施 羅 德 投 資 環 球 金 融 市 場 每 周 回 顧 及 展 望 截 至 2016 年 07 月 29 日 止 一 周 股 市 : 表 現 地 區 / 國 家 指 數 收 盤 變 幅 年 初 至 今 52 周 亞 太 香 港 HSI 21891.37 (72.90) (0.11%) (11.08%) 印 度 BSE 30 28051.86 248.62 7.41% 1.77% 日 本 Nikkei 16569.27 (57.98) (12.95%) (18.39%) 新 加 坡 STI 2868.69 (76.66) (0.49%) (12.65%) 韓 國 KOSPI 2016.19 5.85 2.80% (1.05%) 台 灣 WSE 8984.41 (28.73) 7.75% 4.92% 歐 洲 法 國 CAC 4439.81 58.71 (4.25%) (11.51%) 德 國 DAX 10337.50 190.04 (3.77%) (7.80%) 意 大 利 FTSE MIB 16846.90 68.20 (21.34%) (27.54%) 俄 羅 斯 RTSI 928.16 (10.32) 22.60% 7.20% 英 國 FTSE 100 6724.43 (6.05) 7.72% 1.41% 美 洲 巴 西 IBOV 57308.21 306.13 32.20% 14.06% 墨 西 哥 IPC 46660.67 (876.61) 8.57% 4.92% 納 斯 達 克 CCMP 5162.13 61.97 3.09% 0.99% 美 國 S&P 500 2173.60 (1.43) 6.34% 3.08% 美 國 DOW 18432.24 (138.61) 5.78% 3.84% 債 市 孳 息 收 市 上 周 一 個 月 前 一 年 前 英 國 10 年 期 國 債 0.6860 0.7990 0.9500 1.9780 法 國 10 年 期 國 債 0.1010 0.2140 0.2180 1.0070 德 國 10 年 期 國 債 -0.1200-0.0260-0.1260 0.7120 日 本 10 年 期 國 債 -0.1670-0.2240-0.2300 0.4060 美 國 10 年 期 國 債 1.4580 1.5680 1.4760 2.2770 基 本 貸 款 利 率 基 準 利 率 最 新 6 個 月 前 12 個 月 前 美 國 3.50 3.50 3.25 加 拿 大 2.70 2.70 2.70 日 本 1.48 1.48 1.48 英 國 0.50 0.50 0.50 歐 洲 央 行 0.00 0.05 0.05 瑞 士 0.50 0.50 0.50 澳 洲 2.00 2.00 2.00 香 港 5.25 5.25 5.25 變 動 百 分 比 僅 供 參 考 ; 貨 幣 除 有 特 別 註 明 外, 其 餘 均 為 當 地 貨 幣
股 票 市 場 美 國 美 國 一 周 漲 跌 互 見, 其 中 在 失 望 美 國 季 度 經 濟 增 長 數 據 和 未 給 人 留 下 深 刻 印 象 的 日 央 行 寬 鬆 行 動 後, 廣 義 工 業 指 數 下 跌 但 在 一 系 列 樂 觀 財 報 公 佈 後 科 技 股 上 漲 道 瓊 斯 工 業 平 均 指 數 (DJIA) 一 周 跌 0.75%, 收 報 18,432.24 點 ; 標 普 500 指 數 跌 0.07%, 收 報 2,173.60 點, 而 納 斯 達 克 綜 指 漲 1.22%, 收 報 5,162.13 點 周 四 亞 馬 遜 (Amazon) 報 告 第 二 季 度 營 收 年 率 勁 增 31% 至 304 億 美 元, 為 4 年 來 最 快 增 速, 從 而 推 動 每 股 盈 餘 自 上 年 同 期 的 1.59 美 元 增 至 1.78 美 元 季 度 淨 利 達 8.57 億 美 元, 超 分 析 師 預 期 的 5.40 億 美 元, 因 亞 馬 遜 在 Prime 和 亞 馬 遜 網 站 服 務 等 上 的 大 量 支 出 最 終 開 始 取 得 回 報 周 三 臉 書 (Facebook) 股 價 大 漲, 因 這 家 社 交 網 站 報 告 第 二 季 度 廣 告 收 入 較 去 年 同 期 勁 增 63%, 增 幅 與 第 一 季 度 相 同, 並 令 分 析 師 倍 感 意 外 這 反 映 了 廣 告 商 爭 相 前 往 臉 書 上 移 動 廣 告, 尤 其 是 手 機 視 頻 相 關 廣 告 總 體 季 度 營 收 年 率 攀 升 59% 至 64 億 美 元 周 二 盤 後 推 特 (Twitter) 股 價 大 