2018-01-16 主要品种平衡表点评 : 农产品平衡表月报 因 USDA 对美豆 美玉米 美棉具有重要的指导作用, 因此, 我们报告前瞻与实际值比较点评主要集中于此 MPOB 对棕油影响较大, 棕油报告前瞻与预估 主要以 MPOB 报告为主 大豆豆粕 和市场预估相悖,USDA 不调增反调减美豆单产, 最终产量由 44.25 亿蒲下调 至 43.92 亿蒲 美国需求方面, 出口量下调 176.9 万吨, 压榨量小幅上调 27.2 万吨, 最终期末库存仍然上调, 由 4.45 亿蒲上调至 4.7 亿蒲 南美产量, 巴西产量预估 如期上调至 1.1 亿吨, 但上调幅度不及预期 ; 阿根廷产量下调 100 万吨至 5600 万 吨 中国大豆进口预估维持不变 全球期末库存, 由 9832 万吨上调至 9857 万吨, 低于市场平均预估 9906 万吨 季度库存报告, 截至 12 月 1 日美豆库存为 31.57 亿 蒲, 为历史同期最高水平 和我们在前瞻中预估的一致, 我们认为盘面的疲弱走势已经在反映市场对报 告的预期利空, 最终报告公布数据不及预期, 盘面价格出现较明显反弹 当然全 球大豆庞大供给的格局难以改变, 因此中长期除非南美 ( 阿根廷 ) 天气出现问题影响产量, 美豆仍将维持弱势运行态势 玉米 美玉米方面,USDA1 月供需报告将美玉米种植面积和收获面积分别下调 20 万和 40 万英亩, 单产上调 1.2 蒲至 176.6 蒲, 产量上调至 146.04 亿蒲, 将饲残用 量下调 2500 万蒲,FSI 需求上涨 1500 万蒲, 期末库存上调 4000 万蒲至 24.77 亿蒲, 高于市场平均预估值 24.31 亿蒲 在全球供需方面,USDA1 月供需报告将将美玉米期末库存上调 100 万吨, 巴 西期初库存上调 100 万吨, 全球期末库存相应上调至 2.0657 亿吨, 高于市场平均预估值 2.0309 亿吨 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096 截至 12 月 1 日, 美玉米累计库存 125.20 亿蒲, 其中农场库存 77.4 亿蒲, 农场外库存 47.8 亿蒲, 高于市场平均预估值 124.31 亿蒲 综合来看,USDA1 月供需报告对美玉米和全球玉米库存预估均高于市场平均 预估水平, 截至 12 月 1 日美玉米季度库存亦高于市场平均预估值, 总体偏利空 棉花 据美国农业部 1 月份发布的预测报告,16/17 年度全球棉花产量 2320.0 万吨, 维持不变 ; 消费 2498.9 万吨, 维持不变 ; 期末库存 1908.0 万吨, 调减 0.3 万吨 ; 库存消费比 76.35%, 减 0.02% 17/18 年度全球棉花产量 2633.7 万吨, 调增 22 万 吨 ; 消费 2630.7 万吨, 调增 27 万吨 ; 期末库存 1911.5 万吨, 调减 4.4 万吨 ; 库存消费比 72.66%, 调减 0.93% 总体来看, 偏多
2018-01-16 美国方面,USDA 在 1 月的供需报告中将 16/17 年度产量维持在 373.8 万吨, 消费 70.8 万吨, 维持不变, 期末库存在 59.9 万吨, 维持不变 库存消费比 15.14%, 不变 17/18 年度产量下调 3.9 万吨至 462.9 万吨, 消费维持在 72.9 万吨, 期末库 存下调 2.2 万吨至 124.1 万吨 库存消费比 31.4%, 下调 0.56% 总体来看, 报告偏多 国内方面, 对 16/17 年度的产量 USDA 维持在 495.3 万吨 ; 消费维持在 816.5 万吨 ; 期末库存 1054.2 万吨, 维持不变 ; 库存消费比 128.91%, 维持不变 17/18 年度的产量上调 30.5 万吨在 574.8 万吨 ; 消费亦上调 21.8 万吨在 870.9 万吨 ; 期末 库存上调 2.2 万吨在 865.9 万吨 ; 库存消费比 99.3%, 下调 2.29% 总体对于国内 棉花来说报告偏空 印度方面, 对 16/17 年度的产量维持在 587.9 万吨 ; 消费上调 10.9 万吨在 522.5 万吨, 出口维持在 99.1 万吨 ; 期末库存下调 21.8 万吨至 242.3 万吨 对 17/18 年度的产量下调 4.4 万吨在 637.9 万吨 ; 消费维持在 538.9 万吨, 出口维持在 93.6 万 吨 ; 期末库存下调 4.4 万吨至 282.6 万吨 总体报告偏多 豆油 USDA1 月美豆供需报告不调增反而调减美豆单产, 最终产量由 44.25 亿蒲下 调至 43.92 亿蒲 美国需求方面, 出口量下调 176.9 万吨, 压榨量小幅上调 27.2 万吨, 最终期末库存仍然上调, 由 4.45 亿蒲上调至 4.7 亿蒲 南美产量, 巴西产量 预估如期上调至 1.1 亿吨, 但上调幅度不及预期 ; 阿根廷产量下调 100 万吨至 5600 万吨 豆油方面, 全球压榨下调因而产量下调, 而工业消费上调增 30 万吨, 总体新季度库存下降 13.6 万吨, 美豆油调增生柴需求, 期末库存和库销比均小幅调降, 因此此次豆油报告中性略偏多 棕榈油 USDA1 月棕榈油平衡表, 全球旧作产量上调 7 万吨, 新作产量继续上调 8.3 万吨 食用消费上调高 28 万吨, 工业消费调减 3 万吨 期末库存调减 11 万吨, 库销比小幅调低 马来印尼均没有大的变化 总体上报告偏中性 而 MPOB 供需 报告显示马来 12 月产量环比减产近 10 万吨, 季节性减产得到延续, 但出口萎缩 较多, 期末库存到 273 万吨, 相对比预期上升近 3 万吨, 库存继续走高, 利空待释放, 接下去仍要关注马盘出口和产量的演变 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096 菜油 USDA1 月供需平衡表, 基本没有变化, 维持加拿大和澳大利亚菜籽产量维持 不变, 分别为 2150 万吨和 290 万吨 中国平衡表中菜籽进口量也维持不变, 全球 菜籽平衡表变动不大,2017/18 年度期末库存上调 27.2 万吨, 库存消费比上调 0.32% 至 6.83%, 菜油方面加拿大和中国均没变化 报告总体偏中性 菜籽菜粕 1 月报告中 USDA 维持加拿大和澳大利亚菜籽产量维持不变, 分别为 2150 万 吨和 290 万吨 中国平衡表中菜籽进口量也维持不变, 但 2017/18 年中国直接进 口菜粕数量继续调增, 由 70 万吨上调至 90 万吨 全球菜籽平衡表变动不大,
2018-01-16 2017/18 年度期末库存上调 27.2 万吨, 库存消费比上调 0.32% 至 6.83% 白糖 对于全球原糖平衡表, 近期相对稳定 ; 而对于新榨季国内供需情况由于国内糖厂尚未榨完, 目前总体产量预估根据我们的调研在 1100 万吨, 而进口预估则维 持在 450 万吨, 而抛储量则维持在 150 万吨的水平, 总体可流通库存消费比出现 上涨 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096
