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申万期权品种策略日报 上证 50ETF 期权 2019/5/8 星期三 申银万国期货研究所吴广奇 ( 从业资格号 :F ; 投资咨询号 :Z ) 一 标的行情 收盘价 涨跌幅 成交量成交额 ( 亿 30 日历史

月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)

. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7

. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,

. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67

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焦煤平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所热轧卷板 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.6, 平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所 螺纹钢 在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交

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cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9%


MONTHLY REPORT 月报大连期货市场

MONTHLY REPORT 月报大连期货市场

MONTHLY REPORT 月报大连期货市场

MONTHLY REPORT 月报大连期货市场


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螺纹钢在现有基础上加收成交金额的万分之 在现有基础上加收成交金额的万分之 铁矿石 在现有基础上加收成交金额的万分之 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 焦炭在现有基础上加收

上海期货交易所 热轧卷板 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.6, 上海期货交易所螺纹钢在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交易所 在现有基础上加收成交金额的万分之 铁矿石 在现有基础上加收成交金额的万分

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华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

中所金融期货交易所上证 50 平今仓交易手续费标准在原有基础上增加万分之零点九二 中所金融期货交易所沪深 300 收取申报费 中所金融期货交易所中证 500 收取申报费 中所金融期货交易所上证 50 收取申报费

铜 按照前期不同优惠幅度做出相应调整, 同时, 对该品种平今仓手续费恢复收取投资者保障基金 甲醇 菜粕 镍 白银

214/1 214/2 214/3 214/4 214/5 214/6 214/7 214/8 214/9 214/1 214/11 214/12 215/1 215/2 215/3 215/4 215/5 215/6 215/7 215/8 215/9 215/1 215/11 215/12 21

上海期货交易所螺纹钢在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交易所石油沥青在现有基础上加收成交金额的万分之 铁矿石 在现有基础上加收成交金额的万分之 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 2

国 内 商 品 合 约 规 格

成交量 (Volume) 成交量 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Volume 铜 Copper 铝 Aluminium

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大连商品交易所 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 大连商品交易所 焦炭 在现有基础上加收成交金额的万分之 大连商品交易所 焦煤 在现有基础上加收成交金额的万分之 棉花 平今仓交易手续费与开平仓交易

上海期货交易所螺纹钢在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交易所石油沥青在现有基础上加收成交金额的万分之 铁矿石 在现有基础上加收成交金额的万分之 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 2

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成交量 (Volume) 成交量 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Volume Oct' Oct' % change Sep' %change Jan'-Oct'2015 Jan'-Oct'2014 % change 铜 C

成交量 (Volume) 成交量 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Volume Sep' Sep' % change Aug' %change Jan'-Sep'2015 Jan'-Sep'2014 % change 铜 C

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18/6/4 18/6/11 18/6/19 18/6/6 18/7/3 18/7/1 18/7/17 18/7/4 18/7/31 18/8/7 18/8/14 18/8/1 18/8/8 18/9/4 18/8/ 18/8/ 18/8/4 18/8/6 18/8/8 18/8/3 18/9/1

成交量 (Volume) 成交量 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Volume Mar' Mar' % change Feb' %change Jan'-Mar'2016 Jan'-Mar'2015 % change 铜 C

成交量 (Volume) 成交量 当月 去年同期 同比 % 上月 环比 % 当年累计 去年同期 同比 % Volume May' May' % change Apr' %change Jan'-May'2016 Jan'-May'2015 % change 铜 C

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日期交易所品种公司手续费调整方式 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 大连商品交易所 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之

上海期货交易所螺纹钢 按照交易所向上调整的手续费比例对客户做同比例调整, 上调比例为 1.334, 调整公示为 : 公司净收 * 交易所标准, 三方软件使用费根据交易所上调比例做同比例上调, 投保基金维持不变 大连商品交易所 焦炭 平今仓交易手续费与开

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OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7

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浙商期货化工品日报

浙商期货化工品日报

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周度报告 34ityjk, 周度报告 兴证期货. 研发产品系列兴证期货. 研发中心黑色研究团队韩倞投资咨询资格编号 :Z 期货从业资格编号 :F 联系人蒋馥蔚期货从业资格编号 : F

一 铜 周度重要数据整理 名称 SHFE 铜,.,.,.,8.,. 收盘价 LME 铜,.,.,.,.,8. COMEX 铜 SHFE 铜,8.,.,. 8,8.,. 持仓量 LME 铜 COMEX 铜 8,. 8,. 88,.,8. 88,8.

