务 人 员 共 同 对 现 金 进 行 了 盘 点, 并 根 据 盘 点 结 果 进 行 了 评 估 倒 推, 评 估 倒 推 结 果 和 评 估 基 准 日 现 金 账 面 价 值 一 致 现 金 评 估 值 为 18, 元, 评 估 值 无 增 减 (2) 银 行 存 款 评 估 基 准 日 银 行 存 款 账 面 价 值 32,713, 元, 全 部 为 人 民 币 存 款 核 算 内 容 为 在 北 京 银 行 甘 家 口 支 行 中 国 工 商 银 行 北 京 玉 东 支 行 中 国 工 商 银 行 北 京 玉 东 支 行 中 国 建 设 银 行 北 京 万 丰 支 行 中 国 光 大 银 行 上 海 分 行 兴 业 银 行 北 京 魏 公 村 支 行 兴 业 银 行 北 京 魏 公 村 支 行 交 通 银 行 北 京 天 坛 支 行 浙 商 银 行 北 京 中 关 村 支 行 上 海 浦 东 发 展 银 行 北 京 复 兴 路 支 行 三 菱 东 京 日 联 银 行 北 京 分 行 中 国 民 生 银 行 上 海 东 方 支 行 等 12 个 账 户 的 人 民 币 存 款 评 估 人 员 对 每 一 笔 银 行 存 款 都 进 行 了 函 证, 并 取 得 了 每 户 银 行 存 款 的 银 行 对 账 单 和 银 行 存 款 余 额 调 节 表, 对 其 逐 行 逐 户 核 对, 并 对 双 方 未 达 账 项 的 调 整 进 行 核 实 经 了 解 未 达 账 项 的 形 成 原 因 等, 没 有 发 现 对 净 资 产 有 重 大 影 响 的 事 宜, 且 经 核 对 被 评 估 单 位 申 报 的 各 户 存 款 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 9

13 的 开 户 行 名 称 账 号 等 内 容 均 属 实 银 行 存 款 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 银 行 存 款 评 估 值 为 32,713, 元, 评 估 值 无 增 减 (3) 其 他 货 币 资 金 评 估 基 准 日 其 他 货 币 资 金 账 面 价 值 25,899, 元, 为 在 北 京 银 行 甘 家 口 支 行 的 银 行 承 兑 汇 票 保 证 金 账 户, 全 部 为 人 民 币 存 款 评 估 人 员 对 每 一 笔 银 行 存 款 都 进 行 了 函 证, 并 取 得 了 每 户 银 行 存 款 的 银 行 对 账 单 和 银 行 存 款 余 额 调 节 表, 对 其 逐 行 逐 户 核 对, 并 对 双 方 未 达 账 项 的 调 整 进 行 核 实 经 了 解 未 达 账 项 的 形 成 原 因 等, 没 有 发 现 对 净 资 产 有 重 大 影 响 的 事 宜, 且 经 核 对 被 评 估 单 位 申 报 的 各 户 存 款 的 开 户 行 名 称 账 号 等 内 容 均 属 实 银 行 存 款 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 其 他 货 币 资 金 评 估 值 为 25,899, 元, 评 估 值 无 增 减 货 币 资 金 合 计 评 估 值 为 58,631, 元, 评 估 值 无 增 减 2. 应 收 票 据 应 收 票 据 是 企 业 应 收 北 京 大 学 首 钢 医 院 北 京 市 大 兴 区 人 民 医 院 首 都 医 科 大 学 宣 武 医 院 等 的 药 品 货 款, 为 银 行 承 兑 汇 票, 评 估 基 准 日 账 面 值 为 14,347, 元 评 估 人 员 查 阅 了 票 据 存 根 和 相 关 的 原 始 凭 证, 经 核 实, 部 分 应 收 票 据 已 于 基 准 日 后 收 回, 未 收 回 票 据 可 以 按 照 票 据 期 限 如 期 收 回, 以 核 实 后 账 面 值 作 为 评 估 值 3. 应 收 账 款 评 估 基 准 日 应 收 账 款 账 面 余 额 1,361,195, 元, 计 提 坏 账 准 备 13,430, 元, 应 收 账 款 净 额 为 1,347,765, 元 核 算 内 容 为 企 业 应 收 的 销 售 货 款 评 估 人 员 首 先 通 过 核 查 账 簿 原 始 凭 证, 对 企 业 的 应 收 账 款 进 行 了 逐 笔 核 对, 查 看 其 是 否 账 账 账 表 相 符, 并 对 账 面 金 额 较 大 的 应 收 账 款 进 行 函 证 ; 其 次, 判 断 分 析 应 收 账 款 可 能 收 回 的 数 额 评 估 人 员 分 析 了 企 业 账 款 管 理 制 度, 并 向 企 业 财 务 人 员 和 相 关 人 员 逐 笔 了 解 应 收 账 款 的 内 容 发 生 时 间 及 账 龄 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 10

14 经 核 实, 评 估 人 员 了 解 到 应 收 账 款 账 龄 均 在 1 年 以 内, 未 发 现 有 账 实 不 符 等 异 常 情 况 经 核 查, 应 收 帐 款 为 企 业 应 收 北 京 大 学 第 三 医 院 北 京 市 昌 平 区 医 院 空 军 总 医 院 首 都 医 科 大 学 附 属 北 京 安 贞 医 院 卫 生 部 中 日 友 好 医 院 中 国 人 民 解 放 军 北 京 军 区 总 医 院 中 国 人 民 解 放 军 第 306 医 院 中 国 人 民 解 放 军 第 307 医 院 中 国 人 民 解 放 军 第 二 六 三 医 院 中 国 人 民 解 放 军 第 二 炮 兵 总 医 院 中 国 人 民 解 放 军 第 302 医 院 中 国 人 民 解 放 军 第 309 医 院 中 国 人 民 解 放 军 海 军 总 医 院 中 国 人 民 解 放 军 总 医 院 中 国 人 民 解 放 军 总 医 院 第 一 附 属 医 院 中 国 人 民 武 装 警 察 部 队 总 医 院 中 国 医 学 科 学 院 肿 瘤 医 院 总 后 药 材 供 应 站 国 药 集 团 药 业 股 份 有 限 公 司 国 药 控 股 北 京 华 鸿 有 限 公 司 国 药 控 股 北 京 有 限 公 司 等 的 货 款, 以 及 从 银 行 取 得 的 保 理 款 项 等, 均 发 生 在 当 期, 上 述 单 位 中 有 部 分 为 关 联 企 业 评 估 人 员 抽 查 了 部 分 业 务 合 同 和 会 计 凭 证, 并 联 同 审 计 师 对 大 额 款 项 进 行 了 函 证, 抽 查 结 果 与 账 面 记 录 相 符 本 次 评 估 采 取 个 别 认 定 与 账 龄 分 析 相 结 合 的 方 法 确 定 评 估 值 具 体 评 估 方 法 如 下 : 对 于 企 业 关 联 方 之 间 不 计 取 坏 账 损 失 ; 对 于 企 业 有 确 凿 证 据 证 明 全 额 不 能 收 回 的 款 项 评 估 为 零 ; 对 于 上 述 情 况 外 的 其 余 应 收 账 款, 评 估 人 员 参 考 企 业 计 提 坏 账 准 备 的 方 法 按 账 龄 对 该 部 分 应 收 账 款 计 算 风 险 损 失, 以 经 审 计 账 面 原 值 减 去 风 险 损 失 后 的 余 额 计 算 确 定 评 估 值 对 于 人 民 币 金 额, 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 账 面 上 的 坏 账 准 备 科 目 按 零 值 计 算 应 收 账 款 评 估 值 为 1,361,195, 元, 对 企 业 计 提 的 坏 账 准 备 评 估 为 零, 评 估 确 认 的 风 险 损 失 13,428, 元, 应 收 账 款 评 估 净 额 为 1,347,767, 元 4. 预 付 账 款 评 估 基 准 日 预 付 账 款 账 面 价 值 49,107, 元, 核 算 内 容 为 天 星 普 信 向 供 应 商 预 付 的 货 款 等 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 相 关 人 员 调 查 了 解 了 预 付 账 款 形 成 的 原 因 对 方 单 位 的 资 信 情 况 等 按 照 重 要 性 原 则, 对 大 额 或 账 龄 较 长 等 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 11

15 情 形 的 预 付 账 款 进 行 了 函 证, 并 对 相 应 的 合 同 进 行 了 抽 查 对 于 按 照 合 同 约 定 能 够 收 到 相 应 货 物 或 形 成 权 益 的 预 付 账 款, 经 核 实 后, 对 于 人 民 币 预 付 账 款, 直 接 以 账 面 值 确 认 评 估 值 预 付 账 款 评 估 值 为 49,107, 元 5. 应 收 利 息 评 估 基 准 日 应 收 利 息 账 面 价 值 31, 元 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 向 国 药 控 股 股 份 有 限 公 司 应 收 的 资 金 池 利 息 评 估 人 员 查 阅 了 相 关 的 核 算 明 细, 以 核 实 后 的 账 面 值 确 定 评 估 值 应 收 利 息 评 估 值 为 31, 元 6. 其 他 应 收 款 评 估 基 准 日 其 他 应 收 款 账 面 余 额 222,879, 元, 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 除 应 收 账 款 预 付 账 款 等 以 外 的 其 他 各 种 应 收 及 暂 付 款 项 评 估 基 准 日 其 他 应 收 款 计 提 坏 账 准 备 46, 元, 其 他 应 收 款 账 面 价 值 222,833, 元 评 估 人 员 进 行 总 账 明 细 账 会 计 报 表 及 清 查 评 估 明 细 表 的 核 对 及 审 核 相 关 的 原 始 凭 证, 对 应 收 款 项 的 形 成 原 因 账 龄 和 债 务 人 的 现 状 等 因 素 进 行 了 具 体 地 分 析, 同 时 对 金 额 较 大 的 款 项 寄 发 了 询 证 函 经 核 实, 评 估 人 员 了 解 到 其 他 应 收 款 账 龄 均 在 1 年 以 内, 未 发 现 有 账 实 不 符 等 异 常 情 况 评 估 人 员 抽 查 了 部 分 业 务 合 同 和 会 计 凭 证, 并 联 同 审 计 师 对 大 额 款 项 进 行 了 函 证, 抽 查 结 果 与 账 面 记 录 相 符 本 次 评 估 采 取 个 别 认 定 与 账 龄 分 析 相 结 合 的 方 法 确 定 评 估 值 具 体 评 估 方 法 如 下 : 对 于 企 业 关 联 方 之 间 不 计 取 坏 账 损 失 ; 对 于 企 业 有 确 凿 证 据 证 明 全 额 不 能 收 回 的 款 项 评 估 为 零 ; 对 于 上 述 情 况 外 的 其 余 应 收 账 款, 评 估 人 员 参 考 企 业 计 提 坏 账 准 备 的 方 法 按 账 龄 对 该 部 分 应 收 账 款 计 算 风 险 损 失, 以 经 审 计 账 面 原 值 减 去 风 险 损 失 后 的 余 额 计 算 确 定 评 估 值 对 于 人 民 币 金 额, 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 账 面 上 的 坏 账 准 备 科 目 按 零 值 计 算 其 他 应 收 款 评 估 值 为 222,879, 元, 对 企 业 计 提 的 坏 账 准 备 评 估 为 零, 评 估 确 认 的 风 险 损 失 46, 元, 应 收 账 款 评 估 净 额 为 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 12

16 222,833, 元 7. 存 货 评 估 基 准 日 存 货 账 面 值 311,094, 元, 计 提 存 货 跌 价 准 备 237, 元, 账 面 净 值 为 310,857, 元 存 货 为 库 存 商 品 评 估 基 准 日 库 存 商 品 账 面 值 311,094, 元, 核 算 内 容 为 酶 类 及 其 它 生 化 药 物 体 外 诊 断 试 剂 抗 生 素 类 抗 感 染 药 物 泌 尿 系 统 用 药 物 非 抗 生 素 类 抗 感 染 药 物 神 经 系 统 用 药 物 补 益 药 化 痰 止 咳 平 喘 药 散 风 熄 风 药 开 窍 药 消 导 药 解 热 镇 痛 药 物 血 液 系 统 用 药 物 消 化 系 统 用 药 物 抗 寄 生 虫 病 药 物 理 气 药 外 科 用 药 安 神 药 抗 肿 瘤 药 物 清 热 药 妇 科 用 药 理 血 药 固 涩 药 循 环 系 统 用 药 物 专 科 用 药 物 祛 湿 药 维 生 素 类 与 矿 物 质 类 药 物 激 素 及 调 节 内 分 泌 功 能 类 药 物 保 健 药 品 水 电 解 质 及 酸 碱 平 衡 调 节 药 物 呼 吸 系 统 用 药 物 诊 断 用 药 物 调 节 免 疫 功 能 药 物 解 表 药 五 官 用 药 麻 醉 用 药 物 泻 下 药 其 它 中 成 药 治 疗 类 抗 变 态 反 应 药 物 体 内 诊 断 试 剂 制 剂 辅 料 生 物 制 品 血 液 制 品 温 里 药 及 器 械 耗 材 等 评 估 基 准 日 库 存 商 品 计 提 存 货 跌 价 准 备 237, ,857, 元 元, 账 面 净 值 为 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 调 查 了 解 了 库 存 商 品 的 采 购 模 式 供 需 关 系 市 场 价 格 信 息 等 对 评 估 基 准 日 近 期 的 采 购 合 同 进 行 了 抽 查, 核 查 有 关 购 臵 发 票 和 会 计 凭 证, 了 解 存 货 的 保 管 内 部 控 制 制 度 等 评 估 人 员 和 被 评 估 单 位 存 货 管 理 人 员 财 务 人 员 共 同 对 库 存 商 品 进 行 了 抽 盘, 并 对 库 存 商 品 的 质 量 和 性 能 状 况 进 行 了 重 点 察 看 与 了 解 最 后 根 据 盘 点 结 果 进 行 了 评 估 倒 推, 评 估 倒 推 结 果 和 评 估 基 准 日 库 存 商 品 数 量 一 致 经 核 查, 库 存 商 品 保 管 良 好, 除 2 项 有 报 废 情 况 以 外 其 他 未 发 现 有 异 常 库 存 商 品 为 药 品 和 器 材 耗 材, 大 多 为 评 估 基 准 日 近 期 购 入, 账 面 值 包 括 购 臵 价 运 输 费 装 卸 费 保 险 费 以 及 其 他 合 理 费 用 等 构 成 对 于 库 存 商 品 的 评 估, 采 用 市 场 法 经 询 价, 库 存 商 品 市 场 价 格 变 化 不 大, 故 以 核 实 后 的 账 面 值 作 为 评 估 值 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 13

17 审 计 对 有 报 废 情 况 的 存 货 全 额 计 提 了 跌 价 准 备, 评 估 现 场 进 行 了 核 实, 对 报 废 存 货 评 估 为 零 基 准 日 库 存 商 品 评 估 值 为 310,890, 元, 评 估 增 值 33, 元, 评 估 增 值 原 因 是 乙 型 肝 炎 人 免 疫 球 蛋 白 2ml:200IU 存 在 在 库 报 损, 未 在 存 货 中 体 现, 企 业 直 接 做 了 存 货 减 少 进 了 跌 价 准 备, 因 其 跌 价 准 备 资 产 无 对 应 对 象, 评 估 为 零 所 致 存 货 评 估 评 估 值 为 310,857, 元 ( 四 ) 评 估 结 果 流 动 资 产 评 估 结 果 及 增 减 值 情 况 如 下 表 : 流 动 资 产 评 估 结 果 汇 总 表 金 额 单 位 : 人 民 币 元 科 目 名 称 账 面 价 值 评 估 价 值 增 减 值 增 值 率 % 货 币 资 金 58,631, ,631, 应 收 票 据 14,347, ,347, 应 收 账 款 合 计 1,361,195, ,361,195, 减 : 坏 帐 准 备 13,430, ,428, , 应 收 帐 款 净 额 1,347,765, ,347,767, , 预 付 款 项 49,107, ,107, 应 收 利 息 31, , 其 他 应 收 款 合 计 222,879, ,879, 减 : 坏 帐 准 备 46, , 其 他 应 收 款 净 额 222,833, ,833, 存 货 合 计 311,094, ,890, , 减 : 存 货 跌 价 准 备 237, , 存 货 净 额 310,857, ,890, , 流 动 资 产 合 计 2,003,575, ,003,610, , 流 动 资 产 评 估 增 值, 增 值 的 主 要 原 因 是 应 收 账 款 存 货 评 估 增 值 一 是 应 收 帐 款 评 估 增 值 的 主 要 原 因 是 企 业 账 务 系 统 中 对 2 家 关 联 企 业 漏 记 关 联 标 志 而 计 提 了 坏 账 所 致 ; 二 是 存 货 中 乙 型 肝 炎 人 免 疫 球 蛋 白 2ml:200IU 存 在 在 库 报 损, 未 在 存 货 中 体 现, 企 业 直 接 做 了 存 货 减 少 进 了 跌 价 准 备, 因 其 跌 价 准 备 资 产 无 对 应 对 象, 评 估 为 零 所 致 二 机 器 设 备 评 估 技 术 说 明 ( 一 ) 评 估 范 围 纳 入 评 估 范 围 的 设 备 类 资 产 为 机 器 设 备 车 辆 和 电 子 设 备 设 备 类 资 产 评 估 基 准 日 账 面 价 值 如 下 表 所 示 : 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 14

18 金 额 单 位 : 人 民 币 元 科 目 名 称 账 面 原 值 账 面 净 值 机 器 设 备 6,367, ,537, 车 辆 7,571, ,742, 电 子 设 备 1,350, , 设 备 合 计 15,289, ,035, ( 二 ) 设 备 类 资 产 概 况 1. 设 备 类 资 产 概 况 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 所 拥 有 的 设 备 类 资 产 主 要 有 机 器 设 备 车 辆 和 电 子 设 备 机 器 设 备 主 要 是 全 自 动 包 药 机 智 能 药 物 发 放 系 统 WMS 上 线 设 备 冷 链 温 湿 度 监 控 设 备 冷 库 中 央 空 调 三 支 点 坐 式 平 衡 重 叉 车 发 电 机 组 喷 码 机 传 送 带 空 调 机 办 公 家 具 等 车 辆 主 要 是 办 公 及 运 输 用 的 越 野 车 小 客 车 轿 车 专 项 作 业 车 车 等 主 要 有 : 奥 迪 越 野 车 别 克 商 务 车 奥 迪 轿 车 雅 阁 轿 车 金 杯 小 客 车 依 维 柯 客 车 依 维 柯 专 项 作 业 车 冷 藏 车 等 共 计 26 辆 电 子 设 备 主 要 是 办 公 电 子 设 备 及 其 他 电 子 设 备 等 主 要 有 : 台 式 电 脑 笔 记 本 电 脑 复 印 机 服 务 器 打 印 机 扫 描 仪 投 影 机 等 上 述 设 备 购 臵 年 代 介 于 2005 年 至 2015 年 主 要 分 布 于 公 司 行 政 客 户 服 务 部 物 流 部 信 息 部 财 务 等 部 门 等, 截 至 评 估 基 准 日, 以 上 设 备 使 用 正 常, 能 满 足 日 常 办 公 所 需 2. 相 关 会 计 政 策 (1) 账 面 原 值 构 成 机 器 设 备 和 电 子 设 备 一 般 均 为 本 地 采 购, 代 理 商 提 供 运 输 及 安 装, 因 此 其 账 面 原 值 构 成 相 对 简 单, 账 面 原 值 为 设 备 的 购 臵 价 (2) 折 旧 方 法 被 评 估 单 位 采 用 ( 直 线 法 ) 计 提 折 旧 按 设 备 资 产 类 别 预 计 使 用 寿 命 和 预 计 残 值, 确 定 各 类 设 备 资 产 的 年 折 旧 率 如 下 : 资 产 类 别 使 用 年 限 残 值 率 年 折 旧 率 机 器 设 备 5 5% 19.00% 运 输 工 具 5-~10 5% 9.5%-~19.4% 办 公 及 电 子 设 备 3~5 5% 19.00%~32.33% 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 15

19 ( 三 ) 评 估 过 程 评 估 过 程 主 要 划 分 为 以 下 三 个 阶 段 : 第 一 阶 段 : 准 备 阶 段 评 估 人 员 对 纳 入 评 估 范 围 的 设 备 类 资 产 构 成 情 况 进 行 初 步 了 解, 设 计 了 初 步 评 估 技 术 方 案 和 评 估 人 员 配 备 方 案 ; 向 被 评 估 单 位 提 交 评 估 资 料 清 单 和 评 估 申 报 明 细 表, 按 照 资 产 评 估 准 则 的 要 求, 指 导 被 评 估 单 位 准 备 评 估 所 需 资 料 和 填 写 设 备 类 资 产 评 估 申 报 明 细 表 第 二 阶 段 : 现 场 调 查 阶 段 1. 核 对 账 目 : 根 据 被 评 估 单 位 提 供 的 设 备 类 资 产 评 估 申 报 明 细 表, 首 先 与 被 评 估 单 位 的 资 产 负 债 表 相 应 科 目 核 对 使 总 金 额 相 符 ; 然 后 与 被 评 估 单 位 的 设 备 类 资 产 明 细 账 台 帐 核 对 使 明 细 金 额 及 内 容 相 符 ; 最 后 对 部 分 设 备 类 资 产 核 对 了 原 始 记 账 凭 证 等 2. 资 料 收 集 : 评 估 人 员 按 照 重 要 性 原 则, 根 据 设 备 类 资 产 的 类 型 金 额 等 特 征 收 集 了 设 备 购 臵 发 票 合 同 技 术 说 明 书 ; 收 集 了 设 备 日 常 维 护 与 管 理 制 度 等 评 估 相 关 资 料 3. 现 场 查 点 : 评 估 人 员 和 被 评 估 单 位 相 关 人 员 共 同 对 评 估 基 准 日 申 报 的 设 备 类 资 产 进 行 了 盘 点 与 查 看 核 对 了 设 备 名 称 规 格 型 号 数 量 购 臵 日 期 生 产 厂 家 等 基 本 信 息 ; 了 解 了 设 备 的 工 作 环 境 利 用 情 况 维 护 与 保 养 情 况 等 使 用 信 息 ; 了 解 了 设 备 的 完 损 程 度 和 预 计 使 用 年 限 等 成 新 状 况 ; 了 解 了 设 备 的 技 术 水 平 ; 填 写 了 典 型 设 备 的 现 场 调 查 表 4. 现 场 访 谈 : 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 调 查 了 解 了 设 备 类 资 产 的 性 能 运 行 维 护 更 新 等 信 息 ; 调 查 了 解 了 各 类 典 型 设 备 评 估 基 准 日 近 期 的 购 臵 价 格 及 相 关 税 费 ; 调 查 了 解 了 设 备 类 资 产 账 面 原 值 构 成 折 旧 方 法 减 值 准 备 计 提 方 法 等 相 关 会 计 政 策 与 规 定 第 三 阶 段 : 评 定 估 算 阶 段 根 据 各 类 设 备 的 特 点, 遵 照 评 估 准 则 及 相 关 规 定, 分 别 采 用 适 宜 的 评 估 方 法, 确 定 其 在 评 估 基 准 日 的 市 场 价 值, 并 编 制 相 应 的 评 估 明 细 表 和 评 估 汇 总 表, 撰 写 设 备 类 资 产 评 估 技 术 说 明 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 16

20 ( 四 ) 评 估 方 法 根 据 各 类 设 备 的 特 点 评 估 价 值 类 型 资 料 收 集 情 况 等 相 关 条 件, 主 要 采 用 成 本 法 评 估, 部 分 采 用 市 场 法 评 估 1. 成 本 法 成 本 法 计 算 公 式 如 下 : 评 估 值 = 重 臵 全 价 综 合 成 新 率 (1) 重 臵 全 价 的 确 定 申 报 评 估 的 机 器 设 备 电 子 设 备 和 车 辆 均 为 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 商 务 医 药 有 限 公 司 零 星 购 臵 的, 一 般 不 需 要 安 装, 且 基 本 是 送 货 上 门 没 有 运 费, 其 他 费 用 和 资 金 成 本 可 忽 略 不 计 经 查 看 设 备 合 同 发 票, 再 通 过 查 询 市 场 价 格, 以 设 备 购 臵 价 ( 不 含 税 ) 确 定 为 设 备 的 重 臵 全 价 车 辆 的 重 臵 全 价 =( 车 辆 购 臵 价 + 车 辆 附 加 费 + 车 牌 费 )- 车 辆 增 值 税 (2) 综 合 成 新 率 的 确 定 主 要 依 据 设 备 经 济 寿 命 年 限 已 使 用 年 限, 通 过 对 设 备 使 用 状 况 技 术 状 况 的 现 场 勘 察 了 解, 确 定 其 尚 可 使 用 年 限, 然 后 按 以 下 公 式 确 定 其 综 合 成 新 率 综 合 成 新 率 = 尚 可 使 用 年 限 /( 尚 可 使 用 年 限 + 已 使 用 年 限 ) 100% A. 对 大 型 关 键 设 备, 通 过 现 场 调 查, 了 解 其 工 作 环 境, 现 有 技 术 状 况, 近 期 技 术 资 料, 有 关 修 理 记 录 和 运 行 记 录 等 资 料 作 为 现 场 调 查 技 术 状 况 依 据 设 备 经 济 寿 命 年 限 已 使 用 年 限 等, 通 过 对 设 备 使 用 状 况 技 术 状 况 的 现 场 勘 查 了 解, 确 定 其 尚 可 使 用 年 限, 然 后 按 以 下 公 式 确 定 其 综 合 成 新 率 综 合 成 新 率 = 尚 可 使 用 年 限 /( 尚 可 使 用 年 限 + 已 使 用 年 限 ) 100% B. 对 一 般 小 型 设 备, 根 据 设 备 的 工 作 环 境, 现 有 技 术 状 况, 结 合 其 经 济 寿 命 年 限 来 确 定 其 综 合 成 新 率 C. 对 于 电 子 办 公 设 备 和 仪 器 仪 表 电 子 办 公 设 备 和 仪 器 仪 表 通 过 对 设 备 使 用 状 况 的 现 场 调 查, 用 年 限 法 确 定 其 综 合 成 新 率 D. 车 辆 综 合 成 新 率 的 确 定 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 17

21 对 于 普 通 运 输 车 辆, 依 据 最 新 颁 布 的 机 动 车 强 制 报 废 标 准 规 定, 以 车 辆 行 驶 里 程 使 用 年 限 两 种 方 法 根 据 孰 低 原 则 来 确 定 理 论 成 新 率 理 论 成 新 率 取 两 种 方 法 计 算 成 新 率 的 较 低 值 其 中, 经 济 寿 命 年 限 以 规 定 中 的 强 制 报 废 年 限 为 准, 规 定 行 驶 里 程 以 规 定 中 的 引 导 报 废 里 程 为 准 然 后 根 据 现 场 勘 察 情 况 确 定 现 场 观 察 修 正 调 整 值, 其 公 式 为 : 使 用 年 限 成 新 率 =( 经 济 使 用 年 限 - 已 使 用 年 限 )/ 经 济 使 用 年 限 100% 行 驶 里 程 成 新 率 =( 规 定 行 驶 里 程 - 已 行 驶 里 程 )/ 规 定 行 驶 里 程 100% 理 论 成 新 率 =MIN( 使 用 年 限 成 新 率, 行 驶 里 程 成 新 率 ) 现 场 观 察 修 正 调 整 值 : 通 过 现 场 勘 察, 查 阅 历 史 资 料, 向 操 作 人 员 或 管 理 人 员 进 行 调 查 等 方 式, 对 车 辆 的 实 际 技 术 状 况 维 修 保 养 情 况 原 车 制 造 质 量 实 际 用 途 使 用 条 件 等 进 行 了 解, 并 根 据 经 验 分 析 判 断 车 辆 的 新 旧 程 度 综 合 成 新 率 = 理 论 成 新 率 + 观 察 成 新 率 修 正 系 数 (3) 评 估 值 的 确 定 评 估 值 = 重 臵 全 价 综 合 成 新 率 2. 市 场 法 对 于 部 分 购 臵 年 代 较 早 的 电 子 设 备 和 车 辆 等, 按 照 评 估 基 准 日 的 二 手 市 场 价 格 确 定 评 估 值 ( 五 ) 典 型 案 例 案 例 一 : 全 自 动 包 药 机 明 细 表 序 号 :4-6-4 机 器 设 备 表 序 号 第 65 项 资 产 名 称 : 全 自 动 包 药 机 设 备 型 号 :AP-405FSI 生 产 厂 家 : 北 京 碟 和 医 疗 科 技 有 限 公 司 购 臵 日 期 :2014 年 10 月 启 用 日 期 :2014 年 10 月 账 面 原 值 :1,880, 元 账 面 净 值 :1,463, 元 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 18

22 设 备 数 量 :2 台 1. 设 备 概 况 AP-405FSI 型 全 自 动 包 药 机 是 一 款 高 度 自 动 化 计 算 机 程 控 的 快 速 门 诊 药 房 出 药 系 统, 它 采 用 韩 国 碟 和 技 术, 可 根 据 医 生 处 方 信 息 网 络 传 输 给 药 房 出 药 系 统, 通 过 门 诊 药 房 大 型 显 示 屏, 告 知 门 诊 病 员, 快 速 取 出 药 品 该 设 备 发 药 准 确 可 靠 快 捷, 大 大 提 高 了 药 房 工 作 人 员 的 工 作 效 率 结 构 组 成 : 该 套 设 备 共 有 12 套 系 统 组 成, 主 要 有 : 加 药 系 统 加 药 品 图 像 扫 描 系 统 储 药 系 统 出 药 系 统 控 制 软 件 虚 拟 机 智 能 配 发 系 统 智 能 药 筐 服 务 器 交 换 机 电 脑 UPS 电 源 等 基 本 参 数 如 下 : 剥 药 机 外 形 尺 寸 : mm 净 重 :7kg 剥 药 速 度 : 200 片 / 分 钟 数 药 机 外 形 尺 寸 : mm 净 重 :2kg 数 药 速 度 : 800 片 / 分 钟 设 备 整 体 性 能 与 参 数 : 发 药 速 度 :550 张 处 方 5 盒 药 / 张 处 方 2750 盒 / 小 时 ; 加 药 速 度 : 3000 盒 / 小 时 ; 具 备 批 量 加 药 功 能 : 加 药 量 盒, 具 备 机 械 手 自 动 加 药 系 统 具 备 中 文 语 音 告 知 系 统 整 机 储 药 品 种 数 量 :840 种 ; 整 机 储 备 药 量 :11000 盒 设 备 型 号 :AP-405FS 主 机 外 形 : 运 输 包 装 : 药 盒 数 量 : 小 267 个 中 69 个 大 69 个 设 备 净 重 :780kg 设 备 功 率 : W 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 19

