每日收盘评论 2018 年 6 月 25 日 降低 申银万国期货每日收盘评论主要观点 铝 : 今日铝价受整体市场弱势拖累, 先涨后跌 沪铝主力 1809 合约全天下跌 80 元 / 吨, 上涨乏力 现货方面, 上海地区 A00 铝现货与基差双双下跌 10 元 / 吨至 14120 元 / 吨 -40 元 / 吨 ;LME 放面现货基差上涨 3 美元至 4.5 美元 / 吨 库存方面, 今日社会库存继续下降 2 万吨, 原料端, 氧化铝价格继续企稳, 预计随着国内铝土矿的供应偏紧, 短期氧化铝下行空间有限 走势上, 由于近期消息面稍显平淡, 电解铝价格仍受宏观拖累, 但下方空间在前期大跌后显著收窄, 后期走势可能震荡为主, 操作上建议继续观望 申银万国期货有限公司 研究所联系人 : 石头从业编号 :F3024645 联系电话 :021-50585802 地址 : 上海东方路 800 号宝安大厦 10 楼邮编 :200122 传真 :021 5058 8822 网址 :www.sywgqh.com.cn 螺纹钢 : 高位回调 现货方面, 今天上海螺纹钢降 50 至 4090, 杭州降 30 至 4100, 唐山钢坯 3590 基差依旧维持在三百多左右, 一定程度上限制了螺纹钢的下跌空间 持仓方面, 前 20 席位多头比空头多了 10 万手左右, 依旧处于优势地位 总体上看, 在低库存 高基差的背景下, 螺纹钢下跌空间不大 中美贸易战导致的情绪性影响和对后期雨季需求走淡的预期, 以及螺纹钢库存的增长, 会让近期的螺纹钢上涨有所困难 预计近期的螺纹钢走势先跌后涨, 总体高位震荡 操作上建议短空长多, 下方支撑位 3710-3730 左右 1
一 当日主要新闻关注 1) 国际新闻 亚太股市收盘普跌, 全球贸易局势持续紧张 韩国综合指数涨 0.03%; 日经 225 指数跌 0.79%; 澳大利亚 ASX200 指数跌 0.24%; 新西兰 NZX50 指数跌 0.04% 瑞银财富管理 : 将新兴市场股票评级由增持下调至中性 ; 仍增持中国和新加坡股票市场, 青睐消费必需品和科技行业 2) 国内新闻 央行 银保监会等五部门联合发文, 缓解小微企业融资难融资贵 : 增加支小支农再贷款和再贴现额度共 1500 亿元, 下调支小再贷款利率 0.5 个百分点 ; 支持银行业金融机构发行小微企业贷款资产支持证券 ; 将单户授信 500 万元及以下的小微企业贷款纳入 MLF 的合格抵押品范围 ; 改进宏观审慎评估体系, 增加小微企业贷款考核权重 央行公告称, 临近月末财政支出力度加大, 银行体系流动性总量处于较高水平, 今日不开展公开市场操作 当日有 100 亿元逆回购到期, 净回笼 100 亿元 央行此前宣布定向降准, 释放 7000 亿流动性 3) 行业新闻 北京城市副中心控制性详规草案明起现场公示 住房方面, 以职住平衡为导向, 新增住房约 18 万套, 适当提高以公租房为主的保障性住房和以共有产权房为主的政策性住房的比例, 动态调节住房供给, 实现城市副中心住房供需平衡 职住就近平衡 深圳市经济适用住房取得完全产权和上市交易暂行办法将于今年 6 月到期, 深圳市住建局向社会公开征求意见 办法指出, 经适房签订合同满 5 年后, 业主可通过缴纳增值收益取得完全产权或上市交易 2
二 主要品种收盘评论 1) 金属 铝 铝 : 今日铝价受整体市场弱势拖累, 先涨后跌 沪铝主力 1809 合约全天下跌 80 元 / 吨, 上涨乏力 现货方面, 上海地区 A00 铝现货与基差双双下跌 10 元 / 吨至 14120 元 / 吨 -40 元 / 吨 ;LME 放面现货基差上涨 3 美元至 4.5 美元 / 吨 库存方面, 今日社会库存继续下降 2 万吨, 原料端, 氧化铝价格继续企稳, 预计随着国内铝土矿的供应偏紧, 短期氧化铝下行空间有限 走势上, 由于近期消息面稍显平淡, 电解铝价格仍受宏观拖累, 但下方空间在前期大跌后显著收窄, 后期走势可能震荡为主, 操作上建议继续观望 锌 锌 : 日间锌价持续走低, 增仓明显 在中美贸易战的背景下, 有色金属六个品种中, 市场对未来供求预期最弱的是锌, 因预期锌矿供应将明显改善, 尽管目前矿供应仍处于紧张状态 今日锌现货升水 100 元 / 吨左右, 期限结构仍维持近高远低的状态 市场忽略了人民币汇率贬值, 及矿供应仍未明显改善的现实状态, 市场人气占据上风 短期锌价可能延续弱势, 关注持仓变化 螺纹钢 螺纹钢 : 高位回调 现货方面, 今天上海螺纹钢降 50 至 4090, 杭州降 30 至 4100, 唐山钢坯 3590 基差依旧维持在三百多左右, 一定程度上限制了螺纹钢的下跌空间 持仓方面, 前 20 席位多头比空头多了 10 万手左右, 依旧处于优势地位 总体上看, 在低库存 高基差的背景下, 螺纹钢下跌空间不大 中美贸易战导致的情绪性影响和对后期雨季需求走淡的预期, 以及螺纹钢库存的增长, 会让近期的螺纹钢上涨有所困难 预计近期的螺纹钢走势先跌后涨, 总体高位震荡 操作上建议短空长多, 下方支撑位 3710-3730 左右 3
