独家策划 - 法治 IPO 律所 50 强 22
独家策划 - 法治 去年 10 月浙江世宝 IPO 之后,A 股市场再无新股 IPO 迄今已暂停了 8 个多月 这是最近 10 年来新股 IPO 第三次暂停 6 月 7 日, 证监会公布 关于进一步推进新股发行体制改革的意见 ( 征求意见稿 ), 公开征集市场意见 ; 6 月 21 日, 上述征集意见截止日, 证监会召开专题新闻发布会, 解答市场和媒体各路疑问 整体来看, 监管层此次改革整体方向, 或可简化为 : 加大监管力度 强化过程监管 启动事后问责 以上三方面改革能否实现突破, 将在很大程度上决定新一轮市场改革的成效和进展 特别是协调好政府与市场的关系 对于市场经济框架基本确立但计划经济残留依旧严重的中国来说, 尤为重要 如此, 就必须在一个重大且基本的问题上有所突破, 即法治建设 从历史进程来看, 市场经济与法治的出现并不完全同步, 但法治先行是普遍的成功经验 而中国的各种市场要素先于体系化 制度化的法治出现, 法治建设更须迎头赶上 否则, 经济停滞甚至倒退将难以避免 新改革已进入冲刺阶段, 担负上市公司合规监察任务的律师, 是新一轮制度改革后诸多中介机构中最应该发挥职能作用的角色 市场各方预判, 新一轮重启将在 8 月左右 值此万众瞩目当口, 方圆律政 联合主流网络财经媒体 和讯网 新浪财经联合发起 2012 中国内地 IPO 业务 TOP50 律所 专题调研, 希望通过我们的评选和特别专题报道, 让行业内外深入了解国内 IPO 领域最优秀 最专业 最诚信的律所团队到底在哪里 虽遭遇短暂寒流, 证券律师的角色和未来空间巨大且重大 就让我们共同期待已经在路上的中国优秀证券律师 本刊编辑部 23
所专题调独家策划 - 法治 [IPO 律所 50 张 ] TOP 律所 50 强出炉 本刊主笔马晓萍 / 文 务TOP50 律IPO 业国内地2012 中经历短暂寒潮, 中国内地 IPO 市场正虽在复苏, 其业务规模不可低估 这是 目前证券圈内专业人士的主流判断 6 月 28 日, 方 圆律政发布了 2012 中国内地 IPO 业务 TOP50 律 所榜单 此次调研历时一个多月, 律政团队首先根据 资额 以及上市地难易度几项为主要排名依据 在前述业绩相近的情形下, 我们参考了以下情况 : 一 2 0 1 2 年各所参与境内外 I P O 业务数量 ( 担任承销商律师或保荐人律师 ); 二 2012 年各所再融资 发债 重组并购 证券投资基金等其他证券相关业务情况 ; 三 各所既往证券 2012 年度境内外上市公司公布的资料和证监会 业绩排名 ; 四 各所受 2012 年证监会暂停 IPO 影 相关数据, 筛查出了拟沟通律师事务所 此阶段 响正在排队的拟上市项目数 ( 因资料缺乏, 未完 调研中我们发现 : 尽管传统领先的一批北京上 全剔除所有已终止审查项目 ); 五 各所从事证 研年度排名律师事务所 海大所依然是市场的领航者, 但随着证券业务 券业务合伙人数量和律师团队规模 ; 六 各所品 市场化程度的进一步深化 有层次的资本市场 牌 规模 办公室分布等综合因素 ; 七 同行及 的逐步开发以及中国各地区经济的进一步增长, 业内外评价 ; 八 各所 IPO 业务既往是否受到处 开始有更多的中国地区律所加入到证券和资本 罚等因素 市场相关业务的竞争中来 经上述因素综合评定, 发布 方圆律政 : 初步拟定待调研律所名单后, 我们向 130 家目 2012 年中国内地 IPO 业务 TOP50 律所专题调研 标律所发出了相关专题调研表 考虑证券和资本 报告, 以供业内外参考 市场业务的宽泛性, 此次我们主要以 2012 年度各 2012 年,IPO 市场遭遇 寒冬 权威机构 家律所担任发行人律师成功经办的 IPO 项目数 募 统计数据显示,2012 年全年仅有 225 家中国企业 1 国浩律师事务所 ( 上海 ) 2 金杜律师事务所 ( 北京 ) 3 竞天公诚律师事务所 ( 北京 ) 4 中伦律师事务所 ( 北京 ) 5 国枫凯文律师事务所 ( 北京 ) 6 通商律师事务所 ( 北京 ) 7 大成律师事务所 ( 北京 ) 8 德恒律师事务所 ( 北京 ) 9 嘉源律师事务所 ( 北京 ) 10 锦天城律师事务所 ( 上海 ) 24