跌, 因 公 司 第 二 季 度 營 收 為 6.02 億 美 元, 不 及 分 析 師 預 期, 並 預 測 當 前 季 度 營 收 將 進 一 步 下 降 至 6 億 美 元 中 點, 遠 遜 於 華 爾 街 預 期 的 6.80 億 美 元 推 特 稱 已 說 服 多 數 主 要 廣 告 商 參 與 該 平 台, 故 更 多 營 收 取 決 於 說 服 它 們 提 高 預 算 周 二 蘋 果 (Apple) 報 告 第 三 季 度 財 報 略 超 分 析 師 預 期, 即 使 營 收 年 率 降 15% 至 424 億 美 元 和 淨 利 降 27% 至 78 億 美 元 中 國 銷 售 所 遭 衝 擊 最 為 嚴 重, 較 去 年 同 期 大 降 33%, 因 經 濟 增 長 放 緩 蘋 果 稱 3 月 份 旗 艦 產 品 iphone 全 球 銷 售 達 低 點, 且 季 度 服 務 銷 售 年 率 增 19%, 因 旗 下 APP 商 店 和 蘋 果 音 樂 服 務 訂 閱 勁 增 周 一 韋 里 孫 (Verizon) 宣 佈 擬 以 48.3 億 美 元 現 金 收 購 雅 虎 核 心 互 聯 網 業 務, 尋 求 建 立 可 與 谷 歌 和 臉 書 競 爭 的 內 容 與 廣 告 生 態 系 統 此 項 交 易 將 把 雅 虎 及 其 消 費 者 服 務 與 去 年 所 收 購 的 美 國 線 上 (AOL) 整 合 一 旦 交 易 在 2017 年 初 完 成, 現 任 雅 虎 首 席 執 行 官 瑪 麗 薩 邁 耶 (Marissa Mayer) 是 否 將 出 任 某 個 職 位 尚 不 明 朗 英 國 上 周 倫 敦 股 市 表 現 乏 力, 因 普 遍 疲 弱 的 財 報 令 能 源 類 股 下 挫, 儘 管 上 周 晚 些 時 候 油 價 反 彈 金 融 股 提 供 了 些 許 支 持 富 時 100 指 數 (FTSE 100) 一 周 小 跌 0.09%, 收 報 6,724.43 點 周 五, 南 非 米 勒 釀 酒 公 司 (SABMiller) 董 事 會 支 持 百 威 英 博 (Anheuser-Busch InBev) 調 整 後 790 億 英 鎊 的 收 購 要 約, 解 決 對 英 鎊 大 幅 貶 值 後 去 年 11 月 原 則 上 所 達 成 估 價 的 擔 憂, 並 建 議 把 前 兩 大 股 東 以 不 能 就 該 現 金 收 購 要 約 投 票 的 單 獨 類 別 來 對 待, 以 消 除 投 票 權 重 方 面 的 矛 盾 本 周 稍 早 百 威 英 博 稱 新 條 款 相 當 於 現 金 收 購 要 約 每 股 提 價 1 英 鎊 和 股 票 替 代 方 案 報 價 每 股 提 高 0.88 美 元 百 威 英 博 將 該 報 價 描 述 為 最 終 報 價 並 因 此 基 於 英 國 併 購 法 律 而 限 制 其 提 高 收 購 要 約 的 能 力 周 四, 英 荷 殼 牌 (Royal Dutch Shell) 股 價 下 跌, 因 公 司 報 告 油 氣 價 格 持 續 疲 軟 導 致 第 二 季 度 收 入 年 率 大 降 72%, 且 隨 著 本 周 油 價 跌 破 43 美 元 / 桶, 這 種 疲 軟 情 況 料 將 延 續 在 此 之 前, 本 周 英 國 石 油 (BP) 挪 威 國 家 石 油 公 司 (Statoil) 康 菲 石 油 (ConocoPhillips) 道 達 爾 (Total) 相 繼 宣 佈 收 入 急 劇 下 降, 雖 然 殼 牌 業 績 尤 其 令 人 失 望, 因 此 乃 其 收 購 英 國 天 然 氣 集 團 (BG Group) 後 首 個 完 整 的 三 個 月 該 收 購 幫 助 提 高 殼 牌 季 度 產 量 28% 至 日 產 石 油 350 萬 桶 當 量 渣 打 (Standard Chartered) 追 隨 蘇 格 蘭 皇 家 銀 行 (RBS) 和 桑 坦 德 銀 行 (Banco Santander) 後 塵, 周 三 任 命 前 監 管 機 構 人 員 為 新 董 事 長, 歡 迎 前 國 際 貨 幣 基 金 組 織 (IMF) 金 融 顧 問 兼 貨 幣 和 資 本 市 場 部 主 管 José Viñals 自 10 月 份 起 加 入 董 事 會, 並 從 12 月 1 日 擔 任 主 席 這 結 束 了 該 行 長 期 尋 找 前 主 席 莊 貝 思 (John Peace) 接 替 人 選 之 旅, 後 者 最 初 宣 佈 擬 2015 年 2 月 離 任 周 二, 英 國 石 油 (BP) 報 告 基 於 基 本 重 