目录一基金概况...3 ( 一 ) 基本要素... 3 ( 二 ) 基金投资概况...3 二已投资项目情况...3 ( 一 ) 美来中信项目投资标的集团简介投资亮点后期资本运作及退出机制...6 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项

Size: px

Start display at page:

Download "目录一基金概况...3 ( 一 ) 基本要素... 3 ( 二 ) 基金投资概况...3 二已投资项目情况...3 ( 一 ) 美来中信项目投资标的集团简介投资亮点后期资本运作及退出机制...6 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项"

浸奉唤甘
5 years ago
Views:

1 天风证券股份有限公司关于天风睿兴 ( 武汉 ) 投资中心 ( 有限合伙 ) 之基金运营情况报告 (2016 年上半年度 ) 2016 年 7 月 1

2 目录一基金概况...3 ( 一 ) 基本要素... 3 ( 二 ) 基金投资概况...3 二已投资项目情况...3 ( 一 ) 美来中信项目投资标的集团简介投资亮点后期资本运作及退出机制...6 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项目... 6 ( 三 ) 足球俱乐部管理公司项目项目概况投资亮点后续投资计划退出机制...10 三拟投资项目情况...10 四天风睿兴财务情况...10 ( 一 ) 资产负债表...10 ( 二 ) 利润表

3 一基金概况 ( 一 ) 基本要素基金名称天风睿兴 ( 武汉 ) 投资中心 ( 有限合伙 )( 以下简称天风睿兴 ) 基金类型有限合伙制成立日期 2016 年 3 月基金注册地武汉东湖新技术开发区基金规模基金总规模为亿元人民币基金期限基金设立期限为 5 年, 其中投资期 3 年, 退出期为 2 年, 投资期限内不可重复投资经全体合伙人一致同意, 退出期可以延长 1 年天风睿通 ( 武汉 ) 投资管理有限公司 ( 以下简称天风睿通 ) 担任并购基金的唯一普通合伙人, 出资 0.01 亿元久泰蓝山 ( 苏州 ) 投资管理发起人有限公司 ( 以下简称久泰蓝山 ) 作为有限合伙人 (LP) 认缴出资 5.99 亿元 ; 招商财富资产管理有限公司 ( 以下简称招商财富 ) 认缴出资亿元基金管理公司 ( 普通合伙人 ) 天风睿通, 认缴出资额 0.01 亿元有限合伙人久泰蓝山, 认缴出资额 5.99 亿元招商财富, 认缴出资额亿元项目投资限制单一项目投资规模不超过本合伙企业认缴资金总额的 40% ( 二 ) 基金投资概况天风睿兴实际募集总额为 200, 万元截至本报告出具之日, 其共计对外投资 71, 万元, 管理公司已计提管理费 4, 万元, 剩余投资额度为 125, 万元二已投资项目情况截至本报告出具之日, 天风睿兴已投资项目共计 3 个包括吉林美来中信木业有限公司 ( 以下简称美来中信 ) 增资扩股项目文化教育产业基金武汉天风睿德投资中心 ( 有限合伙 )( 以下简称天风睿德 ) 设立项目及武汉当代明诚足球俱乐部管理有限公司 ( 以下简称足球俱乐部管理公司 ) 出资设立项目, 三个项目投资金额合计为 71, 万元具体项目投资情况如下表所示 : 项目名称投资标的投资时间投资金额持标的股份投资进 3

