簡 報 大 綱 基 本 資 料 產 品 概 述 產 業 概 況 經 營 實 績 1

櫃 買 市 場 業 績 發 表 會 綠 河 股 份 有 限 公 司 股 票 代 號 :8444 2016.04.01

簡 報 大 綱 基 本 資 料 產 品 概 述 產 業 概 況 經 營 實 績 1

公 司 基 本 資 料 2

1.1 基 本 資 料 設 立 日 期 2011.1.14 資 本 額 新 台 幣 7.40 億 董 事 長 謝 榮 輝 總 經 理 黃 登 士 公 司 註 冊 地 開 曼 群 島 (Cayman) 主 要 營 運 地 泰 國 主 要 產 品 塑 合 板 (Particle Board) 實 木 板 (Solid wood) 3

1.2 集 團 投 資 架 構 塑 合 板 事 業 (Particleboard) 綠 河 股 份 有 限 公 司 Green River Holding Co., Ltd ( 簡 稱 GRH) 實 木 板 材 事 業 (Solid wood) 99.99% 99.99% Green River Panels (Thailand) Co., Ltd Green River Wood & Lumber ( 簡 稱 GP) Manufacturing(Thailand)Co., Ltd ( 簡 稱 GRW) 4 48.39% Green River Parawood Co., Ltd ( 簡 稱 GRP) 99.99% Thailand Nature Resource Co., Ltd ( 簡 稱 TNR)

1.3 集 團 沿 革 日 期 重 要 紀 事 2000.01 於 泰 國 成 立 GRW 實 木 材 事 業 2004.07 籌 備 塑 合 板 事 業 體 並 成 立 GP 2006.10 GP 建 廠 工 程 動 工 2008.09 GP 正 式 營 運 及 量 產 2011.01 設 立 Green River Holding Co., Ltd 綠 河 股 份 有 限 公 司 2011.08 GP 取 得 泰 國 工 業 局 最 優 良 環 境 工 廠 一 等 獎 2011.12 GRH 透 過 換 股 交 易 持 有 GP 99.99% 股 權 2012.02 GRH 透 過 換 股 交 易 持 有 GRW 99.99% 股 權 2012.10 榮 獲 中 華 民 國 第 14 屆 海 外 台 商 磐 石 獎 2015.10 正 式 上 櫃 掛 牌 5

1.4 董 事 成 員 姓 名 職 稱 學 歷 主 要 經 歷 Green Source Investments Ltd 代 表 人 : 謝 榮 輝 Forward Thinking Limited 代 表 人 : 黃 登 士 董 事 長 國 立 成 功 大 學 土 木 工 程 系 Standard Pallet International 負 責 人 董 事 泰 國 Ramkhamhaeng 大 學 企 業 管 理 碩 士 逢 甲 大 學 水 利 工 程 系 長 鴻 營 造 股 份 有 限 公 司 專 案 經 理 普 羅 汽 車 股 份 有 限 公 司 銷 售 工 程 師 Park Island 高 雄 捷 運 股 份 有 限 公 司 總 經 理 Enterprises Limited 董 事 美 國 密 西 西 比 州 立 大 學 機 械 工 程 碩 士 中 國 鋼 鐵 股 份 有 限 公 司 執 行 副 總 經 理 代 表 人 : 杜 金 陵 中 宇 環 保 工 程 股 份 有 限 公 司 董 事 長 Chin Tai Holding Inc. 代 表 人 : 李 木 文 吳 青 松 白 培 霖 董 事 獨 立 董 事 獨 立 董 事 美 國 亞 利 桑 那 大 學 結 構 工 程 碩 士 國 立 成 功 大 學 土 木 工 程 系 美 國 加 州 大 學 洛 杉 磯 分 校 企 業 管 理 博 士 台 灣 大 學 商 學 研 究 所 畢 業 交 通 大 學 管 理 科 學 系 畢 業 美 國 加 州 大 學 柏 克 萊 分 校 電 機 工 程 博 士 台 灣 大 學 電 機 系 大 陸 工 程 股 份 有 限 公 司 經 理 臺 灣 大 學 國 際 企 業 學 研 究 所 ( 系 ) 教 授 華 邦 電 子 總 經 理 室 資 深 副 總 敦 泰 電 子 股 份 有 限 公 司 副 總 經 理 南 亞 科 技 副 總 經 理 兼 發 言 人 林 婉 玲 獨 立 董 事 東 海 大 學 會 計 系 安 集 科 技 總 經 理 特 別 助 理 兼 發 言 人 6 註 : 以 上 董 事 國 籍 皆 為 中 華 民 國 籍

