华泰期货 农产品平衡表月报 2017-08-14 农产品平衡表月报 陈玮 华泰期货研究所 农产品组 主要品种平衡表点评 : 因 USDA 对美豆 美玉米 美棉具有重要的指导作用, 因此, 我们报告前瞻与实际值比较点评主要集中于此 MPOB 对棕油影响较大, 棕油报告前瞻与预估主要以 MPOB 报告为主 大豆豆粕 8 月 10 日的月度供需报告, 单产数据和市场预期相悖 不调降反调增, 报告公布当日美豆急挫近 30 美分 / 蒲 因达科他 内布拉斯加 包括爱荷华在内的主产州面临干旱威胁, 报告公布前美豆优良率仅有 60%, 市场平均预期单产将下调至 47.4 蒲 / 英亩, 不料 USDA 却给出了 49.4 蒲 / 英亩的单产预估 2017/18 年度面积预估不变, 单产调增, 产量预估上调至 43.81 亿蒲, 期末库存由 4.6 亿蒲上调至 4.75 亿, 库存消费比则由 10.87% 上调至 11.05% 2016/17 年度, 美国出口强劲而国内压榨不佳的情况继续体现在平衡表调整上, 出口上调 136 万吨, 压榨下调 27.3 万吨, 旧作期末库存下调 108.9 万吨, 库消比下调 1.06% 至 8.91% USDA 维持巴西和阿根廷大豆产量预估不变, 中国大豆进口量也维持不变 不过 2016/17 年度巴西出口下调 50 万吨, 阿根廷出口下调 100 万吨 全球平衡表上,2016/17 年度全球期末库存由 9477.6 万吨上调至 9697.8 万吨, 库消比由 19.89% 增至 20.45%;2017/18 年度全球期末库存由 9353.1 万吨上调至 9778.3 万吨, 库消比由 18.9% 增至 19.77% 这份报告, 可以说奠定了美豆单产基础, 或者说科技进步和种子改良对单产的贡献将使得过去我们判断单产的经验失效 美豆结荚完成近 2/3, 大豆仍处在关键生长期, 未来仍需密切关注天气的变化, 天气决定了最终单产将会如何演变, 如果单产继续增加, 价格就有可能再下一城 玉米美玉米旧作方面,USDA8 月供需报告未作任何调整, 期末库存维持在 23.70 亿蒲, 低于市场平均预估值 23.86 亿蒲, 亦低于我们预估的 23.80 亿蒲 美玉米新作方面,USDA8 月供需报告预估种植面积不变, 单产下调 1.2 蒲至 169.5 蒲 / 英亩, 高于市场平均预估值 166 蒲, 产量对应下降 1.02 亿蒲至 169.40 亿蒲, 需求方面将饲残用量与出口需求分别下调 2500 万蒲, 期末库存下调 5200 万蒲至 22.73 亿蒲, 高于市场平均预估值 20.03 亿蒲及我们预估的 20.15 亿蒲 综合来看,USDA8 月供需报告对美玉米旧作供需未作调整, 略低于市场预期, 但新作方面单产下调幅度显著不及市场预估, 期末库存大幅高于市场平均预估, 整体利空 农产品组组长 021-68755980 chenwei@htfc.com 从业资格号 :F0284369 投资咨询号 :Z0010681 范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096 棉花 据美国农业部 8 月份发布的预测报告,16/17 年度全球棉花产量 2318.5 万吨,
华泰期货 农产品平衡表月报 2017-08-14 调减 1.2 万吨 ; 消费 2474 万吨, 调减 2.9 万吨 ; 期末库存 1959.2 万吨, 调减 6.2 万吨 ; 库存消费比 79.19%, 减 0.16% 17/18 年度全球棉花产量 2554.1 万吨, 调增 42.3 万吨 ; 消费 2556.2 万吨, 调增 8.2 万吨 ; 期末库存 1961.6 万吨, 调增 29.8 万吨 ; 库存消费比 76.64%, 调增 0.92% 总体来看, 偏空 陈玮 华泰期货研究所 农产品组组长 农产品组 美国方面,USDA 在 8 月的供需报告中将 16/17 年度产量维持在 373.8 万吨, 消费 70.8 万吨, 下调 1.1 万吨, 期末库存在 61.0 万吨, 下调 8.7 万吨 库存消费比 15.41%, 下调 2.57% 17/18 年度产量上调 33.6 万吨至 447.3 万吨, 消费下调 1.1 万吨在 72.9 万吨, 期末库存上调 10.9 万吨至 126.3 万吨 库存消费比 33.05%, 持上调 1.69% 总体来看, 报告偏空 国内方面, 对 16/17 年度的产量 USDA 维持在 495.3 万吨 ; 消费维持在 816.5 万吨 ; 期末库存 1053.7 万吨, 维持不变 ; 库存消费比 128.89%, 维持不变 17/18 年度的产量上调 10.9 万吨在 533.4 万吨 ; 消费上调 10.9 万吨为 838.2 万吨 ; 期末库存维持在 856.7 万吨 ; 库存消费比 102.07%, 下调 1.34% 总体对于国内棉花来说报告偏多 印度方面, 对 16/17 年度的产量维持在 587.9 万吨 ; 消费下调 10.9 万吨在 511.7 万吨, 出口上调 5.4 万吨至 99.1 万吨 ; 期末库存上调 7.6 万吨至 274.2 万吨 对 17/18 年度的产量维持在 631.4 万吨 ; 消费下调 5.4 万吨在 538.4 万吨, 出口上调 2.2 万吨在 93.6 万吨 ; 期末库存上调 8.7 万吨至 306.9 万吨 总体报告偏空 豆油 USDA8 月豆油平衡表, 旧作方面, 全球近期压榨放缓, 调低了压榨量和产量, 食用消费和工业消费上也有调低, 整个库存小幅调低, 而在新作平衡表中, 产量和压榨量也均有不同幅度下调, 同比产量还是增 217 万吨 消费同比也是大幅提高, 总体库销比同比小幅下降 分国别看, 美国新旧季度分别调减产量 5.2 万吨, 其他没有变化, 期末库存增加 10.5 万吨 南美巴阿根廷调减产量, 但新季度上因大豆的增产同比产量还是有提高, 但消费量同比也有提高, 库销比巴西和阿根廷都比旧年度略降 中国方面, 没有变化 总体豆油平衡表此番调低美豆油和全球豆油库销比, 报告略偏多 棕榈油 USDA8 月棕榈油平衡表, 全球旧作产量调降 50 万吨, 消费需求上基本抵消, 库存上变化不大 新作上供应端变化不大, 消费上食用消费条件 23.4 万吨, 工业消费调增 5 万吨 具体来说, 印尼没有变化, 马来出口条件 10 万吨, 食用消费调减 7 万吨, 工业消费调增 5 万吨, 总体库存调增 12 万吨, 中国方面没有变化 总体报告呈中性 MPOB 供需报告显示产量环比增 20%, 库存也是回升到 178 万吨水平 6 月底期末库存 152 万吨 总体报告偏空 菜油 USDA8 月供需平衡表, 2016/17 年度全球菜油产量有所上调, 新季度全球菜油产量小幅上调, 消费上变化也不大, 全球库存和库销比调高, 但同比依然是减少 新季度中国产量小幅增加 11 万吨, 结转库存调高 7.4 万吨, 新季度库存调增 021-68755980 chenwei@htfc.com 从业资格号 :F0284369 投资咨询号 :Z0010681 范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096