期货研究 期货市场月度运行总结 1 国债 2015 期货研究年 10 月月度报告 31 日 研究员 2016 年 12 月全国期货市场运行情况总结 要点 2016 年 12 月全国期货市场成交量最大的 10 个期货活跃品种分别是螺纹钢 铁矿石 豆粕 PTA 石油沥青 玉米 甲醇 棕榈油 菜籽粕和锌期

期货研究 期货市场月度运行总结 2 目 录 一 2016 年 1-10 月全国期货市场交易规模情况... 3 二 2016 年 1-10 月期货品种活跃度分析... 5 三 2016 年 10 月份全国期市成交下降... 8 四 2016 年 10 月份期货品种活跃度分析 五 2016

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隔夜交易所库存变化 : 1. 全球三大交易所库存变化 : LME 库存 品种 库存 增减 注销仓单 占比 铜 铝 锌 铅

交易所品种类别 交易所限仓制度表 一般月份合约单边限仓比例交割月份前一个月 ( 手 ) 交割月份 ( 手 ) 上期所 交易所 期货公司会员 合约市场双边总持仓 12 万手 25% 铜 非期货公司会客户员 合约市场双边总持仓 12 万手 10% 合约市场双边总持仓 12 万手 5%

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数据图表日报

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期货量价 现货价格 近月进口成本 利润 A1709 M1709 Y1709 P1709 OI709 RM709 收盘价 持仓量 成交量

2 MAR. 2015

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期货研究 期货市场月度运行总结 2 目 录 一 2016 年 1-11 月全国期货市场交易规模情况... 3 二 2016 年 1-11 月期货品种活跃度分析... 5 三 2016 年 11 月份全国期市成交大增... 8 四 2016 年 11 月份期货品种活跃度分析 五 2016

数据中心 : 铜 SHFE 8/13 较上一日 LME 较上一日 沪期主力结算价 LME3 月期电子盘收盘价 长江现货价 LME 现货价 期现价差 LME 官方升贴水 跨月价差 -1

第二部分品种持仓分析 一 大豆 大豆掉期 ( 期货 ) 净头寸及占比走势 掉期净头寸最大值 28/2/26 185,6 2, Swap Dealers ( 掉期 / 互换交易商 ) 净头寸 4 掉期最大值掉期净头寸最小值 21/6/ % 212/9/25 4,978 15, 3 212

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一 能源化工市场跨品种跨期套利表 当前 PTA/LLDPE 处 于低位震荡整理阶段, 近期 仍将保持整理态势 图表 1: PTA/LLDPE 1.1 PTA/LLDPE RU/LLDPE 处于下跌 趋势, 近期有望继续下调 图表 2: RU/LLDPE 4 RU/LLDP

2014 年 10 月 20 日星期一 银河期货钢铁事业部 黑色金属衍生品日报 第一部分市场研判 银河期货钢铁事业部 : 北京市朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 : 钢材 : 今日螺纹主力


日度报告 兴证期货. 研发产品系列兴证期货. 研发中心金融研究团队刘文波从业资格编号 :F 投资咨询编号 :Z 尚芳从业资格编号 :F 投资咨询编号 :Z 高歆月从业资格编号 :F 联系人尚芳 shang

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瑞达期货研究院 瑞达期货研究院服务热线 :

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擦 品 种 观 点 及 操 作 建 议 分 析 师 联 系 电 话 股 指 弱 势 震 荡 延 续, 新 单 暂 时 观 望 周 四 (1 月 28 日 ),A 股 早 盘 低 开 后 震 荡 幵 数 次 转 涨, 午 后 市 场 走 低, 中 石 油 中 石 化 一 度 崛 起 拉 抬 指 数,

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一 期货行情 周收盘价 周涨跌 美豆连 美豆粕连 美豆油连 马棕油 9 月 连豆粕 1 月 连豆油 1 月 连棕油 1 月 豆粕跨期 第一部分行情概览 周涨跌幅 月涨跌幅