23 2. 重 臵 全 价 的 确 定 经 向 代 理 商 询 价 后 综 合 确 定 该 机 在 基 准 日 的 实 际 市 场 价 格 为 1,100, 元 / 台 ( 含 税 价 ) 该 报 价 包 含 了 运 费 和 简 单 的 操 作 安 装 费, 除 此 之 外, 不 含 其 它 费 用, 故 以 此 作 为 设 备 重 臵 全 价, 故 : 重 臵 全 价 =1,100, /(1+17%) =1,880, 元 ( 取 整 ) 3. 综 合 成 新 率 的 确 定 该 设 备 自 2014 年 10 月 购 入 使 用, 至 评 估 基 准 日 已 使 用 1.17 年, 评 估 人 员 经 现 场 了 解 收 集 分 析 有 关 该 机 的 设 备 运 行 维 护 保 养 数 据 对 该 设 备 的 基 本 状 况 进 行 了 勘 察 鉴 定, 该 设 备 投 入 使 用 至 今, 设 备 运 行 环 境 良 好, 整 机 表 面 清 洁 无 污 ; 设 备 运 行 平 稳, 出 药 储 药 系 统 工 作 精 确, 可 靠 无 误 整 机 操 作 简 便, 可 以 满 足 医 院 药 房 的 正 常 工 作 使 用 要 求 评 估 人 员 根 据 以 上 勘 查 情 况 并 结 合 设 备 实 际 运 转 状 况, 确 定 该 设 备 尚 可 使 用 11 年, 故 : 综 合 成 新 率 = 尚 可 使 用 年 限 /( 已 使 用 年 限 + 尚 可 使 用 年 限 ) 100% 4. 评 估 值 的 确 定 =11/( ) 100% =90%( 取 整 ) 评 估 值 = 重 臵 全 价 综 合 成 新 率 =1,880, % =1,692,270.00( 元 ) 案 例 二 : 别 克 商 务 小 客 车 ( 车 辆 评 估 明 细 表 序 号 17) (1) 概 况 牌 照 号 码 : 京 QHS527 颜 色 : 黑 色 车 型 : 商 务 车 (SGM6531UAAB) 生 产 厂 家 : 上 海 通 用 ( 沈 阳 ) 有 限 公 司 购 臵 日 期 :2013 年 3 月 启 用 日 期 :2013 年 3 月 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 20

24 已 行 驶 公 里 :49036 公 里 账 面 原 值 :380, 元 账 面 净 值 :214, 元 主 要 技 术 参 数 : 最 大 功 率 :110KW 发 动 机 排 量 :2771ml 长 宽 高 : mm 乘 员 数 ( 包 括 驾 驶 员 )2+5 人 燃 油 种 类 :95# 汽 油 最 高 车 速 :192 公 里 / 小 时 总 质 量 :2470kg 整 备 质 量 :1930kg (2) 重 臵 全 价 的 确 定 1 购 臵 价 格 经 查 询, 评 估 基 准 日 该 型 号 车 辆 的 市 场 售 价 为 345, 元 2 购 臵 税, 税 率 为 10% 购 臵 税 =345,000.00/(1+17%) 10% =29, 元 3 牌 照 及 其 它 手 续 费, 取 元 4 可 抵 扣 增 值 税 可 抵 扣 增 值 税 =345,000.00/(1+17%) 17% 5 重 臵 价 值 =50, 元 重 臵 价 值 =345, , , (3) 成 新 率 的 确 定 =324, 元 ( 取 整 ) 1 理 论 成 新 率 的 确 定 根 据 2012 年 12 月 27 日 商 务 部 国 家 发 展 和 改 革 委 员 会 公 安 部 环 境 保 护 部 联 合 发 布 的 机 动 车 强 制 报 废 标 准 规 定 (2012 第 12 号 令 ), 对 该 型 汽 车 报 废 的 寿 命 里 程 为 60 万 公 里 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 21

25 该 车 于 2013 年 3 月 启 用, 至 评 估 基 准 日 已 使 用 了 4.59 年, 其 经 济 使 用 年 限 为 15 年, 则 : 100% 69% 使 用 年 限 成 新 率 =( 经 济 使 用 年 限 - 已 使 用 年 限 )/ 经 济 使 用 年 限 =( )/15 100% =69% 该 车 规 定 的 报 废 里 程 为 公 里, 已 行 驶 里 程 为 公 里 里 程 法 成 新 率 =( 规 定 使 用 里 程 - 已 使 用 里 程 )/ 规 定 使 用 里 程 100% =( )/ % =92% 理 论 成 新 率 按 年 限 法 成 新 率 与 里 程 法 成 新 率 孰 低 原 则 确 定 为 2 现 场 勘 查 情 况 主 控 装 臵 方 向 机 总 成 灵 活, 仪 表 指 示 准 确 主 传 动 机 构 及 底 盘 起 动 加 速 平 稳, 无 异 常 声 响, 温 度 正 常 变 速 较 轻 可 靠, 无 撞 击 声 车 底 盘 无 变 形 加 速 性 能 与 制 动 装 臵 该 车 加 速 性 良 好, 行 驶 平 稳 制 动 距 离 符 合 要 求, 刹 车 轨 迹 左 右 基 本 一 致 润 滑 与 环 保 发 动 机 燃 烧 充 分, 尾 气 排 放 合 格 润 滑 油 呈 淡 黄 透 明 色, 洁 净 外 观 门 窗 整 洁, 车 身 漆 一 般 前 后 灯 明 亮 无 损 坏 螺 母 无 松 动 车 内 装 饰 及 座 椅 状 况 良 好, 轮 胎 磨 损 正 常 经 评 估 人 员 现 场 勘 察 认 为, 该 车 现 场 勘 察 成 新 率 与 理 论 成 新 率 基 本 一 致, 故 对 理 论 成 新 率 不 作 修 正 3 综 合 成 新 率 综 上, 综 合 成 新 率 为 69% 4 评 估 值 的 确 定 评 估 值 = 重 臵 全 价 综 合 成 新 率 ( 六 ) 评 估 结 果 =324, % =224, 元 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 22

26 1 机 器 设 备 评 估 结 果 及 增 减 值 情 况 如 下 表 : 机 器 设 备 评 估 结 果 汇 总 表 金 额 单 位 : 人 民 币 元 科 目 名 称 账 面 价 值 评 估 价 值 增 值 率 % 原 值 净 值 原 值 净 值 原 值 净 值 合 计 15,289, ,035, ,977, ,118, 机 器 设 备 6,367, ,537, ,993, ,324, 车 辆 7,571, ,742, ,919, ,997, 电 子 设 备 1,350, , ,064, , 设 备 类 资 产 原 值 评 估 减 值 率 15.12%; 净 值 评 估 增 值 率 15.38% 评 估 增 减 值 原 因 主 要 如 下 : (1) 本 次 评 估 的 机 器 设 备 主 要 是 医 院 自 动 化 设 备, 从 近 几 年 市 场 价 格 调 查, 这 类 产 品 的 价 格 趋 势 没 有 明 显 的 变 化, 由 于 这 类 设 备 属 于 电 子 自 动 化 系 统 的 产 品, 有 小 幅 降 价 的 趋 势, 所 以 评 估 原 值 有 减 值 ; 而 企 业 的 机 器 设 备 折 旧 年 限 较 短, 评 估 采 用 的 经 济 寿 命 年 限 大 于 折 旧 年 限 是 评 估 净 值 增 值 的 主 要 原 因 (2) 我 国 近 十 年 来 汽 车 工 业 发 展 很 快, 汽 车 的 成 本 和 售 价 不 断 下 降 ; 2013 年 开 始 全 面 实 行 营 改 增 税 务 政 策 后, 企 业 的 所 有 车 辆 可 以 抵 扣 增 值 税, 也 是 评 估 原 值 减 值 的 原 因 之 一 而 企 业 的 车 辆 折 旧 年 限 较 短, 评 估 采 用 的 经 济 寿 命 年 限 大 于 折 旧 年 限 是 评 估 净 值 增 值 的 主 要 原 因 (3) 电 子 设 备 评 估 原 值 减 值 原 因 为 : 电 子 产 品 市 场 价 格 整 体 呈 现 下 降 趋 势, 导 致 评 估 原 值 减 值 本 次 企 业 申 报 的 电 子 设 备 明 细 表 中 包 含 电 子 设 备 和 部 分 仪 器 仪 表 等, 其 中 有 一 部 分 电 子 设 备 比 较 陈 旧, 我 们 采 用 二 手 价 的 市 场 法 进 行 评 估, 是 评 估 净 值 增 值 的 主 要 原 因 三 其 他 无 形 资 产 评 估 技 术 说 明 ( 一 ) 评 估 范 围 评 估 基 准 日 其 他 无 形 资 产 账 面 价 值 481, 元 核 算 内 容 为 企 业 外 购 的 专 用 和 通 用 软 件 ( 二 ) 其 他 无 形 资 产 概 况 企 业 申 报 的 纳 入 评 估 范 围 的 其 他 无 形 资 产 主 要 包 括 用 友 软 件 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 23

27 Oracle10g 企 业 版 及 授 权 软 件 eps 易 配 适 系 统 集 成 华 康 智 能 存 取 系 统 v1.0 医 院 药 品 管 理 系 统 软 件 金 税 开 票 系 统 windows2008serverstd 数 据 储 存 系 统 等 均 为 被 评 估 单 位 外 购 获 得 ( 三 ) 核 实 过 程 核 实 过 程 主 要 划 分 为 以 下 三 个 阶 段 : 第 一 阶 段 : 准 备 阶 段 评 估 人 员 对 纳 入 评 估 范 围 的 其 他 无 形 资 产 构 成 情 况 进 行 初 步 了 解, 设 计 了 初 步 评 估 技 术 方 案 和 评 估 人 员 配 备 方 案 ; 向 被 评 估 单 位 提 交 评 估 资 料 清 单 和 评 估 申 报 明 细 表, 按 照 资 产 评 估 准 则 的 要 求, 指 导 被 评 估 单 位 准 备 评 估 所 需 资 料 和 填 写 其 他 无 形 资 产 评 估 申 报 明 细 表 第 二 阶 段 : 现 场 调 查 阶 段 1. 核 对 账 目 : 根 据 被 评 估 单 位 提 供 的 其 他 无 形 资 产 评 估 申 报 明 细 表, 首 先 与 被 评 估 单 位 的 资 产 负 债 表 相 应 科 目 核 对 使 总 金 额 相 符 ; 然 后 与 被 评 估 单 位 的 其 他 无 形 资 产 明 细 账 台 账 核 对 使 明 细 金 额 及 内 容 相 符 ; 最 后 对 部 分 其 他 无 形 资 产 核 对 了 原 始 记 账 凭 证 等 2. 资 料 收 集 : 评 估 人 员 按 照 重 要 性 原 则, 根 据 其 他 无 形 资 产 的 类 型 金 额 等 特 征 收 集 了 其 他 无 形 资 产 的 购 臵 合 同 与 发 票 技 术 说 明 书 等 评 估 相 关 资 料 3. 现 场 查 点 : 评 估 人 员 和 被 评 估 单 位 相 关 人 员 共 同 对 评 估 基 准 日 申 报 的 其 他 无 形 资 产 进 行 了 现 场 勘 查 查 看 了 其 他 无 形 资 产 的 工 作 环 境 功 能 性 能 规 格 型 号 等 相 关 情 况 4. 现 场 访 谈 : 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 调 查 了 解 了 其 他 无 形 资 产 的 购 臵 使 用 情 况 ; 调 查 了 解 了 其 他 无 形 资 产 账 面 原 值 构 成 减 值 准 备 计 提 方 法 等 相 关 会 计 政 策 与 规 定 第 三 阶 段 : 评 定 估 算 阶 段 根 据 其 他 无 形 资 产 的 特 点, 遵 照 评 估 准 则 及 相 关 规 定, 分 别 采 用 适 宜 的 评 估 方 法, 确 定 其 在 评 估 基 准 日 的 市 场 价 值, 并 编 制 相 应 的 评 估 明 细 表 和 评 估 汇 总 表, 撰 写 其 他 无 形 资 产 评 估 技 术 说 明 ( 四 ) 评 估 方 法 评 估 人 员 了 解 了 上 述 无 形 资 产 的 主 要 功 能 和 特 点, 核 查 了 无 形 资 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 24

28 产 的 购 臵 合 同 发 票 付 款 凭 证 成 本 分 摊 原 则 及 明 细 等 资 料 件 等 本 次 评 估 范 围 内 的 其 他 无 形 资 产 包 括 企 业 外 购 通 用 软 件 专 用 软 对 于 外 购 通 用 软 件 专 用 软 件, 主 要 参 照 同 类 软 件 评 估 基 准 日 不 含 税 市 场 价 格 确 认 评 估 值 ( 五 ) 典 型 案 例 案 例 : 华 康 智 能 存 取 系 统 v1.0 表 序 号 7 软 件 名 称 : 华 康 智 能 存 取 信 息 处 理 系 统 v1.0 原 始 入 账 价 值 :222, 元 账 面 值 :159, 元 购 臵 时 间 :2013 年 3 月 软 件 开 发 商 : 北 京 华 康 诚 信 医 疗 科 技 有 限 公 司 华 康 智 能 存 取 系 统 是 华 康 药 房 自 动 化 系 统 一 个 重 要 组 成 部 分, 其 适 用 性 及 普 及 性 具 有 较 强 的 竞 争 力 由 于 部 分 医 院 在 开 具 处 方 时, 盒 装 药 针 剂 瓶 装 药 剂 量, 不 足 一 个 最 小 包 装 单 位, 这 种 情 况 限 制 了 快 速 出 药 的 使 用 ; 而 智 能 存 取 正 可 以 对 这 方 面 进 行 弥 补 华 康 智 能 存 取 系 统 由 以 下 几 个 部 分 组 成 : 外 壳 机 架 传 动 部 分 运 动 控 制 系 统 信 息 处 理 系 统 安 全 保 护 系 统 操 作 及 人 机 对 话 药 品 存 储 系 统 及 取 药 指 示 系 统 等 华 康 智 能 存 取 信 息 处 理 系 统 可 以 从 人 机 对 话 界 面 及 医 院 信 息 系 统 接 收 需 要 发 出 的 药 品 信 息, 并 判 断 药 品 是 否 位 于 该 系 统 内, 如 果 系 统 内 没 有 需 要 药 品, 则 系 统 不 进 行 任 何 处 理 如 果 药 品 位 于 系 统 内, 则 信 息 处 理 系 统 向 运 动 控 制 系 统 发 出 指 令, 运 动 控 制 系 统 将 储 药 工 位 运 行 至 取 药 口, 并 通 过 药 品 指 示 系 统 进 行 位 臵 指 向 定 位, 方 便 配 药 师 工 作 信 息 处 理 系 统 可 以 记 录 处 理 处 方 或 药 品 信 息, 并 对 药 品 批 号 进 行 登 记 跟 踪 信 息 处 理 系 统 可 以 记 录 设 备 运 行 状 态, 对 出 现 非 正 常 使 用 情 况 进 行 记 录, 方 便 维 护 人 员 进 行 故 障 判 断 及 查 阅 药 品 储 存 系 统 的 设 计, 充 分 体 现 为 用 户 着 想 的 设 计 理 念 药 品 储 位 容 积 可 以 按 用 户 需 求, 在 一 定 范 围 内 可 调 节 用 户 可 以 根 据 某 种 特 定 药 品 用 量 大 小, 调 整 存 放 库 位 的 空 间 大 小 用 户 可 以 将 一 个 库 位 分 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 25

29 成 三 个 小 库 位, 并 且 仍 然 会 有 库 位 指 示 库 位 总 数 分 为 48 行,144 个 库 位, 可 分 为 432 个 标 准 分 库 位 也 就 是 说, 可 以 标 准 分 别 存 放 432 种 不 同 的 药 品, 此 项 技 术 为 华 康 独 有, 已 经 获 得 相 关 专 利 华 康 智 能 存 取 信 息 处 理 系 统 V1.0 是 一 款 行 业 专 用 软 件, 经 评 估 人 员 市 场 调 查, 该 软 件 市 场 含 税 价 为 238, 元 该 软 件 目 前 运 行 正 常 按 照 国 家 相 关 税 收 政 策 对 购 臵 软 件 的 增 值 税 进 项 税 可 以 进 行 抵 扣, 因 此 按 市 场 不 含 税 价 确 定 该 软 件 的 评 估 值 评 估 值 =238,000.00/(1+17%)=203,418.80( 元 ) ( 六 ) 评 估 结 果 其 他 无 形 资 产 评 估 值 597, 元, 评 估 增 值 116, 元, 增 值 率 24.19% 评 估 增 值 原 因, 主 要 是 由 于 企 业 对 无 形 资 产 - 软 件 以 直 线 法 进 行 摊 销, 且 摊 销 期 较 短, 使 账 面 净 值 变 小, 以 基 准 日 市 场 价 对 软 件 进 行 评 估, 故 产 生 一 定 的 增 值 四 长 期 待 摊 费 用 评 估 技 术 说 明 ( 一 ) 评 估 范 围 评 估 基 准 日 长 期 待 摊 费 用 原 始 发 生 价 值 2,429, 元 核 算 内 容 为 租 赁 办 公 库 房 场 所 的 装 修 费 用 租 金, 尚 未 摊 销 完 的 余 额 为 953, 元 ( 二 ) 核 实 过 程 1. 评 估 人 员 详 细 了 解 了 长 期 待 摊 费 用 的 形 成 原 因 和 结 果 核 实 其 装 修 工 程 费 用 发 生 额 的 真 实 性 与 合 理 性 2. 评 估 人 员 对 被 评 估 房 屋 进 行 了 现 场 勘 查, 根 据 申 报 表, 核 对 租 赁 建 筑 物 的 名 称 座 落 地 点 结 构 形 式 建 筑 面 积 装 修 情 况 等, 并 对 照 企 业 评 估 基 准 日 时 的 资 产 现 状, 将 资 产 申 报 表 中 的 缺 项 漏 项 进 行 填 补, 做 到 账 实 相 符, 不 重 不 漏 ( 三 ) 评 估 方 法 评 估 人 员 查 验 了 各 项 长 期 待 摊 费 用 的 合 法 性 合 理 性 和 真 实 性, 核 实 其 账 面 支 出 情 况 及 摊 余 情 况 在 前 述 各 项 清 查 核 实 工 作 的 基 础 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 26

30 上, 评 估 人 员 对 已 发 生 的 费 用 核 实 将 来 是 否 还 带 来 权 益, 如 不 再 具 有 权 益 及 已 在 实 物 资 产 中 评 估 的, 评 估 值 则 为 零 ; 对 于 尚 存 一 定 权 益 的, 在 核 实 受 益 期 和 受 益 额 无 误 的 基 础 上 按 尚 存 受 益 期 确 定 评 估 值 ( 四 ) 评 估 结 果 长 期 待 摊 费 用 账 面 值 953, 元, 评 估 值 953, 元, 评 估 值 无 增 减 值 五 递 延 所 得 税 资 产 评 估 技 术 说 明 评 估 基 准 日 递 延 所 得 税 资 产 账 面 价 值 3,428, 元 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 确 认 的 应 纳 税 暂 时 性 差 异 产 生 的 所 得 税 资 产 具 体 为 应 收 账 款 坏 账 其 他 应 收 款 坏 账 存 货 跌 价 准 备 等 形 成 的 递 延 所 得 税 资 产 评 估 人 员 调 查 了 解 了 递 延 所 得 税 资 产 发 生 的 原 因, 查 阅 了 确 认 递 延 所 得 税 资 产 的 相 关 会 计 规 定, 核 实 了 评 估 基 准 日 确 认 递 延 所 得 税 资 产 的 记 账 凭 证 分 科 目 分 析 核 算 递 延 所 得 税 资 产 计 算 基 础 是 否 存 在, 递 延 所 得 税 资 产 以 分 科 目 测 算 的 风 险 准 备 金 乘 以 所 得 税 税 率 计 算 的 结 果 作 为 评 估 值 递 延 所 得 税 资 产 评 估 值 为 3,419, 元 六 其 他 非 流 动 资 产 评 估 技 术 说 明 纳 入 评 估 范 围 的 其 他 非 流 动 资 产 账 面 价 值 6,623, 元, 核 算 内 容 为 政 府 部 门 部 队 委 托 采 购 的 特 准 储 备 物 资 预 付 的 购 货 款 评 估 人 员 根 据 被 评 估 单 位 提 供 的 特 准 储 备 物 资 的 相 关 文 件 委 托 协 议 了 解 到, 天 星 普 信 为 特 准 储 备 物 资 资 格 单 位 经 核 实, 账 面 值 反 映 的 是 政 府 部 门 部 队 委 托 采 购 特 准 储 备 物 资 的 货 款 经 上 述 分 析, 其 他 非 流 动 资 产 评 估 值 以 核 实 后 的 账 面 值 确 认 其 他 非 流 动 资 产 评 估 价 值 6,623, 元, 评 估 值 无 增 减 七 流 动 负 债 评 估 技 术 说 明 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 27

31 ( 一 ) 评 估 范 围 纳 入 评 估 范 围 的 流 动 负 债 包 括 : 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 预 收 款 项 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费 应 付 利 息 其 他 应 付 款 的 非 流 动 负 债 上 述 负 债 评 估 基 准 日 账 面 价 值 如 下 表 所 示 : 金 额 单 位 : 人 民 币 元 科 目 名 称 账 面 价 值 短 期 借 款 455,000, 应 付 票 据 252,810, 应 付 账 款 881,144, 预 收 款 项 6,885, 应 付 职 工 薪 酬 265, 应 交 税 费 13,653, 应 付 利 息 656, 其 他 应 付 款 19,811, 流 动 负 债 合 计 1,630,226, ( 二 ) 核 实 过 程 1. 核 对 账 目 : 根 据 被 评 估 单 位 提 供 的 流 动 负 债 评 估 申 报 明 细 表, 首 先 与 被 评 估 单 位 的 资 产 负 债 表 相 应 科 目 核 对 使 总 金 额 相 符 ; 然 后 与 被 评 估 单 位 的 流 动 负 债 明 细 账 台 账 核 对 使 明 细 金 额 及 内 容 相 符 ; 最 后 按 照 重 要 性 原 则, 对 大 额 流 动 负 债 核 对 了 原 始 记 账 凭 证 等 2. 资 料 收 集 : 评 估 人 员 按 照 重 要 性 原 则, 根 据 各 类 流 动 负 债 的 典 型 特 征 收 集 了 评 估 基 准 日 的 采 购 合 同 与 发 票 职 工 薪 酬 制 度 完 税 证 明, 以 及 部 分 记 账 凭 证 等 评 估 相 关 资 料 3. 现 场 访 谈 : 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 相 关 人 员 调 查 了 解 了 原 材 料 采 购 的 商 业 信 用 情 况 ; 调 查 了 解 了 负 担 的 税 种 税 率 与 纳 税 制 度 情 况 ; 调 查 了 解 了 员 工 构 成 与 职 工 薪 酬 制 度 情 况 等 ( 三 ) 评 估 方 法 1. 短 期 借 款 评 估 基 准 日 短 期 借 款 账 面 价 值 455,000, 元 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 向 北 京 银 行 甘 家 口 支 行 工 商 银 行 翠 微 路 支 行 工 商 银 行 玉 东 支 行 工 商 银 行 玉 东 支 行 三 菱 东 京 日 联 银 行 北 京 分 行 借 入 的 期 限 在 1 年 以 下 ( 含 1 年 ) 的 信 用 借 款 及 有 追 索 权 保 理 评 估 人 员 对 各 笔 短 期 借 款 都 进 行 了 函 证, 查 阅 了 各 笔 短 期 借 款 的 借 款 合 同 评 估 基 准 日 贷 款 对 账 单 评 估 基 准 日 最 近 一 期 的 结 息 证 明 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 28

32 等, 逐 笔 核 对 了 借 款 金 额 借 款 期 限 和 借 款 利 率 短 期 借 款 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 短 期 借 款 评 估 值 为 455,000, 元 2. 应 付 票 据 评 估 基 准 日 应 付 票 据 账 面 价 值 252,810, 元 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 采 购 药 品 器 械 耗 材 等 开 出 的 承 兑 汇 票, 全 部 为 银 行 承 兑 汇 票 评 估 人 员 查 阅 了 被 评 估 单 位 的 应 付 票 据 备 查 簿, 逐 笔 核 实 了 应 付 票 据 的 种 类 号 数 和 出 票 日 期 到 期 日 票 面 金 额 交 易 合 同 号 和 收 款 人 姓 名 或 单 位 名 称 等 资 料 应 付 票 据 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 应 付 票 据 评 估 值 为 252,810, 元 3. 应 付 账 款 评 估 基 准 日 应 付 账 款 账 面 价 值 881,144, 元 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 因 采 购 药 品 器 械 耗 材 等 应 支 付 的 款 项 具 体 主 要 供 应 商 包 括 保 定 市 保 北 医 药 药 材 有 限 责 任 公 司 北 京 康 健 伦 医 药 有 限 公 司 北 京 宇 民 康 医 药 有 限 责 任 公 司 广 东 三 信 药 业 有 限 公 司 国 药 控 股 分 销 中 心 有 限 公 司 海 南 鲁 海 医 药 有 限 公 司 康 德 乐 ( 上 海 ) 医 药 有 限 公 司 沈 阳 三 生 制 药 有 限 责 任 公 司 扬 子 江 药 业 集 团 江 苏 扬 子 江 医 药 经 营 有 限 公 司 云 南 优 克 制 药 公 司 浙 江 金 华 康 恩 贝 生 物 制 药 有 限 公 司 重 庆 海 斯 曼 药 业 有 限 责 任 公 司 重 庆 赛 诺 生 物 药 业 股 份 有 限 公 司 等 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 调 查 了 解 了 商 品 采 购 模 式 及 商 业 信 用 情 况, 按 照 重 要 性 原 则, 对 大 额 或 账 龄 较 长 等 情 形 的 应 付 账 款 进 行 了 函 证, 并 对 相 应 的 合 同 进 行 了 抽 查 应 付 账 款 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 应 付 账 款 评 估 值 为 881,144, 元 4. 预 收 账 款 评 估 基 准 日 预 收 账 款 账 面 价 值 6,885, 元 核 算 内 容 为 预 收 的 北 京 杰 瑞 朗 医 疗 器 械 有 限 公 司 河 北 天 康 医 药 贸 易 有 限 公 司 河 南 融 成 医 药 有 限 公 司 上 海 敦 凯 医 疗 器 械 销 售 中 心 银 鸟 ( 北 京 ) 科 技 有 限 公 司 中 国 医 疗 器 械 山 东 有 限 公 司 等 的 购 药 款 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 29

33 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 调 查 了 解 了 预 收 账 款 形 成 的 原 因, 按 照 重 要 性 原 则, 对 大 额 的 预 收 账 款 进 行 了 函 证, 并 对 相 应 的 合 同 进 行 了 抽 查 预 收 账 款 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 预 收 账 款 评 估 值 为 6,885, 元 5. 应 付 职 工 薪 酬 评 估 基 准 日 应 付 职 工 薪 酬 账 面 价 值 265, 元 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 根 据 有 关 规 定 应 付 的 医 疗 保 险 费 基 本 养 老 保 险 费 失 业 保 险 费 工 伤 保 险 费 生 育 保 险 费 及 职 工 教 育 经 费 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 调 查 了 解 了 员 工 构 成 与 职 工 薪 酬 制 度 等, 核 实 了 评 估 基 准 日 最 近 一 期 的 职 工 薪 酬 支 付 证 明, 以 及 评 估 基 准 日 应 付 职 工 薪 酬 的 记 账 凭 证 应 付 职 工 薪 酬 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 应 付 职 工 薪 酬 评 估 值 为 265, 元 6. 应 交 税 费 评 估 基 准 日 应 交 税 费 账 面 价 值 13,653, 元 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 按 照 税 法 等 规 定 计 算 应 交 纳 的 各 种 税 费, 包 括 : 增 值 税 企 业 所 得 税 城 市 维 护 建 设 税 个 人 所 得 税 教 育 费 附 加 等 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 调 查 了 解 了 应 负 担 的 税 种 税 率 缴 纳 制 度 等 税 收 政 策 查 阅 了 被 评 估 单 位 评 估 基 准 日 最 近 一 期 的 完 税 证 明, 以 及 评 估 基 准 日 应 交 税 费 的 记 账 凭 证 等 应 交 税 费 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 应 交 税 费 评 估 值 为 13,653, 元 7. 应 付 利 息 评 估 基 准 日 应 付 利 息 账 面 价 值 656, 元 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 应 付 中 国 光 大 银 行 上 海 常 德 支 行 北 京 银 行 甘 家 口 支 行 中 国 工 商 银 行 玉 东 支 行 中 国 民 生 银 行 上 海 东 方 分 行 等 的 借 款 利 息 评 估 人 员 取 得 了 各 笔 借 款 的 借 款 合 同 贷 款 对 账 单 评 估 基 准 日 最 近 一 期 的 结 息 证 明 等, 逐 笔 核 对 了 借 款 金 额 借 款 期 限 和 借 款 利 率, 以 及 被 评 估 单 位 评 估 基 准 日 应 付 利 息 的 记 账 凭 证 等 应 付 利 息 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 30

