目 录 美 股 小 结 今 日 预 测 前 一 个 交 易 日 (3 月 31 日 ) 收 市 小 结 美 国 预 托 证 券 美 股 焦 点 个 股 走 势 焦 点 中 概 股 走 势 道 指 成 份 股 走 势 公 司 新 闻 中 生 制 药 (01177 HK) 增 持 内 地 医 药 产 品 业 务 附 属 权 益 农 行 (01288 HK) 去 年 多 赚 0.6% 胜 预 期 减 派 息 国 美 电 器 (00493 HK) 全 年 少 赚 5.6% 息 1.5 仙 恒 安 国 际 (01044 HK) 分 拆 零 食 产 品 业 务 主 板 上 市 政 经 新 闻 内 地 第 四 季 经 常 账 顺 差 5873 亿 人 币 主 要 经 济 数 据 / 商 业 活 动 中 港 两 地 挂 牌 H 股 与 A 股 股 价 比 较 (3 月 31 日 ) 市 场 指 数 收 盘 ( 点 ) 上 日 收 盘 ( 点 ) 升 跌 幅 (%) 恒 指 20776.70 20803.39-0.13% 国 指 9003.25 8979.41 0.27% 金 龙 中 国 指 数 6994.83 7003.43-0.12% 上 证 综 指 3003.92 3000.65 0.11% 深 圳 创 业 板 2238.29 2248.78-0.47% 道 琼 斯 指 数 17685.09 17716.66-0.18% 标 普 500 指 数 2059.74 2063.95-0.20% 纳 斯 达 克 指 数 4869.85 4869.29 0.01% 罗 素 2000 指 数 1114.03 1110.44 0.32% 英 国 富 时 指 数 6174.90 6203.17-0.46% 法 国 CAC 指 数 4385.06 4444.42-1.34% 德 国 DAX 指 数 9965.51 10046.61-0.81% 日 经 平 均 指 数 16603.88 16758.67-0.92% 隔 夜 商 品 及 汇 率 结 算 价 收 盘 上 日 收 盘 升 跌 幅 (%) 美 国 10 年 期 国 债 1.79 1.77 1.38% VIX 指 数 13.95 13.56 2.88% CRB 期 货 价 格 指 数 401.15 402.08-0.23% 纽 约 期 油 38.20 38.34-0.37% 布 兰 特 期 油 40.16 40.33-0.42% 美 汇 指 数 94.58 94.59 0.00% 港 元 兑 美 元 7.7557 7.7572-0.02% 美 元 兑 日 元 112.35 112.57-0.20% 欧 元 兑 美 元 1.14 1.14 0.03% 纽 约 期 金 1233.24 1232.71 0.04% 波 罗 的 海 指 数 429.00 414.00 3.62% SHIBOR 2.00 2.00 0.22% 中 国 5 年 期 国 债 CDS 120.83 120.83 0.00% See the last page for disclaimer Page 1 of 17
美 股 小 结 市 场 综 述 美 国 股 市 表 现 反 复, 三 个 主 要 指 数 个 别 发 展, 市 场 人 士 普 遍 观 望 美 国 星 期 五 公 布 的 三 月 份 就 业 数 据, 大 市 在 这 个 交 易 日 走 势 缺 乏 方 向 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 收 市 报 17685 点, 跌 31 点, 标 准 普 尔 500 指 数 收 市 报 2059 点, 跌 4 点, 纳 斯 达 克 指 数 收 市 报 4869 点, 没 有 升 跌, 总 结 三 月 份, 道 指 上 升 7.1%, 标 普 500 指 数 升 6.6%, 纳 指 升 6.8%, 总 结 第 一 季, 道 指 上 升 1.5%, 标 普 500 指 数 升 0.8%, 纳 指 下 跌 2.7% 板 块 个 股 : 金 融 股 普 遍 下 跌. JP 摩 根 大 通 跌 0.8%, 报 59.22 美 元 ; Visa 下 跌 0.4%, 报 76.48 美 元 ; 联 合 健 康 集 团 跌 0.6%, 报 128.9 美 元 ; Travelers 下 跌 0.6%, 报 116.71 美 元 ; AIG 下 跌 0.9%, 报 54.05 美 元 ; 富 国 银 行 跌 0.6%, 报 48.36 美 元 ; 花 旗 集 团 跌 0.3%, 报 41.75 美 元 美 国 运 通 升 1.8%, 报 61.4 美 元, 股 价 升 幅 是 道 指 成 分 股 中 第 二 大 ; 美 国 银 行 升 0.3%, 报 13.52 美 元 波 音 股 价 持 续 下 跌, 在 这 个 交 易 日 跌 1.3%, 报 126.94 美 元, 股 价 跌 幅 是 道 指 成 分 股 中 第 二 大 Micron Technology 上 财 政 季 度 亏 损 额 低 于 预 测, 营 业 收 入 较 预 期 少. 另 外, Micron 估 计, 现 季 度 扣 除 特 殊 项 目 每 股 亏 损 5 至 12 美 仙, 营 业 收 入 有 28 亿 至 31 亿 美 元 科 网 股 个 别 发 展. 英 特 尔 跌 1.1%, 报 32.35 美 元, 股 价 跌 幅 是 道 指 成 分 股 中 第 三 大 ; AMD 下 跌 0.3%, 报 2.85 美 元 ; 德 州 仪 器 跌 1.6%, 报 57.42 美 元 ; 应 用 材 料 升 0.7%, 报 21.18 美 元 ; 高 通 升 0.3%, 报 51.14 美 元 ; 甲 骨 文 跌 0.1%, 报 40.91 美 元 ; 思 科 升 0.04%, 报 28.47 美 元 商 品 债 券 货 币 市 场 : 美 国 价 格 上 升, 主 要 支 持 因 素 是 纽 约 期 油 交 收 点 库 辛 的 原 油 库 存 减 少, 期 油 价 格 早 段 下 跌, 五 月 布 兰 特 期 油 曾 经 跌 到 38.74 美 元 一 桶, 收 市 报 39.6 美 元, 升 34 美 仙, 纽 约 五 月 期 油 曾 经 跌 到 37.57 美 元 一 桶, 收 市 报 38.34 美 元, 升 2 美 仙, 总 结 三 月 份, 布 兰 特 期 油 上 升 10%, 是 去 年 四 月 以 来 最 大 单 月 升 幅 ; 纽 约 期 油 上 升 14% 美 元 对 欧 元 和 瑞 士 法 郎 下 跌, 对 其 他 主 要 货 币 上 升, 欧 元 对 美 元 连 续 第 四 天 上 升, 一 度 升 至 1.1411, 是 五 个 半 月 以 来 首 次 升 穿 1.14 水 平, 在 纽 约 汇 市, 欧 元 对 美 元 收 市 报 1.1378, 上 日 报 1.1336, 美 元 对 日 圆 收 市 报 112.56, 上 日 报 112.42 市 场 人 士 预 期 联 邦 储 备 局 将 会 缓 步 调 高 利 率, 受 利 率 去 向 影 响 比 较 大 的 较 短 年 期 债 券 价 格 受 到 这 个 因 素 支 持 上 升 ; 而 较 长 年 期 债 券 就 受 到 月 底 技 术 买 盘 支 持 上 升, 两 年 期 票 据 价 格 升 0.063, 报 100.281, 孳 息 率 为 0.733 厘, 五 年 期 票 据 升 0.219, 报 100.125, 孳 息 率 为 1 厘 223, 十 年 期 票 据 升 0.406, 报 98.563, 孳 息 率 为 1 厘 784 最 新 资 料 一 览 See the last page for disclaimer Page 2 of 17
