[Table_IndustryInfo] 2016 年 09 月 12 日 证券研究报告 行业研究 电子 电子行业周报 (9.5-9.11) 跟随大市 ( 维持 ) 关注提价预期的主题性投资机会 投资要点 上周行业主要数据回顾 : 上周 (9.5-9.11) 上证指数收于 3078.86, 上涨 0.38%; 电子 ( 申万 ) 指数上涨 1.71% 其中半导体指数( 申万 ) 上涨 1.72%; 电子制造指数 ( 申万 ) 上涨 1.34%; 光学光电子指数 ( 申万 ) 上涨 1.55%; 其他电子指数 ( 申万 ) 上涨 0.78%; 元件指数 ( 申万 ) 上涨 3.52% 半导体 : 上周半导体板块涨幅排名前五的是兆易创新 (+61.0%) 国星光电 (+25.4%) 金安国纪(+17.7%) 长盈精密(+16.0%) 超声电子(+14.8%) 跌幅前五的是超华科技 (-8.1%) 欧普照明 (-7.3%) 长信科技 (-5.9%) 七星电子 (-4.6%) 蓉胜超微 (-3.8%) 涨幅前五上涨原因较多样, 其中兆易创新为新股, 连续上涨三周 ; 国星光电受益于公司显示屏器件全线产品价格上调 10% 电子制造 : 上周电子制造板块涨幅排名前五的是长盈精密 (+16.0%) 东山精密 (+7.8%) 航天电器 (+5.3%) 欣旺达 (+4.7%) 劲胜精密 (+4.0%) 跌幅排名前五的是星星科技 (-3.7%) 硕贝德 (-3.4%) 深华发 A(-3.1%) 汇冠股份 (-2.9%) 漫步者 (-2.8%) 涨幅前五中主要是事件驱动型, 长盈精密和欣旺达均受益于苹果新机发售带来相关概念股股价波动 光学光电子 : 上周光学光电子板块涨幅排名前五的是国星光电 (+25.4%) 德豪润达 (+14.7%) 乾照光电 (+14.7%) 珈伟股份 (+14.4%) 苏州恒久 (+13.3%) 跌幅排名前五的是欧普照明(-7.3%) 长信科技 (-5.9%) GQY 视讯 (-3.5%) 欧菲光 (-2.7%) 联创光电 (-2.4%) 涨幅前五中苏州恒久为次新股, 连续上涨四周 ; 德豪润达和乾照光电受益于更换 LED 灯高峰期 其他电子 : 上周其他电子板块涨幅排名前五的是好利来 (+13.3%) 新亚制程 (+6.3%) 横店东磁(+3.7%) 新易盛(+3.5%) 海洋王(2.7%) 跌幅排名前五的是蓉胜超微 (-3.8%) 科恒股份 (-3.4%) 久之洋 (-2.4%) 保千里 (-1.0%) 华工科技 (-0.9%) 横店东磁受益于三元电池需求呈现爆发 元件 : 上周元件板块涨幅排名前五的是金安国纪 (+17.7%) 超声电子 (+14.8%) 生益科技 (+10.2%) 胜宏科技 (+9.1%) 铜峰电子 (+8.9%) 跌幅排名前五的是超华科技 (-8.1%) 兴森科技(-3.5%) 厦门信达(-3.1%) 艾华集团 (-3.1%) 福晶科技 (-1.5%) 涨幅前五中上涨原因较多样, 比如生益科技和超声电子均受益于原料上涨导致 PCB 企业提价预期强烈 ; 金安国纪上涨主要受益于覆铜板业务景气度提升 本周主要观点和重点关注个股 : 上周电子板块的领涨股以有业绩支撑和涨价主题驱动为主, 目前行情下上涨持续性有限 在目前市场风格下本周我们继续推荐有业绩支撑 提价预期为主题的个股 我们推荐生益科技 (600183) 深科技 (000021) 东软载波 (300183) 菲利华 (300395) 兴森科技 (002436) 西南证券研究发展中心 分析师 : 熊莉 执业证号 :S1250514080002 电话 :023-63786278 邮箱 :xiongl@swsc.com.cn 联系人 : 赵琦 电话 :021-68415379 邮箱 :zhaoq@swsc.com.cn 联系人 : 杨镇宇 电话 :023-67563924 邮箱 :yzyu@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 33% 24% 14% 4% -6% -16% 15/9 15/11 16/1 16/3 16/5 16/7 16/9 数据来源 : 聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 163 行业总市值 ( 亿元 ) 20,642.38 流通市值 ( 亿元 ) 20,512.91 行业市盈率 TTM 63.12 沪深 300 市盈率 TTM 13.0 相关研究 [Table_Report] 1. 