4 ( 万元 ) 比例度美来中信项目美来中信股权 , % 已完成天风睿德项目天风睿德合伙份额 , % 已完成足球俱乐部管足球俱乐部管理公理公司项目司股权 , % 已完成 ( 一 ) 美来中信项目 2016 年 5 月, 天风睿兴通过旗下子基金天风睿维 ( 武汉 ) 投资中心 ( 有限合伙 )( 以下简称天风睿维 ) 以现金 21,000 万元对美来中信增资, 增资后天风睿维持股比例为 20.00% 1 投资标的集团简介美来中信成立于 2014 年 12 月 10 日, 由蔡留宝和仉慧颖共同出资, 蔡留宝持股 70%, 仉慧颖持股 30% 美来中信持有俄罗斯木材出口封闭式股份公司( 以下简称木材出口公司 )97.33% 的股权, 持有绥芬河综合保税区中信美来国际木业有限责任公司 ( 以下简称绥芬河中信 )100% 的股权木材出口公司成立于 1997 年, 主营业务为珍贵树种的采伐与出口 2001 年开始进入加工领域, 建设了木材深加工工厂,2002 年 8 月开始运营, 产成品主要为家具板材及其他木制品等,2004 年开始生产地板为主的终端木材消费品公司拥有 16 项长期林地租赁合同, 林地总面积合计约为 52 万公顷, 林木蓄积量高达 7500 多万立方米, 且树龄及树种结构木材品质条件优越, 为公司的核心资源目前俄罗斯林业部门批准木材出口公司每年的采伐指标达 17.5 万立方米绥芬河中信由蔡留全仉慧颖发起, 于 2014 年 12 月 30 日成立绥芬河中信目前的主营业务分为两部分 :1) 俄罗斯木材出口公司对中国的所有圆木板材等的出口均通过绥芬河中信, 绥芬河中信再实现对中国境内的销售, 根据目前的商业模式, 木材出口公司对绥芬河中信的销售均按俄罗斯海关规定的木材最低报关价格进行, 将一部分利润转移至国内主体, 绥芬河中信成为木材出口公司在国内的利润中心 ;2) 同时, 绥芬河中信从俄罗斯嘎瓦采购部分圆木及板材, 接着在国内进行委托加工, 进而对外销售, 木材出口公司的林片条件适宜于冬采, 由于嘎瓦林片的木材采伐没有季节性, 因而可以较好地弥补夏季的木材供应美来中信木材出口公司绥芬河中信, 合并称为标的集团 4

5 美来中信实际控制人为蔡留宝, 蔡留宝家族自 1990 年起创办了吉林省敦化中信木业集团中信木业集团是国家首批重点林业龙头企业吉林省林业产业化龙头企业, 中信美来地板品牌 2007 年被评为吉林省著名商标 2010 年被国家工商总局评为中国驰名商标 2013 年被中国地板网评选为最具投资价值的中国地板十大品牌, 品牌优势较为明显企业财务状况稳定, 经营业绩良好, 是吉林省木制品行业协会的会长企业吉林省百强私营企业省级实木复合地板出口基地, 被中国企业商业信用评价中心评定为 AAA 级中国诚信企业同时, 被国家林业局评为国家首批重点林业龙头企业, 被吉林省林业厅评为吉林省林业产业化龙头企业 2 投资亮点 (1)2016 年国内天然林全面商业性采伐全面禁止, 木材行业面临洗牌 2015 年 4 月 1 日起, 东北内蒙古重点国有林区全部停伐, 大小兴安岭长白山林区的天然林全部纳入了停伐范围 2015 年 11 月 3 日, 中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议提出, 完善天然林保护制度, 全面停止天然林商业性采伐, 增加森林面积和蓄积量林木资源是木材行业的核心,2016 年起中国将全面停止天然林商业性采伐, 将为国内木材行业带来一次全面的洗牌, 获得优质林木资源的企业将抢占行业洗牌变革的先机 (2) 木材出口公司拥有总面积为 52 万公顷的长期林地租赁协议及年 1718 万立方米的林木采伐指标, 林木资源丰富, 且占据地理位置优势木材出口公司拥有 16 项长期林地租赁合同, 林地总面积合计约为 52 万公顷, 林木总蓄积量高达 7,500 万立方米, 年采伐指标为 1718 万立方米, 林木结构理想除此之外, 这些林片地处长白山山脉, 该地区环境下生长的树木紧致且密度大, 相较于北美非洲及新西兰木材品质更好, 且地理位置与中国东北接壤, 低运输成本为另一大优势 (3) 拟于俄罗斯伊曼厂区内打造境外经贸合作区, 延长上下游产业链, 可申请国家外经贸专项基金 4 亿元项目补助标的集团拟根据境外经济贸易合作区确认考核和年度考核管理办法外 5