34 应 付 利 息 评 估 值 为 656, 元 8. 其 他 应 付 款 评 估 基 准 日 其 他 应 付 款 账 面 价 值 19,811, 元, 核 算 内 容 为 被 评 估 单 位 除 应 付 账 款 预 收 账 款 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费 应 付 利 息 等 以 外 的 其 他 各 项 应 付 暂 收 的 款 项 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 调 查 了 解 了 其 他 应 付 款 形 成 的 原 因, 按 照 重 要 性 原 则, 对 大 额 或 账 龄 较 长 等 情 形 的 其 他 应 付 款 进 行 了 函 证, 并 对 相 应 的 合 同 进 行 了 抽 查 其 他 应 付 款 以 核 实 无 误 后 的 账 面 价 值 作 为 评 估 值 其 他 应 付 款 评 估 值 为 19,811, 元 ( 四 ) 评 估 结 果 流 动 负 债 评 估 结 果 及 增 减 值 情 况 如 下 表 : 流 动 负 债 评 估 结 果 汇 总 表 金 额 单 位 : 人 民 币 元 科 目 名 称 账 面 价 值 评 估 价 值 增 值 额 增 值 率 % 短 期 借 款 455,000, ,000, 应 付 票 据 252,810, ,810, 应 付 账 款 881,144, ,144, 预 收 款 项 6,885, ,885, 应 付 职 工 薪 酬 265, , 应 交 税 费 13,653, ,653, 应 付 利 息 656, , 其 他 应 付 款 19,811, ,811, 流 动 负 债 合 计 1,630,226, ,630,226, 流 动 负 债 评 估 值 为 1,630,226, 元, 评 估 无 增 减 值 变 化 八 非 流 动 负 债 评 估 技 术 说 明 ( 一 ) 评 估 范 围 纳 入 评 估 范 围 的 非 流 动 负 债 为 其 他 非 流 动 负 债 非 流 动 负 债 评 估 基 准 日 账 面 价 值 如 下 表 所 示 : 金 额 单 位 : 人 民 币 元 科 目 名 称 账 面 价 值 其 他 非 流 动 负 债 6,623, 非 流 动 负 债 合 计 6,623, 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 31

35 ( 二 ) 核 实 过 程 评 估 过 程 主 要 划 分 为 以 下 三 个 阶 段 : 第 一 阶 段 : 准 备 阶 段 评 估 人 员 对 纳 入 评 估 范 围 的 非 流 动 负 债 构 成 情 况 进 行 初 步 了 解, 设 计 了 初 步 评 估 技 术 方 案 和 评 估 人 员 配 备 方 案 ; 向 被 评 估 单 位 提 交 评 估 资 料 清 单 和 评 估 申 报 明 细 表, 按 照 资 产 评 估 准 则 的 要 求, 指 导 被 评 估 单 位 准 备 评 估 所 需 资 料 和 填 写 非 流 动 负 债 评 估 申 报 明 细 表 第 二 阶 段 : 现 场 调 查 阶 段 1. 核 对 账 目 : 根 据 被 评 估 单 位 提 供 的 非 流 动 负 债 评 估 申 报 明 细 表, 首 先 与 被 评 估 单 位 的 资 产 负 债 表 相 应 科 目 核 对 使 总 金 额 相 符 ; 然 后 与 被 评 估 单 位 的 非 流 动 负 债 明 细 账 台 账 核 对 使 明 细 金 额 及 内 容 相 符 ; 最 后 按 照 重 要 性 原 则, 对 大 额 非 流 动 负 债 核 对 了 原 始 记 账 凭 证 等 2. 资 料 收 集 : 评 估 人 员 按 照 重 要 性 原 则, 根 据 各 类 非 流 动 负 债 的 典 型 特 征 收 集 了 评 估 基 准 日 的 部 分 记 账 凭 证 等 评 估 相 关 资 料 3. 现 场 访 谈 : 评 估 人 员 向 被 评 估 单 位 相 关 人 员 调 查 了 解 了 相 关 文 件 及 凭 证 等 第 三 阶 段 : 评 定 估 算 阶 段 根 据 各 类 非 流 动 负 债 的 特 点, 遵 照 评 估 准 则 及 相 关 规 定, 采 用 适 宜 的 评 估 方 法, 确 定 其 在 评 估 基 准 日 的 市 场 价 值, 并 编 制 相 应 的 评 估 明 细 表 和 评 估 汇 总 表, 撰 写 非 流 动 负 债 评 估 技 术 说 明 ( 三 ) 评 估 方 法 其 他 非 流 动 负 债 评 估 基 准 日 其 他 非 流 动 负 债 账 面 价 值 6,623, 元, 核 算 内 容 为 政 府 部 门 部 队 委 托 采 购 的 特 准 储 备 物 资 预 付 的 购 货 款 评 估 人 员 根 据 被 评 估 单 位 提 供 的 特 准 储 备 物 资 的 相 关 文 件 委 托 协 议 了 解 到, 天 星 普 信 为 特 准 储 备 物 资 资 格 单 位 经 核 实, 账 面 值 反 映 的 是 政 府 部 门 部 队 委 托 采 购 特 准 储 备 物 资 的 货 款 经 上 述 分 析, 其 他 非 流 动 负 债 评 估 值 以 核 实 后 的 账 面 值 确 认 其 他 非 流 动 资 产 评 估 价 值 6,623, 元, 评 估 值 无 增 减 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 32

36 ( 四 ) 评 估 结 果 非 流 动 负 债 评 估 结 果 及 增 减 值 情 况 如 下 表 : 流 动 负 债 评 估 结 果 汇 总 表 金 额 单 位 : 人 民 币 元 科 目 名 称 账 面 价 值 评 估 价 值 增 值 额 增 值 率 % 其 他 非 流 动 负 债 6,623, ,623, 非 流 动 负 债 合 计 6,623, ,623, 非 流 动 负 债 评 估 价 值 6,623, 元, 评 估 值 无 增 减 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 33

37 第 四 章 收 益 法 评 估 技 术 说 明 一 宏 观 区 域 经 济 发 展 状 况 ( 一 ) 近 年 GDP 增 长 情 况 2015 年, 面 对 错 综 复 杂 的 国 际 形 势 和 艰 巨 繁 重 的 国 内 改 革 发 展 稳 定 任 务, 党 中 央 国 务 院 团 结 带 领 全 国 各 族 人 民, 按 照 五 位 一 体 总 体 布 局 和 四 个 全 面 战 略 布 局 的 总 要 求, 牢 固 树 立 和 贯 彻 落 实 创 新 协 调 绿 色 开 放 共 享 的 发 展 理 念, 适 应 经 济 发 展 新 常 态, 坚 持 改 革 开 放, 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调, 坚 持 稳 增 长 调 结 构 惠 民 生 防 风 险, 不 断 创 新 宏 观 调 控 思 路 与 方 式, 深 入 推 进 结 构 性 改 革, 扎 实 推 动 大 众 创 业 万 众 创 新, 努 力 促 进 经 济 保 持 中 高 速 增 长 迈 向 中 高 端 水 平, 转 型 升 级 步 伐 加 快, 改 革 开 放 不 断 深 化, 民 生 事 业 持 续 进 步, 经 济 社 会 发 展 迈 上 新 台 阶, 实 现 了 十 二 五 圆 满 收 官, 为 十 三 五 经 济 社 会 发 展 决 胜 全 面 建 成 小 康 社 会 奠 定 了 坚 实 基 础 初 步 核 算, 全 年 国 内 生 产 总 值 亿 元, 比 上 年 增 长 6.9% 其 中, 第 一 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 3.9%; 第 二 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 6.0%; 第 三 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 8.3% 第 一 产 业 增 加 值 占 国 内 生 产 总 值 的 比 重 为 9.0%, 第 二 产 业 增 加 值 比 重 为 40.5%, 第 三 产 业 增 加 值 比 重 为 50.5%, 首 次 突 破 50% 全 年 人 均 国 内 生 产 总 值 元, 比 上 年 增 长 6.3% 全 年 国 民 总 收 入 亿 元 详 见 图 示 : 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 34

38 来 源 : 根 据 国 家 统 计 局 公 布 数 据 整 理 ( 二 )2015 年 度 经 济 运 行 情 况 根 据 国 家 统 计 的 公 布 的 资 料, 全 年 全 部 工 业 增 加 值 亿 元, 比 上 年 增 长 5.9% 规 模 以 上 工 业 增 加 值 增 长 6.1% 在 规 模 以 上 工 业 中, 分 经 济 类 型 看, 国 有 控 股 企 业 增 长 1.4%; 集 体 企 业 增 长 1.2%, 股 份 制 企 业 增 长 7.3%, 外 商 及 港 澳 台 商 投 资 企 业 增 长 3.7%; 私 营 企 业 增 长 8.6% 分 门 类 看, 采 矿 业 增 长 2.7%, 制 造 业 增 长 7.0%, 电 力 热 力 燃 气 及 水 生 产 和 供 应 业 增 长 1.4% 全 年 社 会 消 费 品 零 售 总 额 亿 元, 比 上 年 增 长 10.7%, 扣 除 价 格 因 素, 实 际 增 长 10.6% 按 经 营 地 统 计, 城 镇 消 费 品 零 售 额 亿 元, 增 长 10.5%; 乡 村 消 费 品 零 售 额 亿 元, 增 长 11.8% 按 消 费 类 型 统 计, 商 品 零 售 额 亿 元, 增 长 10.6%; 餐 饮 收 入 额 亿 元, 增 长 11.7% 在 限 额 以 上 企 业 商 品 零 售 额 中, 粮 油 食 品 饮 料 烟 酒 类 零 售 额 比 上 年 增 长 14.6%, 服 装 鞋 帽 针 纺 织 品 类 增 长 9.8%, 化 妆 品 类 增 长 8.8%, 金 银 珠 宝 类 增 长 7.3%, 日 用 品 类 增 长 12.3%, 家 用 电 器 和 音 像 器 材 类 增 长 11.4%, 中 西 药 品 类 增 长 14.2%, 文 化 办 公 用 品 类 增 长 15.2%, 家 具 类 增 长 16.1%, 通 讯 器 材 类 增 长 29.3%, 建 筑 及 装 潢 材 料 类 增 长 18.7%, 汽 车 类 增 长 5.3%, 石 油 及 制 品 类 下 降 6.6% 全 年 网 上 零 售 额 亿 元, 比 上 年 增 长 33.3%, 其 中 网 上 商 品 零 售 额 亿 元, 增 长 31.6% 在 网 上 商 品 零 售 额 中, 吃 类 商 品 增 长 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 35

39 40.8%, 穿 类 商 品 增 长 21.4%, 用 类 商 品 增 长 36% 全 年 货 物 进 出 口 总 额 亿 元, 比 上 年 下 降 7.0% 其 中, 出 口 亿 元, 下 降 1.8%; 进 口 亿 元, 下 降 13.2% 货 物 进 出 口 差 额 ( 出 口 减 进 口 )36770 亿 元, 比 上 年 增 加 亿 元 全 年 服 务 进 出 口 总 额 7130 亿 美 元, 比 上 年 增 长 14.6% 其 中, 服 务 出 口 2882 亿 美 元, 增 长 9.2%; 服 务 进 口 4248 亿 美 元, 增 长 18.6% 服 务 进 出 口 逆 差 1366 亿 美 元 全 年 吸 收 外 商 直 接 投 资 ( 不 含 银 行 证 券 保 险 ) 新 设 立 企 业 家, 比 上 年 增 长 11.8% 实 际 使 用 外 商 直 接 投 资 金 额 7814 亿 元 ( 折 1263 亿 美 元 ), 增 长 6.4% 其 中 一 带 一 路 沿 线 国 家 吸 收 外 商 直 接 投 资 新 设 立 企 业 2164 家, 增 长 18.3%; 实 际 使 用 外 商 直 接 投 资 金 额 526 亿 元 ( 折 85 亿 美 元 ), 增 长 25.3% 全 年 货 物 运 输 总 量 417 亿 吨, 比 上 年 增 长 0.2% 货 物 运 输 周 转 量 亿 吨 公 里, 下 降 1.9% 全 年 规 模 以 上 港 口 完 成 货 物 吞 吐 量 亿 吨, 比 上 年 增 长 1.6%, 其 中 外 贸 货 物 吞 吐 量 35.9 亿 吨, 增 长 1.1% 规 模 以 上 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 万 标 准 箱, 增 长 4.1% ( 三 ) 北 京 市 GDP 增 长 情 况 北 京 市 统 计 局 国 家 统 计 局 北 京 调 查 总 队 发 布 的 数 据 显 示, 十 二 五 收 官 之 年,2015 年 全 市 实 现 地 区 生 产 总 值 亿 元, 同 比 增 长 6.9% 此 外,2015 年 末, 全 市 常 住 人 口 万 人, 比 上 年 末 增 加 18.9 万 人, 增 长 0.9% 经 初 步 核 算, 去 年 全 市 实 现 地 区 生 产 总 值 亿 元, 按 可 比 价 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 36

40 格 计 算, 同 比 增 长 6.9%, 增 速 与 全 国 一 致, 比 上 年 回 落 0.4 个 百 分 点 分 产 业 看, 第 一 产 业 增 加 值 亿 元, 下 降 9.6%; 第 二 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 3.3%, 增 速 比 上 年 回 落 3.6 个 百 分 点 ; 第 三 产 业 增 加 值 亿 元, 增 长 8.1%, 增 速 提 高 0.6 个 百 分 点 统 计 数 据 显 示,2015 年 末, 北 京 市 常 住 人 口 万 人, 比 上 年 末 增 加 18.9 万 人, 增 长 0.9%; 增 量 比 上 年 减 少 17.9 万 人, 增 速 比 上 年 回 落 0.8 个 百 分 点 其 中, 常 住 外 来 人 口 万 人, 比 上 年 末 增 加 3.9 万 人, 增 长 0.5%; 增 量 减 少 12.1 万 人, 增 速 回 落 1.5 个 百 分 点 按 常 住 人 口 计 算, 全 市 人 均 地 区 生 产 总 值 达 到 10.6 万 元 ( 按 年 平 均 汇 率 折 合 美 元 ), 首 次 突 破 10 万 大 关 二 医 药 行 业 发 展 状 况 及 行 业 特 点 ( 一 ) 与 医 药 行 业 相 关 的 政 府 管 理 职 能 和 法 律 法 规 1. 相 关 的 政 府 管 理 职 能 医 药 行 业 主 管 部 门 为 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 总 局 及 其 各 级 机 构 ( 含 卫 计 委 国 家 中 医 药 管 理 局 国 家 发 改 委 人 力 资 源 和 社 会 保 障 部 环 保 部 等 五 个 部 门 ) 国 家 食 品 药 品 监 督 管 理 总 局 有 以 下 职 能 : (1) 起 草 食 品 安 全 药 品 医 疗 器 械 化 妆 品 监 督 管 理 的 法 律 法 规 草 案, 拟 订 政 策 规 划, 制 定 部 门 规 章, 组 织 实 施 和 监 督 检 查 (2) 制 定 食 品 行 政 许 可 的 实 施 办 法 并 监 督 实 施 ; 参 与 制 定 食 品 安 全 风 险 监 测 计 划 食 品 安 全 标 准 (3) 组 织 制 定 公 布 国 家 药 典 等 药 品 和 医 疗 器 械 标 准 分 类 管 理 制 度 并 监 督 实 施 制 定 药 品 和 医 疗 器 械 研 制 生 产 经 营 使 用 质 量 管 理 规 范 并 监 督 实 施 负 责 药 品 医 疗 器 械 注 册 并 监 督 检 查 建 立 药 品 不 良 反 应 医 疗 器 械 不 良 事 件 监 测 体 系 拟 订 并 完 善 执 业 药 师 资 格 准 入 制 度 参 与 制 定 国 家 基 本 药 物 目 录, 配 合 实 施 国 家 基 本 药 物 制 度 制 定 化 妆 品 监 督 管 理 办 法 并 监 督 实 施 (4) 制 定 食 品 药 品 医 疗 器 械 化 妆 品 监 督 管 理 的 稽 查 制 度 并 组 织 实 施 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 37

41 (5) 负 责 食 品 药 品 安 全 事 故 应 急 体 系 建 设, 组 织 和 指 导 食 品 药 品 安 全 事 故 应 急 处 臵 和 调 查 处 理 工 作, 监 督 事 故 查 处 落 实 情 况 (6) 负 责 制 定 食 品 药 品 安 全 科 技 发 展 规 划 并 组 织 实 施, 推 动 食 品 药 品 检 验 检 测 体 系 电 子 监 管 追 溯 体 系 和 信 息 化 建 设 (7) 承 担 国 务 院 食 品 安 全 委 员 会 日 常 工 作 负 责 食 品 安 全 监 督 管 理 综 合 协 调 卫 计 委 其 他 五 个 部 门 职 能 如 下 表 所 示 : 部 门 国 家 中 医 药 管 理 局 国 家 发 改 委 人 力 资 源 和 社 会 保 障 部 环 保 部 下 : 主 要 职 能 制 定 医 药 行 业 发 展 战 略 和 长 远 规 划, 对 医 药 行 业 经 济 运 行 进 行 宏 观 调 控 ; 负 责 医 药 行 业 的 统 计 信 息 工 作 ; 负 责 药 品 药 械 储 备 及 紧 急 调 度 职 能 ; 各 省 市 卫 生 部 门 负 责 本 地 区 的 药 品 招 标 采 购 组 织 制 定 国 家 药 物 政 策 和 国 家 基 本 药 物 制 度, 组 织 制 定 国 家 基 本 药 物 目 录, 拟 订 国 家 基 本 药 物 采 购 配 送 使 用 的 管 理 制 度, 参 与 制 定 药 品 法 典 依 据 国 家 卫 生 药 品 的 有 关 政 策 和 法 律 法 规 及 中 医 药 行 业 特 点, 负 责 中 医 药 行 业 的 教 育 技 术 等 基 础 工 作 的 指 导 和 实 施 ; 制 定 和 实 施 中 医 药 保 护 的 政 策 1 制 定 药 品 价 格 政 策, 监 督 价 格 政 策 的 执 行, 调 控 药 品 价 格 总 水 平 2 审 核 高 技 术 产 业 的 重 大 建 设 项 目, 审 核 和 组 织 实 施 重 大 产 业 化 示 范 工 程 电 子 政 务 信 息 安 全 科 技 基 础 设 施 工 程 研 究 中 心 工 程 实 验 室 关 键 产 业 技 术 开 发 等 重 大 项 目, 参 与 科 技 重 大 专 项 的 组 织 协 调 和 实 施 拟 定 医 疗 保 险 的 规 则 和 政 策, 编 制 国 家 基 本 医 疗 工 伤 和 生 育 保 险 药 品 目 录 将 制 药 企 业 列 入 重 污 染 行 业, 实 行 严 格 的 监 管, 出 台 了 多 项 规 定, 督 促 制 药 企 业 排 污 达 标 制 药 企 业 必 须 符 合 国 家 环 保 部 和 各 地 方 环 保 局 的 环 保 规 定, 依 法 领 取 了 排 污 许 可 证, 并 达 到 污 染 物 排 放 许 可 证 要 求, 才 可 生 产 2. 行 业 主 要 法 律 法 规 医 药 行 业 主 要 的 法 律 法 规 部 门 规 章 以 及 其 他 规 范 性 文 件 列 示 如 序 号 主 要 法 律 法 规 发 文 机 构 实 施 时 间 1 中 华 人 民 共 和 国 药 典 (2015 年 版 ) CFDA 2015 年 12 月 1 日 2 药 品 经 营 质 量 管 理 规 范 CFDA 2015 年 6 月 25 日 3 中 华 人 民 共 和 国 药 品 管 理 法 ( 修 订 版 ) 全 国 人 大 2015 年 4 月 24 日 4 国 家 基 本 药 物 目 录 (2012 年 版 ) 卫 计 委 2013 年 3 月 13 日 5 关 于 改 革 药 品 价 格 管 理 的 意 见 发 改 委 2011 年 6 月 30 日 6 药 品 不 良 反 应 报 告 和 监 测 管 理 办 法 卫 计 委 2011 年 5 月 4 日 7 药 品 生 产 质 量 管 理 规 范 (2010 年 修 订 ) 卫 计 委 2011 年 1 月 17 日 8 关 于 印 发 国 家 基 本 医 疗 保 险 工 伤 保 险 和 生 育 保 险 药 品 目 录 的 通 知 人 社 部 2009 年 11 月 27 日 9 药 品 召 回 管 理 办 法 CFDA 2007 年 12 月 10 日 10 药 品 注 册 管 理 办 法 CFDA 2007 年 10 月 1 日 11 医 药 价 格 工 作 守 则 CFDA 2007 年 3 月 1 日 12 药 品 流 通 监 督 管 理 办 法 CFDA 2007 年 1 月 31 日 13 药 品 说 明 书 和 标 签 管 理 规 定 CFDA 2006 年 6 月 1 日 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 38

42 序 号 主 要 法 律 法 规 发 文 机 构 实 施 时 间 14 药 品 生 产 监 督 管 理 办 法 CFDA 2004 年 8 月 5 日 15 中 华 人 民 共 和 国 中 医 药 条 例 国 务 院 2003 年 10 月 1 日 16 中 华 人 民 共 和 国 药 品 管 理 法 实 施 条 例 国 务 院 2002 年 9 月 15 日 17 药 品 政 府 定 价 办 法 发 改 委 2000 年 12 月 25 日 18 处 方 药 与 非 处 方 药 管 理 办 法 CFDA 2000 年 1 月 1 日 19 药 品 行 政 保 护 条 例 CFDA 1993 年 1 月 1 日 20 医 疗 器 械 分 类 规 则 CFDA 2016 年 1 月 1 日 ( 二 ) 主 要 产 业 政 策 文 件 名 称 关 于 加 快 医 药 行 业 结 构 调 整 的 指 导 意 见 国 务 院 关 于 加 快 培 育 和 发 展 战 略 新 兴 产 业 的 决 定 医 药 工 业 十 二 五 发 展 规 划 国 家 药 品 安 全 十 二 五 规 划 关 于 深 化 医 药 卫 生 体 制 改 革 的 意 见 关 于 巩 固 完 善 基 本 药 物 制 度 和 基 层 运 行 新 机 制 的 意 见 颁 布 年 份 2010 年 2010 年 2012 年 2012 年 2009 年 2013 年 相 关 内 容 在 化 学 药 领 域, 研 发 满 足 我 国 疾 病 谱 的 重 大 多 发 性 疾 病 防 治 需 求 的 创 新 药 物, 争 取 有 10 个 以 上 自 主 知 识 产 权 药 物 实 现 产 业 化 抓 住 全 球 仿 制 药 市 场 快 速 增 长 及 一 批 临 床 用 量 大 销 售 额 居 前 列 的 专 利 药 陆 续 专 利 到 期 的 机 遇, 加 快 仿 制 研 发 和 工 艺 创 新, 培 育 20 个 以 上 具 有 国 际 竞 争 优 势 的 专 利 到 期 药 新 品 种 我 国 将 大 力 发 展 用 于 重 大 疾 病 防 治 的 生 物 技 术 药 物 新 型 疫 苗 和 诊 断 试 剂 化 学 药 物 现 代 中 药 等 创 新 药 物 大 品 种, 提 升 生 物 医 药 产 业 水 平 加 快 先 进 医 疗 设 备 医 用 材 料 等 生 物 医 药 工 程 产 品 的 研 发 和 产 业 化, 促 进 规 模 化 发 展 提 升 生 物 医 药 产 业 水 平, 持 续 推 动 创 新 药 物 研 发 坚 持 原 始 创 新 集 成 创 新 和 引 进 消 化 吸 收 再 创 新 相 结 合, 在 恶 性 肿 瘤 心 脑 血 管 疾 病 神 经 退 行 性 疾 病 糖 尿 病 感 染 性 疾 病 等 重 大 疾 病 领 域, 呼 吸 系 统 消 化 系 统 等 多 发 性 疾 病 领 域, 罕 见 病 和 儿 童 用 药 领 域, 加 快 推 进 创 新 药 物 开 发 和 产 业 化, 着 力 提 高 创 新 药 物 的 科 技 内 涵 和 质 量 水 平 支 持 企 业 在 国 外 开 展 创 新 药 物 临 床 研 究 和 注 册 实 现 一 批 临 床 用 量 大 的 专 利 到 期 药 物 的 开 发 生 产, 填 补 国 内 空 白 鼓 励 发 展 合 同 研 发 服 务 推 动 相 关 企 业 在 药 物 设 计 新 药 筛 选 安 全 评 价 临 床 试 验 及 工 艺 研 究 等 方 面 开 展 与 国 际 标 准 接 轨 的 研 发 外 包 服 务, 创 新 医 药 研 发 模 式, 提 升 专 业 化 和 国 际 化 水 平 实 施 国 家 药 品 标 准 提 高 行 动 计 划 ; 全 面 提 高 仿 制 药 质 量 ; 严 格 药 品 研 制 监 管 ; 严 格 药 品 生 产 监 管 ; 严 格 药 品 流 通 监 管 ; 严 格 药 品 使 用 监 管 改 革 药 品 价 格 形 成 机 制 合 理 调 整 政 府 定 价 范 围, 改 进 定 价 方 法, 提 高 透 明 度, 利 用 价 格 杠 杆 鼓 励 企 业 自 主 创 新, 促 进 国 家 基 本 药 物 的 生 产 和 使 用 对 新 药 和 专 利 药 品 逐 步 实 行 定 价 前 药 物 经 济 性 评 价 制 度 对 仿 制 药 品 实 行 后 上 市 价 格 从 低 定 价 制 度, 抑 制 低 水 平 重 复 建 设 严 格 控 制 药 品 流 通 环 节 差 价 率 对 医 院 销 售 药 品 开 展 差 别 加 价 收 取 药 事 服 务 费 等 试 点, 引 导 医 院 合 理 用 药 加 强 医 用 耗 材 及 植 ( 介 ) 入 类 医 疗 器 械 流 通 和 使 用 环 节 价 格 的 控 制 和 管 理 健 全 医 药 价 格 监 测 体 系, 规 范 企 业 自 主 定 价 行 为 推 动 化 学 药 物 品 质 全 面 提 升 围 绕 心 脑 血 管 疾 病 代 谢 性 疾 病 恶 性 肿 瘤 免 疫 性 疾 病 感 染 性 疾 病 神 经 和 精 神 性 疾 病 等 重 大 疾 病 的 防 治 需 求, 加 速 化 学 创 新 药 物 的 产 业 化, 高 品 质 开 发 通 用 名 药 品, 开 展 基 本 药 物 临 床 使 用 综 合 评 价 重 点 推 进 缓 释 靶 向 长 效 等 新 型 制 剂 研 发 和 关 键 工 艺 技 术 产 业 化, 鼓 励 新 型 辅 料 的 研 发 和 应 用, 推 广 应 用 先 进 的 生 产 管 理 规 范, 提 高 我 国 制 剂 产 品 的 市 场 竞 争 力, 推 动 制 剂 产 品 进 入 国 际 主 流 市 场 推 进 绿 色 制 造 和 过 程 控 制 等 新 技 术 的 应 用, 减 少 环 境 污 染, 提 高 产 品 质 量, 降 低 生 产 成 本, 强 化 我 国 原 料 药 在 国 际 市 场 的 优 势 地 位 提 高 产 业 集 中 度, 完 善 国 际 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 39

43 文 件 名 称 关 于 印 发 推 进 药 品 价 格 改 革 意 见 的 通 知 颁 布 年 份 2015 年 相 关 内 容 认 证 服 务 体 系, 完 善 特 色 化 合 物 库 测 试 和 评 价 共 享 平 台 等 创 新 支 撑 体 系 自 2015 年 6 月 1 日 起, 除 麻 醉 药 品 和 第 一 类 精 神 药 品 外, 取 消 原 政 府 制 定 的 药 品 价 格 麻 醉 第 一 类 精 神 药 品 仍 暂 时 由 国 家 发 展 改 革 委 实 行 最 高 出 厂 价 格 和 最 高 零 售 价 格 管 理 ( 三 ) 医 药 商 业 行 业 发 展 现 状 一 ) 国 内 医 药 市 场 年 我 国 药 品 市 场 规 模 有 望 破 1.5 万 亿 元 随 着 人 口 老 龄 化 医 疗 保 障 制 度 的 完 善 及 居 民 收 入 水 平 的 提 高, 我 国 药 品 市 场 持 续 快 速 扩 张 从 老 年 人 慢 性 疾 病 患 病 率 来 看, 老 年 人 的 患 病 率 高 达 64.5%, 而 且 多 数 疾 病 疗 程 长, 预 后 差, 费 用 大 ; 从 老 年 人 药 品 消 费 比 例 来 临, 老 年 人 的 药 品 消 费 占 据 药 品 市 场 消 费 的 50% 以 上 因 此, 老 龄 化 进 程 的 加 速 势 必 带 动 药 品 的 需 求 量 据 前 瞻 产 业 研 究 院 发 布 的 年 中 国 医 药 行 业 市 场 前 瞻 与 投 资 战 略 规 划 分 析 报 告 数 据 显 示, 年 我 国 药 品 消 费 的 复 合 增 长 率 达 到 近 20%, 显 示 出 良 好 的 成 长 性 2013 年 整 个 中 国 药 品 消 费 市 场 总 规 模 达 到 亿 元 人 民 币, 首 次 突 破 万 亿 规 模 从 预 测 数 据 上 看, 我 国 的 药 品 消 费 增 速 受 国 家 药 品 降 价 及 抗 生 素 限 制 使 用 等 因 素 的 影 响 略 有 放 缓, 但 整 体 仍 维 持 平 稳 增 长 态 势, 这 主 要 得 益 于 日 益 增 长 的 居 民 医 药 需 求 分 析 预 计 我 国 的 药 品 规 模 在 相 当 长 的 时 期 内 仍 将 保 持 平 稳 的 增 长 态 势, 年, 中 国 药 品 市 场 规 模 将 以 年 均 12% 的 速 度 高 速 扩 容, 预 计 2018 年 中 国 药 品 市 场 规 模 将 突 破 2 万 亿 元, 到 2020 年 我 国 药 品 市 场 规 模 将 达 到 2.5 万 亿 元 随 着 医 改 深 入 推 进, 取 消 药 品 加 成 公 立 医 院 改 制 重 组 以 及 药 品 采 购 社 会 办 医 等 政 策 逐 步 落 地 实 施, 医 疗 服 务 市 场 化 不 断 推 进, 药 品 市 场 受 到 不 同 程 度 的 影 响 从 2015 年 度 博 鳌 西 普 会 上, 中 康 资 讯 发 布 中 国 医 药 行 业 六 大 终 端 用 药 市 场 分 析 蓝 皮 书 显 示 :2014 年, 整 个 中 国 药 品 市 场 总 规 模 达 亿 同 比 增 13.3% 预 计 2015 年, 市 场 规 模 将 达 亿, 同 比 增 增 长 11.5% 左 右, 增 速 持 续 下 降 年 我 国 药 品 零 售 市 场 规 模 将 达 3000 亿 元 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 40