电子行业周报 (8.29-9.4): 继续推荐业 绩良好的个股 (2016-09-04) 2. 电子行业周报 (8.22-8.28): 重点关注 半年报业绩良好的个股 (2016-08-29) 3. 电子行业周报 (8.15-8.19): 关注有业 绩支撑的个股 (2016-08-22) 4. 电子行业 2016 年投资策略 : 半导体新 时代与视觉大市场 (2015-12-10) 5. 电子行业专题报告 :FPGA 芯片国产化 之路 (2015-11-05) 电子沪深 300 请务必阅读正文后的重要声明部分
目录 1 行业资讯... 1 2 复盘情况... 2 3 本周主要观点... 3 3.1 生益科技 (600183): 覆铜板行业龙头, 高频高速助力腾飞... 3 3.2 深科技 (000021): 高端制造 智能电表为基石, 存储封测打开空间... 4 3.3 业绩支撑 + 低估值, 推荐东软载波 (300183) 菲利华(300395)... 4 3.4 业绩高增长的成长股, 推荐兴森科技 (002640)... 5 4 上周组合回顾... 6 5 风险提示... 6 请务必阅读正文后的重要声明部分
1 行业资讯 1) 京东方表示,AMOLED 在智能手机等应用领域目前发展势头良好 目前在鄂尔多斯的 B6 工厂内设有一条小规模的 AMOLED 产线已经实现手机产品的量产销售, 在成都正在建设的是一条全球最先进的第 6 代柔性 AMOLED 生产线 2017 年第 4 季将正式量产, 这也是继韩国三星之后全球第二个实现柔性 AMOLED 产品大规模量产的企业 2) 据报道, 华为下半年旗舰 Mate 9 也将采用双摄像头系统, 而且还会打上徕卡标 此外, 未来华为的高端机型将全面普及贴了徕卡标的双摄像头系统, 享受这一待遇的第三台机器将是 Mate S2 这次它们为新的双摄像头系统加入了光学防抖 激光对焦和数码变焦功能 3) 英媒称, 百度表示将很快在美国道路上测试无人驾驶汽车, 中国最大搜索引擎正在向谷歌 特斯拉等公司靠拢, 研发自动驾驶汽车 百度计划在 2018 年在商业基础上小规模推出完全自动驾驶汽车, 批量生产将在 2020 年进行 4)9 月 5 日, 腾讯股价大涨 4.16%, 市值达到 1.99 万亿港元, 首次超过中国移动, 成为亚洲市值最高的公司 5) 台积电称先进制程进展方面, 在 10 纳米制程上, 依照计划将在 2016 年底前将进入量产, 目前已有 3 个客户完成设计, 年底预期将有更多客户完成 2017 年第 1 季 10 米制程进入量产之后, 随即可开始贡献营收 在 7 纳米制程进展方面, 台积电目前预计 2018 年第 1 季量产 6) 移动 DRAM 厂爱普科技召开记者会表示, 将以每股新台币 14.5 元价格公开收购利基型 DRAM 厂力积电子, 爱普董事长谢再居表示, 公开收购力积电子股权 50~100% 的计划, 已经过爱普董事会正式通过 7)IHS 显示器研究总监谢勤益 4 日表示,8 9 月面板价格连续大涨, 例如 32 至 43 寸, 9 月仍将大涨 10 美元,55 及 65 寸也有 5 美元的涨幅, 主要是三星电视部门积极备货, 要求面板厂改走空运, 以应付第 4 季旺季需求 8)IHS 报告指出, 目前 AMOLED 与 LCD 的生产成本已经大幅拉近,AMOLED 与 LCD 在今年第一季生产成本分别为 14.3 美元及 14.6 美元, 预期 2020 年 AMOLED 市场份额将会大幅提升至 30% 9) 在各种消费性 工业与汽车应用需求的带动下,IC Insights 预估, 到 2020 年为止, MCU 的销售金额与出货量数字都将连年打破历史纪录 预估到 2020 年时, 全球 MCU 的销售金额将达到 209 亿美元, 出货量则为 267 亿颗 10) 苹果 9 月 8 日凌晨在美国召开秋季新品发布会, 带着双摄像头 新配色 Lightning 耳机接口 防水等等新特性, 苹果 iphone 7/7 Plus 如期而至, 国行分别为 5388 元与 6388 元起,9 月 16 号上市 11) 苹果冲刺无线充电应用, 传将推出 iphone 专用的无线充电背盖, 并对联发科发出报价清单, 请联发科送样 联发科过去主要供应非苹阵营手机晶片, 此次苹果要求其送样无线充电晶片, 是联发科首度有望跻身苹果供应链 12) 美国国家专利局曝光了疑似苹果公司 VR 头显的最新专利, 该专利名称为 便携式 请务必阅读正文后的重要声明部分 1
