2017-12-15 主要品种平衡表点评 : 农产品平衡表月报 因 USDA 对美豆 美玉米 美棉具有重要的指导作用, 因此, 我们报告前瞻与实际值比较点评主要集中于此 MPOB 对棕油影响较大, 棕油报告前瞻与预估 主要以 MPOB 报告为主 大豆豆粕 USDA12 月供需报告基本符合我们预期 美国平衡表中单产和产量保持不变, 出口下调 68 万吨, 最终期末库存由 4.25 亿蒲上调至 4.45 亿蒲, 高于市场平均预估的 4.4 亿 南美产量在 12 月报告中未做调整, 巴西和阿根廷产量预估分别维持 在 1.08 亿吨和 5700 万吨, 同时巴西和阿根廷两国 2017/18 年度出口量分别上调 50 万吨 中国平衡表未做调整 全球期末库存上调 42.2 万吨至 9832 万吨, 高于市场预估的 9779 万吨 后期我们仍建议关注美国大豆出口需求变化, 同时留意南美大豆生长期间天气, 如果拉尼娜气象条件下南美干旱少雨, 可能对价格产生提振 华泰期货研究所农产品组陈玮农产品组组长 021-68755980 chenwei@htfc.com 从业资格号 :F0284369 投资咨询号 :Z0010681 范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 玉米 美玉米方面,USDA12 月供需报告维持新作玉米种植面积与单产预估不变, 对应供应即产量预估未做调整, 需求方面饲残用量与出口量均未作调整, 将美玉 米乙醇消费量上调 5000 万蒲, 对应期末库存下调 5000 万蒲至 24.37 亿蒲, 低于市场平均预估值 24.77 亿蒲 在全球供需方面,USDA12 月供需报告将将中国产量和巴西期初库存小幅上 调, 将全球新作期末库存小幅上调至 2.0408 亿吨, 高于市场平均预估值 2.027 亿吨 综合来看,USDA12 月供需报告对美玉米新作需求大幅上调, 对应期末库存下调幅度高于市场预估, 而全球新作供应小幅调整, 全球范围玉米供应依然宽松, 总体偏利多, 但利多有限 棉花 据美国农业部 12 月份发布的预测报告,16/17 年度全球棉花产量 2320.0 万吨, 调增 2.0 万吨 ; 消费 2498.9 万吨, 调增 12.0 万吨 ; 期末库存 1908.4 万吨, 调减 22.1 万吨 ; 库存消费比 76.37%, 减 1.26% 17/18 年度全球棉花产量 2611.8 万吨, 调 减 32.7 万吨 ; 消费 2603.7 万吨, 调增 7.3 万吨 ; 期末库存 1915.9 万吨, 调减 62.8 万吨 ; 库存消费比 73.5%, 调减 2.62% 总体来看, 偏多 美国方面,USDA 在 12 月的供需报告中将 16/17 年度产量维持在 373.8 万吨, 消费 70.8 万吨, 维持不变, 期末库存在 59.9 万吨, 维持不变 库存消费比 15.14%, 不变 17/18 年度产量上调 1.4 万吨至 466.8 万吨, 消费维持在 72.9 万吨, 期末库存下调 6.5 万吨至 126.3 万吨 库存消费比 31.96%, 下调 2.21% 总体来看, 报告 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096
2017-12-15 偏多 国内方面, 对 16/17 年度的产量 USDA 维持在 495.3 万吨 ; 消费维持在 816.5 万吨 ; 期末库存 1054.2 万吨, 维持不变 ; 库存消费比 128.91%, 维持不变 17/18 年度的产量维持在 544.3 万吨 ; 消费亦维持在 849.2 万吨 ; 期末库存维持在 863.7 万吨 ; 库存消费比 101.59%, 维持不变 总体对于国内棉花来说报告偏中性 印度方面, 对 16/17 年度的产量维持在 587.9 万吨 ; 消费上调 10.9 万吨在 522.5 万吨, 出口维持在 99.1 万吨 ; 期末库存下调 21.8 万吨至 242.3 万吨 对 17/18 年 度的产量下调 10.9 万吨在 642.3 万吨 ; 消费上调 5.4 万吨维持在 538.9 万吨, 出口 下调 6.5 万吨在 93.6 万吨 ; 期末库存下调 31.6 万吨至 287.0 万吨 总体报告偏多 豆油 USDA12 月美豆供需报告基本符合我们预期 美国平衡表中单产和产量保持不变, 出口下调 68 万吨, 最终期末库存由 4.25 亿蒲上调至 4.45 亿蒲, 高于市场 平均预估的 4.4 亿 南美产量在 12 月报告中未做调整, 巴西和阿根廷产量预估分 别维持在 1.08 亿吨和 5700 万吨, 同时巴西和阿根廷两国 2017/18 年度出口量分别上调 50 万吨 中国平衡表未做调整 全球期末库存上调 42.2 万吨至 9832 万吨 而豆油方面全球主要国家美国中国均无变化, 而巴西小幅下调供应量, 主要变化 在阿根廷, 阿根廷上调工业需求 10 