宁波杉杉股份有限公司非公开发行募集资金使用可行性报告 为拓展并优化产业布局, 巩固行业地位, 增强核心竞争实力, 公司拟非公开发行 1.5 亿股, 计划募集资金 344,550 万元 ( 含发行费用 ) 公司董事会对本次非公开发行募集资金使用的可行性分析如下 : 一 本次募集资金的使用计划 本次非公开发行募集资金在扣除发行费用后投资以下项目 : 项目名称 项目总投资额 ( 万元 ) 拟投入募集资金 ( 万元 ) 1 年产 35,000 吨锂离子动力电池材料项目 121,918 77,950 2 新能源汽车关键技术研发及产业化项目 347,083 222,300 2.1 新能源汽车研发 示范及推广 92,863 84,250 2.2 动力总成研发及产业化 207,913 111,450 2.3 LIC 应用研发及产业化 46,307 26,600 3 补充流动资金 44,300 44,300 合计 513,301 344,550 在上述募集资金投资项目的范围内, 公司董事会可根据项目的进度 资金需 求等实际情况, 对相应募集资金投资项目的投入顺序和具体金额进行适当调整 募集资金到位前, 公司可以根据募集资金投资项目的实际情况, 以自筹资金先行 投入, 并在募集资金到位后予以置换 募集资金到位后, 若扣除发行费用后的实际募集资金净额少于拟投入募集资 金总额, 不足部分由公司以自筹资金解决 二 项目实施背景 ( 一 ) 锂电池行业背景 1 锂电池性能优越, 是当前电池应用领域的最佳选择锂电池包括锂金属电池和锂离子电池, 通过锂离子在正极和负极之间移动来完成充放电工作, 日常所说的锂电池即指锂离子电池 锂电池在充电时,Li + 从正极脱嵌, 经过电解质嵌入负极, 此时正极处于贫锂态, 负极处于富锂态 ; 放电 1
时则相反 与传统的镍铬镍氢电池相比, 锂电池具有能量密度高 无记忆效应 寿命长 自放电小 环保等优势, 在燃料电池与超级电容产业化程度不高的背景 下, 锂电池在未来相当长一段时间内仍是电池领域的应用焦点 比较项目铅酸电池镍铬镍氢电池锂电池燃料电池超级电容 性能性能适中高功率放电能量密度高能量密度高功率密度超高 能量密度差中好好低于锂电池 功率中等较好好中等较高 使用寿命中较好好好好 成本低中较高高高 环保性差中好好好 技术成熟度好较好较好差差 优点 缺点 性价比优异 技术成熟 安全性好 能量密度低 循环寿命短 污染环境 高倍率充放电 技术成熟 自放电明显 镍镉电池有记忆性 污染环境 能量密度高 无记忆效应 寿命长, 自放电小 环保 成本高 安全性问题未完全解决 高功率放电性能差 2 国内对锂离子电池行业的政策支持力度不断加大 能量密度高 能量转换性好 低污染 技术尚未成熟 功率密度高 功率高 充电快 无污染 能量密度低, 使用不当会造成电解质泄漏 随着电子产品的革命性发展, 为了应对能源危机以及保护环境等共性问题的 客观需求, 锂离子电池的研究与推广成为国家重点关注的领域, 为此政府相继推 出了一系列强有力政策来推动锂离子电池市场的快速发展 政策内容包括示范推 广 财政补贴 税收减免 技术创新与政府采购等多个方面, 为我国锂离子电池 行业的发展奠定了良好的政策基础 近年来, 国家出台的支持锂离子电池行业发展的主要政策包括 : 名称 国家中长期科学和技术发展规划纲要 (2006-2020 年 ) 电子信息产品污染控制管理办法 国民经济和社 内容其中 五 前沿技术 中 3. 新材料技术 的 (11) 高效能源材料技术 明确指出 : 重点研究太阳能电池相关材料及其关键技术 燃料电池关键材料技术 高容量储氢材料技术 高效二次电池材料及关键技术 超级电容器关键材料及制备技术, 发展高效能量转换与储能材料体系 电子信息产品污染控制管理办法 自 2007 年 3 月 1 日起施行 主要为控制和减少电子信息产品废弃后对环境造成的污染, 促进生产和销售低污染电子信息产品, 保护环境和人体健康 2011 年 3 月 14 日, 经第十一届全国人民代表大会第四次会议批准, 中华人 2
会发展第十二个 五年规划纲要 民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要 正式公布实施, 在 该 纲要 的第三篇第十章 培育发展战略性新兴产业 中提出 : 新能 源汽车产业重点发展插电式混合动力汽车 纯电动汽车和燃料电池汽车技 术 当前优先发展的高新技术产业化重点领域指南 (2011 年度 ) 由国家发展改革委 科学技术部 工业和信息化部 商务部 知识产权局 联合发布 其中涉及锂电池电解质 动力电池及储能电池 电池回收和再 利用技术及设备等相关内容 其中 十九 轻工 之 16 锂二硫化铁 锂亚硫酰氯等新型锂原电池 ; 产业结构调整 指导目录 (2011 年本 ) 锂离子电池 氢镍电池 新型结构 ( 卷绕式 管式等 ) 密封铅蓄电池等动 力电池 ; 储能用锂离子电池和新型大容量密封铅蓄电池 ; 超级电池和超级 电容器 为鼓励类项目 将 锂离子电池用负极材料 