所专题调独家策划 - 法治 务TOP50 律IPO 业国内地2012 中在全球资本市场完成 IPO, 同比下降 41.7%, 合计融资约 1680.2 亿元, 同比下降 59.0%, 融资金额创下 2009 年以来新低 根据我们的调研, 律所 IPO 业务的平均收费在 130 万元以上 由此推算, 尽管 2012 年属于市场大环境相当不景气的情形, 中国内地律所全年 IPO 相关法律服务创收仍接近 3 亿元 考虑到整个市场较活跃的律所仅有几十家,IPO 及其相关业务仍然是律所非常值得进入的高收益专业法 律服务领域 本应该由广东本地律师更多地发挥地利 人和优势的创业板市场, 去年深交所创业板全部 15 例广东企业 IPO 项目中, 也仅有 2 单 IPO 由广东华商律师事务所承办, 其余 13 单中的 12 单则由北京 上海律所瓜分 广东属于全国经济最发达地区, 当地法律服务行业发展及律师专业能力在全国同行中属于较领先区域 即便如此, 当地律师在本地企业 IPO 相关法律服务领域的参与度落魄至此, 可见其他欠发达和落后地区 IPO 业务由北京上海大所垄断的局面应该更加明显 研在趋势方面, 北京 上海律所因进入证券业务较早 靠近监管部门 人才较易选拔等地利 人和的双重便利, 在 IPO 领域仍然保持绝对竞争优势, 市场二八法则效应非常明显 从绝对数量来看, 去年全年 225 单成功 IPO 项目中, 北京上海所总共承办 187 例, 占整个市场的 83.11% 北京 上海所承办的全部 187 单中, 北京 24 家所承办了其中的 148 单, 占比接近 79.2% 分地区来看, 此趋势依然明显 我们详细统计了去年境内外成功 IPO 项目数最多的广东企业发行人律师的情况 :2012 年, 广东企业境外共有 4 例成功 IPO, 这 4 单全部由北京 上海律师承办 ; 上交所主板, 去年只有 1 家广东企业成功 IPO, 由某北京律所承办 ; 深圳中小板市场, 去年有 13 家广东企业 IPO, 其中 10 例由北京 上海律师担任发行人律师 在年度排名律师事务所 整体来看, 受近几年创业板及中小板 IPO 企业数增加的影响, 律师事务所证券业务集中度略有缓解, 部分北京上海中小规模律所 及北 上 广以外部分优秀区域律所实现 IPO 业务零突破, 但市场集中度依然相当明显 另一方面, 随着近几年内地律师事务所规模化 品牌化发展大潮的影响, 锐意引进人才 拓展律所网络分布 同时注意质量控制的一批律所 ( 如金杜 国枫凯文 中伦 大成等 ) 证券业务继续保持领先优势或实现持续增长 相对地, 在这股规模化发展大潮中, 因发展战略的调整, 相对放缓了人才引进和网络布点速度的一批传统证券强所在行业内的排名呈逐年下滑趋势 相比于传统证券强所, 近几年也有一批专注提升团队内功, 努力寻求差异化竞争的证券 11 天银律师事务所 ( 北京 ) 12 君合律师事务所 ( 北京 ) 13 君泽君律师事务所 ( 北京 ) 14 康达律师事务所 ( 北京 ) 15 瑛明律师事务所 ( 上海 ) 16 德和衡律师事务所 ( 北京 ) 17 恒益律师事务所 ( 广东 ) 18 启元律师事务所 ( 湖南 ) 19 华商律师事务所 ( 深圳 ) 20 广发律师事务所 ( 上海 ) 25
所专题调研独家策划 - 法治 务TOP50 律IPO 业国内地2012 中团队, 如北京德和衡律师事务所 北京汉坤律师事务所等, 通过专注和坚持, 实现了各自业绩突破 这些律所的成长经历尤其值得有意拓展证券业务的新律所参考 此外, 调研中我们试图按照去年全部成功 IPO 项目所在行业寻求律所业务集中度相关的趋势, 很遗憾我们没有发现其中有任何明显规律 当然, 这一点也恰恰说明, 目前 IPO 业务市场仍 处在传统律所品牌 规模竞争阶段, 尚未进入到专业化竞争阶段 这固然是问题, 同时, 这一现象也预示着有意专业化发展的律所在未来有足够的成长空间 2013 年, 随着市场透明度进一步开放 上市公司并购潮起 多层次资本市场逐步建立等新趋势, 中国律师业证券业务发展将面临新的发展机遇, 越来越多的律所已经行动起来, 迎接新的挑战 年度排名 律师事务所 21 广信律师事务所 22 天元律师事务所 23 通力律师事务所 24 世纪同仁律师事务所 25 天册律师事务所 26 金诚同达律师事务所 27 中银律师事务所 28 君致律师事务所 29 环球律师事务所 30 君道律师事务所 31 汉坤律师事务所 32 金茂凯德律师事务所 33 万商天勤律师事务所 34 信达律师事务所 35 观韬律师事务所 36 天禾律师事务所 37 时代九和律师事务所 37 浩天信和律师事务所 39 国信信扬律师事务所 40 金鹏律师事务所 41 邦盛律师事务所 42 苏源律师事务所 43 建中律师事务所 44 天阳律师事务所 45 普世律师事务所 46 创元律师事务所 47 中伦文德律师事务所 48 精诚申衡律师事务所 49 泰和律师事务所 50 正平天成律师事务所 26
所专题调研独家策划 - 法治 务TOP50 律IPO 业国内地2012 中附 :2012 年度 IPO 业务 TOP50 强律所综合点评 TOP1 国浩全年任发行人律师协助 23 单境内外 IPO, 其中包括年度募资额最大的海通证券 (130 亿港元 ) 等项目, 并在复星医药等多个大项目中任承销商律师 整体保持行业领先态势 TOP2 金杜凭借品牌 网络 团队综合优势, 全年协助 19 单境内外 IPO, 其中包括年度募资额最大的中国人保 (276.1 亿港元 ) 等项目 其他证券业务全年也表现活跃, 整体来看依然是业内无争议的领头羊之一 TOP3 竞天公诚凭借良好团队协作和质量管控, 该所证券业务一直居行业前列, 全年协助 18 