美 国 购 供 应 专 业 协 会 (ISM) 芝 加 哥 分 会 公 布, 三 月 份 采 购 经 理 指 数 从 二 月 的 47.6 上 升 到 53.6, 指 数 高 于 50 显 示 美 国 中 西 部 经 济 活 动 特 别 是 制 造 业 活 动 扩 张, 经 济 师 预 测, 指 数 于 三 月 会 上 升 到 50 今 日 预 测 3 月 31 日 港 股 收 市 小 结 恒 指 高 开 8 点, 收 跌 27 点 或 0.13%, 报 20,777 点, 波 幅 20,689-20,873 成 交 710.48( 前 一 交 易 日 全 日 成 交 752.46) 亿 港 元, 恒 指 占 34% 国 指 占 22% 金 融 分 类 指 数 跌 172 点, 收 报 27,125 点 ; 地 产 分 类 指 数 跌 212 点, 收 报 28,973 点 ; 公 用 分 类 指 数 升 215 点, 收 报 52,843 点 ; 工 商 业 分 类 指 数 升 66 点, 收 报 12,580 点 3 月 恒 指 期 指 下 午 4 时 15 分 收 报 20,795 点, 高 水 18 点 国 指 高 开 22 点, 收 升 24 点 或 0.27%, 报 9,003 点, 波 幅 8,934-9,051 成 交 153.41( 前 一 交 易 日 全 日 成 交 147.92) 亿 港 元 3 月 H 股 期 指 下 午 4 时 15 分 报 8,991 点, 低 水 12 点 See the last page for disclaimer Page 3 of 17
3 月 31 日 行 业 简 单 平 均 变 幅 (1 日 ) (10.00) (8.00) (6.00) (4.00) (2.00) 0.00 2.00 4.00 港 口 货 柜 物 流 3.30 水 泥 建 材 2.78 电 力 2.59 医 药 2.29 通 信 设 备 2.27 石 油 石 化 2.16 煤 炭 2.12 航 空 / 机 场 服 务 1.78 钢 铁 金 属 加 工 1.77 化 工 新 材 料 1.61 零 部 件 经 销 1.58 基 建 1.57 造 纸 包 装 1.48 软 件 及 网 络 服 务 1.44 水 务 环 保 1.43 电 子 配 件 元 器 件 1.35 动 力 电 池 1.25 金 融 机 构 1.21 保 险 1.07 食 品 餐 饮 1.07 非 中 资 银 行 1.03 香 港 地 产 1.03 航 运 0.99 医 疗 服 务 / 器 材 0.99 美 容 保 健 0.97 燃 气 0.81 公 路 铁 路 0.69 清 洁 能 源 0.66 中 资 地 产 0.62 电 信 运 营 商 0.58 百 货 零 售 0.47 综 合 企 业 0.35 工 业 制 造 0.33 中 资 银 行 0.29 汽 车 0.19 文 化 / 传 媒 0.15 服 饰 鞋 帽 纺 织 0.14 石 油 设 备 服 务 0.10 电 子 电 器 制 造 分 销 0.09 化 肥 0.00 香 港 公 用 (0.22) 地 产 信 托 基 金 (0.28) 博 彩 酒 店 (0.48) 机 械 装 备 (0.51) 有 色 金 属 (0.67) 食 品 加 工 (0.70) 太 阳 能 (0.73) 黄 金 (2.12) 电 力 设 备 (9.15) 恆 指 (0.13) 国 指 0.27 See the last page for disclaimer Page 4 of 17
3 月 31 日 A 股 交 易 数 据 上 综 高 开 9 点, 收 升 3 点 或 0.11%, 报 3,004 点, 波 幅 2,993-3,023 成 交 2344.01 亿 人 民 币 上 证 金 融 指 数 跌 8 点, 收 报 4,162 点 ; 上 证 地 产 指 数 跌 4 点, 收 报 5,489 点 ; 上 证 公 用 指 数 升 71 点, 收 报 5,745 点 ; 上 证 商 业 分 类 指 数 跌 1 点, 收 报 4,529 点 上 证 工 业 分 类 指 数 升 2 点, 收 报 2,369 点 沪 深 300 指 数 高 开 13 点, 收 升 2 点 或 0.06%, 报 3,218 点, 波 幅 3,209-3,242 3 月 沪 深 300 期 指 收 报 3,192 点, 低 水 26 点 深 圳 创 业 板 指 数 高 开 8 点, 收 跌 10 点 或 0.47%, 报 2,238 点, 波 幅 2,232-2,272 3 月 31 日 日 本 股 市 收 市 小 结 日 经 225 指 数 31 日 以 红 盘 16,997 点 ( 昨 日 收 盘 为 16,878 点 ) 开 出, 不 过 因 市 场 静 待 即 将 在 明 日 公 布 的 日 银 短 观 美 国 就 业 报 告 等 重 要 经 济 数 据, 加 上 31 日 为 日 股 2015 年 度 (2015 年 4 月 -2016 年 3 月 ) 最 后 一 个 交 易 日 日 圆 走 强, 引 发 了 结 获 利 卖 压, 也 拖 累 指 数 翻 黑, 终 场 跌 0.71%( 跌 120.29 点 ), 收 在 今 日 最 低 点 16,758.67 点, 连 续 第 3 个 交 易 日 走 跌 ; 月 线 大 涨 4.57%,4 个 月 来 首 度 走 扬 ; 本 季 来 (2016 年 1-3 月 ) 狂 泻 11.95% 东 证 一 部 指 数 (TOPIX) 终 场 跌 0.67%( 跌 9.09 点 ), 收 1,347.20 点, 连 续 第 3 个 交 易 日 走 跌 夏 普 狂 泻 4.44%, 盘 中 一 度 大 涨 3.7% 夏 普 大 砍 财 测 今 年 度 营 损 额 恐 高 达 1,700 亿 日 圆 ; 另 外, 夏 普 在 与 鸿 海 的 收 购 协 商 上 大 让 步, 除 鸿 海 出 资 额 缩 减 1,000 亿 日 圆 之 外, 夏 普 还 同 意 签 约 后 非 鸿 海 因 素 所 导 致 的 破 局 鸿 海 还 拥 有 可 收 购 夏 普 液 晶 面 板 事 业 的 权 力, 另 外, 夏 普 也 在 30 日 公 布 的 数 据 中 追 加 了 暗 示 鸿 海 可 进 行 裁 员 的 字 句 东 芝 狂 飙 5.80% 东 芝 30 日 宣 布, 将 以 537 亿 日 圆 的 价 格 出 售 家 电 事 业 子 公 司 Toshiba Lifestyle 80.1% 股 权 给 中 国 美 的 集 团 (000333) Mitsumi 电 机 (Mitsumi Electric) 狂 泻 5.08% 因 智 能 手 机 零 件 销 售 逊 色,Mitsumi 下 砍 财 测 3 月 31 日 欧 洲 股 市 收 市 小 结 欧 股 周 四 大 幅 拉 回, 石 油 银 行 类 股 齐 步 走 低, 致 使 泛 欧 Stoxx 600 指 数 终 场 重 挫 1.07%, 季 线 累 计 跌 幅 扩 大 至 7.7%, 为 2009 年 同 期 最 差 欧 股 首 季 表 现 相 对 落 后, 美 国 现 已 进 入 升 息 循 环, 而 欧 洲 央 行 (ECB) 还 在 不 停 印 钞, 甚 至 加 码 负 利 率, 但 欧 股 仍 缴 出 如 此 难 堪 成 See the last page for disclaimer Page 5 of 17