列入鼓励类行业, 视为国家推动产业结构调整和优化升级的行业之一 中国化学与物理电源 ( 电池 ) 行业 十二五 发展规划 由中国化学与物 理电源行业协会于 2011 年 3 月 17 日发表 规划中的发展目标明确 : 新能源 中国化学与物理电源 ( 电池 ) 行业 十二五 发展规划 产业作为国家 十二五 重点发展领域已无悬念, 化学与物理电源产业是新能源产业的重要组成部分, 十二五 期间仍将保持持续 快速增长, 其中传统的化学电源将进入平稳发展期, 产业增长重点在 动力电池 储能电池和太阳能等可再生能源 三大领域, 增长贡献率较大的主要电池品 种有动力型锂离子电池和氢镍电池 动力和储能用铅酸蓄电池 太阳电池 和锂一次电池 关于加快培育 和发展战略性新 兴产业的决定 关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定 明确将重点培育和发展节能环保 新一代信息技术 生物 高端装备制造 新能源 新材料 新能源汽车等产业, 并将从财税 金融等方面出台一揽子政策加快培育和发展战略性新兴产业 3 锂离子电池市场需求容量广阔 2011 年至 2014 年, 从全球角度来看, 锂离子电池的需求量从 2011 年的 2,663.58 万千瓦时增加至 2014 年的 6,646.47 万千瓦时, 平均年增长率为 32.71%; 从国内市场来看, 锂离子电池的需求量从 2011 年的 457.21 万千瓦时增加至 2014 年的 1,965.83 万千瓦时, 平均年增长率为 53.39%, 且国内锂电池市场需求增速呈逐年加快趋势 具体情况如下图所示 : 3
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 全球锂离子电池市场需求量及增长率 6,646.47 5,150.03 3,816.74 2,663.58 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 全球锂离子电池市场需求 ( 单位 : 万千瓦时 ) 增长率 数据来源 : 真锂研究 中国电池网 中国锂离子电池市场需求量及增长率 2500 2000 1500 1000 500 0 1,965.83 1,107.24 662.00 457.21 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 中国锂离子电池市场需求 ( 单位 : 万千瓦时 ) 增长率 数据来源 : 真锂研究 中国电池网 (1) 锂电池在消费电子领域的需求量稳定增长目前, 在锂电池的销量中, 消费类电子产品是锂离子消费的第一大领域, 锂电池以其优越的性能和成熟的技术成为消费电子领域的首选 锂电池在消费类电子产品方面的应用主要包括 : 手机 个人电脑 平板电脑 数码相机 移动电源 移动穿戴设备等 随着人民生活水平的提高, 电子类产品需求量不断扩大, 加之锂电池具有诸多优势特点, 未来锂电池销量将保持稳定增长 根据预计, 未来我国消费电子领域的锂电池需求将继续保持稳定增长, 到 2020 年, 国内锂电池在消费电子领域的市场规模有望达到 815 亿元, 具体预测情况如下图所示 : 4
900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 815 776 739 701 661 621 580 545 2013 2014 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 消费电子领域锂电池需求 ( 单位 : 亿元 ) 数据来源 : 中国化学与物理电源行业协会 (2) 受益于新能源汽车的发展, 锂电池在动力交通领域需求将大幅增长动力交通领域是锂电池应用的第二大领域 国家从 2009 年开始推广新能源汽车, 并逐步加大对新能源汽车的补贴力度 受益于各地方的刺激政策, 以及新能源汽车技术本身的成熟, 未来中国的新能源汽车行业市场空间巨大, 私人购置与公共部门采购将共同高速增长 根据预计, 未来我国动力交通领域的锂电池需求将继续保持快速增长, 到 2020 年, 国内锂电池在动力交通领域的市场规模有望达到 656 亿元, 在 2013 年的基础上, 年均复合增长率达到 49.12%, 具体预测情况如下图所示 : 700 656 600 500 400 327 401 501 575 300 227 200 100 40 120 0 2013 2014 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 动力交通领域锂电池需求量 ( 单位 : 亿元 ) 数据来源 : 中国化学与物理电源行业协会 5
