商品研究 农产品策略日报 218-8-23 中大期货研究院 农产品每日观察 油脂或震荡整理, 玉米类或反弹 观点逻辑 品种 观点 展望 操作建议 豆粕 强降水将转入加拿大魁北克一带, 随后美豆产区天气转干, 不会对美豆形成雨涝影响 受降水影响, 美豆产区气温表现温和, 高温不再, 对大豆 玉米灌浆形成有利态势 Pro Farmer 公司巡查第二日 : 印第安纳 3*3 英尺大豆结荚数 12.4 个, 去年 1172.2 个, 三年均值 1165.2 个 内布拉斯加 3*3 英尺大豆结荚数 186 个, 去年 1137 个, 三年均值 1174 个 关注国内非洲猪瘟疫情 上周油厂开机率大幅提高, 导致当周大豆库存增幅有所放缓 上周豆粕库存止降回升 未来两周油厂压榨量继续回升, 预计本周豆粕库存或仍有所增加 震荡 观望 国内沿海进口菜籽总库存增加至 7.5 万吨, 较上周增幅 菜粕 1.5%, 较去年同期增幅 47.8% 两广及福建地区菜粕库存增加至 346 吨, 较上周增幅 震荡 观望 3.6%, 较去年同期增幅 9.8% 上周豆油库存继续增加, 国内豆油商业库存总量 161.3 万吨, 较上周同期增 1.1%, 较上月同期增 2.74%, 较去年 豆油 同期增 12.1%, 五年同期均值 132.36 万吨 预计未来两周油厂开机率将继续保持超高水平, 本周豆 震荡 观望 油库存将会继续提升 上周菜籽油厂开机率有所回升, 两广及福建地区菜油库 菜油 存增加至 1353 吨, 环比增 3.9%, 同比增 7.56% 华东总库存在 384 吨, 环比增 4.64%, 同比降 1.2%, 震荡 观望 五年均值 273374 吨 近期国内棕油库存持续下降至 5 万吨下方, 其中广州 港口货源相对紧缺 连盘回震荡整理, 买家有观望情绪, 市场总体成交仍不多, 仅个别地区低位成交良好 因棕油 棕榈油 到船推迟, 根据 SGS 数据显示,8 月前 2 天, 中国从马来装运棕榈油 583 吨, 较上月同期 63125 吨下降 4825 吨, 近期国内棕油库存持续下降至 5 万吨下方 SGS 周一发布 震荡 观望 报告称, 马来西亚 8 月 1-2 日棕榈油产品出口量较前月下滑 9.6% 至 625,819 吨, 出口情况不佳, 抑制马盘上行空间 预计油脂今日或震荡整理 豆棕价差或日内缩小 1
玉米 玉米淀粉 吉林 辽宁前期持续高温干旱, 市场预估今年新作玉米或将减产 2% 左右, 新玉米价格将高开预期较强 同时, 上周四临储成交率回升, 成交均价连续小涨, 拍卖粮底部仍有成本支撑 国内地区玉米价格坚挺 临储拍卖节奏仍未改变, 本周继续投放 8 万吨玉米, 陈粮供应仍持续宽松 同时, 下游需求恢复依旧缓慢, 目前深加工企业开机率仍处于低位, 据 cofeed 调研, 淀粉行业开机率约 67%, 酒精行业开机率一路下滑至 35.67%, 近 4 年以来的低位, 玉米工业需求量减少 目前玉米或震荡反弹, 多单依托 2 日线试仓, 设好止损 国内玉米淀粉价格大多稳定 山东 河北地区玉米淀粉 市场主流报价在 25-253 元 / 吨 ; 河南地区玉米淀粉报价在 257-27 元 / 吨, 东北地区玉米淀粉市场地销主流价格 在 23-24 元 / 吨, 现货签单不多, 多数企业仍以执行合同为主, 部分议价空间可在 3-5 元 / 吨, 山东市场部分主流成交价在 245-248 元 / 吨左右 部分企业前期合同尚未 执行完毕, 实际库存压力不大, 企业挺价意愿也仍在, 过低价出售意愿也不高, 或限制其跌势, 且因周末降雨的影 响, 安徽宿州金玉米和虹光 潍坊寿光金玉米暂停产, 令个别企业挺价心理仍在, 令安徽地区个别淀粉价格略涨 后期企业开工率或缓慢恢复, 玉米反弹, 玉米淀粉或跟随, 多单依托 2 日线试仓, 设好止损 上涨 上涨 多单试仓 191 止损 185 多单试仓 191 止损 23 数据中心 豆粕 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 现货价 : 张家港 326 基差 -76-195 -92 现货价 : 东莞 323-7 5-9 价差 -311-21 4 现货价 : 日照 325 9-1 价差 36 8 8 进口大豆压榨利润 93 19 美豆粕 327.1. -4.3 2