組 成 本 利 潤 核 算, 第 二 季 度 利 潤 年 率 降 45% 至 7.20 億 美 元, 不 及 分 析 師 預 期 的 8.40 億 美 元, 並 引 發 公 司 股 價 下 跌 不 過, 在 出 售 資 產 長 達 6 年, 並 將 深 水 石 油 鑽 井 平 台 事 故 相 關 成 本 定 格 為 616 億 美 元 ( 包 括 最 新 季 度 與 美 國 當 局 所 達 成 52 億 美 元 新 的 支 出 ) 之 後, 英 國 石 油 首 席 執 行 官 杜 德 利 (Bob Dudley) 提 交 一 個 更 加 強 勁 的 展 望 周 一 稍 晚 亞 馬 遜 (Amazon) 宣 佈 已 與 英 國 政 府 達 成 一 項 安 排, 在 英 國 鄉 村 和 近 郊 地 區 試 驗 無 人 機 送 貨, 而 這 對 該 電 商 巨 擘 而 言 也 屬 首 次 因 航 空 規 定,Prime Air 無 人 機 配 送 服 務 尚 未 在 任 何 國 家 推 出, 但 新 協 議 可 使 亞 馬 遜 英 國 機 師 在 其 視 線 範 圍 外 測 試 無 人 機, 這 是 向 前 邁 出 的 重 要 一 步 歐 洲 ( 不 含 英 國 ) 上 周 歐 洲 股 市 略 漲, 因 系 列 經 濟 數 據 表 明 該 地 區 正 經 受 住 英 國 退 歐 考 驗 而 未 見 重 大 衝 擊 Eurofirst 300 指 數 一 周 漲 0.25%, 收 報 1,347.43 點 2
周 三, 德 意 志 銀 行 (Deutsche Bank) 宣 佈 已 就 涉 嫌 宣 佈 和 誤 售 抵 押 支 持 證 券 ( 目 前 威 脅 該 行 的 最 大 法 律 問 題 之 一 ) 與 美 國 司 法 部 開 啟 談 判 德 意 志 銀 行 還 稱 已 計 提 54 億 歐 元 作 為 和 解 成 本, 但 尚 未 覆 蓋 所 有 抵 押 相 關 調 查 該 行 第 二 季 度 淨 利 為 2000 萬 歐 元, 較 上 年 同 期 的 8.18 億 歐 元 大 降, 而 這 一 下 降 很 大 程 度 上 源 於 法 律 支 出 在 至 少 60% 的 流 通 股 同 意 支 持 後, 周 二, 德 意 志 交 易 所 (Deutsche Börse) 宣 佈 已 獲 股 東 支 持 推 進 與 倫 敦 股 票 交 易 所 (LSE) 合 併 在 英 國 決 定 退 歐 及 隨 後 英 國 貶 值 後, 此 項 交 易 成 疑 法 國 奢 侈 品 集 團 LVMH 宣 佈 以 6.50 億 美 元 將 旗 下 時 尚 商 店 Donna Karan International 售 予 美 國 服 裝 集 團 G- III Apparel 分 析 師 曾 指 出,Donna Karan 品 牌 可 能 給 LVMH 帶 來 虧 損, 儘 管 去 年 創 始 人 兼 創 意 總 監 Donna Karan 離 職 後 多 次 嘗 試 加 以 重 組 德 國 商 業 銀 行 (Commerzbank) 周 一 預 警, 第 二 季 度 末 核 心 1 級 資 本 比 率 已 自 3 月 末 的 12% 下 降 至 11.5%, 同 時 淨 利 自 上 年 同 期 的 3.07 億 降 至 2.09 億 歐 元 該 行 將 此 預 警 歸 因 於 養 老 金 負 債 增 加 和 意 大 利 主 權 債 務 信 用 利 差 擴 闊 日 本 上 周 日 股 下 跌, 因 一 系 列 公 司 財 報 好 壞 參 半, 顯 示 大 公 司 遭 受 日 圓 升 值 和 4 月 份 地 震 導 致 生 產 中 斷 的 衝 擊 日 經 225 指 數 一 周 跌 0.35%, 收 報 16,569.27 點 周 五, 日 本 電 信 公 司 NTT DoCoMo 稱, 正 考 慮 起 訴 印 度 塔 塔 之 子 (Tata Sons Ltd.), 因 此 前 後 者 稱 會 將 國 際 仲 裁 要 求 其 向 前 者 支 付 的 12 億 美 元 委 託 新 德 里 高 等 法 院 託 管 DoCoMo 還 宣 佈 若 未 能 獲 得 這 得 寸 進 筆 錢, 可 能 控 制 塔 塔 之 子 在 英 美 的 海 外 資 產 因 規 定 阻 止 外 國 投 資 者 以 預 先 決 定 的 價 格 出 售 所 持 印 度 公 司 股 份, 印 度 央 行 限 制 塔 塔 向 DoCoMo 支 付 出 售 塔 塔 電 信 而 應 獲 得 的 此 筆 資 金 周 三, 任 天 堂 (Nintendo) 報 告 第 三 財 季 營 業 虧 損 51 億 日 圓, 而 上 年 同 期 