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申银万国期货每日收盘评论 每日收盘评论 2019 年 1 月 4 日 降低 申银万国期货有限公司 研究所联系人 : 贺晓勤从业编号 :F3040945 投资咨询 :Z0014023 联系电话 :021-50586279 主要观点 国债 : 总理强调要加大宏观政策逆周期调节的力度, 期债高开低走 总理考察银行时强调要加大宏观政策逆周期调节的力度, 运用好全面降准 定向降准工具, 支持民营企业和小微企业融资,A 股大幅反弹, 期债高开低走,10 年期国债活跃券收益率上行 3bp 左右 ; 央行公开市场操作净回笼 4200 亿元, 但 SHIBOR 银行间和交易所资金利率普遍回落,1 月初资金面格局有望保持宽裕 ; 官方和财新制造业 PMI 均不及预期, 双双跌破荣枯分水线, 经济继续呈现下行态势 ; 市场预期美国经济回落, 美联储货币政策转向, 市场避险需求提升, 各期限美国国债收益率大幅回落, 且中短端收益率曲线相继倒挂 ; 预计国债期货价格仍将保持强势, 不过升至阶段性高位后波动有所加大, 建议以逢低做多为主, 套利策略上, 关注做平收益率曲线和期现套利交易 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 :200122 传真 :021 5058 8822 网址 :www.sywgqh.com.cn 1

一 当日主要新闻关注 1) 国际新闻 美国众议院通过支出法案, 结束政府部分停摆 不过, 这份法案并未满足特朗普提出的边境墙预算, 也仍需参议院的支持才能结束政府关门 消息称, 该法案很可能不会得到参议院的支持和特朗普的同意 2) 国内新闻 国务院总理李克强于 1 月 4 日接连考察中国银行 工商银行和建设银行普惠金融部, 并在银保监会主持召开座谈会 总理强调, 要加大宏观政策逆周期调节的力度, 进一步采取减税降费措施, 运用好全面降准 定向降准工具, 支持民营企业和小微企业融资 3) 行业新闻 新华社发文称,2018 年 12 月, 黄金市场进入年底 冲刺模式, 分析人士认为,2019 年国际金价有望从美联储加息预期减弱和股市波动性加剧中继续获得上行力量, 但真正步入牛市尚需时日 2

二 主要品种收盘评论 1) 能化 原油 原油 : 美国股市下跌未能拖累油价, 美元汇率下跌支撑了以美元计价的石油期货市场 调查显示 12 月份欧佩克原油产量降幅为近两年来最大, 有迹象显示沙特已经减产, 欧美原油期货连续第四天上涨 美元汇率下跌, 美元区以外的用户购买以美元计价的商品成本降低, 往往提振市场气氛 美元周四下跌, 有报告显示美国制造业活动放缓, 贸易紧张关系令美国制造的商品需求下降, 周四华尔街日报美元指数下跌 0.4%, 美元兑欧元下跌 0.4%, 兑日圆下跌 1.1% 路透社报道说, 沙特 12 月份原油日产量比 11 月份减少了 40 万桶, 而 12 月份欧佩克整体原油日产量减少了 46 万桶 美国石油学会发布的数据显示, 截止 12 月 28 日的一周, 美国原油库存 4.437 亿桶, 比前周减少 450 万桶, 库欣地区原油库存增加 50 万桶 近期原油波动加大, 整体处于筑底周期, 可小仓位长线多单建入 甲醇 甲醇 : 甲醇上涨 2.3% 从供应上来看, 本周部分上周检修的装置也将陆续恢复运行, 预计本周国内甲醇开工率窄幅上行 另外, 近期国内新增甲醇装置投产的可能性较大, 预计 2019 年年初国内甲醇供应量仍呈现上升趋势 从下游方面来看, 可谓之好坏参半 目前来看, 由于甲醇价格跌至年内新低, 甲醇制烯烃的利润重新出现, 企业生产积极性重新出现, 导致西北部分 MTO 工厂在近期选择加大采购量 然而, 近期部分传统下游却不尽理想, 据部分甲醛工厂反馈, 由于近期部分板厂停车, 导致目前需求有限, 出货较为受限 近期二甲醚的价格也是一路下滑, 部分配套有甲醇装置的企业也有外销甲醇的计划 综合来看, 受到原油大幅下跌的影响, 国内甲醇价格仍然短时难有企稳迹象, 后续仍有新增甲醇装置投产, 预计国内甲醇价格短期仍以下滑为主 天胶 天胶 : 本周沪胶反弹, 外盘日胶已连续反弹一个月, 泰国原料胶也强于国内 泰国南部产区受台风影响降雨影响短期供应, 对市场价格形成一定提振 短期市场有供应层面不确定性影响, 价格波动加剧, 建议空单暂时回避 短期供应变化预计不会影响天胶供需大格局, 基本面供强需弱预计维持, 反弹过后仍有利于 3