菜粕 美豆 882.5. 1.5 美豆油 28.93..7 指标价格日变化周变化指标价格日变化周变化 现货价 : 广东 247 1-4 基差 -11-4 2 现货价 : 武汉 255 5-9 价差 -131-19 -43 进口菜籽压榨利润 -29.8 3.6-47.4 9-1 价差 71 14 73 豆油 豆菜粕价差 717 6-18 指标价格日变化周变化指标价格日变化周变化 四级豆油 : 张家港 561 2 基差 -215 49 57 菜油 四级豆油 : 天津 558 8 5-9 价差 14-14 12 油粕比 1.84 -.14.48 9-1 价差 -11 6 8 指标价格日变化周变化指标价格日变化周变化 现货价 ( 进口 ): 广东 63 基差 -494-51 -197 现货价 ( 国产 ): 湖北 84 9-1 价差 -227-4 -23 菜油豆油价差 938 6 19 5-9 价差 327 5 49 棕榈油 玉米 指标价格日变化周变化指标价格日变化周变化 BMD 毛棕榈油 2215 11 9 连盘收盘价 4954 6 64 成交量 33374 974 15714 进口成本 4962 13-52 张家港 489-1 5 广东 49 2 11 均价 498 3 77 油厂成交量 3 1 期现价差 -64-16 -14 P 港口库存 47.6. -2.7 Y-P(24) 75-8 -17 WTI 原油价格 67.86.51.82 美元兑吉林特 4.15.2.31 指标价格日变化周变化指标价格日变化周变化 连盘活跃合约收盘价 1884 15-8 成交量 384478 12442-4172 现货价 : 长春 17 2 现货价 : 大连 178 现货价 : 青岛 194-1 现货价 : 郑州 195 现货价 : 南昌 19 现货价 : 平均价 1845.35.25 3.1 三等玉米进厂价 : 绥化 159 三等玉米进厂价 : 长春 161 三等玉米进厂价 : 通辽 168 三等玉米进厂价 : 沈阳 167 玉米期现价差 -184-15 28 小麦平均价 2417.78.56 5.56 玉米小麦价差 -572.43 -.31-2.46 玉米小麦比价.76.. DDGS: 肇东 185 DDGS: 松原 19 DDGS: 南阳 21 5 玉米南方库存 84 25 玉米北方库存 393 37 仓单数量 37968 玉米淀粉 3
指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 连盘活跃合约收盘价 2352 19-24 成交量 2455 89522 89316 持仓量 21222 16716-1311 玉米淀粉 : 石家庄 252 玉米淀粉 : 秦皇岛 252 玉米淀粉 : 邹平 196 玉米淀粉糖 : 长春 23 玉米淀粉糖 : 秦皇岛 235 14 玉米淀粉糖 : 石家庄 232 14 玉米淀粉糖 : 诸城 235-5 玉米淀粉糖 : 鹤壁 249-1 玉米蛋白粉 : 肇东 48 玉米蛋白粉 : 长春 426-19 玉米蛋白粉 : 四平 435 玉米蛋白粉 : 邹平 42 6 玉米蛋白粉 : 潍坊 42 玉米蛋白粉 : 邢台 444 6 12 玉米酒精 : 肇东 51 2 玉米酒精 : 松原 5 玉米酒精 : 南阳 545 图表区 豆类菜类 : 4
图 1: 美作物比价 单位 : 美分 / 蒲式耳 图 2: 美豆 豆粕 豆油年内涨幅 12 3.5 1.4 美豆 / 美玉米美豆美玉米美豆美豆油美豆粕 11 3. 1.3 1 9 2.5 1.2 8 2. 7 1.1 6 1.5 5 1. 1 4 3.5.9 2..8 图 3: 进口大豆压榨利润单位 : 元 / 吨图 4: 豆粕基差单位 : 元 / 吨 7 压榨利润 : 进口大豆 : 江苏 现货价 : 豆粕 : 张家港 65 现货价 : 四级豆油 : 张家港 6 55 5 45 4 35 3 25 2 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2 36 基差现货价豆粕指数 34 32 3 28 26 24 22 2 豆粕基差 5 4 3 2 1-1 -2-3 图 5: 豆粕跨期价差 单位 : 元 / 吨 图 6: 油粕比 单位 : 元 / 吨 2 m189-191 m195-189 34 豆粕 油粕比 ( 右轴 ) 1 33 32 31-1 3-2 29 28-3 27-4 26 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2. 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 5
图 7: 进口菜籽压榨利润 单位 : 元 / 吨 图 8: 菜粕基差 单位 : 元 / 吨 7 压榨利润 : 进口菜籽 : 广东 现货价 : 菜粕 : 广东 4 28 基差 现货价 菜粕指数 65 现货价 : 菜油 ( 国产 ): 湖北 27 6 3 26 55 5 2 25 45 1 24 4 23 35 22 3-1 25 21 2-2 2 5 4 3 2 1-1 -2-3 数据来源 :Wind 中大期货研究院 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 9: 豆菜粕价差 单位 : 元 / 吨 图 1: 菜粕跨期价差 单位 : 元 / 吨 25 豆粕 菜粕 豆菜粕价差 ( 右轴 ) 2 rm89-91 rm95-89 35 8 15 33 1 7 31 5 29 6 27-5 5 25-1 4 23-15 21 3-2 -25 数据来源 :Wind 中大期货研究院 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 11: 豆油基差 单位 : 元 / 吨 图 12: 豆油跨期价差 单位 : 元 / 吨 66 基差 现货价 豆油指数 5 4 64 4 3 y189-191 y195-189 62 3 2 2 6 1 1 58 56-1 54-1 -2 52-3 -2 5-4 -3 6