1.5 經 營 團 隊 姓 名 職 稱 學 歷 主 要 經 歷 黃 登 士 執 行 長 泰 國 Ramkhamhaeng 大 學 企 業 管 理 碩 士 逢 甲 大 學 水 利 工 程 系 長 鴻 營 造 股 份 有 限 公 司 專 案 經 理 普 羅 汽 車 股 份 有 限 公 司 銷 售 工 程 師 李 木 文 銷 售 長 美 國 亞 利 桑 那 大 學 結 構 工 程 碩 士 大 陸 工 程 股 份 有 限 公 司 經 理 王 聖 豐 財 務 長 東 海 大 學 會 計 系 佳 穎 精 密 企 業 股 份 有 限 公 司 稽 核 主 管 祥 業 科 技 股 份 有 限 公 司 財 務 長 王 萍 勳 稽 核 經 理 真 理 大 學 會 計 系 勤 業 眾 信 聯 合 會 計 師 事 務 所 副 理 7

8 產 品 概 述

2.1 主 要 產 品 塑 合 板 (Particleboard 又 稱 Chipboard) 適 用 於 系 統 家 具 系 統 廚 具 辦 公 室 家 具 家 具 抽 牆 地 板 棧 板 音 箱 綠 色 建 築 及 環 保 複 合 式 建 材 等 等 9 綠 色 永 續 技 術 平 價 時 尚

2.1 主 要 產 品 實 木 板 材 (Solid wood) 適 用 於 家 具 材 料 地 板 複 合 式 建 材 及 其 他 裝 飾 材 料 等 等 10

2.3 橡 膠 木 資 源 運 用 綠 河 致 力 於 將 樹 木 資 源 有 效 運 用 至 最 大 化, 目 前 能 將 每 棵 橡 膠 樹 資 源 運 用 達 95% 以 上 枝 幹 40% 樹 皮 及 木 屑 30% 人 造 板 製 造 廠 人 造 板 材 燃 料 鋸 木 原 木 60% 實 木 板 材 30% 鋸 木 廠 11

2.3 生 產 流 程 - 塑 合 板 (Particleboard) 木 片 樹 枝 與 樹 皮 削 片 刨 花 淘 汰 之 橡 膠 木 鋪 裝 熱 壓 拌 膠 刨 花 片 預 壓 成 型 塑 合 板 各 類 環 保 家 具 / 板 式 建 材 12

2.3 生 產 流 程 - 實 木 板 材 (Solid wood) 新 鮮 橡 膠 木 大 小 符 合 之 原 木 裁 切 淘 汰 之 橡 膠 木 藥 水 浸 注 乾 燥 烘 乾 分 級 包 裝 橡 膠 實 木 各 式 家 具 / 地 板 / 木 製 用 品 13

14 產 業 概 況

3.1 橡 膠 產 業 天 然 橡 膠 的 應 用 十 分 廣 泛, 無 論 是 民 生 用 品 和 工 業 產 品 都 有 應 用 橡 膠 樹 為 泰 國 高 附 加 價 值 農 作 物, 並 非 屬 於 森 林 供 採 膠 約 至 25 年, 之 後 即 予 砍 伐 並 栽 種 新 樹 種 植 採 膠 砍 伐 未 成 熟 成 長 期 成 熟 期 衰 退 期 第 1~8 年 第 7~25 年 第 25 年 後 15

3.1 橡 膠 木 供 應 面 全 球 主 要 天 然 橡 膠 生 產 國 --- 泰 國 為 全 球 最 大 橡 膠 生 產 國 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 單 位 : 萬 噸 432.4 315.3 2014 年 全 球 天 然 橡 膠 產 量 95.37 85.7 70.45 66.81 140.97 泰 國 印 尼 越 南 中 國 印 度 馬 來 西 亞 其 他 Source: 國 際 橡 膠 研 究 組 織 (International Rubber Study Group:IRSG,2015 年 10 月 ) 全 球 橡 膠 樹 種 植 面 積 --- 泰 國 為 全 球 第 二 大 橡 膠 樹 種 植 國 泰 國 印 度 尼 西 亞 馬 來 西 亞 印 度 越 南 及 中 國 等 六 國 的 種 植 面 積 約 占 世 界 的 90% Source: Statista 16