华泰期货 农产品平衡表月报 2017-08-14 18 万吨 加拿大因近期干旱, 新季度产量调减 8 万吨, 但消费上同样调减, 期末库存总体减少有限, 库销比加国小幅下调, 中国提升较大, 从此次报告来看, 新季度加国产量调减是一大亮点, 报告总体偏中性 菜籽菜粕 2016/17 年度澳大利亚平衡表未做调整, 中国 2016/17 年度菜籽进口量预估增加 20 万吨至 410 万吨 菜籽主产国和出口国加拿大,2017/18 年度产量下调 50 万吨至 2050 万吨, 不过目前加拿大的严重干旱使得油世界对其产量的预估已经降至仅 1800 万吨 全球平衡表上,2016/17 年度期末库存小幅上调至 503.9 万吨, 库消比由 5.37% 上调至 5.75%;2017/18 年度, 期末库存小幅上调至 477.5 万吨, 库消比由 5.21% 上调至 5.36% 白糖对于全球原糖平衡表, 近期相对稳定 ; 而本榨季国内供需情况由于国内糖厂基本收榨, 目前总体产量预估在 928.8 万吨, 而进口预估则上调至 450 万吨, 而抛储量则下调至 100 万吨的水平, 这样总体供应将呈现下降 库存消费比则出现下降 华泰期货研究所农产品组陈玮农产品组组长 021-68755980 chenwei@htfc.com 从业资格号 :F0284369 投资咨询号 :Z0010681 范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍 蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光 油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛 白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096
目录 一 大豆 玉米前瞻与实际值比较...6 二 全球大豆平衡表...7 三 美国大豆平衡表...7 四 中国大豆平衡表...8 五 巴西大豆平衡表...8 六 阿根廷大豆平衡表...9 七 全球玉米平衡表...10 八 美国玉米平衡表...10 九 中国玉米平衡表...11 十 巴西玉米平衡表...12 十一 阿根廷玉米平衡表...12 十二 南非玉米平衡表...13 十三 乌克兰玉米平衡表...13 十四 全球棉花平衡表...15 十五 中国棉花平衡表...15 十六 美国棉花平衡表...16 十七 印度棉花平衡表...16 十八 全球豆粕平衡表...17 十九 美国豆粕平衡表...17 二十 中国豆粕平衡表...18 二十一 巴西豆粕平衡表...18 二十二 阿根廷豆粕平衡表...19 二十三 世界豆油平衡表...20 二十四 美国豆油平衡表...20 二十五 巴西豆油平衡表...21 二十六 阿根廷豆油平衡表...21 二十七 中国豆油平衡表...22 二十八 全球棕榈油平衡表...22 二十九 印尼棕榈油平衡表...23 三十 马来棕榈油平衡表...24 2017-08-14 4 / 32
三十一 马棕油平衡表预估... 错误! 未定义书签 三十二 中国平衡表预估...24 三十三 世界菜籽平衡表...25 三十四 加拿大菜籽平衡表...25 三十五 澳大利亚菜籽平衡表...26 三十六 中国菜籽平衡表...27 三十七 世界菜粕平衡表...27 三十八 中国菜粕平衡表...28 三十九 世界菜油平衡表...28 四十 中国菜油平衡表...29 四十一 加拿大菜油平衡表...29 四十二 全球食糖平衡表...30 四十三 中国白糖平衡表...31 2017-08-14 5 / 32
一 大豆 玉米前瞻与实际值比较 美国旧作库存单位 : 亿蒲式耳我们预估 平均预估值 7 月 USDA 8 月 USDA 大豆 4 4..01 4.1 3.7 玉米 23.80 23.86 23.70 23.70 美国新作库存单位 : 亿蒲式耳我们预估 平均预估值 7 月 USDA 8 月 USDA 大豆 4.24 4.24 4.6 4.75 玉米 20.25 20.03 23.25 22.73 美国新作单产单位 : 蒲式耳 / 英亩我们预估 平均预估值 7 月 USDA 8 月 USDA 大豆 47.5 47.4 48 49.4 玉米 167 166 170.7 169.5 2017-08-14 6 / 32
二 全球大豆平衡表 全球 收割面积 (1000 公顷 ) 120496 120482-14 126936 125726-1210 期初库存 (1000 吨 ) 77046 77056 10 94776 96978 2202 产量 (1000 吨 ) 351775 351742-33 345090 347360 2270 进口量 (1000 吨 ) 142554 142318-236 148599 147959-640 总供应 (1000 吨 ) 571375 571116-259 588465 592297 3832 出口量 (1000 吨 ) 145171 144986-185 149661 151193 1532 压榨量 (1000 吨 ) 290450 288227-2223 302229 300457-1772 食用消费量 (1000 吨 ) 18490 18490 0 19253 19203-50 饲用消费量 (1000 吨 ) 22488 22435-53 23791 23661-130 总消费量 (1000 吨 ) 331428 329152-2276 345273 343321-1952 期末库存 (1000 吨 ) 94776 96978 2202 93531 97783 4252 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 43.41 43.41 0.00 40.42 41.08 0.66 库存使用比 19.89% 20.45% 0.57% 18.90% 19.77% 0.88% 三 美国大豆平衡表 美国 收割面积 (1000 公顷 ) 33482 33482 0 35908 35908 0 期初库存 (1000 吨 ) 5354 5354 0 11171 10082-1089 产量 (1000 吨 ) 117208 117208 0 115938 119233 3295 进口量 (1000 吨 ) 680 680 0 680 680 0 总供应 (1000 吨 ) 123242 123242 0 127789 129995 2206 出口量 (1000 吨 ) 57153 58513 1360 58513 60555 2042 压榨量 (1000 吨 ) 51710 51437-273 53070 52798-272 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3208 3210 2 3678 3703 25 总消费量 (1000 吨 ) 54918 54647-271 56748 56501-247 期末库存 (1000 吨 ) 11171 10082-1089 12528 12939 411 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 48.54 48.54 0.00 48.01 49.37 1.36 库存使用比 9.97% 8.91% -1.06% 10.87% 11.05% 0.18% 2017-08-14 7 / 32
