2018-03-18 农产品平衡表月报 主要品种平衡表点评 : 因 USDA 对美豆 美玉米 美棉具有重要的指导作用, 因此, 我们报告前瞻与实际值比较点评主要集中于此 MPOB 对棕油影响较大, 棕油报告前瞻与预估主要以 MPOB 报告为主 大豆豆粕 3 月供需报告中,USDA 将美豆期末库存上调至 5.55 亿蒲 ( 市场预估 5.3), 但巴西和阿根廷产量低于市场预估, 分别为 1.13 亿吨和 4700 万吨 ( 市场预估分别为 1.14 亿吨和 4810 万吨 ) 报告未调整中国大豆进口量预估 全球平衡表, 主要因阿根廷产量调降, 全球期末库存由 9813.5 万吨下调至 9439.7 万吨, 低于市场平均预估 9550 万吨 值得注意的是, 市场早已熟知 USDA 报告公布的规律, 一般 3 月报告对阿根廷产量的调整偏保守,4 月供需报告会更准确 ; 所以 3 月报告的产量几乎肯定不等于最终产量, 目前布宜诺斯艾利斯谷物交易所已经将阿根廷产量下调至 4200 万吨 不过我们对短期美豆继续上涨的幅度持保守态度, 认为 3 月中旬起阿根廷大豆将会陆续开始收割, 减产已经基本反映在价格内 而后期美豆走势, 更多取决于美国新作播种面积和天气上 目前不管从比价还是农业展望论坛预估看, 美豆面积料将保持高位,NOAA 则预计全球拉尼娜正在减弱, 美国关键生长期大概率为中性天气 玉米美玉米方面,USDA3 月供需报告将美玉米种植面积 收获面积及单产均维持不变, 对应总供应量与上月一致 ; 需求方面将美玉米乙醇消费量提高 5000 万蒲, 出口需求上调 1.75 亿蒲, 对应期末库存下调 2.25 亿蒲至 21.27 亿蒲, 低于市场平均预估值 22.99 亿蒲 在全球供需方面,USDA3 月供需报告将巴西玉米产量小幅下调 50 万吨, 将阿根廷玉米产量预估下调 300 万吨, 对应将全球玉米库存下调接近 400 万吨至 1.992 亿吨, 与市场平均预估值 1.989 亿吨基本一致 综合来看,USDA3 月供需报告通过将阿根廷 巴西产量继续下调, 将美玉米出口与乙醇需求上调, 导致美玉米期末库存低于市场平均预估水平, 总体偏利多 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htfc.com 从业资格号 :F0284365 投资咨询号 :Z0010682 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 从业资格号 :F3008645 投资咨询号 :Z0012826 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096 棉花据美国农业部 3 月份发布的预测报告,16/17 年度全球棉花产量 2325.2 万吨, 上调 5.0 万吨 ; 消费 2499.7 万吨, 上调 1.3 万吨 ; 期末库存 1909.4 万吨, 调增 0.9 万吨 ; 库存消费比 76.39%, 维持不变 17/18 年度全球棉花产量 2654.9 万吨, 调增 12.3 万吨 ; 消费 2629.9 万吨, 调增 6.3 万吨 ; 期末库存 1934.4 万吨, 调增 6.3 万吨 ; 库存消费比 73.55%, 调增 0.06% 总体来看, 偏空
2018-03-18 美国方面, USDA 在 3 月的供需报告中将 16/17 年度产量维持在 373.8 万吨, 消费 70.8 万吨, 维持不变, 期末库存在 59.9 万吨, 维持不变 库存消费比 15.14%, 不变 17/18 年度产量下调 5.1 万吨在 457.9 万吨, 消费维持在 72.9 万吨, 期末库存下调 10.9 万吨至 119.7 万吨 库存消费比 30.3%, 下调 3.31% 总体来看, 报告偏多 国内方面, 对 16/17 年度的产量 USDA 维持在 495.3 万吨 ; 消费维持在 816.5 万吨 ; 期末库存 1054.2 万吨, 维持不变 ; 库存消费比 128.91%, 维持不变 17/18 年度的产量维持在 598.7 万吨 ; 消费维持在 870.9 万吨 ; 期末库存上调 2.2 万吨在 892.0 万吨 ; 库存消费比去 102.29%, 上调 0.25% 总体对于国内棉花来说报告偏空 印度方面, 对 16/17 年度的产量维持 d 在 587.9 万吨 ; 消费维持在 522.5 万吨, 出口维持在 99.1 万吨 ; 期末库存维持在至 242.3 万吨 对 17/18 年度的产量维持在 620.5 万吨 ; 消费维持在 533.4 万吨, 出口维持至 91.4 万吨 ; 期末库存维持在 275.0 万吨 总体报告偏中性 豆油 USDA3 月供需报告中,USDA 将美豆期末库存上调至 5.55 亿蒲 ( 市场预估 5.3), 但巴西和阿根廷产量低于市场预估, 分别为 1.13 亿吨和 4700 万吨 ( 市场预估分别为 1.14 亿吨和 4810 万吨 ) 报告未调整中国大豆进口量预估 全球平衡表, 主要因阿根廷产量调降, 全球期末库存由 9813.5 万吨下调至 9439.7 万吨, 低于市场平均预估 9550 万吨 豆油方面, 因全球压榨上调, 产量上调 22 万吨, 不过工业消费上调 39 万吨, 食用消费小幅下调, 总体库存上调 7.3 万吨, 美豆油库存上调 9.7 万吨, 其他国家变化不大, 总体报告偏中性 棕榈油 USDA3 月棕榈油平衡表, 全球旧作消费需求有所调整, 工业消费上调 8 万吨, 食用消费上调 13 万吨, 新季结转库存上调 35 万吨, 新季消费同样上调, 不过库存上调 25.6 万吨, 库销比小幅上调 几个主产国变化不大 MPOB 供需报告偏利空, 出口需求下降幅度高于预期, 产量下滑 15% 略高于预期, 期末库存下滑至 147 万吨, 随着 2 月自身出口不佳, 主要进口国印度又释放出提高进口关税消息后, 自身压力依然较大 高库存压力也变得难以缓解 菜油 USDA3 月供需平衡表, 2017/18 年度全球菜油产量增加 30 万吨, 消费上增加 18 万吨, 全球库存和库销比调高, 但同比依然是减少 新季度中国产量增加 47 万吨, 消费调增 18 万吨 期末库存调增 18 万吨, 库销比小幅调增, 加拿大变动不大, 报告总体偏中性 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htfc.com 从业资格号 :F0284365 投资咨询号 :Z0010682 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 从业资格号 :F3008645 投资咨询号 :Z0012826 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096 菜籽菜粕 3 月报告中,USDA 维持加拿大平衡表不变, 澳大利亚 2017/18 年度菜籽产量调增 30 万吨至 320 万吨, 澳大利亚出口微幅调高 5 万吨 中国平衡表中 2017/18 年度进口量上调 44 万吨至 470 万吨 全球平衡表,2017/18 年度期末库
