Hong Kong Overnight Visitor Arrivals (Million) Hong Kong Visitor Arrivals (Million) An HVS Quarterly Hotel Market Update Hong Kong FIGURE 1: HONG KONG

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1 THE HVS QUARTERLY HONG KONG, MACAU, CHINA AND TAIWAN UPDATE 豪 威 盛 季 报 1 ST QUARTER 年 第 一 季 度 香 港 澳 门 中 国 大 陆 和 台 湾 最 新 动 态 Wayne Wei 韦 一 Analyst 分 析 师 Vincent Wu 武 文 博 Analyst 分 析 师 Ciao Liu 刘 巧 Senior Analyst 高 级 分 析 师 Steven Zhu 朱 小 江 Associate Director 副 总 监 Daniel J Voellm 王 敬 源 Managing Partner 管 理 合 伙 董 事 HVS.com HVS Level 21, The Center, 99 Queen s Road Central, Hong Kong 豪 威 盛 香 港 中 环 皇 后 大 道 99 号 中 环 中 心 21 楼

2 Hong Kong Overnight Visitor Arrivals (Million) Hong Kong Visitor Arrivals (Million) An HVS Quarterly Hotel Market Update Hong Kong FIGURE 1: HONG KONG VISITOR ARRIVALS Hong Kong received 16.2 million visitors in the fourth quarter of 214, a 12.1% year-on-year (YOY) growth from the same period in 213. Major holidays in the fourth quarter, such as National Day and Christmas, traditionally boost tourism. The market was still dominated by mainland Chinese visitors, which constituted around 79.7% of total visitor arrivals. India maintained the fastest growth at 18. with approximately 16, visitors. Visitor arrivals from South Korea continued their healthy growth in the last quarter of the year. The availability of low-cost flight options were a major reason for the trend. However, compared to Q4 in 213, mainland China USA South Korea Taiwan Japan Others YOY Change Source: Hong Kong Tourism Board there was a decline in visitors from a majority of other major feeder markets, such as Taiwan (-8.5%), Japan (-5.9%), Malaysia (-19.1%), Singapore (-1.8%), Thailand (-15.5%), Russia (-11.1%) and France (-8.%). Considering that the strong growth in visitors from mainland China may be affected by the Occupy Central movement, the total visitor arrivals in Hong Kong may experience lower or even negative growth in the near future. 28% 25% 21% 18% 1 11% 7% % FIGURE 2: HONG KONG OVERNIGHT VISITOR ARRIVALS Overnight visitor arrivals decreased in the fourth quarter of 214 to approximately 7 million and the share of overnight visitor arrivals to total visitor arrivals was 43.6%. This was mainly on account of the sharp drop in mainland overnight visitor arrivals, registering a 13.2% decline compared to the preceding quarter. Overnight visitor arrivals from South Korea and India still recorded the highest YOY growth mainland China USA South Korea Taiwan Japan Others YOY Change Source: Hong Kong Tourism Board 16% 1 12% 1% 8% 6% 2% % among major feeder markets. However, the growth rates decreased to 7.9% and 9.9% respectively. Overnight visitor arrivals from Southeast Asian Countries experienced a significant drop in the fourth quarter. Double-digit YOY drops were registered from Indonesia (-15.5%), Malaysia (-17.9%), Singapore (-11.%), and Thailand (-12.5%). Hong Kong too was having difficulties attracting visitors from long-haul markets, with only Canada posting a slight YOY growth at.2%. The share of overnight visitor arrivals to total visitor arrivals from long-haul markets dropped to around 65%. The high costs and competition from other Asian tourist destinations, such as Japan and Thailand may lower Hong Kong s attractiveness to long-haul visitors. HONG KONG PAGE 页 2

3 香 港 过 夜 游 客 接 待 量 ( 百 万 人 次 ) 香 港 游 客 接 待 量 ( 百 万 人 次 ) 豪 威 盛 酒 店 市 场 季 度 更 新 香 港 214 年 第 四 季 度, 香 港 共 接 待 1,62 万 游 客, 较 213 年 同 期 同 比 增 长 12.1% 通 常 第 四 季 度 的 重 大 节 日 如 国 庆 节 和 圣 诞 节 都 会 刺 激 旅 游 业 的 表 现 客 源 市 场 仍 然 由 中 国 大 陆 游 客 占 主 导 地 位,212 年 香 港 接 待 的 中 国 大 陆 游 客 数 占 总 游 客 人 数 的 79.7% 左 右 印 度 客 源 市 场 保 持 了 最 快 的 增 长 速 度, 达 到 18., 游 客 人 数 约 16, 人 次 来 自 韩 国 的 游 客 数 量 在 214 年 末 季 度 持 续 保 持 良 好 的 增 长 态 势 低 成 本 航 空 的 兴 起 是 促 成 这 一 趋 势 的 主 要 推 动 力 然 而, 与 213 年 第 四 季 度 相 比, 来 自 大 部 分 其 他 主 要 客 源 市 场 的 游 客 人 数 均 有 所 下 降, 其 中 包 括 台 湾 (-8.5% ) 日 本 (-5.9% ) 马 来 西 亚 ( -19.1% ) 新 加 坡 (-1.8% ) 泰 国 图 1: 香 港 游 客 接 待 量 中 国 大 陆 美 国 韩 国 台 湾 日 本 其 他 同 比 增 长 率 来 源 : 香 港 旅 游 发 展 局 (-15.5%) 俄 罗 斯 (-11.1%) 和 法 国 (-8.%) 考 虑 到 来 自 中 国 大 陆 游 客 人 数 的 强 劲 增 长 趋 势 可 能 受 到 占 领 中 环 ( 简 称 占 中 ) 运 动 的 影 响, 预 计 香 港 总 访 客 量 的 增 长 速 度 可 能 会 在 不 久 的 将 来 有 所 放 缓, 甚 至 出 现 负 增 长 28% 25% 21% 18% 1 11% 7% % 图 2: 香 港 过 夜 游 客 接 待 量 年 第 四 季 度 过 夜 游 客 数 量 下 降 至 大 约 7 万 人 次, 占 总 游 客 人 数 的 43.6% 这 主 要 是 由 于 中 国 大 陆 过 夜 游 客 数 量 大 幅 下 降, 比 上 一 季 度 下 降 了 13.2% 来 自 韩 国 和 印 度 的 过 夜 游 客 人 数 的 同 比 增 长 率 仍 然 是 主 要 客 源 市 场 中 最 高 的 然 而, 其 增 长 率 分 别 下 降 至 7.9% 和 9.9% 来 自 东 南 亚 国 家 的 过 夜 游 客 数 中 国 大 陆 美 国 韩 国 台 湾 日 本 其 他 同 比 增 长 率 16% 1 12% 1% 8% 6% 2% % 量 在 第 四 季 度 显 著 下 降 来 自 印 尼 (-15.5%) 马 来 西 亚 (-17.9%) 新 加 坡 (-11.%) 和 泰 国 (-12.5%) 的 过 夜 游 客 数 量 均 出 现 两 位 数 的 同 比 下 降 香 港 也 难 以 吸 引 长 途 市 场 游 客, 其 中 仅 加 拿 大 游 客 数 量 实 现 小 幅 同 比 增 长 (.2%) 来 自 长 途 市 场 的 过 夜 游 客 人 数 占 总 游 客 人 数 的 比 例 下 降 至 65% 左 右 高 消 费 以 及 来 自 亚 洲 其 他 旅 游 目 的 地 如 日 本 和 泰 国 的 竞 争 也 可 能 使 香 港 对 长 途 访 客 的 吸 引 力 有 所 减 少 来 源 : 香 港 旅 游 发 展 局 香 港 PAGE 页 3

