金融市场部商品与期货交易部 ( 上海 ) 2016 年 7 月 4 日星期一 可 金融市场研究周刊 2016 年第 25 期金融市场研究周刊 Financial Markets Weekly Focus 后退欧时代, 大宗商品普涨 本期作者 Author: 涂涵 TU Han 021-60637065 tuhan.zh@ccb.com 本期复核 Review: 陈子隽 CHEN Zijun 021-60637067 chenzijun.zh@ccb.com 市场回顾与展望 上周, 英国退欧带来的避险情绪延续, 上周黄金等大宗商品继续上涨 : 黄金连续第五周上扬,6 月累计上涨 8.8%, 为 2 月以来最大月度涨幅 ; 白银则表现突出 2014 年 9 月以来首次突破 19 美元, 暴涨 11.49%, 录得 2013 年 8 月以来最大单周涨幅 ; 原油 期铜等均有较大上涨 机构持仓继续大幅攀升 本周, 瑞典央行 澳洲联储将公布利率决议, 美联储和欧央行将各自公布 6 月货币政策会议纪要 经济数据方面, 重点关注周五 20:30 公布的美国 6 月非农就业数据, 目前市场对此预期较为乐观 ; 其他数据包括中国通胀数据 美国和欧洲主要国家的工业订单 工业产出等数据 投资建议 上周黄金高位震荡, 企稳于 1340 美元 / 盎司上方, 白银更是表现突出, 逼近 20 美元关口 目前市场情绪继续乐观贵金属, 贵金属将延续上行动力 预计本周黄金波动区间为 [1300,1400] 美元 / 盎司, 白银波动区间为 [19.5,20.5] 美元 / 盎司, 铂金波动区间为 [1020,1100] 美元 / 盎司 SUMMARY Precious metals soared in post-brexit Price range forecast for this week: gold [1300,1400] $/oz, silver [19.5,20.5] $/oz, platinum [1020,1100] $/oz. - 1 -
一 走势回顾 金融市场研究周刊 1. 贵金属上周国际金价开于 1323.21 美元 / 盎司, 收于 1341.35 美元 / 盎司, 上涨 1.95%; 国际银价开于 17.82 美元 / 盎司, 收于 19.76 美元 / 盎司, 上涨 11.35%; 国际铂价开于 977.75 美元 / 盎司, 收于 1058.95 美元 / 盎司, 上涨 7.46%; 国际钯价开于 549.18 美元 / 盎司, 收于 605.63 美元 / 盎司, 上涨 10.73% 上海黄金交易所 AU(T+D) 收于 285.87 元 / 克, 上涨 1.88%;AG(T+D) 收于 4157 元 / 千克, 上涨 9.14%; 上海期货交易所黄金期货活跃合约 1612 收于 287.15 元 / 克, 上涨 1.74%; 白银期货活跃合约 1612 收于 4230 元 / 千克, 上涨 8.43% 1 上周 SPDR 黄金 ETF 持仓增加 19.60 吨至 953.91 吨 ;ishares 白银 ETF 持仓增加 133.07 万盎司至 3.335 亿盎司 CFTC 公布的 6 月 28 日纽约商品交易所黄金期货非商业净多头增加 9,191 手至 301,920 手, 白银期货非商业净多头增加 3,418 手至 83,661 手 2. 能源 基本金属和农产品上周 WTI 原油期货活跃合约 1608 开于 47.81 美元 / 桶, 收于 49.28 美元 / 桶, 上涨 3.59%; Brent 原油期货活跃合约 1609 开于 49.15 美元 / 桶, 收于 50.55 美元 / 桶, 上涨 3.08% 上周伦敦三月期铜开于 4680 美元 / 吨, 收于 4905.5 美元 / 吨, 上涨 4.42%; 上海期货交易所铜期货活跃合约 1609 开于 36070 元 / 吨, 收于 37300 元 / 吨, 上涨 3.78% 上周 CBOT 大豆期货活跃合约 1611 开于 1078.5 美元 / 蒲式耳, 收于 1137.25 美元 / 蒲式耳, 上涨 4.94%; 大连商品交易所 1 号黄大豆期货活跃合约 1609 开于 3801 元 / 吨, 收于 3924 元 / 吨, 上涨 2.88% 1 国内交易所数据取自周五收盘价, 周五夜盘数据计入下周一交易日 - 2 -