绩, 证 明 宽 松 货 币 政 策 并 非 万 灵 丹, 而 紧 缩 货 币 政 策 未 必 就 对 股 市 不 利 美 银 美 林 上 周 数 据 显 示, 基 金 经 理 人 连 续 七 周 减 码 欧 股, 创 下 2014 年 最 长 减 码 记 录 事 实 上, 这 段 期 间 不 仅 欧 股 表 现 不 如 人, 欧 洲 经 济 基 本 面 也 乏 善 可 陈, 形 成 两 头 空 衡 量 欧 股 恐 慌 情 绪 的 Vstoxx 第 一 季 累 计 上 涨 3.6% 石 油 类 股 指 数 周 四 表 现 垫 底, 主 因 油 价 走 低, 英 国 BP 石 油 公 司 收 盘 时 下 挫 1.52%, 荷 兰 皇 家 壳 牌 (Royal Dutch Shell) 跌 0.82% 另 外, 欧 元 持 续 走 强 也 对 欧 洲 出 口 概 念 股 形 成 卖 压, 德 国 豪 华 车 厂 BMW 戴 姆 乐 (Daimler) 终 场 分 别 收 跌 1.4% 与 0.6%, 拖 累 德 国 DAX 指 数 下 跌 0.8%, 季 线 累 计 下 跌 7.24% 美 国 预 托 证 券 美 国 预 托 证 券 - 恒 生 指 数 成 份 股 股 票 号 码 美 国 ADR 代 号 公 司 名 称 ADR 收 市 价 折 合 港 元 美 元 兑 港 元 7.75 本 港 股 市 收 市 价 ADR 对 比 港 股 收 市 价 折 让 / 溢 价 (%) 对 恒 指 贡 献 ( 点 ) 00005 HSBC 汇 丰 控 股 31.12 48.25 48.40-0.31% -6.12 00011 HSNGY 恒 生 银 行 17.85 138.38 137.10 0.93% 2.97 00023 BKEAY 东 亚 银 行 3.78 29.30 29.00 1.05% 1.34 01299 AAGIY 友 邦 保 险 22.64 43.88 43.95-0.17% -2.66 02318 PNGAY 中 国 平 安 9.54 36.98 37.10-0.33% -1.94 02388 BHKLY 中 银 香 港 60.52 23.46 23.15 1.33% 3.47 02628 LFC 中 国 人 寿 12.29 19.05 19.14-0.44% -1.93 00001 CKHUY 长 和 12.97 100.51 100.70-0.19% -1.58 00012 HLDCY 恒 基 地 产 6.12 47.44 47.65-0.43% -0.62 00016 SUHJY 新 鸿 基 地 产 15.15 117.45 94.85 23.82% 99.46 00083 SNLAY 信 和 置 业 7.98 12.37 12.28 0.75% 0.86 00101 HLPPY 恒 隆 地 产 9.54 14.79 14.82-0.19% -0.20 00002 CLPHY 中 电 控 股 9.09 70.47 70.15 0.45% 1.83 00003 HOKCY 香 港 中 华 煤 气 1.90 14.73 14.50 1.58% 4.84 00006 HGKGY 电 能 实 业 10.36 80.31 79.35 1.21% 4.06 00017 NDVLY 新 世 界 发 展 1.90 7.35 7.39-0.61% -0.76 See the last page for disclaimer Page 6 of 17
00019 SWRAY 太 古 股 份 公 司 10.80 83.72 83.50 0.27% 0.37 00066 MTRJY 港 铁 公 司 49.32 38.23 38.40-0.43% -0.74 00267 CTPCY 中 信 股 份 7.73 11.98 11.80 1.57% 4.09 00293 CPCAY 国 泰 航 空 8.64 13.40 13.42-0.18% -0.09 00386 SNP 中 国 石 化 65.15 5.05 5.09-0.77% -3.06 00762 CHU 中 国 联 通 13.16 10.20 10.24-0.37% -0.69 00857 PTR 中 国 石 油 天 然 气 66.30 5.14 5.16-0.39% -1.30 00883 CEO 中 国 海 洋 石 油 117.06 9.07 9.16-0.93% -4.63 00941 CHL 中 国 移 动 55.45 85.97 86.45-0.55% -8.94 00992 LNVGY 联 想 集 团 15.54 6.02 6.04-0.27% -0.36 01038 CKISY 长 江 基 建 集 团 48.30 74.89 75.85-1.26% -1.93 合 计 ADR 实 际 对 恒 指 贡 献 ( 点 ) 85.74 资 料 来 源 :Bloomberg, 国 泰 君 安 国 际 美 国 预 托 证 券 - 国 企 指 数 成 份 股 股 票 号 码 美 国 ADR 代 号 公 司 名 称 ADR 收 市 价 折 合 港 元 美 元 兑 港 元 7.76 本 港 股 市 收 市 价 ADR 对 比 港 股 收 市 价 折 让 / 溢 价 对 国 指 贡 献 ( 点 ) 00386 SNP 中 国 石 化 65.15 5.05 5.09-0.77% -3.80 00728 CHA 中 国 电 信 52.51 4.07 4.10-0.72% -1.54 00857 PTR 中 国 石 油 天 然 气 66.30 5.14 5.16-0.39% -1.62 00902 HNP 华 能 国 际 35.56 6.89 6.94-0.70% -0.77 02628 LFC 中 国 人 寿 12.29 19.05 19.14-0.44% -2.39 资 料 来 源 :Bloomberg, 国 泰 君 安 国 际 美 股 焦 点 个 股 走 势 焦 点 中 概 股 走 势 股 票 编 号 公 司 名 称 上 一 交 易 日 收 市 价 股 价 变 动 成 交 额 ( 美 元 ) (%) ( 百 万 美 元 ) 过 去 52 周 市 值 高 / 低 位 ( 百 万 美 元 ) ( 美 元 ) See the last page for disclaimer Page 7 of 17
