黃 金 期 貨 研 討 會 - 台 北 NYSE Liffe US 中 華 民 國 期 貨 業 商 業 同 業 公 會 CNFA 2010 年 3 月 9 日 所 有 版 權 屬 於 紐 約 泛 歐 證 交 所 集 團
誠 摯 邀 請 您 蒞 臨 參 觀 紐 約 證 券 交 易 所 2
內 容 大 綱 1. 全 球 黃 金 市 場 基 本 面 2. 交 易 所 買 賣 基 金 (ETFs) 3. 如 何 在 臺 灣 期 貨 交 易 所 (Taifex) 東 京 工 業 品 交 易 所 (TOCOM) 以 及 NYSE Liffe US 之 間 進 行 套 利 4. NYSE Liffe US 5. NYSE Liffe US 小 型 黃 金 和 小 型 白 銀 期 貨 商 品 6. 投 資 策 略 7. 總 結 3
1. 全 球 黃 金 市 場 基 本 面 4
1900 年 以 來 之 美 元 計 價 黃 金 年 均 價 圖 表 圖 表 翻 譯 : 黃 金 每 年 平 均 價 格 ( 以 美 元 計 價 ), 1900-2009 5
自 2000 年 後, 以 美 元 計 價 的 黃 金 價 格 走 勢 -2001 至 今, 美 元 計 價 之 黃 金 價 格 呈 持 續 上 漲 趨 勢, 大 幅 漲 勢 始 於 2005 年 6
歐 元 計 價 之 黃 金 價 格 於 今 年 3 月 5 日 創 歷 史 新 高 March 5, 2010 PM FIX: EUR 836.527 7
日 元 計 價 之 黃 金 價 格 於 2009 年 12 月 4 日 創 歷 史 新 高 December 4, 2009 JPY 107,063 8
印 度 盧 比 計 價 之 黃 金 價 格 於 2009 年 12 月 2 日 創 歷 史 新 高 December 2, 2009 Rupees 56,199 9
2009 年 黃 金 市 場 供 給 概 況 資 料 由 倫 敦 貴 金 屬 諮 詢 機 構 (GFMS) 提 供 礦 產 量 (62%) 成 長 率 6%, 2,553 公 噸 現 金 成 本 : 每 盎 司 469 美 元 金 屬 廢 料 供 給 量 (37%) 成 長 率 27%, 1,541 公 噸 黃 金 價 格 上 漲 帶 動 金 屬 廢 料 之 供 給 量 政 府 部 門 銷 售 量 佔 總 供 給 量 之 1% 2009 年 全 球 市 場 供 應 量 為 4,118 公 噸 圖 表 翻 譯 : 金 屬 廢 料 避 險 操 作 政 府 部 門 等 各 方 面 之 市 場 供 給 情 況 藍 色 : 政 府 部 門 間 出 售 淨 值 逐 漸 降 低 綠 色 :2000 以 後, 礦 產 業 者 大 幅 減 少 黃 金 避 險 操 作 紅 色 : 金 屬 廢 料 市 場 供 給 情 況 自 1987 年 至 1999 年, 市 場 供 給 穩 定 成 長 自 2000 年 以 後, 市 場 供 給 趨 於 平 穩 10
2009 年 黃 金 市 場 需 求 概 況 資 料 由 倫 敦 貴 金 屬 諮 詢 機 構 (GFMS) 提 供 2009 年 黃 金 投 資 需 求 創 新 高 20 年 來, 黃 金 投 資 需 求 首 次 超 越 珠 寶 投 資 圖 表 翻 譯 : 過 去, 黃 金 市 場 需 求 約 有 80% 來 自 於 珠 寶 買 賣 經 濟 不 穩 定 以 及 高 價 位 對 珠 寶 的 市 場 需 求 造 成 負 面 影 響 2009 年 全 球 黃 金 需 求 黃 金 投 資 44% 珠 寶 買 賣 41% 礦 產 公 司 買 回 過 去 所 賣 的 遠 期 黃 金 6% 其 他 黃 金 需 求 ( 如 工 業 製 造 ) 9% * 黃 金 投 資 包 括 投 資 淨 值 黃 金 條 塊 收 藏 以 及 所 有 以 黃 金 鑄 造 之 錢 幣 ** 其 他 項 目 不 包 括 任 何 黃 金 錢 幣 資 料 來 源 : 倫 敦 貴 金 屬 諮 詢 機 構 11
金 價 攀 升, 礦 產 業 者 逐 漸 調 降 黃 金 避 險 操 作 Millions of ounces USD$ price Source: Virtual Metals 12
全 球 黃 金 投 資 概 況 資 料 由 倫 敦 貴 金 屬 諮 詢 機 構 (GFMS) 提 供 黃 金 投 資 成 長 主 因 探 討 : 投 資 需 求 達 1,820 公 噸 黃 金 被 視 為 安 全 避 風 港 黃 金 價 格 升 值 vs 貨 幣 貶 值 通 貨 膨 脹 之 疑 慮 圖 表 翻 譯 : 2009 年 之 全 球 黃 金 投 資 總 值 為 2008 年 之 二 倍 全 球 黃 金 投 資 包 括 黃 金 條 塊 收 藏 黃 金 鑄 造 之 錢 幣 投 資 淨 值 全 球 投 資 總 值 13
