贵金属周报 2016 年 2 月 2 日星期二 关注非农金银或震荡略偏强 摘要 上周公布的经济数据显示, 美国经济在曲折中复苏,FOMC 会议声明关注全球经济和市场的变动, 暗示偏宽松, 促使股票市场普遍上涨, 国债同样受欢迎 ; 欧元区类似股债齐涨, 商品亦上涨 SPDR 黄金 ETF 上周小幅增持 本周继续关注美国经济数据, 尤其是周五的非农报告, 金银技术形态偏强, 本周金银或震荡略偏强, 但若非农数据较好, 则很可能冲高回落 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
技术分析 COMEX 黄金上周继续上涨, 技术形态偏强, 预计本周震荡略偏强, 关注周五非农报告, 长期空头趋势仍未改变 图 1:COMEX 黄金连续合约技术分析 资料来源 : 博弈大师南华研究 COMEX 白银上周大涨后有所下跌, 技术形态偏强, 预计本周震荡略偏强, 但长期空头趋势预计仍未改变 图 2:COMEX 白银连续合约技术分析 资料来源 : 博弈大师南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
本周关注 : 以下为本周需要重点关注的经济指标, 其中非农就业人数增减 平均小时收入同比 较为重要, 是美联储加息节奏的重要参考指标 ; 跟踪其他指标主要是为了跟踪美国经济 复苏进程, 有助于判断黄金中长期的价格走势 表 1: 本周公布的美国主要经济数据 公布指标 公布时间 周期 预期值 前值 个人收入 02/01/2016 21:30 Dec 0.20% 0.30% 个人开支 02/01/2016 21:30 Dec 0.10% 0.30% 核心 PCE 同比 02/01/2016 21:30 Dec 1.40% 1.30% Markit 美国制造业 PMI 02/01/2016 22:45 Jan F 52.7 52.7 ISM 制造业 02/01/2016 23:00 Jan 48.5 48.2 建筑开支月环比 02/01/2016 23:00 Dec 0.60% -0.40% ADP 就业变动指数 02/03/2016 21:15 Jan 190k 257k Markit 美国服务业采购经理指数 02/03/2016 22:45 Jan F 53.7 53.7 ISM 非制造业综合指数 02/03/2016 23:00 Jan 55.2 55.3 首次失业人数 02/04/2016 21:30 30-Jan 280k 278k 工厂订单 02/04/2016 23:00 Dec -2.80% -0.20% 非农就业人数增减 02/05/2016 21:30 Jan 190k 292k 失业率 02/05/2016 21:30 Jan 5.00% 5.00% 平均小时收入同比 02/05/2016 21:30 Jan 2.20% 2.50% ETF: 价格上涨黄金增持白银减持 黄金上周价格上涨 1.83%,SPDR 黄金 ETF 增加了 0.76% 的持仓, 从本年度至今来看, 黄金价格上涨了 5.45%,SPDR 黄金增持了 4.18%, 幅度相当 我们认为这基本上是 ETF 跟随价格上涨的一个反应, 未来需继续跟踪 ETF 持仓变动, 目前仍看不到价格趋势逆转 的信号 白银期货价格上周上涨 1.64%, 与黄金涨幅相当,SLV 白银持仓减少 0.67%, 从图上 我们可以看出白银 ETF 持仓在持续的下降, 与白银 ETF 持仓本身处于高位有关, 对价格 的前瞻性意义不大 表 2: 黄金白银 ETF 持仓增减幅度及现货价格涨跌幅 % 上周增减持比例 本年度增减持比例 SPDR 黄金持仓 0.76 4.18 国际黄金期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1.83 5.45 SLV 白银持仓 -0.67-2.65 国际白银期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1.64 3.11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