4 No. of Rooms Hong Kong dollar (HK$) Hong Kong High-Tariff A-Hotel Market Performance FIGURE 3: HONG KONG HIGH-TARIFF A-HOTEL MARKET PERFORMANCE 3, 1% 2,5 9% 2, 8% 1,5 7% 1, 6% 5 Average Room Rate RevPAR Occupancy 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 213Q4 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 5% Source: Hong Kong Tourism Board FIGURE 4: HONG KONG OVERALL HOTEL MARKET SUPPLY COMPARISON 9, For High Tariff A hotels, the fourth quarters have consistently registered the highest average rate over the year since 21. The fourth quarter in 214 continued this trend and posted an average rate of HK$2,593. The larger percentage of high-spending leisure customers allowed hotel operators to significantly increase the average rate by 11. from the previous quarter. However, the occupancy of high tariff A hotels dropped from 89.3% in the fourth quarter of 213 to 85.6%. One of the reasons may be the fact that some hotels in Central, Admiralty and Mong Kok were affected by the Occupy Central movement. RevPAR performance for High Tariff A Hotel market posted a minor 4.1% YOY drop from HK$2,315 to HK$2,22. 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, High Tariff A High Tariff B Medium Tariff 1, Unclassified Guesthouses 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 213Q4 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 High Tariff A 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 High Tariff B 25,145 25,794 26,557 26,78 26,999 27,197 27,198 27,294 27,424 Medium Tariff 19,566 19,321 19,449 19,53 19,845 21,38 21,234 21,452 21,841 Unclassified 4,791 5,39 5,21 5,211 5,527 4,685 4,938 5,581 5,794 Guesthouses 6,785 6,93 7,218 7,441 7,579 9,769 9,94 1,269 1,595 Source: Hong Kong Tourism Board The total hotel supply in Hong Kong recorded a steady increase in the fourth quarter of 214. While High Tariff A hotel supply remained the same, High Tariff B and Medium Tariff market increased slightly from the previous quarter by.5% and 1.8% respectively. Additions to the development pipeline are expected in 215, including a 388-room Hotel sáv and a 148-room Holiday Inn Express in Mong Kok. Compared to the fourth quarter in 213, supply in guesthouses had the largest YOY growth at 39.8%, indicating a strong demand in the budget traveller segment. Medium Tariff hotels and High Tariff B hotels posted a YOY growth of 1.1% and 1.6%. HONG KONG HIGH-TARIFF A-HOTEL MARKET PERFORMANC E PAGE 页 4

5 客 房 数 量 港 币 (HK$) 香 港 甲 级 高 端 酒 店 市 场 表 现 图 3: 香 港 甲 级 高 端 酒 店 市 场 表 现 3, 1% 2,5 9% 2, 8% 1,5 7% 1, 6% 5 平 均 房 价 每 可 售 房 收 入 入 住 率 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 213Q4 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 5% 来 源 : 香 港 旅 游 发 展 局 自 21 年 以 来, 甲 级 高 端 酒 店 每 年 第 四 季 度 的 平 均 房 价 均 维 持 在 市 场 最 高 水 平 214 年 第 四 季 度 这 一 趋 势 仍 持 续, 平 均 房 价 达 2,593 港 元 高 消 费 休 闲 游 客 人 数 的 比 例 有 所 增 加, 促 使 酒 店 管 理 方 大 幅 上 调 平 均 房 价, 较 上 一 季 度 上 升 了 11. 然 而, 甲 级 高 端 酒 店 的 入 住 率 从 213 年 第 四 季 度 的 89.3% 下 降 至 85.6% 究 其 原 因, 可 能 是 位 于 中 环 金 钟 和 旺 角 的 一 些 酒 店 业 绩 受 到 了 占 中 运 动 的 影 响 甲 级 高 端 酒 店 市 场 的 每 可 售 房 收 入 从 2,315 港 元 下 降 至 2,315 港 元, 同 比 小 幅 下 降 了 4.1% 图 4: 香 港 整 体 酒 店 市 场 供 给 比 较 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 甲 级 高 端 酒 店 乙 级 高 端 酒 店 中 档 酒 店 未 分 级 旅 馆 212Q4 213Q1 213Q2 213Q3 213Q4 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 甲 级 高 端 酒 店 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 17,522 乙 级 高 端 酒 店 25,145 25,794 26,557 26,78 26,999 27,197 27,198 27,294 27,424 中 档 酒 店 19,566 19,321 19,449 19,53 19,845 21,38 21,234 21,452 21,841 未 分 级 4,791 5,39 5,21 5,211 5,527 4,685 4,938 5,581 5,794 旅 馆 6,785 6,93 7,218 7,441 7,579 9,769 9,94 1,269 1,595 香 港 酒 店 总 供 应 量 在 214 年 第 四 季 度 稳 步 增 长 甲 级 高 端 酒 店 供 应 量 保 持 不 变, 而 乙 级 高 端 酒 店 和 中 档 酒 店 供 应 量 则 分 别 比 上 一 季 度 增 长.5% 和 1.8% 215 年 预 计 有 新 的 酒 店 项 目 投 放 市 场, 其 中 包 括 338 间 客 房 的 逸 酒 店 以 及 148 间 客 房 的 香 港 旺 角 智 选 假 日 酒 店 与 213 年 第 四 季 度 相 比, 旅 馆 的 供 应 量 实 现 最 大 幅 的 同 比 增 长, 涨 幅 为 39.8%, 显 示 低 消 费 游 客 市 场 的 需 求 强 劲 中 档 和 乙 级 高 端 酒 店 供 应 量 分 别 同 比 增 长 1.1% 和 1.6% 来 源 : 香 港 旅 游 发 展 局 香 港 甲 级 高 端 酒 店 市 场 表 现 PAGE 页 5

6 Macau Gaming Revenue (MOP Billion) Macau Overnight Visitor Arrivals (Million) Macau Visitor Arrivals (Million) Macau FIGURE 5: MACAU VISITOR ARRIVALS 9 South Korea Total visitor arrivals in Macau grew to 7.8 million 8 mainland China at 6.7% YOY in the fourth quarter of 214. Japan 7 Hong Kong Mainland China continued to drive the market, 6 Taiwan posting 14.% YOY growth and accounting for Others 5 YOY Change 67. of total visitor arrivals. The South Korean 4 market the fourth of the top five markets 3 posted a strong visitation trend throughout the 2 year maintaining double-digit YOY increases, 1 reaching 14.9% in the fourth quarter of 214. On the other hand, the remaining top five markets Hong Kong, Taiwan and Japan continued a negative trend in visitor arrivals to Macau. All Source: Macau Government Tourism Office other Asian markets, such as Indonesia, Malaysia, the Philippines, Singapore and Thailand, markedly declined in this period. Visitor arrivals from Singapore faced the first decline since the beginning of 214, probably because the Singapore dollar was approaching a five-year low in November of 214. India was the only country with more visitor arrivals in this period with a remarkable rise of 23.2%, indicative of its fast growing economy and of casinos' efforts to diversify their customer base. Among the long-haul markets, New Zealand posted the only YOY increase, by 2.6%. Visitor arrivals from the USA and Canada registered noticeable drops of 1.6% and 14.1%, respectively. 22% 19% 16% 13% 1% 7% 1% -2% -5% FIGURE 6: MACAU OVERNIGHT VISITOR ARRIVALS Hong Kong mainland China Taiwan Japan South Korea Others YOY Change Source: Macau Government Tourism Office FIGURE 7: MACAU GAMING REVENUE 2 2% 16% 12% 8% % - -8% -12% -16% Overnight visitor arrivals in Macau saw a decline of 1.% YOY to 3.4 million in the fourth quarter of 214, the share of overnight visitor arrivals maintained its downward trend, dropping 3.4 percentage points from 47.2% to 43.8%. Mainland Chinese overnight visitor arrivals recorded a 3.2% increase in this period, maintaining an upwards momentum. However, the percentage is still small compared with the 14.% YOY growth in total visitor arrivals. In line with the total visitor arrival trend, South Korea, India and New Zealand posted increases in overnight visitor arrivals of 15.%, 3. and 4.2%, respectively. Besides, the general decline in other markets was not as serious as in the third quarter, meaning visitors spent more time and money during the end of year holiday season. 4 8% Revenue (MOP) Change 23.8% -24.5% Q4 14Q4 6% 2% % -2% - Gross gaming revenue in Macau continued to drop, decreasing by 24.5% YOY from MOP1 billion in the fourth quarter of 213 to MOP75.8 billion. The traditional high season for travel, such as China's National Day holiday in early October, was unable to stop the decline caused by China's anti-corruption campaign. In the fourth quarter of 214, casino revenue earned by baccarat and VIP baccarat fell by 17.6% and 29.% YOY, respectively. Macau s gross gaming revenue totalled MOP billion, down 2.5% from 213. The compound annual growth rate between 25 and 214 was 25.1%. Source: Macau Statistics and Census Service MACAU PAGE 页 6

