银河期货研发中心 数据强劲令金银承压 8 年 月 3 日 行情回顾与分析 近期, 受全球股市表现较差的影响, 金银避险属性被激发, 整体走势好于此前 但 由于美国经济数据强劲带来的美元指数走强, 以及美联储 月加息预期令金银承压, 因此, 近期每次短线上冲之后, 金银均出现迅速回落之势 ETF 持仓方面,SPDR 黄金 ETF 持仓持续增加, 增加了 5.3 吨至 754.94 吨 ; SLV 白银 ETF 持仓保持不变, 为 75.83 吨 加息方面, 受美股暴跌影响, 市场对 月 加息预期不断下滑, 据 CME 美联储观察, 美联储今年 月加息 5 个基点至.5%-.5% 区间的概率为 7.% 若保持这种跌势, 月加息可能将大幅降低 数据方面, 昨日公布的美国商务部公布的数据显示, 美国 9 月消费者支出上月增长.4%, 与预期相符 ; 美国 9 月核心 PCE 物价指数月率公布值为.%, 好于前值与预期 ; 美国 9 月核心 PCE 物价指数年率公布值为 %, 与预期和前值相符, 保持在通膨目标位 经济数据持续向好令美元指数回升, 从而给金银带来了一定的压力 近期欧洲政局不稳亦是美元指数回升的重要原因之一 据消息, 德国总理默克尔已 经出面证实了向基民盟领导人表示, 她将不会再次竞选党魁一职, 并表示不会再出任其 他政治职务 默克尔从 年起开始担任基民盟主席, 她的退出意味着党派内部在取 代默克尔谁将担任德国总理这一问题上的竞争局面 近期, 基民盟在德国黑森州选举结 果虽然保住该州第一大党地位, 但得票率从 5 年前的 38.3% 得票率降到 7.%, 下降.% 本月初, 社民党在巴伐利亚州选举中也遭遇失败 连续两次关键州选举惨败, 这导致市场对德国联合政府稳定性的怀疑和不信任, 从而有利于美元走势 此外, 路透周一公布的调查结果显示, 银行和券商在 8 月金价跌至 9 个月低位后, 对今年和 9 年的平均金价预测进行下调, 下调了约 5 美元的预期, 但仍预计金价 将温和反弹 从目前的基本面来看, 虽然全球风险因素较多, 给金银提供支撑, 但由于 美国经济数据表现较好, 美元指数强劲以及加息预期较强, 令金银上方承压依然较大 因此, 预计在基本面保持目前不变的前提下, 近期走势将处于一个震荡格局 分析逻辑 近期受美股股市走势影响较大, 美股若只是短线回调的话, 则后期金银将继续承压下行, 反之金银将受到一定的支撑 避险情绪是近期金银走势的主导, 因此建议关注市场避险 情绪的强弱 事件回顾 事件 星期二 美国经济数据表现较好 相关数据 6 4 8 6 5--8 6--8 6-4-8 今日数据 6-6-8 6-8-8 6--8 6--8 7--8 7-4-8 7-6-8 7-8-8 影响 利空 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) ETF 持仓伦敦金 7--8 : 美国 8 月 S&P/CS 座大城市 房价指数年率 : 美国 月谘商会消费者信心指 7--8 8--8 8-4-8 8-6-8 8-8-8 8--8 数美国 9 月成屋签约销售指数月率 3 9 8 7 6 5 市场关注. 政治事件 ( 特朗普 贸易问题 地缘政治等相关事件 );. 美国经济数据 美联储官员讲话等 ; 今日观点 宽幅震荡概率较大, 短线操作建议 见好就收 银河期货研究中心您最忠实和信赖的理财顾问!
数据参考. 昨日市场表现 表 : 上一交易日期货市场表现 期货 昨收 涨跌幅 成交量 最高价 最低价 持仓量 日增仓 纽约黄金主力合约 35.4.. 37489 纽约白银主力合约 4.7.. 6693 上期所黄金主力 77.85 -. 56378 8.45 77.85 4348-3 上期所白银主力 3579 -. 4854 369 3576 449-6 数据来源 :WIND 资讯银河期货研究中心 表 : 上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓 伦敦金 8.9 -.34-35.4 3.9 - - 伦敦银 4.43 -.67-4.76 4.39 - - 黄金 T+D 76.85 -.6 75744 78.85 76.66 854-345 白银 T+D 3577 -. 339364 3599 3574 44885-396 数据来源 :WIND 资讯银河期货研究中心. 内外盘期货与美元走势 图 : 黄金期货与美元走势 图 : 白银期货与美元走势 8 98 38 98. 6 4 8 6 4 96 94 9 9 88 375 37 365 36 355 35 345 34 96. 94. 9. 9. 88. 美元指数 SHFE 白银 美元指数
3. 内外盘期货走势 图 3: 黄金内外盘期货走势 图 4: 白银内外盘期货走势 3 8 38 95 9 85 8 75 7 65 6 8-7-5 8-7- 8-7-9 8-7-6 8-8- 8-8-9 8-8-6 8-8-3 8-8-3 SHFE 黄金 8-9-6 8-9-3 8-9- 8-9-7 8--4 8-- 8--8 COMEX 黄金 8--5 6 4 8 6 375 37 365 36 355 35 345 34 8-7-5 8-7- 8-7-9 8-7-6 8-8- 8-8-9 8-8-6 8-8-3 SHFE 白银 8-8-3 8-9-6 8-9-3 8-9- 8-9-7 8--4 8-- COMEX 白银 8--8 8--5 9 8 7 6 5 4 4. 内盘期货和现货走势图 图 5: 内盘黄金期现走势 图 6: 内盘白银期现走势 4 4 4 39 38 5 4 39 38 5 37 36 35 5 37 36 35 5 34-5 34-5 价差 SHFE 白银 SGE 白银 T+D 价差 SHFE 白银 SGE 白银 T+D 5. 黄金白银比 图 7: 上交所金银期货比 图 8: COMEX 金银期货比 76 75 74 73 7 7 7 69 68 67 66 65 64 9 85 8 75 7 65 上期所金银比 COMEX 金银比 3