3.1 橡 膠 木 供 應 面 泰 國 南 部 為 泰 國 最 主 要 橡 膠 木 種 植 地 區 North East 17.99% 地 區 面 積 (Rai) Northern 659,135 North East 3,253,934 Northern 3.65% Central 2,167,301 Bangkok Southern 12,002,545 TOTAL 18,082,915 註 : 1 公 頃 =6.25 Rai Central 11.98% 全 泰 國 種 植 面 積 80% 台 灣 面 積 泰 南 種 植 面 積 53% 台 灣 面 積 Southern 66.38% Hat Yai Green River 17 Source: The Thai Rubber Association(2015)

3.1 材 料 & 物 流 Materials Logistics Green River Holding 18

3.2 產 業 上 下 游 橡 膠 木 栽 植 業 橡 膠 木 買 賣 業 製 材 業 木 材 加 工 業 未 發 展 塑 合 板 製 造 廠 石 化 行 業 ( 膠 水 供 應 商 ) 現 存 未 來 板 材 加 工 廠 地 板 家 具 ( 書 櫃 廚 櫃 床 架 書 桌 茶 几 辦 公 桌 隔 間 ) 木 門 音 箱 綠 色 建 築 及 環 保 複 合 式 建 材 19

3.3 塑 合 板 市 場 概 況 產 量 穩 定 成 長 -- 亞 洲 地 區 2000~2013 年 CAGR 10.03% 亞 洲 地 區 塑 合 板 需 求 量 million m³ 35 30 25 20 15 10 5 0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 Source: FAOSTAT Forestry (2000~2013) million m³ 40 30 20 10 CAGR 2000~2011 8.7% CAGR 2011~2020 8.6% 0 2000 2012 2020f 20 Source: POYRY(forecast 2012~2020)

3.3 看 不 見 板 子 卻 處 處 有 影 子 廚 房 地 板 兒 童 房 客 廳 辦 公 室 Particle Board 浴 室 21 臥 室 衣 帽 間

3.3 亞 洲 市 場 成 長 潛 力 大 2014 年 人 造 板 材 分 佈 圖 歐 洲 地 區 亞 洲 地 區 北 美 地 區 PB 70% PLY 8% MDF 22% MDF 31% PB 14% PLY 28% PLY 55% PB 62% MDF 10% 22 Source: FAOSTAT Forestry

經 營 實 績 及 理 念 23

4.1 銷 售 區 域 (2015) 塑 合 板 實 木 板 材 中 國 2.42% 印 尼 24.08% 印 度 0.01% 泰 國 9.52% 台 灣 0.31% 泰 國 13.23% 馬 來 西 亞 0.21% 韓 國 7.45% 馬 來 西 亞 56.52% 中 國 86.25% 24 Source: 本 公 司

4.1 營 運 績 效 百 萬 2,500 2,000 1,500 2,015 營 業 收 入 2,325 2,338 1,948 仟 元 300,000 250,000 200,000 150,000 157,118 本 期 淨 利 261,604 285,590 1,000 100,000 500 50,000 37,938-2012 2013 2014 2015 0 2012 2013 2014 2015 % 35 30 25 20 15 10 5 0 毛 利 率 ROE 30 26 21 16 16.9 11.67 14.31 1.37 2012 2013 2014 2015 元 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 每 股 盈 餘 現 金 股 利 3.93 4.20 2.60 2.00 2.20 0.65 0.45 0.32 2012 2013 2014 2015 25

4.1 財 務 報 表 損 益 表 單 位 : 新 台 幣 仟 元 2012 2013 2014 2015 營 業 收 入 2,015,058 100% 2,325,136 100% 2,338,204 100% 1,948,142 100% 營 業 毛 利 314,425 16% 483,086 21% 604,111 26% 578,660 30% 營 業 利 益 52,649 3% 181,915 8% 306,623 13% 295,569 15% 稅 前 淨 利 23,781 1% 142,249 6% 252,036 11% 274,793 14% 稅 後 淨 利 15,236 1% 142,233 6% 252,269 11% 269,804 14% 資 產 負 債 表 單 位 : 新 台 幣 仟 元 2012 2013 2014 2015 流 動 資 產 368,740 16% 521,307 23% 874,747 28% 711,934 18% 非 流 動 資 產 1,823,253 84% 1,720,434 77% 2,234,567 72% 3,448,278 82% 資 產 總 計 2,191,993 100% 2,241,741 100% 3,109,314 100% 4,160,212 100% 流 動 負 債 608,495 27% 466,677 21% 1,105,173 35% 684,642 16% 非 流 動 負 債 478,337 22% 441,894 19% 351,021 11% 1,358,743 33% 負 債 合 計 1,086,832 49% 908,571 40% 1,456,194 46% 2,043,385 49% 權 益 總 計 1,105,161 51% 1,333,170 60% 1,653,120 54% 2,116,827 51% 26