单境内外 IPO, 包括年度资源类募资最多的伊泰煤炭 (70 亿 )IPO 项目, 数据显示出该所在境外资本市场强有力的竞争力 TOP4 中伦近几年中伦几乎所有业务都保持持续增长势头,IPO 业务也不例外 年度协助 16 家公司 IPO, 其中包括中概股遇冷后 12 年纳斯达克仅有的 2 单中国公司 IPO 之一的欢聚时代 YY 项目 TOP5 国枫凯文传统证券强所国枫和凯文的合并是 12 年业内最引人关注的事件之一, 依托强强团队和资源整合, 合并后该所全年协助 15 家公司 IPO, 并新承接了 100 多个 IPO 项目, 后发之势可以预期 TOP6 通商证券传统强所, 全年协助 12 单 IPO 在债券 基金 并购 私募等其他业务中也一直有不错的业绩 TOP7 大成证券是大成成长中的核心业务之一 12 年该所在境内外分别协助 10 家公司成功 IPO TOP8 德恒凭借地利较早进入证券领域 12 年该所在境内外分别协助 10 家公司成功 IPO TOP9. 嘉源 12 年协助 9 单境内外 IPO, 多年较稳定的业绩显示该所证券领域较强的综合市场竞争力 TOP10 锦天城 : 证券领域传统强所之一,12 全年协助 6 单境内外 IPO 项目, 总募资额约 28.23 亿 RMB TOP11 天银 12 年在境内协助 6 家公司成功实现 IPO, 募资总额约 55.01 亿 RMB TOP12 君合证券及资本市场是君合所核心业务, 全年协助 6 单境内外 IPO, 募资总额约 30.79 亿 TOP13 君泽君市场活跃律所之一 12 年协助 5 家公司成功 IPO, 募资总额达 47.76 亿 TOP14 康达较早从事证券业务律所之一,12 康达协助 5 家企业成功 IPO, 募资总额达 26.2 亿 TOP15 瑛明擅长资本市场法律服务的律所之一 12 年协助 4 家企业成功 IPO, 募资总额近 56.3 亿 27
所专题调研独家策划 - 法治 务TOP50 律IPO 业国内地2012 中附 :2012 年度 IPO 业务 TOP50 强律所综合点评 TOP16 德和衡源自原德衡律师集团的德和衡证券团队, 是 12 年协助境外 IPO 最多的律所之一 高素质团队 高效协作机制 流程化质量管控等, 使该团队成为近年市场最认可业团队之一 推荐律师房立棠 丁旭 TOP17 恒益珠三角地区最早从事证券业务的老牌律所, 全年在香港和马来西亚分别协助 3 家 1 家企业 IPO TOP18 启元凭借地利和团队建设, 启元在中南证券法律服务市场确立了影响力,12 年协助 4 家企业 IPO TOP19 华商深圳品牌所, 证券强之一 12 年协助美盛文化等 3 家公司在深交所上市, 总募资 11.9 亿 TOP20 广发证券领域活跃律所之一 12 年协助 3 家企业深交所上市, 总募资 11.02 亿 TOP21 广信珠三角传统证券强所 12 年协助 3 家企业境内外成功上市 募资总额近 8.94 亿 TOP22. 天元证券传统强所 12 年协助 3 单 IPO, 并经办中铝收购云南铜业 (95 亿 ) 等并购大案 TOP23 通力证券领域活跃律所之一 12 年协助 2 单 IPO 项目, 募资总额超过 10 亿 RMB TOP24 世纪同仁江苏品牌规模所,12 年协助 2 项目深圳创业板上市, 募资总额 13.27 亿 TOP25 天册浙江品牌规模所,12 年协助 2 项目 IPO, 募资 11.36 亿, 另近 12 个项目排队中 TOP26 金诚同达北京规模所, 全年协助 2 项目深交所上市, 并经办中铝 9.25 亿并购南戈壁等大型交易 TOP27 中银北京规模所之一 12 年协助 2 项目在深圳中小板 IPO, 募资 6.85 亿 TOP28 君致证券领域活跃所之一,12 年协助 2 项目创业板 IPO, 募资 5.4 亿 另 10 个项目排队中 TOP29 环球北京品牌所之一 12 年协助汇力资源 英裘控股港交所上市, 募资近 4.69 亿港币 TOP30 君道君道专长境外 IPO 业务,12 协助创兴集团 美丽家港交所上市, 募资总额 4.23 亿港币 TOP31 汉坤 : 全年协助唯品会纽交所 IPO 及十几家创投公司投资, 东方风行等十几家公司融资事宜 TOP32 金茂凯德 : 协助 1 单港交所 IPO, 另全年助企业境内发债近 100 亿, 境外发债近 10 亿美金 TOP33 万商天勤 : 协助邦讯技术创业板上市, 募资 5.34 亿 另全年协助企业发债 70 亿以上 TOP34 信达 : 协助顾地科技中小板上市, 募资 4.68 亿,11 个以上项目在排队中 TOP35 观韬 : 北京品牌证券强所之一 12 年协助汇力资源港交所上市, 另 7 个项目排队中 TOP36 天禾 :12 年协助美亚光电中小板融资 8.5 亿, 另 4 个项目排队中 TOP37 时代九和 : 北京规模所之一,12 年协助 1 单上交所 IPO, 募资 5.26 亿, 另 3 个项目排队中 TOP38 浩天信和 : : 北京规模所之一,12 年协助 1 单 IPO, 并协助企业境内外发债 50 多亿 TOP39 国信信扬 : 国信联合和信扬所 12 年合并而成, 珠江钢琴项目募资 6.48 亿, 全年发债近 30 亿元 28
