日报 永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层 100005 农产品部 Tuesday, May 31, 2016 日评 一 新闻 1 截至 2016 年 5 月 27 日, 乌克兰春季谷物和豆类播种面积已达 714.6 万公顷, 占到计划面积的 98%, 比上年同期增长 38.2 万公顷 玉米播种面积已达 437.2 万公顷, 占到计划面积的 97%, 荞麦 12.67 万公顷, 占到计划面积的 98%, 粟米 8.09 万公顷, 占到计划面积的 67%, 稻米 1.13 万公顷, 占到计划面积的 97%, 高粱 5.81 万公顷, 占到计划面积的 70% 乌克兰还种植约 518.2 万公顷葵花籽, 占到计划面积的 99%, 大豆播种面积已达 178.7 万公顷, 占到计划面积的 88% 2 截至 2016 年 5 月 26 日, 俄罗斯农户已经种植约 4220 万公顷春季农作物, 占到计划面积 5260 万公顷的 80.3% 这远远超过上年同期的 3970 万公顷 与此同时, 春季谷物播种面积已达 2610 万公顷, 占到计划面积的 84%, 上年同期为 2390 万公顷 小麦播种面积已达 1150 万公顷, 占到计划面积的 87.1% 春大麦 690 万公顷, 占到计划面积的 85.1%, 玉米 250 万公顷, 占到计划面积的 83.8%, 稻米 17.15 万公顷, 占到计划面积的 84.2% 还种植约 600 万公顷葵花籽, 占到计划面积的 86.3%, 春油菜籽 74.62 万公顷, 占到计划面积的 81.5%, 大豆 120 万公顷, 占到计划面积的 56%, 亚麻籽 4.12 万公顷, 占到计划面积的 79.8% 二 供需基本面 豆粕 : 今日豆粕现货滞涨企稳, 局部涨跌互现, 波动幅度 10-30 元 / 吨, 因昨日买家已经逢低补库, 且豆粕期货尾盘跳水, 买家观望居多, 今日成交转淡, 今日成交总量 7.06 万吨, 相比之下, 昨日成交量 21.62 万吨 美国本周德克萨斯州至明尼苏达州的狭长地带有望迎来大雨, 这或将拖慢谷物种植带部分地区的大
豆播种进度, 从而对市场形成支撑 同时, 下半年将出现拉尼娜气候的担忧难消, 美豆市场仍处于多头氛围之中 尽管随着大豆集中到港, 油厂开机率超高 但由于未执行合同较多及近期饲料企业提货速度超快, 油厂豆粕在 6 月上旬压力不大 油厂信心较足, 豆粕现货表现抗跌 目前国内养殖业恢复节奏加快,5-8 月份, 饲料销量回升加快, 国内生猪养殖暴利, 推动补栏形势向好, 当前豆粕与菜粕 棉粕的价差还是较小, 预计未来一段时间, 豆粕消耗量仍将保持上升态势 不过, 国储豆拍卖即将展开, 原定明天拍卖, 但下午最新消息显示拍卖因故推迟 但预计很快会开拍 拍卖最终影响还需观察拍卖价格和拍卖量 长线来看, 美豆播种期天气炒作随时可能出现, 今年下半年出现拉尼娜的概率也在升高,7 月 -9 月中旬美豆关键的生长期天气炒作也仍可能频发, 长线美豆期价继续走强概率较大 二三季度当市场出现回调时可择机逢低多头配置豆粕 豆油 : 今日大连盘油脂震荡回落, 国内豆油现货行情大多滞涨企稳, 沿海一级豆油主流价位集中在 5940-6120 元 / 吨, 部分波动 10-30 元 / 吨不等 大连盘期货再度回调, 基本面利空压力不断增加, 买家观望情绪浓郁, 今日市场总体成交清淡 今日国内主要工厂散装豆油成交 8750 吨, 相比之下, 昨日成交 19500 吨 5-9 月份大豆到港量大, 原料供应充裕, 油厂开机率持续处于超高水平, 豆油库存不断回升, 据我们统计, 目前国内豆油商业库存总量 76.62 万吨, 较上周同期的 73.01 万吨增 3.61 吨增 4.94%, 较上个月同期的 65.06 万吨增 11.56 万吨增幅为 17.77%, 较去年同期的 68.775 万吨增 7.845 万吨增 11.41% 预计未来几周, 豆油库存很快将会突破 80 万吨关口 国储保持每周投放 15 万吨的国储菜油, 且价格较低, 成交率较高, 而截至目前, 菜油出库量还只有 4 成左右, 预计如果油 脂价格回升, 出库速度会加快 国储后期预计大豆将拍卖 2