6 6 天风睿兴运营情况报告 (2016 年上半年度 ) 经贸发展专项资金管理办法及 2014 年外经贸发展专项基金境外经济贸易合作区事项申报指南, 计划在木材出口公司位于俄罗斯伊曼市的厂区内引入刨切厂旋切厂等至少 6 家木材加工行业企业, 向国家商务部申报搭建境外经济贸易合作区, 同时可申请不超过 4 亿元人民币的项目补助 (4)AST 集团拟将俄罗斯活树移植引入中国, 迎合国内生态环保发展方向俄罗斯 AST 集团为美来中信拟收购标的, 目前拥有约 45 万公顷的林地租赁合同, 林地资源丰富优质 AST 公司主要致力于俄罗斯活树移植项目, 项目计划将俄罗斯的蒙古砾水曲柳五角枫等树种引入中国中国正面临严重的环境和生态问题, 雾霾情形恶劣, 生态环保及增加林被将是未来国家发展关注的重点若 AST 公司成功将俄罗斯活树移植引入中国, 将全面迎合国内生态环保的发展方向, 且能为企业带来极大的利润空间 (5) 中俄优先合作项目之一, 国开行吉林省分行大力支持 2015 年敦化市与俄罗斯联邦伊曼市 ( 达利涅列琴斯克 ) 缔结友好关系 2015 年 8 月 31 日, 中俄总理经贸合作定期会议在长春举行, 中俄双方商定, 将继续采取措施, 加强信息沟通, 扩大能源资源开采与加工农业开发木材加工旅游等全方位互利合作, 并同意为中国企业在俄建设的经贸合作园区运营发展提供协助会议还特别指出, 中俄双方高度重视在俄远东地区的开发合作, 根据经济形势和两国市场定期调整和补充优先合作项目清单, 本项目被列入清单中方建议支持项目之一 3 后期资本运作及退出机制美来中信将在天风睿维和宁波美立德完成缴付增资款后立即启动资本运作规范工作, 并争取半年内启动上市或与上市公司进行重组并购若美来中信于 2018 年 6 月 30 日前未完成上市, 或未完成与上市公司的重组并购, 则天风睿维有权要求蔡留宝和仉慧颖按照其投资成本及年化 12% 利息回购其持有的美来中信股权 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项目天风睿兴于 2016 年 6 月与天风睿通久泰蓝山 ( 苏州 ) 投资管理有限公司

7 ( 以下简称久泰蓝山 ) 签署了武汉天风睿德投资中心 ( 有限合伙 ) 合伙协议, 天风睿通作为 GP 认缴出资万元, 天风睿兴及久泰蓝山作为 LP 各认缴出资 50, 万元, 出资结构如下表所示 : 合伙人名称合伙人性质认缴份额 ( 万元 ) 占比 (%) 天风睿通 ( 武汉 ) 投资管理有限公司普通合伙人天风睿兴 ( 武汉 ) 投资中心 ( 有限合伙 ) 有限合伙人 50, 久泰蓝山 ( 苏州 ) 投资管理有限公司有限合伙人 50, 合计 100, 天风睿德将主要投资于文化教育产业, 相关标的企业的尽职调查工作正在进行中截至目前, 天风睿兴已实缴出资 30, 万元, 待久泰蓝山实缴出资及相关标的企业尽调工作完成后, 将立即实施对外投资事宜前述项目情况将待尽调工作完成后实施披露 ( 三 ) 足球俱乐部管理公司项目天风睿兴旗下子基金天风睿利 ( 武汉 ) 投资中心 ( 有限合伙 )( 以下简称天风睿利 ) 于 2016 年 7 月与蒋立章武汉国创资本投资有限公司 ( 以下简称国创资本 ) 天风天睿投资有限公司( 以下简称天风天睿 ) 及武汉当代明诚文化股份有限公司 ( 以下简称当代明诚, 股票代码 : SH) 签署了武汉当代明诚足球俱乐部管理有限公司出资协议, 上市公司当代明诚已于 2016 年 7 月 16 日发布了相关对外投资公告天风睿兴本次通过天风睿利出资 20, 万元, 占比 46.51% 足球俱乐部管理公司股权结构如下表所示 : 股东姓名 / 名称出资额 ( 万元 ) 持股比例 (%) 天风睿利 ( 武汉 ) 投资中心 ( 有限合伙 ) 20, 蒋立章 10, 武汉国创资本投资有限公司 6, 天风天睿投资有限公司 5, 武汉当代明诚文化股份有限公司 2, 合计 43, 项目概况 7