亞 洲 市 場 黃 金 投 資 趨 勢 圖 公 噸 圖 表 翻 譯 及 解 說 : 亞 洲 一 般 投 資 人 黃 金 投 資 淨 值 中 國 總 黃 金 投 資 淨 值 大 幅 提 高 台 灣 總 投 資 淨 值 微 幅 增 加 日 本 投 資 人 於 2009 年 12 月 金 價 創 歷 史 新 高 之 後 陸 續 獲 利 了 結 資 料 來 源 : 倫 敦 貴 金 屬 諮 詢 機 構, 世 界 黃 金 協 會 14
中 國 大 陸 之 市 場 需 求 即 使 黃 金 價 格 上 揚, 中 國 大 陸 之 市 場 需 求 仍 穩 定 成 長 中 國 大 陸 黃 金 市 場 需 求 量 與 人 民 幣 價 格 走 勢 中 國 是 唯 一 投 資 需 求 成 長 的 非 西 方 國 家 成 長 率 20% 中 國 也 是 唯 一 珠 寶 買 賣 需 求 成 長 的 國 家 成 長 6% 圖 表 翻 譯 : 淺 色 : 珠 寶 買 賣 深 色 : 一 般 投 資 人 投 資 淨 值 綠 色 線 條 : 每 盎 司 人 民 幣 價 格 資 料 來 源 : 倫 敦 貴 金 屬 諮 詢 機 構, 世 界 黃 金 協 會 15
世 界 25 大 主 要 黃 金 儲 備 國 家 - 依 總 儲 備 量 排 序 國 家 黃 金 儲 備 量 ( 公 噸 ) 黃 金 占 總 國 家 資 產 儲 備 之 比 率 % 美 國 8,133.5 68.7% 德 國 3,407.6 64.6% 國 際 貨 幣 基 金 會 3,005.3 義 大 利 2,451.8 63.4% 法 國 2,451.8 63.4% 中 國 大 陸 1,054.0 1.5% 瑞 士 1,040.1 28.8% 日 本 765.2 2.4% 荷 蘭 612.5 51.7% 蘇 俄 607.7 4.7% 印 度 557.7 6.4% 歐 洲 中 央 銀 行 501.4 19.6% 台 灣 423.6 4.1% 葡 萄 牙 382.5 83.8% 委 內 瑞 拉 356.4 35.7% 英 國 310.3 15.2% 黎 巴 嫩 286.8 26.5% 西 班 牙 281.6 34.6% 奧 地 利 280 52.7% 比 利 時 227.5 31.8% 阿 爾 及 利 亞 173.6 3.8% 菲 律 賓 154.7 12.1% 利 比 亞 143.8 4.6% 沙 烏 地 阿 拉 伯 143 10.2% 新 加 坡 127.4 2.3% 16
世 界 25 大 主 要 黃 金 儲 備 國 家 - 依 其 黃 金 佔 總 國 家 資 產 比 率 排 序 說 明 : 亞 洲 國 家 中, 中 國 大 陸 排 名 第 一 位. 其 黃 金 儲 備 自 2003 年 以 來 增 加 了 76%, 然 而 其 黃 金 佔 總 國 家 資 產 比 率 僅 1.5%; 日 本 佔 第 二 位, 該 比 率 僅 2.4%; 台 灣 佔 第 三 位, 該 比 率 僅 4.1%. 因 此 亞 洲 各 國 之 國 家 黃 金 儲 備 需 求 仍 有 大 幅 成 長 空 間. 印 度 政 府 為 了 增 加 其 黃 金 儲 備 量, 於 2009 年 10 月 向 國 際 貨 幣 基 金 組 織 買 入 200 公 噸 黃 金 國 家 黃 金 儲 備 量 ( 公 噸 ) 黃 金 占 總 國 家 資 產 儲 備 之 比 率 % 中 國 大 陸 1,054.00 1.50% 新 加 坡 127.4 2.30% 日 本 765.2 2.40% 阿 爾 及 利 亞 173.6 3.80% 台 灣 423.6 4.10% 利 比 亞 143.8 4.60% 蘇 俄 607.7 4.70% 印 度 557.7 6.40% 沙 烏 地 阿 拉 伯 143 10.20% 菲 律 賓 154.7 12.10% 英 國 310.3 15.20% 歐 洲 中 央 銀 行 501.4 19.60% 黎 巴 嫩 286.8 26.50% 瑞 士 1,040.10 28.80% 比 利 時 227.5 31.80% 西 班 牙 281.6 34.60% 委 內 瑞 拉 356.4 35.70% 荷 蘭 612.5 51.70% 奧 地 利 280 52.70% 義 大 利 2,451.80 63.40% 法 國 2,451.80 63.40% 德 國 3,407.60 64.60% 美 國 8,133.50 68.70% 葡 萄 牙 382.5 83.80% 國 際 貨 幣 基 金 會 3,005.30 17