四 中国大豆平衡表 中国 收割面积 (1000 公顷 ) 7200 7200 0 7800 7800 0 期初库存 (1000 吨 ) 16910 16910 0 19160 19190 30 产量 (1000 吨 ) 12900 12900 0 14000 14000 0 进口量 (1000 吨 ) 91000 91000 0 94000 94000 0 总供应 (1000 吨 ) 120810 120810 0 127160 127190 30 出口量 (1000 吨 ) 150 120-30 150 150 0 压榨量 (1000 吨 ) 86500 86500 0 92500 92500 0 食用消费量 (1000 吨 ) 11500 11500 0 12000 12000 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3500 3500 0 3600 3600 0 总消费量 (1000 吨 ) 101500 101500 0 108100 108100 0 期末库存 (1000 吨 ) 19160 19190 30 18910 18940 30 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 26.64 26.64 0.00 26.69 26.69 0.00 库存使用比 18.85% 18.88% 0.04% 17.47% 17.50% 0.03% 五 巴西大豆平衡表 巴西 收割面积 (1000 公顷 ) 33900 33900 0 34700 34700 0 期初库存 (1000 吨 ) 18200 18200 0 25815 26515 700 产量 (1000 吨 ) 114000 114000 0 107000 107000 0 进口量 (1000 吨 ) 215 215 0 200 200 0 2017-08-14 8 / 32
总供应 (1000 吨 ) 132415 132415 0 133015 133715 700 出口量 (1000 吨 ) 61500 61000-500 64000 64000 0 压榨量 (1000 吨 ) 41500 41300-200 42000 42000 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3600 3600 0 3700 3700 0 总消费量 (1000 吨 ) 45100 44900-200 45700 45700 0 期末库存 (1000 吨 ) 25815 26515 700 23315 24015 700 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 50.00 50.00 0.00 45.85 45.85 0.00 库存使用比 24.22% 25.04% 0.82% 21.25% 21.89% 0.64% 六 阿根廷大豆平衡表 阿根廷 收割面积 (1000 公顷 ) 18350 18350 0 19100 19100 0 期初库存 (1000 吨 ) 31700 31700 0 33100 35550 2450 产量 (1000 吨 ) 57800 57800 0 57000 57000 0 进口量 (1000 吨 ) 1500 1500 0 1500 1500 0 总供应 (1000 吨 ) 91000 91000 0 91600 94050 2450 出口量 (1000 吨 ) 8000 7000-1000 8500 8000-500 压榨量 (1000 吨 ) 45450 44000-1450 45500 44840-660 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 4450 4450 0 4500 4500 0 总消费量 (1000 吨 ) 49900 48450-1450 50000 49340-660 期末库存 (1000 吨 ) 33100 35550 2450 33100 36710 3610 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 46.84 46.84 0.00 44.37 44.37 0.00 库存使用比 57.17% 64.11% 6.94% 56.58% 64.02% 7.44% 2017-08-14 9 / 32
七 全球玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, World Total 7 月预估 8 月预估预估变动 7 月预估 8 月预估预估变动期初库存 173776 209244 212765 213506 741 227508 228610 1102 产量 1019691 969486 1068793 1070510 1717 1036898 1033471-3427 进口量 125167 139393 136957 137490 533 145795 147205 1410 出口量 142352 119618 159738 162407 2669 152462 152027-435 饲用消费 587215 601687 631331 630831-500 652151 651316-835 FSI 消费量 379823 383312 399938 399658-280 404777 405077 300 总消费量 967038 984999 1031269 1030489-780 1056928 1056393-535 期末库存 209244 213506 227508 228610 1102 200811 200866 55 库销比 18.86% 19.33% 19.10% 19.16% 0.06% 16.60% 16.62% 0.02% 八 美国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, Unites States 7 月预估 8 月预估预估变动 7 月预估 8 月预估预估变动期初库存 31292 43974 44123 44123 0 60203 60203 0 产量 361091 345506 384778 384778 0 362094 359502-2592 进口量 804 1716 1397 1397 0 1270 1270 0 出口量 47421 48288 56518 56518 0 47627 46992-635 饲用消费 134225 129867 137801 137801 0 139071 138436-635 FSI 消费量 167567 168918 175776 175776 0 177809 177809 0 总消费量 301792 298785 313577 313577 0 316880 316245-635 2017-08-14 10 / 32
期末库存 43974 44123 60203 60203 0 59060 57738-1322 库销比 12.59% 12.71% 16.27% 16.27% 0.00% 16.20% 15.90% -0.31% 九 中国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,China 7 月预估 8 月预估预估变动 7 月预估 8 月预估预估变动期初库存 81323 100472 110774 110774 0 101298 101278-20 产量 215646 224632 219554 219554 0 215000 215000 0 进口量 5516 3174 3000 3000 0 3000 3000 0 出口量 13 4 30 50 20 20 20 0 饲用消费 140000 153500 162000 162000 0 166000 166000 0 FSI 消费量 62000 64000 70000 70000 0 72000 72000 0 总消费量 202000 217500 232000 232000 0 238000 238000 0 期末库存 100472 110774 101298 101278-20 81278 81258-20 库销比 49.74% 50.93% 43.66% 43.64% -0.01% 34.15% 34.14% -0.01% 2017-08-14 11 / 32