4.1 財 務 比 率 財 務 比 率 2012 2013 2014 2015 償 債 能 力 負 債 比 50% 41% 47% 49% 流 動 比 61% 112% 79% 104% 速 動 比 31% 84% 70% 85% 盈 利 能 力 毛 利 率 16% 21% 26% 30% 純 益 率 1% 6% 11% 14% 每 股 盈 餘 ( 新 臺 幣 元 ) 0.65 2.60 3.93 4.20 資 產 報 酬 率 2% 8% 10% 8% 權 益 報 酬 率 1% 12% 17% 14% 應 收 帳 款 週 轉 率 22.42 17.45 19.48 20.45 應 收 帳 款 週 轉 天 數 16 21 19 18 營 運 能 力 存 貨 週 轉 率 10.70 14.61 19.38 15.17 存 貨 週 轉 天 數 34 25 19 24 27

4.2 公 司 理 念 Green River 以 泰 國 橡 膠 木 產 業 副 產 品 為 主 將 樹 木 資 源 運 用 最 大 化 致 力 於 環 保 板 材 研 製 打 造 兼 顧 環 保 與 平 價 產 品 降 低 森 林 資 源 使 用 創 造 綠 色 和 諧 的 資 源 利 用 整 棵 樹 木 使 用 率 高 達 95% 以 上 產 品 全 面 符 合 E0 E1 E2 及 CARB P1 P2 環 保 等 級 生 產 單 一 樹 種 均 質 塑 合 板 並 無 使 用 受 保 護 之 森 林 資 源 28

4.3 競 爭 優 勢 原 料 充 足 位 於 泰 國 南 部, 擁 有 豐 富 的 橡 膠 木 資 源, 原 料 取 得 無 虞 收 集 網 絡 歷 經 十 餘 年 經 營 並 建 立 完 整 之 橡 膠 木 收 集 網 絡 產 品 品 質 生 產 單 一 樹 種 均 質 塑 合 板, 品 質 穩 定, 深 受 客 戶 肯 定 生 產 效 能 地 理 優 勢 採 用 德 國 新 型 設 備, 生 產 效 能 高 並 持 續 改 善 流 程, 超 過 設 計 產 能 績 效 150%, 優 於 同 業 位 處 東 協 地 理 位 置 中 心, 海 運 路 運 便 利, 利 於 發 展 亞 洲 市 場 29

4.3 競 爭 優 勢 2015 年 產 量 約 310,000 m 3, 擴 建 新 廠 後 預 計 年 產 量 超 過 600,000 m 3 泰 國 塑 合 板 廠 商 Sahachai Particleboard S. Kitchai Pang-Nga Parawood Siam Riso Wood SPB Green Panel 2 nd Line Rayong Particleboard Green River Panels Panel Plus Metro Vanachai 0 200000 400000 600000 800000 1000000 30 Capacity - m 3 /year Source: Panel Products Industry Club, Thailand 2015)

4.4 未 來 展 望 短 期 發 展 策 略 擴 張 塑 合 板 第 二 產 線, 擴 充 產 能 與 膠 水 供 應 商 策 略 合 作, 提 升 品 質 降 低 成 本 發 展 下 游 高 附 價 價 值 產 品 長 期 發 展 策 略 持 續 開 拓 中 東 至 東 北 亞 之 亞 洲 市 場 持 續 發 展 高 附 價 價 值 產 品 透 過 併 購 合 作 方 式, 擴 大 競 爭 優 勢 31

4.4 發 展 歷 程 2001 2015 2015 2008 MFC IPO GP 2016~2107 GP2 MFC 2 & 3 Resin GRW Value added Strengthen Finance Capital-Intensive 32 Labor-Intensive

我 們 的 願 景 泰 國 綠 色 農 業 資 源 歐 洲 先 進 技 術 與 製 程 台 灣 卓 越 管 理 模 式 創 造 股 東 最 佳 報 酬 亞 洲 塑 合 板 之 領 導 廠 商 33

Quality wood products from sustainable plantation forests 34