管 理 基 金 是 否 應 該 考 慮 增 加 黃 金 投 資 部 位? 圖 表 翻 譯 : 全 球 固 定 收 益 類 資 產 50% 2009 年 第 3 季 統 計 之 全 球 管 理 資 產 分 布 概 況 ( 估 計 總 價 值 為 81.5 兆 美 元 ) 全 球 股 票 類 資 產 44% 其 他 資 產 5% 黃 金 資 產 1% * 估 計 值 以 全 球 股 市 與 債 券 指 數 為 準, 並 考 慮 重 覆 部 份 做 適 度 調 整 ** 包 括 避 險 基 金 未 上 市 股 票 不 動 產 及 大 宗 物 資 期 貨 ( 不 包 括 黃 金 ) 18
2. 交 易 所 買 賣 基 金 ETF 19
交 易 所 買 賣 基 金 ETF 黃 金 ETF 為 一 種 交 易 所 買 賣 基 金, 投 資 標 的 為 黃 金 現 貨. 黃 金 ETF 的 推 出 使 全 球 基 金 經 理 人 及 一 般 投 資 人 更 容 易 參 與 黃 金 價 格 的 波 動, 並 將 黃 金 納 入 投 資 組 合 中 交 易 所 買 賣 基 金 之 黃 金 持 有 部 位 ( 公 噸 ) 與 黃 金 價 格 ( 每 盎 司 以 美 元 計 價 ) 黃 金 ETF 的 價 格 緊 密 追 蹤 國 際 黃 金 價 格 ( 扣 除 基 金 管 理 費 ) 黃 金 現 貨 儲 存 於 合 作 銀 行 之 金 庫, 基 金 則 持 有 存 託 憑 證 投 資 人 無 須 現 貨 交 割 的 困 擾 右 表 之 黃 色 部 分 為 GLD(NYSE)- 顯 示 歐 洲 及 亞 洲 投 資 人 偏 愛 NYSE 掛 牌 之 GLD 黃 金 ETF, 主 因 為 : 市 場 管 理 架 構 較 優 良 美 國 市 場 較 受 信 賴 目 前 全 球 黃 金 ETF 基 金 持 有 之 黃 金 憑 存 託 證 總 額 為 : 1,769.415 公 噸, 超 過 中 國 總 黃 金 儲 備 之 68% 20
道 富 財 富 黃 金 指 數 基 金 (GLD) 與 倫 敦 當 地 黃 金 現 貨 市 場 走 勢 圖 黃 金 現 貨 價 格 基 金 管 理 費 (39 個 基 準 點 /365) 21
道 富 財 富 黃 金 指 數 基 金 (GLD) 之 知 名 投 資 者 John Paulson 目 前 持 有 GLD 黃 金 ETF 存 託 憑 證 約 315 萬 盎 司 2007 年 個 人 投 資 獲 利 達 37 億 美 金 George Soros 目 前 持 有 GLD 黃 金 ETF 存 託 憑 證 約 62 萬 盎 司 中 國 投 資 有 限 責 任 公 司 目 前 持 有 GLD 黃 金 ETF 存 託 憑 證 約 14 萬 5 千 盎 司 (above data as of December 31, 2009 - positions may have changed since then) 22
3. 如 何 在 臺 灣 期 貨 交 易 所 (Taifex) 東 京 工 業 品 交 易 所 (TOCOM) 及 NYSE Liffe US 之 間 進 行 套 利 23
台 灣 期 貨 交 易 所 掛 牌 之 黃 金 期 貨 走 勢 圖 NYSE Liffe US mini gold futures Taifex Gold futures 24
套 利 須 知 比 較 臺 灣 期 貨 交 易 所 與 NYSE Liffe US 之 主 要 差 異 臺 灣 期 貨 交 易 所 之 黃 金 期 貨 NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 交 割 方 式 現 貨 交 割, 現 貨 為 一 張 紐 約 庫 存 憑 證 現 金 交 割, 結 算 價 以 最 後 交 易 三 張 庫 存 憑 證 可 贖 回 三 條 各 重 1 公 日 倫 敦 早 盤 定 盤 價 為 準 斤 或 一 條 重 100 盎 司 的 黃 金 條 塊 合 約 規 格 100 盎 司 33.2 盎 司 報 價 方 式 每 盎 司 之 美 元 價 格 每 盎 司 之 美 元 價 格 到 期 月 份 二 月 四 月 六 月 八 月 十 二 月 本 月 及 後 續 11 個 月 份 純 金 含 量 至 少 99.5% 至 少 99.5% 交 易 時 間 ( 以 台 灣 時 間 為 準 ) 漲 跌 幅 限 制 ( 前 日 結 算 價 ) 8.45am -1.45pm 7.16am 4am 15% 無 25
東 京 工 業 品 交 易 所 掛 牌 之 黃 金 期 貨 走 勢 圖 TOCOM standard gold futures NYSE Liffe US mini gold futures Taifex Gold futures NYSE Liffe US mini gold futures 26