BABA 阿 里 巴 巴 79.03 0.22 898.1 195,671 95.06 / 57.20 BIDU 百 度 190.88 0.52 456.6 66,057 223.95 / 100.00 QIHU 奇 虎 360 75.55 (0.20) 128.0 9,742 75.99 / 41.64 JD 京 东 26.50 (2.72) 218.6 36,661 38.00 / 21.55 VIPS 唯 品 会 12.88 2.30 86.5 7,492 30.72 / 10.37 NTES 网 易 143.58 0.67 155.8 18,769 186.45 / 102.80 CTRP 携 程 44.26 (1.69) 210.6 19,928 57.36 / 27.25 SFUN 搜 房 资 讯 5.99 2.39 19.6 2,847 10.01 / 4.37 WB 微 博 17.95 (2.13) 8.2 3,709 20.70 / 8.78 EDU 新 东 方 教 育 34.59 (3.62) 60.4 5,428 36.75 / 17.73 ATHM 汽 车 之 家 27.94 0.25 23.8 3,166 56.59 / 21.53 YOKU 优 酷 27.49 0.00 20.1 5,284 31.50 / 11.85 JMEI 聚 美 优 品 6.51 1.09 8.5 932 28.17 / 4.90 SINA 新 浪 47.37 (0.11) 8.8 3,295 61.25 / 31.92 WUBA 58 同 城 网 55.65 0.91 30.3 7,876 83.71 / 37.72 YY 欢 聚 时 代 61.59 0.34 27.8 3,381 81.70 / 42.35 QUNR 去 哪 儿 39.70 0.10 10.6 5,260 55.93 / 26.52 SOHU 搜 狐 49.54 0.08 18.7 1,916 71.78 / 40.20 JOBS 前 程 无 忧 31.02 (0.32) 3.2 1,829 37.77 / 22.23 CMCM 猎 豹 移 动 16.33 0.00 10.6 2,326 36.63 / 13.33 XRS 学 而 思 教 育 49.68 0.14 32.3 3,979 53.75 / 26.48 VNET 世 纪 互 联 19.97 1.32 13.4 1,730 22.86 / 15.03 BITA 易 车 网 24.79 (0.48) 5.7 1,569 67.73 / 16.09 CYOU 畅 游 18.78 (0.69) 1.6 980 35.27 / 15.21 HMIN 如 家 酒 店 35.65 0.03 2.6 1,706 35.70 / 23.00 LEJU 乐 居 控 股 5.21 (3.34) 0.7 700 10.82 / 3.28 EJ 易 居 中 国 6.22 0.65 2.6 885 7.18 / 4.86 HOLI 和 利 时 21.05 (0.24) 7.5 1,228 27.06 / 15.00 TSL 天 合 光 能 9.94 0.71 12.5 916 13.33 / 7.15 DANG 当 当 网 7.13 (0.28) 1.7 576 11.50 / 5.56 JKS 晶 科 能 源 20.91 1.55 17.6 650 32.28 / 14.32 YGE 英 利 绿 色 能 源 4.57 (4.79) 0.4 83 21.30 / 2.93 KNDI 康 迪 科 技 7.20 (0.69) 1.0 339 13.70 / 5.05 See the last page for disclaimer Page 8 of 17
NQ 网 秦 天 下 4.58 (0.22) 4.0 397 6.54 / 2.72 JASO 晶 澳 太 阳 能 8.61 (0.58) 2.4 435 10.80 / 6.30 CCIH 蓝 汛 7.89 4.37 2.5 212 15.69 / 4.69 资 料 来 源 :Bloomberg, 国 泰 君 安 国 际 道 指 成 份 股 走 势 股 票 编 号 公 司 名 称 上 一 交 易 日 收 市 价 股 价 变 动 成 交 额 ( 美 元 ) (%) ( 百 万 美 元 ) 过 去 52 周 市 值 高 / 低 位 ( 百 万 美 元 ) ( 美 元 ) AAPL 苹 果 108.99 (0.52) 653.1 604,304 134.54 / 92.00 AXP 美 国 运 通 61.40 1.84 166.9 58,842 81.92 / 50.27 BA 波 音 126.94 (1.28) 309.0 82,645 155.50 / 102.10 CAT 卡 特 彼 勒 76.54 0.04 100.0 44,571 89.62 / 56.36 CSCO 思 科 28.47 0.04 156.1 143,264 29.90 / 22.47 CVX 雪 佛 龙 德 士 古 95.40 0.16 195.1 179,653 112.17 / 69.58 DD 杜 邦 63.32 (1.32) 63.0 55,289 75.72 / 47.12 DIS 沃 尔 特 迪 斯 尼 99.31 0.40 211.1 162,031 122.08 / 86.25 GE 通 用 电 气 31.79 (0.13) 310.4 295,174 32.05 / 19.37 GS 高 盛 156.98 0.31 112.2 69,253 218.74 / 139.06 HD 家 得 宝 133.43 0.01 163.9 167,181 135.47 / 92.17 IBM 国 际 商 业 机 器 151.45 2.05 221.2 145,525 176.29 / 116.91 INTC 英 特 尔 公 司 32.35 (1.10) 168.9 152,821 35.59 / 24.88 JNJ 强 生 108.20 (0.72) 270.7 298,453 109.55 / 81.79 JPM 摩 根 大 通 59.22 (0.82) 257.6 217,353 70.61 / 50.07 KO 可 口 可 乐 46.39 (0.41) 331.9 200,811 46.88 / 36.56 MCD 麦 当 劳 125.68 (0.12) 386.0 113,314 126.94 / 87.50 MMM 3M 公 司 166.63 (0.07) 93.7 100,946 167.70 / 134.00 MRK 默 克 52.91 (0.58) 151.9 146,839 61.70 / 45.70 MSFT 微 软 55.23 0.33 395.6 436,831 56.85 / 39.72 NKE 耐 克 公 司 61.47 (0.92) 153.8 104,693 68.05 / 47.25 PFE 辉 瑞 制 药 29.64 (1.43) 394.5 183,298 36.45 / 28.25 PG 宝 洁 82.31 (0.45) 199.5 222,613 84.20 / 65.02 See the last page for disclaimer Page 9 of 17