(3) 储能领域将成为锂电池需求新的爆发增长点除了消费电子类产品和动力交通领域外, 储能将成为未来锂电池重要的应用领域 锂电池能量密度与功率密度高, 循环寿命长, 而且对工作环境无特殊要求, 因此适用于储能领域, 储能领域将成为锂电池应用新的爆发增长点 与传统的铅酸电池储能相比, 锂电池在能量密度上表现出巨大优势, 能大大减小储能电池体积, 同时在安全性上也有保障 储能在发电 ( 主要是不稳定的光伏 风力等新能源发电 ) 输配电 用电过程中都会被用到, 但目前在分布式发电的储能与通信基站的后备电源领域最具潜力 随着锂电池能量密度的进一步提高与价格的进一步降低, 储能领域对锂电池的需求将出现爆发式增长 储能领域空间广阔, 预计 5 年之后会逐渐赶超其他市场并最终成为锂电池最大的应用市场之一 根据预计, 未来我国储能领域的锂电池需求有望实现爆发式增长, 到 2020 年, 国内锂电池在储能领域的市场规模有望达到 120 亿元, 在 2013 年的基础上, 年均复合增长率高达 57.46%, 具体预测情况如下图所示 : 140 120 100 80 60 40 20 0 120 100 80 60 40 25 15 5 2013 2014 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 储能领域锂电池需求量 ( 单位 : 亿元 ) 数据来源 : 中国化学与物理电源行业协会 4 下游应用领域需求的快速增长将推动锂电池关键材料技术的飞速发展 锂电池主要由正极材料 负极材料 隔膜与电解液组成, 再加上铜箔 铝箔 与粘合剂等封装成锂电池单元, 多个锂电池单元组成锂电池组 随着锂电池应用 领域的增长和变化, 锂离子电池关键材料的技术发展也将产生新的趋势 关键材料技术目标产品现状发展趋势在保证安全性和适当的国内动力电池正极以 LFP 国内动力电池正极向三元正极材料循环性前提下, 将正极为主, 国外以 LMO 和 NMC 材料 LMO 等发展, 总的发 6
负极材料 隔膜 电解液 材料的高电压和高电容指标结合起来, 提高锂电的能量密度 通过改良碳的表面性质 形貌及粒度分布, 改变碳的取向性和兼容性, 提高蓄电池的安全性和倍率性能, 并提高蓄电池的使用寿命 提升生产工艺, 提高产品出品率和一致性 解决锂离子动力蓄电池的安全性和环境适应性 为主 ; 消费电子领域的正极材料包括 LCO,NMC,NCA 和 LMO 等 目前以碳素材料为主, 其中产业化主流是石墨化碳为代表 锂电材料当中技术壁垒最高的一种高附加值材料, 目前以干法拉伸 PP 和湿法拉伸 PE 为主 电解液一般由高纯度有机溶剂 电解质锂盐 ( 六氟磷酸锂 ) 和必要添加剂组成, 国产化率越来越高, 目前电解质主要以液态为主, 凝胶以及固态聚合材料为辅 展方向为高电压 高能量 高功率和宽温度范围 向高比容量 高充放电效率 高循环性能和较低成本的方向发展 其中碳材料的研究开发有 Si/C 掺杂和石墨改性 软硬碳和碳纳米材料方面并取得了很大的进展, 新型合金 石墨烯等其他材料也为负极材料提供了更多的选择 未来主流是采用多种材料复合或合成新的聚合物单离子导体来制备复合薄膜 未来趋势是动力电池的新型溶剂 离子液体 添加剂 新型锂盐 胶体和固体电解液等方面, 与新型正 负极材料相匹配 5 公司在锂电池负极材料领域具有重要的行业地位公司是国内最早打破日本垄断, 介入新能源汽车产业的专业化锂电池负极材料生产制造商, 是国内第一家拥有石墨化技术及产业的负极材料生产企业, 同时也是通过 TS16949 认证的锂电池材料企业 2014 年公司年产锂电池负极材料约 1.2 万吨, 稳居世界前列 通过多年的努力, 公司开发的新能源电动汽车负极材料已成功在多家电动汽车电池生产厂商得到了应用, 并正在进一步扩大销售规模 公司目前是 BENZ 和 BMW 电动汽车电池负极材料供应商, 与国际和国内的 SDI LG Sony ATL 和比亚迪等多家电动汽车电池生产厂商进行紧密的合作, 并间接接入国际国内多家电动车厂商的供应链 目前, 公司的 CMS FSN 及 CAG 等负极材料产品已经成功地在汽车动力电池领域得到了产业化应用 汽车用动力电池负极材料将成为公司未来技术及市场的主要发展方向 随着未来公司相关产品在电动汽车行业更广泛的应用, 公司将成为电动汽车锂电池材料领域的领导者 ( 二 ) 新能源汽车行业背景 1 发展新能源汽车是国家战略的重要组成部分新能源汽车是指采用非常规车用燃料作为动力来源 ( 或使用常规车用燃料 采用新型车载动力装置 ), 综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术, 形成的 7