做空 1905 关注 12000 一带压力 纸浆 纸浆 : 本周国内期货反弹, 周内下游白板纸调涨价格对市场有一定提振, 但白板纸不是针叶浆下游, 对木浆影响相对偏低 国内针叶浆进口周均价继续下行, 周跌幅 91 元, 与期货相比仍处于偏高位置 目前纸浆市场港口库存偏高, 产业链价格陆续走低, 需求偏弱, 价格支撑减弱, 预计弱势维持, 期货目前贴水现货限制了下跌空间, 等待反弹期现收敛后仍以做空为主 PTA PTA:TA905 收于 5836(+166) 周四, 亚洲 PX 上涨 14.67 美元 / 吨至 943 美元 / 吨 CFR 台湾 / 中国和 923 美元 / 吨 FOB 韩国 国际原油上涨, 继续受 OPEC 方面减产利好,12 月原油出口降低, 提振原油市场 午后 PTA 期货震荡走高, 现货市场买盘气氛略有走弱, 下周前交割货源在 1905 升水 350 附近有成交, 成交区间在 6150-6170 元 / 吨现款自提 ; 日内现货市场成交放量明显, 总体成交在 1905 升水 330-380 附近, 价格区间在 6055-6170 元 / 吨现款自提 1 月中下旬货源同样有大量成交, 多在 1903+150 附近成交 当前 PTA 加工费 990 元 / 吨 进入到 1 月份, 聚酯产能检修增多, 预计开工率将下滑, 当前开工率 83% 从加弹机利润来看, 依然处于较高水平, 因此预计短期聚酯工厂累库压力不大 江浙涤丝今日放量成交, 至下午 3 点附近平均估算 140% 左右 接下来 PTA 进入到累库阶段, 但从绝对量上来看, 当前库存水平不足 70 万吨, 压力不大 原油价格提振市场氛围, 当前 PTA 跟随进入磨底阶段, 建议逢低建多操作为主 考虑到基本面差异, PTA 预计价格强于 MEG, 持有 PTA05-EG06 价差扩大的头寸 MEG MEG:EG1906 收于 5152(+25) 目前现货报 5200-5210 元 / 吨, 递 5180-5190 元 / 吨, 商谈 5190-5200 元 / 吨, 下午几单 5150-5180 元 / 吨成交 2 月下期货报 5230-5240 元 / 吨, 递 5210-5220 元 / 吨, 商谈 5220-5230 元 / 吨, 下午几单 5220 元 / 吨附近成交 截止 12 月 27 日, 国内乙二醇整体开工负荷在 72.95%( 国内 MEG 产能 1055.5 万吨 / 年 ) 乙二醇价格重心已位于低位, 已触及部分煤化工装置成本线, 煤制乙二醇负荷回落至 63% 附近, 其中多因设备问题以及计划性检修停车, 目前湖北化肥以及黔西煤化工陆续开车, 预计短期乙二醇价格重心弱势整理为主 美国一套 70 万吨 / 年的 MEG 装置于近日投料试车中 上周港口库存上行至 84 万吨附近, 市场现货供应明显宽裕, 现货贴水格局形成 江浙涤 4