目录一 大豆 玉米前瞻与实际值比较... 6 二 全球大豆平衡表... 7 三 美国大豆平衡表... 7 四 中国大豆平衡表... 8 五 巴西大豆平衡表... 8 六 阿根廷大豆平衡表... 9 七 全球玉米平衡表... 9 八 美国玉米平衡表...10 九 中国玉米平衡表...10 十 巴西玉米平衡表...11 十一 阿根廷玉米平衡表...11 十二 南非玉米平衡表...12 十三 乌克兰玉米平衡表...12 十四 全球棉花平衡表...13 十五 中国棉花平衡表...13 十六 美国棉花平衡表...14 十七 印度棉花平衡表...14 十八 全球豆粕平衡表...15 十九 美国豆粕平衡表...15 二十 中国豆粕平衡表...16 二十一 巴西豆粕平衡表...16 二十二 阿根廷豆粕平衡表...17 二十三 世界豆油平衡表...17 二十四 美国豆油平衡表...18 二十五 巴西豆油平衡表...18 二十六 阿根廷豆油平衡表...19 二十七 中国豆油平衡表...19 二十八 全球棕榈油平衡表...20 二十九 印尼棕榈油平衡表...21 三十 马来棕榈油平衡表...21 三十一 马棕油平衡表预估... 错误! 未定义书签 2018-01-164 / 29
三十二 中国平衡表预估...22 三十三 世界菜籽平衡表...22 三十四 加拿大菜籽平衡表...23 三十五 澳大利亚菜籽平衡表...23 三十六 中国菜籽平衡表...24 三十七 世界菜粕平衡表...24 三十八 中国菜粕平衡表...25 三十九 世界菜油平衡表...25 四十 中国菜油平衡表...26 四十一 加拿大菜油平衡表...26 四十二 全球食糖平衡表...27 四十三 中国白糖平衡表...27 2018-01-165 / 29
一 大豆 玉米前瞻与实际值比较 美国新作库存单位 : 亿蒲式耳 我们预估 平均预估值 12 月 USDA 1 月 USDA 大豆 4.8 4.79 4.45 4.7 玉米 24.22 24.31 24.37 24.77 全球新作库存单位 : 百万吨 我们预估 平均预估值 12 月 USDA 1 月 USDA 大豆 99 99.06 98.32 98.57 玉米 203.00 203.09 204.08 206.57 美国截至 12 月 1 日季度库存单位 : 亿蒲我们预估 平均预估值 9 月 1 日库存 12 月 1 日库存 大豆 31.8 31.81 30.1 31.57 玉米 126.33 124.31 22.95 125.20 2018-01-166 / 29
二 全球大豆平衡表 全球 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 120296 120298 2 126478 126098-380 期初库存 (1000 吨 ) 77924 78024 100 96620 96489-131 产量 (1000 吨 ) 351315 351317 2 348467 348569 102 进口量 (1000 吨 ) 144328 144219-109 150405 150165-240 总供应 (1000 吨 ) 573567 573560-7 595492 595223-269 出口量 (1000 吨 ) 147263 147266 3 152454 152185-269 压榨量 (1000 吨 ) 288124 288311 187 301565 301447-118 食用消费量 (1000 吨 ) 18188 18188 0 18943 18943 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 23372 23306-66 24211 24082-129 总消费量 (1000 吨 ) 329684 329805 121 344719 344472-247 期末库存 (1000 吨 ) 96620 96489-131 98319 98566 247 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 43.43 43.42 0.00 40.97 41.10 0.14 库存使用比 20.26% 20.23% -0.03% 19.78% 19.85% 0.07% 三 美国大豆平衡表 美国 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 33466 33466 0 36208 36228 20 期初库存 (1000 吨 ) 5354 5354 0 8201 8208 7 产量 (1000 吨 ) 116920 116920 0 120436 119518-918 进口量 (1000 吨 ) 605 605 0 680 680 0 总供应 (1000 吨 ) 122879 122879 0 129317 128406-911 出口量 (1000 吨 ) 59157 59157 0 60555 58786-1769 压榨量 (1000 吨 ) 51681 51681 0 52798 53070 272 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3840 3833-7 3840 3762-78 总消费量 (1000 吨 ) 55521 55514-7 56638 56832 194 期末库存 (1000 吨 ) 8201 8208 7 12124 12788 664 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 51.95 51.95 0.00 49.46 49.06-0.40 库存使用比 7.15% 7.16% 0.01% 10.35% 11.06% 0.72% 2018-01-167 / 29
四 中国大豆平衡表 中国 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 7200 7200 0 7850 7850 0 期初库存 (1000 吨 ) 16910 16910 0 20391 20391 0 产量 (1000 吨 ) 12900 12900 0 14200 14200 0 进口量 (1000 吨 ) 93495 93495 0 97000 97000 0 总供应 (1000 吨 ) 123305 123305 0 131591 131591 0 出口量 (1000 吨 ) 114 114 0 150 150 0 压榨量 (1000 吨 ) 88000 88000 0 95000 95000 0 食用消费量 (1000 吨 ) 11300 11300 0 12100 12100 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3500 3500 0 3700 3700 0 总消费量 (1000 吨 ) 102800 102800 0 110800 110800 0 期末库存 (1000 吨 ) 20391 20391 0 20641 20641 0 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 26.64 26.64 0.00 26.90 26.90 0.00 库存使用比 19.81% 19.81% 0.00% 18.60% 18.60% 0.00% 五 巴西大豆平衡表 巴西 