十 巴西玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Brasil 7 月预估 8 月预估预估变动 7 月预估 8 月预估预估变动期初库存 13972 7842 6769 6769 0 9769 10269 500 产量 85000 67000 97000 98500 1500 95000 95000 0 进口量 331 3423 500 500 0 300 300 0 出口量 34461 13996 34000 35000 1000 34000 34000 0 饲用消费 48000 49000 51000 51000 0 52000 52000 0 FSI 消费量 9000 8500 9500 9500 0 9500 9500 0 总消费量 57000 57500 60500 60500 0 61500 61500 0 期末库存 7842 6769 9769 10269 500 9569 10069 500 库销比 8.57% 9.47% 10.34% 10.75% 0.42% 10.02% 10.54% 0.52% 十一 阿根廷玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Argentina 7 月预估 8 月预估预估变动 7 月预估 8 月预估预估变动期初库存 1408 2898 1061 1061 0 3566 3566 0 产量 29750 29000 41000 41000 0 40000 40000 0 进口量 3 5 5 5 0 5 5 0 出口量 18963 21642 27500 27500 0 28500 28500 0 饲用消费 6000 5900 7300 7300 0 8000 8000 0 FSI 消费量 3300 3300 3700 3700 0 3800 3800 0 总消费量 9300 9200 11000 11000 0 11800 11800 0 期末库存 2898 1061 3566 3566 0 3271 3271 0 库销比 10.25% 3.44% 9.26% 9.26% 0.00% 8.12% 8.12% 0.00% 2017-08-14 12 / 32
十二 南非玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,South Africa 7 月预估 8 月预估预估变动 7 月预估 8 月预估预估变动期初库存 2198 2448 1096 1096 0 2946 2946 0 产量 10629 8214 16400 16700 300 12500 12500 0 进口量 1964 2241 50 50 0 100 100 0 出口量 693 837 2200 2500 300 1700 1700 0 饲用消费 6150 5700 6400 6400 0 5800 5800 0 FSI 消费量 5500 5270 6000 6000 0 5900 5900 0 总消费量 11650 10970 12400 12400 0 11700 11700 0 期末库存 2448 1096 2946 2946 0 2146 2146 0 库销比 19.83% 9.28% 20.18% 19.77% -0.41% 16.01% 16.01% 0.00% 十三 乌克兰玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Ukraine 7 月预估 8 月预估预估变动 7 月预估 8 月预估预估变动期初库存 1302 1519 885 1385 500 1035 1135 100 2017-08-14 13 / 32
产量 28450 23333 28000 28000 0 28500 28500 0 进口量 28 28 50 50 0 25 25 0 出口量 19661 16595 20500 21500 1000 20500 21500 1000 饲用消费 7200 5500 6000 5400-600 6500 5500-1000 FSI 消费量 1400 1400 1400 1400 0 1400 1400 0 总消费量 8600 6900 7400 6800-600 7900 6900-1000 期末库存 1519 1385 1035 1135 100 1160 1260 100 库销比 5.37% 5.89% 3.71% 4.01% 0.30% 4.08% 4.44% 0.35% 2017-08-14 14 / 32
十四 全球棉花平衡表 全球 期初库存 ( 百万包 ) 97.168 97.22 0.052 90.272 90.272-0.286 产量 ( 百万包 ) 106.54 106.487-0.053 115.363 115.363 1.945 进口量 ( 百万包 ) 36.711 37.127 0.416 36.768 36.768 0.42 总供应 ( 百万包 ) 240.419 240.834 0.415 242.403 242.403 2.079 出口量 ( 百万包 ) 36.56 37.391 0.831 36.809 36.809 0.365 消费量 ( 百万包 ) 113.766 113.631-0.135 117.029 117.029 0.375 残差量 ( 百万包 ) -0.179-0.174 0.005-0.16-0.16-0.03 总消费量 ( 百万包 ) 113.587 113.457-0.13 116.869 116.869 0.345 期末库存 ( 百万包 ) 90.272 89.986-0.286 88.725 88.725 1.369 库存消费比 79.35% 79.19% -0.16% 75.82% 76.74% 0.92% 十五 中国棉花平衡表 中国 期初库存 ( 百万包 ) 58.198 58.198 0 48.398 48.398 0 产量 ( 百万包 ) 22.75 22.75 0 24 24.5 0.5 进口量 ( 百万包 ) 5 5 0 5 5 0 总供应 ( 百万包 ) 85.948 85.948 0 77.398 77.898 0.5 出口量 ( 百万包 ) 0.05 0.05 0 0.05 0.05 0 消费量 ( 百万包 ) 37.5 37.5 0 38 38.5 0.5 总消费量 ( 百万包 ) 37.5 37.5 0 38 38.5 0.5 期末库存 ( 百万包 ) 48.398 48.398 0 39.348 39.348 0 库存消费比 128.89% 128.89% 0 103.41% 102.07% 1.34% 2017-08-14 15 / 32