TRV 旅 行 者 116.71 (0.61) 46.5 34,427 117.70 / 95.27 UNH 联 合 健 康 128.90 (0.60) 133.7 122,542 131.09 / 95.00 UTX 联 合 技 术 100.10 (0.15) 94.3 83,757 119.66 / 83.39 V 维 萨 公 司 76.48 (0.39) 156.4 183,663 81.01 / 60.00 VZ Verizon 54.08 0.07 180.2 220,646 54.37 / 38.06 WMT 沃 尔 玛 68.49 (0.45) 165.4 215,356 83.04 / 56.30 XOM 埃 克 森 美 孚 83.59 (1.10) 437.5 347,129 90.08 / 66.55 资 料 来 源 :Bloomberg, 国 泰 君 安 国 际 公 司 新 闻 1. 中 国 生 物 制 药 (01177) 公 布, 旗 下 全 资 附 属 正 大 永 福 以 代 价 3.52 亿 元 人 民 币 ( 相 等 于 约 4.2 亿 港 元, 向 海 尔 投 发 收 购 青 岛 正 大 海 尔 42% 股 权 青 岛 正 大 海 尔 分 别 由 正 大 永 福 海 尔 投 发 及 海 淳 持 有 51% 40% 及 9% 权 益 收 购 事 项 完 成 后, 青 岛 正 大 海 尔 将 分 别 由 正 大 永 福 及 海 淳 持 有 93% 及 7% 权 益, 青 岛 正 大 海 尔 将 继 续 为 该 公 司 间 接 非 全 资 附 属 公 司 青 岛 正 大 海 尔 为 该 公 司 间 接 非 全 资 附 属 公 司, 主 要 从 事 在 中 国 开 发 制 造 及 销 售 医 药 产 品, 尤 其 是 精 于 骨 科 用 药 2. 农 业 银 行 (01288) 公 布, 截 至 去 年 底 止 全 年 盈 利 1805.82 亿 元 ( 人 民 币 下 同 ), 按 年 增 0.62%, 业 绩 胜 预 期, 每 股 收 益 0.55 元 农 行 派 发 末 期 息 0.1668 元, 较 2014 年 股 息 为 0.182 元, 减 少 8.35%, 派 息 率 由 2014 年 33.09% 降 至 30.33% 期 内, 营 业 收 入 5408.62 亿 元, 按 年 升 3.19% 其 中, 净 利 息 收 入 4361.4 亿 元, 按 年 增 1.45% 该 行 去 年 净 利 息 收 益 率 2.66%, 净 利 差 2.49%, 分 别 较 上 年 收 窄 26 个 和 27 个 基 点, 主 要 是 由 于 人 民 银 行 连 续 降 息, 以 及 融 出 资 金 收 益 率 按 年 下 降 去 年 手 续 费 及 佣 金 净 收 入 825.49 亿 元, 按 年 增 长 3.03%, 占 营 业 收 入 比 重 15.26% 其 中, 结 算 与 清 算 手 续 费 按 年 跌 16.14% 至 177.14 亿 元 ; 电 子 银 行 业 务 收 入 则 按 年 增 21.45% 至 89.62 亿 元 截 至 去 年 底, 农 行 资 产 减 值 损 失 841.72 亿 元, 较 上 年 增 加 162.01 亿 元 其 中, 贷 款 减 值 损 失 818.97 亿 元, 按 年 增 168.34 亿 元, 主 要 是 由 于 个 别 方 式 计 提 的 贷 款 减 值 准 备 增 加 期 内, 该 行 不 良 贷 款 余 额 2128.67 亿 元, 较 2014 年 末 增 加 878.97 亿 元 ; 不 良 贷 款 率 2.39%, 按 年 上 升 0.85 个 百 分 点 去 年 底 核 心 一 级 资 本 充 足 率 10.24%, 一 级 资 本 充 足 率 10.96%, 资 本 充 足 率 13.4%, 分 别 较 去 年 底 上 升 1.15 1.5 及 0.58 个 百 分 点 3. 国 美 电 器 (00493) 公 布, 截 至 去 年 12 月 底 止 全 年 盈 利 12.08 亿 元 ( 人 民 币 下 同 ), 按 年 减 少 5.61% 每 股 基 本 盈 利 7.1 分, 派 末 期 息 1.5 港 仙 若 不 包 括 2014 年 一 次 性 已 收 赔 偿 款 1 亿 元, 以 及 2015 年 股 本 投 资 损 失 约 2.07 亿 元 等 非 经 营 项 目, 国 美 去 年 盈 利 调 整 为 14.15 亿 元, 增 加 19.92% 期 内, 收 入 645.95 亿 元, 上 升 7.02%; 可 比 门 店 销 售 收 入 增 长 2.32%, 而 电 子 商 务 总 交 易 额 增 加 1.14 倍 综 合 毛 利 率 下 降 0.67 个 百 分 点 至 See the last page for disclaimer Page 10 of 17
17.81%, 因 为 来 自 电 子 商 务 平 台 的 收 入 大 幅 增 加, 而 电 子 商 务 平 台 的 毛 利 率 一 般 相 对 较 低 4. 恒 安 国 际 (01044) 宣 布, 已 决 定 对 其 零 食 产 品 业 务 亲 亲 可 能 进 行 分 拆 亲 亲 今 天 向 联 交 所 递 交 申 请, 要 求 批 准 将 其 股 份 以 介 绍 方 式 于 联 交 所 主 板 上 市 完 成 可 能 分 拆 后, 公 司 将 不 会 保 留 于 亲 亲 任 何 股 权, 且 亲 亲 将 不 再 为 附 属 该 公 司 强 调, 可 能 分 拆 亲 亲 须 待 公 司 与 亲 亲 各 自 的 董 事 会 最 终 决 定 获 得 股 东 对 实 物 分 派 的 批 准 及 获 得 联 交 所 批 准 后, 方 可 作 实 该 公 司 相 信, 进 行 可 能 分 拆 亲 亲 将 令 公 司 及 亲 亲 各 自 处 于 更 有 利 位 置, 让 公 司 将 可 集 中 资 源 以 发 展 其 现 有 个 人 卫 生 用 品 业 务, 而 亲 亲 则 将 集 中 发 展 零 食 产 品 业 务 此 外, 可 透 过 更 有 效 识 别 及 确 立 零 食 产 品 业 务 的 个 别 企 业 价 值, 从 而 释 放 其 业 务 对 公 司 现 有 股 东 的 价 值 政 经 新 闻 1. 