套 利 須 知 比 較 東 京 工 業 品 交 易 所 與 NYSE Liffe US 之 主 要 差 異 東 工 所 標 準 黃 金 期 貨 NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 交 割 方 式 每 條 重 一 公 斤 之 黃 金 條 塊 現 貨 交 割, 現 貨 為 一 張 紐 約 庫 存 憑 證 三 張 庫 存 憑 證 可 贖 回 三 條 各 重 1 公 斤 或 一 條 重 100 盎 司 的 黃 金 條 塊 報 價 方 式 每 公 克 以 日 幣 計 價 每 盎 司 以 美 元 計 價 純 金 含 量 至 少 99.99% 至 少 99.5% 交 割 日 之 安 排 由 東 工 所 設 定 接 近 月 底 的 某 個 營 業 日 進 行 交 割 由 空 方 選 擇 交 割 日 期 交 易 時 間 ( 以 台 灣 時 間 為 準 ) 8am - 2.30pm 4pm - 10.00pm 7.16am 4am 27
4. NYSE Liffe US 簡 介 28
紐 約 泛 歐 證 交 所 集 團 居 全 球 市 場 領 導 地 位 的 交 易 所 集 團 2009 年 第 4 季 各 事 業 單 位 淨 利 比 率 業 務 橫 跨 歐 美 市 場, 包 含 現 貨 市 場 衍 生 性 金 融 商 品 市 場 股 票 上 市 業 務 以 及 市 場 資 訊 業 務 等 Software & Technology Services: 10% Other: 8% Derivatives Trading: 28% 彈 性 調 整 市 場 架 構, 以 配 合 不 同 市 場 投 資 人 及 主 管 機 關 之 法 令 規 定 全 球 科 技 化 商 業 解 決 方 案 在 中 國 大 陸 印 度 日 本 拉 丁 美 洲 及 中 東 地 區 都 擁 有 策 略 夥 伴 Listings: 17% Market Data: 15% European Cash Trading: 13% US Cash Trading: 9% 圖 表 翻 譯 : 衍 生 性 商 品 交 易 28%, 歐 洲 現 貨 市 場 交 易 13%, 美 國 現 貨 市 場 交 易 9%, 市 場 資 訊 服 務 15%, 股 票 上 市 服 務 17%, 軟 體 及 資 訊 科 技 服 務 10%, 其 他 8% 29
NYSE Liffe US timeline Q1 Q2 Q3 Q4 2008 公 佈 併 購 芝 加 哥 期 貨 交 易 所 (CBOT) 之 金 屬 部 門 遞 交 交 易 所 設 立 申 請 書 申 請 書 審 核 通 過 ; NYSE Liffe US 正 式 成 立 選 擇 權 結 算 公 司 (OCC) 獲 選 為 結 算 夥 伴 2009 V10 upgrade 集 團 電 子 交 易 系 統 (LIFFE CONNECT ) 強 化 連 線 及 即 時 訊 息 傳 輸 服 務 宣 佈 與 與 FICC 成 立 合 資 公 司 OCC 結 算 業 務 開 始 運 作 推 出 股 票 指 數 期 貨 : MSCI 歐 美 亞 指 數 新 興 市 場 指 數 與 美 國 市 場 指 數 Citadel,UBS, Goldman Sachs, Morgan Stanley, 及 GETCO 加 入 成 為 合 作 夥 伴 2010 實 行 積 極 業 務 業 推 廣 策 略 30
5. 小 型 黃 金 和 白 銀 期 貨 31
NYSE Liffe US 之 優 勢 市 場 流 通 性 高 資 本 效 率 高 資 訊 透 明 度 高 電 子 化 交 易 系 統 交 易 選 擇 彈 性 化 提 供 交 易 費 優 惠 方 案 合 約 具 有 等 量 黃 金 現 貨 之 儲 備 32
合 約 規 格 : 33.2 盎 司 ( 金 衡 制 ) 小 型 黃 金 期 貨 (YG,XGA) 價 格 跳 動 單 位 : 每 盎 司 US$0.10, 每 張 合 約 US$3.32 合 約 到 期 月 : 交 易 當 月 與 後 續 11 個 月 交 割 : 每 張 庫 存 憑 證 (WDR) 代 表 1/3 張 金 庫 收 據, 每 張 金 庫 收 據 之 價 值 相 當 於 一 條 重 100 盎 司 或 3 條 各 重 1 公 斤, 純 金 含 量 至 少 99.5% 之 黃 金 條 塊 紐 約 黃 金 存 放 銀 行 :HSBC, Bank of Nova Scotia, Brinks, MTB 保 證 金 投 機 者 避 險 者 原 始 保 證 金 $2,248 $1,665 後 續 保 證 金 $1,665 $1,665 33