头部显示电子设备 该电子设备与三星 Gear VR 比较类似, 用户可把 iphone 放入到其框架内, 该设备还配有光学组件, 用于接收手机屏幕上的图像 同时, 苹果这款专利产品内置有耳机 苹果 Lightning 接口以及定制的镜头 13)9 月 6 日, 英特尔宣布将收购计算机视觉创业公司 Movidius Technology 据 Movidius CEO 雷米 艾尔 - 夸扎尼透露, 目前该公司正与包括大疆创新 FLIR 以及联想等客户合作, 让无人机 安控摄影机 AR/ VR 头戴装置等智能装置拥有视觉功能 14) 英特尔宣布, 将正式拆分旗下 McAfee 网络安全部门, 以 31 亿美元现金 ( 含债务 ) 的价格将多数股权出售给投资公司 TPG 15) 9 月 8 日,Xilinx 宣布收购 Auviz Systems, 震惊人工智能界 Xilinx 是全球最大的 FPGA 厂商, 其产品在通信市场占据近 50% 的市场份额, 是无线市场半导体器件和有线市场里的霸主 收购 Auviz Systems 后,Xilinx 可利用后者在数据中心和卷积神经网络领域的技术优势, 让 FPGA 在人工智能领域中大显身手 16) 日本富士通宣布, 与美国 Mantero 公司达成合作协议, 将共同推进碳纳米管内存 (NRAM) 的研发 制造 这种全新内存号称速度是普通闪存的 1000 倍, 预计 2018 年底推出商用商品 17)TechNovator 公司最近研发出新一代无线充电技术设备 TechNovator XE, 可以在半径 5 米的空间里部署电场, 来为设备充电, 目前充电速度有点慢, 而且无法穿墙 接下来, 公司将继续加大投入进一步提升充电功率, 预计 TechNovator XE 很有可能在 2017 年上市 18) 诺基亚近日宣布推出 4.5G Pro 移动技术, 该技术能够大幅提升网络容量与速度, 网速 10 倍于 4G 此外, 诺基亚还提出了 4.9G 计划, 通过演进的 LTE 技术优化 5G 无线覆盖, 为用户提供连续不断的 5G 服务体验 2 复盘情况 上周上证指数收于 3078.86, 上涨 0.38%; 电子 ( 申万 ) 指数上涨 1.71% 其中半导体指数 ( 申万 ) 上涨 1.72%; 电子制造指数 ( 申万 ) 上涨 1.34%; 光学光电子指数 ( 申万 ) 上涨 1.55%; 其他电子指数 ( 申万 ) 上涨 0.78%; 元件指数 ( 申万 ) 上涨 3.52% 半导体上周半导体板块涨幅排名前五的是兆易创新 (+61.0%) 国星光电(+25.4%) 金安国纪 ( +17.7%) 长盈精密(+16.0%) 超声电子(+14.8%) 跌幅前五的是超华科技(-8.1%) 欧普照明 (-7.3%) 长信科技 (-5.9%) 七星电子 (-4.6%) 蓉胜超微 (-3.8%) 涨幅前五上涨原因较多样, 其中兆易创新为新股, 连续上涨三周 ; 国星光电受益于公司显示屏器件全线产品价格上调 10%; 金安国纪受益于覆铜板价格上调的影响 电子制造上周电子制造板块涨幅排名前五的是长盈精密 (+16.0%) 东山精密(+7.8%) 航天电器 (+5.3%) 欣旺达(+4.7%) 劲胜精密(+4.0%) 跌幅排名前五的是星星科技(-3.7%) 硕贝德 (-3.4%) 深华发 A(-3.1%) 汇冠股份(-2.9%) 漫步者(-2.8%) 涨幅前五中主 请务必阅读正文后的重要声明部分 2