6. 沪金沪银持仓量 图 9: 沪金持仓量 图 : 沪银持仓量 47 4 37 3 7 7 7 5--4 6--4 6-4-4 6-6-4 6-8-4 6--4 期货持仓量 : 黄金 6--4 7--4 7-4-4 7-6-4 7-8-4 7--4 7--4 8--4 8-4-4 8-6-4 8-8-4 8--4 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄金 3 3 8 6 4 5 95 85 75 65 55 45 35 5 5--4 6--4 6-4-4 6-6-4 6-8-4 6--4 6--4 期货持仓量 : 白银 7--4 7-4-4 7-6-4 7-8-4 7--4 7--4 8--4 8-4-4 8-6-4 8-8-4 8--4 48 43 38 33 8 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 白银 7. ETF 持仓 图 : 黄金 ETF 持仓 图 : 白银 ETF 持仓 5 7 6 8 4 3 9 7 8 6 4 7 97 5 5--8 6--8 6-4-8 6-6-8 6-8-8 6--8 6--8 7--8 7-4-8 7-6-8 7-8-8 7--8 7--8 8--8 8-4-8 8-6-8 8-8-8 8--8 9 SPDR: 黄金 ETF: 持有量 ( 吨 ) 伦敦金 SLV: 白银 ETF: 持仓量 ( 吨 ) 伦敦银 8. 美国数据 图 5: 美国当周初请失业金人数 图 6: 美国国债收益率 34 3 3 8 6 4 5--4 6--4 7--4 8--4 4 35 3 5 5 5 5 5 4 3 3 - - - 美国 : 当周初次申请失业金人数 : 季调 美国 : 国债收益率 : 年美国 : 国债实际收益率 : 年期 4
9. CFTC 黄金白银持仓变化 图 3:CFTC 黄金持仓 黄金 CTFC 持仓数据 商业类与投机类未平仓合约 投机类商业类总计 截止至 月 3 日当周 非报告未平仓合约 多头 空头 套利 净多头 多头 空头 多头 空头 多头 空头 9578 639 7395 9,388 6344 9934 4994 44774 4789 3758 未平仓合约变化 ( 与上一统计结果的差 ) 3,378-8,343,67,7 -,79,795 3,3 6,4 93 -,7 未平仓合约总数 477,83 未平仓合约总数变化 3,44 35, 3, 5,, 5,, 5, -5, -, 8 6 4 7, 6, 5, 4, 3,,, 8 6 4 8 投机性净多头 COMEX 黄金 未平仓合约 COMEX 黄金 图 4:CFTC 白银持仓 白银 CTFC 持仓数据 多头空头套利净多头多头空头多头空头多头空头 756 895 533-579 76579 8984 6697 85368 389 4378,83-6,835-3 9,648 -,43 7395,449 39 -, 9,, 8, 6, 4,, -, -4, 商业类与投机类未平仓合约 投机类商业类总计 未平仓合约变化 ( 与上一统计结果的差 ) 截止至 月 3 日当周 非报告未平仓合约 未平仓合约总数 99,746 未平仓合约总数变化 348 4 35 3 5 5 5 3, 5,, 5,, 5, 4 35 3 5 5 5 白银投机性净多头 白银收盘价 未平仓合约 白银收盘价 5
. 库存分析 图 7:SHFE 黄金库存 图 8:COMEX 黄金库存 5 45 4 35 3 5 5 5 9 85 8 75 7 65 6 55 5 9 9 89 88 87 86 85 84 83 8 36 34 3 3 8 6 4 图 9:SHFE 白银库存 图 :COMEX 白银库存 5 45 4 35 3 5 5 5 4 4 39 38 37 36 35 3 3 8 6 4 8 6 8. 7.5 7. 6.5 6. 5.5 5. 4.5 4.. 风险系数 图 :TED 利差 图 :VIX 指数 6 6 6 7 4 8 6 4 5 4 3 4 8 6 4 7 7 TED 利差 美国 : 标准普尔 5 波动率指数 (VIX) 6
. TD 相关数据 图 3: 黄金 T+D 递延费支付方向.5..5. -.5 -. 图 4: 黄金 T+D 交收量 45 4 35 3 5 5 5 -.5 多付空 空付多 黄金 TD 交收量 图 5: 白银 T+D 递延费支付方向.5..5. -.5 -. 图 6: 白银 T+D 交收量 6 5 4 3 -.5 多付空 空付多 白银 TD 交收量 免责声明期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告的著作权属于银河期货有限公司 未经银河期货有限公司书面授权, 任何人不得更改或以任何方式发送 翻版 复制或传播此报告的全部或部分材料 内容 如引用 刊发, 须注明出处为银河期货有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 仅反映本报告作者的不同设想 见解及分析方法, 但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更 本报告中的信息以及所表达意见, 仅作参考之用, 不构成任何投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 银河期货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保, 投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关 免责声明 期货市场风险莫测, 交易务请谨慎从事本报告版权归银河期货研究中心所有 未获得银河期货研究中心书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料, 但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内, 银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系 7