丝今日产销放量成交, 至下午 3 点附近平均估算 140% 左右 考虑到基本面差异,PTA 预计价格强于 MEG, 持有 PTA05-EG06 价差扩大的头寸 塑料 /PP 塑料 /PP: L1905 收于 8645(+165),PP1905 收于 8707 (+196) 现货市场, 华北线性 9000 元 / 吨 ( 稳 ), 华东拉丝 9000 元 / 吨 ( 稳 ), 上游丙烯价格上涨至 8250(+50), 山东粉料 PP 报价 8800( 稳 ) 从下游成交来看, 工厂继续维持刚需采购, 备货情况少见, 春节备货更是未有听闻 综合来看, 近期 PP 市场依然缺乏消息指引, 价格维持震荡走势 L 上方压力位 8650 附近 PP 上方压力 8680 在真正看到库存累积之前, 不易过分偏空 单边以短线日内多单操作为主 考虑到 05 合约未来存在补基差需要,09 合约则存在产能投放预期, 打压气氛, 因此可持有 L/PP 正套头寸, 目标点位 300-400 2) 金属 贵金属 贵金属 : 众议院将于今天晚些时候就政府支出法案进行投票, 但形式仍较为焦灼, 没有获得造墙的 50 亿美元的情况下法案难以获得特朗普签署通过 苹果公司下调一季度预期营收, 引发股市持续下跌 新年伊始全球经济体经济数据不佳, 中国 PMI 跌入荣枯线之下, 欧美等主要欧美发达国家 PMI 纷纷创出阶段新低 黄金日元等避险资产进一步走高, 流动性趋紧早晨一度出现闪崩行情, 日元走高, 风险货币大幅下挫,COMEX 一举突破 1300 美元 / 盎司, 沪金沪银也分别站上 290 元 / 克 3770 元 / 千克 英国退欧影响趋弱, 贸易争端改善, 意大利预算案以意大利妥协而结束, 美元表现趋弱对金银压制力减小 全球经济增速趋缓 美联储加息预期降温 股市动荡等将在更长时间维度上利好金价 资金对于黄金市场的信心持续修复,ETF 持仓和 COMEX 投机者持仓持续好转 避险功能回升叠加美元可能走弱, 整体看好黄金重心继续抬升, 黄金短期可能因为风险情绪的回归出现回调, 但中长线投资者可继续持有, 可背靠趋势线尝试建立多头 今晚关注非农数据的公布, 该数据可能反弹但影响力在减弱, 预计短期将对黄金造成一定压力 铜 铜 : 日间铜价强劲反弹, 收复夜盘下跌幅度 疲弱的下游需 求叠加需求淡季, 促铜价跌破 4 个月横盘整理区间, 并加速走低 5

日间受股市强劲反弹带动, 大幅走高, 国务院会议鼓舞市场情绪 日间反弹后, 留下较长影线, 可能意味着铜价短期企稳 锌 锌 : 日间锌价延续夜盘反弹, 收复昨日跌幅, 仍受低库存支撑 虽然市场预期锌供求出现过剩, 因矿供应增加, 但短期冶炼企业搬迁和设备问题使得供应难以增加, 产量瓶颈问题可能会持续到 3 月份 短期锌价可能延续震荡整理, 维持反向期限结构 铝 收评 : 铝 : 受近期下跌过快影响, 日间铝价止跌回升 现货方面, 今日上海地区 A00 铝现基差上涨 20 元至 -20 元 / 吨, 北方铝土矿价格不变 主产区氧化铝报价除华南地区下跌 40 元 / 吨外, 其余较昨日持平, 报价范围在 2910-2970 元 / 吨 基本面方面, 海德鲁巴西氧化铝厂复产申请被拒, 将继续维持 50% 产能运行 由于价格走低导致亏损加剧, 国内电解铝企业 12 月 28 日召开企业座谈会, 宣布未来将新减产电解铝年产能 80 万吨 我们认为减产消息短期对市场提振有限, 中期仍以逢高做空为主 镍 镍 : 日间沪镍价格大幅上涨 现货方面, 俄镍较无锡 1901 合约平水, 金川镍较无锡 1901 合约升水 1000 元 / 吨左右 俄镍升水小幅下调, 主要因价格走高, 需求减弱, 金川升水平稳, 昨天下午金川升水降至 800 元 / 吨时, 金川镍需求得到提振 且金川升水在 1000 元 / 吨左右, 部分之前未拿货贸易商有收货意愿 今日镍价继续走高, 俄镍需求受打击, 贸易商对金川镍青睐度提高, 但今日金川镍成交不如昨天 中期看镍价的支撑主要来自国内电解镍的产量收缩以及低库存, 但在镍铁供应不断增加的情况下支撑强度有限 后期市场镍铁供应预计继续增长, 对价格形成较大压力 从中长期角度看贸易战尚未结束, 宏观环境不确定性仍高, 操作上建议逢高做空 3) 黑色 螺纹钢 螺纹钢 : 震荡格局 现货方面, 上海螺纹钢 3770, 杭州 3820, 天津 3710, 唐山钢坯 3270 昨日上海钢联公布最新库存数据, 螺纹钢社会库存增加 20.23 万吨, 厂库增加 6.19 万吨, 产量降低 6