十六 美国棉花平衡表 美国 收获面积 ( 百万公顷 ) 3.848 3.848 0 4.525 4.473-0.052 期初库存 ( 百万包 ) 3.8 3.8 0 3.2 2.8-0.4 产量 ( 百万包 ) 17.17 17.17 0 19 20.545 1.545 进口量 ( 百万包 ) 0.01 0.007-0.003 0.01 0.01 0 总供应 ( 百万包 ) 20.98 20.977-0.003 22.21 23.355 1.145 出口量 ( 百万包 ) 14.5 14.917 0.417 13.5 14.2 0.7 消费量 ( 百万包 ) 3.3 3.25-0.05 3.4 3.35-0.05 残差量 ( 百万包 ) -0.02 0.01 0.03 0.01 0.005-0.005 总消费量 ( 百万包 ) 3.28 3.26-0.02 3.41 3.355-0.055 期末库存 ( 百万包 ) 3.2 2.8-0.4 5.3 5.8 0.5 库存消费比 17.98% 15.41% -2.57%. 31.36% 33.05% 1.69% 十七 印度棉花平衡表 印度 期初库存 ( 百万包 ) 10.944 10.944 0 12,244 12.594 0.35 产量 ( 百万包 ) 27 27 0 29,000 29 0 进口量 ( 百万包 ) 2.6 2.7 0.1 1,400 1.3-0.1 总供应 ( 百万包 ) 40.544 40.644 0.1 42,644 42.894 0.25 出口量 ( 百万包 ) 4.3 4.55 0.25 4,200 4.3 0.1 消费量 ( 百万包 ) 24 23.5-0.5 24,750 24.5-0.25 总消费量 ( 百万包 ) 24 23.5-0.5 24,750 24.5-0.25 期末库存 ( 百万包 ) 12.244 12.594 0.35 13,694 14.094 0.4 库存消费比 43.27% 44.9% 1.63% 47.3% 48.94% 1.64% 2017-08-14 16 / 32
十八 全球豆粕平衡表 全球 压榨 (1000 吨 ) 290696 288473-2223 302475 300703-1772 期初库存 (1000 吨 ) 12323 12490 167 13824 13396-428 产量 (1000 吨 ) 227688 225990-1698 237434 235999-1435 进口 (1000 吨 ) 62921 62013-908 65733 65003-730 总供给 (1000 吨 ) 302932 300493-2439 316991 314398-2593 出口 (1000 吨 ) 66463 65054-1409 68869 67458-1411 工业消费 (1000 吨 ) 1342 1342 0 1390 1390 0 食用消费 (1000 吨 ) 721 571-150 802 696-106 饲用消费 (1000 吨 ) 220582 220130-452 232662 231797-865 总消费 (1000 吨 ) 222645 222043-602 234854 233883-971 期末库存 (1000 吨 ) 13824 13396-428 13268 13057-211 库存使用比 4.78% 4.67% -0.12% 4.37% 4.33% -0.04% 十九 美国豆粕平衡表 美国 压榨 (1000 吨 ) 51710 51437-273 53070 52798-272 期初库存 (1000 吨 ) 239 239 0 272 295 23 产量 (1000 吨 ) 40493 40244-249 42003 41799-204 进口 (1000 吨 ) 318 318 0 272 272 0 总供给 (1000 吨 ) 41050 40801-249 42547 42366-181 出口 (1000 吨 ) 10795 10523-272 11249 11068-181 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 29983 29983 0 31026 31026 0 总消费 (1000 吨 ) 29983 29983 0 31026 31026 0 期末库存 (1000 吨 ) 272 295 23 272 272 0 库存使用比 0.67% 0.73% 0.06% 0.64% 0.65% 0.00% 2017-08-14 17 / 32
二十 中国豆粕平衡表 中国 压榨 (1000 吨 ) 86500 86500 0 92500 92500 0 期初库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 产量 (1000 吨 ) 68508 68508 0 73260 73260 0 进口 (1000 吨 ) 55 55 0 30 30 0 总供给 (1000 吨 ) 68563 68563 0 73290 73290 0 出口 (1000 吨 ) 1400 1300-100 1500 1400-100 工业消费 (1000 吨 ) 1050 1050 0 1100 1100 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 66113 66213 100 70690 70790 100 总消费 (1000 吨 ) 67163 67263 100 71790 71890 100 期末库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 二十一 巴西豆粕平衡表 巴西 压榨 (1000 吨 ) 41500 41300-200 42000 42000 0 期初库存 (1000 吨 ) 3010 3010 0 3600 3980 380 产量 (1000 吨 ) 32120 32000-120 32500 32500 0 进口 (1000 吨 ) 20 20 0 20 20 0 总供给 (1000 吨 ) 35150 35030-120 36120 36500 380 2017-08-14 18 / 32
出口 (1000 吨 ) 14750 14250-500 15250 15250 0 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 16800 16800 0 17400 17400 0 总消费 (1000 吨 ) 16800 16800 0 17400 17400 0 期末库存 (1000 吨 ) 3600 3980 380 3470 3850 380 库存使用比 11.41% 12.82% 1.41% 10.63% 11.79% 1.16% 二十二 阿根廷豆粕平衡表 阿根廷 压榨 (1000 吨 ) 45450 44000-1450 45500 44840-660 期初库存 (1000 吨 ) 4231 4231 0 4561 4211-350 产量 (1000 吨 ) 34920 33830-1090 35000 34420-580 进口 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 总供给 (1000 吨 ) 39151 38061-1090 39561 38631-930 出口 (1000 吨 ) 31750 31000-750 32325 31200-1125 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 2840 2850 10 3056 3056 0 总消费 (1000 吨 ) 2840 2850 10 3056 3056 0 期末库存 (1000 吨 ) 4561 4211-350 4180 4375 195 库存使用比 13.19% 12.44% -0.75% 11.81% 12.77% 0.96% 2017-08-14 19 / 32