图 13: 菜油基差单位 : 元 / 吨图 14: 菜粕跨期价差单位 : 元 / 吨基差现货价菜油指数 4 75 5 oi89-191 oi95-189 4 3 3 7 2 2 1 65 1-1 -2 6-3 -4-5 -1 55-6 -7-2 -8 5-9 -3 图 15: 豆油菜油价差 单位 : 元 / 吨 豆油菜油菜油豆油价差 ( 右轴 ) 75 7 65 6 55 5 12 1 8 6 4 2 数据来源 :Wind 中大期货研究院 7
棕榈油 : 图 16: 棕榈油内外盘价格单位 : 元 / 吨 ; 令吉 / 吨图 17: 棕榈油期现价差单位 : 元 / 吨 7 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 棕榈油 期货结算价 ( 连续 ):BMD 毛棕榈油 4 1 棕榈油基差 ( 右 ) DCE 棕榈油期价 张家港棕榈油 15 65 6 55 5 45 4 35 3 25 2 15 9 8 7 6 5 4 1 5-5 -1 图 18: 棕榈油港口库存单位 : 万吨图 19: 豆油 -24 度棕榈油 FOB 价差单位 : 美元 / 吨 18 16 14 12 1 8 6 4 2 港口库存 : 棕榈油 2 15 1 5-5 豆油 24 度棕榈油 FOB 价差 图 2: 原油价格单位 : 美元 / 桶图 21: 汇率 期货结算价 ( 连续 ):WTI 原油 美元兑林吉特 125 5. 15 4.5 85 4. 65 3.5 45 3. 25 2.5 8
玉米 : 图 22: 玉米收盘价及成交量单位 : 元 / 吨 ; 手图 23: 玉米现货价单位 : 元 / 吨 195 19 185 18 175 17 165 16 155 15 期货成交量 ( 活跃合约 ): 黄玉米 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 黄玉米 18 16 14 12 1 8 6 4 2 21 2 19 18 17 16 15 14 13 12 现货价 : 玉米 : 长春 现货价 : 玉米 : 大连 现货价 : 玉米 : 青岛 图 24: 期现价差单位 : 元 / 吨图 25: 小麦玉米比价单位 : 元 / 吨 ; 1 5-5 -1-15 -2-25 期现价差 27 25 23 21 19 17 15 现货价 : 玉米 : 平均价 现货价 : 平均价 : 小麦 价比 1..9.8.7.6.5 图 26:DDGS 出厂价单位 : 元 / 吨图 27: 注册仓单 出厂价 :DDGS: 黑龙江 : 肇东 出厂价 :DDGS: 吉林 : 松原 注册仓单量 : 黄玉米 出厂价 :DDGS: 河南 : 南阳 5 24 22 2 18 16 14 12 1 4 3 2 1 9
217-5-24 217-7-24 217-9-24 217-11-24 218-1-24 218-3-24 218-5-24 218-7-24 中大期货研究 农产品策略日报 玉米淀粉 : 图 28: 玉米淀粉收盘价单位 : 元 / 吨 ; 手图 29: 玉米淀粉出厂价单位 : 元 / 吨 25 24 23 22 21 2 19 18 17 16 15 期货成交量 ( 活跃合约 ): 玉米淀粉 期货收盘价 ( 活跃合约 ): 玉米淀粉 12 1 8 6 4 2 27 25 23 21 19 17 15 出厂价 : 玉米淀粉 : 山东 : 邹平 图 3: 玉米淀粉糖价格单位 : 元 / 吨图 31: 玉米蛋白粉价格单位 : 元 / 吨 出厂价 : 玉米淀粉糖 : 山东 : 诸城 出厂价 : 玉米蛋白粉 : 山东 : 邹平 25 24 23 22 21 2 19 44 43 42 41 4 39 38 37 36 图 32: 玉米酒精价格单位 : 元 / 图 33: 注册仓单 出厂价格 : 玉米酒精 : 黑龙江 : 肇东出厂价格 : 玉米酒精 : 河南 : 南阳 65 6 55 5 45 4 出厂价格 : 玉米酒精 : 吉林 : 松原 7 6 5 4 3 2 1 注册仓单量 : 玉米淀粉 1
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