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 33900 33900 0 35000 35000 0 期初库存 (1000 吨 ) 18200 18200 0 24863 24863 0 产量 (1000 吨 ) 114100 114100 0 108000 110000 2000 进口量 (1000 吨 ) 252 252 0 200 200 0 总供应 (1000 吨 ) 132552 132552 0 133063 135063 2000 出口量 (1000 吨 ) 63137 63137 0 65500 67000 1500 压榨量 (1000 吨 ) 40900 40900 0 42000 42000 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3652 3652 0 3700 3700 0 总消费量 (1000 吨 ) 44552 44552 0 45700 45700 0 期末库存 (1000 吨 ) 24863 24863 0 21863 22363 500 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 50.05 50.05 0.00 45.88 46.73 0.85 库存使用比 23.09% 23.09% 0.00% 19.66% 19.84% 0.18% 2018-01-168 / 29
六 阿根廷大豆平衡表 阿根廷 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 收割面积 (1000 公顷 ) 18350 18350 0 19100 18700-400 期初库存 (1000 吨 ) 31700 31700 0 36420 36420 0 产量 (1000 吨 ) 57800 57800 0 57000 56000-1000 进口量 (1000 吨 ) 1674 1674 0 1700 1700 0 总供应 (1000 吨 ) 91174 91174 0 95120 94120-1000 出口量 (1000 吨 ) 7023 7026 3 8500 8500 0 压榨量 (1000 吨 ) 43297 43303 6 44840 44840 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 4434 4425-9 4610 4610 0 总消费量 (1000 吨 ) 47731 47728-3 49450 49450 0 期末库存 (1000 吨 ) 36420 36420 0 37170 36170-1000 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 46.84 46.84 0.00 44.37 44.53 0.15 库存使用比 66.52% 66.52% 0.00% 64.14% 62.42% -1.73% 七 全球玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, World Total 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动期初库存 174279 209740 214907 214960 53 227338 228749 1411 产量 1023352 973452 1075550 1075992 442 1044752 1044556-196 进口量 124944 139251 136097 135619-478 146475 146075-400 出口量 142352 119738 164084 163103-981 151612 151512-100 饲用消费 587279 601783 632377 631933-444 652402 650566-1836 FSI 消费量 383204 385962 402755 402786 31 410474 410729 255 总消费量 970483 987745 1035132 1034719-413 1062876 1061295-1581 期末库存 209740 214960 227338 228749 1411 204077 206573 2496 库销比 18.85% 19.41% 18.96% 19.10% 0.14% 16.80% 17.03% 0.23% 2018-01-169 / 29
八 美国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, Unites States 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动期初库存 31292 43974 44123 44123 0 58295 58253-42 产量 361091 345506 384778 384778 0 370286 370960 674 进口量 804 1716 1448 1448 0 1270 1270 0 出口量 47421 48288 58242 58242 0 48897 48897 0 饲用消费 134225 129909 138775 138866 91 141612 140976-636 FSI 消费量 167567 168876 175037 174988-49 177427 177682 255 总消费量 301792 298785 313812 313854 42 319039 318658-381 期末库存 43974 44123 58295 58253-42 61915 62928 1013 库销比 12.59% 12.71% 15.67% 15.66% -0.01% 16.83% 17.12% 0.29% 九 中国玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,China 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动 期初库存 81323 100472 110774 110774 0 100715 100713-2 产量 215646 224632 219554 219552-2 215891 215891 0 进口量 5516 3174 2464 2464 0 3000 3000 0 出口量 13 4 77 77 0 50 50 0 饲用消费 140000 153500 162000 162000 0 166000 166000 0 FSI 消费量 62000 64000 70000 70000 0 74000 74000 0 总消费量 202000 217500 232000 232000 0 240000 240000 0 期末库存 100472 110774 100715 100713-2 79556 79554-2 库销比 49.74% 50.93% 43.40% 43.40% 0.00% 33.14% 33.14% 0.00% 2018-01-1610 / 29