二十三 世界豆油平衡表 Oil, Soyb world 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 期初库存 3526 3529 3 3751 3652-99 压榨 290450 288227-2223 302229 300457-1772 产量 54245 53834-411 56337 56005-332 进口 11193 11194 1 11535 11665 130 总供给 68964 68557-407 71623 71322-301 出口 11647 11505-142 11992 11917-75 食用消费 43830 43834 4 46004 45940-64 工业消费 9626 9456-170 9811 9736-75 国内消费 53566 53400-166 55920 55781-139 总需求 65213 64905-308 67912 67698-214 期末库存 3751 3652-99 3711 3624-87 S/D 7.00% 6.84% -0.16% 6.64% 6.50% -0.14% 二十四 美国豆油平衡表 United States 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 765 765 0 951 899-52 压榨 51710 51437-273 53070 52798-272 产量 10006 9954-52 10260 10208-52 进口 159 159 0 147 147 0 总供给 10930 10878-52 11358 11254-104 出口 1089 1089 0 1043 1043 0 食用消费 6168 6168 0 6349 6350 1 2017-08-14 20 / 32
工业消费 2722 2722 0 2926 2926 0 国内消费 8890 8890 0 9275 9276 1 总需求 9979 9979 0 10318 10319 1 期末库存 951 899-52 1040 935-105 S/D 9.53% 9.01% -0.52% 10.08% 9.06% -1.02% 二十五 巴西豆油平衡表 Brazil 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 237 237 0 297 297 0 压榨 41500 41500 0 42000 42000 0 产量 7960 7960 0 8060 8060 0 进口 60 60 0 60 60 0 总供给 8257 8257 0 8417 8417 0 出口 1400 1400 0 1450 1450 0 食用消费 3660 3660 0 3700 3700 0 工业消费 2900 2900 0 2965 3000 35 国内消费 6560 6560 0 6665 6700 35 总需求 7960 7960 0 8140 8150 10 期末库存 297 297 0 277 267-10 S/D 3.73% 3.73% 0.00% 3.40% 3.28% -0.13% 二十六 阿根廷豆油平衡表 Argentina 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 270 270 0 450 425-25 压榨 45450 44000-1450 45500 44840-660 产量 8800 8525-275 8760 8630-130 进口 0 0 0 0 0 0 总供给 9070 8795-275 9210 9055-155 2017-08-14 21 / 32
出口 5600 5500-100 5800 5750-50 食用消费 420 420 0 445 445 0 工业消费 2600 2450-150 2560 2450-110 国内消费 3020 2870-150 3005 2895-110 总需求 8620 8370-250 8805 8645-160 期末库存 450 425-25 405 410 5 S/D 5.22% 5.08% -0.14% 4.60% 4.74% 0.14% 二十七 中国豆油平衡表 China 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 533 533 0 544 544 0 压榨 86500 86500 0 92500 92500 0 产量 15501 15501 0 16576 16576 0 进口 620 620 0 500 500 0 总供给 16654 16654 0 17620 17620 0 出口 110 110 0 100 100 0 食用消费 16000 16000 0 16950 16950 0 国内消费 16000 16000 0 16950 16950 0 总需求 16110 16110 0 17050 17050 0 期末库存 544 544 0 570 570 0 S/D 3.38% 3.38% 0.00% 3.34% 3.34% 0 二十八 全球棕榈油平衡表 2017-08-14 22 / 32
Oil, Palm world 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 7949 7949 0 7505 7456-49 产量 62667 62167-500 66855 66855 0 进口 44230 44136-94 45492 45392-100 总供给 114839 114252-587 119851 119703-148 出口 45970 45867-103 47058 47058 0 食用消费 43572 43536-36 44787 44553-234 饲用消费 751 751 0 832 832 0 工业消费 17041 16641-400 17631 17681 50 国内消费 61364 60928-436 63250 63066-184 总需求 107334 106795-539 110308 110124-184 期末库存 7505 7457-48 9543 9579 36 S/D 12.23% 12.24% 0.01% 15.09% 15.19% 0.10% 二十九 印尼棕榈油平衡表 Oil, Palm Indonesia 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 2409 2409 0 1939 1939 0 产量 34000 34000 0 36000 36000 0 进口 0 0 0 0 0 0 总供给 36409 36409 0 37939 37939 0 出口 25000 25000 0 25500 25500 0 食用消费 5500 5500 0 5600 5600 0 饲用消费 320 320 0 350 350 0 工业消费 3600 3600 0 3650 3650 0 国内消费 9420 9470 50 9600 9600 0 总需求 34420 34470 50 35100 35100 0 期末库存 1989 1939-50 2839 2839 0 S/D 5.78% 5.63% -0.15% 8.09% 8.09% 0.00% 2017-08-14 23 / 32