焦煤焦炭 焦煤焦炭 :25 日煤焦期价反弹遇阻延续回落整理, 盘中缩量减仓, 多空分歧较大 现货市场, 产地受环保影响, 开工率仍受到抑制, 上周受产地环保影响, 焦化厂产能利用率 70.94%, 下降 2.00%; 日均产量 63.11 减 1.78; 目前港口主流现货折盘面 2300-2450 元 / 吨, 有机构传言江苏徐州地区部分焦化已获政府审批同意进入评估验收阶段, 预计 6 月底有望复产, 短期对焦价反弹形成压力 焦煤方面, 内蒙 / 山西 / 河北等产地环保进驻, 不过下游焦化厂受环保影响开工受制, 焦煤补库积极性减弱, 蒙古通关逐步恢复至 900 车 / 天以上, 盘面整体转为偏弱运行概率较大 整体上, 近期宏观信息扰动较大, 建议维持谨慎 策略上, 短线观望, 套利方面多焦 / 煤比值持有为主 2) 能化 塑料 /PP 塑料 /PP: 延续弱势 L1809 收于 8985(+35),PP1809 收于 9012(+32) 华北线性 9150, 华东拉丝 8950(-100) 石化厂家下调出厂价格 港口库存累积至 44 万吨以上 今天石化早库 79 万吨 社会库存继续上涨 下游工厂多按需采购, 对行情支撑力度有限 进入探底磨底阶段, 建议空单陆续止盈, 落袋为安, 价格 8500-8600 附近布局 1901 合约多单 注意仓位控制 3) 农产品 豆粕 豆粕 : 美豆依然弱势, 本周可能在 900-930 之间小幅波动等待季末库存报告 DCE 豆粕今日小幅上涨 国内豆粕现货短期压力仍然较大, 但是预计 8 月以后大豆到港量将减少, 压力将有所缓解, 关注下游需求和豆粕库存的变化, 盘面利润大幅下滑, 豆油价格疲软, 以及 10 月以后的大豆供应仍存在不确定, 对豆粕 1901 价格构成支撑 美豆 11 月支撑 850 美分左右, 短期关注 900 美分会否再次跌破, 短期阻力 930 左右 ; 豆粕 1809 支撑在 2820- -2860 附近, 短期阻力 3080-3100 左右,M1901 支撑看 2910--2950 左右, 阻力 3300 附近 4
油脂 油脂 : 油脂今日小幅反弹, 棕榈油连续 4 日上涨, 不过从趋势看仍然弱势 国内油脂总库存仍然较高, 需求端暂无亮点, 预计仍将维持弱势 豆油 1809 支撑在 5300 左右, 短期阻力 5600; 棕榈油 1809 支撑在 4500 左右, 短期阻力 4800; 菜油 809 支撑 6378 附近, 跌破的话将触发止损 ; 菜油 901 支撑 6500, 强支撑 6180--6200 鸡蛋 鸡蛋 : 今日,1809 小幅上涨, 收于 4220 点 现货市场, 主产区价格在 3.2-3.3 元 / 斤左右企稳 上周, 蛋价淡季不弱, 并没有出现大幅下跌, 但由于南方梅雨季节和学校放假等原因, 近期蛋价弱势情况不改, 仍然预计短期内蛋价可能有下跌空间, 低点可能在 3 元 / 斤左右 届时若是现货回落, 则期货可能有下行压力,09 合约目前位于 4200 点左右的阶段性高位, 随着蛋价下行可能短期承压, 但是蛋价若是持续不弱, 则期货合约可能继续走强 进入 7 月以后, 蛋价逐渐企稳, 并随着高温产量下降和中秋备货开始缓慢回升, 当蛋价跌至节后低点企稳后, 若期货价格随现货下跌, 则可考虑中长线做多 09 合约 玉米 玉米 : 由于 6 月以后国家临储玉米拍卖转弱,6 月 15 日玉米拍卖的成交量为 19%, 再创新低, 玉米进入颓势 由于有效去库存 深加工需求始终旺盛和调减玉米种植面积的利好, 远月玉米较强的观点仍然不改 上周五玉米临储拍卖成交量为 19%, 但仍然较差, 预计临储拍卖转好前玉米上涨空间有限 短期内玉米可能小幅整理, 但不改长期牛市目标 苹果 苹果 : 上周五苹果所有合约尾盘拉升, 收复前一交易日跌幅, 今日尾盘下跌 今年苹果减产情况目前在套袋完成后基本做实, 全国总体减产预计在 30% 左右 苹果基本面目前基本没有变化, 下一次出现情况要等到 9 月去袋着色的时候, 在此之前基本面出现较大变化的可能性较小, 总体还是利多,AP810 的支撑可能在 8500 左右 近期苹果期货虽然基本面没有太多变动, 但波动较大, 且前期涨幅已经较大, 可能有较大的回撤风险 5