44 医 药 行 业 报 告 数 据 显 示,2009 年 我 国 药 品 零 售 市 场 规 模 为 1487 亿 元, 同 比 增 长 约 14.83%;2010 年 药 品 零 售 市 场 约 为 1739 亿 元, 同 比 将 增 长 16.95%, 增 速 恢 复 得 益 于 医 保 覆 盖 面 的 扩 大 和 消 费 者 自 我 药 疗 水 平 的 提 高 十 一 五 期 间, 药 品 零 售 市 场 规 模 增 加 了 1.9 倍, 复 合 增 长 率 达 到 17.38% 2013 年, 中 国 药 品 零 售 市 场 规 模 达 2571 亿 元, 较 2012 年 增 长 11% 其 中, 药 品 销 售 2021 亿 元, 同 比 增 长 12%, 占 79% 的 市 场 份 额 ; 非 药 品 销 售 550 亿 元, 同 比 增 长 8%, 占 21% 的 市 场 份 额 中 康 资 讯 发 布 中 国 医 药 行 业 六 大 终 端 用 药 市 场 分 析 蓝 皮 书 显 示 :2014 年 整 个 中 国 药 品 市 场 总 规 模 达 亿, 较 2013 年 增 长 13.3%,2009 年 至 2014 年 复 合 年 均 增 长 率 达 19% 预 计 2015 年, 市 场 规 模 将 达 亿, 较 2014 年 增 长 11.5% 左 右, 增 速 持 续 下 降 2015 年 年 内 规 模 预 计 超 1.4 万 亿, 县 级 医 院 市 场 仍 是 最 大 根 据 工 信 部 统 计 快 报 数 据,2014 年 医 药 工 业 规 模 以 上 企 业 实 现 主 营 业 务 收 入 亿 元, 同 比 增 长 13%, 自 2013 年 增 速 低 于 20% 后, 进 一 步 出 现 较 大 幅 度 下 滑 城 镇 化 的 不 断 提 高 对 医 疗 市 场 产 生 了 巨 大 推 动 作 用 据 估 算, 城 镇 化 将 带 来 2500 亿 元 的 市 场 增 量 另 一 方 面,2014 年 中 国 大 陆 老 年 人 口 占 比 突 破 10%, 老 龄 化 加 剧 也 提 升 了 对 药 品 的 刚 性 需 求, 影 响 了 慢 病 药 品 市 场 的 增 长 在 新 医 改 下, 从 2013 年 起 医 药 市 场 正 在 持 续 变 化, 随 着 药 品 采 购 各 种 社 会 办 医 等 政 策 逐 步 落 地 实 施, 医 疗 服 务 市 场 化 不 断 推 进, 药 品 市 场 受 到 不 同 程 度 的 影 响 城 市 级 医 院 县 域 等 级 医 院 城 市 基 层 医 疗 农 村 基 层 医 疗 市 场 以 及 零 售 药 店 六 大 终 端 市 场 领 域 更 加 明 显 数 据 显 示, 城 市 等 级 医 院 市 场 占 整 个 药 品 市 场 55% 的 份 额, 县 域 等 级 医 院 市 场 占 比 18%, 城 市 基 层 医 疗 市 场 占 比 6%, 农 村 基 层 医 疗 市 场 占 比 5%, 零 售 药 店 则 占 16% 份 额 二 ) 医 药 进 出 口 贸 易 2015 年 全 球 经 济 贸 易 仍 处 于 深 度 调 整 期, 我 国 对 外 贸 易 也 呈 持 续 低 迷 态 势 细 分 到 医 药 领 域, 受 外 部 主 要 经 济 体 需 求 不 振 新 兴 市 场 动 力 不 足 价 格 竞 争 日 趋 激 烈 以 及 人 民 币 实 际 有 效 汇 率 高 企 产 业 结 构 艰 难 转 型 等 诸 多 因 素 影 响, 医 药 外 贸 仍 处 于 低 速 增 长 期, 整 体 发 展 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 41

45 面 临 的 困 难 不 容 小 觑 2015 年, 我 国 医 药 进 出 口 总 额 亿 美 元, 首 次 突 破 千 亿 美 元 大 关, 同 比 增 长 4.73%, 较 去 年 同 期 增 幅 下 降 4.53 个 百 分 点 其 中, 出 口 额 亿 美 元, 增 长 2.7%; 进 口 额 亿 美 元, 增 长 7.32%; 对 外 贸 易 顺 差 亿 美 元, 同 比 下 降 13.99% 1. 子 行 业 分 析 (1) 中 药 类 : 中 药 材 与 中 成 药 压 力 大 2015 年, 中 药 类 产 品 进 出 口 总 额 亿 美 元, 同 比 增 长 3.56% 出 口 37.7 亿 美 元, 同 比 增 长 4.95%; 进 口 亿 美 元, 同 比 下 降 1.26% 植 物 提 取 物 领 衔 中 药 出 口, 增 幅 为 21.71% 中 药 材 及 饮 片 是 中 药 类 出 口 唯 一 下 降 的 产 品, 同 比 下 降 18.28%, 受 出 口 价 格 和 数 量 回 落 的 影 响 2015 年 以 来 饮 片 受 飞 行 检 查 影 响 较 大, 涉 及 几 个 中 药 材 专 业 市 场, 还 有 多 家 中 药 饮 片 企 业 的 GMP 证 书 被 收 回 中 成 药 出 口 数 量 同 比 下 降 2.99%, 出 口 价 格 增 长 7.87%, 出 口 额 增 长 4.65% 主 要 障 碍 是 新 兴 市 场 开 拓 步 履 维 艰, 发 达 市 场 仍 主 要 以 食 品 补 充 剂 的 形 式 进 行 应 用 2011 年 欧 盟 传 统 药 注 册 法 令 实 施 后, 也 给 中 成 药 走 出 去 带 来 了 阴 影 雪 上 加 霜 的 是, 自 2014 年 5 月 1 日 起, 英 国 禁 止 销 售 所 有 未 经 注 册 的 传 统 药, 进 一 步 限 制 了 中 成 药 在 欧 盟 的 发 展 进 口 方 面, 除 植 物 提 取 物 增 幅 33.65% 外, 均 呈 下 降 态 势, 中 药 材 及 饮 片 降 幅 最 大 ( 下 降 26.86%) 中 成 药 进 口 下 降 13.78%, 主 要 受 最 大 进 口 品 种 京 都 念 慈 菴 蜜 炼 川 贝 枇 杷 膏 注 册 到 期 的 影 响 保 健 品 进 口 负 增 长 则 受 到 保 健 品 新 规 的 影 响, 要 求 须 进 行 保 健 食 品 注 册 后 方 可 进 口 ( 此 前 可 按 食 品 出 口 ) (2) 西 药 类 : 原 料 药 出 口 负 增 长, 制 剂 进 口 放 缓 2015 年, 我 国 西 药 类 产 品 进 出 口 额 亿 美 元, 同 比 增 长 3.03%; 出 口 315 亿 美 元, 同 比 增 长 0.42%; 进 口 亿 美 元, 同 比 增 长 6.16% 原 料 药 出 口 告 别 多 年 的 正 增 长, 同 比 下 降 0.91%, 全 年 出 口 额 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 42

46 亿 美 元 出 口 数 量 虽 同 比 增 长 4.44%, 但 价 格 下 滑 5.12%; 占 西 药 外 贸 出 口 的 81.3%, 医 药 整 体 出 口 的 45.6%, 仍 是 我 国 医 药 出 口 的 主 要 品 种 我 国 原 料 药 的 价 格 优 势 已 逐 渐 丧 失, 而 原 料 药 占 比 居 高 不 下 的 产 业 结 构 将 成 为 产 业 发 展 的 掣 肘 虽 然 国 际 市 场 对 大 宗 原 料 药 产 品 需 求 依 然 旺 盛, 但 原 料 药 出 口 将 持 续 疲 弱 产 能 过 剩 低 价 竞 争 的 局 面 未 有 明 显 改 观, 加 之 货 币 贬 值 主 流 市 场 和 新 兴 市 场 的 购 买 力 下 降, 出 口 退 税 的 调 整 等, 加 剧 了 价 格 下 行 压 力 西 成 药 和 生 化 药 出 口 额 分 别 为 亿 和 亿 美 元, 分 别 同 比 增 长 8.84% 和 4.07% 但 二 者 仅 占 西 药 出 口 总 额 的 18.66% 国 内 企 业 在 加 快 对 高 端 特 色 原 料 药 开 发 的 同 时, 应 丰 富 产 品 线, 向 制 剂 领 域 等 下 游 产 业 链 延 伸, 消 化 自 身 过 度 产 能 进 口 方 面, 西 成 药 生 化 药 占 西 药 进 口 的 69.31%, 在 贸 易 中 的 比 重 稳 步 提 升 其 中, 含 生 物 制 药 及 生 物 制 品 在 内 的 生 化 药 进 口 额 亿 美 元, 同 比 猛 增 23.8%; 而 西 药 制 剂 类 进 口 额 亿 美 元, 同 比 仅 增 长 3.42% 西 药 制 剂 进 口 放 缓 的 主 要 原 因 包 括 : 我 国 药 品 审 批 的 市 场 准 入 规 则 改 变, 跨 国 药 企 审 批 优 势 削 弱 ; 跨 国 药 企 在 生 物 药 仿 制 药 等 前 期 投 资 项 目 的 产 品 陆 续 投 放 国 内 市 场 ; 许 多 地 方 的 新 招 标 系 统, 促 使 跨 国 药 企 与 廉 价 仿 制 药 展 开 价 格 竞 争, 不 少 外 企 撤 出 一 些 省 的 招 标 ; 医 药 领 域 反 商 业 贿 赂 对 专 利 药 进 口 也 有 一 定 影 响 (3) 医 械 类 : 出 口 价 格 竞 争 激 烈, 高 端 进 口 需 求 持 续 2015 年, 医 疗 器 械 类 进 出 口 总 额 亿 美 元, 同 比 增 长 7.53%; 出 口 额 亿 美 元, 增 幅 5.73%; 进 口 额 为 亿 美 元, 增 幅 9.81% 医 疗 器 械 出 口 呈 现 数 量 增 长 明 显 价 格 竞 争 激 烈 的 特 点 除 中 高 端 的 医 院 诊 断 与 治 疗 设 备 外, 中 低 端 的 一 次 性 耗 材 医 用 敷 料 保 健 康 复 用 品, 以 及 中 高 端 的 口 腔 设 备 与 材 料 出 口 均 价 呈 全 线 下 跌 态 势, 特 别 是 口 腔 设 备 与 材 料, 跌 幅 达 25.27% 美 国 FDA 和 欧 盟 CE 认 证 对 中 国 医 用 敷 料 提 高 了 市 场 准 入 标 准, 致 使 医 用 敷 料 尤 其 是 Ⅱ 类 产 品 进 入 难 度 加 大 高 附 加 值 的 医 院 诊 断 与 治 疗 设 备 出 口 仍 以 外 资 企 业 出 口 为 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 43

47 主, 但 内 资 企 业 份 额 亦 在 逐 年 上 升 高 附 加 值 的 医 院 诊 断 与 治 疗 设 备 进 口 额 亿 美 元, 占 医 药 类 整 体 进 口 比 重 的 26.96%, 位 居 我 国 进 口 医 药 产 品 前 列 由 于 我 国 高 端 医 疗 器 械 产 品 在 设 计 理 念 质 量 控 制 核 心 技 术 等 方 面 与 先 进 国 家 尚 存 差 距, 且 医 院 医 生 使 用 习 惯 等 因 素, 国 内 对 于 高 端 诊 疗 设 备 的 进 口 需 求 仍 将 持 续 不 过, 国 家 制 定 引 导 卫 生 计 生 机 构 装 备 国 产 医 疗 设 备 的 规 划, 使 用 国 产 设 备 的 激 励 机 制 日 臻 完 善, 以 及 推 动 三 甲 医 院 应 用 国 产 医 疗 设 备 等 政 策 措 施 的 逐 步 到 位, 将 有 利 于 国 产 医 疗 设 备 在 国 内 市 场 的 应 用 2. 市 场 格 局 变 化 (1) 出 口 区 域 : 主 流 市 场 稳 定, 新 兴 市 场 提 速 亚 洲 欧 洲 和 北 美 洲 是 我 国 医 药 产 品 主 要 出 口 市 场, 出 口 额 分 别 为 亿 亿 和 亿 美 元, 占 比 高 达 86.11% 对 三 大 市 场 出 口 额 升 降 不 一 : 北 美 洲 增 幅 最 高, 达 7.96%, 且 量 价 齐 升 ; 亚 洲 小 幅 增 长 1.64%; 欧 洲 持 续 低 迷, 下 降 0.94% 对 新 兴 市 场 出 口 额 增 幅 显 著, 如 对 拉 丁 美 洲 东 盟 和 大 洋 洲 的 出 口 增 幅 分 别 达 到 8.04% 6.49% 5.68% 我 国 医 药 产 品 出 口 到 216 个 国 家 和 地 区, 主 要 出 口 发 达 国 家 的 格 局 没 有 改 变 出 口 前 十 大 目 的 地 依 次 是 美 国 印 度 日 本 德 国 韩 国 中 国 香 港 荷 兰 英 国 澳 大 利 亚 和 巴 西, 合 计 占 比 达 57.45% 出 口 增 幅 较 大 的 有 韩 国 美 国 和 英 国, 增 幅 分 别 为 12.48% 7.72% 和 6.63% (2) 进 口 来 源 : 多 元 化 趋 势, 发 达 国 家 仍 是 主 角 进 口 来 源 的 多 元 化 趋 势 明 显 2015 年, 我 国 从 大 洋 洲 拉 丁 美 洲 亚 洲 中 东 地 区 的 进 口 额 分 别 增 长 25.44% 23.54% 和 21.74%, 反 映 出 这 些 市 场 的 供 应 能 力 在 增 强, 不 过, 欧 洲 北 美 洲 仍 是 我 国 医 药 产 品 进 口 主 要 来 源 地, 比 重 高 达 74.71% 我 国 医 药 产 品 进 口 来 源 国 排 名 前 五 位 的 是 美 国 德 国 日 本 法 国 爱 尔 兰, 合 计 占 比 达 54.5%, 反 映 我 国 医 药 产 品 进 口 来 源 地 集 中 度 较 高, 主 要 来 自 发 达 国 家 的 格 局 保 持 稳 定 前 十 国 中, 爱 尔 兰 增 幅 最 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 44

48 大, 达 15.02%; 其 次 为 美 国 和 法 国, 分 别 为 14.49% 和 12.64% 3. 我 国 医 药 外 贸 主 要 特 点 2015 年, 我 国 医 药 外 贸 主 要 呈 现 以 下 三 个 特 点 : 原 料 药 出 口 疲 软, 生 物 制 药 进 口 旺 盛 ; 植 物 提 取 物 领 衔 中 药 出 口, 中 药 材 及 饮 片 进 出 口 双 降 ; 医 疗 器 械 出 口 结 构 进 一 步 优 化, 转 型 张 力 增 强 (1)2015 年 我 国 医 药 外 贸 新 常 态 1) 研 发 创 新 成 企 业 发 展 动 力 医 药 制 造 业 增 速 下 降, 产 品 出 口 格 局 变 化 不 大, 研 发 创 新 成 为 企 业 前 进 的 动 力 2) 环 保 成 本 推 升 原 料 药 出 口 价 格 企 稳 回 升 2015 年, 我 国 环 保 成 本 压 力 加 大, 人 力 成 本 不 减, 导 致 原 料 药 企 业 经 营 成 本 持 续 上 涨 大 宗 原 料 药 等 低 附 加 值 产 品 原 本 的 利 润 空 间 有 限, 成 本 上 涨 带 动 出 口 价 格 提 升 3) 制 造 业 现 转 移 趋 势, 加 工 贸 易 出 口 明 显 下 降 数 据 显 示,2015 年, 我 加 工 贸 易 出 口 额 亿 美 元, 同 比 增 长 1.68%, 而 三 年 前, 我 加 工 贸 易 增 速 为 现 在 的 2.5 倍 4) 大 宗 出 口 品 种 洗 牌 加 快, 出 口 向 规 模 企 业 集 中 大 宗 出 口 产 品 逐 渐 向 规 模 企 业 集 中, 形 成 少 数 企 业 瓜 分 市 场 的 局 面 维 生 素 C B1 等 经 历 洗 礼 的 产 品, 主 要 生 产 企 业 基 本 固 定 在 三 四 家 之 内 5) 国 有 企 业 出 口 下 滑, 民 营 份 额 继 续 扩 大 数 据 显 示,2011 年, 民 营 企 业 医 药 出 口 额 占 比 44.78%, 国 有 企 业 出 口 额 占 比 16.82%;2015 年, 民 营 企 业 医 药 出 口 额 占 比 51.78%, 国 有 企 业 出 口 额 占 比 11.70% 十 二 五 期 间, 民 营 企 业 出 口 份 额 增 长 7 个 百 分 点, 引 领 行 业 发 展 6) 国 产 医 疗 设 备 药 品 进 口 替 代 率 继 续 提 高, 进 口 增 速 逐 步 放 缓 2015 年, 我 国 医 药 产 品 进 口 同 比 增 长 6.97%, 其 中, 制 剂 产 品 进 口 同 比 增 长 3.08%, 医 院 诊 断 治 疗 设 备 增 长 9.77%, 较 前 两 年 有 较 大 幅 度 的 下 降 三 ) 北 京 市 医 药 市 场 北 京 是 全 国 医 疗 终 端 药 品 规 模 大 省 ( 市 ) 之 一, 占 全 国 医 药 市 场 规 模 比 重 较 大,2014 年 全 国 六 大 区 域 销 售 总 额 比 重 及 销 售 额 前 5 大 省 市 如 下 : 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 45

49 2014 年 北 京 市 医 药 市 场 如 下 : 1. 北 京 市 医 疗 终 端 总 体 市 场 规 模 根 据 医 药 市 场 服 务 平 台 ( 以 下 简 称 MMS 平 台 ) 统 计 结 果 显 示 ( 以 下 数 据 均 来 源 于 样 本 医 院 数 据 ),2014 年 北 京 市 医 疗 终 端 药 品 规 模 达 亿 ( 其 中 化 学 药 亿, 中 成 药 亿 ), 比 2013 年 增 长 6.61 亿, 增 长 了 1.72%( 化 学 药 的 增 长 幅 度 为 2.32%, 中 成 药 为 0.46%) 数 据 来 源 :MMS 平 台 注 :(1) 本 部 分 数 据 包 含 各 级 医 院, 社 区 卫 生 服 务 中 心 ( 站 ) 卫 生 院 等 公 立 医 疗 机 构, 不 包 含 各 类 城 乡 药 店 (2) 基 层 医 疗 卫 生 : 包 括 社 区 卫 生 服 务 中 心 ( 站 ) 街 道 卫 生 院 乡 镇 卫 生 院, 不 包 括 私 营 诊 所 门 诊 部 和 村 卫 生 室 2. 北 京 市 医 疗 终 端 中 西 药 市 场 份 额 2014 年 北 京 医 疗 终 端 中 成 药 销 售 规 模 与 2013 年 相 比 增 长 0.58 亿, 增 长 幅 度 较 小, 中 成 药 的 市 场 份 额 由 2013 年 的 32.44%, 下 降 到 2014 年 的 32.04%, 降 幅 为 0.40%, 化 学 药 2014 年 的 市 场 份 额 为 67.96% 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 46

50 3. 北 京 市 医 疗 终 端 基 药 非 基 药 市 场 份 额 2014 年 北 京 市 医 疗 终 端 基 药 市 场 规 模 为 亿, 增 长 率 为 27.42%, 基 药 的 市 场 份 额 由 17.54% 增 长 到 21.97% 非 基 药 市 场 规 模 为 亿, 下 降 3.7% 4. 北 京 市 医 疗 终 端 医 保 非 医 保 市 场 份 额 2014 年 北 京 医 疗 终 端 医 保 药 品 市 场 规 模 为 亿, 增 长 了 1.77%, 非 医 保 市 场 规 模 为 亿, 增 长 了 1.22%; 医 保 和 非 医 保 的 市 场 份 额 变 化 幅 度 不 大, 医 保 市 场 份 额 为 90.34%, 增 加 了 0.04% ( 四 ) 影 响 行 业 发 展 的 有 利 和 不 利 因 素 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 47

51 1. 有 利 因 素 目 前, 随 着 人 口 增 长 老 龄 化 进 程 加 快 医 保 体 系 不 断 健 全 居 民 支 付 能 力 增 强 人 民 群 众 日 益 提 升 的 健 康 需 求 逐 步 得 到 释 放, 我 国 已 成 为 全 球 药 品 消 费 增 速 最 快 的 地 区 之 一, 并 有 望 在 2017 年 超 越 日 本 成 为 仅 次 于 美 国 的 全 球 第 二 大 药 品 市 场 (1) 人 口 老 龄 化 进 程 的 加 快 将 进 一 步 促 进 我 国 医 药 产 品 需 求 人 口 老 龄 化 是 全 球 人 口 结 构 变 化 的 趋 势, 我 国 人 口 老 龄 化 呈 加 速 趋 势 根 据 2010 年 第 六 次 全 国 人 口 普 查 结 果, 我 国 总 人 口 为 亿 人, 其 中 65 岁 及 以 上 人 口 总 数 为 1.19 亿 人, 占 总 人 口 的 8.87%, 同 2000 年 第 五 次 全 国 人 口 普 查 结 果 相 比,65 岁 及 以 上 人 口 的 比 重 上 升 1.19% 此 外, 国 家 统 计 局 数 据 显 示, 截 至 2013 年 我 国 65 岁 及 以 上 人 口 总 数 已 经 超 过 1.31 亿 人 未 来 20 年, 我 国 人 口 老 龄 化 日 益 加 重, 到 2030 年 全 国 老 年 人 口 规 模 将 会 翻 一 番 老 年 人 用 药 市 场 的 增 速 将 高 出 整 个 行 业 增 速 约 2% 5%, 将 促 使 相 关 医 药 产 业 迎 来 快 速 发 展 期 人 口 老 龄 化 的 日 趋 严 重 直 接 导 致 我 国 药 品 消 费 需 求 的 大 幅 提 升 (2) 国 家 产 业 政 策 支 持 中 共 中 央 国 务 院 关 于 深 化 医 药 卫 生 体 制 改 革 的 意 见 ( 中 发 [2009]6 号 ) 以 及 国 务 院 十 二 五 期 间 深 化 医 药 卫 生 体 制 改 革 规 划 暨 实 施 方 案 ( 国 发 [2012]11 号 ) 等 政 策 的 提 出 由 于 改 善 行 业 竞 争 环 境, 促 进 产 业 整 合, 实 现 长 期 可 持 续 发 展 我 国 医 疗 卫 生 体 制 改 革 的 目 标 是 建 设 覆 盖 城 乡 居 民 的 医 疗 保 障 制 度, 国 家 将 着 力 建 设 城 镇 职 工 城 镇 居 民 新 农 合 三 大 保 障 体 系 首 先, 中 央 和 地 方 政 府 将 在 十 二 五 期 间 继 续 推 行 基 本 药 物 制 度 和 医 保 制 度, 推 进 农 村 卫 生 建 设 和 社 区 卫 生 中 心 建 设 ; 其 次, 三 大 医 疗 保 障 体 系 带 有 大 病 保 障 特 点, 针 对 大 病 的 专 科 药 物 将 获 得 更 多 的 需 求 增 量 近 年 来, 国 家 加 大 医 药 流 通 行 业 的 规 范 整 治 力 度, 淘 汰 了 一 批 违 规 不 合 法 企 业, 医 药 流 通 企 业 多 小 散 乱 局 面 有 所 扭 转, 产 业 基 础 及 运 行 环 境 逐 步 改 善 在 此 基 础 上, 为 进 一 步 深 化 医 疗 体 制 改 革, 国 家 明 确 鼓 励 医 药 流 通 行 业 升 级 整 合, 促 进 产 业 的 集 中 度 进 一 步 提 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 48

52 升, 其 中 规 划 纲 要 提 出 到 2015 年, 国 内 将 形 成 1-3 家 年 销 售 额 过 千 亿 的 全 国 性 大 型 医 药 商 业 集 团, 以 及 20 家 年 销 售 额 过 百 亿 的 区 域 性 药 品 流 通 企 业 ; 中 共 中 央 国 务 院 关 于 深 化 医 药 卫 生 体 制 改 革 的 意 见 也 明 确 提 出 大 力 规 范 和 整 顿 生 产 流 通 秩 序, 推 动 医 药 企 业 提 高 自 主 创 新 能 力 和 医 药 产 业 结 构 优 化 升 级, 发 展 药 品 现 代 物 流 和 连 锁 经 营, 促 进 药 品 生 产 流 通 企 业 的 整 合 国 家 的 政 策 支 持 和 医 药 卫 生 体 制 改 革 的 不 断 深 化 将 为 我 国 医 药 行 业 发 展 带 来 机 遇, 并 为 医 药 产 品 生 产 企 业 发 展 创 造 了 良 好 的 产 业 环 境 (3) 我 国 农 村 医 药 市 场 需 求 旺 盛 根 据 中 国 医 药 商 业 协 会 的 统 计 数 据, 我 国 城 市 人 均 药 品 消 费 与 农 村 人 均 药 品 消 费 比 约 为 7:1, 城 乡 医 药 销 售 额 的 较 大 落 差 反 映 了 农 村 医 药 市 场 存 在 的 开 发 空 间 虽 然 农 村 市 场 人 均 药 品 消 费 能 力 不 高, 但 由 于 该 市 场 覆 盖 的 人 口 基 数 比 较 大, 而 且 随 着 生 活 水 平 的 不 断 提 高, 政 府 支 持 力 度 的 加 大, 人 均 药 品 消 费 量 亦 在 同 步 提 高, 农 村 市 场 药 品 需 求 总 量 呈 增 长 态 势 随 着 全 国 农 村 新 型 合 作 医 疗 制 度 和 医 疗 救 助 制 度 的 逐 步 建 立, 农 村 医 药 市 场 的 消 费 潜 能 正 在 逐 渐 释 放 (4) 基 本 医 疗 保 障 制 度 的 完 善, 加 快 了 医 药 流 通 市 场 的 扩 容 在 我 国 的 基 本 医 疗 保 障 制 度 建 设 中, 基 本 药 物 制 度 是 非 常 重 要 的 一 个 环 节 我 国 基 本 药 物 制 度 组 成 部 分 包 括 : 基 本 药 物 目 录 基 药 省 级 招 标 集 中 采 购 统 一 配 送 患 者 医 保 ( 提 高 报 销 比 例 ) 各 级 医 疗 机 构 的 基 药 使 用 比 例 等 自 国 家 发 布 国 家 基 本 药 物 目 录 (2012 版 ) 以 来, 基 本 药 物 目 录 从 307 个 品 种 增 加 到 520 个 品 种, 基 药 结 构 不 断 优 化, 基 本 药 物 制 度 稳 步 推 进 新 版 国 家 基 本 药 物 目 录 公 布 后, 各 地 须 规 定 各 级 各 类 医 疗 卫 生 机 构 基 本 药 物 使 用 比 例, 基 层 医 疗 卫 生 机 构 应 全 部 配 备 使 用 基 本 药 物, 二 级 医 院 基 本 药 物 使 用 量 和 销 售 额 都 应 达 到 40% 至 50% 国 家 基 本 药 物 目 录 的 推 出 及 相 关 政 策 的 实 施 将 进 一 步 加 快 医 药 流 通 市 场 的 扩 容 (5) 国 务 院 总 理 李 克 强 2016 年 4 月 6 日 主 持 召 开 国 务 院 常 务 会 议, 确 定 全 面 推 进 公 立 医 院 药 品 集 中 采 购, 建 立 药 品 出 厂 价 格 信 息 可 追 溯 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 49

53 机 制, 推 行 从 生 产 到 流 通 和 从 流 通 到 医 疗 机 构 各 开 一 次 发 票 的 两 票 制, 使 中 间 环 节 加 价 透 明 化 2. 不 利 因 素 (1) 医 药 流 通 行 业 经 营 成 本 不 断 提 高 近 年 来, 我 国 医 药 流 通 行 业 经 营 成 本 不 断 提 高, 主 要 基 于 以 下 几 点 : 一 是 近 年 来, 我 国 药 品 监 管 机 构 通 过 完 善 GSP 标 准 实 行 招 标 采 购 和 基 本 药 物 制 度 提 高 仓 储 物 流 硬 件 设 施 门 槛 规 范 票 据 冷 链 和 药 品 运 输 等 管 理 等 推 动 产 业 向 药 品 现 代 物 流 标 准 过 渡, 并 推 动 产 业 集 中 度 的 提 高, 上 述 措 施 的 出 台 有 利 于 行 业 日 趋 走 向 规 范 化, 但 同 时 在 短 期 内 增 加 了 医 药 流 通 企 业 经 营 成 本 ; 二 是 随 着 新 医 改 的 推 进, 医 药 配 送 的 终 端 渠 道 逐 步 拓 展 至 乡 镇 及 农 村 地 区, 在 药 品 市 场 扩 容 的 同 时, 配 送 成 本 也 相 应 增 加 ; 三 是 随 着 近 几 年 房 屋 的 租 赁 价 格 不 断 上 涨, 职 工 的 工 资 薪 酬 水 平 不 断 提 高, 医 药 零 售 连 锁 企 业 的 门 店 租 金 成 本 和 人 力 资 源 成 本 相 应 提 高 (2) 人 才 短 缺 自 我 国 实 施 GSP 认 证 以 来, 医 药 流 通 行 业 对 从 业 人 员 的 专 业 技 术 水 平 要 求 不 断 提 高, 医 药 流 通 企 业 迫 切 需 要 掌 握 药 品 医 疗 器 械 疫 苗 等 专 业 知 识 精 通 物 流 管 理 等, 并 有 丰 富 实 践 经 验 的 人 才 人 才 短 缺 的 现 状 可 能 会 制 约 医 药 流 通 企 业 发 展 ( 五 ) 进 入 行 业 的 主 要 壁 垒 (1) 准 入 壁 垒 药 品 的 生 产 与 销 售 直 接 关 系 到 人 民 的 生 命 健 康, 国 家 在 药 品 的 生 产 销 售 等 方 面 制 定 了 一 系 列 严 格 的 法 律 法 规 及 行 业 标 准, 以 加 大 对 药 品 行 业 的 监 管, 加 强 医 药 企 业 的 质 量 管 理, 确 保 人 民 用 药 的 安 全 药 品 生 产 企 业 必 须 取 得 药 品 生 产 许 可 证 和 药 品 注 册 批 件 并 通 过 GMP 认 证 ; 药 品 经 营 企 业 必 须 取 得 药 品 经 营 许 可 证 并 通 过 GSP 认 证 ; 中 药 材 种 植 企 业 必 须 通 过 GAP 认 证 等 我 国 医 药 行 业 属 于 特 许 经 营 行 业, 其 各 个 运 行 环 节 均 受 到 国 家 药 监 局 的 严 格 管 制, 整 个 行 业 存 在 着 较 高 的 行 业 准 入 壁 垒 (2) 营 销 壁 垒 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 50

