南华期货研究 NFR 216 年 11 月 7 日 1. 原油市场消息 消息 : 周梓房研究员 zhouzifang@nawaa.com 571-87839284 投资咨询从业资格号 Z123 袁铭助理研究员 ym@nawaa.com 571-8783532 外媒援引 OPEC 消息称, 在伊朗拒绝将产量限制在 4 万桶 / 日下方之后, 沙特已经在上周 OPEC 专家会议上威胁要大幅提高产量 OPEC 消息人士表示, 如果伊朗拒绝限产, 沙特威胁要大幅提高石油产量至每日 11 桶 / 日, 甚至 12 桶 / 日, 以推动油价走低, 并退出会议 道琼斯 11 月 2 日消息, 石油经济学家马姆杜. 萨拉马表示, 如果伊拉克军队重新夺回摩苏尔的战争获得胜利, 那么当前被伊斯兰国控制的当地油田将很快恢复生产 在总部位于伦敦的能源管理研究中心发布的一份报告中, 这位石油经济学家表示, 伊拉克的石油产量可能很快上升至 5 万桶 / 天, 出口量将冲击 4 万桶 / 天 当前伊拉克的石油产量和出口量分别是 463 万桶 / 天和 369 万桶 / 天 阿联酋能源部长 11 月 3 日在阿布扎比表示, 原油市场正在迈向平衡的状态, 石油输出国组织 (OPEC) 和非 OPEC 产油国应当通力合作以实现市场平衡 他称, 原油库存会在几周时间里上升然后又下降 我们需要观察更长期的情况, 而不应该只基于一两周的情况来判断市场 同时, 他提到, 在原油生产方面的投资减少, 可能会压缩未来几年的供给, 这正是我们担心的地方, 延迟上马的项目数量很多 利雅得 11 月 3 日消息, 沙特阿拉伯国家石油公司周四称, 将 12 月出售给亚洲客户的阿拉伯轻质原油官方售价较 11 月每桶调升.9 美元, 调整后较阿曼 / 迪拜原油均价升水.45 美元 / 桶 该公司还将 12 月面向西北欧的阿拉伯轻质油官方售价上调.7 美元, 至每桶较伦敦布兰特原油加权平均价 (BWAVE) 贴水 4.5 美元 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2. 原油行情走势及操作提示 基本面, 由于伊朗和伊拉克并不愿意加入冻产计划, 沙特威胁将继续提高产量 目前来看, 欧佩克成员国内部确实存在较大的矛盾, 本月的产量会议谈判可能更加艰难 同时, 俄罗斯在于欧佩克国家的谈判中也没有明确做出任何承诺 油价近期持续下挫即是对供应忧虑的反映 鉴于此, 油价短期仍将继续走弱 3. 价格数据关注 表 1: 原油现货价格 美元 / 桶 品种最新价本周均价上周均价较上周变化较上周变化率 WTI 44.7 46.45 49.82-3.37-6.76% 布伦特 45.64 47.16 48.96-1.8-3.68% 欧佩克一篮子油价阿联酋上扎库姆原油 42.65 44.63 47.65-3.2-6.33% 42.74 44.12 46.64-2.52-5.41% 迪拜原油 42.97 45.9 47.31-2.22-4.7% 阿曼原油 43.28 45.34 47.56-2.22-4.67% 也门马西拉原油卡塔尔海洋油伊拉克巴士拉轻油中国胜利原油 47.66 49.11 5.45-1.34-2.66% 41.65 43.77 45.99-2.22-4.83% 41.67 43.77 46.4-2.27-4.92% 39.7 41.8 43.21-2.13-4.92% 数据来源 :Bloomberg 南华研究 表 2: 原油期货价格 美元 / 桶 品种 WTI 布伦特迪拜阿曼 开盘价 48.25 49.41 47.4 最高价 48.74 49.72 48.3
最低价 43.57 45.8 42.93 收盘价 44.7 45.58 42.66 较上周涨跌 -4.63-4.13-5.4 较上周涨跌率 (%) -9.51-8.31-1.57 持仓量 ( 手 ) 1924849 2136151 617 较上周变化率 4.68% -.31% -7.76% 成交量 ( 手 ) 5878 4445252 3445 较上周变化率 21.89% 1.54% -4.36% 数据来源 :Bloomberg 南华研究 4. 库存数据 据 EIA 公布的数据显示, 截止 1 月 28 日当周,EIA 原油库存增加 1442 万桶, 汽油库存减少 221 万桶, 馏分油库存减少 183 万桶 设备利用率较上周下降.4 百分点至 85.2%, 库欣原油库存增加 9 万桶 图 1: 美国原油商业库存千桶图 2: 美国库欣原油库存千桶 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
216-1-8 216-2-8 216-3-8 216-4-8 216-5-8 216-6-8 216-7-8 216-8-8 216-9-8 216-1-8 216-1-8 216-2-8 216-3-8 216-4-8 216-5-8 216-6-8 216-7-8 216-8-8 216-9-8 216-1-8 216-1-8 216-2-8 216-3-8 216-4-8 216-5-8 216-6-8 216-7-8 216-8-8 216-9-8 216-1-8 52 5 美国商业原油库存 74 64 54 美国库欣原油库存 48 44 46 34 24 44 14 42 4 图 3: 美国汽油库存千桶图 4: 美国馏分油库存千桶 美国汽油库存 美国馏分油库存 27 17 25 16 23 21 19 15 14 13 12 17 11 15 1 图 5: 美国炼厂开率 % 图 6: 美国油气钻井数台 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分
213-4-16 213-7-16 213-1-16 214-1-16 214-4-16 214-7-16 214-1-16 215-1-16 215-4-16 215-7-16 215-1-16 216-1-16 216-4-16 216-7-16 216-1-16 美国炼厂开工率 美国油气钻井数 美国原油钻井数 1 95 9 85 8 75 7 65 6 25 2 15 1 5 5. CFTC 持仓变化 截止至 216 年 2 月 16 日当周, 基金多头减仓 28726 手, 空头增仓 2461 手, 多头大幅度的减仓, 净多头减少 49187 手 显示基金不看好后市, 对后市较为悲观 表 3: 近四周原油持仓分布表单位 : 手 报告期 总持仓 基金持仓 (WTI) 多头空头净多 216/11/1 1854612 54396 188697 354399 216/1/25 1821737 571822 168236 43586 216/1/18 1811281 57853 17535 47995 216/1/11 188412 597569 183919 41365 较上周变化绝对值 32875-28726 2461-49187 较上周变化幅度 1.8% -5.2% 12.16% -12.19% 资料来源 :CFTC 南华研究 图 7: CFTC 基金仓位变化 单位 : 手, 美元 / 桶 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
