华泰期货 生猪专题报告 2019-01-23 华泰期货研究所 农产品组 非瘟 之下 河南生猪调研纪实 陈玮 农产品组组长 摘要 : 非洲猪瘟, 作为一个新进外来疫病, 短短半年时间, 已波及全国 25 个省区, 公开报道疫情百余起, 扑杀数量破百万头 尤其黑龙江明水存栏 73000 头的大型规模化养殖场以及江苏泗阳国内著名大型种猪场, 生猪存栏 68969 头, 均被非洲猪瘟感染, 对整个行业的养殖信心打击巨大 整个生猪养殖行业在如此生存环境下, 究竟还能坚持多久, 又会有多少像明水及泗阳这样的现代化高标准养殖场惨遭淘汰, 一切都是未知 家财万贯, 带毛的不算, 也许此刻, 作为一个非养猪从业者, 才能真正体会这句话的含义 021-68755980 chenwei@htfc.com 从业资格号 :F0284369 投资咨询号 :Z0010681 李巍生猪研究员 liwei@htfc.com 从业资格号 :F3039929 上周, 笔者实地调研走访河南南阳 郑州 漯河 商丘等地, 了解对象涉及养殖户 兽药动保 屠宰等环节, 从从业者的口中及笔者实地了解的情况来看, 河南生猪产能预估同比减少约 30%, 尤其豫北地区疫情影响较为严重, 产能去化有一半甚至更多, 怀孕母猪淘汰现象屡见不鲜, 可见疫情对河南部分地区打击巨大 比疫情影响更为突出的是, 不少养殖场户因疫情所带来的恐慌, 而出现抛售和清栏的现象, 这也是造成当地产能急剧下降的主要原因 产业人士多看好今年下半年猪价, 出于疫情风险的考虑, 实际外购引种的并不多, 多数维持现有产能, 保证现有猪群的健康和安全是首要任务 整体而言, 因疫情带来的产能去化仍在持续,19 年猪市究竟如何演绎, 还需密切关注疫情发展和相应政策调整 相关研究 : 非瘟 之下 皖北生猪调研纪实 2018-12-26 河南生猪市场调查报告 2018-11-29 湖北生猪市场草根调研 2018-11-27 2019-01-23 1 / 5
华泰期货 生猪专题报告 调研路线 时间 :2019/1/10~2019/1/17 路线 : 南阳 郑州 许昌 漯河 周口 商丘 调研纪要 1. 河南猪源充沛, 屠宰厂获利颇丰屠宰场 A: 年屠宰产能 150 万头,18 年屠宰生猪 120 万头,17 年屠宰 70 万头 河南疫情发生后, 由于活猪禁运的限制, 省内多数屠宰场均满负荷运行 目前河南猪源仍旧充足,9 10 月份不少浙江企业来找代宰 东北吉林解禁后, 白条外调冲击市场, 由于猪价便宜, 河南白条价格竞争力减弱, 最近屠宰产能利用率有所下降 非洲猪瘟后日屠宰量达到 6000 头, 现在日屠宰量 3600 头 屠宰产品一半白条鲜销, 一半用来做精细分割 未来屠宰行业将迎来春天, 南阳有 A 证的屠宰企业 19 家, 预计减少至 10 家 据了解, 大型养殖企业已经开始筹建配套的屠宰场 当地疫情不是很多, 出场生猪都要送样至疾控中心做非洲猪瘟 PCR 检测, 检测阴性方可开具检疫票 行业整体看好 2019 年下半年行情 冻肉库存几乎满库, 明年 5 6 月猪价上涨时考虑抛出 屠宰场 B: 认为疫情比看到的 听到的要严重得多, 目前小养殖场的猪拒收, 小散户无论是因为疫情还是政策环保因素, 淘汰是早晚的事情 公司库存较高, 看好 19 年行情, 价格高时会释放库存 9 月份屠宰量略有下滑, 今年的 1 月份屠宰量创历史新高, 疫情对消费的影响是短期行为, 认为猪肉消费需求还是比较刚性 公司了解的情况是, 母猪屠宰场都满负荷运行, 淘汰母猪 1.5-2 元 / 斤, 产能淘汰幅度比较大 未来一段时间, 养殖和屠宰的行业集中度都会快速提升, 短期内会有阵痛 屠宰场 C: 公司以屠宰淘汰母猪为主, 当前日屠宰量在 1000 多头, 淘汰母猪收购价格在 2 元 / 斤, 其中怀孕母猪淘汰量占比达 30% 年前母猪的淘汰量往往比较大, 今年增加明显 2. 大型养殖场存栏缩缩减明显, 家庭农场存栏相对稳定走访南阳 周口周边养殖户及经销商, 发现大型养殖场存栏缩减明显, 南阳地区 1000 头母猪以上养猪场超过 20 家, 现在大概仅剩 10 家左右, 普遍减少存栏在 1/3 以上 而 100-300 头母猪的家庭农场存栏相对稳定, 母猪存栏并没有明显减少, 可以看出在猪价低迷甚至疫情风险下, 家庭农场的生存能力更强 养殖户 A: 80 后, 近 10 年养猪经验, 曾在大型养殖集团工作过,2011 年出来自己养 从几头母猪的饲养规模逐步到今天的 100 头母猪 2018 年看到行情不好, 淘 2019-01-23 2 / 5