国 家 外 汇 管 理 局 公 布, 去 年 第 四 季 中 国 经 常 账 户 顺 差 5873 亿 元 ( 人 民 币 下 同 ), 资 本 和 金 融 账 户 逆 差 3234 亿 元 其 中, 非 储 备 性 质 的 金 融 账 户 逆 差 约 1.06 万 亿 元, 储 备 资 产 减 少 7368 亿 元 去 年 中 国 经 常 账 户 顺 差 约 2.06 万 亿 元, 资 本 和 金 融 账 户 逆 差 8859 亿 元 ; 当 中, 非 储 备 性 质 的 金 融 账 户 逆 差 约 3.04 万 亿 元, 储 备 资 产 减 少 约 2.15 万 亿 元 主 要 经 济 数 据 / 商 业 活 动 3 月 29 日 周 二 : 美 国 1 月 S&P/CS 房 价 指 数 ; 美 国 3 月 消 费 者 信 心 3 月 30 日 周 三 : 欧 元 区 3 月 消 费 者 信 心 终 值 ; 德 国 3 月 消 费 者 物 价 指 数 初 值 美 国 MBA 抵 押 贷 款 申 请 活 动 指 数 ; 美 国 3 月 ADP 全 国 就 业 人 数 变 化 3 月 31 日 周 四 : 英 国 3 月 GFK 消 费 者 信 心 ; 德 国 3 月 就 业 报 告 ; 英 国 2 月 消 费 信 贷 ; 英 国 第 4 季 度 GDP 终 值 ; 英 国 第 4 季 度 经 常 帐 ; 欧 元 区 3 月 消 费 者 物 价 指 数 初 值 ; 加 拿 大 1 月 GDP; 美 国 上 周 初 请 失 业 救 济 金 人 数 ; 美 国 3 月 芝 加 哥 采 购 经 理 人 指 数 4 月 1 日 周 五 : 日 本 第 1 季 度 大 型 制 造 业 景 气 判 断 指 数 ; 日 本 第 1 季 度 大 型 制 造 业 前 景 指 数 ; 日 本 第 1 季 度 大 企 业 所 有 产 业 设 备 投 资 ; 中 国 3 月 制 造 业 PMI; 德 国 3 月 制 造 业 PMI 修 正 值 ; 欧 元 区 3 月 制 造 业 PMI 修 正 值 ; 英 国 3 月 制 造 业 PMI; 欧 元 区 2 月 失 业 率 ; 美 国 3 月 非 农 部 门 就 业 人 数 变 化 ; 美 国 3 See the last page for disclaimer Page 11 of 17
月 失 业 率 ; 美 国 3 月 ISM 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 ; 美 国 3 月 密 歇 根 大 学 消 费 者 信 心 指 数 终 值 中 港 两 地 挂 牌 H 股 与 A 股 股 价 比 较 (3 月 31 日 ) 上 市 股 份 代 号 H 股 A 股 H 股 对 A 股 A 股 /H 股 香 港 H 股 上 海 / 深 圳 A 股 公 司 名 称 ( 港 元 ) ( 人 民 币 ) 折 让 (%) 比 率 ( 倍 ) 00038 601038 一 拖 股 份 4.29 10.20 65.0 2.9 00042 000585 *ST 东 电 2.30 7.44 74.2 3.9 00107 601107 四 川 成 渝 2.57 4.82 55.6 2.3 00168 600600 青 岛 啤 酒 29.45 28.70 14.5 1.2 00177 600377 宁 沪 高 速 10.44 8.36 (4.1) 1.0 00187 600860 京 城 机 电 3.34 9.18 69.7 3.3 00300 600806 昆 明 机 床 2.97 10.18 75.7 4.1 00317 600685 广 船 国 际 12.76 29.41 63.8 2.8 00323 600808 马 钢 股 份 1.44 2.65 54.7 2.2 00338 600688 上 海 石 化 3.93 6.82 52.0 2.1 00347 000898 鞍 钢 股 份 3.60 4.06 26.1 1.4 00358 600362 江 西 铜 业 9.31 14.16 45.2 1.8 00386 600028 中 国 石 化 5.09 4.76 10.9 1.1 00390 601390 中 国 中 铁 5.89 8.05 39.0 1.6 00525 601333 广 深 铁 路 3.33 4.00 30.6 1.4 00548 600548 深 高 速 6.77 8.88 36.5 1.6 00553 600775 南 京 熊 猫 5.48 13.75 66.8 3.0 00564 601717 郑 煤 机 3.33 7.52 63.1 2.7 00568 002490 山 东 墨 龙 2.54 8.35 74.7 3.9 00588 601588 北 辰 实 业 2.41 4.20 52.2 2.1 00670 600115 东 方 航 空 4.35 6.08 40.4 1.7 00719 000756 新 华 制 药 4.40 11.17 67.2 3.0 00753 601111 中 国 国 航 5.51 6.86 33.1 1.5 00763 000063 中 兴 通 讯 14.16 15.06 21.7 1.3 See the last page for disclaimer Page 12 of 17
00857 601857 中 国 石 油 5.16 7.61 43.5 1.8 00874 600332 白 云 山 17.52 22.86 36.1 1.6 00895 002672 东 江 环 保 11.00 16.67 45.0 1.8 00902 600011 华 能 国 际 6.94 7.97 27.4 1.4 00914 600585 海 螺 水 泥 20.80 16.89 (2.6) 1.0 00921 000921 海 信 科 龙 3.26 7.62 64.4 2.8 00939 601939 建 设 银 行 4.95 4.85 15.0 1.2 00991 601991 大 唐 发 电 2.39 4.26 53.3 2.1 00995 600012 皖 通 高 速 6.04 13.58 62.9 2.7 00998 601998 中 信 银 行 4.75 6.07 34.8 1.5 01033 600871 中 石 化 油 服 1.71 5.01 71.6 3.5 01053 601005 重 庆 钢 铁 1.04 2.74 68.4 3.2 01055 600029 南 方 航 空 4.89 6.31 35.4 1.5 01057 002703 浙 江 世 宝 8.16 52.01 86.9 7.6 01065 600874 创 业 环 保 4.70 8.60 54.5 2.2 01071 600027 华 电 国 际 4.94 5.65 27.1 1.4 01072 600875 东 方 电 气 6.41 11.22 52.4 2.1 01088 601088 中 国 神 华 12.20 14.06 27.7 1.4 01108 600876 洛 阳 玻 璃 4.47 30.40 87.7 8.2 01138 600026 中 海 发 展 5.13 6.64 35.6 1.6 01157 000157 中 联 重 科 2.98 4.59 45.9 1.8 01171 600188 兖 州 煤 业 4.05 10.62 68.2 3.1 01186 601186 中 国 铁 建 9.23 11.21 31.4 1.5 01211 002594 比 亚 迪 44.50 58.81 37.0 1.6 01288 601288 农 业 银 行 2.79 3.20 27.4 1.4 01336 601336 新 华 保 险 27.35 40.57 43.8 1.8 01398 601398 工 商 银 行 4.34 4.29 15.7 1.2 01513 000513 丽 珠 医 药 34.00 44.95 37.0 1.6 01618 601618 中 国 中 冶 2.12 7.79 77.3 4.4 01766 601766 中 国 中 车 2.12 12.97 86.4 7.3 01776 000776 广 发 证 券 7.81 10.24 36.4 1.6 01800 601800 中 国 交 建 9.27 12.20 36.7 1.6 See the last page for disclaimer Page 13 of 17