8 足球俱乐部管理公司成立于 2016 年 7 月 19 日, 注册资本为 43, 万元 (1) 足球俱乐部管理公司战略定位及发展思路足球俱乐部管理公司将立志于成为一家国际知名的专业足球俱乐部运营管理集团通过在欧洲南美亚洲等地区对足球俱乐部的布局, 形成不同层次级别的俱乐部体系, 并通过基于足球俱乐部的运营管理, 并结合经纪营销青训等, 提升俱乐部营收水平与成绩, 获得持续性的经济效应与品牌社会效益 (2) 足球俱乐部管理公司商业模式足球俱乐部管理公司的商业模式将区别于单一俱乐部运营管理模式, 主要通过遍布全球的足球俱乐部有机体系, 实现基于俱乐部的球员品牌等优质体育资源的全球性流动与增值同时, 通过对于各个俱乐部的成功运作, 实现上市公司在世界各地的品牌社会效益, 从而进一步帮助经纪青训营销以及上市公司影视文化产业板块在世界各地的市场拓展当然, 基于单个俱乐部的球市商业特许商品开发, 粉丝经济等, 也是足球俱乐部管理公司需要宏观规划的运营发展重点 2 投资亮点 (1) 宏观经济及产业政策支持当前中国体育产业在政策利好及市场追捧的环境下, 正迎来高速发展的黄金期全球体育产业则保持着稳定快速增长的良好态势具体就国内足球产业而言, 资本汇集效应已初现 ; 国际足球产业尤其是欧洲五大联赛, 营收利润等各项指标也在稳步提高因此, 当前正是在足球俱乐部市场启动布局的良机 (2) 国内市场与海外市场价格处于上升趋势产业发展的大好环境也吸引了资本的竞逐, 优质的足球俱乐部资源炙手可热, 并且已经体现出资产价格上涨的趋势从国内市场来看, 随着一大批地产 8

9 云商企业入主中超俱乐部, 俱乐部球员等价格都开始水涨船高, 且溢价比率也明显表现出游离理性投资的趋势 ; 国外市场方面, 随着新兴资本的注入, 尤其是亚洲中国企业的竞逐, 优质俱乐部资产价格也开始抬头, 但相对于国内而言溢价比率较低因此如果错过当期布局阶段, 后续再要投资足球俱乐部将面临资产价格进一步上涨投资回报周期延长甚至利润难以实现的风险 (3) 行业竞争尚未全面展开当前从全球范围内来看, 足球俱乐部运营管理仍然以单一俱乐部运营模式为主, 但已表现出了俱乐部集团化的趋势, 除了前述曼彻斯特城市足球集团波佐家族之外, 一些新兴资本也在探索谋求跨地区的足球俱乐部联动对于优质足球俱乐部的布局与争夺, 除了要面对世界各地财团的直接竞争外, 还可能要面对已有或新兴的俱乐部管理集团在管理模式与商业模式上的竞争后者对于本案所涉项目的成功与否将构成直接影响因此, 在上述第二种竞争尚未全面展开的时候, 抢先完成项目公司的俱乐部布局战略, 形成自有的全球俱乐部体系, 才能在未来竞争中保证先手优势与竞争力 (4) 上市公司股东运作优势上市公司当代明诚是一家优秀的文化体育娱乐类上市公司, 是 A 股文化体育概念龙头股, 市值逾 120 亿元人民币其控股股东当代集团系庞大的实业投资集团, 旗下拥有上千家企业, 多家上市公司上市公司于 2016 年 1 月完成对体育营销公司苏州双刃剑的收购, 其已有业务与本项目存在协同性, 拥有丰富的体育产业资源及渠道, 在体育产业人才储备方面也具有显著优势 3 后续投资计划足球俱乐部管理公司预计将于 2016 年 9 月前进行首轮投资, 投资标的为一家西甲足球俱乐部 ( 收购 ) 以及一家中超足球俱乐部 ( 部分股权获取经营权 ) 9