图 3 黄金 ETF 持仓 图 4 白银 ETF 持仓 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) 伦敦现货黄金 : 以美元计价 ( 右 ) SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 伦敦现货白银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 10,400 10,200 10,000 9,800 9,600 9,400 9,200 9,000 19 18 17 16 15 14 13 美国 : 关注非农金银或震荡略偏强 经济总体在复苏 表 3: 上周公布的美国主要经济数据 公布指标 时间 预期值 实际值 前值 修正值 FHFA 房价指数月环比 Nov 0.50% 0.50% 0.50% -- 标普 /CS 综合指数 -20 同比 Nov 5.69% 5.83% 5.54% 5.50% Markit 美国服务业 PMI Jan P 54 53.7 54.3 -- 消费者信心指数 Jan 96.5 98.1 96.5 96.3 新建住宅销售 Dec 500k 544k 490k 491k FOMC 利率决策 ( 下限 ) 27-Jan 0.25% 0.25% 0.25% -- FOMC 利率决策 ( 上限 ) 27-Jan 0.50% 0.50% 0.50% -- 首次失业人数 23-Jan 281k 278k 293k 294k 耐用品订单 Dec P -0.70% -5.10% 0.00% -0.50% 待定住宅销售量 ( 月环比 ) Dec 0.90% 0.10% -0.90% -1.10% GDP 年度化季环比 4Q A 0.80% 0.70% 2.00% -- 密歇根大学信心 Jan F 93 92 93.3 -- 密歇根大学 1 年通胀 Jan F -- 2.50% 2.40% -- 密歇根大学 5-10 年通胀 Jan F -- 2.70% 2.70% -- 上周公布的经济数据中,11 月房价指数环比与预期持平,20 大城市房价同比超预期, 12 月新建住宅销售好于预期, 但待定住宅销售大幅不及预期且前值下修 显示房地产市 场出现了一些分化, 总体仍向好 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
1 月服务业 PMI 略不及预期,12 月耐用品订单大幅不及预期,1 月消费者信心好于 预期, 密歇根大学消费者信心小幅不及预期, 短期通胀预期略微回升 首次失业人数好 于预期, 四季度 GDP 初值略不及预期 FOMC 会议维持利率不变, 称将密切关注全球经济 和金融市场的变动 ; 美联储预计未来仍将缓慢加息, 并未排除 3 月会议加息的可能 综合来看, 经济在持续复苏, 但偶有曲折和阻碍 股市债市商品齐涨 表 4: 美国金融市场表现 上周涨跌幅 (%) 2016 年度至今涨跌幅 (%) 美元指数 0.03 1.36 10 年期国债收益率 ( 基点 ) -13-37 纳斯达克综合指数 0.50-8.92 道琼斯工业平均指数 2.32-6.46 标普 500 指数 1.75-5.97 SP500 波动率指数 (VIX) -9.58 16.83 金融行业指数 2.00-9.79 CRB 指数 1.80-4.66 上周美元指数小幅震荡,10 年期国债收益率下降 13 个基点, 显示国债较为受欢迎 股市普遍上涨, 其中道琼斯工业平均指数上涨幅度最大, 金融行业指数涨幅略超综合指 数 VIX 指数大降 显示股市恢复人气继续上涨 CRB 上涨 1.8% 总结 上周公布的经济数据显示, 美国经济在曲折中持续复苏, 金融市场表现也在好转 FOMC 会议声明显示, 美联储留意到了近期全球金融市场的动荡以及经济数据的波动, 但 美联储较为谨慎, 未来仍将依靠经济数据做判断 本周将公布 1 月非农就业数据, 需要重点关注, 这将是美联储未来是否加息的重要 依据, 尽管美联储在上周的会议声明中表达的比较宽松, 但是如果未来经济数据表现比 较好的话, 美联储还是有可能继续加息的 从技术形态上看, 黄金略偏强, 重点需关注周五的非农数据, 我们认为黄金在本周 或有一个冲高回落的过程 欧元区 : 股债齐涨对金银影响不大 表 5: 欧元区市场监测 上周涨跌幅 (%) 2016 年度至今涨跌幅 (%) 欧洲股市欧盟斯托克 50 价格指数 0.72-7.39 德国 DAX30 指数 0.34-8.80 法国 CAC40 指数 1.85-5.56 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
意大利富时 MIB 指数 -1.95-12.89 西班牙 IBEX35 指数 1.07-8.57 10 年期国债到期收益率 ( 基点 ) 德国 -16-30 法国 -16-35 意大利 -16-18 西班牙 -22-26 欧元兑美元汇率 1.04-0.05 上周欧元区市场表现同样乐观, 股市债市普遍上涨, 但意大利股指下跌接近 2% 10 年期国债收益率普遍下跌, 希腊的收益率上涨, 显示市场仍是有选择性的 欧元对美元 升值 1.04%, 形态上仍是震荡 欧元区对金银的影响不大, 本周继续关注美国市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
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