7 澳 门 博 彩 业 收 入 ( 澳 门 元 十 亿 ) 澳 门 过 夜 游 客 接 待 量 ( 百 万 人 次 ) 澳 门 游 客 接 待 量 ( 百 万 人 次 ) 澳 门 214 年 第 四 季 度, 澳 门 接 待 游 客 总 人 数 同 比 增 图 5: 澳 门 游 客 接 待 量 长 6.7% 至 78 万 人 次 中 国 大 陆 仍 然 是 市 场 主 力, 实 现 14.% 的 同 比 增 幅, 占 游 客 总 人 数 的 67. 在 前 五 大 市 场 中 位 列 第 四 的 韩 国 市 场 赴 澳 门 游 客 数 量 全 年 保 持 两 位 数 的 强 劲 增 长, 于 214 年 第 四 季 度 达 到 14.9% 另 一 方 面, 前 五 大 市 场 中 其 余 市 场 香 港 台 湾 和 日 本 赴 澳 门 游 客 数 量 持 续 呈 负 增 长 趋 势 所 有 其 他 亚 洲 客 源 市 场, 如 印 尼 马 来 西 亚 菲 律 宾 新 加 坡 和 泰 国 市 场 均 在 这 一 期 间 呈 明 显 下 降 趋 势 自 214 年 年 初 以 来, 来 自 新 加 坡 的 游 客 人 数 首 次 出 现 下 降, 很 可 能 是 因 为 新 元 兑 澳 门 元 在 214 年 11 月 达 到 5 年 以 来 的 新 低 点 印 度 是 在 此 期 间 唯 一 9 韩 国 8 中 国 大 陆 7 日 本 香 港 6 台 湾 其 他 5 同 比 增 长 率 来 源 : 澳 门 特 别 行 政 区 政 府 旅 游 局 实 现 游 客 人 数 增 长 的 客 源 市 场, 游 客 数 量 显 著 上 升 了 23.2%, 反 映 了 印 度 经 济 的 快 速 增 长 以 及 澳 门 赌 场 业 在 争 取 多 元 化 客 户 群 方 面 所 做 出 的 努 力 在 长 途 市 场 中, 新 西 兰 是 唯 一 实 现 同 比 增 长 的 客 源 市 场, 增 幅 为 2.6% 来 自 美 国 和 加 拿 大 的 游 客 数 量 分 别 显 著 下 降 了 1.6% 和 14.1% 22% 19% 16% 13% 1% 7% 1% -2% -5% 图 6: 澳 门 过 夜 游 客 接 待 量 香 港 中 国 大 陆 台 湾 日 本 韩 国 其 他 同 比 增 长 率 来 源 : 澳 门 特 别 行 政 区 政 府 旅 游 局 2 2% 16% 12% 8% % - -8% -12% -16% 214 年 第 四 季 度 赴 澳 门 的 过 夜 访 客 人 次 同 比 下 降 1.% 至 34 万 人 次, 而 过 夜 游 客 人 次 占 总 访 客 人 次 的 比 例 依 旧 保 持 下 降 趋 势, 从 47.2% 降 至 43.8%, 降 幅 为 3.4 个 百 分 点 来 自 中 国 大 陆 的 过 夜 访 客 人 次 在 此 期 间 增 长 了 3.2%, 保 持 上 升 趋 势 然 而, 与 总 访 客 量 14.% 的 增 幅 相 比, 这 一 增 长 幅 度 相 对 较 小 韩 国 印 度 和 新 西 兰 过 夜 访 客 人 次 分 别 增 加 了 15.% 3. 和 4.2%, 与 总 访 客 人 次 的 增 长 情 况 一 致 除 此 之 外, 其 他 市 场 的 下 降 情 况 不 比 第 三 季 度 的 降 幅 严 重, 表 示 访 客 在 年 底 节 假 日 期 间 在 旅 行 方 面 所 花 费 的 时 间 和 金 钱 更 多 图 7: 澳 门 博 彩 业 收 入 收 入 ( 澳 门 元 ) 变 动 23.8% 8% 6% 2% 澳 门 博 彩 业 总 收 入 持 续 下 滑, 从 213 年 第 四 季 度 的 1 千 亿 澳 门 元 下 降 至 758 亿 澳 门 元, 同 比 降 幅 达 24.5% 即 便 是 传 统 的 旅 游 旺 季, 如 中 国 在 1 月 初 的 国 庆 节, 也 无 法 制 止 中 国 反 腐 运 动 所 造 成 的 博 彩 业 收 入 下 降 214 年 第 四 季 度, 赌 场 经 营 百 家 乐 和 VIP 百 家 乐 赚 取 % % -2% 的 收 入 分 别 同 比 下 降 17.6% 和 29.% 澳 门 的 博 彩 收 入 总 计 为 3,527 亿 澳 门 元, 比 213 年 下 降 了 2.5% 25 年 至 214 年 间, 其 复 合 年 均 增 长 率 为 25.1% Q4 14Q4 - 来 源 : 澳 门 特 别 行 政 区 统 计 与 人 口 普 查 局 澳 门 PAGE 页 7

8 TaiwanVisitor Arrivals (Million) Mainland China Visitor Arrivals (Million) China China s total of international visitor arrivals (excluding Hong Kong and Macau) continued its healthy growth in the fourth quarter of 214 to 7.1 million, a YOY increase of 3.2%. Hong Kong and Macau which together account for 74.8% of the total number of approximately 33.9 million visitor arrivals in China grew by 1.7% and 4.3%, respectively. Apart from Russia and Japan, all top five source markets registered growth. It was South Korea among the top feeder markets that registered the highest growth rate of 12.6%. The Taiwan and U.S markets had 4.8% and 4.% more visitor arrivals YOY. By contrast, Russia posted a sharp decline of 2.3%, compared to the same FIGURE 8: CHINA VISITOR ARRIVALS USA Taiwan South Korea Others Japan Russia YOY Change Source: China National Tourism Administration * Excluding Hong Kong and Macau period in 213 mainly on account of the rouble crash and the sanctions from the U.S. and the E.U. Also, the Japanese market slipped further, falling 1.7% YOY to 725,4 in the fourth quarter of 214. Apart from the markets mentioned above, other major markets in Asia-Pacific recorded a decline, including Malaysia (-6.9%), Singapore (-.) and Mongolia (-4.7%). Among other long-haul markets, the European source market showed signs of a healthy recovery. Visitors from the UK, Germany and France registered YOY growth of 4.7%, 8. and 6.6%, respectively. Australia saw a modest increase of 2.%. 8% 6% 2% % -2% - -6% -8% -1% FIGURE 9: TAIWAN VISITOR ARRIVALS Taiwan Japan Hong Kong, Macau mainland China Others South Korea USA YOY Change Source: Taiwan Tourism Bureau 3% 2 18% 12% 6% % For the fourth quarter of 214 the total number of visitor arrivals in Taiwan rose 2% YOY to 2.7 million, fuelled by the 47.2% increase in tourists from mainland China as well as a 6.6% growth of visitors from Hong Kong and Macau. Mainland China, Hong Kong and Macau account for more than half of the total visitor arrivals (51.%). Mainland China continued to dominate the market, accounting for 4.8% of total visitor arrivals. This is due to the historical ties and cultural familiarity of Taiwan. Since Taiwan increased the quota for independent mainland Chinese tourists to the island to 4, in April 214, the number of visitors coming from mainland China keeps expanding. The Japanese market increased by 8.5% and ended up as the second largest source market, accounting for a 16.7% market share. Growth in the South Korean market remained steady, with visitor numbers increasing by 19.8% to 146,487 in the fourth quarter of 214. South Korea became the fourth-largest source market for tourists coming to Taiwan since the first quarter of 214, except in the second quarter where it is surpassed slightly by the US. The main reason for this growth was the expansion of low-cost carriers from Korea to Taiwan attracting price-sensitive younger tourists from the region. In addition, the Philippines recorded a YOY growth of 12.6%. For the long-haul markets, tourists from the U.S. and Canada saw growth of 8.1% and 17.1%. The European source markets registered strong increases. Notably, tourists from the U.K. swelled by 33. compared to the same period in 213, mainly due to the year-end holiday visits. The Oceanian markets recorded double-digit percentage growth in the fourth quarter of 214. CHINA PAGE 页 8