要是事件驱动型, 长盈精密和欣旺达均受益于苹果新机发售带来相关概念股股价波动 光学光电子上周光学光电子板块涨幅排名前五的是国星光电 (+25.4%) 德豪润达(+14.7%) 乾照光电 (+14.7%) 珈伟股份(+14.4%) 苏州恒久(+13.3%) 跌幅排名前五的是欧普照明 ( -7.3%) 长信科技(-5.9%) GQY 视讯 (-3.5%) 欧菲光(-2.7%) 联创光电(-2.4%) 涨幅前五中苏州恒久为次新股, 连续上涨四周 ; 德豪润达和乾照光电受益于更换 LED 灯高峰期 其他电子上周其他电子板块涨幅排名前五的是好利来 (+13.3%) 新亚制程(+6.3%) 横店东磁 (+3.7%) 新易盛 (+3.5%) 海洋王 (2.7%) 跌幅排名前五的是蓉胜超微 (-3.8%) 科恒股份 (-3.4%) 久之洋 (-2.4%) 保千里 (-1.0%) 华工科技 (-0.9%) 横店东磁受益于三元电池需求呈现爆发 元件上周元件板块涨幅排名前五的是金安国纪 (+17.7%) 超声电子(+14.8%) 生益科技 (+10.2%) 胜宏科技(+9.1%) 铜峰电子(+8.9%) 跌幅排名前五的是超华科技(-8.1%) 兴森科技 (-3.5%) 厦门信达 (-3.1%) 艾华集团 (-3.1%) 福晶科技 (-1.5%) 涨幅前五中上涨原因较多样, 比如生益科技和超声电子均受益于原料上涨导致 PCB 企业提价预期强烈 ; 金安国纪上涨主要受益于覆铜板业务景气度提升 3 本周主要观点 上周电子板块的领涨股以有业绩支撑和涨价主题驱动为主, 目前行情下上涨持续性有限 在目前市场风格下本周我们继续推荐有业绩支撑 提价预期为主题的个股 3.1 生益科技 (600183): 覆铜板行业龙头, 高频高速助力腾飞 生益科技是国内覆铜板领先企业, 在高端树脂以及高端覆铜板一直沉淀, 公司投资 2.5 亿元设特种覆铜板公司, 加强高频高速 PCB 特种覆铜板生产, 进入特种覆铜板领域 目前国内高频高速 PCB 市场机会巨大, 生益科技必将受益 根据行业调研情况, 覆铜板龙头建滔发生工厂着火, 有望推动新一轮覆铜板涨价行情 继原材料驱动覆铜板 7 月底涨价后, 供给端减少推动九月将迎来新一轮覆铜板涨价潮 另一行业龙头生益科技受益 5G 通讯 毫米波 航天军工加速高频高速 PCB 需求 随着大数据 物联网等新兴行业兴起以及移动互连终端的普及, 快速地处理 传送信息, 成为通讯行业重点 在通讯领域, 未来 5G 网络比 4G 拥有更加高速的带宽 更密集的微基站建设, 网速更快 受益于华为 中兴的在全球通讯设备的地位以及出货量, 尤其是 5G 时代, 基站天线对基于高频高速覆铜板的 PCB 板需求预计大增 服务器国产化 半导体国产化趋势下, 高频高速电路最受益 技术进步推动社会由 IT 时代进入 DT( 数据时代 ) 时代, 出于信息安全的考虑, 服务器国产化进程加速, 服务器市 请务必阅读正文后的重要声明部分 3
场体量巨大, 推动了对高速高频 PCB 国产化的需求 同时, 国内半导体国产化进程加速,IC 载板等高频高速 PCB 板作为半导体产业链不可或缺的一环, 提供巨大高频高速 PCB 市场空间 对于高频高速电路, 板基材特性对信号完整性至关重要 覆铜板作为 PCB 板的原材料主要由树脂 玻纤布 铜箔构成 特种覆铜板, 很大程度取决于特种树脂的选择 生益科技作为国内覆铜板龙头, 在树脂等方面一直沉淀多年 我们认为公司此次设立特种覆铜板公司, 彰显公司加强高端覆铜板市场的决心 3.2 深科技 (000021): 高端制造 智能电表为基石, 存储封测打开空间 公司收购沛顿科技, 进军高附加值存储封测行业, 空间巨大 在 国家集成电路产业发 展推进纲要 的政策推动下, 我国集成电路产业开始迎来发展的加速期 公司收购的沛顿科 技在电脑存储芯片封测领域实力雄厚 公司在 2016 年 4 月导入 DDR4 项目, 截至 6 月底, DDR4 出货量已突破 150 万条, 为公司开拓了新的利润增长点, 受益于半导体产业向大陆转 移趋势, 公司在存储封测业务领域成长空间巨大 致力于高端制造, 公司手机 OEM 业务开始放量 在通讯与消费电子领域, 华为业务持 续增长,2016 年 3 月, 公司获得华为终端 优秀质量奖, 成为唯一获此殊荣的手机 EMS 工 厂 此外, 公司年初导入的华勤和 VIVO 两个手机新客户已开始稳定供货, 