6.5 万吨, 五大钢材品种库存合计增加 56.33 万吨 目前螺纹钢现货价格依旧震荡走弱, 下游需求比较平稳, 部分城市基建开工加码 预计短期螺纹钢依旧维持震荡走势, 操作上建议观望为主 铁矿石 铁矿 : 青岛港口现货 Fe61%PB 粉小幅上涨 5 到 560 元 / 吨, 港口贸易商出货有好转, 钢厂询盘尚可 国产矿冬天减产明显, 市场价格稳定为主 钢厂库存维持偏低, 目前钢材现货价格企稳, 钢厂利润有所稳定, 钢厂按需补库铁矿石, 市场成交增加 近期各地环保限产重新抬头, 但进入钢材需求淡季对钢材市场信心提振不足社会库存增加, 市场对钢材冬储有所预期 目前总体钢厂减产不大情况下铁矿需求较为稳定 铁矿价格企稳, 后期建议震荡偏多操作 动力煤 动力煤 : 秦皇岛港 5500 大卡动力煤价格 595 元 / 吨, 港口价格有所走强 目前港口价格跌破贸易成本线, 接近长协煤和进口煤价格, 下游抄底心理增强, 经过前期去库存, 下游采购有所恢复, 实际成交有所改善 沿海六大电厂日耗合计超过 70 万吨, 煤炭消耗明显 4 日黄骅港煤炭库存 216 万吨, 较昨日减 23.3 万吨, 铁路调入 46 万吨, 港口吞吐 56 万吨 新年进口煤额度放开, 各港口通关开始恢复 年末后春节将到来, 部分用户有阶段性冬储需求, 将一定程度上加大煤炭需求 目前动力煤期货低位企稳, 建议逢低试多 焦煤焦炭 焦煤焦炭 :4 日焦炭 05 合约期价小幅高开后宽幅整理 现货市场, 港口准一报 2150-2200 元 / 吨 钢厂高炉淡季限产检修有进一步加大趋势, 刚性需求短期难以支撑市场, 节后产地焦企出货压力仍偏大, 库存未见明显下降, 存在暗降销库存现象, 少数焦企出价较低, 其中吕梁地区部分准一货源已跌至现汇 1850 元 / 吨左右, 核算到港成本已在 2100 元 / 吨左右, 部分港口准一货源也已报在现汇 2100-2150 元 / 吨, 成交清淡, 下游多观望为主 焦煤方面, 元月份山东地区及山西长治地区主流矿井纷纷下调煤价, 主要涉及气煤 贫瘦煤, 降幅 20-50 元 / 吨左右, 下游配焦库存普遍相对充足, 短期采购意向并不强烈, 降后矿方多反映销售压力未有明显好转, 优质低硫主焦方面因为本身资源量并不宽松及下游库存相对偏低, 暂维稳运行 整体上, 江苏徐州焦企复产, 下游钢厂检修仍然较多, 焦炭库存继续累积 焦炭第五轮现货调降已基本落实, 累计降价 550 元 / 吨, 目前市场预期本轮下跌有 2-3 7