9 台 湾 游 客 接 待 量 ( 百 万 人 次 ) 中 国 大 陆 游 客 接 待 量 ( 百 万 人 次 ) 中 国 大 陆 中 国 大 陆 的 入 境 游 客 人 数 ( 不 包 括 香 港 和 澳 门 游 客 ) 在 214 年 第 四 季 度 持 续 良 好 增 长 态 势, 达 到 71 万 人 次, 同 比 增 长 3.2% 来 自 香 港 和 澳 门 的 游 客 数 量 共 占 中 国 大 陆 接 待 入 境 游 客 数 量 ( 约 3,39 万 人 次 ) 的 74.8%, 分 别 增 长 了 1.7% 和 4.3% 除 了 俄 罗 斯 和 日 本, 所 有 前 五 大 客 源 市 场 均 实 现 增 长 其 中 韩 国 市 场 的 增 幅 最 大, 为 12.6% 台 湾 和 美 国 市 场 分 别 同 比 增 长 4.8% 和 4.% 相 比 之 下, 俄 罗 斯 比 213 年 同 期 大 幅 下 降 2.3%, 主 要 是 受 到 卢 布 严 重 贬 值 以 及 美 国 和 欧 盟 制 裁 的 影 响 此 外,214 年 第 四 季 度 日 本 客 源 市 场 同 比 下 滑 1.7% 至 725, 人 次 除 了 上 述 市 场 外, 亚 太 地 区 其 他 主 要 客 源 市 场 均 有 所 下 滑, 其 中 包 括 马 来 西 亚 (-6.9%) 新 图 8: 中 国 大 陆 游 客 接 待 量 美 国 台 湾 韩 国 其 他 日 本 俄 国 同 比 增 长 来 源 : 中 国 国 家 旅 游 局 * 不 包 括 香 港 和 澳 门 加 坡 (-.) 和 蒙 古 (-4.7%) 在 其 他 长 途 市 场 中, 欧 洲 客 源 市 场 表 现 出 良 好 的 复 苏 迹 象 来 自 英 国 德 国 和 法 国 的 游 客 数 量 分 别 同 比 增 长 了 4.7% 8. 和 6.6% 澳 大 利 亚 客 源 市 场 则 小 幅 增 长 2.% 8% 6% 2% % -2% - -6% -8% -1% 台 湾 图 9: 台 湾 游 客 接 待 量 日 本 香 港 中 国 大 陆 其 他 韩 国 美 国 同 比 增 长 来 源 : 台 湾 观 光 局 3% 2 18% 12% 6% % 214 年 第 四 季 度 台 湾 接 待 游 客 数 量 同 比 上 升 至 27 万 人 次, 这 主 要 是 受 到 中 国 大 陆 游 客 人 数 增 长 47.2% 以 及 港 澳 游 客 人 数 增 长 6.6% 的 拉 动 中 国 大 陆 香 港 和 澳 门 的 游 客 数 量 共 占 台 湾 接 待 游 客 总 人 数 的 一 半 以 上 (51.%) 中 国 大 陆 仍 然 是 客 源 市 场 的 主 力 军, 占 游 客 总 人 数 的 4.8% 这 主 要 归 因 于 中 国 大 陆 与 台 湾 的 历 史 渊 源 以 及 文 化 相 近 度 自 从 214 年 4 月 台 湾 增 加 中 国 大 陆 赴 台 个 人 游 人 数 额 度 至 4, 人 以 来, 来 自 中 国 大 陆 的 游 客 数 量 不 断 攀 升 日 本 客 源 市 场 增 长 了 8.5%, 成 为 台 湾 第 二 大 客 源 市 场, 占 总 游 客 人 数 的 16.7% 214 年 第 四 季 度 韩 国 客 源 市 场 保 持 稳 定 增 长, 游 客 人 数 增 长 19.8% 至 146,487 人 次 自 214 年 第 一 季 度 起, 韩 国 成 为 台 湾 第 四 大 入 境 客 源 市 场, 除 了 第 二 季 度 由 美 国 略 微 超 越 这 主 要 归 因 于 韩 国 至 台 湾 的 低 成 本 航 线 网 络 的 不 断 扩 张, 吸 引 了 该 地 区 对 价 格 敏 感 的 年 轻 游 客 此 外, 菲 律 宾 客 源 市 场 实 现 了 12.6% 的 同 比 增 长 长 途 市 场 方 面, 来 自 美 国 和 加 拿 大 的 游 客 人 数 分 别 增 长 了 8.1% 和 17.1% 欧 洲 客 源 市 场 均 强 劲 增 长 值 得 一 提 的 是, 来 自 英 国 的 游 客 人 数 比 213 年 同 期 增 加 了 33., 主 要 是 受 到 年 底 假 期 出 游 人 数 增 加 的 带 动 大 洋 洲 客 源 市 场 在 214 年 第 四 季 度 呈 两 位 数 增 长 中 国 大 陆 PAGE 页 9

10 RMB (Renminbi) RMB (Renminbi) FIGURE 11: TOP 1 FIVE-STAR HOTEL MARKETS IN CHINA, Q ,6 1,4 1,2 1, China Hotel Market Performance Half of the overall hotel markets across mainland China achieved YOY growths in terms of occupancy, average rate and RevPAR in the fourth quarter of % 8% 75% 7% 65% 6% 55% 5% 45% FIGURE 1: TOP 1 HOTEL MARKETS IN CHINA, Q , Average Room Rate RevPAR Occupancy Among the top ten overall hotel markets, 3 Changsha posted the highest occupancy at 78.8%, 2 1 despite a 1% decrease YOY. While Changsha remains a strategic transportation hub in Central China, an improvement in direct accessibility to Zhangjiajie has taken much transit traffic away Source: China National Tourism Administration (CNTA) from the city, which had historically benefitted from these stopover tourists. This, coupled with the entry of new hotels, has contributed to the correction in the market s occupancy rates. Shenzhen and Zhuhai had solid occupancy rates of 69.3% and 68.5% (YOY increases of 9% and 19%) and were among the top 1 cities during the fourth quarter of 214. For Shenzhen, it was the peak convention season and for Hong Kong the ultimate shopping season, while Zhuhai absorbed a lot of stay-overs from Macau. In terms of average rate and RevPAR, the Sanya and Shanghai hotel markets maintained their leader position in the nation, at 66.6% and 3.% average rate growth and 11.6% and 16.3% RevPAR growth, respectively. The significant improvement in the Sanya hotel performance was thanks to the newly opened five-star hotel driving the market average rate, and a decline in outbound travel in the wake of the anti-corruption campaign. In the fourth quarter, YOY occupancy at Yinchuan five-star hotels was up an impressive 5.9 percentage points from 27. in 213 to 78.3% in 214. The increase was attributable to the increasing popularity of self-driving travel. Yinchuan won the 214 Best Self-driving Travel Destination award issued by C- Source: China National Tourism Administration (CNTA) Average Room Rate RevPAR Occupancy trip. Moreover, Lhasa registered a percentage-point YOY increase in occupancy rate this period from 25% in 213 to 4. in 214. While the whole country suffered from fog and haze, Lhasa s air remained at over 9% quality. In addition, the Shangri-La Hotel Lhasa and InterContinental Lhasa Paradise Hotel opened, the Tibet Exhibition Center and Yak Museum welcomed their first visitors, and the YangbaJain Alpine Training Base became operational all of which enriched Lhasa tourism with recreational resources. In terms of average room rate and RevPAR, Sanya continued to lead the market in both areas, managing to grow 23.1% in average rate to RMB1,397 and 22.7% in RevPAR to RMB999. Lhasa performed well in average room rate and RevPAR, posting 13.2% growth in average rate to RMB1,17 and 228.5% in RevPAR to RMB % 8% 75% 7% 65% 6% 55% 5% 45% CHINA HOTEL MARKET PERFORMANCE PAGE 页 1