所专题调研独家策划 - 法治 务TOP50 律IPO 业国内地2012 中TOP40 金鹏 : 首批从业所之一,12 年协助德联集团上市募资 4.07 亿, 协助广汽等境内外发债 80 多亿 TOP41 邦盛 :12 年协助广东江门科恒股份创业板上市, 募资 6 亿元 TOP42 苏源 : 江苏大型律所之一,12 年协助江苏 365 网络公司创业板上市, 募资 4.54 亿 TOP43 建中 : 全国优秀之一,12 年协助北京博晖创新创业板上市, 募资 3.84 亿 TOP44 天阳 : 首批证券从业律所之一,2012 年协助天山生物创业板上市, 募资 2.95 亿 TOP45 普世 :12 年协助上海华虹计通创业板上市, 募资近 3 亿元 TOP46 创元 : 创元一直着力拓展证券业务,12 年协助 1 单境外 IPO, 募资约 1.82 亿 TOP47 中伦文德 : 北京规模专业大所,12 年协助联合水泥港交所 IPO, 募资 1.65 亿港币 TOP48 精诚申衡 :12 年协助深圳协同通信港交所上市, 募资 1 亿港币 TOP49 泰和 : 首批从业所之一 12 年承办境内上市项目 13 个 境内发债 20 多亿, 潜力较大 TOP50 正平天成 : 珠三角地区老牌优秀律所, 推荐吕晖律师 章震亚律师,4 项目排队中 信任的力量! 29
独家策划 - 法治 [2012 年各板块 IPO 律所排名 ] 主板 律所 上市项目总数 募资总额 ( 亿 R M B) TOP1. 嘉源 3 79.56 TOP2. 国枫凯文 3 27.68 TOP3. 天银 2 35.15 TOP4. 金杜 2 28.72 TOP5. 中伦 2 20.69 TOP6. 瑛明 2 14.78 TOP7. 通商 2 11.7 TOP8. 竞天公诚 1 31.99 TOP9. 国浩 1 20.40 TOP10. 德恒 1 19.6 TOP11. 君泽君 1 11.11 TOP12. 锦天城 1 7.39 TOP13. 天元 1 6.93 TOP14. 天册 1 6.56 TOP15. 通力 1 6 中小板 律所 上市项目总数 募资总额 ( 亿 R MB) TOP1. 金杜 9 63.45 TOP2. 中伦 6 34.52 TOP3. 国浩 5 16.8 TOP4. 康达 4 21.33 TOP5. 国枫凯文 4 20.86 TOP6. 德恒 4 17.52 TOP7. 大成 2 23.35 TOP8. 启元 2 16.36 TOP9. 锦天城 2 10.45 TOP10. 通商 2 10.18 TOP11. 中银 2 6.85 TOP12. 君泽君 1 17.4 TOP13. 嘉源 1 15 TOP14. 君合 1 10.75 TOP15. 浩天信和 1 10.29 律所 创业板块项目总数 募资总额 ( 亿 RMB) TOP1. 国浩 13 67.06 TOP2. 国枫凯文 8 57.32 TOP3. 大成 5 22.84 TOP4. 中伦 5 19.7 TOP5. 天银 4 19.86 TOP6. 金杜 4 18.2 TOP7. 德恒 4 13.15 TOP8. 君合 3 16.56 TOP9. 竞天公诚 3 12.23 TOP10. 世纪同仁 2 13.27 TOP11. 君泽君 2 10.8 TOP12. 金诚同达 2 7.99 TOP13. 启元 2 7.71 TOP14. 华商 2 7.16 TOP15. 广发 2 7.08 TOP16. 君致 2 5.4 TOP17. 邦盛 1 6 TOP18. 万商天勤 1 5.34 TOP19. 嘉源 1 5.08 TOP20. 康达 1 4.87 律所 项目总数 境外板块募资总额 ( 亿 H K D ; 亿 $ ; 亿 ) TOP1. 竞天公诚 13 >113.636; 0.0 269 港交所主板 10 家 港交所创业板 2 家 ; 法兰克福 1 家 备注 TOP2. 通商 8 >50 港交所主板 5 家 ; 港交所创业板 3 家 TOP3. 金杜 4 257 港交所主板 TOP4. 国浩 4 261.161 亿港元 ; 0.0 276 港交所 3 家 ; 法兰克福 1 家 TOP5. 嘉源 4 94.53 港交所主板 TOP6. 恒益 4 4.721 港交所主板 3 家 ; 港交所创业板 1 家 TOP7. 德和衡 3 1.4; 13.5 港交所主板 1 家 ; 伦敦 2 家 TOP8. 中伦 3 22.95;>$0.819 香港主板 1 家 ; 纳斯达克 1 家 ; 伦敦 1 家 TOP9. 大成 3 >2.15 港交所主板 ; 新加坡 1 家 TOP10. 瑛明 2 41.52 港交所主板 TOP11. 