技术原理先进 具有新技术 新结构的汽车 新能源汽车主要包括混合动力汽车 纯电动汽车 燃料电池电动汽车和其他新能源汽车 其中, 纯电动汽车是指完全由可充电电池提供动力的汽车, 具有零排放 低噪声 能量转换效率高等优点 ; 混合动力汽车同时采用传统燃料发动机和电动机提供动力, 具有低排放 节油和续驶里程不受限制等特点 ; 燃料电池汽车是指以燃料电池作为动力电源的汽车, 具有效率高 燃料来源广泛和可快速补充能量等特点 国家战略高度层面而言, 在能源紧缺, 环境污染愈加严重的今天, 发展新能源汽车已成为降低能源消耗 减少环境污染的有效举措, 各国政府扶持新能源汽车产业发展的政策红利突显 而中国面临着严重的环境污染问题 原油对外依存度居高不下 汽车产业发展也落后于发达国家, 因此发展新能源汽车是中国国家战略的必然选择 2011 年, 新能源汽车被 国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要 列入七大战略性新兴产业,2012 年被国务院 节能与新能源汽车产业发展规划 (2012-2020 年 ) 确定为国家层面的新能源汽车发展战略 2 政府对新能源汽车行业给予持续的政策扶持从 2009 年初的 十城千辆 计划推广至今, 新能源汽车相关的专项政策不断推出 从最高领导层面而言, 国家对新能源汽车的关注度也在显著上升 2014 年, 国家主席习近平明确指出 : 发展新能源汽车是迈向汽车强国的必由之路 ;2015 年 3 月 5 日, 国务院总理李克强在 政府工作报告 中提到 推广新能源汽车, 治理机动车尾气, 提高油品标准和质量, 这是历年政府工作报告中首次出现新能源汽车, 将新能源汽车的地位上升到前所未有的高度 财政部 工信部 科技部 交通部等各部委自 2014 年以来陆续出台了国家层面的新能源汽车政策, 从财政补贴 免税 充电设施建设 科研计划等领域对新能源汽车进行部署, 如财政部发布的 2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策方案 科技部发布的 国家重点研发计划新能源汽车重点专项实施方案 和交通部发布的 交通运输部关于加快推进新能源汽车在交通运输行业推广应用的实施意见 等 地方政策层面而言, 截至 2015 年 4 月, 在被国家列入新能源汽车推广应用城市 ( 群 ) 的 39 个城市 ( 群 )88 个城市中, 共有 35 个城市 ( 群 )50 个城市出台新能源汽车配套政策 130 多项 政策内容除了涉及基本的推广实施方案和补贴政策外, 8
还在充电设施 新能源公交车 政府购置等层面给予广泛的政策支持 3 未来新能源汽车行业市场前景广阔从全球角度来看, 为了促进新能源汽车的发展, 各主要经济体均制定了电动汽车的发展规划或目标 截至目前, 根据国际能源署的统计, 如果所有国家公布的目标都能够实现, 到 2020 年全球新能源汽车销量将超过 440 万辆 就我国国内市场而言, 随着我国新能源汽车进入实质性发展阶段, 我国新能源汽车呈现出产销两旺的格局 根据中国汽车工业协会统计数据 :2013 年的产 销量均比 2012 年同期有较快增长 ;2013 年, 我国新能源汽车生产 17,533 辆, 比 2012 年增长 39.68%, 其中, 纯电动汽车 14,243 辆, 插电式混合动力 3,290 辆 ;2013 年销售新能源汽车 17,642 辆, 比 2012 年同期增长 37.93%, 其中, 纯电动汽车 14,604 辆, 插电式混合动力车 3,038 辆 ; 而 2014 年的产 销量增长更加迅速, 均比 2013 年同期增幅超过 3 倍 ;2014 年, 中国新能源汽车产量 78,499 辆, 比 2013 年增长了 347.72%, 其中, 纯电动 48,605 辆, 插电式混合动力车 29,894 辆 ;2014 年, 中国新能源汽车销售 74,763 辆, 同比 2013 年增长了 323.78% 其中, 纯电动销售 45,048 辆, 插电式混合动力车销售 29,715 辆 2010 年至 2014 年, 我国纯电动和插电混合动力汽车产量及销量走势情况如下图所示 : 纯电动和插电混合动力汽车产量及销量 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00-2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 生产量 ( 辆 ) 销售量 ( 辆 ) 数据来源 : 中国汽车工业协会根据 节能与新能源汽车产业发展规划 (2012 2020 年 ), 规划到 2015 年, 纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到 50 万辆 ; 到 2020 年, 9
