2016 年 3 月 21 日银河期货研发中心 : 油脂日报 研究员 : 胡香君电话 :010-59487036/ QQ:308368057 / 邮箱 :huxiangjun@chinastock.com.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 (100020)/www.yhqh.com.cn 上临压力 油脂谨慎追涨 [ 主要观点 ] 油脂 : 周一国内油脂震荡上行 豆油 1609 收涨 0.33%, 报 6040 元 / 吨 ; 棕油 1609 收涨 0.75%, 报 5384 元 / 吨 ; 菜油 1609 收涨 0.71%, 报 5938 元 / 吨 现货方面, 四级豆油出厂价大部分持稳, 局部地区有 20-50 元 / 吨的波动, 报 价区间 5760-6300 元 / 吨 ; 港口 24 度棕油交货价大多持稳, 仅厦门 黄埔上涨 10-20 元 / 吨, 报价区间 5190-5380 元 / 吨 ; 四级菜油出厂价基本持稳, 仅南通上调 20 元 / 吨, 报价区间 5650-6150 元 / 吨 海关数据显示, 中国 2 月进口大 豆 451 万吨, 环比减 20.3%, 同比增 5.71%; 进口菜籽 50 万吨, 环比增 257%, 同比增 68.6%; 进口豆油 7.87 万吨, 环比增 687%, 同比增 4276%; 进口菜油 4.73 万吨, 环比减 47.4%, 同比增 4.2%; 进口棕油 26.84 万吨, 环比减 44.3%, 同比增 7.8% 国内短期供给压力减小, 但不构成紧缺 外盘方面,CBOT 豆油弱势调整, 而 BMD 毛棕油继续走高, 受减产预期及出口较好支撑 船运机构 ITS SGS 分别称,3 月 1-20 日马棕油出口量为 712,954 吨 717,670 吨, 较 上月同期增加 19.8% 23.2%, 其中, 中国与印度进口均有大幅增长 总体而言, 东南亚减产预期仍在支撑盘面, 且目前马棕油出口有转好迹象, 但在南美大豆集中上市及临储菜油的抛压下, 油脂上行节奏仍较为谨慎 建议多单 谨慎持有, 谨防获利了结风险 若能守住当前位置, 豆 棕 菜主力上方空间暂看 6200 元 5500 元 6050 元一线 [ 压榨利润与期现基差 ] CBOT 夜盘涨跌升贴水国际运费 CNF 价到岸成本豆粕豆油船期汇率合约月份美分 / 蒲式耳美分 / 蒲式耳美分 / 蒲式耳美元 / 吨 ( 美元 / 吨 ) 元 / 吨元 / 吨元 / 吨 美湾大豆 巴西大豆 阿根廷大豆 菜籽压榨利润 ICE 收盘涨跌 CNF 价涨跌菜粕菜油船期汇率到港完税成本合约月份 ( 加元 / 吨 ) ( 加元 / 吨 ) ( 美元 / 吨 ) 元 / 吨 ( 元 / 吨 ) ( 元 / 吨 ) 加拿大油菜籽 2016 年 4 月 加拿大油菜籽 2016 年 6 月 油脂内外价差与期现基差到港完税成品种 CBOT 夜盘升贴水运费 CNF 报价现货报价本 南美豆油 2016 年 4 月 24 度棕榈油 4 月船期 ( 马来 ) 数据来源 : 国家粮油信息中心 天下粮仓 文华财经 套保利润 期现基差 美分 / 磅美分 / 磅美元 / 吨美元 / 吨元 / 吨地区元 / 吨合约期货报价元 / 吨元 / 吨 7 月船期 ( 马来 ) 28 703 5700-316 广东 5200 1609 5384-184 7 月船期 ( 印尼 ) 28 675 5450-66 进口菜油 4 月船期 897.5-0.25 56 25 375 897.5-0.25 7 22 354 - - 60 763 6217 江苏四豆 6100 1605 - - 28 703 5700 广东 5200 - - 28 739 6044 大豆压榨利润 897.5-0.25 58 18 369 6.5083 - - 416 6.53036 3426 - - - 421 6.5173 3460 - 江苏进口四菜 2876 1605 2290 5876-111 6.5083 2764 1605 2290 5876 1 1605 1877 5670-213 1609 1926 5938-107 期货报价 盘面利润 ( 元 / 吨 ) 6.5083 2923 1605 2290 5876-159 盘面利润 ( 元 / 吨 ) 5876-341 224 1605 5262-438 -62 5920 1605 5670-374 250