君泽君 2 19.56 港交所主板 1 家 ; 港交所创业板 1 家 TOP12. 锦天城 2 6.39 港交所主板 TOP13. 环球 2 4.697 港交所主板 1 家 ; 港交所创业板 1 家 TOP14. 君道 2 4.23 港交所主板 TOP15. 广信 2 1.016 港交所创业板 1; 伦敦 1 TOP16. 汉坤 1 5.55 纽约 TOP17. 君合 1 3.48 港交所主板 TOP18. 中伦文德 1 1.65 港交所主板 TOP19. 观韬 1 1.392 港交所主板 TOP20. 德恒 1 1.38 港交所主板 备注 :1. 以上排名据律所直接反馈和公开数据独立评定, 如有不准确之处, 请律所及时和我们联系 2.> 部分上市项目中有不明募资额 3. 德和衡是原德衡律 师集团新成立平台, 成长较快 30
独家策划 - 法治 [IPO律所50张] 德和衡 忠义为本 专业为用 本刊记者 王丽/文 重 要的 不是你站在哪个位 诉讼 的战略目标 实现律所的综合化 置 上 而 是 你走 在什么 专业化 全国化发展 当时的德衡所主 道路上 北京德和衡律师事务所副主 任栾少湖号召德衡律师积极拓展非诉 任 证券业务团队负责人之一丁旭说 讼业务 擅长银行金融业务的房立棠 虽然是非常年轻的80后新生代律师 与 迅速响应号召 挺进证券业务领域 德 初入行时相比 丁旭律师对各种行业和 衡证券团队发展由是开始 团队排名已非常看淡 任何的比较 排 1999年当年 一批德衡青年律师通 序都是相对的 有限的 关键是 你要走 过了证监会的律师培训 2000年 德衡 在正确的路上 向着正确的方向 一直走 取得律所证券业务从业资格 但资格具 下去 坚持下去 就是成功 备 不等于就有了业务 北京德和衡律师事务所隶属业界 非常知名的德衡律师集团 德和衡证券 德和衡律师事务所 高级合伙人 房立棠 创业 从海边别墅的长凳开始 团队源自德衡证券业务精英律师班底 海风 沙滩 别墅 长凳 关于德 成立于1999年的德衡证券业务团队 成 衡证券业务的开创 方圆律政记者竟从 立时间并不算太长 资历也不算最老 丁旭的描述中 捕捉到这样的词汇 这 40多名律师组成的团队 放在全国证券 西亚证券交易所 泰国证券交易所 台 律师团队里看 人数也不是最多的 但德 湾证券交易所等 此外 德衡团队先后 我们的证券业务开拓事实上经历 衡证券以其过硬的专业水准 诚信忠实 为300多家国内外企业的改制 并购 重 了一个非常艰难的阶段 丁旭说 取 的声誉 早已成为业界一支劲旅 组提供了卓有成效的法律服务 得第一批客户的信任不容易 在德衡 些乍听上去似乎很美 关于这支团队的创建 丁旭说 所 证 券 律 师的记忆 库中 海 边 别墅的长 到全国再到国际发展战略的逐步展开 里有两位创始人创制了团队起点 一位 凳 代表的不是浪漫 而是一段扎扎实 德衡证券人始终坚持专业团队协作方 是山东德衡律师事务所的创始人 主席 实的开荒日子 式服务客户 团队先后为100多家公司的 栾少湖 另一位是北京市德和衡律师事 股票发行 股权融资等提供法律服务 务所高级合伙人 证券团队的主要负责 少实力律所就已开始进入证券市场 到 企业上市地除境内资本市场外 还包括 人房立棠律师 2000年 有限的证券法律市场 基本上 仅仅十几年时间 随着德衡从地方 早在90年代初期 北京 上海的不 香港联交所 H股 红筹股 美国纳斯 1993年12月创建于山东青岛的德衡 都已被京沪大所垄断 此时才进入证券 达克证券交易所 德国法兰克福证券交 律师事务所 到1999年时尽管已经做到 领域的德衡 与第一批同业同行相比 事 易所 澳大利亚证券交易所 英国伦敦 了山东第一 但是当时其90%的业务都 实上已经拉开了十年的距离 而且 设所 证券交易所 新加坡证券交易所 马来 属于诉讼类 为了实现 走出青岛 走出 青岛的德衡在地理因素上也不占优势 31
独家策划 - 法治 天时已晚, 地利欠全, 那就靠人和来补! 我们当时的团队都是年轻人, 大家充满干劲和热情, 每天满脑子想的全是怎么把业务做起来 丁旭说, 最早的业务客户都是靠我们自己一点点跑出来的 那可是个高强度的工作 当时, 以房立棠律师为首的德衡证券创业元老几乎跑遍了山东所有的大企业 和所有创业亲历者一样, 德衡证券团队的创业故事也是一箩筐 在山东省内跑业务, 当时以房立棠主任为首的德衡证券团队乘坐最多的是青岛客运站的依维柯大客车 由于乘坐太频繁, 而依维柯客车的座椅间距又太挤, 以至后来只要一看到依维柯客车, 德衡证券律师们就会起生理反应 两腿发抖, 他们自嘲说这叫 依维柯综合症 有一位律师, 当时硬是一个月跑坏一双品牌皮鞋 以房立棠为首的德衡证券创业律师, 当时基本以所为家, 很多时候干脆就住在所里 德衡所当时位于青岛海边的一栋别墅, 别墅的长凳于是常常成为房立棠的床 他曾经连续在律所睡了半年长凳 ; 往往是深夜才睡, 凌晨即起 丁旭说 长凳精神 从此成为德衡证券律师的经典故事和团队精神传统 正是依靠这种精神, 德衡证券从无到有, 从做上市公司开始, 开辟出自己的第一片天地 山东海化 鲁泰纺织 青岛碱业 黄海股份等山东大企业, 成为德衡证券的第一批客户 随着业务慢慢做大, 经验和业务资源的不断积累, 德衡证券律师团队逐渐走向成熟, 业务覆盖所有证券法律业务领域 2 0 0 6 年始, 德衡开始引进海归律师, 境外证券业务起步 目前, 德和衡证券团队拥有十几位拥有国内外双证的律 师, 业务涉及十几个国家和地区 忠义为本的律所文化 德衡证券团队能够在短短几年内, 迅速取得这样的骄人成绩, 原因何在? 