54 医 药 销 售 涉 及 地 域 广 且 专 业 性 高, 因 此 行 业 内 大 多 采 用 经 销 商 模 式 进 行 医 院 终 端 的 销 售, 而 现 有 经 销 商 基 本 都 已 经 和 先 期 进 入 市 场 的 企 业 建 立 起 长 期 稳 定 的 合 作 关 系, 新 进 入 的 企 业 很 难 在 短 时 间 内 找 到 具 备 药 品 经 营 资 格 且 实 力 较 强 的 经 销 商 并 对 其 进 行 专 业 化 的 培 训 和 管 理, 建 设 完 善 的 营 销 网 络 需 要 耗 费 大 量 的 时 间 和 财 力 因 此 新 进 入 者 将 面 临 较 高 的 市 场 渠 道 壁 垒 ( 六 ) 行 业 的 经 营 模 式 医 药 企 业 经 营 需 要 获 得 国 家 地 方 医 药 管 理 部 门 颁 发 的 许 可 证 证 书, 如 药 品 生 产 许 可 证 药 品 GMP 证 书 等, 所 生 产 的 药 品 须 获 得 药 品 注 册 证 后 方 可 生 产 ; 药 品 经 营 企 业 须 取 得 药 品 经 营 许 可 证 药 品 GSP 证 书 后 方 可 经 营 此 外, 医 药 行 业 的 特 殊 性 还 体 现 在 其 销 售 模 式 上, 医 药 企 业 通 过 区 分 处 方 药 和 非 处 方 药 选 择 不 同 的 销 售 渠 道 目 前, 通 常 是 通 过 代 销 直 销 经 销 联 销 及 代 理 等 不 同 方 式, 将 产 品 销 售 给 最 终 消 费 者 医 药 行 业 营 销 模 式 正 在 发 生 着 变 化 1. 医 药 企 业 资 本 运 作 的 深 入 发 展, 大 型 医 药 集 团 将 在 这 种 竞 争 态 势 中 充 分 发 挥 自 己 的 规 模 优 势, 力 争 控 制 医 药 大 流 通 的 全 部 环 节 通 过 资 本 运 作, 大 型 医 药 集 团 将 能 够 以 兼 并 重 组 合 资 控 股 等 多 种 形 式 尽 可 能 地 控 制 自 身 战 略 规 划 中 的 医 药 大 流 通 中 的 个 体, 包 括 优 质 的 商 业 企 业 药 店 系 统 一 定 的 医 药 物 流 体 系 和 专 业 的 配 套 公 司, 从 而 打 造 一 种 封 闭 式 和 具 有 垄 断 性 竞 争 优 势 的 战 略 体 系 中 国 医 药 集 团 与 上 海 复 星 的 合 作 更 是 点 燃 流 通 领 域 合 并 的 战 火, 预 示 着 区 域 性 流 通 竞 争 向 全 国 性 流 通 领 域 竞 争 的 发 展 再 过 5 年 或 10 年, 中 国 的 几 大 型 ( 或 者 几 十 大 型 ) 医 药 商 业 占 全 国 80% 以 上 的 商 业 销 售 额 ( 美 国 医 药 商 业 三 强 占 全 美 96% 的 商 业 份 额 ) 或 许 不 再 是 梦 2. 医 药 制 品 以 大 型 超 市 的 模 式 进 入 市 场 自 从 药 制 品 不 再 全 部 由 医 院 出 售, 非 处 方 药 的 市 场 逐 步 增 大, 在 城 市 中, 这 种 情 况 更 为 明 显 早 在 90 年 代 中 期 开 始, 已 经 有 诸 多 企 业 认 识 到 这 一 点 并 开 始 尝 试 大 卖 场 的 战 略, 几 乎 全 国 范 围 的 大 型 城 市 不 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 51

55 约 而 同 地 都 出 现 这 一 营 销 模 式 对 于 中 国 的 药 品 销 售 来 说 大 卖 场 形 式 将 是 药 品 销 售 中 一 种 值 得 探 讨 的 营 销 模 式 由 于 卖 场 本 身 的 专 业 化, 品 牌 的 鲜 明 化, 价 位 的 合 理 化 等 特 征, 使 得 这 种 销 售 模 式 很 快 就 融 合 进 国 内 市 场 3 医 药 制 品 营 销 的 特 色 化 专 业 化 随 着 中 国 市 场 经 济 的 深 人 发 展, 医 药 市 场 的 逐 步 细 化 完 善, 国 内 的 医 药 市 场 需 求 多 样 化, 特 色 专 业 的 营 销 模 式 逐 渐 成 为 总 体 营 销 模 式 中 不 可 或 缺 的 组 成 部 分 对 于 人 口 众 多 的 中 国 来 说, 中 国 一 个 城 市 中 的 社 区 数 量 往 往 是 国 外 的 十 几 倍 甚 至 几 十 倍, 并 且 目 前 中 国 社 会 已 经 明 显 进 人 老 龄 社 会, 特 色 专 业 模 式 将 在 这 一 领 域 发 挥 重 大 作 用 4. 医 药 行 业 内 部 工 业 和 商 业 的 整 合 医 药 产 品 的 多 级 代 理 制 度 一 向 被 认 为 是 药 品 暴 利 的 根 源, 也 是 一 直 被 认 为 亟 需 整 顿 的 一 个 方 面, 中 国 医 药 商 业 体 系 目 前 一 个 较 大 的 弊 端 就 是 营 销 网 络 过 分 庞 杂, 散 小 乱 差 的 现 象 仍 然 十 分 突 出, 更 为 可 惜 的 是 没 有 形 成 与 工 业 企 业 相 吻 合 的 学 术 推 广 营 销 体 系 这 一 点 造 成 工 业 营 销 成 本 过 大, 也 导 致 药 品 流 通 领 域 的 巨 大 内 耗, 令 药 品 营 销 成 本 远 远 高 于 美 国 和 欧 洲, 使 毛 利 远 高 于 欧 美 的 商 业 企 业 处 于 亏 本 或 微 利 状 况 也 就 是 说 工 业 商 业 两 个 行 业 都 因 为 营 销 网 络 的 棍 乱 丧 失 原 本 属 于 自 己 的 利 润 目 前, 已 经 有 诸 多 的 医 药 工 业 企 业 和 商 业 企 业 认 识 到 这 一 点, 并 在 工 商 联 合 方 面 做 出 多 种 尝 试 层 级 代 理 制 已 经 衰 落, 而 直 接 管 理 终 端 的 医 药 商 业 企 业 方 兴 未 艾 5. 现 代 信 息 技 术 在 营 销 中 的 运 用 国 内 多 数 的 医 药 企 业 纷 纷 开 始 建 立 自 己 的 网 站, 并 且 开 始 采 用 网 络 进 行 本 企 业 的 营 销 如 三 九 集 团, 太 极 药 业 国 药 一 致 等 已 经 开 始 进 行 电 子 商 务, 并 取 得 较 好 的 营 销 业 绩 国 内 医 药 企 业 ERP 的 实 施 也 相 当 普 遍, 和 营 销 最 密 切 相 关 的 是 物 流 系 统, 医 药 物 流 这 一 概 念 也 逐 渐 成 为 医 药 营 销 发 展 的 关 键 词, 如 何 有 效 进 行 存 贷 管 理 调 度 布 局 进 行 相 关 资 金 流 管 理, 如 何 针 对 产 品 序 列 建 设 全 面 的 营 销 网 络 等 等, 都 将 是 贯 穿 上 述 几 种 当 前 主 要 营 销 模 式 的 关 键 因 素 国 家 现 在 逐 步 放 开 非 处 方 药 市 场, 随 着 外 资 医 药 企 业 抢 滩 登 陆, 国 内 的 医 药 企 业 的 优 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 52

56 势 会 越 来 越 小, 外 企 以 其 本 身 固 有 的 技 术, 资 金 实 力, 配 合 其 在 全 球 范 围 内 获 得 成 功 的 营 销 战 略, 其 市 场 调 研 优 先, 低 成 本, 适 应 本 土 化 的 众 多 市 场 实 战 策 略, 将 会 给 国 内 医 药 制 品 商 极 大 的 冲 击 ( 七 ) 行 业 的 周 期 性 区 域 性 及 季 节 性 特 征 医 药 行 业 作 为 需 求 刚 性 特 征 最 为 明 显 的 行 业 之 一, 不 存 在 明 显 的 周 期 性 区 域 性 和 季 节 性 特 征 ( 八 ) 与 上 下 游 行 业 之 间 的 关 联 性 及 对 本 行 业 的 影 响 天 星 普 信 属 于 医 药 行 业 中 的 医 药 流 通 行 业, 上 游 为 医 药 生 产 企 业, 下 游 为 医 疗 行 业 和 药 品 零 售 行 业 1. 上 游 行 业 对 本 行 业 的 影 响 医 药 流 通 行 业 的 上 游 主 要 是 医 药 生 产 企 业 目 前, 我 国 药 品 和 医 疗 器 械 生 产 企 业 数 量 众 多, 截 至 2015 年 末, 我 国 具 有 药 品 及 医 疗 器 械 生 产 企 业 资 质 的 有 2 万 多 家, 产 品 同 质 化, 市 场 竞 争 激 烈 这 种 竞 争 局 面 有 利 于 医 药 流 通 企 业 在 非 招 标 采 购 品 种 上 择 优 择 价 采 购 政 府 主 导 的 采 取 以 省 为 单 位 的 集 中 招 标 采 购 制 度 鼓 励 医 药 生 产 企 业 自 行 投 标, 并 由 中 标 企 业 自 行 配 送 或 委 托 医 药 流 通 企 业 配 送, 但 因 渠 道 建 设 和 维 护 投 入 巨 大, 医 药 生 产 企 业 难 以 直 接 对 不 同 省 区 以 及 同 一 省 区 内 参 与 招 标 的 所 有 医 疗 机 构 进 行 直 接 配 送 并 对 渠 道 进 行 有 效 管 理, 需 各 省 区 的 医 药 流 通 企 业 为 其 提 供 专 业 化 的 配 送 服 务 并 协 助 其 进 行 渠 道 管 理 和 维 护 因 此, 医 药 流 通 企 业 是 社 会 分 工 中 的 必 要 中 间 环 节, 与 医 药 生 产 企 业 形 成 了 相 互 依 存 的 合 作 关 系 国 家 医 改 政 策 明 确 要 求 建 立 基 层 用 基 本 药 物 供 应 保 障 体 系, 乡 镇 医 疗 机 构 ( 社 区 ) 被 正 式 纳 入 执 行 招 标 采 购 范 围, 再 加 上 两 票 制 的 推 行, 医 药 生 产 企 业 为 开 发 市 场, 需 选 择 在 省 级 区 域 内 具 备 完 善 分 销 网 络 及 较 强 配 送 能 力 的 医 药 流 通 企 业 将 药 品 配 送 到 下 游 终 端 用 户 因 此, 在 省 级 区 域 内 具 备 完 善 分 销 网 络 及 较 强 配 送 能 力 的 医 药 流 通 企 业 对 上 游 的 影 响 将 日 趋 增 大 2. 下 游 行 业 对 本 行 业 的 影 响 医 药 流 通 行 业 的 下 游 行 业 包 括 医 疗 行 业 和 药 品 零 售 行 业, 涉 及 主 体 主 要 为 各 类 医 疗 机 构 药 店 等 目 前, 医 疗 机 构 销 售 的 药 品 占 我 国 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 53

57 药 品 销 售 市 场 份 额 的 60% 以 上, 医 疗 机 构 仍 为 我 国 药 品 销 售 的 主 要 市 场 三 被 评 估 企 业 的 业 务 分 析 1. 企 业 简 介 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 隶 属 于 国 药 控 股 股 份 有 限 公 司, 注 册 资 金 1 亿 元, 是 一 家 集 医 院 药 品 跨 区 域 商 品 分 销 并 向 客 户 及 供 应 商 提 供 全 面 的 分 销 物 流 及 增 值 服 务 的 综 合 服 务 性 医 药 经 营 企 业 天 星 普 信 拥 有 符 合 GSP 管 理 要 求 的 近 8000 平 方 米 现 代 化 药 品 和 器 械 仓 库, 和 覆 盖 GPS 系 统 具 备 专 业 的 药 品 配 送 服 务 及 冷 链 品 种 运 输 能 力 的 运 输 车 队, 能 够 确 保 产 品 能 够 快 捷 安 全 高 效 送 达 客 户 手 中 天 星 普 信 与 全 国 500 多 家 供 应 商 客 户 900 多 家 生 产 厂 家 600 多 家 销 售 客 户 建 立 了 长 期 稳 定 的 合 作 共 赢 关 系 公 司 经 营 范 围 : 销 售 医 疗 器 械 体 外 诊 断 试 剂 疫 苗 蛋 白 质 同 化 制 剂 和 肽 类 激 素 中 成 药 化 学 原 料 药 化 学 药 制 剂 抗 生 素 生 化 药 品 生 物 制 品 ; 销 售 五 金 交 电 建 筑 材 料 百 货 ; 技 术 开 发 技 术 服 务 技 术 培 训 技 术 咨 询 ( 中 介 服 务 除 外 ); 接 受 委 托 提 供 劳 务 服 务 ; 信 息 咨 询 ( 中 介 服 务 除 外 ); 组 织 体 育 交 流 活 动 ; 货 物 进 出 口 技 术 进 出 口 代 理 进 出 口 ; 研 究 开 发 新 药 ; 开 发 销 售 软 件 ; 销 售 化 妆 品 ( 依 法 须 经 批 准 的 项 目, 经 相 关 部 门 批 准 后 依 批 准 的 内 容 开 展 经 营 活 动 ) 天 星 普 信 于 2013 年 4 月 2 日 通 过 了 在 认 证 安 全 和 质 量 检 查 领 域 全 球 排 名 第 三 的 德 国 DEKRA 公 司 的 ISO9001:2008 的 认 证 天 星 普 信 取 得 药 品 经 营 许 可 证 ( 证 书 编 号 : 京 AA , 经 营 范 围 为 中 成 药 化 学 药 制 剂 化 学 原 料 药 抗 生 素 生 化 药 品 体 外 诊 断 试 剂 疫 苗 蛋 白 同 化 制 剂 和 肽 类 激 素 ***; 发 证 时 间 2014 年 12 月 11 日, 有 效 期 至 2019 年 12 月 10 日 );2014 年 8 月 通 过 北 京 市 食 品 药 品 监 督 管 理 局 复 审 GSP 认 证 药 品 经 营 质 量 管 理 规 范 认 证 证 书 ( 证 书 编 号 :A-BJ14-N0139, 认 证 范 围 为 药 品 批 发, 发 证 时 间 2014 年 8 月 18 日, 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 54

58 有 效 期 至 2019 年 8 月 17 日 ) 医 疗 器 械 经 营 许 可 证 ( 许 可 证 编 号 : 京 丰 食 药 监 械 经 营 许 号, 经 营 方 式 批 发, 经 营 范 围 :Ⅲ 类 : 6801 基 础 外 科 手 术 器 械,6804 眼 科 手 术 器 械,6808 腹 部 外 科 手 术 器 械, 6810 矫 形 外 科 ( 骨 科 ) 手 术 器 械,6815 注 射 穿 刺 器 械,6821 医 用 电 子 仪 器 设 备,6822 医 用 光 学 器 具 仪 器 及 内 窥 镜 设 备,6823 医 用 超 声 仪 器 及 有 关 设 备,6824 医 用 激 光 仪 器 设 备,6825 医 用 高 频 仪 器 设 备,6830 医 用 X 射 线 设 备,6831 医 用 X 射 线 附 属 设 备 及 部 件,6832 医 用 高 能 射 线 设 备,6840 临 床 检 验 分 析 仪 器 及 诊 断 试 剂 ( 含 诊 断 试 剂 ),6845 体 外 循 环 及 血 液 处 理 设 备,6846 植 入 材 料 和 人 工 器 官,6854 手 术 室 急 救 室 诊 疗 室 设 备 及 器 具,6863 口 腔 科 材 料,6864 医 用 卫 生 材 料 及 敷 料,6865 医 用 缝 合 材 料 及 粘 合 剂,6866 医 用 高 分 子 材 料 及 制 品,6877 介 入 器 材 ; 发 证 时 间 2015 年 12 月 10 日, 有 效 期 至 2020 年 5 月 6 日 ) 2. 企 业 经 营 情 况 (1) 地 理 位 臵 天 星 普 信 位 于 北 京 市 丰 台 区 科 学 城 航 丰 路 11 号 丰 台 区 位 于 北 京 市 西 南 部, 辖 区 面 积 平 方 公 里, 周 边 相 邻 8 个 区, 东 临 朝 阳 区, 北 接 东 城 区 西 城 区 海 淀 区 和 石 景 山 区, 西 北 为 门 头 沟 区, 西 南 和 东 南 为 房 山 区 和 大 兴 区 区 政 府 设 在 丰 台 镇 文 体 路 2 号, 直 距 天 安 门 12 公 里 丰 台 区 辖 14 个 街 道 2 个 地 区 2 个 镇 3 个 乡, 丰 台 区 政 府 位 于 北 京 市 文 体 路 2 号 具 体 行 政 区 划 为 右 安 门 街 道 太 平 桥 街 道 西 罗 园 街 道 大 红 门 街 道 南 苑 街 道 东 高 地 街 道 东 铁 匠 营 街 道 卢 沟 桥 街 道 丰 台 街 道 新 村 街 道 长 辛 店 街 道 云 岗 街 道 方 庄 地 区 宛 平 城 地 区 马 家 堡 街 道 和 义 街 道 长 辛 店 镇 王 佐 镇 卢 沟 桥 乡 花 乡 乡 南 苑 乡 (2) 主 要 销 售 药 品 品 种 天 星 普 信 现 销 售 产 品 包 括 酶 类 及 其 它 生 化 药 物 抗 生 素 类 抗 感 染 药 物 神 经 系 统 用 药 物 补 益 药 化 痰 止 咳 平 喘 药 解 热 镇 痛 药 物 血 液 系 统 用 药 物 消 化 系 统 用 药 物 理 气 药 外 科 用 药 抗 肿 瘤 药 物 清 热 药 理 血 药 循 环 系 统 用 药 物 专 科 用 药 物 祛 湿 药 维 生 素 类 与 矿 物 质 类 药 物 激 素 及 调 节 内 分 泌 功 能 类 药 物 水 电 解 质 及 酸 碱 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 55

59 平 衡 调 节 药 物 诊 断 用 药 物 调 节 免 疫 功 能 药 物 五 官 用 药 治 疗 类 生 物 制 品 血 液 制 品 等 生 物 制 品 一 直 是 天 星 普 信 的 优 势 品 种, 占 到 天 星 普 信 主 营 业 务 收 入 的 20%, 其 销 售 额 位 居 北 京 地 区 首 位 生 物 制 品 的 竞 争 优 势, 有 助 于 天 星 普 信 巩 固 并 提 高 现 有 核 心 品 种 的 市 场 占 有 率, 扩 大 销 售 规 模, 尤 其 是 在 药 品 价 格 市 场 化 调 节 的 情 况 下, 血 液 制 品 一 类 的 稀 缺 药 品 价 格 必 然 会 上 涨 (3) 经 营 现 状 天 星 普 信 是 一 家 集 医 院 药 品 跨 区 域 商 品 分 销 并 向 客 户 及 供 应 商 提 供 全 面 的 分 销 物 流 及 增 值 服 务 的 综 合 服 务 性 医 药 经 营 企 业 天 星 普 信 销 售 收 入 主 要 来 源 于 医 院 直 销 其 他 医 疗 直 销 零 售 直 销 药 品 分 销 四 个 业 态 的 销 售 其 中 医 院 直 销 包 括 二 级 及 以 上 医 院 的 直 销 ; 其 他 医 疗 直 销 指 二 级 以 下 医 院 社 区 卫 生 服 务 中 心 社 区 卫 生 站 问 诊 部 民 营 医 院 等 医 疗 机 构 的 销 售 ; 零 售 直 销 是 对 零 售 药 店 及 连 锁 药 店 的 销 售 ; 药 品 分 销 业 务 指 销 售 给 商 业 客 户 的 销 售 收 入, 具 体 分 为 北 京 市 内 分 销 销 售 和 全 国 分 销 销 售 医 院 药 品 天 星 普 信 目 前 主 要 经 营 包 括 生 物 制 品 化 学 药 品 抗 生 素 生 化 药 品 化 学 原 料 药 中 成 药 及 体 外 诊 断 试 剂 等 近 万 个 品 种, 严 格 按 照 GSP 要 求 建 设 有 近 8000 平 方 米 大 型 药 品 器 械 储 备 库, 其 中 包 括 4000 多 立 方 米 冷 库, 建 立 了 先 进 的 药 品 储 备 管 理 体 系, 并 拥 有 自 己 的 专 业 配 送 车 队, 具 备 专 业 的 药 品 配 送 服 务 及 冷 链 药 品 运 输 能 力, 确 保 产 品 能 够 准 确 快 速 保 质 保 量 地 送 到 客 户 手 中 天 星 普 信 物 流 天 星 普 信 物 流 一 贯 本 着 关 爱 生 命, 呵 护 健 康 的 公 司 理 念 和 严 谨 高 效 满 意 健 康 的 质 量 方 针 扎 实 推 进 物 流 的 各 项 工 作, 建 立 起 了 一 支 覆 盖 北 京 医 药 市 场, 辐 射 全 国 网 络 格 局 的 现 代 化 天 星 物 流 服 务 团 队, 承 担 了 集 仓 储 配 送 服 务 于 一 体 的 工 作 职 能 物 流 拥 有 符 合 GSP 管 理 要 求 的 近 8000 平 方 米 现 代 化 仓 储, 覆 盖 CMS 系 统 WMS 系 统 TMS 系 统, 具 备 专 业 配 送 服 务 及 冷 链 品 种 运 输 能 力 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 56

60 的 运 输 车 队, 确 保 产 品 快 捷 高 效 安 全 的 送 达 客 户 手 中 库 内 拥 有 现 代 化 设 施 设 备 :VNA 拣 选 车 平 衡 重 地 牛 操 作 流 水 线 等, 大 大 提 升 了 物 流 工 作 效 率 鉴 于 生 物 制 品 作 为 公 司 的 特 色 产 品 和 特 殊 要 求, 物 流 一 直 把 冷 链 运 输 工 作 视 为 工 作 的 核 心, 工 作 的 重 中 之 重, 受 到 了 客 户 的 好 评 直 销 分 销 业 务 天 星 普 信 具 备 药 品 的 医 院 直 销 其 他 医 疗 直 销 零 售 直 销 省 内 分 销 全 国 分 销 等 服 务 能 力 天 星 普 信 在 北 京 地 区 医 疗 机 构 覆 盖 完 整, 为 医 院 客 户 提 供 多 种 物 流 解 决 方 案, 扩 大 经 营 网 络, 建 立 辐 射 全 国 的 药 品 器 械 多 方 位 经 营 的 现 代 化 物 流 配 送 企 业, 作 为 国 药 控 股 的 子 公 司, 公 司 目 标 成 为 位 列 北 京 医 院 直 销 市 场 份 额 前 三 名 的 分 销 公 司 天 星 普 信 已 覆 盖 北 京 市 各 区 县 二 级 以 上 医 院 和 部 分 小 终 端 客 户 200 余 家, 其 中 三 级 医 院 覆 盖 率 达 到 93.2% 天 星 普 信 现 有 代 理 商 分 布 在 北 京 (73) 天 津 (21) 河 北 (16) 河 南 (15) 山 东 (22) 山 西 (17) 内 蒙 古 (13) 辽 宁 (14) 黑 龙 江 (14) 吉 林 (15) 陕 西 (13) 甘 肃 (14) 等 12 个 省 自 治 区 直 辖 市, 共 240 余 家 多 年 来 天 星 普 信 与 军 队 系 统 客 户 培 养 了 紧 密 的 合 作 关 系, 在 301 医 院 武 警 总 院 302 医 院 空 军 总 院 海 军 总 院 军 区 总 院 309 医 院 307 医 院 等 医 院 销 售 额 均 名 列 前 茅, 在 部 分 医 院 更 是 排 在 了 第 一 或 第 二 的 位 臵 2013 年 总 后 统 筹 招 标 配 送 商 遴 选 工 作 中, 总 后 19 家 医 院 对 配 送 企 业 综 合 评 分, 天 星 普 信 以 最 高 分 位 列 第 一, 是 唯 一 一 家 全 满 分 的 配 送 企 业 2013 年 中 标 品 种 一 千 余 个, 排 名 30 家 商 业 中 的 第 一 名, 单 价 高 于 500 元 的 中 标 数 排 名 第 一 凭 借 公 司 与 军 队 系 统 内 医 院 及 相 关 部 门 的 良 好 合 作 关 系, 在 招 标 过 程 中 协 助 厂 商 全 程 关 注 品 种 招 标 进 程, 及 时 解 决 问 题, 取 得 了 良 好 的 中 标 结 果 客 户 服 务 医 院 客 户 服 务 : 天 星 普 信 专 注 于 医 疗 纯 销 业 务, 坚 持 以 客 户 需 求 为 导 向, 为 所 有 客 户 提 供 系 统 专 业 快 捷 优 质 的 服 务, 与 客 户 建 立 了 稳 定 良 好 的 关 系, 带 动 纯 销 业 务 的 飞 速 发 展 目 前, 公 司 实 现 了 北 京 二 级 以 上 医 院 的 全 覆 盖, 每 年 向 医 院 供 应 近 万 品 规 的 药 品 及 器 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 57

61 械 试 剂 作 为 生 物 制 品 尤 其 是 血 液 制 品 的 主 要 供 应 者, 公 司 与 国 内 外 知 名 企 业 建 立 了 合 作 关 系, 保 证 了 市 场 紧 缺 药 品 的 供 应 随 着 医 疗 体 制 改 革 的 逐 步 深 入, 医 院 信 息 化 建 设 及 医 药 分 开 工 作 的 推 进, 公 司 探 索 开 展 医 药 供 应 链 延 伸 服 务, 为 医 院 提 供 智 能 一 体 化 解 决 方 案, 帮 助 医 院 构 建 高 效 安 全 的 院 内 医 药 物 流 系 统 商 业 分 销 : 天 星 普 信 拥 有 丰 富 的 客 户 资 源, 分 销 网 络 遍 及 全 国 31 个 省 直 辖 市 自 治 区, 现 已 与 诺 和 诺 德 史 赛 克 雅 培 法 国 SEPTODONT 等 生 产 企 业 建 立 了 分 销 合 作, 为 其 提 供 高 效 专 业 优 质 的 物 流 配 送 服 务 整 体 院 内 物 流 服 务 (SPD): 在 国 内 医 改 政 策 逐 步 推 进 医 疗 健 康 产 业 不 断 发 展 的 大 趋 势 下, 天 星 普 信 开 始 探 索 和 尝 试 新 的 供 应 链 延 伸 服 务 本 着 减 轻 医 院 专 业 人 员 工 作 量, 提 高 院 内 物 流 管 理 效 率, 改 善 医 院 经 营 的 目 的, 提 出 了 为 医 院 提 供 整 体 院 内 物 流 服 务 (SPD) 的 项 目 根 据 院 方 的 需 求 和 实 际 情 况, 在 供 应 商 管 理 物 流 管 理 及 信 息 管 理 等 方 面 进 行 更 加 集 约 化 精 细 化 的 管 控 模 式, 从 根 本 上 降 低 医 院 经 营 成 本, 提 高 工 作 效 率, 为 中 国 医 疗 健 康 产 业 的 进 一 步 发 展 贡 献 绵 薄 之 力 储 备 任 务 天 星 普 信 作 为 北 京 市 政 府 三 家 医 药 储 备 企 业 之 一, 总 后 勤 部 和 卫 生 部 核 辐 射 应 急 药 品 储 备 单 位 作 为 北 京 市 政 府 医 药 储 备 定 点 单 位, 承 担 着 北 京 市 重 大 灾 情 疫 情 事 故 急 救 以 及 奥 运 会 等 重 大 事 件 医 药 物 资 储 备 与 应 急 供 应 所 需 药 品 的 供 应 任 务 多 年 来, 圆 满 的 完 成 任 务, 多 次 受 到 药 监 局 的 好 评, 公 司 品 牌 的 知 名 度 和 影 响 力 得 到 了 政 府 行 业 和 客 户 的 广 泛 认 可 天 星 普 信 一 直 承 担 了 总 后 药 材 站 外 臵 库 的 工 作, 这 也 是 对 天 星 普 信 综 合 实 力 的 肯 定 2013 年 年 经 营 状 况 综 述 2013 年 年 天 星 普 信 主 要 预 算 指 标 完 成 良 好, 营 业 收 入 净 利 润 毛 利 率 经 营 现 金 流 等 重 要 指 标 连 续 3 年 完 成 预 算 营 业 收 入 保 持 稳 步 增 长,2013 年 年 营 业 收 入 增 长 稳 定, 复 合 增 长 率 达 到 11.32%; 盈 利 能 力 不 断 提 升, 净 利 润 3 年 复 合 增 长 率 15.32%, 优 于 营 业 收 入 增 长, 经 营 质 量 不 断 提 高 公 司 以 药 品 直 销 为 主 导, 受 药 品 降 价 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 58