215-1-8 215-11-8 215-12-8 216-1-8 216-2-8 216-3-8 216-4-8 216-5-8 216-6-8 216-7-8 216-8-8 216-9-8 216-1-8 NYMEX 非商业净头寸 WTI 期货价格 5 4 3 2 1 6 5 4 3 2 1 资料来源 :Bloomberg 南华研究 6. 价差数据关注 A: 期限价差 图 8: WTI 首月 - 次月价差 图 9: 布伦特首月 - 次月价差 WTI 首月 - 次月价差 -.5-1 -1.5-2 -2.5-3 Brent 首月 - 次月 1..5. -.5-1. -1.5 B: 跨市价差 图 1: WTI- 布伦特价差 图 11: 布伦特 - 阿曼价差 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
216-1-8 216-2-8 216-3-8 216-4-8 216-5-8 216-6-8 216-7-8 216-8-8 216-9-8 216-1-8 美元 / 桶 2 1.5 1.5 -.5-1 -1.5-2 -2.5-3 WTI- 布伦特价差 美元 / 桶 6 5 4 3 2 1 布伦特 - 迪拜价差 c: 裂解价差 图 12: 美原油 321 裂解价差 美元 / 桶 321 裂解价差 25 2 15 1 5 资料来源 :Bloomberg 南华研究 7. 航运指数 图 13: 波斯湾到远东 VLCC 美元 / 桶图 14: 波斯湾到地中海 VLCC 美元 / 桶 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
214-11-1 215-1-1 215-3-1 215-5-1 215-7-1 215-9-1 215-11-1 216-1-1 216-3-1 216-5-1 216-7-1 216-9-1 波斯湾到远东 VLCC 波斯湾到地中海 VLCC 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1.5 图 15: 西非到中国 VLCC 美元 / 桶图 16: 波罗的海轻 重油轮指数 西非到中国 VLCC 波罗的海轻油轮指数 波罗的海重油轮指数 西非到美国墨西哥湾 VLCC 125 5 4 3 2 1 1 75 5 25 图 17:3 天波动率 ( 年化 ) 对比 图 18:VIX 指数 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分
215-1-8 215-11-8 215-12-8 216-1-8 216-2-8 216-3-8 216-4-8 216-5-8 216-6-8 216-7-8 216-8-8 216-9-8 216-1-8 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 WTI3 天波动率 Brent3 天波动率 45 4 35 3 25 2 15 1 5 VIX 指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
南华期货分支机构 萧山营业部哈尔滨营业部杭州市萧山区金城路 429 号 431 号天汇园一幢 2 单元 31 室 哈尔滨市香坊区中山路 93 号 21 81 84 811 室电话 :451-588966 32 室 电话 :571-8386961 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 23 室电话 :576-882279 温州营业部温州市府路新益大厦 1 幢 141 室电话 :577-8997182 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 91 92 电话 :574-8728438 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼 79 室电话 :574-6392514 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 311 室电话 :575-859587 成都营业部四川省成都市锦江区东大街紫东楼段 35 号明宇金融广场 13 层 134A 号电话 :28-8653269 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 1 号电话 :931-88531 郑州营业部郑州市商务外环路 3 号期货大厦 136 室电话 :371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 251 室 电话 :532-8798985 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :24-22566699 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 82 电话 :22-8837179 上海分公司中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区松林路 3 号 171 室电话 :215431979 上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 26 层电话 :21-684692 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :21-52586179 深圳分公司深圳市福田区金田路 428 号荣超经贸中心 271 272 室电话 :755-82577529 深圳营业部深圳市福田区金田路 428 号荣超经贸中心 273 275 室电话 :755-8257799 广州营业部广州市天河区天河北路 28 号时代广场东座 717 房 718 房电话 :2-3889869 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 341 341 号电话 :411-3948 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B83 B85 室电话 :1-6315539 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 13 14 15 室电话 :553-388211 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 2-2 2-3 电话 :23-62611626 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分
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