十 巴西玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Brasil 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动 期初库存 13972 7842 6769 6769 0 9569 10569 1000 产量 85000 67000 98500 98500 0 95000 95000 0 进口量 331 3423 800 800 0 300 300 0 出口量 34461 13996 36000 35000-1000 34000 34000 0 饲用消费 48000 49000 51000 51000 0 52000 52000 0 FSI 消费量 9000 8500 9500 9500 0 9500 9500 0 总消费量 57000 57500 60500 60500 0 61500 61500 0 期末库存 7842 6769 9569 10569 1000 9369 10369 1000 库销比 8.57% 9.47% 9.92% 11.07% 1.15% 9.81% 10.86% 1.05% 十一 阿根廷玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Argentina 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动 期初库存 1408 2898 1459 1459 0 5762 5762 0 产量 29750 29500 41000 41000 0 42000 42000 0 进口量 3 3 3 3 0 5 5 0 出口量 18963 21642 25500 25500 0 29000 29000 0 饲用消费 6000 6000 7500 7500 0 8500 8500 0 FSI 消费量 3300 3300 3700 3700 0 4000 4000 0 总消费量 9300 9300 11200 11200 0 12500 12500 0 期末库存 2898 1459 5762 5762 0 6267 6267 0 库销比 10.25% 4.72% 15.70% 15.70% 0.00% 15.10% 15.10% 0.00% 2018-01-1611 / 29
十二 南非玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,South Africa 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动期初库存 2198 2448 1096 1096 0 2996 2996 0 产量 10629 8214 17475 17475 0 12500 12500 0 进口量 1964 2241 50 50 0 100 100 0 出口量 693 837 2500 2500 0 1700 1700 0 饲用消费 6150 5700 7125 7125 0 5800 5800 0 FSI 消费量 5500 5270 6000 6000 0 5900 5900 0 总消费量 11650 10970 13125 13125 0 11700 11700 0 期末库存 2448 1096 2996 2996 0 2196 2196 0 库销比 19.83% 9.28% 19.17% 19.17% 0.00% 16.39% 16.39% 0.00% 十三 乌克兰玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Ukraine 12 月预估 1 月预估预估变动 12 月预估 1 月预估预估变动 期初库存 1302 1519 1385 1385 0 1580 1580 0 产量 28450 23333 28000 28000 0 25000 25000 0 进口量 28 28 29 29 0 25 25 0 出口量 19661 16595 21334 21334 0 20500 20500 0 饲用消费 7200 5500 5100 5100 0 3800 3800 0 FSI 消费量 1400 1400 1400 1400 0 1300 1300 0 总消费量 8600 6900 6500 6500 0 5100 5100 0 期末库存 1519 1385 1580 1580 0 1005 1005 0 库销比 5.37% 5.89% 5.68% 5.68% 0.00% 3.93% 3.93% 0.00% 2018-01-1612 / 29
十四 全球棉花平衡表 全球 期初库存 ( 百万包 ) 95.355 95.355 0 87.65 87.635-0.015 产量 ( 百万包 ) 106.558 106.558 0 119.958 120.967 1.009 进口量 ( 百万包 ) 37.621 37.621 0 38.484 38.369-0.115 总供应 ( 百万包 ) 239.534 239.534 0 246.092 246.971 0.879 出口量 ( 百万包 ) 37.234 37.234 0 38.455 38.375-0.08 消费量 ( 百万包 ) 114.774 114.774 0 119.585 120.825 1.24 残差量 ( 百万包 ) -0.124-0.124 0 0.055-0.022-0.077 总消费量 ( 百万包 ) 114.65 114.65 0 119.64 120.803 1.163 期末库存 ( 百万包 ) 87.65 87.65 0 87.997 87.793-0.204 库存消费比 76.37% 76.37% 0% 73.59% 72.66% -0.93% 十五 中国棉花平衡表 中国 期初库存 ( 百万包 ) 58.198 58.198 0 48.419 48.419 0 产量 ( 百万包 ) 22.75 22.75 0 25 26.4 1.4 进口量 ( 百万包 ) 5.032 5.032 0 5.3 5-0.3 总供应 ( 百万包 ) 85.98 85.98 0 78.719 79.819 1.1 出口量 ( 百万包 ) 0.061 0.061 0 0.05 0.05 0 消费量 ( 百万包 ) 37.5 37.5 0 39 40 1 总消费量 ( 百万包 ) 37.5 37.5 0 39 40 1 期末库存 ( 百万包 ) 48.419 48.419 0 39.669 39.769 0.1 库存消费比 128.91% 128.91% 0.00% 101.59% 99.3% -2.29% 2018-01-1613 / 29