62 影 响 增 速 放 缓, 公 司 抓 住 部 队 招 标 契 机, 并 加 大 新 客 户 新 品 种 开 发, 保 证 了 药 品 直 销 的 增 长 面 对 本 埠 直 销 市 场 的 增 速 放 缓, 公 司 大 力 开 拓 分 销 业 务, 份 额 在 14 年 由 于 仓 储 限 制 有 所 下 降,2015 年 分 销 占 比 提 高 到 7.69% 毛 利 水 平 提 高 : 开 展 外 臵 库 项 目, 年 配 送 收 入 随 着 管 理 品 规 和 配 送 货 值 的 增 加 已 达 近 千 万 元 ; 加 强 返 利 管 理, 保 障 返 利 及 时 到 账, 保 证 了 毛 利 水 平 持 续 提 升 费 用 增 加 : 现 代 化 物 流 中 心 的 运 营 致 使 年 物 流 费 用 增 加 800 余 万 元 ; 医 疗 机 构 由 于 基 建 审 计 等 原 因 回 款 周 期 延 长, 造 成 公 司 流 动 资 金 减 少, 财 务 成 本 增 加 明 显, 故 公 司 费 用 率 逐 年 增 加 盈 利 空 间 加 大 : 盈 利 能 力 的 提 升, 抵 消 了 费 用 率 的 上 涨, 近 3 年 盈 利 空 间 不 断 扩 大 2013 年 ~2015 年 毛 利 费 用 水 平 图 3. 企 业 经 营 管 理 结 构 企 业 经 营 管 理 层 由 公 司 财 务 部 质 量 管 理 部 风 险 与 运 营 管 理 部 物 流 部 客 户 服 务 部 采 购 部 办 公 室 信 息 技 术 部 公 共 关 系 部 法 律 事 务 部 业 务 发 展 部 商 业 分 销 部 销 售 一 二 三 四 部 器 械 试 剂 销 售 部 等 构 成 详 见 以 下 组 织 结 构 图 : 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 59

63 ( 二 ) 被 评 估 企 业 的 主 要 产 品 或 服 务 的 用 途 天 星 普 信 销 售 的 主 要 产 品 为 酶 类 及 其 它 生 化 药 物 抗 生 素 类 抗 感 染 药 物 神 经 系 统 用 药 物 补 益 药 化 痰 止 咳 平 喘 药 解 热 镇 痛 药 物 血 液 系 统 用 药 物 消 化 系 统 用 药 物 理 气 药 外 科 用 药 抗 肿 瘤 药 物 清 热 药 理 血 药 循 环 系 统 用 药 物 专 科 用 药 物 祛 湿 药 维 生 素 类 与 矿 物 质 类 药 物 激 素 及 调 节 内 分 泌 功 能 类 药 物 水 电 解 质 及 酸 碱 平 衡 调 节 药 物 诊 断 用 药 物 调 节 免 疫 功 能 药 物 五 官 用 药 治 疗 类 生 物 制 品 血 液 制 品 等 的 销 售 经 营 包 括 生 物 制 品 化 学 药 品 抗 生 素 生 化 药 品 化 学 原 料 药 中 成 药 及 体 外 诊 断 试 剂 等 近 万 个 品 种 ( 三 ) 被 评 估 企 业 的 经 营 模 式 及 经 营 管 理 状 况 1. 采 购 模 式 天 星 普 信 从 关 联 方 采 购 货 物 的 价 格 以 市 场 价 格 作 为 定 价 基 础 天 星 普 信 从 其 他 供 货 方 采 购 货 物 的 价 格 以 市 场 价 格 作 为 定 价 基 础 天 星 普 信 与 全 国 500 多 家 供 应 商 客 户 900 多 家 生 产 厂 家 600 多 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 60

64 家 销 售 客 户 建 立 了 长 期 稳 定 的 合 作 共 赢 关 系 2 销 售 模 式 根 据 北 京 市 同 城 同 价 的 规 定, 执 行 北 京 市 招 标 采 购 平 台 价 格, 是 统 一 的 产 品 价 格 体 系 厂 家 均 需 在 招 标 采 购 中 心 进 行 产 品 价 格 备 案 天 星 普 信 已 覆 盖 北 京 市 各 区 县 二 级 以 上 医 院 和 部 分 小 终 端 客 户 200 余 家, 其 中 三 级 医 院 覆 盖 率 达 到 93.2% 天 星 普 信 现 有 代 理 商 分 布 在 北 京 (73) 天 津 (21) 河 北 (16) 河 南 (15) 山 东 (22) 山 西 (17) 内 蒙 古 (13) 辽 宁 (14) 黑 龙 江 (14) 吉 林 (15) 陕 西 (13) 甘 肃 (14) 等 12 个 省 自 治 区 直 辖 市, 共 240 余 家 多 年 来 天 星 普 信 与 军 队 系 统 客 户 培 养 了 紧 密 的 合 作 关 系, 在 301 医 院 武 警 总 院 302 医 院 空 军 总 院 海 军 总 院 军 区 总 院 309 医 院 307 医 院 等 医 院 销 售 额 均 名 列 前 茅, 在 部 分 医 院 更 是 排 在 了 第 一 或 第 二 的 位 臵 3. 人 力 资 源 状 况 截 至 2015 年 12 月 底, 公 司 共 有 员 工 232 人, 其 构 成 情 况 如 下 表 : 在 职 员 工 总 数 232 专 业 构 成 专 业 构 成 类 别 数 量 管 理 人 员 ( 中 层 以 上 除 财 务 ) 40 财 务 人 员 ( 财 务 总 监 + 财 务 部 ) 11 行 政 人 员 ( 其 他 职 能 部 门 ) 56 一 线 员 工 ( 销 售 + 物 流 + 采 购 ) 125 教 育 程 度 教 育 程 度 类 别 数 量 硕 士 及 以 上 15 大 学 ( 含 大 专 ) 115 中 专 及 以 下 102 年 龄 构 成 年 龄 段 数 量 岁 岁 岁 岁 以 上 11 ( 四 ) 被 评 估 企 业 在 行 业 中 的 地 位 竞 争 优 势 及 劣 势 1. 被 评 估 企 业 的 市 场 地 位 天 星 普 信 具 备 药 品 的 医 院 直 销 其 他 医 疗 直 销 零 售 直 销 省 内 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 61

65 分 销 全 国 分 销 等 服 务 能 力 天 星 普 信 已 覆 盖 北 京 市 各 区 县 二 级 以 上 医 院 和 部 分 小 终 端 客 户 200 余 家, 其 中 三 级 医 院 覆 盖 率 达 到 93.2% 天 星 普 信 现 有 代 理 商 分 布 在 北 京 (73) 天 津 (21) 河 北 (16) 河 南 (15) 山 东 (22) 山 西 (17) 内 蒙 古 (13) 辽 宁 (14) 黑 龙 江 (14) 吉 林 (15) 陕 西 (13) 甘 肃 (14) 等 12 个 省 自 治 区 直 辖 市, 共 240 余 家 多 年 来 天 星 普 信 与 军 队 系 统 客 户 培 养 了 紧 密 的 合 作 关 系, 在 301 医 院 武 警 总 院 302 医 院 空 军 总 院 海 军 总 院 军 区 总 院 309 医 院 307 医 院 等 医 院 销 售 额 均 名 列 前 茅, 在 部 分 医 院 更 是 排 在 了 第 一 或 第 二 的 位 臵 2013 年 总 后 统 筹 招 标 配 送 商 遴 选 工 作 中, 总 后 19 家 医 院 对 配 送 企 业 综 合 评 分, 天 星 普 信 以 最 高 分 位 列 第 一, 是 唯 一 一 家 全 满 分 的 配 送 企 业 天 星 普 信 拥 有 丰 富 的 客 户 资 源, 分 销 网 络 遍 及 全 国 31 个 省 直 辖 市 自 治 区, 现 已 与 诺 和 诺 德 史 赛 克 雅 培 法 国 SEPTODONT 等 生 产 企 业 建 立 了 分 销 合 作, 为 其 提 供 高 效 专 业 优 质 的 物 流 配 送 服 务 生 物 制 品 一 直 是 天 星 普 信 的 优 势 品 种, 占 到 天 星 普 信 主 营 业 务 收 入 的 20%, 其 销 售 额 位 居 北 京 地 区 首 位 生 物 制 品 的 竞 争 优 势, 有 助 于 天 星 普 信 巩 固 并 提 高 现 有 核 心 品 种 的 市 场 占 有 率, 扩 大 销 售 规 模, 尤 其 是 在 药 品 价 格 市 场 化 调 节 的 情 况 下, 血 液 制 品 一 类 的 稀 缺 药 品 价 格 必 然 会 上 涨 天 星 普 信 经 营 品 种 达 到 2000 种 以 上, 均 为 依 据 客 户 需 求 调 配 采 购 的 品 种, 为 畅 销 品 种 北 京 地 区 三 级 医 疗 机 构 为 重 点 客 户, 占 销 售 份 额 的 65% 以 上 品 种 多 样 性, 按 需 调 配 年 收 入 增 长 率 都 超 过 10%, 业 绩 稳 步 增 长, 市 场 占 有 率 逐 年 提 高 天 星 普 信 客 户 稳 定, 以 北 京 地 区 医 疗 机 构 为 主 销 售 份 额 均 位 居 北 京 市 场 前 五 位 2. 被 评 估 企 业 的 竞 争 优 势 (1) 品 种 优 势 生 物 制 品 一 直 是 天 星 普 信 的 优 势 品 种, 占 到 公 司 主 营 业 务 收 入 的 20%, 其 销 售 额 位 居 北 京 地 区 首 位 生 物 制 品 的 竞 争 优 势, 有 助 于 公 司 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 62

66 巩 固 并 提 高 现 有 核 心 品 种 的 市 场 占 有 率, 扩 大 销 售 规 模, 尤 其 是 在 药 品 价 格 市 场 化 调 节 的 情 况 下, 血 液 制 品 一 类 的 稀 缺 药 品 价 格 必 然 会 上 涨 (2) 管 理 优 势 通 过 管 理 提 升, 天 星 普 信 立 足 自 我, 加 强 管 理, 建 立 和 完 善 了 预 算 与 风 险 管 理 制 度 采 购 管 理 制 度 营 销 管 理 制 度 质 量 管 理 制 度 财 务 管 理 制 度 人 力 资 源 管 理 制 度 等 一 系 列 管 理 规 程 公 司 实 现 了 人 治 向 法 制 的 转 变, 做 到 了 凡 事 有 人 负 责 凡 事 有 据 可 查 凡 事 有 人 监 督 凡 事 有 评 价 结 果 在 严 谨 的 制 度 管 理 下, 公 司 办 事 流 程 规 范, 办 事 效 率 得 到 大 幅 提 高, 为 公 司 健 康 有 序 运 营 创 造 了 良 好 的 环 境 (3) 品 牌 优 势 在 十 余 年 的 发 展 历 程 中, 天 星 普 信 一 直 秉 承 全 心 全 意 为 客 户 服 务 的 理 念, 以 诚 信 赢 得 了 广 大 客 户 的 信 赖 与 北 京 各 大 医 院, 尤 其 是 军 队 医 院 建 立 了 良 好 的 合 作 伙 伴 关 系, 保 证 了 公 司 业 务 的 快 速 增 长 3. 被 评 估 企 业 的 竞 争 劣 势 (1) 品 种 结 构 劣 势 随 着 国 家 基 药 的 大 范 围 执 行, 基 药 的 销 售 成 为 了 企 业 销 售 业 绩 的 又 一 增 长 点 面 对 北 京 近 百 亿 的 社 区 配 送 份 额, 天 星 普 信 由 于 物 流 硬 件 及 软 件 的 制 约 无 法 涉 足 然 而 市 场 中 的 竞 争 者 华 润 北 京 上 药 科 园 嘉 事 堂 等 公 司 则 在 基 药 配 送 中 占 得 先 机, 这 使 得 公 司 陷 入 了 被 动 另 外, 市 场 对 于 国 际 知 名 品 牌 药 品 的 需 求 不 断 提 高, 拥 有 此 类 产 品 的 医 药 配 送 企 业 又 一 次 占 据 了 竞 争 优 势 鉴 于 目 前 已 上 市 的 优 质 产 品 区 域 销 售 渠 道 相 对 固 化, 相 应 的 转 变 比 较 困 难, 造 成 了 天 星 普 信 的 销 售 品 种 结 构 不 均 衡, 在 销 品 种 数 量 有 限, 处 于 了 市 场 竞 争 的 不 利 位 臵 (2) 物 流 能 力 劣 势 现 代 化 标 准 物 流 中 心 的 建 成, 一 定 程 度 上 满 足 了 公 司 业 务 的 需 求, 但 是 随 着 经 营 规 模 的 不 断 扩 大 以 及 分 销 业 务 的 蓬 勃 发 展, 目 前 的 仓 储 面 积 将 远 不 能 满 足 业 务 发 展 另 外, 第 三 方 物 流 业 务 也 因 此 而 无 法 开 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 63

67 展 物 流 能 力 的 薄 弱 制 约 了 公 司 业 务 的 全 面 拓 展 (3) 创 新 劣 势 行 业 内 增 值 创 新 服 务 提 供 成 为 市 场 份 额 争 夺 的 另 一 手 段, 北 京 区 域 内 上 药 科 园 华 润 医 药 以 及 国 控 兄 弟 公 司 纷 纷 开 展 增 值 服 务, 并 初 见 规 模, 然 而 天 星 普 信 创 新 业 务 尚 无 成 熟 案 例 这 不 仅 加 大 了 竞 争 难 度, 也 阻 碍 了 公 司 进 一 步 开 展 创 新 业 务 ( 五 ) 被 评 估 企 业 的 发 展 战 略 及 经 营 策 略 1. 战 略 定 位 未 来 五 年 内, 天 星 普 信 将 致 力 于 区 域 市 场 网 络 覆 盖, 在 实 现 北 京 二 级 以 上 医 院 全 覆 盖 的 基 础 上, 着 力 加 强 基 层 医 疗 机 构 覆 盖 ; 调 整 药 品 结 构, 突 出 生 物 制 品 特 色, 加 强 中 西 药 品 引 进 ; 立 足 于 北 京 市 场, 为 医 院 客 户 提 供 多 种 物 流 解 决 方 案 ; 扩 大 经 营 网 络, 建 立 辐 射 全 国 的 多 方 位 经 营 的 现 代 化 物 流 配 送 企 业 同 时, 天 星 普 信 在 坐 稳 北 京 地 区 直 销 前 五, 力 争 进 入 三 甲 2. 战 略 举 措 (1) 调 整 产 品 结 构 招 标 政 策 的 变 化 将 成 为 影 响 天 星 普 信 发 展 的 主 要 因 素 然 而, 从 公 司 发 展 过 程 不 难 看 出, 天 星 普 信 是 历 次 药 品 招 标 的 受 益 者, 即 在 招 标 之 后 公 司 将 迎 来 高 速 发 展 因 而, 我 们 有 信 心 在 以 降 价 为 主 题 的 招 标 中, 延 续 以 往 的 成 绩, 调 整 公 司 产 品 结 构, 为 医 院 提 供 更 加 优 质 的 服 务, 提 高 公 司 的 销 售 份 额, 保 证 公 司 的 高 速 增 长 (2) 增 值 服 务 据 调 研, 竞 争 者 已 在 28 家 天 星 普 信 的 在 销 客 户 开 展 了 药 房 托 管 外 臵 库 等 工 作, 竞 争 者 在 与 天 星 普 信 争 夺 市 场 份 额 的 同 时, 也 通 过 新 业 务 的 实 施 抢 占 市 场 资 源 天 星 普 信 将 利 用 日 方 股 东 的 资 源 和 成 熟 经 验, 根 据 不 同 医 院 的 需 求, 设 计 相 应 的 医 院 药 房 改 造 方 案 (SPD) 这 样 既 可 以 满 足 客 户 需 求, 提 高 在 市 场 的 占 有 率, 又 可 以 增 加 客 户 粘 性, 提 高 毛 利 水 平, 缩 短 回 款 周 期 (3) 医 疗 机 构 供 应 链 集 中 管 理 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 64

68 公 司 在 传 统 药 品 配 送 业 务 的 不 断 发 展 的 前 提 下, 与 部 分 中 型 及 中 小 型 医 疗 机 构 洽 谈, 凭 借 自 身 渠 道 优 势 为 医 疗 机 构 提 供 全 面 的 产 品 供 应, 对 于 新 成 立 的 医 疗 机 构, 服 务 涵 盖 院 内 所 使 用 的 全 部 医 疗 设 备 器 械 药 品 耗 材, 以 及 医 疗 机 构 所 需 要 的 智 能 化 信 息 系 统, 对 于 已 经 经 营 中 的 医 疗 机 构, 替 换 其 他 供 应 商, 成 为 全 面 供 应 链 服 务 的 供 应 商, 为 医 疗 机 构 提 供 上 述 产 品 的 供 应 同 时, 在 供 应 链 服 务 基 础 上, 还 协 助 医 疗 机 构 进 行 医 疗 资 源 的 拓 展, 如 协 助 医 疗 机 构 打 造 优 势 科 室, 提 高 医 疗 服 务 品 质 等 这 项 业 务, 不 仅 能 取 得 供 应 链 提 供 的 利 润, 还 能 随 着 医 疗 机 构 成 长 不 断 发 展, 同 时, 公 司 凭 借 供 应 链 服 务 的 经 验, 将 服 务 模 式 不 断 复 制 及 完 善, 在 中 型 医 疗 机 构 中 取 得 更 多 的 市 场 份 额 四 被 评 估 企 业 的 资 产 与 财 务 分 析 ( 一 ) 资 产 配 臵 和 使 用 情 况 1. 经 营 性 资 产 的 配 臵 和 使 用 情 况 天 星 普 信 截 止 评 估 基 准 日, 其 经 营 性 资 产 主 要 包 括 存 货 应 收 款 项 固 定 资 产 等, 上 述 资 产 的 特 征 和 使 用 情 况 详 见 第 一 ~ 三 章 2. 非 经 营 性 资 产 负 债 和 溢 余 资 产 的 配 臵 和 使 用 情 况 天 星 普 信 基 准 日 的 非 经 营 性 资 产 负 债 和 溢 余 资 产 主 要 为 与 企 业 生 产 无 直 接 关 系 的 往 来 款 递 延 所 得 税 资 产 等 企 业 无 溢 余 资 产 ( 二 ) 历 史 年 度 财 务 分 析 1. 财 务 状 况 被 评 估 单 位 评 估 基 准 日 及 前 三 年 资 产 负 债 表 如 下 : 基 准 日 及 前 三 年 资 产 负 债 表 金 额 单 位 : 人 民 币 万 元 科 目 2013 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 流 动 资 产 164, , , 非 流 动 资 产 1, , , 其 中 : 长 期 股 权 投 资 投 资 性 房 地 产 固 定 资 产 在 建 工 程 油 气 资 产 无 形 资 产 其 中 : 土 地 使 用 权 其 他 非 流 动 资 产 1, , , 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 65

69 科 目 2013 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 资 产 总 计 165, , , 流 动 负 债 139, , , 非 流 动 负 债 负 债 总 计 140, , , 净 资 产 25, , , 被 评 估 单 位 评 估 基 准 日 当 期 及 前 三 年 利 润 表 如 下 : 基 准 日 当 期 及 前 三 年 利 润 表 金 额 单 位 : 人 民 币 万 元 项 目 2013 年 度 2014 年 度 2015 年 度 一 营 业 收 入 372, , , 减 : 营 业 成 本 348, , , 营 业 税 金 及 附 加 二 主 营 业 务 利 润 23, , , 加 : 其 他 业 务 利 润 减 : 销 售 费 用 4, , , 管 理 费 用 2, , , 财 务 费 用 1, , , 资 产 减 值 损 失 加 : 公 允 价 值 变 动 损 益 投 资 收 益 汇 兑 收 益 三 营 业 利 润 14, , , 加 : 补 贴 收 入 加 : 营 业 外 收 入 减 : 营 业 外 支 出 四 利 润 总 额 14, , , 减 : 所 得 税 费 用 3, , , 五 净 利 润 11, , , 委 托 评 估 对 象 和 评 估 范 围 与 本 次 经 济 行 为 涉 及 的 评 估 对 象 和 评 估 范 围 一 致, 普 华 永 道 中 天 会 计 师 事 务 所 ( 特 殊 普 通 合 伙 ) 审 计, 并 出 具 了 无 保 留 意 见 报 告 2. 财 务 结 构 分 析 (1) 资 产 结 构 及 变 化 分 析 评 估 基 准 日 前 三 年, 公 司 各 类 资 产 结 构 及 变 动 情 况 如 下 : 金 额 单 位 : 万 元 项 目 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 金 额 比 例 金 额 比 例 金 额 比 例 流 动 资 产 200, % 200, % 164, % 非 流 动 资 产 1, % 2, % 1, % 合 计 202, % 202, % 165, % 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 66

70 公 司 资 产 结 构 较 为 稳 定 其 中, 流 动 资 产 占 总 资 产 比 重 在 98% 以 上, 非 流 动 资 产 占 总 资 产 比 重 在 2% 左 右 (2) 非 流 动 资 产 结 构 及 变 化 分 析 公 司 非 流 动 资 产 主 要 包 括 固 定 资 产 无 形 资 产 长 期 待 摊 费 用 递 延 所 得 税 资 产 其 他 非 流 动 资 产 等, 评 估 基 准 日 近 三 年 各 期 末, 其 主 要 构 成 如 下 表 所 示 : 金 额 单 位 : 万 元 项 目 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 金 额 比 例 金 额 比 例 金 额 比 例 固 定 资 产 % % % 无 形 资 产 % % % 长 期 待 摊 费 用 % % % 递 延 所 得 税 资 产 % % % 其 他 非 流 动 资 产 % % % 合 计 1, % 2, % 1, % 固 定 资 产 无 形 资 产 长 期 待 摊 费 用 均 为 经 营 性 资 产, 非 流 动 资 产 随 着 销 售 规 模 的 扩 大 略 有 增 加 (3) 负 债 结 构 及 变 化 分 析 评 估 基 准 日 近 三 年, 公 司 各 类 负 债 结 构 及 变 动 情 况 如 下 : 金 额 单 位 : 万 元 项 目 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 2013 年 12 月 31 日 金 额 比 例 金 额 比 例 金 额 比 例 短 期 借 款 % % % 应 付 票 据 % % % 应 付 账 款 % % % 预 收 款 项 % % % 应 付 职 工 薪 酬 % % % 应 交 税 费 % % % 应 付 利 息 % % % 其 他 应 付 款 % % % 其 他 非 流 动 负 债 % % % 负 债 总 额 163, % 172, % 140, % 评 估 基 准 日, 公 司 的 负 债 主 要 由 短 期 借 款 应 付 票 据 应 付 账 款 预 收 款 项 其 他 应 付 款 为 主, 上 述 合 计 占 负 债 总 额 的 比 重 均 在 98% 以 上 3. 经 营 业 绩 (1) 偿 债 能 力 分 析 评 估 基 准 日 近 三 年, 公 司 主 要 偿 债 能 力 指 标 情 况 如 下 : 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 67

71 项 目 2015 年 度 2014 年 度 2013 年 度 流 动 比 率 123% 117% 118% 速 动 比 率 104% 102% 105% 资 产 负 债 率 81% 85% 84% 利 息 保 障 倍 数 370% 410% 735% 公 司 各 项 偿 债 能 力 指 标 属 于 同 行 业 中 游 水 平 公 司 流 动 比 率 速 动 比 率 近 三 年 呈 上 升 趋 势, 说 明 公 司 短 期 偿 债 在 能 力 增 强 ; 资 产 负 债 率 约 高 于 正 常 水 平, 长 短 期 偿 债 指 标 显 示 公 司 近 三 年 偿 债 能 力 约 有 下 降, 说 明 公 司 偿 债 能 力 在 减 弱 (2) 营 运 能 力 分 析 评 估 基 准 日 近 三 年, 公 司 主 要 营 运 能 力 指 标 情 况 如 下 : 项 目 2015 年 2014 年 2013 年 应 收 账 款 周 转 率 ( 次 ) 存 货 周 转 率 ( 次 ) 总 资 产 周 转 率 ( 次 ) 公 司 应 收 账 款 周 转 次 数 逐 年 下 降 存 货 周 转 率 有 微 小 上 升, 说 明 企 业 的 应 收 账 款 周 转 次 数 越 来 越 小, 表 明 企 业 应 收 账 款 收 回 速 度 越 来 越 快, 企 业 应 收 账 款 的 管 理 效 率 在 增 强, 资 产 流 动 性 在 提 高 (3) 盈 利 能 力 分 析 评 估 基 准 日 近 三 年, 公 司 盈 利 能 力 指 标 情 况 如 下 : 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 净 资 产 收 益 率 31% 45% 43% 总 资 产 报 酬 率 10% 11% 12% 销 售 利 润 率 3% 3% 3% 成 本 费 用 利 润 率 4% 4% 4% 公 司 盈 利 能 力 水 平 较 强, 其 指 标 在 同 行 业 中 居 上 游 水 平, 说 明 企 业 获 取 利 润 的 能 力 较 强, 还 债 能 力 较 强 五 收 益 预 测 的 假 设 条 件 本 评 估 报 告 收 益 预 测 的 假 设 条 件 如 下 : ( 一 ) 一 般 假 设 1. 假 设 评 估 基 准 日 后 被 评 估 单 位 持 续 经 营 ; 2. 假 设 评 估 基 准 日 后 被 评 估 单 位 所 处 国 家 和 地 区 的 政 治 经 济 和 社 会 环 境 无 重 大 变 化 ; 3. 假 设 评 估 基 准 日 后 国 家 宏 观 经 济 政 策 产 业 政 策 和 区 域 发 展 政 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 68

72 策 无 重 大 变 化 ; 4. 除 已 知 的 变 化 外, 假 设 和 被 评 估 单 位 相 关 的 利 率 汇 率 赋 税 基 准 及 税 率 政 策 性 征 收 费 用 等 评 估 基 准 日 后 不 再 发 生 重 大 变 化 ; 5. 假 设 评 估 基 准 日 后 被 评 估 单 位 的 管 理 层 是 负 责 的 稳 定 的, 且 有 能 力 担 当 其 职 务 ; 6. 假 设 被 评 估 单 位 完 全 遵 守 所 有 相 关 的 法 律 法 规 ; 7. 假 设 评 估 基 准 日 后 无 不 可 抗 力 对 被 评 估 单 位 造 成 重 大 不 利 影 响 ( 二 ) 特 殊 假 设 1. 假 设 评 估 基 准 日 后 被 评 估 单 位 采 用 的 会 计 政 策 和 编 写 本 评 估 报 告 时 所 采 用 的 会 计 政 策 在 重 要 方 面 保 持 一 致 ; 2. 假 设 评 估 基 准 日 后 被 评 估 单 位 在 现 有 管 理 方 式 和 管 理 水 平 的 基 础 上, 经 营 范 围 方 式 与 目 前 保 持 一 致 ; 3. 假 设 评 估 基 准 日 后 被 评 估 单 位 的 现 金 流 入 为 平 均 流 入, 现 金 流 出 为 平 均 流 出 本 评 估 报 告 评 估 结 论 在 上 述 假 设 条 件 下 在 评 估 基 准 日 时 成 立, 当 上 述 假 设 条 件 发 生 较 大 变 化 时, 签 字 注 册 资 产 评 估 师 及 本 评 估 机 构 将 不 承 担 由 于 假 设 条 件 改 变 而 推 导 出 不 同 评 估 结 论 的 责 任 六 评 估 计 算 及 分 析 过 程 ( 一 ) 收 益 法 具 体 方 法 和 模 型 的 选 择 本 评 估 报 告 选 用 现 金 流 量 折 现 法 中 的 企 业 自 由 现 金 流 折 现 模 型 企 业 自 由 现 金 流 折 现 模 型 的 描 述 具 体 如 下 : 股 东 全 部 权 益 价 值 = 企 业 整 体 价 值 - 付 息 债 务 价 值 1. 企 业 整 体 价 值 企 业 整 体 价 值 是 指 股 东 全 部 权 益 价 值 和 付 息 债 务 价 值 之 和 根 据 被 评 估 单 位 的 资 产 配 臵 和 使 用 情 况, 企 业 整 体 价 值 的 计 算 公 式 如 下 : 债 价 值 企 业 整 体 价 值 = 经 营 性 资 产 价 值 + 溢 余 资 产 价 值 + 非 经 营 性 资 产 负 (1) 经 营 性 资 产 价 值 经 营 性 资 产 是 指 与 被 评 估 单 位 生 产 经 营 相 关 的, 评 估 基 准 日 后 企 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 69

73 业 自 由 现 金 流 量 预 测 所 涉 及 的 资 产 与 负 债 经 营 性 资 产 价 值 的 计 算 公 式 如 下 : 经 营 性 资 产 是 指 与 被 评 估 单 位 生 产 经 营 相 关 的, 评 估 基 准 日 后 企 业 自 由 现 金 流 量 预 测 所 涉 及 的 资 产 与 负 债 经 营 性 资 产 价 值 的 计 算 公 式 如 下 : n Fi P i (1 r) i 1 Fn (1 g) (r g) (1 r) 其 中 :P: 评 估 基 准 日 的 企 业 经 营 性 资 产 价 值 ; 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 70 n F i: 评 估 基 准 日 后 第 i 年 预 期 的 企 业 自 由 现 金 流 量 ; F n: 预 测 期 末 年 预 期 的 企 业 自 由 现 金 流 量 ; r: 折 现 率 ( 此 处 为 加 权 平 均 资 本 成 本,WACC); n: 预 测 期 ; i: 预 测 期 第 i 年 ; g: 永 续 期 增 长 率 其 中, 企 业 自 由 现 金 流 量 计 算 公 式 如 下 : 企 业 自 由 现 金 流 量 = 息 前 税 后 净 利 润 + 折 旧 与 摊 销 - 资 本 性 支 出 - 营 运 资 金 增 加 额 其 中, 折 现 率 ( 加 权 平 均 资 本 成 本,WACC) 计 算 公 式 如 下 : WACC K e E E D K d (1 t) 其 中 :k e: 权 益 资 本 成 本 ; k d: 付 息 债 务 资 本 成 本 ; E: 权 益 的 市 场 价 值 ; D: 付 息 债 务 的 市 场 价 值 ; t: 所 得 税 率 E 其 中, 权 益 资 本 成 本 采 用 资 本 资 产 定 价 模 型 (CAPM) 计 算 计 算 公 式 如 下 : K e r f MRP β L r 其 中 :r f: 无 风 险 收 益 率 ; MRP: 市 场 风 险 溢 价 ; c D β L: 权 益 的 系 统 风 险 系 数 ; D

