2016年 掌握預期 引領方向 投資展望 2015 年12月
1 2016 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
2016 Didier Duret 2015 12 11 2016 2016 2016 2016
2016 2016 2008 XX XX XX XX XX2% XX XX XX XX Didier Duret + 現 金 投 資 級 別 債 券 通 脹 掛 鈎 債 券 高 息 債 券 歐 洲 亞 洲 新 興 市 場 日 本 美 國 ( 以 看 好 程 度 排 名 ) 資 訊 科 技 健 康 護 理 股 票 宏 觀 商 品 交 易 顧 問 股 票 長 短 倉 事 件 主 導 對 沖 基 金 石 油 基 本 金 屬 商 品 10 主 動 偏 差 (%) 債 券 公 用 事 業 電 訊 房 地 產 信 貸 套 戥 -10 _ 2 2015 12 核 心 政 府 債 券 黃 金 -20-30
2015 18 2016 2016 2015 2016 2016 Han de Jong 2015 18 20% 20% 指 數 58 56 已 發 展 市 場 新 興 市 場 54 52 50 48 46 2011 2012 2013 2014 2015 Markit 50 2016 3
2015 15.5 Annemijn Fokkelman 2016 14.8 16.5 2016 11.2 10.0 9.5 9.0 美 國 2016 年 每 股 盈 利 增 長 (%) 8.5 8.0 7.5 7.0 6.5 6.0 亞 洲 新 興 市 場 日 本 歐 洲 環 球 5.5 5.0 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 2016 年 市 盈 率 ( 倍 ) Datastream 4 2015 12
2000 800% 20141.16 2014 2,000 Uber Expedia Priceline Carnival Corporation Priceline Expedia/HomeAway Edith Thouin (easyjet)(ryanair) 20% AirBnB Expedia/HomeAway DE P A R T UR E S 公 司 行 業 國 家 / 地 區 百 度 資 訊 科 技 中 國 EXPEDIA 非 核 心 消 費 品 美 國 FACEBOOK 資 訊 科 技 美 國 PRICELINE 非 核 心 消 費 品 美 國 WALT DISNEY 非 核 心 消 費 品 美 國 ACCOR 非 核 心 消 費 品 法 國 澳 門 永 利 非 核 心 消 費 品 香 港 LVMH MOET 非 核 心 消 費 品 法 國 CARNIVAL 非 核 心 消 費 品 美 國 萬 豪 非 核 心 消 費 品 美 國 ROYAL CARIBBEAN 非 核 心 消 費 品 美 國 2016 5
債 券 外 圍 國 家 債 券, 債 券 高 市 場 2016 年, 右 債 券 市 場 國 市 場 期 息 期, 資 環, 投 資 11 債 券, 債 券, 債 券 債 券 債 券 投 資, 環 外, 2016 年 新 興 市 場 債 券 市 外 圍 國 家 債 券,, 債 券 孳 息 息, 國 債 券, 外 圍 國 家 債 券 方, 投 資 級 別 高 息 債 券 外 圍 國 家 債 券 投 資 2016 年, 市 場 國 息, 新 興 市 場 市 場 新 興 市 場 (2014 年 ), 債 期,, 新 興 市 場 ( ) 債 券 孳 息, 高, 債 券, 別 債 券 別 債 市, 市 場 期,, 投 資 投 資 投 資 家 Mary Pieterse-Bloem 環 球, 債 券 孳 息 外 圍 國 家 債 券 外, 債 券 資, 債 券 高 息 債 券, 別 高 息 債 券 市 場 環 球 息, 國, 國 高 息 債 券 債 券 息, 期, 債 券 外,, 債 券 投 資 債 券,, 債 券 孳 息 % 3.0 2.5 環 球 高 息 債 券 (4 年 期, 右 方 ) 新 興 市 場 債 券 (7 年 期, 右 方 ) % 9 8 7 孳 息 2.0 6 1.5 5 4 1.0 3 0.5 0.0 外 圍 國 家 債 券 (5 年 期 ) 環 球 投 資 級 別 債 券 (5 年 期 ) 01/14 05/14 09/14 02/15 06/15 11/15 2 1 0 資 資 6 2015 年 12
Wilbert Huizing 2016 2016 Ralph Wessels 2016 3.63% 5% 10% 2015 2016 Eric Zuidmeer 2015 11,880 (buy-and-build) 2016 7
2016 2016 Hans van Cleef WTI201660 Georgette Boele Roy Teo 2016 135 6.5% 2020 20156.4020166.57 8 2015 12
(%) 1 2015 11 25 2016 2016 2.5 2.6 1.8 1.8 1.9 1.7 1.2 1.1 2.6 2.4 1.9 1.4 1.2 1.3 1.0 0.8 * 2.2 2.1 1.7 1.8 6.0 6.0 3.0 3.1 0.8 0.6 16.3 19.4 ** 1.7 1.4 6.3 6.2 3.3 3.3 3.9 4.1 (%) 2015 11 25 20162 20164 0.25 0.75 1.25 3 0.38 1.00 1.30 2 0.93 1.25 1.40 10 2.20 2.90 3.00 0.05 0.00 0.00 3-0.09-0.15-0.15 2-0.41-0.25-0.21 10 0.40 0.80 1.00 2015 11 26 2015 2016 / 46 60 65 / 43 55 60 / 1071 1106 950 / 14.2 15.9 14.1 / 851 1075 819 / 551 700 535 / 1460 1675 1700 / 4687 5600 5400 2015 11 24 2016 MSCI 409.08 15.1 500 2,077.13 16.1 50 3,396.47 14.1 100 6,259.07 14.8 225 19,924.89 17.4 DAX 10,931.68 13.1 CAC40 4,804.80 14.5 AEX 459.48 15.4 22,587.63 10.8 3,616.11 14.0 2,923.49 12.1 Sensex 25,775.74 14.3 2015 11 24 20162 20164 1.0649 0.95 0.95 122.56 130 135 130.51 124 128 1.5123 1.28 1.27 0.7042 0.74 0.75 1.0844 1.12 1.15 0.7216 0.66 0.62 0.6526 0.60 0.58 1.3338 1.37 1.41 9.2810 9.50 9.50 9.2176 9.25 9.00 2015 11 24 20162 20164 6.4280 6.53 6.57 66.3988 67.00 67.00 1.4142 1.47 1.50 32.6460 33.70 34.00 13711 14800 15000 65.6882 60.00 55.00 2.8605 2.95 2.90 4.2541 4.15 4.10 27.5000 27.00 26.50 311.80 300.00 300.00 3.7323 3.70 3.60 16.5149 16.25 15.75 1 * ** Consensus Economics 2016 9