轮, 在无新驱动逻辑下, 基本面反应了后市下跌预期, 在入炉煤成本短期难以进一步压缩前,1900 之下暂时无下行空间 策略上, 可适当关注 1.60-1.50 尝试做多 05 煤焦比机会 4) 农产品 豆粕 豆粕 :CBOT 大豆震荡收于 915 美分 / 蒲 大连豆粕 5 月上涨, 收于 2700 元 / 吨附近 11 月份中国海关大豆到货量 538 万吨, 环比下降 22%, 同比下降 38%, 其中由巴西进口 507 万吨, 无美国大豆进口 巴西 12 月大豆出口 423 万吨, 其中大多数对中国出口 美国周度销售数据延期发布 美豆周度检测数据截止 12 月 27 日当周, 美国出口检验大豆 68 万吨, 去年同期 129 万吨 累计检验 1650 万吨, 去年同期 2730 万吨, 同比降低 40% 2018 年 12 月中国可能从美国采购大豆 500 万吨大豆, 等待美国农业部报告确认 进入 1 月, 豆粕现货成交和提货连续三天较好, 市场心态相对 12 月有所恢复, 关注豆粕现货成交与提货情况 油脂 油脂 : 因担忧南美天气,CBOT 大豆继续上涨, 带动豆油上涨 马盘毛棕榈油小幅回落 今日国内油脂窄幅波动, 延续反弹势头, 豆油和棕榈油关注能否突破短期平台 豆油继续去库存, 但是棕榈油库存大增, 油脂整体基本面仍不强, 随着 1 月合约的结束,5 月合约面临套保套利压力, 操作上建议观望 Y1905 短期支撑 5280-5420, 短期阻力 5600-5650; 棕榈油 1905 支撑 4400-4420, 阻力 4650; 菜油 905 短期支撑 6400 附近, 短期阻力 6700-6710 棉花 棉花 : 郑棉今日涨 0.98%, 收 14955 自 2019 年 1 月 1 日起对 706 项商品实施进口暂定税率 ; 适当降低棉花滑准税进口暂定税率 使得配额外进口棉花价格降低, 短期对国内棉价有一定利空 但由于关税降低, 也可能使贸易争端有所缓和, 因此或许长期对需求端有利多 总体预计影响是短期偏空长期多 受整体金融市场走弱影响, 郑棉维持低位, 目前陈棉仓单性价比高, 有利于流出 白糖 白糖 : 夜盘外糖继续下跌, 收于 11.71 美分 / 磅 郑糖 5 月上 8

涨 38 元 / 吨左右 国内白糖现货柳州 5040 元 / 吨, 昆明 4960 元 / 吨 进口巴西糖配额外估价 5190 元 / 吨, 进口泰国糖配额外估价 5098 元 / 吨 国内新榨季工厂开榨, 广西 70 家以上糖厂开榨, 预计八成产能已投入生产, 供给充足 湛江糖厂甘蔗到厂价 400 元 / 吨, 折算糖成本大概 5000 元 / 吨附近, 低于广西价格 西人民政府办公厅 1 月 3 日召开研究糖业市场运行有关问题的会议, 决定启动 50 万吨的工业短期储备, 组建 50 亿元的产业发展基金, 同意甘蔗收购价的支付由 1 月延缓至 3 月后支付 会议决定对糖价有所利好 鸡蛋 鸡蛋 : 今日主力 05 合约小幅上涨, 主产区鸡蛋现货涨至 3.7 元 / 斤 18 年四季度利润较好, 补栏继续增加,19 年一季度蛋鸡存栏回升, 建议可关注 05 合约随现货上涨后的做空机会 虽然明年春季蛋鸡存栏存在上升预期, 但环保压力下新开鸡场较少, 存量鸡场大多满栏, 蛋鸡总体存栏量继续上升可能性较小,05 合约在 3400 以下继续大幅下行可能性不大 明年中秋节在 9 月 13 日, 相对偏早, 预计 1908 合约存在做多空间 玉米 玉米 : 玉米期货今日小幅震荡 目前东北玉米销售进度明显偏慢,1 月份集中上量的可能性较大, 元旦期间华北现货继续下跌, 但上游对下游的降价收购仍存抵触情绪, 下游也存在节前补库需求, 玉米价格预计继续窄幅震荡 玉米期货目前最大的问题在于中美贸易关系的不确定性和未来玉米及替代品进口量, 预计在正式宣布扩大玉米进口的方案前, 玉米期货将长期贴水现货, 远月贴水近月, 然后随着到期时间的临近不断向现货靠拢 短期内, 玉米合约继续弱势运行 苹果 苹果 : 苹果今日反弹上涨 今年苹果收购价同比上涨明显, 但由于价格偏高, 农户出售意愿较强, 入库进度较快 5 月合约的苹果价格要看冬季和春季的苹果销售情况和库存情况 12 月过年行情中苹果销售较差, 去库存进度缓慢, 导致近期 05 合约相对偏弱 但今年入库量同比减少较多, 高品质苹果依然供不应求, 建议在 11000 点以下 AP905 可考虑做多 5) 金融期货 9