74 r c: 企 业 特 定 风 险 调 整 系 数 (2) 溢 余 资 产 价 值 溢 余 资 产 是 指 评 估 基 准 日 超 过 企 业 生 产 经 营 所 需, 评 估 基 准 日 后 企 业 自 由 现 金 流 量 预 测 不 涉 及 的 资 产 溢 余 资 产 单 独 分 析 和 评 估 (3) 非 经 营 性 资 产 负 债 价 值 非 经 营 性 资 产 负 债 是 指 与 被 评 估 单 位 生 产 经 营 无 关 的, 评 估 基 准 日 后 企 业 自 由 现 金 流 量 预 测 不 涉 及 的 资 产 与 负 债 非 经 营 性 资 产 负 债 单 独 分 析 和 评 估 2. 付 息 债 务 价 值 付 息 债 务 是 指 评 估 基 准 日 被 评 估 单 位 需 要 支 付 利 息 的 负 债 被 评 估 单 位 的 付 息 债 务 包 括 短 期 借 款 等 付 息 债 务 以 核 实 后 的 账 面 值 作 为 评 估 值 ( 二 ) 预 测 期 和 收 益 期 的 确 定 1. 预 测 期 的 确 定 由 于 企 业 近 期 的 收 益 可 以 相 对 合 理 地 预 测, 而 远 期 收 益 预 测 的 合 理 性 相 对 较 差, 按 照 通 常 惯 例, 评 估 人 员 将 企 业 的 收 益 期 划 分 为 预 测 期 和 预 测 期 后 两 个 阶 段 评 估 人 员 经 过 综 合 分 析, 预 计 被 评 估 单 位 于 2020 年 达 到 稳 定 经 营 状 态, 故 预 测 期 截 止 到 2020 年 底 2. 收 益 期 的 确 定 由 于 评 估 基 准 日 被 评 估 单 位 经 营 正 常, 没 有 对 影 响 企 业 继 续 经 营 的 核 心 资 产 的 使 用 年 限 进 行 限 定 和 对 企 业 生 产 经 营 期 限 投 资 者 所 有 权 期 限 等 进 行 限 定, 或 者 上 述 限 定 可 以 解 除, 并 可 以 通 过 延 续 方 式 永 续 使 用 故 本 评 估 报 告 假 设 被 评 估 单 位 评 估 基 准 日 后 永 续 经 营, 相 应 的 收 益 期 为 无 限 期 ( 三 ) 预 测 期 的 收 益 预 测 1. 营 业 收 入 的 预 测 对 天 星 普 信 的 未 来 营 业 收 入 预 测 是 以 天 星 普 信 以 前 年 度 的 经 营 业 绩 为 基 础, 遵 循 我 国 现 行 的 有 关 法 律 法 规, 根 据 国 家 宏 观 政 策 国 家 及 地 区 的 宏 观 经 济 状 况 国 家 及 地 区 医 药 流 通 行 业 状 况, 天 星 普 信 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 71

75 的 发 展 规 划 和 经 营 计 划 优 势 劣 势 机 遇 风 险 等, 尤 其 是 天 星 普 信 所 面 临 的 市 场 环 境 和 未 来 的 发 展 前 景 及 潜 力, 并 依 据 天 星 普 信 编 制 的 2016 年 财 务 预 算 远 期 规 划 及 天 星 普 信 核 心 资 产 特 点, 经 过 综 合 分 析 预 测 的, 天 星 普 信 未 来 年 度 营 业 收 入 预 测 如 下 : 天 星 普 信 是 一 家 集 医 院 药 品 跨 区 域 商 品 分 销 并 向 客 户 及 供 应 商 提 供 全 面 的 分 销 物 流 及 增 值 服 务 的 综 合 服 务 性 医 药 经 营 企 业 天 星 普 信 销 售 收 入 主 要 来 源 于 医 院 直 销 其 他 医 疗 直 销 零 售 直 销 药 品 分 销 四 个 业 态 的 销 售 天 星 普 信 目 前 主 要 经 营 包 括 生 物 制 品 化 学 药 品 抗 生 素 生 化 药 品 化 学 原 料 药 中 成 药 体 外 诊 断 试 剂 等 近 万 个 品 种 天 星 普 信 现 销 售 产 品 包 括 酶 类 及 其 它 生 化 药 物 抗 生 素 类 抗 感 染 药 物 神 经 系 统 用 药 物 补 益 药 化 痰 止 咳 平 喘 药 解 热 镇 痛 药 物 血 液 系 统 用 药 物 消 化 系 统 用 药 物 理 气 药 外 科 用 药 抗 肿 瘤 药 物 清 热 药 理 血 药 循 环 系 统 用 药 物 专 科 用 药 物 祛 湿 药 维 生 素 类 与 矿 物 质 类 药 物 激 素 及 调 节 内 分 泌 功 能 类 药 物 水 电 解 质 及 酸 碱 平 衡 调 节 药 物 诊 断 用 药 物 调 节 免 疫 功 能 药 物 五 官 用 药 治 疗 类 生 物 制 品 血 液 制 品 等 A. 历 史 年 度, 其 四 大 业 态 销 售 收 入 如 下 : 金 额 单 位 : 万 元 分 类 2013 年 2014 年 2015 年 药 品 - 医 院 直 销 321, , , 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 7, , , 药 品 - 零 售 直 销 2, , , 药 品 - 分 销 41, , , 小 计 371, , , 历 史 年 度, 四 大 业 态 销 售 收 入 环 比 增 长 比 例 如 下 : 分 类 2013 年 2014 年 2015 年 药 品 - 医 院 直 销 14% 18% 9% 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 16% 22% 7% 药 品 - 零 售 直 销 136% 47% 44% 药 品 - 分 销 12% -46% 58% 小 计 14% 11% 11% 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 72

76 从 上 述 数 据 看 出, 药 品 - 医 院 直 销 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 销 售 收 入 增 幅 在 降 低, 药 品 - 零 售 直 销 虽 然 销 售 收 入 增 幅 在 降 低 但 仍 在 高 速 度 的 增 长, 药 品 - 分 销 销 售 收 入 增 幅 在 高 速 度 的 增 长 (1) 药 品 - 医 院 直 销 药 品 医 院 直 销 情 况 :2015 年 医 院 直 销 比 上 年 增 长 3.2 亿 元, 增 幅 为 9%, 比 以 前 年 度 增 幅 有 所 下 降, 造 成 这 一 状 况 的 直 接 原 因 是,2015 年 初 军 队 系 统 对 各 大 医 疗 机 构 进 行 多 次 内 部 检 查, 检 查 从 春 节 后 持 续 到 7 月 检 查 目 的 涵 盖 多 方 面, 其 中 也 涉 及 了 院 内 药 品 库 存 量, 药 品 供 应 商 资 质 供 应 量 付 款 周 期, 同 时 还 涉 及 药 品 销 售 结 构 药 品 销 售 收 入 占 比 等 在 此 期 间, 军 队 系 统 医 疗 机 构 无 论 在 药 品 采 购 和 付 款 方 面 都 进 行 了 大 规 模 的 控 制, 直 到 下 半 年 才 逐 渐 恢 复 这 一 阶 段, 对 部 分 医 院 的 销 售 仅 仅 维 持 上 年 水 平, 没 有 实 现 常 态 的 销 量 增 长 而 与 此 同 时, 地 方 医 疗 机 构 的 销 售 态 势 良 好, 平 均 增 幅 达 到 12% 以 上 到 了 下 半 年, 检 查 结 束 后, 军 队 系 统 医 疗 机 构 业 务 逐 渐 恢 复, 增 幅 也 逐 渐 回 升 (2) 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 天 星 普 信 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 2015 年 增 幅 较 2014 年 大 幅 下 降, 其 原 因 是 2014 年, 其 他 医 疗 机 构 直 销 业 态 增 幅 较 快, 主 要 受 益 于 一 些 诊 所 和 民 营 医 疗 结 构 新 开 户, 例 如 : 北 京 六 建 集 团 公 司 医 院, 北 京 天 伦 医 院, 北 京 燕 都 医 院 等, 2014 年 新 开 户 的 增 加 带 动 了 总 销 量 大 幅 上 升 2015 年 天 星 普 信 对 其 他 医 疗 机 构 新 开 户 的 较 少, 因 此 2015 年 的 销 售 增 幅 较 2014 年 有 所 下 降 (3) 药 品 - 零 售 直 销 药 品 - 零 售 直 销 收 入 2014 年 较 2013 年 大 幅 下 降 的 原 因 是, 2014 年 怡 然 堂 药 店 养 生 堂 药 店 销 量 减 少 导 致 ; 2015 年 天 星 普 信 为 改 善 应 收 结 构, 控 制 风 险, 天 星 普 信 关 闭 了 一 些 风 险 客 户, 如 北 京 佳 昊 堂 药 店 等, 药 品 - 零 售 直 销 2015 年 较 2014 年 增 幅 也 有 所 下 降 (4) 药 品 - 分 销 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 73

77 药 品 - 分 销 2014 年 较 2013 年 大 幅 下 降 的 原 因 是,2012 年 下 半 年 至 2013 年 全 年, 天 星 普 信 承 担 一 家 外 企 品 种 北 京 地 区 调 拨 任 务, 单 厂 牌 产 品 销 售 规 模 较 高 2013 年 该 调 拨 任 务 完 成, 导 致 2013 年 药 品 - 直 销 基 数 增 大, 因 而 2014 年 在 无 上 述 调 拨 任 务 的 情 况 下, 销 售 收 入 明 显 下 降, 销 售 增 幅 呈 负 增 长, 这 是 导 致 药 品 - 分 销 2014 年 较 2013 年 大 幅 下 降 的 直 接 原 因 在 2015 年 有 新 的 厂 牌 品 种 调 拨 业 务 加 载 到 公 司, 如 药 品 类 的 贞 芪 扶 正 胶 囊 等 产 品 销 售 增 长 明 显, 从 而 导 致 2015 年 有 较 高 的 增 幅 天 星 普 信 2013 年 至 2015 年 总 销 售 收 入 增 长 幅 度 分 别 为 14% 11% 11%, 增 长 幅 度 逐 渐 趋 于 稳 定, 为 正 常 的 增 幅 历 史 年 度, 四 大 业 态 销 售 收 入 占 总 销 售 收 入 权 重 如 下 : 分 类 2013 年 2014 年 2015 年 药 品 - 医 院 直 销 86.40% 91.69% 89.30% 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 1.92% 2.11% 2.02% 药 品 - 零 售 直 销 0.62% 0.82% 1.07% 药 品 - 分 销 11.05% 5.38% 7.62% 小 计 % % % 从 上 述 数 据 看 出, 药 品 - 医 院 直 销 销 售 收 入 占 比 最 大, 总 体 呈 上 升 趋 势 ; 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 销 售 收 入 占 比 较 小 但 比 较 稳 定 ; 药 品 - 零 售 直 销 销 售 收 入 占 比 较 小, 呈 上 升 趋 势 ; 药 品 - 分 销 占 比 呈 一 定 幅 度 的 波 动, 权 重 占 比 位 于 第 二 位 B. 未 来 年 度, 企 业 根 据 市 场 需 求, 对 各 类 产 品 未 来 销 售 量 延 续 历 史 年 度 增 长 趋 势 呈 一 定 幅 度 的 增 长 (1) 继 续 发 挥 生 物 制 品 龙 头 地 位 在 市 场 竞 争 力 方 面, 天 星 普 信 继 续 发 挥 生 物 制 品 龙 头 地 位 的 竞 争 优 势, 巩 固 并 提 高 现 有 核 心 品 种 的 市 场 占 有 率, 通 过 资 源 整 合, 培 育 更 多 高 端 生 物 制 品 ; 通 过 规 模 经 营, 进 一 步 巩 固 和 壮 大 了 北 京 药 品 流 通 网 络, 扩 大 市 场 份 额 生 物 制 品 一 直 是 天 星 普 信 的 优 势 品 种, 占 到 公 司 主 营 业 务 收 入 的 20% 以 上, 其 销 售 额 位 居 北 京 地 区 首 位 生 物 制 品 的 竞 争 优 势, 有 助 于 公 司 巩 固 并 提 高 现 有 核 心 品 种 的 市 场 占 有 率, 扩 大 销 售 规 模, 尤 其 是 在 药 品 价 格 市 场 化 调 节 的 情 况 下, 血 液 制 品 一 类 的 稀 缺 药 品 价 格 必 然 会 上 涨 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 74

78 在 生 物 制 品 中, 血 制 品 占 有 一 定 的 份 额 血 制 品 的 市 场 环 境 变 化 会 来 明 显 的 利 好 按 照 2015 年 有 关 政 策, 地 方 医 疗 结 构 对 血 液 制 品 价 格 已 经 放 开,2015 年 底, 人 血 白 蛋 白 静 丙 等 大 宗 销 售 的 品 种 价 格 已 经 上 调 历 年 由 于 北 京 地 区 价 格 严 重 低 于 国 内 其 他 省 份, 导 致 货 源 不 足, 因 此 销 量 始 终 维 持 在 低 位 价 格 调 整 后, 货 源 增 长,2016 年 销 量 明 显 上 涨 由 于 血 液 制 品 销 售 不 同 于 其 它 品 种, 不 是 单 纯 的 分 销 即 配 送 行 为, 而 是 作 为 代 理 商 的 代 理 销 售 行 为, 因 而 毛 利 水 平 较 高 可 见, 血 制 品 的 政 策 放 开, 不 仅 带 来 了 销 售 规 模 的 增 长, 也 带 来 了 利 润 的 大 幅 增 长 2016 年 主 要 血 制 品 销 售 如 下 表 : 品 名 2015 年 1-12 月 销 售 2016 年 1-6 月 销 售 折 算 2016 年 年 化 收 入 16 年 预 计 增 长 率 人 血 白 蛋 白 23, , , % 静 注 人 免 疫 球 蛋 白 (ph4) 5, , , % 合 计 28, , , % 其 它 生 物 制 品 在 2016 年 也 较 去 年 有 较 好 的 增 长 (2)SPD 业 务 的 增 值 服 务, 随 着 医 改 药 品 零 差 率 的 不 断 推 广, 医 院 药 房 从 医 院 的 利 润 中 心 变 为 成 本 中 心, 医 院 外 包 药 房 的 需 求 会 大 幅 增 加 天 星 普 信 在 销 客 户 中 开 展 药 房 托 管 外 臵 库 等 工 作, 天 星 普 信 会 利 用 日 方 股 东 的 资 源 和 成 熟 经 验, 根 据 不 同 医 院 的 需 求, 设 计 相 应 的 医 院 药 房 改 造 方 案 (SPD) 这 样 既 可 以 满 足 客 户 需 求, 提 高 在 市 场 的 占 有 率, 又 可 以 增 加 客 户 粘 性, 提 高 毛 利 水 平, 缩 短 回 款 周 期 截 至 2016 年 上 半 年, 天 星 普 信 已 经 在 SPD 冷 链 服 务 项 目 上 取 得 逐 步 进 展 有 合 作 意 向 的 客 户 已 经 达 到 五 家 以 上, 其 中 冷 链 项 目 已 经 有 三 家 客 户 完 成 调 研, 进 入 了 设 计 和 实 施 阶 段, 这 几 个 项 目 将 会 在 2 年 内 得 以 推 进, 并 对 天 星 普 信 的 药 品 医 院 直 销 业 务 起 到 明 显 的 拉 动 作 用 (3) 医 疗 机 构 供 应 链 集 中 管 理 天 星 普 信 在 传 统 药 品 配 送 业 务 的 不 断 发 展 的 前 提 下, 与 部 分 中 型 及 中 小 型 医 疗 机 构 洽 谈, 凭 借 自 身 渠 道 优 势 为 医 疗 机 构 提 供 全 面 的 产 品 供 应, 对 于 新 成 立 的 医 疗 机 构, 服 务 涵 盖 院 内 所 使 用 的 全 部 医 疗 设 备 器 械 药 品 耗 材, 以 及 医 疗 机 构 所 需 要 的 智 能 化 信 息 系 统, 对 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 75

79 于 已 经 经 营 中 的 医 疗 机 构, 替 换 其 他 供 应 商, 成 为 全 面 供 应 链 服 务 的 供 应 商, 为 医 疗 机 构 提 供 上 述 产 品 的 供 应 同 时, 在 供 应 链 服 务 基 础 上, 还 协 助 医 疗 机 构 进 行 医 疗 资 源 的 拓 展, 如 协 助 医 疗 机 构 打 造 优 势 科 室, 提 高 医 疗 服 务 品 质 等 这 项 业 务, 不 仅 能 取 得 供 应 链 提 供 的 利 润, 还 能 随 着 医 疗 机 构 成 长 不 断 发 展, 同 时, 公 司 凭 借 供 应 链 服 务 的 经 验, 将 服 务 模 式 不 断 复 制 及 完 善, 在 中 型 医 疗 机 构 中 取 得 更 多 的 市 场 份 额 汉 琨 医 院 管 理 公 司 是 中 外 合 资 的 医 院 管 理 公 司, 目 前 经 有 关 部 门 批 准, 在 海 淀 区 筹 建 一 家 小 型 医 疗 机 构, 性 质 为 盈 利 性 综 合 医 院 公 司 目 前 与 汉 琨 医 院 管 理 公 司 已 经 达 成 意 向, 在 筹 建 期 间 就 介 入 到 总 体 的 规 划 中, 从 医 疗 机 构 设 立 起, 就 以 供 应 链 服 务 商 的 角 色 为 客 户 提 供 从 设 备 采 购 到 医 药 耗 材 采 购 的 全 方 位 服 务, 同 时 运 用 SPD 及 冷 链 管 理 的 智 能 化 管 理 系 统, 为 院 内 物 流 提 供 管 理 手 段 按 照 该 公 司 的 预 测, 2016 年 年 底 前, 医 院 正 式 开 业, 医 保 等 相 关 系 统 将 于 年 底 到 2017 年 初 搭 载 运 行 按 照 北 京 市 场 情 况, 一 级 综 合 医 疗 机 构 的 年 收 入 在 亿 元 左 右, 二 级 综 合 则 在 3 亿 元 左 右 而 汉 琨 公 司 筹 备 设 立 的 这 家 机 构 预 计 2017 年 预 测 营 业 额 将 不 低 于 三 千 万, 之 后 三 年 内 将 呈 快 速 增 长 未 来 三 年 供 应 链 承 载 的 药 品 等 销 售 规 模 也 将 达 到 年 均 五 千 万 到 一 亿 元 随 着 该 客 户 新 设 医 疗 机 构 的 不 断 增 加, 供 应 链 平 台 的 收 入 也 将 呈 现 梯 级 增 长 基 于 上 述 情 况 分 析, 未 来 年 度,2016 年 至 2018 年 保 持 11%~16% 的 增 长 速 度,2019 年 2020 年 增 长 逐 渐 放 缓, 增 长 率 保 持 13%~12% 的 增 长 速 度 具 体 预 测 详 见 天 星 普 信 收 益 法 附 表 1: 主 营 业 务 收 入 预 测 表 2. 营 业 成 本 的 预 测 主 营 业 务 成 本 主 要 是 购 臵 药 品 的 成 本 主 要 采 购 的 药 品 包 括 酶 类 及 其 它 生 化 药 物 抗 生 素 类 抗 感 染 药 物 神 经 系 统 用 药 物 补 益 药 化 痰 止 咳 平 喘 药 解 热 镇 痛 药 物 血 液 系 统 用 药 物 消 化 系 统 用 药 物 理 气 药 外 科 用 药 抗 肿 瘤 药 物 清 热 药 理 血 药 循 环 系 统 用 药 物 专 科 用 药 物 祛 湿 药 维 生 素 类 与 矿 物 质 类 药 物 激 素 及 调 节 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 76

80 内 分 泌 功 能 类 药 物 水 电 解 质 及 酸 碱 平 衡 调 节 药 物 诊 断 用 药 物 调 节 免 疫 功 能 药 物 五 官 用 药 治 疗 类 生 物 制 品 血 液 制 品 等 础 天 星 普 信 从 关 联 方 采 购 货 物 的 价 格 以 市 场 价 格 作 为 定 价 基 础 天 星 普 信 从 其 他 供 货 方 采 购 货 物 的 价 格 以 市 场 价 格 作 为 定 价 基 历 史 年 度, 四 大 业 态 销 售 成 本 情 况 如 下 : 金 额 单 位 : 人 民 币 万 元 业 务 种 类 2013 年 2014 年 2015 年 药 品 - 医 院 直 销 298, , , 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 6, , , 药 品 - 零 售 直 销 2, , , 药 品 - 分 销 40, , , 小 计 347, , , 历 史 年 度, 四 大 业 态 销 售 成 本 率 情 况 表 : 业 务 种 类 2013 年 2014 年 2015 年 药 品 - 医 院 直 销 92.85% 93.02% 92.63% 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 92.77% 94.02% 93.91% 药 品 - 零 售 直 销 96.24% 95.35% 95.00% 药 品 - 分 销 99.10% 95.13% 94.04% 平 均 销 售 成 本 率 93.56% 93.18% 92.79% 历 史 年 度, 四 大 业 态 销 售 毛 利 如 下 : 分 类 2013 年 2014 年 2015 年 药 品 - 医 院 直 销 7.15% 6.98% 7.37% 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 7.23% 5.98% 6.09% 药 品 - 零 售 直 销 3.76% 4.65% 5.00% 药 品 - 分 销 0.90% 4.87% 5.96% 小 计 6.44% 6.82% 7.21% 从 上 述 数 据 看 出, 天 星 普 信 的 销 售 毛 利 呈 小 幅 上 长 趋 势 其 中, 医 院 直 销 毛 利 最 高, 天 星 普 信 以 医 院 直 销 为 主 导, 在 药 品 降 价 影 响 增 速 放 缓 的 背 景 下, 抓 住 部 队 医 院 招 标 契 机, 加 大 新 客 户 新 品 种 开 发, 保 证 了 医 院 直 销 销 售 规 模 与 毛 利 率 水 平 的 增 长 此 外, 天 星 普 信 大 力 开 拓 分 销 等 其 他 业 务, 毛 利 率 水 平 稳 步 提 升 从 销 售 品 类 来 看, 生 物 制 品 作 为 天 星 普 信 主 打 品 种, 分 布 在 各 个 业 态, 血 制 品 价 格 放 开 带 来 相 关 品 类 销 售 的 毛 利 率 提 升, 进 而 提 升 天 星 普 信 各 个 业 态 的 毛 利 率 除 生 物 制 品 销 售 价 格 影 响 之 外, 天 星 普 信 经 营 的 诊 断 试 剂 业 务 增 长 迅 速, 占 比 逐 年 提 升, 相 关 产 品 销 售 的 毛 利 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 77

81 率 远 高 于 药 品, 亦 促 进 了 总 体 毛 利 率 的 增 长 2013 年 ~2015 年 天 星 普 信 主 要 预 算 指 标 完 成 良 好, 营 业 收 入 净 利 润 毛 利 率 经 营 现 金 流 等 重 要 指 标 连 续 3 年 完 成 预 算 营 业 收 入 保 持 稳 步 增 长,2013 年 ~2015 年 营 业 收 入 增 长 稳 定, 复 合 增 长 率 达 到 11.32%; 盈 利 能 力 不 断 提 升, 净 利 润 3 年 复 合 增 长 率 15.32%, 优 于 营 业 收 入 增 长, 经 营 质 量 不 断 提 高 公 司 以 药 品 直 销 为 主 导, 受 药 品 降 价 影 响 增 速 放 缓, 公 司 抓 住 部 队 招 标 契 机, 并 加 大 新 客 户 新 品 种 开 发, 保 证 了 药 品 直 销 的 增 长 面 对 本 埠 直 销 市 场 的 增 速 放 缓, 公 司 大 力 开 拓 分 销 业 务, 份 额 在 2014 年 由 于 仓 储 限 制 有 所 下 降,2015 年 分 销 占 比 提 高 到 7.62% 生 物 制 品 作 为 公 司 主 打 品 种, 分 布 在 各 个 业 态, 血 制 品 价 格 放 开 毛 利 率 提 升, 进 而 影 响 各 个 业 态 的 毛 利 率 除 生 物 制 品 影 响 之 外, 公 司 经 营 的 诊 断 试 剂 业 务, 增 长 迅 速, 占 比 逐 年 提 升 诊 断 试 剂 在 直 销 及 调 拨 中, 毛 利 率 都 远 高 于 药 品, 因 此 促 进 了 总 体 毛 利 率 的 增 长 公 司 销 售 产 品 中 体 外 诊 断 试 剂 血 液 系 统 用 药 物 理 气 药 水 电 解 质 及 酸 碱 平 衡 调 节 药 物 制 剂 辅 料 生 物 制 品 血 液 制 品 等 毛 利 达 10% 以 上, 其 中 血 液 制 品 毛 利 最 高 达 22% 左 右, 生 物 制 品 毛 利 最 高 达 11% 左 右, 水 电 解 质 及 酸 碱 平 衡 调 节 药 物 毛 利 最 高 达 18% 左 右, 其 他 产 品 毛 利 主 要 集 中 在 5%~8% 企 业 产 品 平 均 毛 利 在 7% 左 右 从 监 管 政 策 角 度, 由 于 北 京 地 区 进 一 步 推 行 阳 光 采 购 等 政 策, 对 医 院 直 销 业 务 影 响 较 大, 预 计 未 来 年 度 医 院 直 销 毛 利 率 水 平 会 有 下 降 综 上 考 虑 相 关 分 析 因 素, 结 合 天 星 普 信 经 营 特 点 及 行 业 特 征, 天 星 普 信 历 史 年 度 的 综 合 毛 利 率 维 持 在 7% 左 右, 预 计 未 来 年 度 也 将 维 持 这 种 趋 势 具 体 预 测 详 见 天 星 普 信 收 益 法 附 表 2: 主 营 业 务 成 本 预 测 表 3. 营 业 税 金 及 附 加 的 预 测 天 星 普 信 为 增 值 税 一 般 纳 税 人, 主 要 缴 纳 增 值 税 城 建 税 教 育 费 附 加 地 方 教 育 费 附 加 等 营 业 税 金 及 附 加 的 预 测 主 要 是 以 天 星 普 信 应 交 增 值 税 为 基 数, 计 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 78

82 算 城 建 税 教 育 费 附 加 及 地 方 教 育 费 附 加, 其 中 销 项 税 根 据 销 售 收 入 及 增 值 税 率 计 算, 可 抵 扣 进 项 税 来 源 于 购 进 货 物 和 未 来 年 度 固 定 资 产 等 产 生 的 进 项 税 天 星 普 信 的 税 率 按 国 家 和 当 地 税 务 部 门 规 定 的 税 率 执 行, 各 项 税 费 的 费 率 分 别 为 : 增 值 税 税 率 为 :17% 3% 6%; 城 建 税 教 育 费 附 加 地 方 教 育 费 附 加 分 别 为 应 缴 纳 增 值 税 税 额 的 7% 3% 2% 具 体 预 测 详 见 天 星 普 信 收 益 法 附 表 3: 税 金 及 附 加 预 测 表 4. 其 他 业 务 利 润 预 测 历 史 年 度 其 他 业 务 利 润 是 主 要 是 服 务 性 收 支 历 史 年 度 服 务 性 收 入 为 未 来 市 场 调 研 收 取 的 服 务 费 SPD 冷 链 库 房 管 理 系 统 软 件 出 售 等 服 务 性 收 费, 为 非 常 规 性 业 务, 未 来 年 度 不 作 预 测 5. 营 业 费 用 的 预 测 营 业 费 用 主 要 包 括 销 售 人 员 职 工 工 资 及 工 资 附 加 费 材 料 及 低 值 易 耗 品 费 水 费 折 旧 长 期 待 摊 费 用 摊 销 租 赁 费 广 告 宣 传 费 差 旅 费 办 公 通 讯 费 用 业 务 招 待 费 运 杂 费 维 修 费 会 议 费 其 他 物 流 费 用 市 场 费 用 及 其 他 费 用 等 未 来 年 度 保 理 费 用 进 入 营 业 费 用 预 测 历 史 年 度 营 业 费 用 明 细 如 下 表 : 金 额 单 位 : 人 民 币 万 元 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 职 工 工 资 1, , , 工 资 附 加 费 , 材 料 及 低 值 易 耗 品 费 水 费 折 旧 长 期 待 摊 费 用 摊 销 租 赁 费 广 告 宣 传 费 差 旅 费 办 公 通 讯 费 用 业 务 招 待 费 运 杂 费 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 79