2018-03-18 存调高 47.5 万吨 618.6 万吨, 库存消费比略增 0.49% 至 6.9% 白糖对于全球原糖平衡表, 近期相对稳定 ; 而对于新榨季国内供需情况由于国内糖厂尚未榨完, 目前总体产量预估根据我们的调研在 1100 万吨, 而进口预估则维持在 450 万吨, 而抛储量则维持在 150 万吨的水平, 总体可流通库存消费比出现上涨 华泰期货研究所农产品组范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htfc.com 从业资格号 :F0284365 投资咨询号 :Z0010682 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 从业资格号 :F3008645 投资咨询号 :Z0012826 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096
目录 一 大豆 玉米前瞻与实际值比较...6 二 全球大豆平衡表...7 三 美国大豆平衡表...7 四 中国大豆平衡表...8 五 巴西大豆平衡表...8 六 阿根廷大豆平衡表...9 七 全球玉米平衡表...9 八 美国玉米平衡表...10 九 中国玉米平衡表...10 十 巴西玉米平衡表...11 十一 阿根廷玉米平衡表...11 十二 南非玉米平衡表...12 十三 乌克兰玉米平衡表...12 十四 全球棉花平衡表...13 十五 中国棉花平衡表...13 十六 美国棉花平衡表...14 十七 印度棉花平衡表...14 十八 全球豆粕平衡表...15 十九 美国豆粕平衡表...15 二十 中国豆粕平衡表...16 二十一 巴西豆粕平衡表...16 二十二 阿根廷豆粕平衡表...17 二十三 世界豆油平衡表...17 二十四 美国豆油平衡表...18 二十五 巴西豆油平衡表...18 二十六 阿根廷豆油平衡表...19 二十七 中国豆油平衡表...19 二十八 全球棕榈油平衡表...20 二十九 印尼棕榈油平衡表...20 三十 马来棕榈油平衡表...21 三十一 中国平衡表预估...21 2018-03-18 4 / 28
三十二 世界菜籽平衡表...22 三十三 加拿大菜籽平衡表...22 三十四 澳大利亚菜籽平衡表...23 三十五 中国菜籽平衡表...23 三十六 世界菜粕平衡表...24 三十七 中国菜粕平衡表...24 三十八 世界菜油平衡表...25 三十九 中国菜油平衡表...25 四十 加拿大菜油平衡表...26 四十一 全球食糖平衡表...26 四十二 中国白糖平衡表...27 2018-03-18 5 / 28
一 大豆 玉米前瞻与实际值比较 美国新作库存单位 : 亿蒲式耳 我们预估 平均预估值 2 月 USDA 3 月 USDA 大豆 5.3 5.29 5.3 5.55 玉米 22.52 22.99 23.52 21.27 全球大豆库存单位 : 百万吨 我们预估 平均预估值 2 月 USDA 3 月 USDA 大豆 95.5 95.5 98.14 94.4 玉米 199.1 198.9 203.1 199.2 南美 2017/18 年度大豆产量预估单位 : 百万吨 我们预估 平均预估值 2 月 USDA 3 月 USDA 巴西 114 114 112 113 阿根廷 48 48.1 54 47 2018-03-18 6 / 28
二 全球大豆平衡表 全球 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 120302 120294-8 125809 125402-407 期初库存 (1000 吨 ) 77924 78284 360 96135 96651 516 产量 (1000 吨 ) 351323 351315-8 346919 340857-6062 进口量 (1000 吨 ) 144248 144281 33 150235 151270 1035 总供应 (1000 吨 ) 573495 573880 385 593289 588778-4511 出口量 (1000 吨 ) 147217 147455 238 151952 150603-1349 压榨量 (1000 吨 ) 288543 288498-45 300097 300857 760 食用消费量 (1000 吨 ) 18188 18188 0 18943 19043 100 饲用消费量 (1000 吨 ) 23412 23088-324 24162 23878-284 总消费量 (1000 吨 ) 330143 329774-369 343202 343778 576 期末库存 (1000 吨 ) 96135 96651 516 98135 94397-3738 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 43.42 43.43 0.00 41.00 40.42-0.59 库存使用比 20.14% 20.25% 0.11% 19.82% 19.09% -0.73% 三 美国大豆平衡表 美国 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 33466 33466 0 36228 36228 0 期初库存 (1000 吨 ) 5354 5354 0 8208 8208 0 产量 (1000 吨 ) 116920 116920 0 119518 119518 0 进口量 (1000 吨 ) 605 605 0 680 680 0 总供应 (1000 吨 ) 122879 122879 0 128406 128406 0 出口量 (1000 吨 ) 59157 59157 0 57153 56200-953 压榨量 (1000 吨 ) 51681 51742 61 53070 53342 272 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3833 3772-61 3762 3763 1 总消费量 (1000 吨 ) 55514 55514 0 56832 57105 273 期末库存 (1000 吨 ) 8208 8208 0 14421 15101 680 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 51.95 51.95 0.00 49.06 49.06 0.00 库存使用比 7.16% 7.16% 0.00% 12.65% 13.33% 0.68% 2018-03-18 7 / 28
四 中国大豆平衡表 中国 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 7200 7200 0 7850 7850 0 期初库存 (1000 吨 ) 16910 16910 0 20391 20391 0 产量 (1000 吨 ) 12900 12900 0 14200 14200 0 进口量 (1000 吨 ) 93495 93495 0 97000 97000 0 总供应 (1000 吨 ) 123305 123305 0 131591 131591 0 出口量 (1000 吨 ) 114 114 0 150 150 0 压榨量 (1000 吨 ) 88000 88000 0 95000 95000 0 食用消费量 (1000 吨 ) 11300 11300 0 12100 12100 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3500 3500 0 3700 3700 0 总消费量 (1000 吨 ) 102800 102800 0 110800 110800 0 期末库存 (1000 吨 ) 20391 20391 0 20641 20641 0 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 