利 潤 達 11.5 億 日 圓 該 遊 戲 公 司 援 引 不 利 匯 率 波 動 為 財 報 令 人 失 望 的 關 鍵 原 因, 但 維 持 全 年 營 業 利 潤 將 增 長 37% 至 450 億 日 圓 的 展 望 不 變 周 一 任 天 堂 股 價 重 挫 近 20%, 因 周 末 消 息 稱, 儘 管 Pokémon Go 大 獲 成 功, 但 來 自 相 關 許 可 費 和 合 作 方 面 所 得 的 營 收 不 太 可 能 對 合 併 報 表 產 生 太 大 影 響 任 天 堂 還 稱 源 於 Pokémon Go Plus 設 備 ( 擬 與 手 遊 一 道 出 售 ) 的 收 入 已 納 入 2016 財 年 指 引 考 量 之 中 周 三, 伊 藤 忠 商 事 (Itochu) 成 眾 矢 之 敵, 因 加 州 做 空 機 構 格 勞 克 斯 (Glaucus Research) 報 告 稱 該 公 司 虛 增 上 財 年 淨 利 潤 伊 藤 忠 商 事 股 價 因 此 大 跌 該 報 告 質 疑 在 全 球 動 力 煤 價 格 崩 潰 後, 這 家 商 社 如 何 努 力 避 兔 了 2011 年 投 資 哥 倫 比 亞 煤 炭 資 產 15 億 美 元 所 招 致 的 虧 損 亞 太 地 區 ( 不 含 日 本 ) 上 周 中 國 大 陸 股 市 回 落, 反 映 了 政 府 宣 佈 正 考 慮 對 股 市 實 施 更 嚴 格 監 管 以 抑 制 投 機 後, 對 未 來 政 策 方 向 的 持 續 擔 憂 上 證 綜 指 一 周 跌 1.11%, 收 報 2,979.38 點 港 股 上 周 下 跌, 削 減 全 月 和 本 周 前 兩 日 漲 幅, 因 日 本 央 行 僅 提 供 適 度 額 外 刺 激 的 決 定 令 人 失 望 恒 生 指 數 一 周 跌 0.33%, 收 報 21,891.37 點 上 周 台 股 走 低, 儘 管 蘋 果 靚 麗 財 報 支 持 台 灣 供 應 商 因 在 日 本 央 行 行 動 令 人 失 望 後, 台 股 加 權 平 均 指 數 (Taiex) 追 隨 亞 洲 股 市 走 勢, 一 周 跌 0.32%, 收 報 8,984.41 點 上 周 韓 國 股 市 略 漲, 因 海 外 投 資 者 買 入 以 追 逐 更 高 回 報, 加 之 亞 洲 第 4 大 經 濟 體 報 告 月 度 工 業 產 出 和 季 度 經 濟 增 長 數 據 優 於 預 期 後 韓 圓 相 應 走 強 KOSPI 綜 指 一 周 漲 0.29%, 收 報 2,016.19 點 上 周 新 加 坡 股 市 下 挫, 遭 能 源 類 股 打 壓, 因 兩 家 主 要 銀 行 對 發 放 給 能 源 行 業 的 貸 款 表 示 擔 憂, 且 業 績 也 欠 佳 海 峽 時 報 指 數 一 周 挫 2.6%, 收 報 2,868.69 點 新 興 市 場 上 周 巴 西 股 市 上 揚, 因 鐵 礦 石 價 格 上 漲 助 推 商 品 類 股, 加 之 諸 多 公 司 財 報 令 人 鼓 舞 Bovispa 指 數 一 周 漲 0.54%, 收 報 57,308.21 點 上 周 墨 西 哥 股 市 下 跌, 這 很 大 程 度 上 源 於 油 價 疲 弱 和 能 源 類 股 財 報 欠 佳 IPC 指 數 一 周 跌 1.84%, 收 報 46,660.67 點 上 周 印 度 股 市 反 彈 至 1 年 來 高 點, 然 後 周 五 回 吐 漲 幅 因 預 期 印 度 政 府 能 夠 在 國 會 通 過 銷 售 稅 方 案 ( 這 代 表 該 國 自 20 世 紀 90 年 代 以 來 最 具 雄 心 的 經 濟 改 革 ), 外 資 流 入 動 力 增 強 孟 買 敏 感 30 指 數 (BSE 30) 一 周 漲 0.89%, 收 報 28,051.86 點 上 周 俄 羅 斯 股 市 趨 於 走 低, 因 油 價 持 續 疲 軟 衝 擊 能 源 類 股 RSTI 指 數 一 周 跌 1.10%, 收 報 928.16 點 3