83 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 维 修 费 会 议 费 其 他 物 流 费 用 市 场 费 用 保 理 费 用 其 他 小 计 4, , , 未 来 年 度 销 售 费 用 预 测 如 下 : 1 折 旧 的 预 测 : 销 售 费 用 中 折 旧 对 应 的 资 产 为 企 业 供 销 部 门 对 应 资 产 的 折 旧 详 见 非 付 现 成 本 - 折 旧 的 预 测 2 五 险 一 金 等 与 工 资 相 关 的 费 用 根 据 企 业 现 行 的 缴 纳 政 策 及 比 率, 养 老 保 险 医 疗 保 险 失 业 保 险 工 伤 保 险 住 房 公 积 金 工 会 经 费 职 工 教 育 经 费 分 别 按 照 核 定 的 缴 费 基 数 比 例 缴 纳 3 无 追 保 理 作 为 企 业 解 决 营 运 资 金 的 一 种 融 资 方 式, 对 取 得 的 保 理 款 项 在 应 收 账 款 贷 方 记 入, 为 不 需 要 偿 还 的 款 项, 无 追 保 理 发 生 的 利 息 手 续 费 用 等 计 入 财 务 费 用 本 次 评 估 采 用 的 是 自 由 现 金 流, 未 考 虑 财 务 费 用 对 自 由 现 金 流 的 影 响 因 无 追 保 理 可 缩 短 企 业 的 应 收 账 款 回 收 期, 减 少 企 业 的 营 运 资 金, 因 此 在 未 来 预 测 年 度 考 虑 了 无 追 保 理 发 生 的 费 用 对 现 金 流 的 影 响, 将 无 追 保 理 发 生 的 利 息 手 续 费 用 等 从 财 务 费 用 中 调 出, 在 营 业 费 用 中 考 虑 无 追 保 理 发 生 的 支 出 费 用 在 未 来 预 测 年 度 对 无 追 保 理 发 生 的 利 息 手 续 费 用 等 的 预 测, 参 考 历 史 年 度 无 追 保 理 发 生 费 用 占 无 追 保 理 金 额 的 比 例 并 考 虑 未 来 年 度 利 率 的 趋 势, 以 未 来 所 需 无 追 保 理 融 资 的 额 度 作 基 数 进 行 预 测 4 对 于 租 金, 根 据 企 业 与 租 赁 方 签 订 的 租 赁 合 同 并 考 虑 未 来 租 金 水 平 趋 势 进 行 预 测 5 对 于 除 上 述 以 外 的 其 他 费 用, 为 销 售 正 常 发 生 的 费 用, 主 要 参 照 企 业 历 年 发 生 水 平, 并 根 据 预 测 年 度 具 体 情 况 确 定 预 测 值, 对 于 偶 然 发 生 的 支 出 及 预 计 未 来 年 度 极 小 可 能 发 生 的 费 用 不 作 预 测 具 体 预 测 详 见 天 星 普 信 收 益 法 附 表 4: 营 业 费 用 预 测 表 6. 管 理 费 用 的 预 测 管 理 费 用 主 要 包 括 管 理 人 员 职 工 工 资 及 工 资 附 加 费 材 料 费 - 低 值 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 80

84 易 耗 品 水 费 折 旧 其 他 无 形 资 产 摊 销 差 旅 费 办 公 通 讯 费 用 业 务 招 待 费 租 赁 费 维 修 费 研 发 费 保 险 费 税 金 会 议 费 咨 询 费 劳 动 保 护 费 及 其 他 费 用 等 历 史 年 度 管 理 费 用 明 细 如 下 表 : 金 额 单 位 : 人 民 币 万 元 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 职 工 工 资 工 资 附 加 费 材 料 费 - 低 值 易 耗 品 水 费 折 旧 其 他 无 形 资 产 摊 销 差 旅 费 办 公 通 讯 费 用 业 务 招 待 费 租 赁 费 维 修 费 技 术 转 让 费 研 发 费 保 险 费 税 金 会 议 费 咨 询 费 劳 动 保 护 费 其 他 小 计 2, , , 未 来 年 度 管 理 费 用 预 测 如 下 : 1 折 旧 摊 销 的 预 测 : 管 理 费 用 中 折 旧 对 应 的 资 产 为 企 业 管 理 部 门 如 公 司 办 公 室 组 织 人 事 处 财 务 处 对 应 资 产 的 折 旧 详 见 非 付 现 成 本 - 折 旧 的 预 测 2 五 险 一 金 等 与 工 资 相 关 的 费 用 根 据 企 业 现 行 的 缴 纳 政 策 及 比 率, 养 老 保 险 医 疗 保 险 失 业 保 险 工 伤 保 险 住 房 公 积 金 工 会 经 费 职 工 教 育 经 费 分 别 按 照 核 定 的 缴 费 基 数 比 例 缴 纳 3 对 于 租 金, 根 据 企 业 与 租 赁 方 签 订 的 租 赁 合 同 并 考 虑 未 来 租 金 水 平 趋 势 进 行 预 测 4 对 于 除 上 述 以 外 的 其 他 费 用, 为 企 业 经 营 管 理 正 常 发 生 的 管 理 费 用, 主 要 参 照 企 业 历 年 发 生 水 平, 并 根 据 预 测 年 度 具 体 情 况 确 定 预 测 值, 对 于 偶 然 发 生 的 支 出 及 预 计 未 来 年 度 极 小 可 能 发 生 的 费 用 不 作 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 81

85 预 测 国 药 控 股 股 份 有 限 公 司 拟 以 所 持 有 的 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 具 体 预 测 详 见 天 星 普 信 收 益 法 附 表 5: 管 理 费 用 预 测 表 7. 非 付 现 成 本 的 预 测 企 业 非 付 现 成 本 主 要 为 折 旧 与 摊 销 (1) 折 旧 计 算 折 旧 的 固 定 资 产 基 数 为 评 估 基 准 日 企 业 固 定 资 产 账 面 原 值, 在 预 测 期 内 需 将 未 来 投 资 形 成 的 固 定 资 产 分 别 计 提 折 旧, 计 提 的 固 定 资 产 折 旧 按 直 线 法 计 算 折 旧 费 用 根 据 其 固 定 资 产 使 用 部 门 分 别 计 入 销 售 费 用 和 管 理 费 用 具 体 公 式 如 下 : 年 折 旧 额 = 固 定 资 产 原 值 年 折 旧 率 (2) 摊 销 摊 销 是 指 长 期 待 摊 费 用 及 软 件 系 统 等 无 形 资 产 的 摊 销, 根 据 其 原 始 发 生 额 和 平 均 摊 销 期 限 计 算 预 测 期 的 摊 销 费 用 摊 销 费 用 根 据 长 期 待 摊 费 用 及 无 形 资 产 使 用 部 门 分 别 计 入 营 业 费 用 或 管 理 费 用 8. 营 业 外 收 支 的 预 测 营 业 外 收 入 主 要 有 处 臵 固 定 资 产 净 收 益 税 费 返 还 政 府 补 贴 器 械 租 赁 收 入 及 其 他 收 入 等, 营 业 外 支 出 主 要 为 处 理 固 定 资 产 净 损 失 罚 款 支 出 捐 赠 支 出 及 其 他 支 出 等 天 星 普 信 每 年 有 的 公 益 性 捐 赠 支 出, 可 税 前 抵 扣, 随 年 销 售 规 模 的 扩 大 其 捐 赠 支 出 金 额 在 逐 年 增 多 近 三 年 的 公 益 性 捐 赠 支 出 情 况 如 下 : 金 额 单 位 : 万 元 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 公 益 性 捐 赠 支 出 未 来 年 度 企 业 按 每 年 150 万 元 的 公 益 性 捐 赠 支 出 考 虑 除 捐 赠 支 出 外 其 他 营 业 外 支 出 在 以 后 年 度 无 明 确 计 划 和 安 排, 且 具 有 不 确 定 性, 因 此 除 上 述 捐 赠 支 出 外 其 他 支 出 不 予 预 测 9 所 得 税 的 预 测 天 星 普 信 的 企 业 所 得 税 税 率 为 25%, 所 得 税 结 合 未 来 盈 利 预 测 综 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 82

86 合 计 算 国 药 控 股 股 份 有 限 公 司 拟 以 所 持 有 的 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 10. 资 本 性 支 出 的 预 测 天 星 普 信 资 本 性 支 出 是 维 持 现 有 经 营 能 力 和 新 增 项 目 的 支 出, 维 持 现 有 经 营 能 力 对 现 有 存 量 固 定 资 产 进 行 更 新, 新 增 项 目 是 为 企 业 对 客 户 的 增 值 服 务 开 发 实 施 的 医 院 冷 链 监 控 项 目 医 院 SPD 院 内 试 剂 耗 材 项 目 医 院 药 库 管 理 系 统 项 目 等 定 未 来 年 度 的 资 本 性 支 出 根 据 企 业 中 长 期 规 划 和 更 新 改 造 计 划 确 具 体 预 测 详 见 天 星 普 信 收 益 法 附 表 6: 资 本 性 支 出 表 11. 营 运 资 金 增 加 额 的 预 测 营 运 资 金 等 于 营 业 流 动 资 产 减 去 无 息 流 动 负 债 营 业 流 动 资 产 包 括 公 司 经 营 所 使 用 或 需 要 的 所 有 流 动 资 产, 包 括 现 金 余 额 应 收 账 款 预 付 账 款 及 存 货 等 明 确 不 包 括 在 营 业 流 动 资 产 中 的 有 超 过 营 业 需 求 的 现 金 这 种 超 额 现 金 与 公 司 的 经 营 一 般 没 有 直 接 联 系, 属 溢 余 资 产 无 息 流 动 负 债 包 括 应 付 账 款 应 付 职 工 薪 酬 及 应 交 税 金 等 营 运 资 金 变 动 一 般 与 销 售 收 入 销 售 成 本 的 变 化, 以 及 应 收 款 项 存 货 应 付 款 项 的 周 转 情 况 存 在 密 切 的 关 系 根 据 本 次 被 评 估 单 位 经 营 特 点, 未 来 年 度 正 常 需 要 的 营 运 资 金 以 确 定 的 收 入 百 分 比 乘 以 未 来 年 度 预 测 的 营 业 收 入 测 算 各 年 正 常 经 营 所 需 的 营 运 资 金 对 于 正 常 经 营 所 需 保 持 的 现 金, 根 据 企 业 实 际 情 况 分 析 确 定 现 金 保 有 量 营 业 流 动 资 金 = 营 业 流 动 资 产 - 无 息 流 动 负 债 营 运 资 金 追 加 额 = 当 期 营 运 资 金 - 上 期 营 运 资 金 金 天 星 普 信 基 准 日 营 运 资 金 根 据 资 产 基 础 法 评 估 结 果, 剔 除 非 经 营 性 负 债 未 列 入 营 运 的 流 动 资 产 及 负 债 等 后 确 定, 各 项 资 产 调 整 表 如 下 : 金 额 单 位 : 人 民 币 万 元 科 目 名 称 调 整 前 数 据 溢 余 资 产 有 息 债 务 未 列 入 营 运 的 流 动 资 产 及 流 调 整 后 数 据 动 负 债 一 流 动 资 产 合 计 200, , , 货 币 资 金 5, , 应 收 票 据 1, , 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 83

87 科 目 名 称 调 整 前 数 据 溢 余 资 产 有 息 债 务 未 列 入 营 运 的 流 动 资 产 及 流 调 整 后 数 据 动 负 债 应 收 帐 款 134, , 预 付 账 款 4, , 应 收 利 息 其 他 应 收 款 22, , 存 货 净 额 31, , 二 流 动 负 债 合 计 163, , , , 短 期 借 款 45, , 应 付 票 据 25, , 应 付 账 款 88, , 预 收 款 项 应 付 职 工 薪 酬 应 交 税 费 1, , 应 付 利 息 其 他 应 付 款 1, , 三 营 运 资 金 37, , , , 年 需 要 追 加 的 营 运 资 金 =2015 年 正 常 需 要 的 营 运 资 金 - 基 准 日 正 常 营 运 资 金 其 中 基 准 日 正 常 营 运 资 金 是 指 基 准 日 营 运 资 金 剔 除 非 经 营 往 来 款 后 的 营 运 资 金 以 后 年 度 需 要 追 加 的 营 运 资 金 = 当 年 度 需 要 的 营 运 资 金 - 上 一 年 度 需 要 的 营 运 资 金 未 来 年 度 营 运 资 金 测 算 具 体 如 下 : 金 额 单 位 : 人 民 币 万 元 分 析 内 容 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 营 运 资 金 追 加 营 运 资 金 8, , , , , 当 期 所 需 营 运 资 金 71, , , , , 分 析 基 础 营 业 收 入 增 长 额 51, , , , , 当 期 营 业 收 入 512, , , , , 分 析 比 率 % 追 加 额 占 收 入 增 长 比 % 16.82% 14.00% 14.00% 14.00% 14.00% 占 用 额 占 收 入 比 % 14.00% 14.00% 14.00% 14.00% 14.00% 定 : 12. 未 来 年 度 企 业 自 由 现 金 流 量 的 预 测 根 据 上 述 各 项 预 测, 预 测 期 内 的 自 由 现 金 流 量 以 下 列 公 式 计 算 确 企 业 自 由 现 金 流 量 = 息 前 税 后 净 利 润 + 折 旧 与 摊 销 - 资 本 性 支 出 - 营 运 资 金 增 加 额 具 体 预 测 详 见 天 星 普 信 收 益 法 附 表 7: 现 金 流 预 测 表 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 84

88 ( 四 ) 折 现 率 的 确 定 1. 无 风 险 收 益 率 的 确 定 国 债 收 益 率 通 常 被 认 为 是 无 风 险 的, 因 为 持 有 该 债 权 到 期 不 能 兑 付 的 风 险 很 小, 可 以 忽 略 不 计 根 据 WIND 资 讯 系 统 所 披 露 的 信 息,10 年 期 国 债 在 评 估 基 准 日 的 到 期 年 收 益 率 为 %, 本 评 估 报 告 以 % 作 为 无 风 险 收 益 率 2. 权 益 系 统 风 险 系 数 的 确 定 被 评 估 单 位 的 权 益 系 统 风 险 系 数 计 算 公 式 如 下 : β L 式 中 : 1 1 t D E β U β L : 有 财 务 杠 杆 的 权 益 的 系 统 风 险 系 数 ; β U : 无 财 务 杠 杆 的 权 益 的 系 统 风 险 系 数 ; t : 被 评 估 企 业 的 所 得 税 税 率 ; D E : 被 评 估 企 业 的 目 标 资 本 结 构 根 据 Wind 资 讯 查 询 的 沪 深 A 股 股 票 100 周 类 似 上 市 公 司 Beta 计 算 确 定, 具 体 确 定 过 程 如 下 : 首 先 根 据 沪 深 A 股 类 似 上 市 公 司 的 Beta 计 算 出 各 公 司 无 财 务 杠 杆 的 Beta, 然 后 得 出 该 类 无 财 务 杠 杆 的 平 均 Beta 为 具 体 测 算 如 下 表 : 证 券 编 码 证 券 简 称 βl D/E 所 得 税 率 % βu SZ 英 特 集 团 % SZ 浙 江 震 元 % SZ 嘉 事 堂 % SZ 瑞 康 医 药 % SZ 华 通 医 药 % SH 中 国 医 药 % SH 九 州 通 % SH 柳 州 医 药 % 平 均 被 评 估 单 位 的 目 标 资 本 结 构 主 要 结 合 企 业 投 产 后 运 行 的 时 间 及 贷 款 情 况 管 理 层 未 来 的 筹 资 策 略 可 比 上 市 公 司 的 资 本 结 构 等 确 定, 在 分 析 上 述 资 料 后, 确 定 天 星 普 信 的 目 标 资 本 结 构 为 10% 被 评 估 单 位 可 预 期 的 未 来 年 度 执 行 的 所 得 税 税 率 为 25% 将 上 述 确 定 的 参 数 代 入 权 益 系 统 风 险 系 数 计 算 公 式, 计 算 得 出 被 评 估 单 位 的 权 益 系 统 风 险 系 数 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 85

89 β 国 药 控 股 股 份 有 限 公 司 拟 以 所 持 有 的 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 L 1 1 t D E β U = 市 场 风 险 溢 价 的 确 定 市 场 风 险 溢 价 是 对 于 一 个 充 分 风 险 分 散 的 市 场 投 资 组 合, 投 资 者 所 要 求 的 高 于 无 风 险 利 率 的 回 报 率, 根 据 我 公 司 的 研 究 成 果,2015 年 度 市 场 风 险 溢 价 取 7.11% 4. 企 业 特 定 风 险 调 整 系 数 的 确 定 天 星 普 信 自 2002 年 注 册 成 立 以 来, 已 覆 盖 北 京 市 各 区 县 二 级 以 上 医 院 和 部 分 小 终 端 客 户 200 余 家, 其 中 三 级 医 院 覆 盖 率 达 到 93% 天 星 普 信 现 有 代 理 商 分 布 在 北 京 (73) 天 津 (21) 河 北 (16) 河 南 (15) 山 东 (22) 山 西 (17) 内 蒙 古 (13) 辽 宁 (14) 黑 龙 江 (14) 吉 林 (15) 陕 西 (13) 甘 肃 (14) 等 12 个 省 自 治 区 直 辖 市, 共 240 余 家 多 年 来 天 星 普 信 与 军 队 系 统 客 户 培 养 了 紧 密 的 合 作 关 系, 在 301 医 院 武 警 总 院 302 医 院 空 军 总 院 海 军 总 院 军 区 总 院 309 医 院 307 医 院 等 医 院 销 售 额 均 名 列 前 茅, 在 部 分 医 院 更 是 排 在 了 第 一 或 第 二 的 位 臵 天 星 普 信 经 营 包 括 生 物 制 品 化 学 药 品 抗 生 素 生 化 药 品 化 学 原 料 药 中 成 药 体 外 诊 断 试 剂 等 近 万 个 品 种 根 据 企 业 特 点 进 行 个 别 风 险 分 析, 包 括 企 业 规 模 产 品 类 型 销 售 模 式 等 等 综 合 确 定 该 公 司 企 业 特 定 风 险 调 整 系 数 Rc 为 0.5% 5. 预 测 期 折 现 率 的 确 定 将 上 述 确 定 的 参 数 代 入 权 益 资 本 成 本 计 算 公 式, 计 算 得 出 被 评 估 单 位 的 权 益 资 本 成 本 K e R f =11.34% β MRP R c 债 务 成 本 参 照 基 准 日 后 调 整 后 的 中 国 人 民 银 行 1 年 期 贷 款 基 准 利 率 综 合 确 定 为 4.35%, 将 上 述 确 定 的 参 数 代 入 加 权 平 均 资 本 成 本 计 算 公 式, 计 算 得 出 被 评 估 单 位 的 加 权 平 均 资 本 成 本 : WACC K e D E E K d 1 t D D E =10.61% 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 86

90 ( 五 ) 评 估 值 测 算 过 程 与 结 果 预 测 期 内 各 年 自 由 现 金 流 按 年 中 流 入 终 值 按 年 末 流 入 考 虑, 按 折 现 率 折 成 现 值, 从 而 得 出 天 星 普 信 的 经 营 性 资 产 价 值. 经 营 性 资 产 价 值 =235, 万 元 具 体 预 测 详 见 天 星 普 信 收 益 法 附 表 8: 企 业 价 值 测 算 表 ( 六 ) 其 他 资 产 和 负 债 的 评 估 1. 非 经 营 性 资 产 和 负 债 的 评 估 非 经 营 性 资 产 和 负 债 是 指 与 企 业 正 常 生 产 经 营 活 动 无 直 接 关 系 的 资 产 和 负 债, 天 星 普 信 的 非 经 营 性 资 产 和 负 债 主 要 包 括 以 下 内 容 : (1) 未 列 入 营 运 资 产 的 确 定 经 现 场 调 查, 企 业 未 列 入 营 运 的 资 产 主 要 是 与 天 星 普 信 目 前 经 营 无 关 的 资 产, 主 要 是 其 他 应 收 款 应 收 利 息, 未 列 入 营 运 的 资 产 的 评 估 值 合 计 21, 万 元 (2) 未 列 入 营 运 负 债 的 确 定 经 现 场 调 查, 企 业 未 列 入 营 运 负 债 主 要 是 与 天 星 普 信 的 经 营 无 关 的 应 付 款 项, 主 要 是 其 他 应 付 款 应 付 利 息 经 评 估, 这 部 分 负 债 的 评 估 值 为 1, 万 元 (3) 非 经 营 性 资 产 和 负 债 的 确 定 递 延 所 得 税 资 产 : 作 非 经 营 资 产 考 虑, 评 估 值 为 万 元 ; 其 他 非 流 动 资 产 : 作 非 经 营 资 产 考 虑, 评 估 值 为 万 元 ; 其 他 非 流 动 负 债 : 作 非 经 营 资 产 考 虑, 评 估 值 为 万 元 经 上 述 测 算, 非 经 营 性 资 产 和 负 债 合 计 为 20, 万 元 2. 溢 余 资 产 的 评 估 溢 余 资 产 是 指 与 企 业 收 益 无 直 接 关 系 的, 超 过 企 业 经 营 所 需 的 多 余 资 产 企 业 基 准 日 无 溢 余 资 产 值 ( 七 ) 收 益 法 评 估 结 果 1. 企 业 整 体 价 值 的 确 定 企 业 整 体 价 值 = 经 营 性 资 产 价 值 + 非 经 营 性 资 产 价 值 + 溢 余 资 产 价 =235, , 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 87

91 2. 有 息 债 务 的 确 定 =255,527.08( 万 元 ) 天 星 普 信 付 息 债 务 为 短 期 借 款, 评 估 值 为 45, 万 元 3. 公 司 股 东 权 益 价 值 的 确 定 股 东 权 益 价 值 = 企 业 整 体 资 产 价 值 - 有 息 债 务 =255, , =210,027.08( 万 元 ) 经 评 估, 天 星 普 信 股 东 全 部 权 益 价 值 为 210, 万 元 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 88

92 附 表 1: 主 营 业 务 收 入 预 测 表 金 额 单 位 : 万 元 分 类 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 药 品 - 医 院 直 销 457, , , , , 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 11, , , , , 药 品 - 零 售 直 销 5, , , , , 药 品 - 分 销 38, , , , , 小 计 512, , , , , 附 表 2: 主 营 营 业 成 本 预 测 表 金 额 单 位 : 万 元 分 类 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 药 品 - 医 院 直 销 420, , , , , 药 品 - 其 他 医 疗 直 销 10, , , , , 药 品 - 零 售 直 销 4, , , , , 药 品 - 分 销 36, , , , , 小 计 472, , , , , 附 表 3: 营 业 税 金 及 附 加 预 测 表 金 额 单 位 : 万 元 类 别 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 增 值 税 税 率 17% 17% 17% 17% 17% 增 值 销 项 税 额 77, , , , , 税 进 项 税 额 69, , , , , 应 缴 增 值 税 额 7, , , , , 流 转 税 营 业 税 金 及 附 加 消 费 税 营 业 税 其 他 流 转 税 流 转 税 小 计 7, , , , , 营 业 税 城 市 维 护 建 设 税 教 育 费 附 加 地 方 教 育 费 附 加 其 他 小 计 , , , , 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 89

93 附 表 4: 营 业 费 用 预 测 表 金 额 单 位 : 万 元 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 职 工 工 资 2, , , , , 工 资 附 加 费 1, , , , , 材 料 及 低 值 易 耗 品 费 水 费 折 旧 无 形 资 产 摊 销 长 期 待 摊 费 用 摊 销 租 赁 费 广 告 宣 传 费 佣 金 差 旅 费 办 公 通 讯 费 用 业 务 招 待 费 运 杂 费 , , , 维 修 费 保 险 费 会 议 费 其 他 物 流 费 用 市 场 费 用 保 理 费 用 3, , , , , 其 他 小 计 11, , , , , 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 90

94 附 表 5: 管 理 费 用 预 测 表 金 额 单 位 : 万 元 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 职 工 工 资 , , , 工 资 附 加 费 , , 水 费 折 旧 土 地 使 用 权 摊 销 其 他 无 形 资 产 摊 销 长 期 待 摊 费 用 摊 销 差 旅 费 办 公 通 讯 费 用 业 务 招 待 费 租 赁 费 维 修 费 技 术 转 让 费 研 发 费 保 险 费 税 金 会 议 费 咨 询 费 劳 动 保 护 费 其 他 小 计 2, , , , , 附 表 6: 资 本 性 支 出 表 金 额 单 位 : 万 元 分 析 内 容 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 机 器 设 备 房 屋 建 筑 物 固 定 资 产 投 资 性 房 地 产 投 资 土 地 其 他 小 计 土 地 使 用 权 无 形 及 长 其 他 无 形 资 产 期 待 摊 费 长 期 待 摊 费 用 用 投 资 小 计 资 本 性 支 出 小 计 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 91

95 附 表 7: 现 金 流 预 测 表 金 额 单 位 : 万 元 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 未 来 永 续 一 营 业 收 入 512, , , , , , 减 : 营 业 成 本 472, , , , , , 营 业 税 金 及 附 加 , , , , , 二 主 营 业 务 利 润 38, , , , , , 加 : 其 他 业 务 利 润 减 : 销 售 费 用 11, , , , , , 管 理 费 用 2, , , , , , 财 务 费 用 资 产 减 值 损 失 加 : 公 允 价 值 变 动 损 益 投 资 收 益 汇 兑 收 益 三 营 业 利 润 25, , , , , , 加 : 补 贴 收 入 加 : 营 业 外 收 入 减 : 营 业 外 支 出 四 利 润 总 额 24, , , , , , 减 : 所 得 税 费 用 6, , , , , , 五 净 利 润 18, , , , , , 加 : 折 旧 及 摊 销 减 : 资 本 性 支 出 追 加 营 运 资 金 8, , , , , 六 净 现 金 流 量 9, , , , , , 附 表 8: 企 业 价 值 测 算 表 金 额 单 位 : 万 元 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 未 来 永 续 净 现 金 流 量 折 现 率 10.61% 10.61% 10.61% 10.61% 10.61% 10.61% 折 现 期 折 现 系 数 现 值 经 营 现 金 流 现 值 合 计 溢 余 资 产 评 估 值 0.00 非 经 营 性 资 产 评 估 值 长 期 股 权 投 资 评 估 值 企 业 整 体 价 值 有 息 负 债 股 东 全 部 权 益 评 估 值 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 92

96 第 五 章 评 估 结 论 及 分 析 一 评 估 结 论 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 接 受 委 托, 根 据 有 关 法 律 法 规 和 资 产 评 估 准 则, 遵 循 独 立 客 观 公 正 的 原 则, 采 用 资 产 基 础 法 收 益 法 两 种 评 估 方 法, 按 照 必 要 的 评 估 程 序, 对 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 的 股 东 全 部 权 益 在 2015 年 12 月 31 日 的 市 场 价 值 进 行 了 评 估 根 据 以 上 评 估 工 作, 得 出 如 下 评 估 结 论 : ( 一 ) 收 益 法 评 估 结 果 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 评 估 基 准 日 总 资 产 账 面 价 值 为 202, 万 元, 总 负 债 账 面 价 值 为 163, 万 元, 净 资 产 账 面 价 值 为 38, 万 元 收 益 法 评 估 后 的 股 东 全 部 权 益 价 值 为 210, 万 元, 增 值 额 为 171, 万 元, 增 值 率 为 % ( 二 ) 资 产 基 础 法 评 估 结 果 国 药 控 股 北 京 天 星 普 信 生 物 医 药 有 限 公 司 评 估 基 准 日 总 资 产 账 面 价 值 为 202, 万 元, 评 估 价 值 为 202, 万 元, 增 值 额 为 万 元, 增 值 率 为 0.06%; 总 负 债 账 面 价 值 为 163, 万 元, 评 估 价 值 为 163, 万 元, 无 增 减 值 ; 净 资 产 账 面 价 值 为 38, 万 元, 评 估 价 值 为 38, 万 元, 增 值 额 为 万 元, 增 值 率 为 0.32% 资 产 基 础 法 具 体 评 估 结 果 详 见 下 列 评 估 结 果 汇 总 表 : 资 产 基 础 法 评 估 结 果 汇 总 表 金 额 单 位 : 人 民 币 万 元 项 目 账 面 价 值 评 估 价 值 增 减 值 增 值 率 % A B C=B-A D=C/A 100% 流 动 资 产 1 200, , 非 流 动 资 产 2 1, , 其 中 : 长 期 股 权 投 资 投 资 性 房 地 产 固 定 资 产 在 建 工 程 油 气 资 产 无 形 资 产 其 中 : 土 地 使 用 权 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 93

97 项 目 账 面 价 值 评 估 价 值 增 减 值 增 值 率 % A B C=B-A D=C/A 100% 其 他 非 流 动 资 产 10 1, , 资 产 总 计 , , 流 动 负 债 , , 非 流 动 负 债 负 债 总 计 , , 净 资 产 15 38, , ( 三 ) 评 估 结 论 收 益 法 评 估 后 的 股 东 全 部 权 益 价 值 为 210, 万 元, 资 产 基 础 法 评 估 后 的 股 东 全 部 权 益 价 值 为 38, 万 元, 两 者 相 差 171, 万 元, 差 异 率 为 % 收 益 法 评 估 结 果 与 资 产 基 础 法 评 估 结 果 两 者 存 在 一 定 差 异, 分 析 差 异 原 因, 主 要 是 两 种 方 法 考 虑 问 题 的 角 度 不 同 资 产 基 础 法 评 估 结 果 反 映 的 是 取 得 目 前 资 产 规 模 所 需 要 的 重 臵 成 本 ; 企 业 价 值 评 估 中 的 收 益 法, 是 指 通 过 将 被 评 估 企 业 预 期 收 益 资 本 化 或 折 现 以 确 定 评 估 对 象 价 值 的 评 估 思 路, 收 益 法 是 从 企 业 未 来 获 利 能 力 考 虑 其 价 值 本 次 评 估 最 终 选 取 收 益 法 评 估 结 果 作 为 评 估 结 论, 主 要 理 由 为 : 天 星 普 信 目 前 经 营 稳 定 收 益 平 稳, 预 计 未 来 收 益 存 在 一 定 的 增 长 且 收 益 实 现 的 可 能 性 大 根 据 上 述 分 析, 本 评 估 报 告 评 估 结 论 取 收 益 法 评 估 结 果, 即 : 天 星 普 信 的 股 东 全 部 权 益 价 值 评 估 结 果 为 210, 万 元 二 评 估 结 论 与 账 面 价 值 比 较 变 动 情 况 及 原 因 运 用 收 益 法 对 天 星 普 信 的 股 东 全 部 权 益 价 值 进 行 评 估, 形 成 增 值, 主 要 是 由 于 收 益 法 是 从 企 业 的 未 来 获 利 能 力 角 度 考 虑 的, 反 映 了 企 业 各 项 资 产 的 综 合 获 利 能 力 三 控 制 权 与 流 动 性 对 评 估 对 象 价 值 的 影 响 考 虑 本 次 评 估 未 考 虑 控 股 权 等 因 素 产 生 的 溢 价 或 折 价 以 及 股 权 流 动 性 对 评 估 结 果 的 影 响 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 94

98 评 估 说 明 附 件 附 件 一 企 业 关 于 进 行 资 产 评 估 有 关 事 项 的 说 明 北 京 中 企 华 资 产 评 估 有 限 责 任 公 司 95