股指 股指 : 受昨夜美股大跌影响,A 股今日低开, 在券商股涨停潮的带动下, 股票全线上涨, 成交量放大, 短期释放好转信号 李克强总理今日接连考察中国银行 工商银行和建设银行普惠金融部, 并强调要加大宏观政策逆周期调节的力度, 进一步采取减税降费措施, 运用好全面降准 定向降准工具, 支持民营企业和小微企业融资, 政策面利好不断 从基本面来看, 当前各项宏观经济数据不佳, 上市公司未来业绩增速大概率延续下行, 市场底仍需等待 在中美贸易战和资管新规的金融去杠杆大背景下, 2019 年主要关注科创板 各项改革预期 上证 50 沪深 300 和中小板指数当前均已跌破前期震荡区间下沿, 经历了 2018 年的熊市, 当前资金仍偏谨慎, 市场信心有待修复 2019 年 1 月解禁和商誉减值压力都比较大, 但 1 月 2 月有望受益资金流入而迎来技术性反弹, 可以逢低做多, 长期仍是磨底过程, 建议控制仓位, 等待拐点 国债 国债 : 总理强调要加大宏观政策逆周期调节的力度, 期债高开低走 总理考察银行时强调要加大宏观政策逆周期调节的力度, 运用好全面降准 定向降准工具, 支持民营企业和小微企业融资, A 股大幅反弹, 期债高开低走,10 年期国债活跃券收益率上行 3bp 左右 ; 央行公开市场操作净回笼 4200 亿元, 但 SHIBOR 银行间和交易所资金利率普遍回落,1 月初资金面格局有望保持宽裕 ; 官方和财新制造业 PMI 均不及预期, 双双跌破荣枯分水线, 经济继续呈现下行态势 ; 市场预期美国经济回落, 美联储货币政策转向, 市场避险需求提升, 各期限美国国债收益率大幅回落, 且中短端收益率曲线相继倒挂 ; 预计国债期货价格仍将保持强势, 不过升至阶段性高位后波动有所加大, 建议以逢低做多为主, 套利策略上, 关注做平收益率曲线和期现套利交易 10

三 当日主要品种涨跌情况 金融期货 贵金属 有色金属 黑色金属 能化期货 品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量 沪深 300 期货 3041.4 82.2 2.78 64837 52650 上证 50 期货 2316.2 50 2.21 28964 25699 中证 500 期货 4207.8 116.4 2.84 33671 40767 5 年期国债期货 99.52-0.065-0.07 5626 15614 10 年期国债期货 97.945-0.165-0.17 63928 62102 黄金 290.55 1.45 0.5 217562 265072 白银 3779 48 1.29 769274 744256 铜 47140-70 -0.15 348086 201274 铝 13435 35 0.26 121772 222090 锌 20490 120 0.59 711210 146152 铅 17735-85 -0.48 47390 57290 镍 89950 2340 2.67 697560 304712 锡 144310 520 0.36 22876 36522 螺纹钢 3486 66 1.93 3323322 2490386 铁矿石 511 16.5 3.34 1280810 885618 焦炭 1941 30 1.57 648688 360494 焦煤 1185.5 22.5 1.93 273590 237828 动力煤 563.4 4.2 0.75 255842 316730 热轧卷板 3363 37 1.11 646174 615584 锰硅 7382 118 1.62 87994 86440 硅铁 5768 26 0.45 68418 109288 橡胶 11845 445 3.9 545518 350052 原油 398 13.7 3.56 661536 46186 塑料 8645 150 1.77 348942 470882 甲醇 2481 57 2.35 2145666 1130824 PTA 5834 198 3.51 2441786 955244 PVC 6405 55 0.87 308052 247668 沥青 2736 138 5.31 1051684 548692 聚丙烯 8707 191 2.24 782810 462044 玻璃 1316 21 1.62 173404 187948 11

农产品期货 豆一 3438-1 -0.03 101052 135382 豆粕 2698 44 1.66 1152956 1473888 豆油 5540 50 0.91 280622 688042 棕榈油 4634 26 0.56 318092 414410 菜粕 2177 46 2.16 655322 448888 菜油 6540 30 0.46 125654 280240 玉米 1863-3 -0.16 329878 1123756 玉米淀粉 2335 3 0.13 112720 176394 鸡蛋 3425 15 0.44 93532 139504 白糖 4713 28 0.6 535888 508720 苹果 10768-32 -0.3 266898 216116 棉花 14955 145 0.98 176760 370932 12

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