26.64 26.64 0.00 26.90 26.90 0.00 库存使用比 19.81% 19.81% 0.00% 18.60% 18.60% 0.00% 五 巴西大豆平衡表 巴西 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 33900 33900 0 35000 35000 0 期初库存 (1000 吨 ) 18200 18558 358 24863 25473 610 产量 (1000 吨 ) 114100 114100 0 112000 113000 1000 进口量 (1000 吨 ) 252 252 0 200 200 0 总供应 (1000 吨 ) 132552 132910 358 137063 138673 1610 出口量 (1000 吨 ) 63137 63137 0 69000 70500 1500 压榨量 (1000 吨 ) 40900 40900 0 42000 43000 1000 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3652 3400-252 3650 3500-150 总消费量 (1000 吨 ) 44552 44300-252 45650 46500 850 期末库存 (1000 吨 ) 24863 25473 610 22413 21673-740 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 50.05 50.05 0.00 47.58 48.01 0.42 库存使用比 23.09% 23.71% 0.62% 19.55% 18.52% -1.03% 2018-03-18 8 / 28
六 阿根廷大豆平衡表 阿根廷 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 18350 18350 0 18500 18000-500 期初库存 (1000 吨 ) 31600 31600 0 36220 36220 0 产量 (1000 吨 ) 57800 57800 0 54000 47000-7000 进口量 (1000 吨 ) 1674 1674 0 1700 2400 700 总供应 (1000 吨 ) 91074 91074 0 91920 85620-6300 出口量 (1000 吨 ) 7026 7026 0 8500 6800-1700 压榨量 (1000 吨 ) 43303 43303 0 43680 43000-680 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 4525 4525 0 4740 4620-120 总消费量 (1000 吨 ) 47828 47828 0 48420 47620-800 期末库存 (1000 吨 ) 36220 36220 0 35000 31200-3800 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 46.84 46.84 0.00 43.40 38.83-4.58 库存使用比 66.03% 66.03% 0.00% 61.49% 57.33% -4.16% 七 全球玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, World Total 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 174279 209777 214960 214997 37 229762 231857 2095 产量 1023389 973452 1075971 1075229-742 1041731 1041737 6 进口量 124944 139251 135719 135719 0 146775 147650 875 出口量 142352 119738 162103 159803-2300 153887 155933 2046 饲用消费 587279 601783 632013 631680-333 650566 653846 3280 FSI 消费量 383204 385962 402772 402605-167 410729 412298 1569 总消费量 970483 987745 1034785 1034285-500 1061295 1066144 4849 期末库存 209777 214997 229762 231857 2095 203086 199167-3919 库销比 18.85% 19.41% 19.20% 19.42% 0.22% 16.71% 16.30% -0.41% 2018-03-18 9 / 28
八 美国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, Unites States 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 31292 43974 44123 44123 0 58253 58253 0 产量 361091 345506 384778 384778 0 370960 370960 0 进口量 804 1716 1448 1448 0 1270 1270 0 出口量 47421 48288 58242 58242 0 52072 56518 4446 饲用消费 134225 129909 138866 139033 167 140976 140976 0 FSI 消费量 167567 168876 174988 174821-167 177682 178951 1269 总消费量 301792 298785 313854 313854 0 318658 319927 1269 期末库存 43974 44123 58253 58253 0 59753 54038-5715 库销比 12.59% 12.71% 15.66% 15.66% 0.00% 16.12% 14.35% -1.76% 九 中国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,China 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 81323 100472 110774 110774 0 100713 100713 0 产量 215646 224632 219552 219552 0 215891 215891 0 进口量 5516 3174 2464 2464 0 3000 4000 1000 出口量 13 4 77 77 0 50 50 0 饲用消费 140000 153500 162000 162000 0 166000 167000 1000 FSI 消费量 62000 64000 70000 70000 0 74000 74000 0 总消费量 202000 217500 232000 232000 0 240000 241000 1000 期末库存 100472 110774 100713 100713 0 79554 79554 0 库销比 49.74% 50.93% 43.40% 43.40% 0.00% 33.14% 33.00% -0.14% 2018-03-18 10 / 28