01812 000488 晨 鸣 纸 业 5.78 8.47 43.1 1.8 01898 601898 中 煤 能 源 3.22 5.12 47.6 1.9 01919 601919 中 国 远 洋 3.01 6.09 58.8 2.4 01988 600016 民 生 银 行 7.24 9.11 33.8 1.5 02009 601992 金 隅 股 份 5.99 9.01 44.6 1.8 02039 000039 中 集 集 团 12.16 15.38 34.1 1.5 02196 600196 复 星 医 药 21.40 19.93 10.5 1.1 02202 000002 万 科 企 业 19.02 24.43 35.1 1.5 02208 002202 金 风 科 技 11.10 16.42 43.7 1.8 02238 601238 广 汽 集 团 8.07 20.62 67.4 3.1 02318 601318 中 国 平 安 37.10 31.81 2.8 1.0 02333 601633 长 城 汽 车 6.30 9.12 42.4 1.7 02338 000338 潍 柴 动 力 8.69 8.08 10.4 1.1 02600 601600 中 国 铝 业 2.47 4.39 53.1 2.1 02601 601601 中 国 太 保 29.00 26.23 7.9 1.1 02607 601607 上 海 医 药 15.32 17.13 25.5 1.3 02628 601628 中 国 人 寿 19.14 23.86 33.2 1.5 02727 601727 上 海 电 气 3.54 9.43 68.7 3.2 02866 601866 中 海 集 运 1.77 4.64 68.2 3.1 02880 601880 大 连 港 3.65 6.69 54.5 2.2 02883 601808 中 海 油 服 6.06 12.98 61.1 2.6 02899 601899 紫 金 矿 业 2.40 3.27 38.8 1.6 03328 601328 交 通 银 行 5.10 5.57 23.7 1.3 03606 600660 褔 耀 玻 璃 18.76 14.89 (5.0) 1.0 03968 600036 招 商 银 行 16.30 16.09 15.6 1.2 03988 601988 中 国 银 行 3.22 3.40 21.1 1.3 03993 603993 洛 阳 钼 业 1.27 3.58 70.4 3.4 06030 600030 中 信 证 券 18.18 17.80 14.9 1.2 06818 601818 光 大 银 行 3.77 3.75 16.2 1.2 06837 600837 海 通 证 券 13.26 14.29 22.7 1.3 06886 601688 HTSC 18.46 17.11 10.1 1.1 简 单 平 均 42.2 2.2 See the last page for disclaimer Page 14 of 17
最 高 87.7 8.2 最 低 (5.0) 1.0 资 料 来 源 :Bloomberg, 国 泰 君 安 国 际 计 算 附 注 : 中 国 人 民 银 行 公 布 银 行 间 外 汇 市 场 1.00 HKD =0.833250RMB 编 辑 雷 乐 诗 See the last page for disclaimer Page 15 of 17
投 资 咨 询 部 Investment Strategy 蒋 有 衡 Larry Jiang 主 管 首 席 策 略 员 (852) 25097582 王 昕 媛 Kate Wang 市 场 分 析 kate.wang@gtjas.com.hk (852) 25092623 庄 进 Jimmy Zhuang 市 场 分 析 jimmy.zhuang@gtjas.com.hk (852) 25092621 徐 懿 薇 Annie Xu 市 场 分 析 annie.xu@gtjas.com.hk (852) 25092695 雷 乐 诗 Tracy Lui 市 场 分 析 tracy.lui@gtjas.com.hk (852) 25095323 肖 倩 Emily Xiao 市 场 分 析 emily.xiao@gtjas.com.hk (852) 25095375 阮 家 洛 David Yuen 市 场 分 析 david.yuen@gtjas.com.hk (852) 25092631, 研 究 部 Research 刘 谷 Grace Liu 主 管, 石 油 化 工 liugu@gtjas.com (86755) 23976698 经 纪 业 务 Securities Brokerage 李 光 杰 Jeff Li jeff.lee@gtjas.com.hk 李 明 权 Eric Lee eric.lee@gtjas.com.hk 戚 竹 娜 Emmy Chik emmy.chik@gtjas.com.hk 谢 俊 Peter Xie peter.xie@gtjas.com.hk 林 达 诚 Donald Lam donald.lam@gtjas.com.hk 吕 鸿 极 Dick Lui dick.lui@gtjas.com.hk 吕 露 Lv Lu lvlu@gtjas.com 王 刚 Wang Gang wanggang101@gtjas.com 吴 洪 健 Wu Hongjian wuhongjian@gtjas.com 沈 悦 Shen Yue shenyue@gtjas.com 客 户 服 务 部 Customer Services 杨 曦 Yang Xi yangxi@gtjas.com 虞 珺 斐 Liz Yu liz.yu@gtjas.com.hk 郭 琦 Guo Qi guoqi@gtjas.com 综 合 销 售 Integrated Sales 杨 子 峰 Tony Yeung tony.yeung@gtjas.com.hk 理 财 业 务 Financial Services 黄 沛 源 Bryan Wong bryan.wong@gtjas.com.hk 机 构 销 售 Institutional Business 王 冬 青 Donny Wong donny.wong@gtjas.com.hk 郝 运 Pauline Hao pauline.hao@gtjas.com.hk 黄 路 遥 Jessie Huang jessie.huang@gtjas.com.hk 张 菀 玲 Megan Chang megan.chang@gtjas.com.hk 期 货 业 务 Futures Brokerage 陈 家 骅 Calvin Chan calvin.chan@gtjas.com.hk 黎 启 雄 Terry Lai terry.lai@gtjas.com.hk 吴 雪 雯 Icy