十六 美国棉花平衡表 美国 收获面积 ( 百万公顷 ) 3.848 3.848 0 4.616 4.593-0.023 期初库存 ( 百万包 ) 3.8 3.8 0 2.75 2.75 0 产量 ( 百万包 ) 17.17 17.17 0 21.44 21.263-0.177 进口量 ( 百万包 ) 0.007 0.007 0 0.01 0.01 0 总供应 ( 百万包 ) 20.977 20.977 0 24.2 24.023-0.177 出口量 ( 百万包 ) 14.917 14.917 0 14.8 14.8 0 消费量 ( 百万包 ) 3.25 3.25 0 3.35 3.35 0 残差量 ( 百万包 ) 0.06 0.06 0 0.25 0.173-0.077 总消费量 ( 百万包 ) 3.31 3.31 0 3.6 3.523-0.077 期末库存 ( 百万包 ) 2.75 2.75 0 5.8 5.7-0.1 库存消费比 15.14% 15.14% 0.00%. 31.96% 31.4% -0.56% 十七 印度棉花平衡表 印度 期初库存 ( 百万包 ) 9.944 9.944 0 11.13 11.13 0 产量 ( 百万包 ) 27 27 0 29.5 29.3-0.2 进口量 ( 百万包 ) 2.736 2.736 0 1.6 1.6 0 总供应 ( 百万包 ) 39.68 39.68 0 42.23 42.03-0.2 出口量 ( 百万包 ) 4.55 4.55 0 4.3 4.3 0 消费量 ( 百万包 ) 24 24 0 24.75 24.75 0 总消费量 ( 百万包 ) 24 24 0 24.75 24.75 0 期末库存 ( 百万包 ) 11.13 11.13 0 13.18 12.98-0.2 库存消费比 38.98% 38.98% 0.00%. 45.37% 44.68% -0.69% 2018-01-1614 / 29
十八 全球豆粕平衡表 全球 压榨 (1000 吨 ) 288370 288616 246 301811 301752-59 期初库存 (1000 吨 ) 12584 12831 247 12516 12382-134 产量 (1000 吨 ) 226070 226286 216 236967 236733-234 进口 (1000 吨 ) 60735 59895-840 63862 63467-395 总供给 (1000 吨 ) 299389 299012-377 313345 312582-763 出口 (1000 吨 ) 64652 64633-19 67253 67180-73 工业消费 (1000 吨 ) 1342 1342 0 1390 1390 0 食用消费 (1000 吨 ) 578 578 0 706 706 0 饲用消费 (1000 吨 ) 220301 220077-224 231696 231022-674 总消费 (1000 吨 ) 222221 221997-224 233792 233118-674 期末库存 (1000 吨 ) 12516 12382-134 12300 12284-16 库存使用比 4.36% 4.32% -0.04% 4.09% 4.09% 0.00% 十九 美国豆粕平衡表 美国 压榨 (1000 吨 ) 51681 51681 0 52798 53070 272 期初库存 (1000 吨 ) 239 239 0 363 363 0 产量 (1000 吨 ) 40581 40581 0 41821 41821 0 进口 (1000 吨 ) 317 317 0 272 272 0 总供给 (1000 吨 ) 41137 41137 0 42456 42456 0 出口 (1000 吨 ) 10524 10524 0 11068 11068 0 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 30250 30250 0 31116 31116 0 总消费 (1000 吨 ) 30250 30250 0 31116 31116 0 期末库存 (1000 吨 ) 363 363 0 272 272 0 库存使用比 0.89% 0.89% 0.00% 0.64% 0.64% 0.00% 2018-01-1615 / 29
二十 中国豆粕平衡表 中国 压榨 (1000 吨 ) 88000 88000 0 95000 95000 0 期初库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 产量 (1000 吨 ) 69696 69696 0 75240 75240 0 进口 (1000 吨 ) 61 61 0 30 30 0 总供给 (1000 吨 ) 69757 69757 0 75270 75270 0 出口 (1000 吨 ) 1111 1111 0 1400 1400 0 工业消费 (1000 吨 ) 1050 1050 0 1100 1100 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 67596 67596 0 72770 72770 0 总消费 (1000 吨 ) 68646 68646 0 73870 73870 0 期末库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 二十一 巴西豆粕平衡表 巴西 压榨 (1000 吨 ) 40900 40900 0 42000 42000 0 期初库存 (1000 吨 ) 2910 2910 0 4000 4000 0 产量 (1000 吨 ) 31660 31660 0 32500 32500 0 进口 (1000 吨 ) 35 35 0 30 30 0 总供给 (1000 吨 ) 34605 34605 0 36530 36530 0 出口 (1000 吨 ) 13762 13762 0 15250 15250 0 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 16843 16843 0 17480 17480 0 总消费 (1000 吨 ) 16843 16843 0 17480 17480 0 期末库存 (1000 吨 ) 4000 4000 0 3800 3800 0 库存使用比 13.07% 13.07% 0.00% 11.61% 11.61% 0.00% 2018-01-1616 / 29
二十二 阿根廷豆粕平衡表 阿根廷 压榨 (1000 吨 ) 43297 43303 6 44840 44840 0 期初库存 (1000 吨 ) 4231 4231 0 3330 3330 0 产量 (1000 吨 ) 33272 33275 3 34420 34420 0 进口 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 总供给 (1000 吨 ) 37503 37506 3 37750 37750 0 出口 (1000 吨 ) 31323 31323 0 31200 31200 0 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 2850 2853 3 3055 3055 0 总消费 (1000 吨 ) 2850 2853 3 3055 3055 0 期末库存 (1000 吨 ) 3330 3330 0 3495 3495 0 库存使用比 9.74% 9.74% 0.00% 10.20% 10.20% 0.00% 二十三 世界豆油平衡表 Oil, Soyb world 期初库存 3564 3570 6 3282 3248-34 压榨 288124 288311 187 301565 301447-118 产量 53861 53899 38 56203 56147-56 进口 10993 10929-64 11488 11196-292 总供给 68418 68398-20 70973 70591-382 出口 11331 11339 8 11701 11366-335 食用消费 44092 44098 6 45956 45745-211 工业消费 9603 9603 0 9947 10247 300 国内消费 53805 53811 6 56008 56097 89 2018-01-1617 / 29