三十 马来棕榈油平衡表 Oil, Palm Malaysia 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 1546 1546 0 1626 1626 0 产量 19500 19500 0 21000 21000 0 进口 700 700 0 750 750 0 总供给 21746 21746 0 23376 23376 0 出口 16800 16800 0 17300 17200-100 食用消费 720 720 0 750 680-70 饲用消费 50 50 0 70 70 0 工业消费 2550 2550 0 2750 2800 50 国内消费 3320 3320 0 3570 3550-20 总需求 20120 20120 0 20870 20750-120 期末库存 1626 1626 0 2506 2626 120 S/D 8.08% 8.08% 0.00% 12.01% 12.66% 0.65% 三十二 中国平衡表预估 Oil, Palm China 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 159 159 0 159 159 0 进口 4900 4900 0 4900 4900 0 总供给 5059 5059 0 5059 5059 0 出口 0 0 0 0 0 0 食用消费 2800 2800 0 2800 2800 0 工业消费 2100 2100 0 2100 2100 0 国内消费 4900 4900 0 4900 4900 0 总需求 4900 4900 0 4900 4900 0 期末库存 159 159 0 159 159 0 2017-08-14 24 / 32
S/D 3.24% 3.24% 0.00% 3.24% 3.24% 0.00% 三十三 世界菜籽平衡表 全球 收割面积 (1000 公顷 ) 33700 33689-11 36684 36734 50 期初库存 (1000 吨 ) 6886 6946 60 4684 5039 355 产量 (1000 吨 ) 69175 69240 65 72418 72698 280 进口量 (1000 吨 ) 15921 16502 581 16077 16077 0 总供应 (1000 吨 ) 91982 92688 706 93179 93814 635 出口量 (1000 吨 ) 15912 16029 117 15840 15690-150 压榨量 (1000 吨 ) 68472 68707 235 69473 70289 816 食用消费量 (1000 吨 ) 750 750 0 850 850 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 2164 2163-1 2405 2210-195 总消费量 (1000 吨 ) 71386 71620 234 72728 73349 621 期末库存 (1000 吨 ) 4684 5039 355 4611 4775 164 单产 ( 吨 / 公顷 ) 2.05 2.06 0.00 1.97 1.98 0.00 库存使用比 5.37% 5.75% 0.38% 5.21% 5.36% 0.16% 三十四 加拿大菜籽平衡表 加拿大 收割面积 (1000 公顷 ) 8050 8050 0 9540 9540 0 期初库存 (1000 吨 ) 2016 2016 0 327 284-43 产量 (1000 吨 ) 18500 18500 0 21000 20500-500 进口量 (1000 吨 ) 90 90 0 100 100 0 总供应 (1000 吨 ) 20606 20606 0 21427 20884-543 出口量 (1000 吨 ) 11000 11100 100 11200 11000-200 2017-08-14 25 / 32
压榨量 (1000 吨 ) 9200 9143-57 9400 9200-200 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 79 79 0 277 84-193 总消费量 (1000 吨 ) 9279 9222-57 9677 9284-393 期末库存 (1000 吨 ) 327 284-43 550 600 50 单产 ( 吨 / 公顷 ) 2.30 2.30 0.00 2.20 2.15-0.05 库存使用比 1.61% 1.40% -0.22% 2.63% 2.96% 0.32% 三十五 澳大利亚菜籽平衡表 澳大利亚 收割面积 (1000 公顷 ) 2327 2327 0 2600 2600 0 期初库存 (1000 吨 ) 592 592 0 666 666 0 产量 (1000 吨 ) 4144 4144 0 3200 3200 0 进口量 (1000 吨 ) 1 1 0 1 1 0 总供应 (1000 吨 ) 4737 4737 0 3867 3867 0 出口量 (1000 吨 ) 3200 3200 0 2600 2600 0 压榨量 (1000 吨 ) 800 800 0 750 750 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 71 71 0 73 73 0 总消费量 (1000 吨 ) 871 871 0 823 823 0 期末库存 (1000 吨 ) 666 666 0 444 444 0 单产 ( 吨 / 公顷 ) 1.78 1.78 0.00 1.23 1.23 0.00 库存使用比 16.36% 16.36% 0.00% 12.97% 12.97% 0.00% 2017-08-14 26 / 32
三十六 中国菜籽平衡表 中国 收割面积 (1000 公顷 ) 7000 7000 0 6800 6800 0 期初库存 (1000 吨 ) 1340 1340 0 1340 1540 200 产量 (1000 吨 ) 13500 13500 0 13100 13100 0 进口量 (1000 吨 ) 3900 4100 200 4300 4300 0 总供应 (1000 吨 ) 18740 18940 200 18740 18940 200 出口量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 压榨量 (1000 吨 ) 16800 16800 0 17100 17300 200 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 600 600 0 600 600 0 总消费量 (1000 吨 ) 17400 17400 0 17700 17900 200 期末库存 (1000 吨 ) 1340 1540 200 1040 1040 0 单产 ( 吨 / 公顷 ) 1.93 1.93 0.00 1.93 1.93 0.00 库存使用比 7.70% 8.85% 1.15% 5.88% 5.81% -0.07% 三十七 世界菜粕平衡表 全球 压榨量 (1000 吨 ) 68472 68707 235 69473 70289 816 期初库存 (1000 吨 ) 782 771-11 784 824 40 产量 (1000 吨 ) 39637 39752 115 40179 40658 479 进口量 (1000 吨 ) 5969 6117 148 6222 6222 0 总供应 (1000 吨 ) 46388 46640 252 47185 47704 519 出口量 (1000 吨 ) 6005 6030 25 6417 6317-100 工业消费量 (1000 吨 ) 760 760 0 760 760 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 38839 39026 187 39264 39775 511 总消费量 (1000 吨 ) 39599 39786 187 40024 40535 511 期末库存 (1000 吨 ) 784 824 40 744 852 108 库存使用比 1.72% 1.80% 0.08% 1.60% 1.82% 0.22% 2017-08-14 27 / 32