其 他 資 產 上 周 油 價 大 跌, 從 而 令 本 月 西 德 克 薩 斯 中 質 原 油 (WTI) 和 布 蘭 特 原 油 本 月 跌 幅 分 別 達 約 14% 和 12% 上 周 油 價 下 跌 源 於 美 國 石 油 鑽 井 再 次 加 大 生 產, 同 時 石 油 輸 出 國 組 織 (OPEC) 成 員 國 在 供 應 已 經 高 企 的 情 況 下 也 開 始 同 樣 如 此 紐 約 9 月 期 油 一 周 重 挫 5.9%, 收 報 41.60 美 元 / 桶, 同 時 ICE 倫 敦 布 蘭 特 原 油 暴 跌 7%, 收 報 42.46 美 元 / 桶 上 周 金 價 適 度 上 漲, 因 弱 於 預 期 的 美 國 國 內 生 產 總 值 (GDP) 數 據 導 致 美 元 走 弱 美 聯 儲 會 議 紀 要 暗 示 短 期 內 不 太 可 能 突 然 加 息, 這 也 增 強 了 投 資 者 持 有 黃 金 的 意 願 12 月 期 金 一 周 漲 2.6%, 收 報 1,357.50 美 元 / 盎 司 固 定 收 益 市 場 美 國 上 周 美 國 10 年 期 債 收 益 率 下 跌, 自 前 一 周 收 市 水 平 1.568% 跌 至 1.458%, 反 映 了 投 資 者 對 第 二 季 度 GDP 數 據 疲 軟 的 謹 慎 情 形, 及 對 美 聯 儲 並 不 急 於 近 期 加 息 的 預 期 美 國 第 二 季 度 GDP 增 長 1.2%, 增 速 較 第 一 季 度 下 修 後 的 0.8% 略 微 加 快, 但 遠 低 於 分 析 師 預 期 的 2.4% 個 人 消 費 支 出 增 4.2% 和 來 自 淨 出 口 的 適 度 貢 獻 為 商 業 庫 存 大 降 及 住 房 與 商 業 投 資 政 府 支 出 下 降 抵 消 美 國 總 統 奧 巴 馬 (Obama) 高 級 經 濟 顧 問 福 曼 (Jason Furman) 撰 文 稱, 周 五 令 人 失 望 的 GDP 數 據 掩 蓋 了 消 費 者 支 出 強 勢, 後 者 為 第 二 季 度 經 濟 增 長 貢 獻 了 2.8 個 百 分 點 第 二 季 度 實 際 個 人 消 費 支 出 (PCE), 佔 GDP 比 重 逾 三 分 二, 增 加 4.2%, 位 列 2006 年 來 三 大 最 高 增 速 之 中 過 去 一 年, 名 義 工 資 以 金 融 危 機 來 最 快 速 度 增 長, 美 國 經 濟 繼 續 增 加 就 業, 且 密 西 根 大 學 消 費 者 景 氣 指 數 仍 接 近 逾 10 年 來 最 高 水 平, 這 位 白 宮 經 濟 顧 問 委 員 會 主 席 寫 道 與 景 氣 改 善 相 一 致, 第 二 季 度 消 費 增 長 範 圍 廣 泛 周 三, 美 國 聯 邦 公 開 市 場 委 員 會 (FOMC) 在 會 議 上 略 有 變 化, 未 直 接 暗 示 下 次 加 息 將 在 9 月 份 周 三 FOMC 以 9-1 投 票 維 持 聯 邦 基 金 利 率 目 標 區 間 在 0.25%-0.50% 不 變, 其 中 坎 薩 斯 城 聯 儲 主 席 喬 治 (Esther George; 鷹 派 ) 持 異 議, 支 持 立 即 加 息 但 聲 明 包 括 新 的 措 辭, 稱 近 期 經 濟 前 景 所 面 臨 風 險 已 減 弱, 這 令 一 些 分 析 師 認 為 美 聯 儲 仍 可 能 在 今 年 稍 晚 加 息 三 藩 市 聯 儲 主 席 威 廉 姆 斯 (John Williams) FOMC 會 議 首 位 發 表 講 話 的 美 聯 儲 官 員 稱, 他 支 持 繼 續 逐 漸 降 低 貨 幣 政 策 融 通 性, 並 補 充 說 即 將 公 佈 的 經 濟 數 據 或 支 持 今 年 加 息 1 或 2 次, 抑 或 根 本 不 加 息 他 證 實 美 聯 儲 聲 明 措 辭 近 期 風 險 已 減 弱 具 體 指 令,FOMC 在 6 月 份 按 兵 不 動 的 兩 個 條 件, 包 括 5 月 份 就 業 報 告 低 迷 和 英 國 退 歐 公 投 周 三, 美 國 商 務 部 公 佈 的 數 據 顯 示,6 月 份 耐 用 品 訂 單 下 降 4.0%, 降 幅 大 於 預 期, 且 多 半 歸 因 於 飛 機 訂 單 跳 水 分 析 師 曾 預 計 總 體 新 訂 單 降 1.7%, 即 使 波 音 報 告 本 月 飛 機 訂 單 大 降 但 非 國 防 飛 機 訂 單 降 58.8% 和 國 防 飛 機 訂 單 降 7.4%, 兩 者 降 幅 相 當 之 大 雖 然 機 動 車 訂 單 增 2.6% 而 提 供 了 些 許 抵 消, 但 總 體 運 輸 訂 單 降 10.5%, 為 2014 年 8 月 來 最 大 降 幅 周 二 美 國 商 務 部 公 佈 的 數 據 顯 示,6 月 份 單 戶 型 新 屋 銷 售 加 速 至 季 調 後 年 率 59.2 萬 戶, 遠 高 於 預 期 的 55.1 萬 戶, 並 為 2008 年 2 月 來 最 高 增 幅 5 月 份 新 屋 銷 售 自 先 前 報 告 的 55.1 萬 上 修 至 57.2 萬 戶, 同 時 