南华期货研究 NFR 贵金属周报 2017 年 7 月 3 日星期一 关注美联储和非农金银或偏空 摘要 上周美国公布的经济数据显示, 经济复苏在持续但并不十分乐观, 美股指数和美元指数下跌, 放松监管令金融行业大涨, 商品普涨, 但金银震荡下跌 SPDR 黄金 ETF 少量增持 本周主要关注美联储会议纪要和非农就业报告, 预计会议纪要不会更紧缩, 或短期利多金银, 但非农报告或比较好以及放松监管继续利空金银, 预计本周金银震荡偏空 南华期货研究所薛娜投资咨询从业资格号 : Z0011417 贵金属分析师 0571-87839284 xuena@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 技术分析 现货黄金上周在 1250 附近震荡下跌, 技术指标偏中性, 预计本周或继续震荡偏空, 建议逢高做空 图 1: 现货黄金技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 现货白银上周震荡小幅下跌, 预计本周仍震荡偏空 图 2: 现货白银技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 本周关注 : 以下为本周将要公布的重要经济数据, 其中美联储会议纪要以及非农就业报告影响 可能比较大 表 1: 本周公布的美国主要经济数据 公布指标公布时间周期预期值前值 Markit 美国制造业 PMI 07/03/2017 21:45 Jun F 52.1 52.1 ISM 制造业 07/03/2017 22:00 Jun 55.2 54.9 建筑开支月环比 07/03/2017 22:00 May 0.30% -1.40% 工厂订单 07/05/2017 22:00 May -0.50% -0.20% FOMC Meeting Minutes 07/06/2017 02:00 14-Jun -- -- ADP 就业变动指数 07/06/2017 20:15 Jun 190k 253k 首次失业人数 07/06/2017 20:30 1-Jul 243k 244k Markit 美国服务业 PMI 07/06/2017 21:45 Jun F 53 53 ISM 非制造业综合指数 07/06/2017 22:00 Jun 56.5 56.9 非农就业人数增减 07/07/2017 20:30 Jun 177k 138k 失业率 07/07/2017 20:30 Jun 4.30% 4.30% 平均小时收入同比 07/07/2017 20:30 Jun 2.60% 2.50% 内外盘价差 : 上周人民币对美元升值 0.86%, 同期美元指数也大跌, 国际黄金期货震荡下跌, 国内黄金跌幅比理论值要小, 可能是受到收盘时间不一致的影响 国内外黄金价差波动是震荡小幅下跌 国内白银波动也是小于理论值, 价差基本横盘震荡 预计人民币对美元的升值可能暂时告一段落, 本周或维持震荡 图 3 沪金 12 月 - 伦敦金 ( 人民币 / 克 ) 溢价近期低位震荡图 4 沪银 12 月 - 伦敦银 ( 人民币 / 千克 ) 溢价近期震荡 资料来源 :Wind 资讯南华研究 资料来源 :Wind 资讯南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
2016-06-15 2016-07-15 2016-08-15 2016-09-15 2016-10-15 2016-11-15 2016-12-15 2017-01-15 2017-02-15 2017-03-15 2017-04-15 2017-05-15 2017-06-15 2016-06-15 2016-07-15 2016-08-15 2016-09-15 2016-10-15 2016-11-15 2016-12-15 2017-01-15 2017-02-15 2017-03-15 2017-04-15 2017-05-15 2017-06-15 2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 表 3: 黄金白银内外盘收盘价价差监测 上周五收盘价 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) 上期所黄金收盘价 ( 元 / 克 ) 275.50-1.77 1.53 COMEX 黄金期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1,241.40-1.30 7.76 COMEX 黄金计算值 ( 元 / 克 ) 270.59-2.16 5.13 黄金 T+D 收盘价 ( 元 / 克 ) 272.81-1.70 3.20 美元兑人民币 : 即期汇率 6.78-0.86-2.44 上期所白银收盘价 ( 元 / 千克 ) 4,013.00-1.01-2.43 COMEX 白银期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 16.63-0.63 4.17 COMEX 白银计算值 ( 元 / 千克 ) 3,623.74-1.49 1.62 ETF: 伦敦金现货上周下跌 1.07%,SPDR 黄金小幅增持 0.17%, 其中 26 号增持 30 号减持, 累计小幅增持, 市场情绪暂时不强烈 白银现货下跌 1.44%,SLV 白银持仓波动不大 表 4: 黄金白银 ETF 持仓增减幅度及国内外价格涨跌幅 % 