Ng icy.ng@gtjas.com.hk 外 汇 业 务 FX Business 陈 家 骅 Calvin Chan calvin.chan@gtjas.com.hk 杨 子 峰 Tony Yeung tony.yeung@gtjas.com.hk 企 业 融 资 Corporate Finance 王 冬 青 Donny Wong donny.wong@gtjas.com.hk 邱 迪 怡 Deirdre Yau deirdre.yau@gtjas.com.hk 黄 嘉 贤 Anthony Wong anthony.wong@gtjas.com.hk 罗 广 信 Wilson Lo wilson.lo@gtjas.com.hk 资 本 市 场 Equity Capital Markets 王 冬 青 Donny Wong donny.wong@gtjas.com.hk 陈 丽 娥 Olivia Chan olivia.chan@gtjas.com.hk 张 颖 思 Cecilia Cheung cecilia.cheung@gtjas.com.hk 固 定 收 益 Fixed Income 雷 强 Lei Qiang qiang.lei@gtjas.com.hk 陈 怡 吟 Sophia Chen sophia.chen@gtjas.com.hk 司 思 远 Roy Si roy.si@gtjas.com.hk 蒋 小 燕 Flora Jiang flora.jiang@gtjas.com.hk 资 产 管 理 Asset Management 袁 军 平 Yuan Junping jp.yuan@gtjas.com.hk See the last page for disclaimer Page 16 of 17
利 益 披 露 事 项 (1) 分 析 员 或 其 有 联 系 者 并 未 担 任 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的 高 级 人 员 (2) 分 析 员 或 其 有 联 系 者 并 未 持 有 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的 任 何 财 务 权 益 (3) 除 星 美 控 股 (00198 HK) 广 深 铁 路 股 份 有 限 公 司 -H 股 (00525 HK) 中 国 全 通 ( 控 股 ) 有 限 公 司 (00633 HK) 国 泰 君 安 国 际 控 股 有 限 公 司 (01788 HK) 滨 海 投 资 (02886 HK) 及 华 星 控 股 (08237 HK) 外, 国 泰 君 安 或 其 集 团 公 司 并 未 持 有 本 研 究 报 告 所 评 论 的 发 行 人 的 市 场 资 本 值 的 1% 或 以 上 的 财 务 权 益 (4) 国 泰 君 安 或 其 集 团 公 司 在 现 在 或 过 去 12 个 月 内 有 与 本 研 究 报 告 所 评 论 的 万 州 国 际 (00288 HK) 深 圳 控 股 (00604 HK) 中 国 全 通 (00633 HK) 华 能 国 际 电 力 股 份 -H 股 (00902 HK) 安 徽 海 螺 水 泥 (00914 HK) 华 能 新 能 源 -H 股 (00958 HK) 宝 龙 地 产 (01238 HK) 德 基 科 技 控 股 (01301 HK) 361 度 (01361 HK) 畅 捷 通 (01588 HK) 中 国 创 意 家 居 (01678 HK) 中 广 核 美 亚 (01811 HK) 中 国 节 能 海 东 青 (02228 HK) 中 航 科 工 ( 一 千 )-H 股 (02357 HK) 中 国 电 力 (02380 HK) 上 海 电 气 -H 股 (02727 HK) 滨 海 投 资 (02886 HK) 威 胜 集 团 (03393 HK) 徽 商 银 行 -H 股 (03698 HK) 中 国 重 汽 (03808 HK) 中 国 奥 园 (03883 HK) 波 司 登 (03998 HK) 中 国 优 通 (06168 HK) 天 韵 国 际 控 股 (06836 HK) 中 国 优 材 (08099 HK) 存 在 投 资 银 行 业 务 的 关 系 免 责 声 明 本 研 究 报 告 内 容 既 不 代 表 国 泰 君 安 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 ( 国 泰 君 安 ) 的 推 荐 意 见 也 并 不 构 成 所 涉 及 的 个 别 股 票 的 买 卖 或 交 易 之 要 约 国 泰 君 安 或 其 集 团 公 司 有 可 能 会 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 洽 谈 投 资 银 行 业 务 或 其 它 业 务 ( 例 如 : 配 售 代 理 牵 头 经 辨 人 保 荐 人 包 销 商 或 从 事 自 营 投 资 于 该 股 票 ) 国 泰 君 安 的 销 售 员, 交 易 员 和 其 它 专 业 人 员 可 能 会 向 国 泰 君 安 的 客 户 提 供 与 本 研 究 部 中 的 观 点 截 然 相 反 的 口 头 或 书 面 市 场 评 论 或 交 易 策 略 国 泰 君 安 集 团 的 资 产 管 理 部 和 投 资 业 务 部 可 能 会 做 出 与 本 报 告 的 推 荐 或 表 达 的 意 见 不 一 致 的 投 资 决 策 报 告 中 的 资 料 力 求 准 确 可 靠, 但 国 泰 君 安 并 不 对 该 等 数 据 的 准 确 性 和 完 整 性 作 出 任 何 承 诺 报 告 中 可 能 存 在 的 一 些 基 于 对 未 来 政 治 和 经 济 的 某 些 主 观 假 定 和 判 断 而 做 出 预 见 性 陈 述, 因 此 可 能 具 有 不 确 定 性 投 资 者 应 明 白 及 理 解 投 资 证 券 及 投 资 产 品 之 目 的, 及 当 中 的 风 险 在 决 定 投 资 前, 如 有 需 要, 投 资 者 务 必 向 其 各 自 专 业 人 士 咨 询 并 谨 慎 抉 择 本 研 究 报 告 并 非 针 对 或 意 图 向 任 何 属 于 任 何 管 辖 范 围 的 市 民 或 居 民 或 身 处 于 任 何 管 辖 范 围 的 人 士 或 实 体 发 布 或 供 其 使 用, 而 此 等 发 布, 公 布, 可 供 使 用 情 况 或 使 用 会 违 反 适 用 的 法 律 或 规 例, 或 会 令 国 泰 君 安 或 其 集 团 公 司 在 此 等 管 辖 范 围 内 受 制 于 任 何 注 册 或 领 牌 规 定 2016 国 泰 君 安 证 券 ( 香 港 ) 有 限 公 司 版 权 所 有. 不 得 翻 印 香 港 中 环 皇 后 大 道 中 181 号 新 纪 元 广 场 低 座 27 楼 电 话 (852) 2509-9118 传 真 (852) 2509-7793 网 址 : www.gtja.com.hk See the last page for disclaimer Page 17 of 17