德衡人认为, 这一切首先得益于他们生 于斯长于斯的齐鲁之乡, 孔孟文化 因为从山东到北京发展线路的因 缘,2/3 的德和衡员工是山东籍 忠义 文化在山东文化中占据了主流 这一 特点对我们做证券业务影响还是很大 的 丁旭说, 诚信对于目前证券业务 发展还是非常重要的 在证券法律服务市场上, 个别律师 蜻蜓点水式的服务态度曾引起不少企业 的抱怨, 德衡证券人脚踏实地 扎入项 目的作风, 自然为其赢得不少口碑和回 头客 丁旭以自己做的一个项目为例, 向 律政记者介绍德衡证券律师的诚信为 本的 业务经 德和衡律师事务所高级合伙人丁旭 2009 年丁旭带领一个小团队, 为汉 缆股份做上市服务 在他们做过的项 目中, 该项目的历史沿革是最长的 从 1982 到 2007 年, 而且, 企业的资产状况极其复杂, 股东状况也非常棘手 该企业在 2000 年的资产条件其实已经具备上市基本条件 ; 但如果其历史遗留问题不能全部有效清除的话, 也根本不可能上市 面对极其纷繁复杂的任务, 丁旭带领团队直接驻扎进企业, 每天早上 6:40 就开始工作, 晚上经常就住在企业的会议室里, 这样一扎就是半年 当时正赶上我儿子出生, 丁旭说, 那段时间, 很少顾得上家庭和孩子, 自己也很愧疚 丁旭团队的努力并没有白费, 经过半年多的努力, 汉缆股份成功上市, 项目结束时, 汉缆股份的老总对我们的工作非常满意, 也非常感激, 主动给我们增加了不少律师费 这样的事例, 在德衡证券的故事库里可不止一两件 我们在青岛时, 曾经做过威海的一个项目 每周一早上五六点钟, 我开车在高速路口接上同事高律师, 然后一起赶往威海, 企业 8 点上班时我们同时到达 ; 周末再赶回青岛 每周如此 ; 半年的时间, 我的车在青岛和威海间跑了 2 万多公里 记得有一天早上非常冷, 在高速路口, 远远地就看见等我的高律师, 在路边上做着体操, 哈哈, 这也是我们团队的一个经典笑话啊 丁旭说, 这和 长凳精神 也是一脉相承的 而这种精神也是德和衡文化的一部分 起步于山东的德和衡, 虽然早已进入全国大所行列, 但依然保留着浓厚的山东文化气息, 他们古香古色的会客厅里奉着一尊巨大的孔子塑像 据说, 从德衡创始人栾少湖, 到德和衡的当家人蒋琪, 再到德和衡证券团队负责人房立棠 丁旭, 都是中国传统文化的追随者 丁旭说, 从易经 道德经到四书五经, 他们皆是认认真真读, 老老实实 32
独家策划 - 法治 做 玄虚的古代文化和务实的律所业务, 怎么能联系起来呢? 丁旭向 方圆律政 记者解释说 : 行 大道, 是我们的宏观指导思想, 万物一体, 万物合一 是为 道 道, 在我理解, 是超越哲学 宗教的观念, 是人与人之间, 人与万物之间的关联和连接, 也许比较接近 自然规律或规则 的意思 我们把 道 的观念, 应用到我们的业务 团队发展中, 这能让我们的团队产生凝聚力, 信任 奉献 爱心成为很自然的团队氛围 ; 更重要的, 秉持 道 的理念, 能够保障我们的事业走在正确的道路上 专业化是发展方向专业化 标准化 数据库化, 是德和衡证券团队精细化发展的具体目标, 也是其发展之路 ; 为了实现这一目标, 他们采取了很多具体落实方法 团队每周两小时的培训就是其中的一项重要措施 经反复实践, 培训内容设计得非常实用, 具体包括 : 第一, 对上周的工作进行总结 ; 第二, 研究学习最新的专业法规 新闻事件 政策动态 市场信息等 ; 第三, 对于律师办理的内部案例进行研讨, 对律师遇到的疑难问题进行商量讨论, 促使问题清晰化或给出建议 ; 第四, 对于外部有影响的案例, 团队也会研讨分析 之后, 团队再按照业务兴趣细分小组, 进行更细化更深入的钻研学习 该措施他们已经坚持了数年, 无论是在深化专业 更新信息, 还是加强律师间的沟通交流方面, 律师们都获益良多 组建自己的数据库是德衡证券的又一业务工程 国内和国外的专业法律 资料信息被分类归纳, 组成专门的数据库 每位 律师在工作中都会遇到不同的问题, 历史上, 别人肯定也遇到过相似的情况, 这些情况是怎样发生的? 又是怎样处理的? 这是我们建立数据库的初衷 丁旭说 除此外, 对于其他的资料, 比如文本信息等, 他们也都建立了相应的数据库, 实现云概念化管理 律师业务具有个性化特点, 但是也有相当部分是可以也是需要做标准化处理的, 比如, 在业务中出现频率很高的尽职调查, 就很适合做成标准化的指引 德和衡证券团队制作的各种指引内容各异, 但至少包括以下方面 : 问题 相关法律 涉及文件, 以及历史上出现过的同类问题, 这些问题是如何解决的 尽职调查指引包含了庞大的文件群 为了提高指引和数据库的实用性, 律师们做了大量的资料整理工作, 以保证重要的内容不会遗漏 那么, 指引的意义又何在呢? 