2010/01/04 2010/03/04 2010/05/04 2010/07/04 2010/09/04 2010/11/04 2011/01/04 2011/03/04 2011/05/04 2011/07/04 2011/09/04 2011/11/04 2012/01/04 2012/03/04 2012/05/04 2012/07/04 2012/09/04 2012/11/04 2013/01/04 2013/03/04 2013/05/04 2013/07/04 2013/09/04 2013/11/04 2014/01/04 2014/03/04 2014/05/04 2014/07/04 2014/09/04 2014/11/04 2015/01/04 2015/03/04 2015/05/04 2015/07/04 2015/09/04 2015/11/04 2016/01/04 2016/03/04 2010/01/04 2010/03/04 2010/05/04 2010/07/04 2010/09/04 2010/11/04 2011/01/04 2011/03/04 2011/05/04 2011/07/04 2011/09/04 2011/11/04 2012/01/04 2012/03/04 2012/05/04 2012/07/04 2012/09/04 2012/11/04 2013/01/04 2013/03/04 2013/05/04 2013/07/04 2013/09/04 2013/11/04 2014/01/04 2014/03/04 2014/05/04 2014/07/04 2014/09/04 2014/11/04 2015/01/04 2015/03/04 2015/05/04 2015/07/04 2015/09/04 2015/11/04 2016/01/04 2016/03/04 注 :N 表示当日无报价 [ 套利机会分析 ] 豆 棕油价差 :3 月 21 日, 豆 棕油 1609 合约结算价价差为 664 元 / 吨, 上一交易日为 6876 元 / 吨 受马棕油 减产预期支撑, 棕油表现仍强于豆油, 但目前两者价差已临近历史低位, 进一步缩小空间有限 关注后期马棕油产 量恢复程度, 或给豆棕价差运行方向带来指引 豆油 豆粕比价关系 :3 月 21 日, 油粕 1609 合约结算价比值为 2.59, 上一交易日为 2.59 油粕比暂于高位徘 徊, 油 粕套利暂观望 图 1: 豆 棕油 9 月合约结算价价差走势图 图 2: 豆油和豆粕 9 月合约结算价比值 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 豆油持仓量棕油持仓量豆油 - 棕油 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 豆粕 9 月持仓量豆油 9 月持仓量油粕比 3.20 3.00 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 资料来源 : 文华财经 银河期货研发中心 [ 今日资讯 ] 新闻摘要对油脂影响影响周期重要程度 美国私营分析机构 Informa Economics 公司称,2016 年美国大豆播种面积 多短期 将达到 8400 万英亩, 低于该公司 1 月预测的 8523 万英亩 此前艾伦代尔公 司农户调查报告显示, 今年美国大豆播种面积预计为 8257.5 万英亩, 低于上 年的 8265 万英亩 阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所周度报告显示, 截至 3 月 17 日的一周 国际 & 国内 阿根廷农业区中部和南部的大部分地区天气良好 个别地区开始大豆收获, 早期收获的大豆单产高于当地的历史平均值 一些地区的大豆单产创下过去 15 年来的新高 交易所当前预测阿根廷 2015/16 年度大豆产量将达到 5800 万吨, 比上年减少 4.6% USDA 最新预估为 5850 万吨 巴西最大港口 桑托斯港的装卸工人宣布从周一开始举行 24 小时罢工, 要求提高薪资待遇以应对通胀 工会主席 Rodnei Oliveira da Silva 称罢工也有可能无限期延长 法国从 2017 年起对食用棕榈油征收附加税的议案获得了国民议会的批准 印尼和马来西亚强烈反对法国征收棕榈油附加税 附加税已经从原来的 300 欧元削减到 90 欧元 / 吨, 但仍将导致目前的棕榈油关税翻倍 附加税旨在鼓励 多短期
棕榈油行业降低对环境的损害 国家粮油交易中心称,3 月 23 日国家粮食局粮食交易协调中心及联网的 各省 ( 区 市 ) 交易中心举行国家政策性粮食竞价销售交易会, 将竞价销售 15 万吨国家临时储存菜籽油 其中 2009 年产菜籽油为 0.13 万吨, 2010 年产菜籽油为 4.31 万吨, 2011 年产菜籽油为 10.56 万吨 交易方式为现场计算机和网上竞价, 保证金为 550 元 / 吨 国家粮油信息中心 [ 持仓排名 ]
豆油 1609 合约持仓量龙虎榜 棕榈油 1609 合约持仓量龙虎榜
菜籽油 1609 合约持仓量龙虎榜 免责声明 期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研发中心所有 未获得银河期货研发中心书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 本报告基于银河期货研发中心及其研究员认为可信的公开资料, 但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 在银河期货研发中心及其研究员知情的范围内, 银河期货研发中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系