十 巴西玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Brasil 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 13972 7842 6769 6769 0 11719 14019 2300 产量 85000 67000 98500 98500 0 95000 94500-500 进口量 331 3423 950 950 0 400 400 0 出口量 34461 13996 34000 31700-2300 35000 35000 0 饲用消费 48000 49000 51000 51000 0 52000 53000 1000 FSI 消费量 9000 8500 9500 9500 0 9500 9500 0 总消费量 57000 57500 60500 60500 0 61500 62500 1000 期末库存 7842 6769 11719 14019 2300 10619 11419 800 库销比 8.57% 9.47% 12.40% 15.20% 2.80% 11.00% 11.71% 0.71% 十一 阿根廷玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Argentina 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 1408 2898 1459 1459 0 5762 5762 0 产量 29750 29500 41000 41000 0 39000 36000-3000 进口量 3 3 3 3 0 5 5 0 出口量 18963 21642 25500 25500 0 27500 25000-2500 饲用消费 6000 6000 7500 7500 0 8000 7500-500 FSI 消费量 3300 3300 3700 3700 0 4000 4000 0 总消费量 9300 9300 11200 11200 0 12000 11500-500 期末库存 2898 1459 5762 5762 0 5267 5267 0 库销比 10.25% 4.72% 15.70% 15.70% 0.00% 13.33% 14.43% 1.10% 2018-03-18 11 / 28
十二 南非玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,South Africa 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 2198 2448 1096 1096 0 2996 2996 0 产量 10629 8214 17475 17475 0 12500 13000 500 进口量 1964 2241 50 50 0 100 100 0 出口量 693 837 2500 2500 0 1700 1700 0 饲用消费 6150 5700 7125 7125 0 5800 6300 500 FSI 消费量 5500 5270 6000 6000 0 5900 5900 0 总消费量 11650 10970 13125 13125 0 11700 12200 500 期末库存 2448 1096 2996 2996 0 2196 2196 0 库销比 19.83% 9.28% 19.17% 19.17% 0.00% 16.39% 15.80% -0.59% 十三 乌克兰玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Ukraine 2 月预估 3 月预估预估变动 2 月预估 3 月预估预估变动期初库存 1302 1519 1385 1385 0 1549 1549 0 产量 28450 23333 27969 27969 0 24115 24115 0 进口量 28 28 29 29 0 25 25 0 出口量 19661 16595 21334 21334 0 20000 20000 0 饲用消费 7200 5500 5100 5100 0 3500 3500 0 FSI 消费 1400 1400 1400 1400 0 1300 1300 0 量总消费量 8600 6900 6500 6500 0 4800 4800 0 期末库存 1519 1385 1549 1549 0 889 889 0 库销比 5.37% 5.89% 5.57% 5.57% 0.00% 3.58% 3.58% 0.00% 2018-03-18 12 / 28
十四 全球棉花平衡表 全球 2016/2017 2017/2018 2 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 ( 百万包 ) 95.338 95.321-0.017 87.656 87.698 0.042 产量 ( 百万包 ) 106.566 106.795 0.229 121.372 121.938 0.566 进口量 ( 百万包 ) 37.601 37.601 0 38.229 38.829 0.6 总供应 ( 百万包 ) 239.505 239.717 0.212 247.257 248.465 1.208 出口量 ( 百万包 ) 37.219 37.329 0.11 38.22 38.83 0.61 消费量 ( 百万包 ) 114.749 114.809 0.06 120.5 120.79 0.29 残差量 ( 百万包 ) -0.119-0.119 0-0.017 0 0.017 总消费量 ( 百万包 ) 114.63 114.69 0.06 120.483 120.79 0.307 期末库存 ( 百万包 ) 87.656 87.698 0.042 88.554 88.845 0.291 库存消费比 76.39% 76.39% 0.00% 73.49% 73.55% 0.06% 十五 中国棉花平衡表 中国 2016/2017 2017/2018 2 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 ( 百万包 ) 58.198 58.198 0 48.419 48.419 0 产量 ( 百万包 ) 22.75 22.75 0 27.5 27.5 0 进口量 ( 百万包 ) 5.032 5.032 0 5 5.1 0.1 总供应 ( 百万包 ) 85.98 85.98 0 80.919 81.019 0.1 出口量 ( 百万包 ) 0.061 0.061 0 0.05 0.05 0 消费量 ( 百万包 ) 37.5 37.5 0 40 40 0 总消费量 ( 百万包 ) 37.5 37.5 0 40 40 0 期末库存 ( 百万包 ) 48.419 48.419 0 40.869 40.969 0.1 库存消费比 128.91% 128.91% 0.00% 102.04% 102.29% 0.25% 2018-03-18 13 / 28