4 月 份 新 屋 銷 售 自 58.6 萬 下 修 至 57.2 萬 戶 綜 合 來 看, 第 二 季 度 新 屋 銷 售 均 值 為 57.9 萬 戶, 高 於 前 一 季 度 的 52.9 萬 戶 美 國 財 政 部 金 融 研 究 辦 公 室 (OFR) 周 一 表 示, 英 國 退 歐 公 投 所 致 不 確 定 性 已 導 致 金 融 系 統 穩 定 性 所 面 臨 風 險 上 升, 雖 然 風 險 依 然 溫 和 英 國 公 投 結 果 令 金 融 市 場 感 到 意 外, 且 對 投 資 者 信 心 是 個 負 面 衝 擊, OFR 負 責 人 Richard Berner 稱 這 帶 來 有 關 管 理 英 國 投 資 融 資 及 與 歐 洲 和 世 界 其 他 國 家 貿 易 關 係 規 則 的 數 月 或 數 年 不 確 定 性 雖 然 因 預 期 英 國 議 會 將 拿 出 政 策 以 抵 消 此 舉 衝 擊, 多 數 股 票 與 債 務 市 場 此 後 已 反 彈, 但 市 場 可 能 低 估 了 未 來 要 當 大 的 風 險,OFR 2015 年 金 融 穩 定 報 告 年 中 更 新 提 醒 道 英 國 上 周 英 國 10 年 期 國 債 收 益 率 自 前 一 周 收 市 水 平 0.799% 下 跌 至 紀 錄 低 點 0.686%, 反 映 了 公 投 退 歐 後 對 英 國 央 行 將 在 未 來 一 周 降 息 和 推 出 更 多 貨 幣 刺 激 的 預 期 周 五 發 佈 的 調 查 顯 示, 英 國 7 月 份 消 費 者 信 心 大 降, 以 26 年 來 最 快 速 度 下 降 7 月 份 GFK 消 費 者 信 心 指 數 降 11 點 至 -12, 較 初 值 -9 進 一 步 惡 化 此 乃 1990 年 3 月 來 該 信 心 指 數 最 大 月 率 降 幅 7 月 份 該 指 數 較 7 月 8 日 所 發 佈 GfK 英 國 退 歐 特 別 調 查 所 示 水 平 進 一 步 降 3 點 7 月 份 計 算 該 指 數 的 5 個 分 項 均 大 降 4
周 五 公 佈 的 數 據 顯 示, 在 5 月 份 反 彈 後, 英 國 6 月 份 抵 押 貸 款 活 動 下 降 至 13 個 月 來 新 低 因 宣 佈 購 房 出 租 相 關 稅 率 將 上 調,4 月 份 抵 押 貸 款 活 動 大 降 4 月 份 購 房 出 租 徵 稅 調 整 令 抵 押 貸 款 前 置 至 3 月 份, 從 而 衝 擊 4 月 份 貸 款 活 動, 隨 後 5 月 份 部 分 反 彈, 但 最 新 數 據 表 明 未 來 增 長 可 能 乏 力 6 月 份 抵 押 貸 款 許 可 自 5 月 份 的 66,722 宗 降 至 64,766 宗, 並 為 2015 年 5 月 來 最 低 最 新 英 國 工 業 聯 合 會 (CBI) 調 查 顯 示, 英 國 7 月 份 零 售 銷 售 大 降, 而 5 和 6 月 份 讀 值 略 微 樂 觀 周 三 公 佈 的 CBI 月 度 分 銷 貿 易 調 查 顯 示,7 月 份 已 報 告 銷 售 差 值 自 6 月 份 的 +4 降 至 -14, 而 5 月 份 讀 值 為 +7 這 是 2012 年 1 月 錄 得 -22 來 新 低 6 月 份 調 查 中 零 售 商 曾 預 期 7 月 份 結 果 為 +10 這 一 結 果 彰 顯 英 國 退 歐 公 投 後 信 心 大 舉 崩 潰 英 國 第 二 季 度 經 濟 增 長 加 速, 受 助 於 4 月 份 表 現 強 勁, 但 服 務 業 顯 現 季 末 前 放 緩 跡 象 基 於 周 三 所 公 佈 初 步 數 據, 第 二 季 度 GDP 季 率 增 0.6%, 超 MNI 預 測 中 值 (0.5%) 和 首 季 水 平 (0.4%) 一 位 英 國 國 家 統 計 局 (ONS) 官 員 稱,4 月 份 經 濟 增 長 強 勁, 然 後 6 月 份 下 滑, 且 6 月 份 保 持 大 體 持 平 按 年 率 計, 第 二 季 度 GDP 增 2.2%, 增 幅 高 於 MNI 預 測 中 值 (2.1%) 和 首 季 水 平 (2.0%) 周 一 公 佈 的 系 列 特 別 採 購 經 理 指 數 (PMI), 旨 在 捕 捉 6 月 23 日 英 國 退 歐 公 投 的 經 濟 影 響, 顯 示 活 動 大 幅 萎 縮, 其 中 服 務 業 和 綜 合 PMI 重 返 2009 年 初 來 水 平 綜 合 產 出 指 數 初 值 自 6 月 份 的 52.4 急 降 至 47.7, 為 87 個 月 來 新 