累计产销量超过 500 万辆 随着国家政策的支持和技术不断提高, 预计未来两年, 新能源汽车行业将继续高速发展, 市场容量巨大 4 新能源汽车技术日趋成熟, 提升空间较大在新能源汽车三级模块体系和平台架构中, 电池 电机和电控是最重要的核心技术, 对整车的动力性 经济性 可靠性和安全性等有着重要影响 目前, 中国新能源汽车核心技术还有待改进和突破, 产品升级换代发展潜力巨大 充电难 成本高和安全性能不稳定等问题是阻碍国内新能源汽车普及的主要原因 我国在电池系统集成与管理控制技术 大规模生产工艺设计 生产过程质量和成本控制等方面, 也与国外先进水平有较大差距, 特别是电池 电机 电控等核心技术的缺失, 使国产关键零部件与进口产品的性能差距较大, 电力驱动系统效率低, 电池充电时间长, 使用寿命较低, 导致整车企业很难形成核心竞争力 未来, 新能源汽车的全面推广还依赖于在运行效率 续航能力 污染物排放等方面实现大幅的技术提升, 新能源汽车的技术研发也将围绕高效率 高续航 零排放的目标展开 目前来看, 新能源汽车行业在技术研发方面未来具有较大的提升空间 5 新能源汽车行业规模目前较小, 竞争格局尚未最终形成 2013 年, 中国新能源汽车产销量均不及 2 万台,2014 年新能源汽车产销量增长至不足 8 万台 国内具有核心竞争力并能实现规模生产的新能源车厂商少之又少 新能源汽车的应用主要集中于公用领域, 用于私人领域的规模较小 普及率低, 尚未出现得到消费者广泛认可的品牌及产品 各厂商的竞争主要集中在降低成本和核心技术的研发上, 尚未形成稳定的竞争格局 对新进入者而言, 新能源汽车行业主要的进入壁垒, 在于研发周期长, 且对资金需求量大 近年来, 新能源汽车行业业内尚未出现具有绝对优势的企业, 无论是传统汽车企业还是新兴新能源汽车企业, 均在摸索中前进, 规模效应和产品差异化尚未形成 但随着国家的大力扶持, 新能源汽车有望迎来大规模普及 面对这种局面, 未来车企会通过规模采购来降低成本或者通过其他方式来提高销售, 从而引发对市场份额的争夺, 加剧市场竞争 10
三 本次募集资金投资项目的具体情况 ( 一 ) 年产 35,000 吨锂离子动力电池材料项目 1 项目基本内容目前, 锂离子电池一般由正极材料 负极材料 隔膜材料及电解液等构成 锂离子电池完整的产业链如下图所示 : 自从上世纪九十年代硬炭被用做负极材料, 研制出二次锂离子电池并实现产业化以来, 锂离子电池得到了迅速的发展 该电池体系用石墨代替金属锂作为负极, 电池的安全性能大为改善, 并且具有较长的循环寿命, 同时电池的充放电效率也得到提高 负极材料的研发在锂离子电池的发展中起了决定性作用, 锂离子电池的研究开发很大程度上就是对负极嵌锂化合物的研究开发 当前主流的负极材料依然是碳系负极材料, 主要包括中间相碳微球 人造石墨 天然石墨等, 现均已被广泛运用于动力电池领域 其中, 人造石墨主要用于大容量的车用动力电池和倍率电池, 而天然石墨主要用于小型锂电池和手机锂电池 为充分发挥公司在负极材料生产方面的技术优势和品牌效应, 保持公司在负极材料领域的行业领先地位, 公司将对负极材料业务进行有计划的扩产并加大对负极材料的研发投入 公司计划利用本次非公开发行的募集资金投资 年产 11
35,000 吨锂离子动力电池材料项目 本项目实施的具体内容包括: (1) 年产 35,000 吨新能源汽车锂离子动力电池负极材料成品加工项目 在公司现有负极材料生产能力的基础上通过技术改造及产业升级增加产能, 提高满足市场需求的能力 (2) 负极材料研发项目 公司将围绕天然石墨 人造石墨 混合石墨 Si-C 合金 钛酸锂和石墨烯等负极材料进行研发, 进一步提升产品技术含量, 增加产品的附加值, 保持行业技术领先地位 2 项目实施的必要性 (1) 顺应锂离子电池行业发展趋势与其他品种的电池相比, 锂电池在能量密度 使用寿命 比功率等方面具有明显的优势, 从而使得其应用领域得以不断拓展 目前全球众多企业均已加大了各种资源的投入, 大力研发 生产锂电池产品, 使得该类产品在能量密度 循环使用寿命 安全性与环保性方面的性能不断提升 作为绿色环保的新能源 新材料的锂电池产业已成为电池行业重要的发展方向 锂离子电池正在逐步替代其他传统电池, 体现出巨大的市场发展潜力 锂电池材料行业是未来最值得投资的新兴产业领域之一, 公司投资 年产 35,000 吨锂离子动力电池材料项目 正顺应了锂离子电池行业的发展趋势 (2) 符合公司经营发展战略公司未来将继续巩固和发展在锂电池材料的国内市场领先地位, 并致力于成为国内第一 世界领先的锂电综合材料供应商和整体解决方案服务商 公司根据锂离子电池行业发展的市场趋势, 制定了相应的经营发展战略, 未来将进一步完善锂电池材料板块战略布局, 促进锂电板块各分支业务向深层次发展, 强化各分支板块的协同效应, 形成正极 负极 电解液三大业务协同发展 齐头并进的经营战略格局 公司本次利用非公开发行募集资金投资 年产 35,000 吨锂离子动力电池材料项目 2019 年完全达产后, 年新增产能 3.5 万吨, 正是贯彻落实公司经营发展战略的重要举措, 向实现世界规模最大的锂电负极材料供应商这一宏伟目标迈出了坚实的一步 (3) 充分利用规模效益, 降低负极产品单位成本目前公司已形成年产负极材料 1.5 万吨的产能规模, 考虑到未来锂电池市场 12