三十八 中国菜粕平衡表 中国 压榨量 (1000 吨 ) 16800 16800 0 17100 17300 200 产量 (1000 吨 ) 9998 9998 0 10176 10295 119 进口量 (1000 吨 ) 650 850 200 580 700 120 总供应 (1000 吨 ) 10648 10848 200 10756 10995 239 出口量 (1000 吨 ) 30 15-15 50 50 0 工业消费量 (1000 吨 ) 450 450 0 450 450 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 10168 10383 215 10256 10495 239 总消费量 (1000 吨 ) 10618 10833 215 10706 10945 239 期末库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 库存使用比 0 0 0 0 0 0 三十九 世界菜油平衡表 Oil, Rapeseed WORLD 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 5494 5436-58 4237 4453 216 压榨 68093 68707 614 69212 70890-62123 产量 27954 28219 265 28357 28792 435 进口 4363 4506 143 4554 4539-15 总供给 37812 38161 349 37148 37784 636 2017-08-14 28 / 32
出口 4489 4473-16 4690 4630-60 工业消费 8266 8407 141 8259 8427 168 食用消费 20769 20777 8 20811 20983 172 饲用消费 51 51 0 50 50 0 国内消费 29086 29235 149 29120 29460 340 总需求 33575 33708 133 33810 34090 280 期末库存 4237 4453 216 3338 3694 356 S/D 14.57% 15.23% 0.66% 11.46% 12.54% 1.08% 四十 中国菜油平衡表 Oil, Rapeseed China 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 16600 16800 200 17000 17300 300 压榨 3837 3837 0 2739 2813 74 产量 6512 6591 79 6669 6787 118 进口 700 850 150 750 750 0 总供给 11049 11278 229 10158 10350 192 出口 10 15 5 5 5 0 食用消费 8300 8450 150 8250 8250 0 国内消费 8300 8450 150 8250 8250 0 总需求 8310 8465 155 8255 8255 0 期末库存 2739 2813 74 1903 2095 192 S/D 32.96% 33.29% 0.33% 23.05% 25.38% 2.33% 四十一 加拿大菜油平衡表 Oil, Rapeseed Canada 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 9400 9143-257 9400 9200-200 2017-08-14 29 / 32
压榨 500 500 0 530 485-45 产量 4100 4020-80 4100 4020-80 进口 60 55-5 60 60 0 总供给 4660 4575-85 4690 4565-125 出口 3150 3150 0 3200 3120-80 食用消费 300 300 0 310 310 0 工业消费 680 640-40 710 680-30 国内消费 980 940-40 1020 990-30 总需求 4130 4090-40 4220 4110-110 期末库存 530 485-45 470 455-15 S/D 12.83% 11.86% -0.97% 11.14% 11.07% -0.07% 四十二 全球食糖平衡表 全球 2015/2016 2016/2017 期初库存 (1000 吨 ) 45693 45693-0 37959 37959-0 产量 (1000 吨 ) 165830 165830-0 170941 170941-0 进口量 (1000 吨 ) 53371 53371-0 52076 52076-0 总供应 (1000 吨 ) 264894 264894-0 260976 260976-0 出口量 (1000 吨 ) 53672 53672-0 55904 55904-0 消费量 (100 吨 ) 172513 172513-0 174277 174277-0 总消费量 (1000 吨 ) 226185 226185-0 229477 229477-0 期末库存 (1000 吨 ) 37959 37959-0 30795 30795-0 库存使用比 21.91% 21.91% -0 17.67% 17.67% -0 2017-08-14 30 / 32
四十三 中国白糖平衡表 中国 2015/2016 2016/2017 期初库存 (1000 吨 ) 9445 9445-0 7334 7334-0 产量 (1000 吨 ) 8702 8702-0 9500 9288-212 进口量 (1000 吨 ) 3741 3741-0 4000 4500 500 总供应 (1000 吨 ) 21888 21888-0 20834 21122 288 出口量 (1000 吨 ) 154 154-0 80 80-0 消费量 (100 吨 ) 14400 14400-0 15000 15000-0 总消费量 (1000 吨 ) 14554 14554-0 15080 15080-0 国家收储 (1000 吨 ) 0 0-0 0 0-0 国家抛储 (1000 吨 ) 0 0-0 2000 1000-1000 古巴糖入库 (1000 吨 ) 400 400-0 0 0-0 期末库存 ( 含国家储备, 1000 吨 ) 7334 7334 5754 6042 288 国家储备 (1000 吨 ) 7000 7000-0 5000 5000-0 非国储库存 (1000 吨 ) 586.5 586.5-0 706.5 706.5-0 库存消费比 52.39% 52.39% -0 37.84% 37.84% -0 可流通库存消费比 4.05% 4.05% -0 4.69% 4.69% -0 2017-08-14 31 / 32
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