小 型 黃 金 期 貨 之 特 色 造 市 者 確 保 提 供 買 賣 雙 方 之 報 價 NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 價 格 2009 年 1 月 2010 年 2 月 客 戶 包 括 各 種 不 同 族 群, 增 加 市 場 深 度 零 售 小 型 錢 幣 與 黃 金 條 塊 仲 介 商 銀 行 交 易 者 演 算 法 交 易 者 避 險 基 金 商 品 交 易 顧 問 綜 合 期 貨 交 易 中 心 具 有 較 100 盎 司 的 黃 金 期 貨 商 品 更 精 準 之 避 險 功 能 平 均 成 本 較 低 34
市 場 流 通 量 以 及 未 平 倉 合 約 NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 每 月 之 日 均 價 與 未 平 倉 合 約 張 數 2009 年 1 月 至 今 佔 美 國 所 有 期 貨 交 易 所 小 型 黃 金 期 貨 總 交 易 量 之 99% 以 上 [Data range: Sept. 14 Sept. 21, 2009. Source: Bloomberg.] 35
NYSE Liffe US- 亞 洲 市 場 交 易 量 亞 洲 市 場 交 易 量 佔 總 交 易 量 之 26% *Data based on the Dec. 2009 contract month. [Data range: May 11 Sept. 17, 2009. Source: Bloomberg.] 36
NYSE Liffe US 與 Comex 之 黃 金 期 貨 每 日 價 格 之 比 較 具 有 與 其 他 黃 金 期 貨 商 品 進 行 套 利 之 機 會 2009 年 6 月 至 今 年 2 月 19 日, NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 的 價 格 高 點 高 過 Comex 黃 金 期 貨 的 價 格 高 點 的 比 率 達 31%, 而 前 者 的 價 格 低 點 低 過 後 者 的 價 格 低 點 的 比 率 達 29%. 圖 表 翻 譯 : NYSE Liffe US 與 Comex 黃 金 期 貨 價 格 高 點 之 差 距 藍 色 部 分 : 高 於 或 低 於 0 元 水 平 線 的 藍 色 直 條 分 別 代 表 NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 的 價 格 高 點 高 於 或 低 於 Comex 黃 金 期 貨 價 格 高 點 之 差 距 NYSE Liffe US 與 Comex 黃 金 期 貨 價 格 低 點 之 差 距 紅 色 部 分 : 高 於 或 低 於 0 元 水 平 線 的 紅 色 直 條 分 別 代 表 NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 的 價 格 低 點 高 於 或 低 於 Comex 黃 金 期 貨 價 格 低 點 之 差 距 Difference > $0.50 >$0.75 > $1.00 Highs 21% 15% 10% Lows 30% 21% 18% *Data based on the Dec. 2009 contract month. [Data range: May June 11 1 Sept. Feb 17, 19, 2009. 2010. Source: Bloomberg.] 37
合 約 規 格 : 1,000 盎 司 ( 金 衡 制 ) 小 型 白 銀 期 貨 價 格 跳 動 單 位 : 每 盎 司 US$0.001, 每 張 合 約 US$1 合 約 到 期 月 : 交 易 當 月 與 後 續 11 個 月 交 割 : 每 張 庫 存 憑 證 (WDR) 代 表 1/5 張 銀 庫 收 據, 每 張 銀 庫 收 據 之 價 值 相 當 於 5 條 重 1000 盎 司 或 1100 盎 司 純 銀 成 份 至 少 為 99.9% 之 白 銀 條 塊 紐 約 白 銀 存 放 銀 行 :HSBC, Bank of Nova Scotia, Brinks, MTB 保 證 金 投 機 者 避 險 者 原 始 保 證 金 US$1,350 US$1,000 後 續 保 證 金 US$1,000 US$1,000 38
市 場 流 通 量 以 及 未 平 倉 合 約 NYSE Liffe US 小 型 白 銀 期 貨 每 月 日 均 量 與 未 平 倉 合 約 張 數 2009 年 1 月 至 今 佔 美 國 所 有 期 貨 交 易 所 小 型 白 銀 期 貨 總 交 易 量 之 99% 以 上 [Data range: Sept. 14 Sept. 21, 2009. Source: Bloomberg.] 39