高速成长带来的市场需求, 本次计划利用非公开募集资金新增负极材料产能 3.5 万吨 公司负极材料的生产规模的进一步扩大, 能够进一步强化公司产品原材料采购方面的议价能力, 提高生产设备的使用效率, 充分利用管理资源, 并充分发挥公司先前在负极材料生产领域形成的工艺技术优势, 充分突出其技术溢出效应, 进而降低公司负极材料生产的单位产品成本, 提高产品的毛利率, 增强市场竞争力 (4) 改善产品结构, 提升产品盈利空间近年来, 公司锂离子电池负极材料业务稳步提升 2014 年, 公司全年实现负极材料主营业务收入 76,288.82 万元, 同比增长 13.42%; 负极材料业务全年实现归属于上市公司股东的净利润 5,835.28 万元, 同比下降 6.05% 公司亟需通过加大投入, 改善负极材料的产品结构, 提升技术含量和产品附加值高的负极材料产品比重, 提升负极材料业务的整体盈利能力 公司计划通过本次非公开募集资金投资于负极材料的研发和生产, 加快推进高容量 长循环 低膨胀 快充 高倍率 高功率等产品项目的负极材料的研发 应用和推广, 同时提升负极材料产品生产线的自动化水平, 保证工艺先进性和稳定性, 并加强客户维护和拓展, 在巩固国内市场的同时, 积极开拓国际市场, 提升负极材料产品的盈利空间 (5) 保持行业地位 增强市场竞争实力的必然选择目前, 公司在锂电池负极材料领域已经奠定了一定的行业地位, 近年来锂电池负极材料产量稳居世界前列 从全球角度来看, 负极材料生产厂商表现出高度集中化, 在全球锂电池负极材料的主要生产商中, 日立化成 贝特瑞 JFE 化学均是公司强有力的竞争对手 近几年, 随着中国负极材料原料的生产技术的不断提高, 中国成为负极材料原料的主要产地, 日本主要的负极材料生产商均在中国加强产业布局, 全球锂电负极产业不断向中国转移, 对包括本公司在内的国内同行业公司构成直接的竞争 为应对行业全球化的竞争, 公司一方面亟需进一步扩大锂电池负极材料生产投入, 扩大负极材料的产能 ; 另一方面, 需要加大投资, 提高研发水平和技术实力, 进一步提升产品的技术含量, 使公司的产品向中高端拓展, 以保持行业竞争地位 公司通过对 年产 35,000 吨锂离子动力电池材料项目 的投资, 有利于进一步扩大负极材料的市场份额, 稳固行业领先地位 13
3 项目实施主体及投资情况本项目的实施主体为宁波杉杉股份有限公司及其子公司 本项目总投资约 121,918 万元, 其中利用募集资金投资约 77,950 万元 4 项目实施效益经测算, 本项目投资回收期 ( 税后, 含建设期 ) 约 8.4 年, 内部投资收益率 ( 税后 ) 约 15.88%, 经济效益良好 5 项目审批情况本项目实施涉及的立项 环评等审批手续正在办理中 ( 二 ) 新能源汽车关键技术研发及产业化项目 1 项目基本内容新能源电动汽车与传统能源汽车最主要的结构差异在于电动汽车采用新型动力装置部分或完全取代传统能源汽车的发动机 作为新能源汽车的核心部件, 动力总成装置又可细分为动力电池 驱动电机 电控系统三部分 新能源汽车行业的产业链情况如下图所示 : 配套基础设施建设 整车制造 充电站 电池更换站 电池 电机 电控 充电桩 充电机 正极材料负极材料隔膜 电解液 永磁材料 : 钕铁硼等 硅钢材料 软硬件设计 电能监控系统 碳酸锂 石墨 PP/PE 等六氟磷酸锂等 稀土 铁矿石 硅粉 有源滤波装置 钴镍 本项目投资是在继承公司锂离子电池材料等相关产业的基础上, 顺应国家政策层面关于发展战略性新兴产业和加强节能减排工作的决策部署, 打造新能源汽车产业链, 逐步实现锂电池材料 动力电池集成 新能源汽车开发 销售一体化的完整产业链布局 项目建设具体内容包括 : 14
(1) 新能源汽车研发 示范及推广 : A 新能源汽车整车研发平台建设以市场为导向, 建立新能源客车和专用车整车技术研发平台, 在整车动力系统匹配和优化 新能源汽车底盘正向设计开发 整车造型设计 整车系统集成和整车性能测试及标定等方面形成核心技术和竞争力 ; 以及新能源乘用车整车研发技术储备 B 新能源汽车产品示范 推广平台建设 i. 整合当前国内外在大数据和云计算方面的最新成果, 建立集产品规划 产品研发 技术管理 样车试制 新能源汽车远程信息采集和售后服务支持等功能为一体的综合信息管理平台 ii. 向子公司内蒙古青杉汽车有限公司 ( 以下简称 青杉汽车 ) 增资 8,250 万元, 以青杉汽车为载体, 加强在新能源汽车销售领域的战略布局, 青杉汽车向全国推广本公司新能源汽车技术, 尤其是整车集成 动力总成等关键核心技术 iii. 将动力总成与汽车底盘集成, 形成通用新能源汽车底盘, 向市场推广 (2) 动力总成研发及产业化 A 新能源汽车动力系统研发平台建设开发具有世界先进水平的新能源汽车动力系统系列产品, 重点聚焦于车用驱动电机 动力电池组和整车控制器等新能源汽车核心部件的研发 测试与评价 产业化能力建设等方面, 掌握新能源汽车电池 电控 电机核心部件的正向开发技术, 形成规范的产品开发验证流程, 建设一支专业化的研发团队 ; 15