4) 金融期货 国债 国债 : 利好兑现, 期债低开低走 国债期货主力合约价格低开低走, 持仓量变化不大,10 年国债活跃券 180011 收益率上行 2.49bp 报 3.5850% 央行今日暂停公开市场操作, 净回笼 100 亿元, 短期资金利率涨跌不一, 跨月资金和交易所回购利率维持高位 ; 不过此次降准并不改变央行稳健中性货币政策的取向, 而且上周以来美元兑人民币汇率贬值幅度加快, 为避免人民币趋势性贬值, 央行货币政策选择全面放松的可能性不大 ; 考虑到降准正式实施时间是 7 月 5 日, 而本周是跨季的最后一周, 跨季资金价格较高, 市场依然面临结构性和阶段性的资金紧张局面 ; 从国际上看, 全球货币宽松面临结束, 预计美联储年内还将加息 2 次, 加息步伐有所加快, 欧洲央行宣布年底结束购债, 国内债市仍相对谨慎 ; 从供给上看, 三季度债市供给仍将维持高位 因此在降准利好兑现之后, 预计国债期货价格继续上行空间有限, 追高需谨慎, 谨防冲高回落 6
三 当日主要品种涨跌情况 金融期货 贵金属 有色金属 黑色金属 能化期货 品种最新收盘涨跌涨跌幅 % 成交量持仓量 沪深 300 期货 3509.2-55.4-1.55 19592 29818 上证 50 期货 2503.6-50.2-1.97 13012 15383 中证 500 期货 5028.8-66.8-1.31 11600 24183 5 年期国债期货 98.06-0.055-0.06 6629 20064 10 年期国债期货 95.3-0.275-0.29 44585 57970 黄金 271.15 1.1 0.41 130972 365634 白银 3747 8 0.21 313218 652134 铜 51680-50 -0.1 193704 182872 铝 14140-65 -0.46 144252 246154 锌 22545-420 -1.83 504854 232804 铅 19980 225 1.14 37274 46630 镍 116670 830 0.72 648346 387508 锡 145220-480 -0.33 23914 31252 螺纹钢 3723-40 -1.06 3941730 3478658 铁矿石 464 9 1.98 2125132 1511522 焦炭 2080.5-37 -1.75 510862 300076 焦煤 1194 16 1.36 395556 240420 动力煤 642-0.2-0.03 412788 391854 热轧卷板 3849-18 -0.47 552434 654978 锰硅 8126 50 0.62 160326 199202 硅铁 6678 166 2.55 220342 159096 橡胶 10470 70 0.67 414638 451420 原油 466.5 9.1 1.99 254096 34400 塑料 8980 30 0.34 198900 469086 甲醇 2744 9 0.33 570328 607194 PTA 5620 38 0.68 425830 771138 PVC 6770-60 -0.88 255444 264774 沥青 3080 24 0.79 287494 344840 聚丙烯 9012 5 0.06 232794 391432 玻璃 1445-6 -0.41 114906 213392 7
农产品期货 豆一 3635 38 1.06 112126 198500 豆粕 3004 29 0.97 856898 1732498 豆油 5508 18 0.33 202658 712694 棕榈油 4728 26 0.55 197760 395412 菜粕 2407 7 0.29 492302 500364 菜油 6480 0 0 281144 288622 玉米 1776 11 0.62 232666 559704 玉米淀粉 2237 13 0.58 142886 217932 鸡蛋 4220 27 0.64 112758 149272 白糖 5154 39 0.76 286084 542976 苹果 9373 39 0.42 1072800 227210 棉花 16975 50 0.3 837540 716042 申银万国期货研究所 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利, 未经本公司书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为申银万国期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 8