总需求 65136 65150 14 67709 67463-246 期末库存 3282 3248-34 3264 3128-136 S/D 6.10% 6.04% -0.06% 5.83% 5.58% -0.25% 二十四 美国豆油平衡表 United States 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 765 765 0 776 776 0 压榨 51681 51681 0 52798 52798 0 产量 10024 10024 0 10208 10217 9 进口 145 145 0 136 136 0 总供给 10934 10934 0 11120 11129 9 出口 1160 1160 0 953 862-91 食用消费 6186 6186 0 6259 6168-91 工业消费 2812 2812 0 3175 3402 227 国内消费 8998 8998 0 9434 9570 136 总需求 10158 10158 0 10387 10432 45 期末库存 776 776 0 733 697-36 S/D 7.64% 7.64% 0.00% 7.06% 6.68% -0.38% 二十五 巴西豆油平衡表 Brazil 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 237 237 0 316 316 0 压榨 41000 41000 0 42000 42000 0 产量 7850 7850 0 8060 8060 0 2018-01-1618 / 29
进口 60 60 0 60 60 0 总供给 8147 8147 0 8436 8436 0 出口 1241 1241 0 1450 1450 0 食用消费 3660 3660 0 3700 3700 0 工业消费 2930 2930 0 3000 3000 0 国内消费 6590 6590 0 6700 6700 0 总需求 7831 7831 0 8150 8150 0 期末库存 316 316 0 286 286 0 S/D 4.04% 4.04% 0.00% 3.51% 3.51% 0.00% 二十六 阿根廷豆油平衡表 Argentina 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 270 270 0 308 308 0 压榨 43297 43297 0 44840 44840 0 产量 8395 8395 0 8630 8630 0 进口 0 0 0 0 0 0 总供给 8665 8665 0 8938 8938 0 出口 5387 5387 0 5900 5900 0 食用消费 420 420 0 445 445 0 工业消费 2550 2550 0 2300 2300 0 国内消费 2970 2970 0 2745 2745 0 总需求 8357 8357 0 8645 8645 0 期末库存 308 308 0 293 293 0 S/D 3.69% 3.69% 0.00% 3.39% 3.39% 0.00% 二十七 中国豆油平衡表 China 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 523 523 0 536 536 0 2018-01-1619 / 29
压榨 88000 88000 0 95000 95000 0 产量 15770 15770 0 17024 17024 0 进口 711 711 0 500 500 0 总供给 17004 17004 0 18060 18060 0 出口 118 118 0 100 100 0 食用消费 16350 16350 0 17400 17400 0 国内消费 16350 16350 0 17400 17400 0 总需求 16468 16468 0 17500 17500 0 期末库存 536 536 0 560 560 0 S/D 3.25% 3.25% 0.00% 3.20% 3.20% 0 二十八 全球棕榈油平衡表 Oil, Palm world 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 8595 8703 108 8525 8685 160 产量 64801 64874 73 69332 69415 83 进口 44113 44889 776 46252 46582 330 总供给 118509 118466-43 124509 124682 173 出口 48284 48517 233 49833 49876 43 食用消费 44605 44549-56 46020 46299 279 饲用消费 726 711-15 787 787 0 工业消费 15969 16004 35 16888 16858-30 国内消费 61300 61264-36 63695 63944 249 总需求 109584 109781 197 113528 113820 292 期末库存 8925 8685-240 10981 10862-119 S/D 14.56% 14.18% -0.38% 17.24% 16.99% -0.25% 2018-01-1620 / 29
二十九 印尼棕榈油平衡表 Oil, Palm Indonesia 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 2908 2958 50 2368 2255-113 产量 36000 36000 0 38500 38500 0 进口 0 0 0 0 0 0 总供给 38908 38958 50 40868 40755-113 出口 27500 27633 133 28000 28000 0 食用消费 5320 5300-20 5400 5400 0 饲用消费 320 320 0 350 350 0 工业消费 3400 3450 50 3600 3600 0 国内消费 9040 9070 30 9350 9350 0 总需求 36540 36703 163 37350 37350 0 期末库存 2368 2255-113 3518 3405-113 S/D 6.48% 6.14% -0.34% 9.42% 9.12% -0.30% 三十 马来棕榈油平衡表 Oil, Palm Malaysia 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 1546 1546 0 2019 2019 0 产量 18860 18860 0 20500 20500 0 进口 650 650 0 750 750 0 总供给 21056 21056 0 23269 23269 0 出口 16301 16301 0 17300 17300 0 食用消费 670 670 0 700 700 0 饲用消费 50 50 0 70 70 0 工业消费 2016 2016 0 2300 2300 0 国内消费 2736 2736 0 3070 3070 0 总需求 19037 19037 0 20370 20370 0 2018-01-1621 / 29