2015 4 26 5 1010 1 0.5% 6 8.2%1 4-0.8%1 0.8% 2008 Hans Peters Paul Groenewoud 2016 (%) 2003 5 222015 10 30 * 2015 2015 10 30 2003 5 222015 10 30 * 2015 2015 10 30 1 70.91 75.14 2.48 1.26 0.48-0.77 58.36 73.28 9.42 1.53 0.79-0.73 2 80.72 92.05 6.27 2.79 2.13-0.64 68.48 85.09 9.86 1.11-0.46-1.55 3 104.61 131.03 12.91 4.11 3.75-0.35 95.32 120.84 13.06 0.97-0.57-1.52 4 118.72 145.60 12.29 5.83 5.59-0.23 110.04 133.81 11.32 0.70-0.76-1.45 5 140.31 175.12 14.49 7.48 7.40-0.08 130.58 160.28 12.88 0.36-0.32-0.67 6 152.17 184.27 12.73 8.68 8.24-0.40 142.56 169.08 10.93 0.06-0.35-0.40 * 1 2 3 4 5 6 10 2015 12
16 1 2 5 0 60 41 36 5 0 70 21 16 * 90 40 100 51-39 70 30 85 39-31 0 0 10 0 15 0 30 22 7 5 0 10 8 3 10 0 20 18 8 5 8 3 5 11 6 0 0 3 0-3 0 0 2 7 5 100 100 100 100 3 4 5 0 70 14 9 5 0 70 6 1 * 55 20 70 30-25 35 10 55 18-17 30 10 50 38 8 50 20 70 58 8 10 0 20 18 8 10 0 30 18 8 5 11 6 5 11 6 3 0-3 3 0-3 2 7 5 2 7 5 100 100 100 100 5 6 5 0 70 2-3 5 0 60 0-5 * 15 0 40 11-4 0 0 25 0 70 30 90 75 5 85 40 100 83-2 10 0 30 12 2 10 0 30 17 7 5 8 3 5 8 3 3 0-3 3 5 2 2 4 2 2 4 2 100 100 100 100 * 1-10 2016 11
Didier Duret didier.duret@nl.abnamro.com Gerben Jorritsma gerben.jorritsma@nl.abnamro.com Han de Jong han.de.jong@nl.abnamro.com Olivier Raingeard olivier.raingeard@fr.abnamro.com, Neuflize OBC Bernhard Ebert bernhard.ebert@de.abnamro.com, Bethmann Bank Rico Fasel rico.fasel@nl.abnamro.com Georgette Boele georgette.boele@nl.abnamro.com Hans van Cleef hans.van.cleef@nl.abnamro.com Roy Teo roy.teo@sg.abnamro.com Mary Pieterse-Bloem mary.pieterse-bloem@nl.abnamro.com Roel Barnhoorn roel.barnhoorn@nl.abnamro.com Willem Bouwman willem.bouwman@nl.abnamro.com Chris Huys chris.huys@nl.abnamro.com Annemijn Fokkelman annemijn.fokkelman@nl.abnamro.com Maurits Heldring maurits.heldring@nl.abnamro.com Pim Lausberg pim.lausberg@nl.abnamro.com Jaap Rijnders jaap.rijnders@nl.abnamro.com Edith Thouin edith.thouin@nl.abnamro.com Paul van Doorn paul.van.doorn@nl.abnamro.com Ralph Wessels ralph.wessels@nl.abnamro.com Javy Wong javy.wong@hk.abnamro.com Hans Peters hans.peters@nl.abnamro.com Paul Groenewoud paul.groenewoud@nl.abnamro.com I-Comms.Global@nl.abnamro.com. 12 2015 12
2015 Gustav Mahlerlaan 10, 1082 PP Amsterdam / P.O. box 283, 1000 EA Amsterdam, The Netherlands IAC WAP 1934 1934 1940 1934 12 ABN AMRO Incorporated
ABN AMRO MeesPierson Rico Fasel rico.fasel@nl.abnamro.com Banque Neuflize OBC S.A. Wilfrid Galand wilfrid.galand@fr.abnamro.com Bethmann Bank AG Bernhard Ebert bernhard.ebert@bethmannbank.de Nicolas Deltour nicolas.deltour@lu.abnamro.com Bjorn Holderbeke bjorn.holderbeke@ae.abnamro.com William Tso william.tso@hk.abnamro.com Peter Ang peter.ang@sg.abnamro.com - Tom Van Hullebusch tom.van.hullebusch@be.abnamro.com Andrew Pollock andrew.pollock@gg.abnamro.com Stephan Geissmar stephan.geissmar@uk.abnamro.com ipad iresearch@nl.abnamro.com. www.abnamroprivatebanking.com