产能攀升, 预计 下半年将继续以翻倍的速度增长 同时, 公司首条手机智能制造生产线顺利投产, 后期将进 行全面推广, 进一步增长公司在智能制造的核心竞争力, 未来公司手机 OEM 放量将为公司 带来可观收益 智能电表业务快速发展 2016 年, 公司加快走出去步伐, 报告期内, 成功获得挪威智 能电表订单, 并再次成功中标意大利电表合同 在亚洲市场上, 公司与马来西亚客户签署新 的项目联合体协议, 共同深耕东南亚市场, 进一步扩大市场份额 同时, 公司在成都新设智 能电表研发生产基地, 电表产品可以直接通过陆上丝绸之路快速运往中东 欧洲区域市场, 7 月份已经实现正式开业 我们认为, 通过公司积极客户的拓展和成都子公司的开业, 智能 电表业务仍能保持高速增长 3.3 业绩支撑 + 低估值, 推荐东软载波 (300183) 菲利华 (300395) 东软载波 (300183) 公司受惠于载波通信产品收入的增长和合并子公司上海东软微电子收入的增加,2016 年上半年公司实现营业收入 3.9 亿元, 同比增长 20.7%; 实现归母净利润 1.3 亿元, 同比增长 18.9% 公司载波技术领先, 推进 四表合一 将收获颇丰 国家电网计划积极试点推广 四表合一 采集系统, 力争 2016 年底采集接入超过 100 万户, 扩大示范和应用规模 公司拥有双模 宽带低速 宽带高速 微功率微信等多种技术产品, 满足 四表合一 各种要求 同时, 公司对目前电表采集系统覆盖率高, 可快速切入四表市场 随着 四表合一 进程的发展, 公司在取得可观收益的同时还为智能化业务发展提供全面载波网络覆盖, 可为公司未来发展带来积极影响 请务必阅读正文后的重要声明部分 4
完成全产业链布局, 受益智能家居发展 公司打造 芯片 软件 终端 系统 信息服务 全产业链布局, 结合东软载波物联云成功上线, 为智能家居奠定完善的技术和方案基础 智能家居行业的发展, 将为公司在智能化领域带来巨大的成长空间 子公司上海东软微电子 MCU 技术领先, 在 IC 设计领域积累了十六年,MCU 设计开发在国内处于领先水平,MCU 可广泛应用于无人机 智能家电 可穿戴设备 高级电机驱动等领域 随着 IC 国产替代进程的推进, 上海东软微电子 MCU 业务市场空间巨大 公司 MCU 业务成长性强, 载波通信业务在智能家居和电网等市场前景广阔 目前公司 PE 为 38 倍, 低于半导体板块平均估值, 我们认为公司价值被低估, 继续推荐 菲利华 (300395) 公司是国内高端石英玻璃行业的领军企业 受惠于石英玻璃制品和石英玻璃材料销量的增长, 公司 2016 年上半年实现营业收入 1.9 亿元, 同比增长 36.2%; 实现归母净利润 4363 万元, 同比增长 17.1% 半导体高端石英材料供应商, 市场空间巨大 公司生产的石英玻璃产品可用于生产半导体前端制程设备, 也可用作晶圆和显示面板生产光刻工艺中的掩膜版 公司是全球少数 国内唯一通过半导体设备厂商东京电子认证的石英材料供应商, 预计 2016 年下半年将通过美国应用材料的验证 同时也进一步满足我国高新技术领域对高端石英玻璃材料的需求, 改变半导体用低羟基石英玻璃 高均匀合成石英玻璃主要依赖进口的局面 新一代 iphone 有望搭载 AMOLED 面板, 进而推动 OLED 对 LCD 的替代进程, 利好对 OLED 上游原材料光掩膜基板等的需求 航空航天事业快速发展, 拉动石英纤维需求 公司石英纤维主要应用于军工领域的雷达罩等 国家航天局将在 十三五 规划的末年发射一颗火星探测卫星, 并计划在 2020 年前后建造中国自己的空间站 ; 公司作为国内航空航天领域用石英纤维及制品的唯一批量供应商, 将直接受益于我国航空航天事业的发展 宽带中国战略实施, 光纤业务持续增长 公司是亚洲光纤光棒生产厂家的主要石英辅材供应商, 与亚洲主要光纤光棒生产厂家均建立了长期的战略合作关系 光纤光缆需求的增加将为公司光纤业务带来稳定业绩支撑 3.4 业绩高增长的成长股, 推荐兴森科技 (002640) 公司是目前 A 股唯一一家具备 IC 载板量产条件的企业, 具备稀缺性 IC 载板代表 PCB 领域最高技术水平, 占据芯片封装 30% 以上的成本 公司 IC 载板良品率目前已接近 