期末库存 2019 2019 0 2899 2899 0 S/D 10.61% 10.61% 0.00% 14.23% 14.23% 0.00% 三十二 中国平衡表预估 Oil, Palm China 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 189 189 0 250 250 0 进口 4881 4881 0 4800 4800 0 总供给 5070 5070 0 5050 5050 0 出口 0 0 0 0 0 0 食用消费 2670 2670 0 2600 2600 0 工业消费 2150 2150 0 2200 2200 0 国内消费 4820 4820 0 4800 4800 0 总需求 4820 4820 0 4800 4800 0 期末库存 250 250 0 250 250 0 S/D 5.19% 5.19% 0.00% 5.21% 5.21% 0.00% 三十三 世界菜籽平衡表 全球 收割面积 (1000 公顷 ) 33750 33971 221 35694 35677-17 期初库存 (1000 吨 ) 6571 6574 3 5376 5418 42 产量 (1000 吨 ) 70273 70210-63 72855 73091 236 进口量 (1000 吨 ) 15816 15835 19 16618 16444-174 总供应 (1000 吨 ) 92660 92619-41 94849 94953 104 出口量 (1000 吨 ) 16031 15933-98 16693 16710 17 压榨量 (1000 吨 ) 68320 68339 19 69487 69309-178 食用消费量 (1000 吨 ) 750 750 0 650 650 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 2183 2179-4 2218 2211-7 总消费量 (1000 吨 ) 71253 71268 15 72355 72170-185 2018-01-1622 / 29
期末库存 (1000 吨 ) 5376 5418 42 5801 6073 272 单产 ( 吨 / 公顷 ) 2.08 2.07-0.02 2.04 2.05 0.01 库存使用比 6.16% 6.21% 0.05% 6.51% 6.83% 0.32% 三十四 加拿大菜籽平衡表 加拿大 收割面积 (1000 公顷 ) 8118 8118 0 9260 9260 0 期初库存 (1000 吨 ) 2016 2016 0 1348 1348 0 产量 (1000 吨 ) 19600 19600 0 21500 21500 0 进口量 (1000 吨 ) 95 95 0 100 100 0 总供应 (1000 吨 ) 21711 21711 0 22948 22948 0 出口量 (1000 吨 ) 11125 11125 0 11500 11500 0 压榨量 (1000 吨 ) 9143 9143 0 9150 9150 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 95 95 0 98 98 0 总消费量 (1000 吨 ) 9238 9238 0 9248 9248 0 期末库存 (1000 吨 ) 1348 1348 0 2200 2200 0 单产 ( 吨 / 公顷 ) 2.41 2.41 0.00 2.32 2.32 0.00 库存使用比 6.62% 6.62% 0.00% 10.60% 10.60% 0.00% 三十五 澳大利亚菜籽平衡表 澳大利亚 收割面积 (1000 公顷 ) 2318 2539 221 2600 2600 0 期初库存 (1000 吨 ) 423 423 0 489 524 35 产量 (1000 吨 ) 4136 4073-63 2900 2900 0 进口量 (1000 吨 ) 1 1 0 1 1 0 总供应 (1000 吨 ) 4560 4497-63 3390 3425 35 出口量 (1000 吨 ) 3200 3102-98 2500 2300-200 压榨量 (1000 吨 ) 800 800 0 750 750 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 71 71 0 73 75 2 总消费量 (1000 吨 ) 871 871 0 823 825 2 期末库存 (1000 吨 ) 489 524 35 67 300 233 2018-01-1623 / 29
单产 ( 吨 / 公顷 ) 1.78 1.60-0.18 1.12 1.12 0.00 库存使用比 12.01% 13.19% 1.18% 2.02% 9.60% 7.58% 三十六 中国菜籽平衡表 中国 收割面积 (1000 公顷 ) 7000 7000 0 6800 6800 0 期初库存 (1000 吨 ) 1109 1109 0 1269 1269 0 产量 (1000 吨 ) 13500 13500 0 13100 13100 0 进口量 (1000 吨 ) 4260 4260 0 4700 4700 0 总供应 (1000 吨 ) 18869 18869 0 19069 19069 0 出口量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 压榨量 (1000 吨 ) 17000 17000 0 17200 17200 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 600 600 0 600 600 0 总消费量 (1000 吨 ) 17600 17600 0 17800 17800 0 期末库存 (1000 吨 ) 1269 1269 0 1269 1269 0 单产 ( 吨 / 公顷 ) 1.93 1.93 0.00 1.93 1.93 0.00 库存使用比 7.21% 7.21% 0.00% 7.13% 7.13% 0.00% 三十七 世界菜粕平衡表 全球 压榨量 (1000 吨 ) 68320 68339 19 69487 69309-178 期初库存 (1000 吨 ) 982 975-7 888 892 4 产量 (1000 吨 ) 39469 39479 10 40188 40051-137 进口量 (1000 吨 ) 5950 5904-46 6149 6086-63 总供应 (1000 吨 ) 46401 46358-43 47225 47029-196 出口量 (1000 吨 ) 6078 6050-28 6310 6128-182 工业消费量 (1000 吨 ) 760 760 0 760 760 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 38675 38656-19 39326 39259-67 总消费量 (1000 吨 ) 39435 39416-19 40086 40019-67 期末库存 (1000 吨 ) 888 892 4 829 882 53 库存使用比 1.95% 1.96% 0.01% 1.79% 1.91% 0.12% 2018-01-1624 / 29