十六 美国棉花平衡表 美国 2016/2017 2017/2018 2 月 3 月变动 2 月 3 月变动 收获面积 ( 百万公顷 ) 3.848 3.848 0 4.593 4.593 0 期初库存 ( 百万包 ) 3.8 3.8 0 2.75 2.75 0 产量 ( 百万包 ) 17.17 17.17 0 21.263 21.03-0.233 进口量 ( 百万包 ) 0.007 0.007 0 0.01 0.01 0 总供应 ( 百万包 ) 20.977 20.977 0 24.023 23.79-0.233 出口量 ( 百万包 ) 14.917 14.917 0 14.5 14.8 0.3 消费量 ( 百万包 ) 3.25 3.25 0 3.35 3.35 0 残差量 ( 百万包 ) 0.06 0.06 0 0.173 0.14-0.033 总消费量 ( 百万包 ) 3.31 3.31 0 3.523 3.49-0.033 期末库存 ( 百万包 ) 2.75 2.75 0 6 5.5-0.5 库存消费比 15.14% 15.14% 0.00%. 33.61% 30.3% -3.31% 十七 印度棉花平衡表 印度 2016/2017 2017/2018 2 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 ( 百万包 ) 9.944 9.944 0 11.13 11.13 0 产量 ( 百万包 ) 27 27 0 28.5 28.5 0 进口量 ( 百万包 ) 2.736 2.736 0 1.7 1.7 0 总供应 ( 百万包 ) 39.68 39.68 0 41.33 41.33 0 出口量 ( 百万包 ) 4.55 4.55 0 4.2 4.2 0 消费量 ( 百万包 ) 24 24 0 24.5 24.5 0 总消费量 ( 百万包 ) 24 24 0 24.5 24.5 0 期末库存 ( 百万包 ) 11.13 11.13 0 12.63 12.63 0 库存消费比 38.98% 38.98% 0.00%. 44.01% 44.01% 0.00%. 2018-03-18 14 / 28
十八 全球豆粕平衡表 全球 2016/2017 2017/2018 压榨 (1000 吨 ) 288848 288803-45 300402 301227 825 期初库存 (1000 吨 ) 12766 12635-131 12354 12108-246 产量 (1000 吨 ) 226448 226437-11 235613 236697 1084 进口 (1000 吨 ) 59803 60175 372 63419 63256-163 总供给 (1000 吨 ) 299017 299247 230 311386 312061 675 出口 (1000 吨 ) 64676 64630-46 67080 66693-387 工业消费 (1000 吨 ) 1342 1342 0 1390 1392 2 食用消费 (1000 吨 ) 578 578 0 706 701-5 饲用消费 (1000 吨 ) 220067 220589 522 230969 231570 601 总消费 (1000 吨 ) 221987 222509 522 233065 233663 598 期末库存 (1000 吨 ) 12354 12108-246 11241 11705 464 库存使用比 4.31% 4.22% -0.09% 3.75% 3.90% 0.15% 十九 美国豆粕平衡表 美国 2016/2017 2017/2018 压榨 (1000 吨 ) 51681 51742 61 53070 53342 272 期初库存 (1000 吨 ) 239 239 0 363 363 0 产量 (1000 吨 ) 40581 40630 49 41821 42002 181 进口 (1000 吨 ) 317 317 0 272 272 0 总供给 (1000 吨 ) 41137 41186 49 42456 42637 181 出口 (1000 吨 ) 10524 10524 0 11068 11249 181 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 30250 30299 49 31116 31116 0 总消费 (1000 吨 ) 30250 30299 49 31116 31116 0 期末库存 (1000 吨 ) 363 363 0 272 272 0 库存使用比 0.89% 0.89% 0.00% 0.64% 0.64% 0.00% 2018-03-18 15 / 28
二十 中国豆粕平衡表 中国 2016/2017 2017/2018 压榨 (1000 吨 ) 88000 88000 0 95000 95000 0 期初库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 产量 (1000 吨 ) 69696 69696 0 75240 75240 0 进口 (1000 吨 ) 61 61 0 30 30 0 总供给 (1000 吨 ) 69757 69757 0 75270 75270 0 出口 (1000 吨 ) 1111 1111 0 1400 1200-200 工业消费 (1000 吨 ) 1050 1050 0 1100 1100 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 67596 67596 0 72770 72970 200 总消费 (1000 吨 ) 68646 68646 0 73870 74070 200 期末库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 二十一 巴西豆粕平衡表 巴西 2016/2017 2017/2018 压榨 (1000 吨 ) 40900 40900 0 42000 43000 1000 期初库存 (1000 吨 ) 2910 2710-200 4000 3600-400 产量 (1000 吨 ) 31660 31660 0 32500 33400 900 进口 (1000 吨 ) 35 35 0 30 30 0 总供给 (1000 吨 ) 34605 34405-200 36530 37030 500 出口 (1000 吨 ) 13762 13762 0 15250 15250 0 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 16843 17043 200 17480 17980 500 总消费 (1000 吨 ) 16843 17043 200 17480 17980 500 期末库存 (1000 吨 ) 4000 3600-400 3800 3800 0 库存使用比 13.07% 11.69% -1.38% 11.61% 11.44% -0.17% 2018-03-18 16 / 28
二十二 阿根廷豆粕平衡表 阿根廷 2016/2017 2017/2018 压榨 (1000 吨 ) 43303 43303 0 43680 43000-680 期初库存 (1000 吨 ) 4231 4231 0 3330 3330 0 产量 (1000 吨 ) 33275 33275 0 33470 33280-190 进口 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 总供给 (1000 吨 ) 37506 37506 0 36800 36610-190 出口 (1000 吨 ) 31323 31323 0 31200 30800-400 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 2853 2853 0 3055 3000-55 总消费 (1000 吨 ) 2853 2853 0 3055 3000-55 期末库存 (1000 吨 ) 3330 3330 0 2545 2810 265 库存使用比 9.74% 9.74% 0.00% 7.43% 