央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期 央票发行利率直接引导 市场利率走势 因此 金融危机时期与经济正常波动时期央行货币政策利率传导的途径 和效果是有所不同的 政策利率 市场利率 利率传导 市场预期 郑振龙 厦门大学金融系教授 闽江学者特聘教授 国务院学科评议组成 员 莫天瑜 厦门大学金融系博士研究生 一 引 言
二 政策利率与市场利率关系的文献综述
三 政策利率与市场利率双向互动关系实证研究
四 结 论 责任编辑 康 邑