有了这些指引, 当一个新手律师做这类业务时, 他就知道从哪里开始做, 怎么做, 怎样做得更完善, 要避免哪些大的遗漏 丁旭说, 我们做这项工作的灵感来自于四大会计师事务所的成功样本, 这些会计师事务所为什么做得好, 主要原因就在于他们的标准化做得好 但是, 信息 数据的标准化, 还只是标准化的一部分, 服务的标准化往往是容易被忽视的 德衡证券对于服务标准化的关注, 可谓深入细节 比如, 为保证在十分钟内回复客户邮件, 所有律师都配备黑莓手机 ; 六分钟以上的工作内容都须计入工作日志 ; 任何的业务文件都不允许出现错别字, 哪怕只是个标点符号 如果出现错别字, 我们要进行罚款, 款项存入我们的娱乐基金, 这笔钱用作员工的聚餐或休闲娱乐活动 我本 人的价码是每字 150 元 丁旭说 所以, 我们经手的每个项目都是经过严格的专业的程序 我们相信, 流程的完善保证结果的可信 丁旭说, 具体说, 每个德衡证券项目都要经过以下步骤 : 一 各种法规数据库的查询, 案例历史记录查询 ; 二 如果涉及到法律问题, 办案律师还会到主管部门, 在实践中咨询该情况是如何处理的 ; 三 每周对提交的疑难和重要问题在培训会议上讨论 这一套流程保障了所有的德和衡证券项目都是经过充分论证的 行业外的人也许会误以为我们的工作只是查查法条, 事实上, 律师在法律方面投入的精力只占到整个项目投入的 20% 左右 丁旭说 客观而论, 德和衡证券团队的专业化努力已经有了很不错的成绩, 团队也有了很好的分工与合作 但丁旭认为, 这还很不够 ; 随着业务的增加, 团队的发展将更加专业化 精细化 而且, 就团队内部来讲, 其专业化发展也并不均衡 : 境外业务的专业化程度要比境内业务更高一些 丁旭说, 但不均衡的问题并非只是德和衡一家的问题 就整个证券法律服务来讲, 境外业务的市场化 标准化和正规化一直都做得较好, 而对于境内业务, 坊间都还没达到市场化的程度 丁旭认为, 这主要还是制度的原因 : 中国证券律师业务发展其实才刚刚起步, 远远未达到市场的需要, 无论是收费 业务量 参与市场度, 还是律师在整个证券市场中可以发挥的作用, 都远未达到市场化所要求的程度 但随着证券市场进一步公开化 透明化, 证券律师业务的发展前景也必然是非常宽阔的 丁旭说, 未来, 证券律师拼的是专业能力 数据信息能力 33
独家策划 - 法治 [IPO律所50张] 张利国 做IPO就像做中医 本刊记者 唐姗姗 /文 张 利国 北京国枫凯文律师事 扁鹊一样 你要扮演一个中医的角色 务所的创始合伙人暨首席合 首先得看这个企业的病是否能治 伙人 作为首批取得司法部 中国证监 比 如说 我 们 有时 候 去 看 一 个 企 会授予证券法律业务从业资格的律师 业 虽然这个企业本身行业很好 产品 张利国20年来专注于从事证券法律业 很好 但是它的财务状况不成熟 那么 务 先后为上百家企业的股票发行 并 我们就会建议它再等几年 再多花几年 购重组 再融资 股权激励 证券投资 的心思去培育自己的企业 使企业的发 基金项目提供过法律服务 证券种类涉 展方向更合乎其自身的发展规律 及H股 A股 B股 红筹股 公司债 企 但是 有的企业家也可能说不行 业债等 此外 张律师还担任若干家证 我 就要立刻上市 如果 企 业家坚 持的 券公司内核委员 多次参与创业板首发 话 而企业的问题又是致命的 那我们 管理办法 新股发行体制改革等法规 只能舍弃 我们不做 因为这种望闻问 规章的起草 修订和研讨 深得客户和 切的过程不仅要看法律 也要综合考虑 相关机构人士的尊敬 是公认的证券行 业的领路人 它的财务状况等因素 企业的发展要看 国枫凯文律师事务所 创始合伙人 张利国 其本身行业特性 行业发展规律等 而 不能仅靠有勇气就可以的 做名负责任 方圆律政 市场对IPO重启关注 的老中医 要守住职业底线 我们律师 度一直很高 近日又有业内人士猜测7月 也是这样 中旬IPO即将重启 很多人对于重启都跃 跃欲试 对此 您怎么看 是否也在翘首 与此同时 也要求律师在证券执业过程 企盼 中要更扎实地做好本职工作 方圆律政 之前很多年轻的业界 精英都投身到IPO市场当中 因为这看起 张利国 我们是与IPO市场共同成 我常和我的团队说 做IPO律师就 长的 每一次IPO改革 都体现了市场化 要像做中医一样 要深入企业 为企业 来长时间的空窗期让很多人开始质疑这 逐步深入的成果 本轮新股发行体制改 号脉看病 这是个慢工出细活的工作 个市场是不是已经风光不再 您对此怎么 革 在新股发行的审核和发行两方面都 我本人也是 这么多年养成的习惯就是 看 您身边的年轻律师有这样的困扰吗 有较大的进步 同时也加大了对中介机 喜欢看企业 到一家企业之后 我一定 您怎么教团队中的律师做 中医 构责任的要求 要参观它的整个生产环境 了解它的产 张利国 我觉得很多时候我们做事 因此 对于我们来说 它的重启从 品 了解它的市场 看看它的管理 这就 情不能只盯着它的利益价值 而是要从 很大程度上是一种鼓舞人心的作用 但 是说我们心里要有一个基本的判断 和 中找到自己的心理价值 只有心理上认 34 来的确是一个特别诱人的大蛋糕 但后