8.31% 0.88% 二十三 世界豆油平衡表 Oil, Soyb 2016/2017 2017/2018 world 期初库存 3573 3605 32 3294 3393 99 压榨 288522 288498-24 300097 300857 760 产量 53950 53924-26 55933 56160 227 进口 10937 10832-105 11061 10753-308 总供给 68460 68421-39 70288 70306 18 出口 11312 11284-28 11253 10885-368 食用消费 44141 44047-94 45603 45518-85 工业消费 9603 9587-16 10257 10655 398 国内消费 53854 53744-110 55965 56278 313 总需求 65166 65028-138 67218 67163-55 期末库存 3294 3393 99 3070 3143 73 S/D 6.12% 6.31% 0.20% 5.49% 5.58% 0.10% 2018-03-18 17 / 28
二十四 美国豆油平衡表 2016/2017 2017/2018 United States 期初库存 765 765 0 776 776 0 压榨 51681 51681 0 52798 53342 544 产量 10024 10024 0 10217 10269 52 进口 145 145 0 136 136 0 总供给 10934 10934 0 11129 11181 52 出口 1160 1160 0 862 862 0 食用消费 6186 6186 0 6168 6259 91 工业消费 2812 2812 0 3402 3266-136 国内消费 8998 8998 0 9570 9525-45 总需求 10158 10158 0 10432 10387-45 期末库存 776 776 0 697 794 97 S/D 7.64% 7.64% 0.00% 6.68% 7.64% 0.96% 二十五 巴西豆油平衡表 2016/2017 2017/2018 Brazil 期初库存 237 237 0 316 316 0 压榨 41000 41000 0 42000 42000 0 产量 7850 7850 0 8060 8060 0 进口 60 60 0 60 60 0 总供给 8147 8147 0 8436 8436 0 出口 1241 1241 0 1450 1450 0 食用消费 3660 3660 0 3700 3720 20 工业消费 2930 2930 0 3000 3000 0 国内消费 6590 6590 0 6700 6720 20 总需求 7831 7831 0 8150 8170 20 期末库存 316 316 0 286 266-20 S/D 4.04% 4.04% 0.00% 3.51% 3.26% -0.25% 2018-03-18 18 / 28
二十六 阿根廷豆油平衡表 2016/2017 2017/2018 Argentina 期初库存 270 270 0 308 308 0 压榨 43297 43297 0 43680 43680 0 产量 8395 8395 0 8440 8440 0 进口 0 0 0 0 0 0 总供给 8665 8665 0 8748 8748 0 出口 5387 5387 0 5500 5500 0 食用消费 420 420 0 445 445 0 工业消费 2550 2550 0 2600 2600 0 国内消费 2970 2970 0 3045 3045 0 总需求 8357 8357 0 8545 8545 0 期末库存 308 308 0 203 203 0 S/D 3.69% 3.69% 0.00% 2.38% 2.38% 0.00% 二十七 中国豆油平衡表 2016/2017 2017/2018 China 期初库存 523 523 0 536 536 0 压榨 88000 88000 0 95000 95000 0 产量 15770 15770 0 17024 17024 0 进口 711 711 0 500 480-20 总供给 17004 17004 0 18060 18060 0 出口 118 118 0 100 100 0 食用消费 16350 16350 0 17400 17400 0 国内消费 16350 16350 0 17400 17400 0 总需求 16468 16468 0 17500 17500 0 期末库存 536 536 0 560 540-20 S/D 3.25% 3.25% 0.00% 3.20% 3.09% -0.11% 2018-03-18 19 / 28
二十八 全球棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/2017 2017/2018 world 期初库存 8690 8690 0 8646 8997 351 产量 64874 64874 0 69774 69774 0 进口 45167 45910 743 47082 47177 95 总供给 118731 119475 744 125502 125948 446 出口 48627 48801 174 50041 50121 80 食用消费 44700 44839 139 46667 46697 30 饲用消费 714 714 0 784 784 0 工业消费 16044 16124 80 17073 17153 80 国内消费 61458 61677 219 64524 64634 110 总需求 110085 110478 393 114565 114755 190 期末库存 8646 8997 351 10937 11193 256 S/D 14.07% 14.59% 0.52% 16.95% 17.32% 0.37% 二十九 印尼棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/2017 2017/2018 Indonesia 期初库存 2958 2958 0 2255 2255 0 产量 36000 36000 0 38500 38500 0 进口 0 0 0 0 0 0 总供给 38958 38958 0 40755 40755 0 出口 27633 27633 0 28000 28000 0 食用消费 5300 5300 0 5400 5400 0 饲用消费 320 320 0 350 350 0 工业消费 3450 3450 0 3600 3600 0 国内消费 9070 9070 0 9350 9350 0 总需求 36703 36703 0 37350 37350 0 期末库存 2255 2255 0 3405 3405 0 S/D 6.14% 6.14% 0.00% 9.12% 9.12% 0.00% 2018-03-18 20 / 28