预计油脂市场节前备货旺季或美豆天气炒作启动之前, 油脂市场区间震荡概论大 棕油 : 主流港口 24 度棕榈油价格 5530-5830 元 / 吨, 部分波动 20-30 元 / 吨 大连盘期货再度回调, 且因棕榈油与豆油价差过小, 终端消耗慢, 买家避市观望, 今日市场基本无成交 沿海地区主要油厂及进口商棕榈油仅成交 50 吨, 相对比, 昨日成交 1300 吨 由于此前国内外持续倒挂, 棕榈油进口量不大, 当前国内棕油库存快速下滑, 截止今日, 全国港口棕榈油库存量 53.18 万吨, 较昨日 53.33 万吨降 0.2%, 较上月同期的 82.35 万吨降 29.17 万吨, 降幅 35.4%, 库存持续下滑令棕榈油市场获支撑 近两周油厂压榨量将连创历史单周新高, 油厂开机率大增, 豆油库存不断回升, 国储菜油保持每周 15 万吨拍卖 而因受制于国内棕榈油豆油价差较小, 棕榈油市场需求始终低迷 因此, 短期预计棕油陷入震荡 3
期货量价 现货价格 近月进口成本 利润 库存 价差与比价 行业数据 2016/5/31 主力合约 A1609 M1609 Y1609 P1609 OI609 RM609 收盘价 3717 2930 5890 5204 6060 2426 持仓量 230640 2787568 649446 377884 181900 795744 成交量 460928 5196984 550944 656092 231142 3367126 豆类 天津港 青岛港 连云港 上海港 黄埔港 大豆 2016/5/31 3400 3380 3360 3340 3300 2016/5/30 3400 3380 3360 3340 3300 京津 日照 张家港 湛江 珠三角 豆粕 2016/5/31 3010 2980 3060 3030 3050 2016/5/30 3010 2960 3060 2980 3000 基差 80 50 130 100 120 京津 日照 张家港 东莞 防城 豆油 2016/5/31 6150 6000 6140 5950 5900 2016/5/30 6080 6000 6100 5950 5900 基差 260 110 250 60 10 菜籽类 安徽 江苏 湖北 湖南 江西 菜籽 2016/5/31 3820 3800 4100 3900 3900 2016/5/30 3820 3800 4100 3900 3900 南通 ( 国产 ) 荆州 ( 国产 ) 常德 ( 国产 ) 菜粕 2016/5/31 2400 2400 2400 2016/5/30 2350 2250 2360 基差 -26-26 -26 江苏 湖北 湖南 江西 菜油 2016/5/31 6100 6200 6230 6200 2016/5/30 6050 6200 6230 6200 基差 40 140 170 140 棕榈 天津 日照 连云港 宁波 黄埔港 棕榈油 2016/5/31 5840 5850 5800 5700 5550 2016/5/30 5840 5850 5800 5700 5550 基差 636 646 596 496 346 行业数据 豆类 2016/5/31 美豆巴西豆阿根廷豆 大豆离岸基差 ( 美分 / 蒲式耳 ) 25 40 25 毛豆油 ( 巴西 ):CNF( 美元 / 吨 ) 运费 ( 美元 / 吨 ) 26 19 24 豆油和棕油 FOB:24 度马来棕榈油 : 华南 ( 美元 / 吨 ) 2016/5/31 775 6360 685 大豆现货压榨利润 山东 ( 元 / 吨 ) 毛豆油 ( 巴西 ):CNF 进口成本 ( 元 / 吨 ) 广东 ( 元 / 吨 ) 2016/5/31-49 65 60 菜籽现货压榨利润 进口菜籽 : 福进口菜籽 : 进口菜籽 : 国产菜籽 : 国产菜籽 : 湖北建广东广西江苏 国产菜籽 : 安徽 2016/5/31 85 55 80-746 -304-377 大豆盘面利润 豆油盘面利润 1 月 5 月 9 月 1 月 5 月 9 月 -162-90 -550-297 2016/5/31 棕油盘面利润 1 月 5 月 9 月 -230-328 港口大豆 油厂大豆 油厂豆粕 ( 万 港口棕油 商业豆油 ( 万 豆类 ( 吨 ) ( 万吨 ) 吨 ) ( 