B 新能源汽车动力总成产业化利用新能源汽车动力系统研发平台的技术支撑, 抓住中国新能源汽车迅猛发展的市场契机, 将公司在动力总成方面的技术产业化, 推向全球市场, 包括 : i. 建设动力电池组装生产线 ; ii. 新能源汽车电机及 BSG( 皮带传动启动 / 发电一体化电机 ) 产业化 ; iii. 整车控制系统 驱动电机电控系统 车载充电机等电控产品产业化 (3)LIC 应用研发及产业化 LIC( 锂离子电容 ) 兼具锂离子电池和超级电容的优良特性, 具有超长循环 超高倍率放电 较高的体积能量密度和重量能量密度 超高的自放电保持率 良好的低温和高温性能 安全性高等优点 节能与新能源汽车产业发展规划(2012 2020 年 ) 提出: 到 2020 年, 当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至 5.0 升 / 百公里, 节能型乘用车燃料消耗量降至 4.5 升 / 百公里以下 发展和推广 LIC 技术在燃油车等交通领域节能方面具有重要意义和广阔空间 因此, 该项目计划投资 LIC 应用研发及产业化, 内容包括 : A 建设全球技术领先的 LIC 的 PACK 生产线 ; B LIC 在节能领域的应用研发及产业化 ; C LIC 在启停 微混 轨道交通等交通领域的应用研发及产业化 2 项目实施的必要性 (1) 扩展公司锂电新能源产业链的重要战略部署公司作为目前国内最大的锂离子电池材料综合供应商, 已形成成熟完整的产品体系, 产品覆盖锂离子电池正极材料 负极材料及电解液产品 目前公司在锂离子动力电池材料领域已经形成了显著的规模优势 技术基础和客户储备 为充分发挥公司在锂离子电池领域的核心竞争优势, 进一步整合上下游产业链资源, 形成产业协同效应, 通过拓展进入新能源汽车领域, 积极打造以锂电新能源为核心上下游产业链, 是公司未来业务发展的重要战略部署 公司此次拟通过非公开募集资金投资 新能源汽车关键技术研发及产业化项目, 在充分发挥公司现有锂离子电池材料业务竞争优势的基础上, 进一步向锂离子动力电池的下游应用领域拓展, 充分发挥锂离子电池和新能源汽车业务之间 16
的协调效应, 符合公司打造锂电新能源业务整合平台的重要战略部署 (2) 抢占新能源汽车行业的技术制高点目前新能源汽车行业技术研发领域尚有较大的提升空间, 电池 电控 电机等新能源核心技术均未达到完全成熟状态, 进而直接影响到新能源整车的动力性 经济性 可靠性和安全性 公司此次通过非公开发行募集资金投资 新能源汽车关键技术研发及产业化项目, 其中包括新能源汽车研发 示范及推广 通过建立新能源客车和专用车整车技术研发平台, 在整车动力系统匹配和优化 电动化底盘设计开发 整车造型设计 整车系统集成和整车性能测试及标定等方面形成核心技术和竞争力, 并在新能源乘用车研发技术方面形成储备, 有利于公司迅速抢占国内新能源汽车行业的技术制高点 (3) 把握行业快速发展机遇, 拓展公司盈利增长点目前新能源汽车行业发展方兴未艾, 未来 3-5 年国内新能源汽车将迎来加速增长期 根据国务院 节能与新能源汽车产业发展规划 (2012-2020 年 ) 的规划以及新能源汽车的技术和成本的市场化进度,2020 年前, 中国的新能源汽车产销量将高速增长 随着新能源汽车产品性能的不断改进, 以及公共领域比较成功的试验运行, 未来私人消费市场的打开将指日可待 新能源汽车行业快速的发展必然带来较好的营业利润, 因此本次投资 新能源汽车关键技术研发及产业化项目 满足公司抢占新能源汽车行业市场机遇的迫切要求, 有利于公司进一步拓展盈利增长点 (4) 增资青杉汽车有利于加大新能源汽车核心技术推广青杉汽车成立于 2015 年 1 月, 青杉汽车的成立标志着公司正式进军新能源汽车领域, 公司计划以青杉汽车为运作平台, 结合公司在新能源领域的技术优势以及内蒙古第一机械集团有限公司 北奔重型汽车集团有限公司在客车制造技术优势和市场开拓领域的客户优势, 开展新能源汽车的销售业务, 为客户提供与新能源交通相关的一揽子解决方案 未来公司通过青杉汽车的业务平台, 将依托现有内蒙古市场, 重点向周边新疆 甘肃 西藏等北方市场推广本公司新能源汽车技术, 尤其整车设计 动力总成等关键核心技术, 未来逐步拓展内蒙古周边国家及国内南方市场 目前, 国内新能源汽车发展潜力非常巨大, 产销规模和市场需求还不匹配, 国务院发布的 节能与新能源汽车发展规划 (2012-2020 年 ) 明确提出, 到 2020 17
年国内新能源汽车累计产销量将达到 500 万辆的市场规模, 未来新能源汽车行业发展空间巨大 青杉汽车亟需通过增加资本投入, 提高经营规模, 抢抓新能源汽车行业快速发展带来的市场机遇, 不断拓展新能源汽车关键技术的推广和销售, 打造核心竞争力 3 项目实施主体及投资构成本项目的实施主体为宁波杉杉股份有限公司及其子公司 本项目总投资约 347,083 万元, 其中利用募集资金投资约 222,300 万元 4 项目实施效益经测算, 本项目投资回收期 ( 税后, 含建设期 ) 约 8.3 年, 内部投资收益率 ( 税后 ) 约 16.25%, 经济效益良好 5 项目审批情况本项目实施涉及的立项 环评等审批手续正在办理中 ( 三 ) 补充流动资金 1 