低 服 務 業 PMI 自 52.3 降 至 47.4, 為 88 個 月 來 低 點 製 造 業 PMI 自 6 月 份 的 52.1 降 至 49.1, 跌 破 均 衡 值 50 至 40 個 月 低 點 PMI 離 差 可 能 易 波 動, 因 認 為 小 幅 下 降 的 許 多 企 業 可 能 導 致 廣 義 指 數 大 降 上 述 廣 義 指 數 可 與 全 球 金 融 危 機 後 最 糟 糕 時 間 所 見 讀 值 相 提 並 論, 但 或 反 彈 歐 洲 ( 不 含 英 國 ) 上 周 德 國 10 年 期 國 債 收 益 率 進 一 步 深 入 負 值 區 域, 自 前 一 周 收 市 水 平 -0.026% 跌 至 -0.12%, 因 歐 洲 央 行 決 定 維 持 利 率 不 變 導 致 一 周 開 局 良 好 後 見 避 險 需 求 周 五, 歐 盟 統 計 局 (Eurostat) 公 佈 的 數 據 顯 示, 歐 元 區 7 月 份 通 脹 年 率 升 0.2%, 因 服 務 及 食 品 酒 與 煙 草 價 格 上 漲 年 通 脹 以 今 年 1 月 來 最 快 速 度 上 漲, 且 漲 幅 高 於 預 期 ( 漲 0.1%) 按 月 率 計,7 月 份 通 漲 0.1% 核 心 通 脹 剔 除 能 源 食 品 酒 和 煙 草 製 品 等 價 格 易 波 動 項 年 率 持 穩 於 0.9%, 符 合 MNI 預 測 中 值 歐 盟 委 員 會 經 濟 景 氣 調 查 顯 示, 歐 元 區 在 6 月 23 日 英 國 決 定 退 歐 後 依 然 具 有 韌 性 周 四 公 佈 的 調 查 顯 示, 7 月 份 經 濟 景 氣 指 數 上 升 0.2 點 至 104.6 消 費 者 信 心 指 數 下 降 為 工 業 零 售 貿 易 和 建 築 業 信 心 上 升 抵 消 服 務 業 信 心 大 體 持 平 歐 盟 委 員 會 在 另 一 份 聲 明 中 報 告, 歐 元 區 7 月 份 商 業 景 氣 指 數 略 升 0.17 點 至 +0.39 上 述 調 查 至 少 暫 時 增 強 了 歐 元 區 經 濟 正 經 受 住 英 國 退 歐 公 投 考 驗 的 證 據 周 三, 歐 洲 央 行 (ECB) 公 佈 的 數 據 顯 示,6 月 份 對 私 營 部 門 的 銀 行 貸 款 好 轉, 從 而 增 強 了 歐 央 行 寬 鬆 政 策 措 施 正 緩 慢 滲 透 至 實 體 經 濟 的 依 據 然 而, 該 積 極 數 據 仍 掩 蓋 了 各 歐 元 區 成 員 國 貸 款 增 長 間 巨 大 差 距 和 削 弱 歐 洲 央 行 努 力 的 該 地 區 銀 行 系 統 風 險 內 新 現 緊 張 態 勢 基 於 歐 洲 央 行 資 料,6 月 份 對 家 庭 貸 款 年 增 長 率 自 5 月 份 的 1.6% 加 速 至 1.7%, 同 時 對 非 金 融 企 業 的 貸 款 增 長 率 也 自 前 一 個 月 的 1.6% 改 善 至 1.7% 此 前 公 佈 的 歐 洲 央 行 季 度 銀 行 貸 款 調 查 令 人 鼓 舞, 顯 示 第 二 季 度 信 貸 需 求 與 條 件 雙 雙 改 善, 且 銀 行 預 計 第 三 季 度 這 一 趨 勢 將 延 續 蘇 格 蘭 首 席 部 長 斯 特 金 (Nicola Sturgeon) 稱, 她 決 心 找 到 選 擇 以 確 保 英 國 退 歐 談 判 期 間 蘇 格 蘭 利 益 得 到 保 護 在 公 共 政 策 研 究 學 會 (IPPR) 上 發 表 講 話 時, 斯 特 金 ( 亦 為 蘇 格 蘭 國 家 黨 魁 ) 稱 她 決 心 找 到 或 創 造 選 擇 以 最 好 保 護 依 賴 我 們 與 歐 盟 關 係 的 5 大 重 要 利 益 我 們 的 民 主 利 益 確 保 蘇 格 蘭 聲 音 獲 傾 聽 的 需 要 及 我 們 的 希 望 應 被 尊 重 我 們 的 經 濟 利 益 保 障 勞 工 自 由 進 入 單 一 市 場 及 我 們 的 農 場 主 與 大 學 依 賴 的 融 資, 她 補 充 道 日 本 上 周 日 本 10 年 期 國 債 收 益 率 收 報 -0.167%, 較 前 一 周 收 市 水 平 -0.224% 上 升, 從 而 反 映 了 投 資 者 對 日 本 央 行 推 出 進 一 步 刺 激 政 策 的 預 期, 即 使 對 激 進 寬 鬆 的 希 望 週 五 破 滅 周 五, 日 本 央 行 理 事 會 以 多 數 票 贊 成 延 續 大 規 模 資 產 購 買, 並 維 持 主 要 政 策 利 率 在 -0.1% 不 變 與 此 