90%, 全面达产后可形成年产能 12 万平米 客户主要有全志科技 华天科技和三星等, 华为海思也在认证中 随着产能的提升和良率的爬坡, 公司 IC 载板的订单将逐步放量, 预计今年大幅减亏 全资子公司兴森香港收购美国 Xcerra 的半导体测试板相关资产及业务 半导体测试板是用于测试芯片的夹具, 目前国内暂时没有专业厂商介入该领域 Xcerra 的半导体测试板业务规模全美第二, 拥有 Intel 高通 博通等优质的国际芯片巨头客户 通过此次收购, 公司可获得全球领先的半导体测试方案设计和制造一站式服务能力, 向半导体高附加值领域延伸 PCB 样板龙头企业, 军工业务构筑壁垒 1) 公司主营 PCB 样板和小批量板业务, 盈 请务必阅读正文后的重要声明部分 5
利能力比普通的中大批量板企业更强 宜兴硅谷项目定位中高端 PCB 小批量板, 设计产能 50 万平米 / 年 随着宜兴生产基地的逐步投产,PCB 小批量板业务有望快速放量, 宜兴基地经营情况有望大幅改善 2) 公司建立了军用 PCB 制造产线并成立军品事业部, 拥有军工二级和三级资质, 具备从元器件配套到模块级和系统级军工产品的供应能力 收购的湖南源科是一家从事高可靠性军用固态硬盘的企业, 随着军队信息化建设进程的加快, 公司作为军工资质齐全的国内 PCB 样板龙头, 来自军工领域的销售收入将有望持续高增长 公司 IC 载板和半导体测试板业务具有稀缺性, 军工业务具备成长性,PCB 样板和小批量板盈利能力较好, 预计 2016 年净利润增速超过 70% 4 上周组合回顾 电子 ( 申万 ) 指数上周上涨 1.71% 其中半导体指数( 申万 ) 上涨 1.72%; 电子制造指 数 ( 申万 ) 上涨 1.34%; 光学光电子指数 ( 申万 ) 上涨 1.55%; 其他电子指数 ( 申万 ) 上涨 0.78%; 元件指数 ( 申万 ) 上涨 3.52% 上周组合中的个股, 东软载波上涨 0.0%, 菲利华 下跌 1.7%, 兴森科技下跌 3.5%, 生益科技上涨 10.3%, 春兴精工下跌 2.1%, 组合单周收 益 0.29%, 略输于行业 表 1: 上周组合 公司名称 占比 20 日涨跌幅 上周涨跌幅 市值 收盘价 ( 元,9/9) 东软载波 20% -4.8% 0.0% 107 亿 23.60 菲利华 20% 1.9% -1.7% 53.8 亿 27.35 兴森科技 20% -4.9% -3.5% 114 亿 22.90 生益科技 20% 32.1% 10.3% 193 亿 13.40 春兴精工 20% 15.6% 2.1% 116 亿 11.47 数据来源 : 西南证券整理 5 风险提示 下游需求或不及预期的风险 ; 市场拓展或不及预期的风险 ; 部分元器件价格上涨或不及 预期的风险 请务必阅读正文后的重要声明部分 6
分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 报告所采用的数据均来自合法合规渠道, 分析逻辑基于分析师的职业理解, 通过合理判断得出结论, 独立 客观地出具本报告 分析师承诺不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅在 20% 以上增持 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10% 与 20% 之间中性 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间回避 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅在 -10% 以下强于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报高于沪深 300 指数 5% 以上跟随大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报介于沪深 300 指数 -5% 与 5% 之间弱于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报低于沪深 300 指数 -5% 以下 