6. 投 資 策 略 40
小 型 黃 金 期 貨 之 30 日 移 動 平 均 線 Be long When price > 30 day Moving Average Be short When price < 30 day Moving Average Source: CQG 41
小 型 白 銀 期 貨 與 相 對 強 弱 指 數 (RSI) Source: CQG 42
黃 金 / 白 銀 比 率 : 小 型 黃 金 期 貨 除 以 小 型 白 銀 期 貨 Source: CQG 43
黃 金 / 白 銀 比 率 之 30 日 移 動 平 均 線 Source: CQG 44
NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 與 WTI 原 油 期 貨 WTI 原 油 期 貨 NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 How many barrels of oil can 1 oz of gold buy? Source: Bloomberg 45
NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 與 S&P500 指 數 期 貨 S&P500 Index 指 數 期 貨 Q1 2009 Safe haven, Diversification role NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 Source: Bloomberg 46
NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 與 美 元 匯 率 指 數 期 貨 美 元 呈 弱 勢, 黃 金 相 對 呈 強 勢 USD Index NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 Source: Bloomberg 47
NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 與 金 融 時 報 黃 金 礦 產 指 數 期 貨 Relative value to gold equities NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 FT Gold Mining Index Source: Bloomberg 48
7. 總 結 49
NYSE Liffe US 小 型 黃 金 期 貨 與 小 型 白 銀 期 貨 之 優 勢 1. 與 亞 洲 市 場 之 套 利 機 會 包 含 臺 灣 期 貨 交 易 所 與 東 京 工 業 品 交 易 所 2. 對 期 貨 交 易 人 和 投 資 者 提 供 多 元 投 資 交 易 管 道 3. 提 供 交 易 費 優 惠 方 案 4. 穩 定 成 長 之 市 場 流 通 量 5. 資 本 效 率 高 6. LIFFE CONNECT 商 業 科 技 之 運 用 7. 完 全 電 子 化 之 交 易 系 統 8. 資 訊 透 明 度 高 50
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Appendix Incentive Programs and Research 52
贊 助 期 刊 提 供 市 場 資 訊 與 分 析 John Lothian 通 訊 錄 之 金 屬 版 匯 整 各 方 面 相 關 資 訊, 提 供 深 入 市 場 消 息 與 評 論 黃 金 週 報 (The Bullion Weekly): 網 站 提 供 有 關 倫 敦 黃 金 與 白 銀 店 頭 市 場 交 易 的 精 確 訊 息 53
聯 絡 人 Bella Chiu Head of Greater China NYSE Liffe #14-04, 8 Shenton Way Singapore 068811 +65 8298 9178 BChiu@nyx.com Jennifer Ropiak Vice President NYSE Liffe US 20 Broad Street New York, NY 10005 +1 (212) 656 5145 jropiak@nyx.com
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