同 時, 該 行 決 定 將 交 易 所 交 易 基 金 (ETF) 購 買 額 提 高 1 倍, 而 這 一 象 徵 性 寬 鬆 措 施 似 乎 旨 在 支 持 遭 近 期 日 圓 強 勢 衝 擊 的 股 市 人 氣, 暗 示 該 行 正 為 更 艱 難 時 期 保 護 彈 藥 在 周 二 內 閣 會 議 批 准 日 本 政 府 最 新 財 政 刺 激 計 劃 之 前, 日 本 央 行 此 舉 也 顯 示 對 政 府 努 力 振 興 低 迷 經 濟 的 支 持 日 本 央 行 理 事 會 維 持 樂 觀 評 估, 稱 通 脹 將 會 自 近 期 下 跌 中 逐 漸 上 升,2017 財 年 期 間 達 2% 目 標 即 使 以 日 本 央 行 青 睞 的 狹 義 指 標 衡 量, 通 脹 依 然 疲 軟, 從 而 對 該 屢 屢 推 遲 的 展 望 (2017 財 年 某 個 時 間 實 現 2% 通 脹 ) 構 成 威 脅 周 五, 日 本 央 行 預 估 6 月 份 剔 除 易 波 動 的 新 鮮 食 品 與 能 源 價 格 的 消 費 者 物 價 指 數 (CPI) 年 率 漲 0.8%, 漲 幅 與 5 月 份 持 平, 但 低 於 4 月 份 的 0.9% 和 之 前 三 個 月 水 平 ( 漲 1.1%) 2015 年 12 月 該 指 數 5
高 見 1.3% 周 五 公 佈 的 政 府 數 據 顯 示,6 月 份 核 心 CPI, 僅 剔 除 新 鮮 食 品 年 率 跌 0.5%, 為 連 續 第 4 個 月 下 跌, 此 前 5 月 份 跌 0.4% 周 五, 所 公 佈 日 本 兩 人 或 以 上 家 庭 收 入 與 支 出 調 查 顯 示,6 月 份 實 際 平 均 家 庭 支 出 年 率 降 2.2%, 為 連 續 第 4 個 月 下 降, 而 5 月 份 增 1.1%, 且 經 濟 學 家 預 測 中 值 為 增 0.3% 此 乃 過 去 12 個 月 來 第 10 次 下 降 60 歲 以 下 人 群 支 出 持 平, 但 60 歲 或 以 上 者 所 主 導 家 庭 ( 佔 逾 半 數 受 訪 家 庭 ) 繼 續 縮 減 支 出 資 料 來 源 :Market News International 本 文 件 所 載 數 據 乃 根 據 管 理 層 的 預 測 而 編 制, 並 反 映 現 時 市 況 以 及 我 們 於 當 天 的 看 法, 而 此 等 狀 況 及 觀 點 會 因 時 改 變 在 編 寫 本 文 件 時, 我 們 並 沒 有 進 行 獨 立 的 核 查, 而 是 依 靠 公 開 的 或 由 有 意 投 資 的 投 資 者 或 其 代 表 向 我 們 提 供 或 經 我 們 審 閱 的 數 據, 並 假 設 該 等 數 據 均 為 準 確 和 完 整 本 公 司 並 不 承 擔 因 事 實 偏 差 或 觀 點 失 誤 而 引 發 之 任 何 責 任 過 往 表 現 未 必 可 作 為 日 後 業 績 的 指 引 閣 下 應 注 意, 投 資 價 值 可 跌 亦 可 升, 並 沒 有 保 證 匯 率 變 動 或 會 導 致 海 外 投 資 價 值 上 升 或 下 跌 本 文 件 所 載 數 據, 目 的 只 是 作 為 參 考 用 途, 不 構 成 任 何 招 攬 和 銷 售 投 資 產 品 有 意 投 資 者 應 注 意, 該 等 投 資 涉 及 市 場 風 險, 故 應 視 作 長 線 投 資 衍 生 工 具 帶 有 高 風 險, 因 此 只 應 適 合 經 驗 豐 富 的 投 資 者 本 文 件 所 述 之 投 資 或 不 適 合 所 有 投 資 者 本 文 件 提 供 的 資 料 只 供 參 考 用 途, 並 不 構 成 任 何 投 資 建 議 投 資 者 應 在 作 出 任 何 投 資 決 策 之 前 尋 求 獨 立 意 見 過 往 表 現 未 必 可 作 日 後 業 績 的 準 則 投 資 涉 及 風 險, 投 資 者 或 無 法 取 回 最 初 投 資 之 金 額 請 詳 細 閱 讀 有 關 銷 售 文 件, 特 別 是 基 金 特 色 及 投 資 該 基 金 所 涉 及 的 風 險 施 羅 德 投 資 管 理 ( 香 港 ) 有 限 公 司 受 證 監 會 監 管 非 香 港 居 民 在 瀏 覽 本 網 頁 所 載 資 料 前, 有 責 任 依 循 其 所 屬 司 法 範 圍 的 一 切 適 用 法 例 及 規 定 本 文 件 未 受 證 監 會 檢 閱 及 可 包 含 未 經 證 監 會 認 可 之 基 金 的 資 料, 本 文 件 由 施 羅 德 投 資 管 理 ( 香 港 ) 有 限 公 司 刊 發 6