图表 1: 国际黄金现货 图表 2: 上海黄金交易所 AU(T+D) 图表 3: 国际白银现货 图表 4: 上海黄金交易所 AG(T+D) 图表 5: 国际铂金现货 图表 6: 国际钯金现货 图表 7: WTI 原油期货 图表 8: Brent 原油期货 2 蓝线为 5 日均线, 红线为 20 日均线 - 3 -
图表 9: LME 三月铜远期 图表 10: 上期所沪铜期货 图表 11: CBOT 大豆期货 图表 12: 大商所 1 号黄豆期货 数据来源 :Bloomberg 二 市场信息要点 1. 宏观经济 美联储副主席称没有计划实施负利率 :7 月 1 日, 美联储副主席 Stanley Fischer 表示, 目前说英国退欧是否影响美国经济展望还太早, 必须等待和观察该事件如何影响美国及全球经济 ;5 月非农报告后, 美国经济表现很不错, 对于美国前景展望来说, 非农报告比英国退欧更重要 ; 美联储不太可能实施负利率 卡梅伦排除英国二次公投的可能 :6 月 27 日, 英国首相卡梅伦发表退欧公投后首次议会声明, 表示英国人关于欧盟公投的决定应该获得尊敬 ; 英国虽然正在离开欧盟, 但不应就此远离欧洲以及其他国家 ; 重申虽然他个人仍然认为英国留欧会更好, 但是英国退欧公投产生了决定性的结果, 内阁讨论的重心在于如何承担责任 ; 排除了英国会进行第二次公投的可能 评级机构下调英国及欧盟评级 : 国际信用评级机构纷纷下调英国评级和评级展望 : 标普将英国的长期主权信用评级由最高级 AAA 降至 AA, 并将评级展望降为 负面, 随后将欧盟的长期信用评级由 AA+ 降至与英国同级的 AA, 评级展望由负面升至稳定 ; 惠誉将英国的评级由 AA+ 降至 AA, 同样将评级展望评为 负面, 预计英国政府未来三年赤字占 GDP 比重平 - 4 -
均达 3.6%, 下调英国的经济增长预期 ; 穆迪虽然确认了英国当前的评级, 但将英国的长期发债方与债务评级展望由稳定降为 负面 欧洲议会敦促英国立即启动退欧 :6 月 28 日, 欧洲议会召开紧急会议, 并以 395:200 通过决议, 敦促英国立即启动脱欧机制, 表示应该完全尊重英国人民的意愿, 立即触发 里斯本条约 第 50 条, 拒绝在英国按程序触发公约第 50 条以前就开始谈判, 在退欧谈判中不会有任何让英国 择优挑挑拣拣的做法, 并排除了给予英国特殊优待的可能性 脱欧派 Boris Johnson 宣布放弃竞选 :6 月 30 日, 退欧支持者 前伦敦市长 Boris Johnson 宣布不会参加保守党领导人及首相竞选, 同时表示会不遗余力支持下一任保守党政府, 对保守党来说, 现在团结党内退欧派和留欧派 团结所有人至关重要 司法大臣 Michael Gove( 退欧派 ) 内政大臣 Theresa May( 亲欧派 ) 和能源 / 气候变化部部长 Andrea Leadsom( 退欧派 ) 宣布参选党魁 伊斯坦布尔机场发生恐怖袭击 : 当地时间 6 月 28 日晚 10 点, 土耳其伊斯坦布尔阿塔图尔克机场发生两起恐怖袭击爆炸事件, 目前死亡人数已升至 36 人, 至少有 140 人受伤 有目击者称, 其中一名袭击者在爆炸发生之前, 在航站楼内肆意开枪扫射 目前没有任何组织声称对此爆炸事件负责, 土耳其阿纳多卢通讯社援引警方消息报道称, 初步迹象显示伊斯兰国是袭击伊斯坦布尔国际机场的背后主谋 土耳其总统埃尔多安对此次袭击事件表示强烈谴责 图表 13: 上周经济数据回顾日期时间地区数据实际值预期值前值 2016/6/27 09:30 中国 5 月规模以上工业企业利润同比 3.7% -- 4.2% 20:30 美国一季度实际 GDP 年化季环比终值 1.1% 1% 0.8% 