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) SPDR 黄金持仓 0.17 3.69 伦敦黄金现货价格 ( 美元 / 盎司 ) -1.07 7.17 SLV 白银持仓 -0.08-0.51 伦敦白银现货价格 ( 美元 / 盎司 ) -1.44 1.42 图 5 黄金 ETF 近期持仓波动不大 图 6 白银 ETF 近期持仓也基本震荡 全部 7 支黄金 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货黄金 : 以美元计价 ( 右 ) 全部 6 支白银 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货白银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 23 21 19 17 15 13 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 美国 : 关注美联储和非农金银或偏空 经济复苏持续但不十分乐观 表 5: 上周公布的美国主要经济数据 公布指标时间预期值实际值前值修正值 耐用品订单 May P -0.60% -1.10% -0.80% -0.90% 标普 CoreLogic CS 20 城市同比未经季调 Apr 5.90% 5.67% 5.89% 5.88% 经济咨商局消费者信心 Jun 116 118.9 117.9 117.6 批发库存月环比 May P 0.20% 0.30% -0.50% -0.40% 待定住宅销售量 ( 月环比 ) May 1.00% -0.80% -1.30% -1.70% GDP 年度化季环比 1Q T 1.20% 1.40% 1.20% -- 首次失业人数 24-Jun 240k 244k 241k 242k 个人收入 May 0.30% 0.40% 0.40% 0.30% 个人开支 May 0.10% 0.10% 0.40% -- 核心 PCE 同比 May 1.40% 1.40% 1.50% -- 密歇根大学信心 Jun F 94.5 95.1 94.5 -- 密歇根大学 1 年通胀 Jun F -- 2.60% 2.60% -- 密歇根大学 5-10 年通胀 Jun F -- 2.50% 2.60% -- 上周公布的经济数据中, 耐用品订单 房价同比 待定住宅销售均不及预期, 但消 费者信心较好, 一季度 GDP 也好于预期, 个人收入也好于预期, 长期通胀率小幅下滑 经济数据显示经济复苏在持续, 但房地产近期可能有所放缓 金融行业和商品大涨 表 6: 美国金融市场表现 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 美元指数 -1.68-6.44 10 年期国债收益率 ( 基点 ) 16-14 纳斯达克综合指数 -1.99 14.07 道琼斯工业平均指数 -0.21 8.03 标普 500 指数 -0.61 8.24 SP500 波动率指数 (VIX) 11.58-20.37 标普 500 金融行业指数 3.25 5.97 CRB 指数 4.19-9.21 上周美元指数大跌 1.68%, 主要因市场信心下挫,10 年期国债收益率上涨 16 个基点, 显示美联储鹰派立场未改变, 股票指数普遍下跌因市场信心受挫, 恐慌指数有所上升 但标普 500 金融行业指数大涨 3.25%, 因当时时间上周三, 美联储宣布 34 家大银行全部 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
2017 年 7 月 3 日南华研究贵金属周报 通过今年的第二轮压力测试并批准它们的资本回报计划, 这是自 2011 年美国开启银行业压力测试以来的首次 这应该是特朗普放松监管的胜利, 利多金融行业, 但不利于金银这类被动投资品 CRB 指数上涨 4.19%, 商品普遍市场较乐观, 但金银此类被动投资型的产品不受市场欢迎 总结上周耶伦的讲话与此前的类似, 仍然偏向鹰派, 对市场影响不大 上周经济数据参差不齐, 经济复苏在持续, 金融市场信心并不好, 但放松监管令金融行业大涨 金银上周震荡下跌 本周主要关注美联储会议纪要以及周五的非农报告, 预计会议纪要不会比耶伦的言论更鹰派, 因为可能小幅利多金银, 但周五的非农报告可能比较好利空金银, 另外放松监管利多金融行业的同时利空金银 综合来看, 金银本周或震荡偏空 欧元区 : 市场情绪不强烈对金银影响不大 表 7: 欧元区市场监测 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 欧洲股市欧盟斯托克 50 价格指数 -0.01 7.69 德国 DAX30 指数 -0.15 10.91 法国 CAC40 指数 0.05 8.30 意大利富时 MIB 指数 -0.51 8.31 西班牙 IBEX35 指数 -1.20 13.67 10 年期国债到期收益率 ( 基点 ) 德国 -2 5 法国 -3-8 意大利 -7 10 西班牙 -8 0 希腊 -26-169 上周欧元区市场国债价格普遍上涨, 股票指数波动不是很大, 但西班牙股指下跌 1.2%, 跌幅相对较大 欧元区市场情绪并不十分强烈, 对金银的影响不大, 本周继续主要关注美国市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
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