独家策划 - 法治 可了你做的事情, 才能够持之以恒地做下去, 要不然一旦遇到什么风吹草动, 就很容易犹豫 彷徨, 找不到方向 其实, 做证券业务是一件很有意思的事, 通过这个过程能够看到不同行业 各种各样的企业以及各种各样不同的企业家队伍 当然, 通过这个过程也能交到很多朋友 慢慢你会了解不同的行业, 在这个过程中也会积累更多的经验 看多了之后, 做同一个行业的企业, 你立刻会对这个企业有一个判断 为什么? 你做过这个行业, 或者做过相关的行业, 一定明白这个行业地位是怎么样的, 所以 望闻问切 这个过程也是一个挺有意思的过程 当然, 作为律师本职来讲, 首先, 望闻问切 就要发现它的法律问题, 因为一家企业从公司改制到公司上市过程中, 法律问题非常多 这要求律师一方面要讲经验, 另外也要讲专业, 而且这个专业不仅局限于法律 因为一个企业在改制和培养上市过程当中, 很多问题是法律和财务交织问题 所以, 做证券律师的至少要会看财务报表, 至少明白财务报表附注当中的科目术语意味着什么, 你要看得懂它的损益表 现金流量表等 我为什么说我们的律师像中医, 就是说它要针对个体的不同差异, 在符合法律要求的情况下, 拿出满足这个企业发展, 符合它具体实际的制度出来, 你不能千篇一律全是一样 我觉得做律师做到一定程度, 就一定是根据企业的不同情况来满足企业发展的需要, 要符合企业的根本利益, 为了它的长远发展 在跟企业沟通的时候, 我们是要站在企业的立场上, 站在股东的立场上, 去告诉它你该怎么做 配合我们的治疗, 使它成为一个好的企业, 才能上市 所以 说, 开方子诊断治病是很重要的 当然, 最终要把这些 病 都治好了, 律师还有一项很重要的工作, 你要给人开出院诊断报告, 即法律意见书和工作报告 法律意见书和工作报告是告诉证监会 股民, 说这家企业符合条件, 可以上市, 你们可以去买它的股票 ; 相当于这个人的病治好了, 现在很健康, 可以出院了, 可以去正常工作了 当然, 证券从业律师并不只是为了出个法律意见书和工作报告, 其实最重要的工作在中间这一段, 就是在望闻问切在尽职调查的基础上, 你要会给它开方子, 会给它调治, 你给它出各种诊断报告, 让它慢慢把病治好, 符合资本市场要求, 又符合企业本身发展的要求 其实, 我觉得做得真正好的中介机构, 一定要把企业的上市需求和企业长远发展利益一致化, 不能削足适履 你想上市吗? 没问题, 我告诉你, 你就要这么做 如果你不这么做, 就有可能违背你企业的发展方向, 从长远上看是不对的 方圆律政 : 如果说证券律师就是中医, 那会不会有误诊的时候, 或者真的出现故意隐瞒 帮着 病人 讳疾忌医的情况 说的直接点, 您对出现的一些企业上市造假的事件怎么看? 律师在避免类似事件发生的过程中可以起什么样的作用? 张利国 : 为了避免 误诊, 我们事务所建立了 会诊 制度 所谓 会诊, 就是我们事务所对证券项目实行的内核制度 这很像证券公司 我们现在施行的是两级内核, 先由经验丰富的骨干律师组成, 对项目的工作底稿 完整申报文件进行交叉审核, 再对初审判 断的重大问题提交由从业十年以上的合伙人组成的内核委员会进行讨论 研究 如此交叉 会诊, 一方面可做到 确诊, 避免客户有意或无意的隐瞒或避重就轻地进行信息披露, 另一方面则可有效地集中多位老中医的智慧, 帮助企业更好地规范 事务所的内核制度对我们的风险控制起了非常重要的作用, 它保证了国枫凯文整体的业务质量, 使国枫凯文在证券市场的跌宕起伏中能走的更稳 走的更远, 也是我们的客户更加信赖国枫凯文的重要原因之一 对于 IPO 造假上市的问题, 我认为这更加给我们的执业敲响警钟, 因为 IPO 是一个牵涉巨大利益的事件 同时, 由于配套的信息披露 股东诉讼等体制还不完善的原因, 总有人会心存侥幸 而律师在这个过程中, 正应当扮演好证券市场 守门人 的角色, 我们要帮助客户解决问题, 但不能帮助客户造假, 因为谎言终有破灭的一天 这样不仅不是在帮企业, 而是在危害自己的客户, 同时也严重损害投资者的合法权益, 是违反职业道德的 反欺诈是证券市场健康发展必须要解决的问题 本次新股发行体制改革, 许多理念与我们事务所一直强调的东西不谋而合, 尤其是在强调中介机构勤勉尽责 提高信息披露的质量方面, 健康的证券市场和一名证券业律师的长久执业, 都应该是建立在信息披露 真实 准确 完整 及时 的基础上, 律师负责把企业真实的情况反映给投资者, 而对企业价值的判断应该交还给市场 信息披露 说与不说 就是一个重要的分水岭, 所披露的信息都应当有工作底稿的支持, 工作底稿的收集要达到能够充分支持所披露信息的标准, 这才是律师免责的依据 35