11 人 民 币 人 民 币 中 国 大 陆 酒 店 市 场 表 现 214 年 第 四 季 度, 中 国 大 陆 半 数 酒 店 市 场 的 入 住 率 平 均 房 价 和 每 可 售 房 收 入 均 实 现 同 比 增 长 在 中 国 前 十 大 酒 店 市 场 中, 长 沙 酒 店 市 场 入 住 率 最 高, 达 到 78.8%, 但 同 比 下 降 1% 尽 管 长 沙 作 为 华 中 地 区 战 略 交 通 枢 纽 的 地 位 依 旧 不 变, 随 着 张 家 界 的 可 直 接 进 入 性 有 所 提 升, 与 以 往 相 比, 从 长 沙 中 转 至 张 家 界 的 游 客 人 数 大 幅 减 少 这 一 趋 势 性 变 化, 加 上 新 酒 店 投 放 市 场, 使 长 沙 市 的 酒 店 入 住 率 随 之 下 跌 深 圳 和 珠 海 酒 店 入 住 率 表 现 强 劲, 分 别 为 69.3% 和 68.5%( 同 比 增 长 9% 和 19%), 在 214 年 第 四 季 度 位 居 前 十 大 城 市 之 列 214 年 第 四 季 度 是 深 圳 的 会 议 旺 季 和 香 港 的 购 物 旺 季, 而 珠 海 也 在 同 一 时 期 吸 引 图 11: 中 国 1 大 五 星 级 酒 店 市 场,214 年 第 四 季 度 图 1: 中 国 大 陆 1 大 酒 店 市 场,214 年 第 四 季 度 1, 平 均 房 价 每 可 售 房 收 入 入 住 率 三 亚 上 海 广 州 深 圳 北 京 长 沙 厦 门 成 都 珠 海 南 京 来 源 : 中 国 国 家 旅 游 局 了 大 量 来 自 澳 门 的 过 夜 游 客 三 亚 和 上 海 酒 店 市 场 的 平 均 房 价 和 每 可 售 房 收 入 在 全 国 保 持 领 跑 地 位, 平 均 房 价 分 别 增 长 66.6% 和 3.%, 每 可 售 房 收 入 分 别 增 长 11.6% 和 16.3% 三 亚 酒 店 市 场 业 绩 大 幅 增 长, 1,6 1,4 1,2 1, 三 亚 上 海 哈 尔 滨 广 州 济 南 深 圳 北 京 银 川 拉 萨 珠 海 来 源 : 中 国 国 家 旅 游 局 平 均 房 价 每 可 售 房 收 入 入 住 率 85% 8% 75% 7% 65% 6% 55% 5% 45% 主 要 归 因 于 新 开 业 的 五 星 级 酒 店 推 动 了 市 场 平 均 房 价 增 长, 以 及 反 腐 运 动 导 致 出 境 旅 游 下 降 214 年 第 四 季 度, 银 川 五 星 级 酒 店 入 住 率 同 比 大 幅 增 长 5.9 个 百 分 点, 从 213 年 的 27. 增 至 214 年 的 78.3%, 主 要 归 因 于 自 驾 游 的 日 益 盛 行 银 川 荣 获 携 程 颁 发 的 214 年 度 最 佳 自 驾 游 目 的 地 奖 而 同 期 拉 萨 酒 店 入 住 率 同 比 增 长 15.4 个 百 分 点, 从 213 年 的 25% 上 升 至 214 年 的 4. 虽 然 全 国 都 受 到 雾 霾 天 气 的 影 响, 但 拉 萨 的 空 气 质 量 仍 然 保 持 在 9% 以 上 此 外, 拉 萨 香 格 里 拉 大 酒 店 和 拉 萨 圣 地 天 堂 洲 际 大 饭 店 开 业, 西 藏 展 览 中 心 和 西 藏 牦 牛 博 物 馆 迎 来 首 批 参 观 者, 以 及 羊 八 井 高 山 训 练 基 地 投 入 运 营, 均 带 动 了 拉 萨 休 闲 旅 游 业 的 发 展 在 平 均 房 价 和 每 可 售 房 收 入 方 面, 三 亚 继 续 领 跑 市 场, 平 均 房 价 增 长 23.1%, 达 到 人 民 币 1,397 元, 每 可 售 房 收 入 增 长 22.7%, 达 到 人 民 币 999 元 拉 萨 在 平 均 房 价 和 每 可 售 房 收 入 方 面 表 现 良 好, 平 均 房 价 增 长 13.2%, 达 到 人 民 币 1,17 元, 每 可 售 房 收 入 增 长 228.5%, 达 到 人 民 币 473 元 85% 8% 75% 7% 65% 6% 55% 5% 45% 中 国 大 陆 酒 店 市 场 表 现 PAGE 页 11

12 First-tier China Hotel Market Updates FIGURE 12: FIRST-TIER HOTEL MARKET PERFORMANCE Shanghai Achieved the Highest RevPAR YOY Growth While Beijing Declined in 4Q 214 Market 1Q12 2Q12 Beijing Occupancy (%) Average Room Rate (RMB) RevPAR (RMB) RevPAR YOY Change (%) Shanghai Occupancy (%) Average Room Rate (RMB) RevPAR (RMB) RevPAR YOY Change (%) Guangzhou Occupancy (%) Average Room Rate (RMB) RevPAR (RMB) RevPAR YOY Change (%) Shenzhen Occupancy (%) Average Room Rate (RMB) RevPAR (RMB) RevPAR YOY Change (%) Source: China National Tourism Administration (CNTA) FIGURE 13: FIVE-STAR HOTEL NUMBER CHANGES The Change of No. of Five-Star Hotels in First-Tier Cities in China FIGURE 14:SHANGHAI DISNEYLAND MASTER PLANNING Q12 2Q12 Beijing Shanghai Guangzhou Shenzhen Source: China National Tourism Administration (CNTA) The Recovery of the Market: Since the Chinese government issued the Eight-Point Guide for Official Conduct in 213, the China hotel market has encountered a downturn in performance, especially in the market where the government consumption used to be dominant. The hotel performance in first-tier cities started to decrease YOY at the end of 212 or the beginning of 213. From early 214, however, the market has again been warming up with the down trend levelling off. Shanghai achieved the highest RevPAR YOY growth rate of 16.3% in 4Q 214, followed by Shenzhen (1%) and Guangzhou (9.1%). The Beijing hotel market has seen the recovery although its RevPAR still declined in 4Q 214. Overview of Typical New Supply in 214: In 214, Shanghai witnessed the opening of Pullman Shanghai, Haytt Regency Chongming, Marriott Parkview Zhabei, Crowne Plaza Noah Putuo, etc. Shenzhen welcomed Hilton Garden Inn Bao an, Hyatt Place Shenzhen, etc. Beijing saw the opening of W hotel Chang an street, JW Marriott Central, Renaissance Jinmao, Intercontinental Beicheng, Crowne Plaza Lido, Grand Mercure, Kempinski Beijing, etc. Guangzhou was a little bit quiet with only Aloft hotel opening in 214. Market Trend in 215: With the restructuring of Chinese economy and recovery of hotel demand, first-tier cities will continue to see the recovery of the hotel occupancy, ADR and RevPAR. Due to the advantages of market generators like Disney Land, Hongqiao Conference Centre and Post-Expo Development in Shanghai and Qianhai Shenzhen-HK Cooperative Development Zone in Shenzhen, the two cities are expected to continue to grow in terms of hotel performance. FIRST-TIER CHINA HOTEL MARKET UPDATES PAGE 页 12