10 上述投资完成后, 项目公司将在今年合适时机启动融资, 融资规模约 10 亿元人民币左右该轮融资完成后, 项目公司将完成对前述中超俱乐部的控股, 并收购一家法甲足球俱乐部, 同时为已投资的标的俱乐部补充运营资金 4 退出机制天风睿利将待足球俱乐部管理公司实现稳定利润后通过与上市公司进行并购交易的方式实现退出三拟投资项目情况截至本报告出具之日, 天风睿兴拟投资项目为陕西宝光真空电器股份有限公司 ( 以下简称宝光股份, 股票代码 : SH) 股份受让项目, 拟投资金额为 19, 万元, 受让价格为元 / 股受让完成后, 天风睿兴将持有宝光股份 11,792,913 股股票, 占总股本的 5.00% 宝光股份于 2016 年 3 月 30 日刊登了关于国有股东拟转让公司股份公开征集受让方的公告, 拟以公开征集受让方的方式转让其所持本公司 46,200,000 股股份, 占宝光股份总股本的 19.59% 天风睿兴参与了本次公开受让, 按照上市公司要求提交了受让意向书等申请文件 2016 年 4 月 16 日, 宝光股份发布了关于国有股东转让公司股份公开征集受让方结果的公告, 公告称, 宝光集团对包括天风睿兴在内的三家意向受让方提交的相关资料进行了审查, 认为符合受让方必备的基本条件, 可拟确定其为本次国有股转让的受让方宝光集团将向国务院国资委申报相关资料待国务院国资委批准后实施本次转让四天风睿兴财务情况截至 2016 年 6 月 30 日, 天风睿兴财务数据如下表所示 : ( 一 ) 资产负债表单位 : 元项目 2016 年 6 月 30 日货币资金 5,487,

11 预付款项 30,750, 其他流动资产 1,449,000, 流动资产合计 1,485,237, 可供出售金融资产长期股权投资 510,141,579.3 非流动资产合计 510,141,579.3 资产总计 1,995,379, 其他应付款 1, 流动负债合计 1, 负债合计 1, 实收资本 ( 或股本 ) 2,000,000, 资本公积盈余公积未分配利润 4,622, 所有者权益合计 1,995,377, 负债和所有者权益总计 1,995,379, ( 二 ) 利润表单位 : 元项目 2016 年 16 月一营业总收入减 : 营业成本销售费用管理费用 10,250, 财务费用 5,486, 资产减值损失加 : 投资收益 141,579.3 三营业利润 ( 亏损以号填列 ) 4,622, 四利润总额 ( 亏损总额以号填列 ) 4,622, 五净利润 ( 净亏损以号填列 ) 4,622, 六其他综合收益七综合收益总额 4,622,

12 天风睿兴 ( 武汉 ) 投资中心 ( 有限合伙 ) 2016 年 7 月 29 日联系人信息 : 黄维文联系电话 : 电子邮箱 :hwwwayne63@126.com 程婷联系电话 : 电子邮箱 :chengting@tfzq.com 12

目录一基金概况...3 ( 一 ) 基本要素...3 ( 二 ) 基金投资概况...3 二已投资项目情况...3 ( 一 ) 美来中信项目...4 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项目...6 ( 三 ) 当代足球项目...6 三拟投资项目情况...8 ( 一 ) 宝光股份

目录一基金概况...3 ( 一 ) 基本要素...3 ( 二 ) 基金投资概况...3 二已投资项目情况...3 ( 一 ) 美来中信项目...4 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项目...6 ( 三 ) 当代足球项目...6 三拟投资项目情况...8 ( 一 ) 宝光股份天风证券股份有限公司关于天风睿兴 ( 武汉 ) 投资中心 ( 有限合伙 ) 之基金运营情况报告 (2016 年三季度 ) 2016 年 10 月 1 目录一基金概况...3 ( 一 ) 基本要素...3 ( 二 ) 基金投资概况...3 二已投资项目情况...3 ( 一 ) 美来中信项目...4 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项目...6 ( 三 ) 当代足球项目...6

目 录 一 基金概况...3 ( 一 ) 基本要素... 3 ( 二 ) 基金投资概况...3 二 已投资项目情况...3 ( 一 ) 美来中信项目 投资标的集团简介 投资亮点 后期资本运作及退出机制...6 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项

目录一基金概况...3 ( 一 ) 基本要素... 3 ( 二 ) 基金投资概况...3 二已投资项目情况...3 ( 一 ) 美来中信项目投资标的集团简介投资亮点后期资本运作及退出机制...6 ( 二 ) 文化教育产业基金 ( 天风睿德 ) 项