2016/6/28 20:30 美国一季度 PCE 年化季环比终值 1.5% 2% 1.9% 20:30 美国一季度核心 PCE 年化季环比终值 2% 2.1% 2.1% 22:00 美国 6 月谘商会消费者信心指数 98 93.5 92.6 14:00 英国 6 月 Nationwide 房价指数环比 0.2% 0% 0.2% 20:00 德国 6 月 CPI 同比初值 0.3% 0.3% 0.1% 2016/6/29 20:30 美国 5 月个人收入环比 0.2% 0.3% 0.4% 20:30 美国 5 月 PCE 环比 0.4% 0.4% 1% 22:00 美国 5 月成屋签约销售指数环比 -3.7% -1.1% 5.1% 2016/6/30 15:55 德国 6 月失业人数变动 ( 万 ) -0.6-0.5-1.1-5 -
16:30 英国 一季度 GDP 季环比终值 0.4% 0.4% 0.4% 17:00 欧元区 6 月 CPI 同比初值 0.1% 0-0.1% 20:30 美国 首次申请失业金人数 ( 万 ) 26.8 26.7 25.9 09:00 中国 6 月官方制造业 PMI 50 50 50.1 09:00 中国 6 月财新制造业 PMI 48.6 49.2 49.2 10:00 日本 6 月制造业 PMI 终值 48.1 -- 47.8 15:50 法国 6 月制造业 PMI 终值 48.3 47.9 47.9 2016/7/1 15:55 德国 6 月制造业 PMI 终值 54.5 54.4 54.4 16:00 欧元区 6 月制造业 PMI 终值 52.8 52.6 52.6 16:30 英国 6 月制造业 PMI 52.1 50.1 50.1 17:00 欧元区 5 月失业率 10.1% 10.1% 10.2% 22:00 美国 6 月 ISM 制造业 PMI 53.2 51.3 51.3 资料来源 :Bloomberg 2. 行业动态 WGC 数据显示 : 目前中国央行黄金储备 1808.3 吨, 占外汇储备 2.3%, 较上月的 1797.5 吨有所增加 ; 俄罗斯央行黄金储备 1476.6 吨, 较上月的 1460.4 吨也有所增加 ; 哈萨克斯坦黄金储备 231.6 吨, 较上个月的 228.3 吨也有所增加 香港政府统计处最新数据显示,5 月由香港对中国的黄金总出口 ( 本地出口及转口 ) 环比增长 65% 至 12.17 万公斤, 减去从中国进口的黄金量, 月内由香港净流入中国的黄金总量环比增加 67.7% 至 11.53 万公斤 ; 前 5 个月, 由香港净流入中国的黄金总量约 34.27 万公斤, 同比增长 2.9% - 6 -
专栏 : 后退欧时代, 英国那点事 金融市场研究周刊 英国退欧公投已过去一周, 这一周内, 英国内部 以及英国与欧盟, 又发生了哪些事情 : 卡梅伦排除英国二次公投的可能 :6 月 27 日, 英国首相卡梅伦发表退欧公投后首次议会声明, 表示英国人关于欧盟公投的决定应该获得尊敬 ; 英国虽然正在离开欧盟, 但不应就此远离欧洲以及其他国家 ; 重申虽然他个人仍然认为英国留欧会更好, 但是英国退欧公投产生了决定性的结果, 内阁讨论的重心在于如何承担责任 ; 排除了英国会进行第二次公投的可能 ; 关于退出欧盟的协商将在英国启动里斯本协定第 50 条款以后才会进行, 现阶段尚不会被触发, 这将是他的继任者需要承担的任务, 意味着英国将开启长达两年的正式退欧流程 评级机构纷纷下调英国及欧盟评级 : 国际信用评级机构纷纷下调英国评级和评级展望 : 标普将英国的长期主权信用评级由最高级 AAA 降至 AA, 并将评级展望降为 负面, 预示着未来还可能进一步降级, 这是英国自 1978 年以来首次失去标普的最高评级, 目前标普给予英国的评级低于美国和欧盟, 非欧盟欧洲国家瑞士仍有 AAA 评级 ; 惠誉将英国的评级由 AA+ 降至 AA, 同样将评级展望评为 负面, 预计英国政府未来三年赤字占 GDP 比重平均达 3.6%, 下调英国的经济增长预期 : 将 2016 年的实际 GDP 预期增速下调 0.3% 至 1.6%, 将 2017 和 2018 年预期均下调 1.1% 至 0.9%; 穆迪虽然确认了英国当前的评级, 但将英国的长期发债方与债务评级展望由稳定降为负面, 预示着穆迪未来可能下调英国评级 在下调英国评级三天后, 标普成为首个调降欧盟评级的国际信用评级机构, 将欧盟的长期信用评级由 AA+ 降至与英国同级的 AA, 评级展望由负面升至稳定, 未来暂无继续被降级之虞 欧洲议会敦促英国立即启动退欧, 默克尔态度强硬 :6 月 28 日, 欧洲议会召开紧急会议, 并以 395: 200 通过决议, 敦促英国立即启动脱欧机制, 表示应该完全尊重英国人民的意愿, 立即触发 里斯本条约 第 50 条, 拒绝在英国按程序触发公约第 50 条以前就开始谈判, 在退欧谈判中不会有任何让英国 择优挑挑拣拣的做法, 并排除了给予英国特殊优待的可能性 德国总理默克尔对英国退欧表达了强硬态度, 在德国下议院发表演讲时警告称, 英国不要对未来与欧盟的关系心存幻想, 一旦退出欧盟, 英国将不会获得优惠待遇 ; 欧盟针对英国退欧的应对正在成型 ; 在英国递交退欧文件之前, 英国与欧盟不会举行非正式会议 这是自退欧公投以来默克尔对英国做出的最强硬表态, 得到了德国议员的称赞 脱欧派支持者 Boris Johnson 宣布放弃首相竞选 :6 月 30 日, 退欧支持者 前伦敦市长 Boris Johnson 宣布不会参加保守党领导人及首相竞选, 同时表示会不遗余力支持下一任保守党政府, 对保守党来说, 现在团结党内退欧派和留欧派 团结所有人至关重要 司法大臣 Michael Gove( 退欧派 ) 内政大臣 Theresa May( 亲欧派 ) 和能源 / 气候变化部部长 Andrea Leadsom( 退欧派 ) 宣布参选党魁 博彩网站 Bookmakers 最新赔率显示,May 成为最有可能的继任者 接下来的选举将分两个步骤 : 首先, 保守党下议院选出两个候选人 ; 其次, 保守党成员将由一人一票的方式选举出卡梅伦的继任者 这意味着, 此次首相选举权集中在不足 15 万人手中, 仅占英国人口的 0.2% - 7 -
图表 14: 本周经济日历 日期 时间 地区 数据 事件 市场预期 星期一 2016/7/4 17:00 欧元区 5 月 PPI 环比 -0.3% 17:00 欧元区 5 月零售销售环比 0% 星期二 2016/7/5 21:45 美国 6 月 ISM 纽约联储企业活动指数 37.2 22:00 美国 5 月工厂订单环比 -0.6% 22:00 美国 5 月耐用品订单环比终值 -2.2% 星期三 2016/7/6 14:00 德国 5 月季调后工厂订单环比 -2% 20:30 美国 5 月贸易帐 ( 十亿美元 ) -39.5 15:55 中国 6 月外汇储备 ( 十亿元人民币 ) 3191.7 14:00 德国 5 月工业产出环比 0.8% 星期四 2016/7/7 16:30 英国 5 月工业产出环比 2% 16:30 英国 5 月制造业产出环比 2.3% 20:15 美国 6 月 ADP 就业人数变动 ( 万 ) 15 20:30 美国 首次申请失业金人数 ( 万 ) -- 09:00 中国 6 月实际使用外资 (FDI) 同比 -1% 13:45 瑞士 6 月季调后失业率 3.5% 14:00 德国 5 月季调后出口环比 0% 14:00 德国 5 月季调后进口环比 -0.2% 星期五 2016/7/8 14:55 法国 5 月工业产出环比 1.2% 14:55 法国 5 月制造业产出环比 1.3% 20:30 加拿大 6 月就业人口变动 ( 万 ) 1.38 20:30 加拿大 6 月失业率 6.9% 20:30 美国 6 月非农就业人口变动 ( 万 ) 18 20:30 美国 6 月失业率 4.8% 来源 :Bloomberg - 8 -
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