13 中 国 大 陆 一 线 城 市 酒 店 市 场 更 新 图 12: 一 线 城 市 酒 店 市 场 表 现 中 国 大 陆 一 线 城 市 中 上 海 实 现 最 高 每 可 售 房 收 入 同 比 增 幅, 而 北 京 仍 旧 延 续 同 比 下 滑 态 势 (214 年 第 四 季 度 ) 市 场 1Q12 2Q12 北 京 入 住 率 (%) 平 均 房 价 ( 人 民 币 ) 每 可 售 房 收 入 ( 人 民 币 ) 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 上 海 入 住 率 (%) 平 均 房 价 ( 人 民 币 ) 每 可 售 房 收 入 ( 人 民 币 ) 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 广 州 入 住 率 (%) 平 均 房 价 ( 人 民 币 ) 每 可 售 房 收 入 ( 人 民 币 ) 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 深 圳 入 住 率 (%) 平 均 房 价 ( 人 民 币 ) 每 可 售 房 收 入 ( 人 民 币 ) 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 来 源 : 中 国 国 家 旅 游 局 图 13: 五 星 级 酒 店 数 量 变 化 中 国 一 线 城 市 五 星 级 酒 店 数 量 变 化 图 14: 上 海 迪 士 尼 旅 游 度 假 区 规 划 Q12 2Q12 北 京 上 海 广 州 深 圳 来 源 : 中 国 国 家 旅 游 局 资 市 料 场 来 复 源 : 苏 中 情 国 况 国 : 家 旅 游 局 自 从 213 年 中 国 政 府 实 施 限 制 公 务 消 费 的 国 八 条 以 来, 中 国 酒 店 市 场 经 营 业 绩 遭 遇 下 滑, 特 别 是 过 去 政 府 消 费 占 主 导 的 酒 店 市 场 其 中, 一 线 城 市 的 酒 店 市 场 业 绩 在 212 年 底 或 213 年 初 开 始 下 滑 然 而, 从 214 年 初 开 始, 随 着 总 体 下 滑 趋 势 得 到 抑 制, 酒 店 市 场 逐 渐 出 现 回 暖 的 迹 象 上 海 214 年 第 四 季 度 每 可 售 房 收 入 同 比 增 幅 达 16.3%, 傲 居 中 国 一 线 城 市 之 首, 深 圳 (1%) 和 广 州 (9.1%) 紧 随 其 后 尽 管 214 年 第 四 季 度 北 京 酒 店 市 场 的 每 可 售 房 收 入 依 然 延 续 下 滑 态 势, 但 下 滑 幅 度 正 在 收 缩, 呈 现 出 复 苏 的 迹 象 214 年 典 型 新 增 供 应 概 况 : 214 年, 上 海 新 开 了 中 星 铂 尔 曼 崇 明 金 茂 凯 悦 宝 华 万 豪 以 及 诺 亚 皇 冠 假 日 酒 店 等 ; 而 深 圳 新 开 的 酒 店 多 以 偏 重 生 活 方 式 的 精 选 服 务 酒 店, 如 宝 安 希 尔 顿 花 园 酒 店 深 圳 东 门 凯 悦 嘉 轩 酒 店 等 ; 北 京 新 开 的 高 档 酒 店 较 多, 如 长 安 街 W 酒 店 北 京 珠 三 角 JW 金 威 万 豪 酒 店 北 京 金 茂 万 丽 酒 店 北 辰 洲 际 酒 店 丽 都 皇 冠 假 日 酒 店 北 京 东 方 美 爵 酒 店 和 北 京 日 出 东 方 凯 宾 斯 基 酒 店 等 ; 而 广 州 酒 店 市 场 新 增 酒 店 供 应 不 多,214 年 开 业 的 仅 有 位 于 大 学 城 的 雅 乐 轩 215 年 市 场 趋 势 : 随 着 中 国 经 济 结 构 调 整 及 酒 店 需 求 复 苏, 一 线 城 市 的 酒 店 入 住 率 平 均 房 价 以 及 每 可 售 房 收 入 也 将 继 续 回 升 此 外, 在 酒 店 市 场 驱 动 因 素 的 带 动 下, 如 上 海 的 迪 士 尼 乐 园 虹 桥 会 展 中 心 和 后 世 博 板 块 的 开 发 项 目, 以 及 深 圳 的 前 海 深 港 合 作 区 等, 上 海 和 深 圳 的 酒 店 市 场 将 有 望 保 持 继 续 增 长 的 趋 势 中 国 大 陆 一 线 城 市 酒 店 市 场 更 新 PAGE 页 13

14 Hotel Market Performance FIGURE 15: HOTEL MARKET PERFORMANCE IN HONG KONG, MACAU AND TAIWAN Market 4Q11 1Q12 2Q12 Hong Kong Occupancy (%) Average Room Rate (HK$) 1,558 1,483 1,415 1,414 1,644 1,472 1,379 1,359 1,581 1,496 1,43 1,412 1,555 RevPar (HK$) 1,432 1,295 1,246 1,27 1,5 1,282 1,21 1,222 1,427 1,356 1,268 1,269 1,394 RevPAR YOY Change (%) Macau Occupancy (%) Average Room Rate (MOP) 1,452 1,476 1,362 1,37 1,473 1,459 1,392 1,436 1,559 1,632 1,558 1,561 1,639 RevPar (MOP) 1,321 1,292 1,131 1,217 1,38 1,251 1,22 1,34 1,433 1,481 1,399 1,42 1,475 RevPAR YOY Change (%) Taipei Occupancy (%) Average Rate (TW$) 3,964 3,975 4,182 3,93 4,258 4,388 4,437 4,61 4,52 4,472 4,598 4,322 4,683 RevPAR (TW$) 3,34 3,3 3,314 2,91 3,564 3,316 3,277 2,914 3,86 3,488 3,493 3,25 3,945 RevPAR YOY Change (%) Kaoshiung Occupancy (%) Average Rate (TW$) 2,328 2,721 2,32 2,387 2,38 2,687 2,332 2,438 2,421 2,491 2,357 2,342 2,315 RevPAR (TW$) 1,738 1,669 1,579 1,593 1,76 1,614 1,59 1,644 1,749 1,791 1,713 1,558 1,686 RevPAR YOY Change (%) Taichung Occupancy (%) Average Rate (TW$) 2,46 2,63 2,272 2,44 2,438 2,675 2,458 2,475 2,468 2,564 2,393 2,467 2,429 RevPAR (TW$) 1,942 1,871 1,792 1,818 1,941 1,828 1,625 1,66 1,797 1,688 1,638 1,7 1,87 RevPAR YOY Change (%) Source: HKTB, MOTC, MGOT Source: HKTB, MOTC, MGOT FIGURE 16: FOURTH QUARTER REVPAR CHANGE AND SIZE OF OVERALL HOTEL MARKET IN 5 CITIES IN CHINA Number of Hotel Rooms (Thousands): < Harbin Urumqi Qinhuangdao Changchun Hohhot Beijing Shenyang Yinchuan Shijiazhuang Tianjin Dalian 14Q4 YOY RevPAR Change > 25% 1% to 25% % to 1% -1% to % -15% to -1% -25% to -15% < -25% Lhasa Jinan Qingdao Taiyuan Nanjing Xining Zhengzhou Wuxi Lanzhou Suzhou Luoyang Xi an Hefei Shanghai Chengdu Yichang Huangshan Hangzhou Wuhan Ningbo Chongqing Zhangjiajie Nanchang Wenzhou Changsha Fuzhou Lijiang Guiyang Quanzhou Guilin Guangzhou Xiamen Kunming Nanning Dongguan Zhuhai Shenzhen Haikou Sanya HOTEL MARKET PERFORMANCE PAGE 页 14