华泰期货 生猪专题报告汰了 1/3 能繁母猪, 在 18 年 7 月重新补栏 20 头后备, 目前均已配种, 出栏肥猪在 19 年四季度 他周边的几个养殖户也有类似的操作, 由于养殖规模不算大, 资金上压力不大 MSY 水平 20 左右, 雇工 1 个, 工资 2000 元 / 月, 不计个人报酬和水电, 养殖成本 5 元 / 斤左右 饲料使用方面, 母猪全价料, 肥猪自配, 豆粕添加比例在 20%-23% 左右 考虑到冬季疫病多发, 出栏一般多一次性集中出栏, 减少多次卖猪带来的潜在风险 当地没有疫情, 因疫情风险退出的产能不多, 也没有恐慌性出栏的情况, 但普遍资金链紧张 当地多为自繁自养, 主流养殖规模多集中在 100-300 头母猪, 这些养殖户一般都经历过几轮猪周期, 有丰富的养殖经验和一定的抗风险能力 普遍看好 19 20 年行情, 但均不敢扩大产能, 担心外在引种风险 经销商 A: 做猪料经营 6 年, 主要客户群体在 50-300 头母猪的规模 近几个月饲料销量下降不多, 但养殖户普遍资金紧张, 欠款严重, 信誉差的不会赊销 本县退养的不多, 基于对 19 年行情的看好, 今年自己计划和公司合伙搞专业育肥模式运作, 年出栏规模在 3000 头, 猪苗采购合同已签, 随时可以进猪 本县没听说有疫情, 短期内并不缺猪 经销商 B: 主营猪药, 目前生意一般, 自己有猪场, 母猪规模 100 头 现在药品自用为主 养殖完全成本在 5.5 元 / 斤, 兽药疫苗成本在 50 元 / 头 自配料为主, 育肥后期豆粕添加比例 20% 目前盈亏平衡, 不会减少存栏规模 预期 19 年行情好于 18 年, 但不是特别乐观 认为河南均价在 13 元 / 公斤就很不错了 计划再建一个育肥场, 外采猪苗育肥 自己的母猪规模不会再扩大 当地存栏认为没有减少, 还有几个大户在扩张 100-300 头母猪规模的养殖户占全镇的 70%, 这些人都还能熬, 不会退出 兽药商 C: 豫北地区疫情严重, 不少大企业中招, 一些县市产能下降 50% 以上, 大型猪场所剩无几 小规模养殖户有恐慌出栏现象, 很多猪发病不一定是非洲猪瘟, 但出于避险考虑, 母猪淘汰不少 今后低蛋白日粮的执行, 很大程度上会降低猪群的抵抗力, 猪病问题会更加严重 认为 19 年猪价大涨的可能性非常高 经纪人 D: 豫北 豫西疫情严重, 有些县都成为无猪县 省内一些大场都有清场现象 淘汰母猪至少有 30% 以上是带仔淘汰, 豫南疫情相对平稳 个别大户赌行情, 补栏仔猪育肥的也有 市场上出栏肥猪均重下降至 115 公斤, 前期 120 公斤 受东北低价白条冲击, 省内屠宰产能利用率降低 个人预计河南省产能下降有 30%, 2019 年缺猪基本确定 当前仔猪市场价格在 210-280 元 / 头 饲料厂 E: 饲料外销占比 30%,70% 猪场自用 现有母猪群规模 1 万头, 其中原种 500 头 未来三年内计划出栏生猪 50 万头 自繁自养很少, 公司 + 农户模式占养殖量的 70% 育肥场也是自建, 吸纳农户进场代养 自养的成本约 6 元 / 斤, 农 2019-01-23 3 / 5
华泰期货 生猪专题报告户代养的养殖成本会低一些,5.3-5.5 元 / 斤, 主要是由于农户的责任心更强, 出栏时间早, 育成率能提高 2 个点 目前猪价低, 出栏肥猪拉到自己的合作屠宰场, 宰后存冷库, 等年后价格高的时候再抛出去 对非洲猪瘟疫情的防范非常严格, 目前已不采购东北玉米 拉猪车都是自己的车, 装猪前都要经过采样检测, 确保阴性方可装猪 目前场内部分母猪已暂停配种, 主要是担心疫情风险, 以保母猪为主 省内某大场在大量出售 50-80 公斤阶段中猪, 价格 4 元 / 斤, 且不允许卖给二次育肥, 直接屠宰 当前仔猪市场价格在 200-260 元 / 头 表 1: 调研情况汇总 调研情况汇总 地区对象养殖 资金 生产 周边 仔猪 淘汰母猪 后市 规模 状况 成绩 疫情 价格 价格 看法 南阳养殖户 1 母猪 80, 尚可 MSY=20, 成 很少 240 元 / 头 2 元 / 斤看好 后备 20 本 5 元 / 斤 南阳养殖户 2 母猪 100 无压力 MSY=20, 成 本 5.5 元 / 斤 无 略好 南阳经销商 1 50-300 头 多数压力 少 看好 占 50% 大 郑州兽药商有压力豫北 1.7 元 / 斤强烈看好 许昌贸易商豫北 豫西 210-280 2 元 / 斤看好 驻马 饲料企业 母猪 1 万 充足 MSY=22, 成 少 200-260 强烈看好 店 头 本 5.5-6 元 / 斤 数据来源 : 草根调研华泰期货研究院 结语 河南省官方报道疫情仅有 2 起,10 月 31 日省内最后一起疫情解封, 目前省内无新发疫情报道 经实地调研了解, 非洲猪瘟疫情对生猪生产影响比较严重, 业内有人预计河南产能下降近 30% 因此,2019 年生猪供应较 2018 年将有明显下降, 预计 2019 年下半年猪市可期 2019-01-23 4 / 5
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