重要声明 西南证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格 本公司与作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告仅供本公司客户使用, 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性 完整性或可靠性不作任何保证 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告, 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请 在任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议 投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险, 本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任 本报告版权为西南证券所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为 西南证券, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利 请务必阅读正文后的重要声明部分
西南证券研究发展中心上海 地址 : 上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 15 楼邮编 :200120 北京地址 : 北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼邮编 :100033 重庆地址 : 重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼邮编 :400023 深圳地址 : 深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼邮编 :518040 西南证券机构销售团队 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 蒋诗烽 地区销售总监 021-68415309 18621310081 jsf@swsc.com.cn 张方毅 机构销售 021-68413959 15821376156 zfyi@swsc.com.cn 邵亚杰 机构销售 02168416206 15067116612 syj@swsc.com.cn 上海 沈怡蓉机构销售 021-68415897 18351306226 syrong@swsc.com.cn 郎珈艺机构销售 021-68416921 18801762801 langjiayi@swsc.com.cn 赵晨阳机构销售 021-68416926 15821921712 zcy@swsc.com.cn 黄丽娟机构销售 021-68411030 15900516330 hlj@swsc.com.cn 北京 赵佳地区销售总监 010-57631179 18611796242 zjia@swsc.com.cn 王雨珩机构销售 010-88091748 18811181031 wyheng@swsc.com.cn 刘娟地区销售总监 0755-26675724 18665815531 liuj@swsc.com.cn 刘宁机构销售 0755-26676257 18688956684 liun@swsc.com.cn 广深 张婷机构销售 0755-26673231 13530267171 zhangt@swsc.com.cn 罗聪机构销售 0755-26892557 15219509150 luoc@swsc.com.cn 任骁机构销售 0755-26820395 18682101747 rxiao@swsc.com.cn 刘予鑫机构销售 0755-26833581 13720220576 lyxin@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分