三十 马来棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/2017 2017/2018 Malaysia 期初库存 1546 1546 0 2019 2019 0 产量 18860 18860 0 20500 20500 0 进口 650 650 0 750 750 0 总供给 21056 21056 0 23269 23269 0 出口 16301 16301 0 17300 17300 0 食用消费 670 670 0 700 700 0 饲用消费 50 50 0 70 70 0 工业消费 2016 2016 0 2300 2300 0 国内消费 2736 2736 0 3070 3070 0 总需求 19037 19037 0 20370 20370 0 期末库存 2019 2019 0 2899 2899 0 S/D 10.61% 10.61% 0.00% 14.23% 14.23% 0.00% 三十一 中国平衡表预估 Oil, Palm 2016/2017 2017/2018 China 期初库存 189 189 0 250 227-23 进口 4881 4881 0 4800 4800 0 总供给 5070 5070 0 5050 5027-23 出口 0 13 13 0 20 20 食用消费 2670 2680 10 2600 2600 0 工业消费 2150 2150 0 2200 2200 0 国内消费 4820 4830 10 4800 4800 0 总需求 4820 4830 10 4800 4800 0 期末库存 250 227-23 250 207-43 S/D 5.19% 4.70% -0.49% 5.21% 4.31% -0.90% 2018-03-18 21 / 28
三十二 世界菜籽平衡表 全球 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 34302 33828-474 35719 35442-277 期初库存 (1000 吨 ) 6610 6576-34 5386 5418 32 产量 (1000 吨 ) 71256 71283 27 73098 73949 851 进口量 (1000 吨 ) 15651 15645-6 16427 16517 90 总供应 (1000 吨 ) 93517 93504-13 94911 95884 973 出口量 (1000 吨 ) 15903 15903 0 16731 16706-25 压榨量 (1000 吨 ) 69280 69275-5 69593 70179 586 食用消费量 (1000 吨 ) 750 700-50 650 600-50 饲用消费量 (1000 吨 ) 2198 2208 10 2226 2213-13 总消费量 (1000 吨 ) 72228 72183-45 72469 72992 523 期末库存 (1000 吨 ) 5386 5418 32 5711 6186 475 单产 ( 吨 / 公顷 ) 2.08 2.11 0.03 2.05 2.09 0.04 库存使用比 6.11% 6.15% 0.04% 6.40% 6.90% 0.49% 三十三 加拿大菜籽平衡表 加拿大 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 8118 8118 0 9260 9260 0 期初库存 (1000 吨 ) 2016 2016 0 1348 1348 0 产量 (1000 吨 ) 19600 19600 0 21500 21500 0 进口量 (1000 吨 ) 95 95 0 100 100 0 总供应 (1000 吨 ) 21711 21711 0 22948 22948 0 出口量 (1000 吨 ) 11125 11125 0 11500 11500 0 压榨量 (1000 吨 ) 9143 9143 0 9150 9150 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 95 95 0 98 98 0 总消费量 (1000 吨 ) 9238 9238 0 9248 9248 0 期末库存 (1000 吨 ) 1348 1348 0 2200 2200 0 单产 ( 吨 / 公顷 ) 2.41 2.41 0.00 2.32 2.32 0.00 库存使用比 6.62% 6.62% 0.00% 10.60% 10.60% 0.00% 2018-03-18 22 / 28
三十四 澳大利亚菜籽平衡表 澳大利亚 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 2539 2500-39 2600 2700 100 期初库存 (1000 吨 ) 423 393-30 524 511-13 产量 (1000 吨 ) 4073 4100 27 2900 3200 300 进口量 (1000 吨 ) 1 1 0 1 1 0 总供应 (1000 吨 ) 4497 4494-3 3425 3712 287 出口量 (1000 吨 ) 3102 3102 0 2300 2350 50 压榨量 (1000 吨 ) 800 800 0 750 800 50 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 71 81 10 75 85 10 总消费量 (1000 吨 ) 871 881 10 825 885 60 期末库存 (1000 吨 ) 524 511-13 300 477 177 单产 ( 吨 / 公顷 ) 1.60 1.64 0.04 1.12 1.19 0.07 库存使用比 13.19% 12.83% -0.36% 9.60% 14.74% 5.14% 三十五 中国菜籽平衡表 中国 2016/2017 2017/2018 收割面积 (1000 公顷 ) 7331 7331 0 7331 7200-131 期初库存 (1000 吨 ) 1240 1240 0 1240 1346 106 产量 (1000 吨 ) 14546 14546 0 14546 14400-146 进口量 (1000 吨 ) 4260 4260 0 4260 4700 440 总供应 (1000 吨 ) 20046 20046 0 20046 20446 400 出口量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 压榨量 (1000 吨 ) 18100 18100 0 18100 18500 400 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 600 600 0 600 600 0 总消费量 (1000 吨 ) 18700 18700 0 18700 19100 400 期末库存 (1000 吨 ) 1346 1346 0 1346 1346 0 单产 ( 吨 / 公顷 ) 1.98 1.98 0.00 1.98 2.00 0.02 库存使用比 7.20% 7.20% 0.00% 7.20% 7.05% -0.15% 2018-03-18 23 / 28