三十八 中国菜粕平衡表 中国 压榨量 (1000 吨 ) 17000 17000 0 17200 17200 0 期初库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 产量 (1000 吨 ) 10117 10117 0 10236 10236 0 进口量 (1000 吨 ) 875 875 0 700 900 200 总供应 (1000 吨 ) 10992 10992 0 10936 11136 200 出口量 (1000 吨 ) 12 12 0 50 15-35 工业消费量 (1000 吨 ) 450 450 0 450 450 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 10530 10530 0 10436 10671 235 总消费量 (1000 吨 ) 10980 10980 0 10886 11121 235 期末库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 三十九 世界菜油平衡表 Oil, Rapeseed WORLD 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 5282 5276-6 4138 4142 4 压榨 68320 68339 19 69487 69309-178 产量 27987 27990 3 28450 28354-96 进口 4341 4333-8 4514 4507-7 总供给 37610 37599-11 37102 37003-99 出口 4471 4468-3 4540 4510-30 工业消费 8515 8515 0 8614 8614 0 食用消费 20435 20423-12 20554 20475-79 饲用消费 51 51 0 50 50 0 国内消费 29001 28989-12 29218 29139-79 总需求 33472 33457-15 33758 33649-109 期末库存 4138 4142 4 3344 3354 10 S/D 14.27% 14.29% 0.02% 11.44% 11.51% 0.07% 2018-01-1625 / 29
四十 中国菜油平衡表 Oil, Rapeseed China 7 月 8 月 变动 7 月 8 月 变动 期初库存 16600 16800 200 17000 17300 300 压榨 3837 3837 0 2739 2813 74 产量 6512 6591 79 6669 6787 118 进口 700 850 150 750 750 0 总供给 11049 11278 229 10158 10350 192 出口 10 15 5 5 5 0 食用消费 8300 8450 150 8250 8250 0 国内消费 8300 8450 150 8250 8250 0 总需求 8310 8465 155 8255 8255 0 期末库存 2739 2813 74 1903 2095 192 S/D 32.96% 33.29% 0.33% 23.05% 25.38% 2.33% 四十一 加拿大菜油平衡表 Oil, Rapeseed Canada 12 月 1 月 变动 12 月 1 月 变动 期初库存 9143 9143 0 9150 9150 0 压榨 500 500 0 485 485 0 产量 4020 4020 0 4020 4020 0 进口 55 55 0 25 25 0 总供给 4575 4575 0 4530 4530 0 出口 3150 3150 0 3170 3170 0 食用消费 300 300 0 325 325 0 工业消费 640 640 0 670 670 0 国内消费 940 940 0 995 995 0 总需求 4090 4090 0 4165 4165 0 期末库存 485 485 0 365 365 0 S/D 11.86% 11.86% 0.00% 8.76% 8.76% 0.00% 2018-01-1626 / 29
四十二 全球食糖平衡表 全球 2015/2016 2016/2017 期初库存 (1000 吨 ) 45693 45693-0 37959 37959-0 产量 (1000 吨 ) 165830 165830-0 170941 170941-0 进口量 (1000 吨 ) 53371 53371-0 52076 52076-0 总供应 (1000 吨 ) 264894 264894-0 260976 260976-0 出口量 (1000 吨 ) 53672 53672-0 55904 55904-0 消费量 (100 吨 ) 172513 172513-0 174277 174277-0 总消费量 (1000 吨 ) 226185 226185-0 229477 229477-0 期末库存 (1000 吨 ) 37959 37959-0 30795 30795-0 库存使用比 21.91% 21.91% -0 17.67% 17.67% -0 四十三 中国白糖平衡表 中国 期初库存 (1000 吨 ) 7334 7334-0 6042 6042-0 产量 (1000 吨 ) 9288 9288-0 11000 11000-0 进口量 (1000 吨 ) 4500 4500-0 4500 4500-0 总供应 (1000 吨 ) 21122 21122-0 21542 21542-0 出口量 (1000 吨 ) 80 80-0 80 80-0 消费量 (100 吨 ) 15000 15000-0 15300 15300-0 总消费量 (1000 吨 ) 15080 15080-0 15380 15380-0 国家收储 (1000 吨 ) 0 0-0 0 0-0 国家抛储 (1000 吨 ) 1300 1366 66 1500 1500-0 古巴糖入库 (1000 吨 ) 0 0-0 0 0-0 期末库存 ( 含国家储备, 1000 吨 ) 6042 6042-0 6162 6162-0 国家储备 (1000 吨 ) 5700 5634-66 4134 4134-0 非国储库存 (1000 吨 ) 342 408 66 2028 2028-0 库存消费比 40.07% 40.07% -0 40.07% 40.07% -0 2018-01-1627 / 29
可流通库存消费比 2.27% 2.71% 0.44% 13.19% 13.19% -0 2018-01-1628 / 29
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