万吨 ) 吨 ) 最新值 6904140 443.0 72.3 57.0 76.6 前值 6844140 438.2 66.1 62.2 73.0 沿海菜籽 沿海菜油 菜籽 ( 万吨 ) ( 吨 ) 最新值 46.9 92500 前值 51.6 75000 豆粕 豆油 棕榈油 菜籽粕 菜籽油 仓单 2016/5/31 10533 7496 #N/A 3212 0 2016/5/30 10533 7496 #N/A 3660 585 2016/5/31 豆一 豆粕 菜粕 豆油 菜油 棕榈油 1-5 -14 177-5 -78-136 -116 5-9 35-109 -126 238 296 12 9-1 -21-68 131-160 -160 104 2016/5/31 豆粕 - 菜粕 豆油 / 豆粕 菜油 / 菜粕 豆油 - 菜油 1 月 703 2.02 2.71-170 5 月 521 2.17 2.76-228 9 月 504 2.01 2.50-170 完税价格大豆 (RMB 元 / 吨 ) 3370 3360 3350 到港完税成本 ( 元 / 吨 ) 5862 江苏 ( 元 / 吨 ) 豆油 - 棕榈油 950 912 686 4
三 持仓 5
四 豆粕 图 : 大豆现货榨利 豆粕基差 库存 数据来源 :wind 永安期货研究院 6
五 菜粕 图 : 菜籽现货榨利 基差 库存 数据来源 :wind 永安期货研究院 7
六 豆油 图 : 豆油进口利润 基差 库存 数据来源 :wind 永安期货研究院 8
七 棕油 图 : 棕油进口利润 基差 库存 数据来源 :wind 永安期货研究院 9
免责声明本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更. 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为永安期货公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 图表 1 张家港豆粕现货价 图表 2 张家港豆油现货价格... 11 图表 3 广东棕油现货价格 图表 4 广东菜粕现货价格... 11 图表 5 湖北四级菜油现货价格 图表 6 大豆到港成本... 11 图表 7 豆油进口成本 图表 8 菜籽进口成本... 11 图表 9 棕油进口成本 图表 10 生猪价格... 12 图表 11 仔猪价格 图表 12 活鸡价格... 12 图表 13 豆粕库存 图表 14 豆油库存... 12 图表 15 棕油库存 图表 16 大豆库存... 12 图表 17 生猪存栏 图表 18 能繁母猪存栏... 13 图表 19 生猪养殖利润 图表 20 毛鸡利润... 13 图表 21 蛋鸡利润 图表 22 大豆开机率... 13 图表 23 大豆现货压榨利润 图表 24 菜籽现货压榨利润... 13 图表 25 广东棕油现货进口利润 图表 26 进口豆油现货利润... 14 图表 27 大豆基金净多持仓 图表 28 豆油基金净多持仓... 14 图表 29 豆粕仓单 图表 30 豆油仓单... 14 图表 31 棕油仓单 图表 32 菜粕仓单... 15 图表 33 菜油仓单 图表 34 豆粕 1 月基差... 15 图表 35 豆粕 5 月基差 图表 36 豆粕 9 月基差... 15 图表 37 豆油 1 月基差 图表 38 豆油 5 月基差... 15 图表 39 豆油 9 月基差 图表 40 菜粕 1 月基差... 15 图表 41 菜粕 5 月基差 图表 42 菜粕 9 月基差... 16 图表 43 菜油 1 月基差 图表 44 菜油 5 月基差... 16 图表 45 菜油 9 月基差 图表 46 棕油 1 月基差... 16 图表 47 棕油 5 月基差 图表 48 棕油 9 月基差... 17 图表 49 豆粕 1-5 价差 图表 50 豆粕 5-9 价差... 17 图表 51 豆粕 9-1 价差 图表 52 豆油 1-5 价差... 17 图表 53 豆油 5-9 价差 图表 54 豆油 9-1 价差... 17 图表 55 菜粕 5-1 价差 图表 56 菜粕 9-5 价差... 18 图表 57 