三十六 世界菜粕平衡表 全球 2016/2017 2017/2018 压榨量 (1000 吨 ) 69280 69275-5 69593 70179 586 期初库存 (1000 吨 ) 978 1013 35 902 939 37 产量 (1000 吨 ) 40036 40054 18 40257 40604 347 进口量 (1000 吨 ) 5901 5897-4 5881 5817-64 总供应 (1000 吨 ) 46915 46964 49 47040 47360 320 出口量 (1000 吨 ) 6018 6029 11 6128 6277 149 工业消费量 (1000 吨 ) 760 760 0 760 760 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 39235 39236 1 39317 39465 148 总消费量 (1000 吨 ) 39995 39996 1 40077 40225 148 期末库存 (1000 吨 ) 902 939 37 835 858 23 库存使用比 1.96% 2.04% 0.08% 1.81% 1.85% 0.04% 三十七 中国菜粕平衡表 中国 2016/2017 2017/2018 压榨量 (1000 吨 ) 18100 18100 0 17500 18500 1000 期初库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 产量 (1000 吨 ) 10771 10771 0 10414 11009 595 进口量 (1000 吨 ) 875 875 0 900 950 50 总供应 (1000 吨 ) 11646 11646 0 11314 11959 645 出口量 (1000 吨 ) 12 12 0 15 15 0 工业消费量 (1000 吨 ) 450 450 0 450 450 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 11184 11184 0 10849 11494 645 总消费量 (1000 吨 ) 11634 11634 0 11299 11944 645 期末库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2018-03-18 24 / 28
三十八 世界菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/2017 2017/2018 WORLD 期初库存 5276 5168-108 4218 4214-4 压榨 69280 69275-5 69593 70179 586 产量 28323 28325 2 28462 28762 300 进口 4358 4406 48 4468 4521 53 总供给 37951 37899-52 37148 37497 349 出口 4522 4524 2 4551 4606 55 工业消费 8515 8515 0 8570 8604 34 食用消费 20645 20595-50 20466 20611 145 饲用消费 51 51 0 50 50 0 国内消费 29211 29161-50 29086 29265 179 总需求 33733 33685-48 33637 33871 234 期末库存 4218 4214-4 3511 3626 115 S/D 14.44% 14.45% 0.01% 12.07% 12.39% 0.32% 三十九 中国菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/2017 2017/2018 China 期初库存 17000 18100 1100 17200 18500 1300 压榨 3630 3533-97 2683 2676-7 产量 6669 7059 390 6745 7215 470 进口 802 802 0 750 800 50 总供给 11101 11394 293 10178 10691 513 出口 18 18 0 5 20 15 食用消费 8400 8700 300 8100 8400 300 国内消费 8400 8700 300 8100 8400 300 总需求 8418 8718 300 8105 8420 315 期末库存 2683 2676-7 2073 2271 198 S/D 31.94% 30.76% -1.18% 25.42% 26.97% 1.55% 2018-03-18 25 / 28
四十 加拿大菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/2017 2017/2018 Canada 期初库存 9143 9143 0 9150 9150 0 压榨 500 500 0 485 485 0 产量 4020 4020 0 4020 4020 0 进口 55 55 0 25 25 0 总供给 4575 4575 0 4530 4530 0 出口 3150 3150 0 3170 3170 0 食用消费 300 300 0 325 325 0 工业消费 640 640 0 670 670 0 国内消费 940 940 0 995 995 0 总需求 4090 4090 0 4165 4165 0 期末库存 485 485 0 365 365 0 S/D 11.86% 11.86% 0.00% 8.76% 8.76% 0.00% 四十一 全球食糖平衡表 全球 2016/2017 2017/2018 2 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 (1000 吨 ) 44,048 44,048-0 39,034 39,034-0 产量 (1000 吨 ) 171,472 171,472-0 184,949 184,949-0 进口量 (1000 吨 ) 54,981 54,981-0 53,626 53,626-0 总供应 (1000 吨 ) 270,501 270,501-0 277,609 277,609-0 出口量 (1000 吨 ) 59,016 59,016-0 61,852 61,852-0 消费量 (100 吨 ) 171,623 171,623-0 174,223 174,223-0 总消费量 (1000 吨 ) 270,501 270,501-0 174,936 174,936-0 期末库存 (1000 吨 ) 39,034 39,034-0 40,821 40,821-0 库存使用比 22.74% 22.74% -0 23.43% 23.43% -0 2018-03-18 26 / 28
四十二 中国白糖平衡表 中国 2016/2017 2017/2018 2 月 3 月变动 2 月 3 月变动 期初库存 (1000 吨 ) 7334 7334-0 6042 6042-0 产量 (1000 吨 ) 9288 9288-0 11000 11000-0 进口量 (1000 吨 ) 4500 4500-0 4500 4500-0 总供应 (1000 吨 ) 21122 21122-0 21542 21542-0 出口量 (1000 吨 ) 80 80-0 80 80-0 消费量 (100 吨 ) 15000 15000-0 15300 15300-0 总消费量 (1000 吨 ) 15080 15080-0 15380 15380-0 国家收储 (1000 吨 ) 0 0-0 0 0-0 国家抛储 (1000 吨 ) 1300 1366 66 1500 1500-0 古巴糖入库 (1000 吨 ) 0 0-0 0 0-0 期末库存 ( 含国家储 备,1000 吨 ) 6042 6042-0 6162 6162-0 国家储备 (1000 吨 ) 5700 5634-66 4134 4134-0 非国储库存 (1000 吨 ) 342 408 66 2028 2028-0 库存消费比 40.07% 40.07% -0 40.07% 40.07% -0 可流通库存消费比 2.27% 2.71% 0.44% 13.19% 13.19% -0 2018-03-18 27 / 28
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