15 酒 店 市 场 表 现 图 15: 酒 店 市 场 表 现 香 港 澳 门 和 台 湾 市 场 4Q11 1Q12 2Q12 香 港 入 住 率 (%) 平 均 房 价 (HK$ 港 元 ) 1,558 1,483 1,415 1,414 1,644 1,472 1,379 1,359 1,581 1,496 1,43 1,412 1,555 每 可 售 房 收 入 (HK$ 港 元 ) 1,432 1,295 1,246 1,27 1,5 1,282 1,21 1,222 1,427 1,356 1,268 1,269 1,394 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 澳 门 入 住 率 (%) 平 均 房 价 (MOP 澳 门 元 ) 1,452 1,476 1,362 1,37 1,473 1,459 1,392 1,436 1,559 1,632 1,558 1,561 1,639 每 可 售 房 收 入 (MOP 澳 门 元 ) 1,321 1,292 1,131 1,217 1,38 1,251 1,22 1,34 1,433 1,481 1,399 1,42 1,475 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 台 北 入 住 率 (%) 平 均 房 价 (TW$ 新 台 币 ) 3,964 3,975 4,182 3,93 4,258 4,388 4,437 4,61 4,52 4,472 4,598 4,322 4,683 每 可 售 房 收 入 (TW$ 新 台 币 ) 3,34 3,3 3,314 2,91 3,564 3,316 3,277 2,914 3,86 3,488 3,493 3,25 3,945 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 高 雄 入 住 率 (%) 平 均 房 价 (TW$ 新 台 币 ) 2,328 2,721 2,32 2,387 2,38 2,687 2,332 2,438 2,421 2,491 2,357 2,342 2,315 每 可 售 房 收 入 (TW$ 新 台 币 ) 1,738 1,669 1,579 1,593 1,76 1,614 1,59 1,644 1,749 1,791 1,713 1,558 1,686 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 台 中 入 住 率 (%) 平 均 房 价 (TW$ 新 台 币 ) 2,46 2,63 2,272 2,44 2,438 2,675 2,458 2,475 2,468 2,564 2,393 2,467 2,429 每 可 售 房 收 入 (TW$ 新 台 币 ) 1,942 1,871 1,792 1,818 1,941 1,828 1,625 1,66 1,797 1,688 1,638 1,7 1,87 每 可 售 房 收 入 同 比 变 化 (%) 来 源 : 香 港 旅 游 发 展 局 台 湾 观 光 局 澳 门 特 别 行 政 区 旅 游 局 来 源 : 香 港 旅 游 发 展 局 台 湾 观 光 局 澳 门 特 别 行 政 区 旅 游 局 图 16: 第 四 季 度 每 可 售 房 收 入 变 化 和 中 国 大 陆 5 个 城 市 整 体 酒 店 市 场 规 模 酒 店 客 房 数 ( 千 ): < 哈 尔 滨 乌 鲁 木 齐 秦 皇 岛 长 春 呼 和 浩 特 北 京 沈 阳 银 川 石 家 庄 天 津 大 连 14Q4 每 可 售 房 收 入 同 比 变 动 拉 萨 > 25% 15% 至 25% 5% 至 15% -5% 至 5% -15% 至 -5% -25% 至 -15% < -25% 西 宁 兰 州 西 安 成 都 太 原 济 南 郑 州 洛 阳 合 肥 宜 昌 黄 山 武 汉 重 庆 张 家 界 南 昌 长 沙 丽 江 贵 阳 昆 明 广 州 桂 林 南 宁 珠 海 海 口 三 亚 青 岛 南 京 无 锡 苏 州 上 海 杭 州 宁 波 温 州 福 州 泉 州 厦 门 东 莞 深 圳 酒 店 市 场 表 现 PAGE 页 15

16 FIGURE 17: FIVE-STAR HOTEL PERFORMANCE OF 15 KEY MARKETS IN CHINA 图 17: 中 国 大 陆 15 个 主 要 市 场 的 五 星 级 酒 店 市 场 表 现 4Q11 1Q12 2Q12 第 四 季 度 同 比 变 化 4Q YOY Change Shanghai Occupancy 入 住 率 (%) % 上 海 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) 1, , % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Harbin Occupancy 入 住 率 (%) % 哈 尔 滨 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) 996 1, ,85 1,491 1,42 1,51 1,29 1, , % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) , % Sanya Occupancy 入 住 率 (%) % 三 亚 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) 1,339 1, ,331 1, ,135 1, ,2 1, % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) 944 1, , , % Beijing Occupancy 入 住 率 (%) % 北 京 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Guangzhou Occupancy 入 住 率 (%) % 广 州 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) 1, RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Jinan Occupancy 入 住 率 (%) % 济 南 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) , RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Qingdao Occupancy 入 住 率 (%) % 青 岛 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) , , % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Yinchuan Occupancy 入 住 率 (%) % 银 川 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) N/A % Lanzhou Occupancy 入 住 率 (%) 兰 州 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Shenzhen Occupancy 入 住 率 (%) % 深 圳 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Changsha Occupancy 入 住 率 (%) % 长 沙 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Chengdu Occupancy 入 住 率 (%) % 成 都 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Luoyang Occupancy 入 住 率 (%) % 洛 阳 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Hangzhou Occupancy 入 住 率 (%) % 杭 州 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) % RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Guiyang Occupancy 入 住 率 (%) % 贵 阳 Average Rate 平 均 房 价 (RMB 人 民 币 ) RevPAR 每 可 售 房 收 入 (RMB 人 民 币 ) % Source: China National Tourism Administration (CNTA) / 来 源 : 中 国 国 家 旅 游 局 酒 店 市 场 表 现 PAGE 页 16