菜粕 1-9 价差 图表 58 菜油 5-1 价差... 18 图表 59 菜油 9-5 价差 图表 60 菜油 1-9 价差... 18 图表 61 棕榈油 5-1 价差 图表 62 棕榈油 9-5 价差... 18 图表 63 棕榈油 1-9 价差 图表 64 豆油 - 棕榈油 1 月价差... 19 图表 65 豆油 - 棕榈油 5 月价差 图表 66 豆油 - 棕榈油 9 月价差... 19 图表 67 豆油 - 菜油 1 月价差 图表 68 豆油 - 菜油 5 月价差... 19 图表 69 豆油 - 菜油 9 月价差 图表 70 豆粕 - 菜粕 1 月价差... 19 图表 71 豆粕 - 菜粕 5 月价差 图表 72 豆粕 - 菜粕 9 月价差... 20 图表 73 豆油豆粕 1 月比价 图表 74 豆油豆粕 5 月比价... 20 10
图表 75 豆油豆粕 9 月比价... 20 图表 1 张家港豆粕现货价 图表 2 张家港豆油现货价格 图表 3 广东棕油现货价格 图表 4 广东菜粕现货价格 图表 5 湖北四级菜油现货价格 图表 6 大豆到港成本 图表 7 豆油进口成本 图表 8 菜籽进口成本 11
图表 9 棕油进口成本 图表 10 生猪价格 图表 11 仔猪价格 图表 12 活鸡价格 图表 13 豆粕库存 图表 14 豆油库存 图表 15 棕油库存 图表 16 大豆库存 12
图表 17 生猪存栏 图表 18 能繁母猪存栏 图表 19 生猪养殖利润 图表 20 毛鸡利润 图表 21 蛋鸡利润 图表 22 大豆开机率 图表 23 大豆现货压榨利润 图表 24 菜籽现货压榨利润 13
图表 25 广东棕油现货进口利润 图表 26 进口豆油现货利润 图表 27 大豆基金净多持仓 图表 28 豆油基金净多持仓 图表 29 豆粕仓单 图表 30 豆油仓单 14
图表 31 棕油仓单 图表 32 菜粕仓单 图表 33 菜油仓单 图表 34 豆粕 1 月基差 图表 35 豆粕 5 月基差 图表 36 豆粕 9 月基差 图表 37 豆油 1 月基差 图表 38 豆油 5 月基差 图表 39 豆油 9 月基差 图表 40 菜粕 1 月基差 15
图表 41 菜粕 5 月基差 图表 42 菜粕 9 月基差 图表 43 菜油 1 月基差 图表 44 菜油 5 月基差 图表 45 菜油 9 月基差 图表 46 棕油 1 月基差 16
图表 47 棕油 5 月基差 图表 48 棕油 9 月基差 图表 49 豆粕 1-5 价差 图表 50 豆粕 5-9 价差 图表 51 豆粕 9-1 价差 图表 52 豆油 1-5 价差 图表 53 豆油 5-9 价差 图表 54 豆油 9-1 价差 17
图表 55 菜粕 5-1 价差 图表 56 菜粕 9-5 价差 图表 57 菜粕 1-9 价差 图表 58 菜油 5-1 价差 图表 59 菜油 9-5 价差 图表 60 菜油 1-9 价差 图表 61 棕榈油 5-1 价差 图表 62 棕榈油 9-5 价差 18
图表 63 棕榈油 1-9 价差 图表 64 豆油 - 棕榈油 1 月价差 图表 65 豆油 - 棕榈油 5 月价差 图表 66 豆油 - 棕榈油 9 月价差 图表 67 豆油 - 菜油 1 月价差 图表 68 豆油 - 菜油 5 月价差 图表 69 豆油 - 菜油 9 月价差 图表 70 豆粕 - 菜粕 1 月价差 19
图表 71 豆粕 - 菜粕 5 月价差 图表 72 豆粕 - 菜粕 9 月价差 图表 73 豆油豆粕 1 月比价 图表 74 豆油豆粕 5 月比价 图表 75 豆油豆粕 9 月比价 免责声明 数据来源 : WIND 永安期货研究院 20
本报告的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更. 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价, 投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制发布 如引用 刊发, 须注明出处为永安期货公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 21