项目基本内容基于公司经营发展的客观实际需要, 为提升公司营运效率, 满足业务规模扩张和产业链拓展所需的营运资金需求, 降低财务风险, 进一步提高盈利水平, 本次公司非公开发行计划安排 44,300 万元用于补充流动资金 2 补充流动资金的必要性 (1) 公司锂电新能源业务的快速发展需要补充流动资金近年来, 公司锂电池材料业务保持了较快的发展, 未来公司将继续巩固和发展锂电池材料国内市场的领先地位, 致力于打造国内第一 世界领先的锂电综合材料供应商和整体解决方案服务商 公司锂电池材料业务的客户主要为锂电池企业, 应收账款的账期普遍较长, 行业属性决定了公司需要较高的流动资金配比 公司目前已在锂电池领域形成了较为明显的竞争优势, 公司未来将向新能源汽车领域进行拓展, 需在新能源汽车的前期推广 技术研发 生产经营 市场开拓 内部管理等方面持续投入大量资金 (2) 为公司抢占未来市场机遇提供资金保障 18
公司近年来实施了一系列的业务扩张计划, 延伸了业务产业链, 丰富了公司产品种类, 拓展了锂电新能源市场 公司为应对锂电新能源行业的市场竞争, 需积极抢抓市场发展的良好契机, 进一步拓展并整合产业链上下游资源 对于优质的投资项目或并购对象能够适时通过资本运作手段加以整合, 打造以锂电新能源为核心技术的整车研发 制造 销售平台 公司拟通过本次非公开发行募集资金, 维持足够的资金实力, 在持续做大做强公司主营业务的同时, 能够及时抢占市场发展的先机, 提升公司竞争力及持续盈利能力, 奠定行业领先地位 (3) 适当调整流动资金融资结构, 增强公司抗风险能力随着公司业务规模的不断扩大, 公司基础性投资和研发的投入不断加大, 公司增加的资金需求已很难仅仅依靠自身利润积累得到满足, 因此银行借款及发行公司债券成为近年来公司重要的融资渠道 但银行借款和发行公司债券将会增加公司的财务杠杆, 影响公司经营的安全性, 故适时 适当地调整财务结构有利于公司稳健经营和实现可持续发展 公司拟利用本次非公开发行的契机, 适当调整流动资金的融资结构, 以进一步控制财务风险, 提高经营的安全性 (4) 有利于降低财务费用, 增加公司经营效益目前, 公司生产经营所需的流动资金部分通过银行借款 发行债券的方式解决, 在通过上述方式满足公司部分流动资金需求的同时, 必然会增加公司的财务成本, 对公司的经营利润产生一定影响 截至 2015 年 3 月 31 日, 公司账面短期借款余额为 116,325.25 万元, 应付债券余额为 133,208.98 万元, 较高的短期借款和应付债券规模加重了公司的财务负担, 增加了财务费用,2014 年公司发生利息支出 16,648.58 万元 因此, 公司通过本次非公开发行补充部分流动资金, 减少有息负债规模, 能够减少公司利息支出, 有利于促进公司经营效益的提高 四 本次非公开发行对公司经营管理 财务状况的影响 ( 一 ) 本次非公开发行对公司经营管理的影响本次非公开募集资金投资项目符合国家产业政策和锂电新能源汽车行业的发展趋势以及公司的发展战略定位 项目实施后将拓展公司锂电新能源产业链, 提高公司的技术研发实力, 保持公司在行业内的技术领先态势, 扩大公司的业务规模和市场份额, 并产生新的利润中心, 进一步提高公司的竞争力和可持续发展 能力, 为股东创造价值 19
( 二 ) 本次非公开发行对公司财务状况的影响本次发行完成后, 公司的资产规模将迅速提升, 资金实力将得到显著增强, 公司资产负债率 流动比率和速动比率等都将得到有效改善, 公司的资产结构将进一步优化, 财务风险降低, 同时公司主营业务的盈利能力也将得以加强, 公司总体现金流状况将得到进一步优化, 这些均为公司后续发展提供有力保障 不考虑发行费用的影响, 按照 2015 年 3 月 31 日公司合并报表财务数据进行模拟计算, 发行前后公司的资产结构和相关财务指标对比情况如下 : 项目 发行前 发行后 变动幅度 总资产 ( 万元 ) 950,982.59 1,295,532.59 36.23% 净资产 ( 万元 ) 473,451.12 818,001.12 72.77% 资产负债率 ( 合并口径 ) 50.21% 36.86% -26.60% 流动比率 ( 倍 ) 1.56 2.82 81.34% 速动比率 ( 倍 ) 1.24 2.51 102.02% 注 : 上述测算未考虑非公开发行费用, 假定募集资金到位当初全部计入货币资金 因此, 本次非公开发行完成后, 公司的自有资金实力将明显提升, 财务状况 将得到有效改善, 财务风险将进一步降低, 资产负债结构将更趋合理稳健 五 可行性的总体结论公司本次非公开发行募集资金投资项目符合国家相关的产业政策以及锂电新能源行业的发展趋势, 具有良好的经济效益 ; 对提升公司盈利能力及核心竞争力 降低财务风险具有极为重要的意义 本次募投项目的实施可以为公司在较长时间内保持持续稳定增长打下基础, 从而为股东带来更持久的回报, 符合全体股东的利益 宁波杉杉股份有限公司董事会 2015 年 5 月 5 日 20