17 About HVS HVS, the world s leading consulting and services organization focused on the hotel, mixed-use, shared ownership, gaming, and leisure industries, celebrates its 35 th anniversary this year. Established in 198, the company performs 4,5+ assignments each year for hotel and real estate owners, operators, and developers worldwide. HVS principals are regarded as the leading experts in their respective regions of the globe. Through a network of more than 35 offices and more than 5 professionals, HVS provides an unparalleled range of complementary services for the hospitality industry. HVS.com Superior Results Through Unrivalled Hospitality Intelligence. Everywhere. HVS ASIA PACIFIC is represented by eight offices in Bangkok, Beijing, Hong Kong, Jakarta, New Delhi, Shanghai, Shenzhen, and Singapore. HVS hosts three of the main annual industry events in the region, namely the China Hotel Investment Conference (CHIC) in Shanghai, Hotel Investment Conference South Asia (HICSA) and Tourism Hotel Investment & Networking Conference (THINC) Indonesia in Bali. HVS publishes a wide range of leading research, which can be found in our online library. The Hong Kong team has worked on a broad array of projects that include economic studies, hotel valuations, operator search and management contract negotiation, development strategies for new brands, asset management, research reports and investment advisory for hotels, resorts, serviced residences and branded residential development projects. HVS Hong Kong s clients include New World Development, The Wharf, Sun Hung Kai, Samsung, SK, Lotte, Taj Hotels and Resorts, Agile Property Holdings, Citibank and LaSalle Investment Management, amongst others. About the Authors Wayne Wei is an Analyst with HVS s Shenzhen office, specializing in hospitality consultancy. He joined HVS after completing a Bachelor of Science Degree at Ecole Hoteliere de Lausanne. Since then he has provided hotel investment advice and conducted valuations, feasibility studies, strategic advisories and other consultancy assignments in numerous cities across Greater China. Vincent Wu is an Analyst of HVS Shenzhen, provides valuation, consulting and investment services for clients throughout the Greater China region. He brings a strong understanding of the hospitality industry to HVS. His experience in international hotel chains in Hong Kong is complemented by an Honors Bachelor of Science Degree from the Hong Kong Polytechnic University. Ciao Liu is a Senior Analyst with the HVS Shenzhen Office, specializing in Consulting & Valuation. Prior to joining HVS, Ciao gained experience in Sales and Front-of-House roles with the Ritz-Carlton, Conrad, InterContinental and Ramada brands, primarily during hotel opening periods. She has a strong understanding of luxury brands operations and pre-opening processes. Before joining HVS, Steven Zhu worked with international real estate consulting firms and provided consultancy for more than 4 projects with 5-year experiences. Since joining HVS Shanghai in 212, he provides consultancy on hotel and mix-use development projects. His main areas of competency includes: hotel market research, feasibility study, operator search, mixed-use strategic consulting and real estate full service. Daniel J Voellm, Managing Partner HVS Asia-Pacific, is based in Hong Kong and has provided advice in all major markets across 18 countries in the region. Daniel works closely with key institutional and private owners of hotel properties, financiers, developers and investors, and has gained a strong understanding of their investment requirements and approaches to assessing the market value of investment properties. Daniel further advises on property and concept development and strategy. HVS.com HVS Level 21, The Centre, 99 Queen s Road Central, Hong Kong

18 豪 威 盛 简 介 豪 威 盛 是 一 家 全 球 领 先 的 咨 询 与 服 务 机 构, 服 务 范 围 主 要 涉 及 酒 店 综 合 开 发 项 目 共 享 所 有 权 博 彩 和 休 闲 业 豪 威 盛 成 立 于 198 年, 今 年 已 迈 入 35 周 年, 每 年 为 全 球 的 酒 店 及 房 地 产 业 主 管 理 公 司 和 开 发 商 进 行 超 过 4,5 个 咨 询 服 务 项 目 豪 威 盛 的 领 导 团 队 由 全 球 各 区 域 的 顶 尖 专 家 组 成 豪 威 盛 在 全 球 各 地 设 有 超 过 35 家 办 事 处, 由 5 多 名 经 验 丰 富 的 专 业 人 士 组 成, 为 酒 店 业 提 供 无 与 伦 比 的 优 质 配 套 服 务 HVS.com 以 全 球 视 野 结 合 本 土 智 慧, 引 领 酒 店 行 业 开 拓 卓 越 绩 效 豪 威 盛 ( 亚 太 地 区 ) 在 香 港 曼 谷 北 京 深 圳 雅 加 达 上 海 新 德 里 孟 买 和 新 加 坡 设 有 9 家 办 事 处 公 司 在 亚 太 地 区 主 办 三 大 主 要 行 业 年 会, 即 在 上 海 举 行 的 中 国 酒 店 投 资 高 峰 论 坛 (CHIC) 南 亚 酒 店 投 资 会 议 (HICSA) 以 及 在 巴 厘 岛 举 行 的 印 度 尼 西 亚 旅 游 酒 店 投 资 与 交 流 峰 会 (THINC) 豪 威 盛 也 发 表 内 容 领 先 的 各 类 研 究 报 告, 研 究 报 告 可 通 过 我 们 的 网 站 下 载 豪 威 盛 香 港 团 队 至 今 已 完 成 了 大 量 的 咨 询 与 服 务 项 目, 涵 盖 的 领 域 十 分 广 泛, 包 括 经 济 研 究 酒 店 估 值 运 营 商 搜 寻 和 管 理 合 同 谈 判 新 品 牌 发 展 战 略 资 产 管 理 研 究 报 告, 以 及 酒 店 度 假 酒 店 服 务 式 住 宅 和 品 牌 住 宅 开 发 项 目 的 投 资 咨 询 豪 威 盛 香 港 办 事 处 的 客 户 包 括 新 世 界 发 展 有 限 公 司 九 龙 仓 新 鸿 基 三 星 SK 乐 天 泰 姬 酒 店 及 度 假 集 团 雅 居 乐 地 产 控 股 花 旗 银 行 领 盛 投 资 管 理 公 司 等 作 者 简 介 韦 一 现 任 豪 威 盛 深 圳 办 事 处 分 析 师, 主 要 负 责 酒 店 相 关 咨 询 服 务 韦 一 于 瑞 士 洛 桑 酒 店 管 理 学 院 获 得 理 学 士 学 位 后 加 入 豪 威 盛 深 圳 办 事 处 自 加 入 以 来 他 为 大 中 华 区 各 地 区 的 市 场 提 供 了 包 括 酒 店 投 资 建 议 酒 店 估 值 市 场 研 究 和 可 行 性 研 究 和 酒 店 战 略 咨 询 等 服 务 武 文 博 现 任 豪 威 盛 深 圳 办 事 处 分 析 师, 负 责 公 司 在 大 中 华 区 等 各 主 要 市 场 的 估 值 及 咨 询 服 务 他 主 要 学 习 的 领 域 包 括 酒 店 财 务 分 析 酒 店 经 营 及 分 析 酒 店 项 目 管 理 酒 店 开 发 及 可 行 性 研 究 和 酒 店 物 业 估 值 武 文 博 毕 业 于 香 港 理 工 大 学, 获 荣 誉 理 学 士 学 位 特 的 见 解 刘 巧 是 豪 威 盛 深 圳 办 事 处 的 高 级 分 析 师, 从 事 咨 询 和 评 估 工 作 加 入 豪 威 盛 之 前, 她 就 职 于 丽 思 卡 尔 顿, 康 莱 德, 洲 际 酒 店 及 华 美 达 酒 店 的 前 厅 部 及 销 售 部, 获 得 了 丰 富 的 酒 店 开 业 经 验, 对 奢 侈 品 牌 酒 店 筹 建 和 运 营 有 其 独 朱 小 江 在 加 入 豪 威 盛 之 前, 曾 任 职 于 国 际 知 名 地 产 顾 问 公 司, 从 事 商 业 地 产 及 综 合 体 开 发 顾 问 5 年, 先 后 服 务 过 4 多 个 项 目 212 年 加 入 上 海 豪 威 盛 后, 主 要 从 事 酒 店 及 商 业 综 合 体 开 发 咨 询 服 务 主 要 技 能 包 括 以 下 几 个 方 面 : 酒 店 市 场 研 究, 酒 店 开 发 可 行 性 研 究 酒 店 管 理 方 猎 寻 综 合 体 开 发 策 略 顾 问 商 业 地 产 全 程 服 务 王 敬 源 现 任 豪 威 盛 亚 太 区 管 理 合 伙 董 事, 常 驻 香 港, 在 亚 太 区 18 个 国 家 的 所 有 主 要 市 场 提 供 顾 问 服 务 王 敬 源 与 主 要 酒 店 物 业 的 机 构 和 私 人 业 主 融 资 方 开 发 商 及 投 资 者 密 切 合 作, 深 入 了 解 他 们 的 投 资 要 求 和 评 估 投 资 物 业 市 场 价 值 的 方 式, 进 而 提 供 有 关 物 业 和 概 念 开 发 及 战 略 方 面 的 咨 询 建 议 HVS.com 豪 威 盛 香 港 皇 后 大 道 中 99 号 中 环 中 心 21 楼