万吨, 压榨量下调 59 万吨, 产量下调 10 万吨, 整体上库存下滑 14.2 万吨, 因此此次豆油报告中性略偏多 棕榈油 USDA12 月棕榈油平衡表, 全球旧作产量上调 250 万吨, 新作产量继续上调 246 万吨, 最近的东南亚减产不及预期, 新年度同样给予了悲观的预期 主要变 化在印度尼西亚, 旧作上调产量 200 万吨至 3600 万吨, 新年度上调 250 万吨 出口需求同样上调, 但幅度不及产量, 期末库存上调较大, 总体上报告偏空 而 MPOB 供需报告显示产量环比小减,11 月底库存上行至 255 万吨, 超过预期十万吨, 出 口表现较差, 产量环比减产三个点, 相对来说这点会对盘面信心有提振, 总体上两份报告棕油均偏空 菜油 USDA12 月供需平衡表, 2017/18 年度全球菜油产量有所下调, 旧季度全球 菜油产量小幅上调, 消费上变化不大, 全球库存和库销比调低, 新季度中国产量 减少 12 万吨, 而加拿大新季度库存调减 9 万吨 从此次报告来看, 新季度加国和中国产量调减是一大亮点, 报告总体中性偏多 菜籽菜粕 12 月报告中 USDA 将加拿大菜籽产量上调至 2150 万吨, 加拿大统计局 12 月 报告中预估值为 2130 万吨 ; 同时将澳大利亚菜籽产量下调 10 万吨至 290 万吨 中国平衡表中上调 2017/18 年度菜籽进口量 40 万吨至 470 万吨, 压榨量则下调 30 万吨 全球平衡表, 主要由于加拿大菜籽创纪录的产量,2017/18 年度期末库存上 调 86.1 万吨, 库存消费比上调 0.98% 至 6.51% 华泰期货研究所农产品组陈玮农产品组组长 021-68755980 chenwei@htfc.com 从业资格号 :F0284369 投资咨询号 :Z0010681 范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096 白糖
2017-12-15 对于全球原糖平衡表, 近期相对稳定 ; 而对于新榨季国内供需情况由于国内糖厂尚未开榨, 目前总体产量预估根据我们的调研在 1100 万吨, 而进口预估则维 持在 450 万吨, 而抛储量则维持在 150 万吨的水平, 总体可流通库存消费比出现 上涨 陈玮 华泰期货研究所农产品组 农产品组组长 021-68755980 chenwei@htfc.com 从业资格号 :F0284369 投资咨询号 :Z0010681 范红军谷物研究员 020-37595315 fanhongjun@htfc..com 从业资格号 :F0262666 投资咨询号 :Z0002196 黄玉萍蛋白粕研究员 021-68753967 huangyuping@htgwf.com 徐亚光油脂研究员 021-68758679 xuyaguang@htgwf.com 徐盛白糖棉花研究员 021-68753967 xusheng@htgwf.com 从业资格号 :F3023096
目录一 大豆 玉米前瞻与实际值比较... 6 二 全球大豆平衡表... 7 三 美国大豆平衡表... 7 四 中国大豆平衡表... 8 五 巴西大豆平衡表... 8 六 阿根廷大豆平衡表... 9 七 全球玉米平衡表... 9 八 美国玉米平衡表...10 九 中国玉米平衡表...10 十 巴西玉米平衡表...11 十一 阿根廷玉米平衡表...11 十二 南非玉米平衡表...12 十三 乌克兰玉米平衡表...12 十四 全球棉花平衡表...13 十五 中国棉花平衡表...13 十六 美国棉花平衡表...13 十七 印度棉花平衡表...14 十八 全球豆粕平衡表...15 十九 美国豆粕平衡表...15 二十 中国豆粕平衡表...16 二十一 巴西豆粕平衡表...16 二十二 阿根廷豆粕平衡表...17 二十三 世界豆油平衡表...17 二十四 美国豆油平衡表...18 二十五 巴西豆油平衡表...18 二十六 阿根廷豆油平衡表...19 二十七 中国豆油平衡表...19 二十八 全球棕榈油平衡表...20 二十九 印尼棕榈油平衡表...20 三十 马来棕榈油平衡表...21 三十一 马棕油平衡表预估... 错误! 未定义书签 三十二 中国平衡表预估...21 三十三 世界菜籽平衡表...22 2017-12-154 / 28
三十四 加拿大菜籽平衡表...22 三十五 澳大利亚菜籽平衡表...23 三十六 中国菜籽平衡表...23 三十七 世界菜粕平衡表...24 三十八 中国菜粕平衡表...24 三十九 世界菜油平衡表...25 四十 中国菜油平衡表...25 四十一 加拿大菜油平衡表...26 四十二 全球食糖平衡表...26 四十三 中国白糖平衡表...26 2017-12-155 / 28
一 大豆 玉米前瞻与实际值比较 美国新作库存单位 : 亿蒲式耳 我们预估 平均预估值 11 月 USDA 12 月 USDA 大豆 4.35 4.4 4.25 4.45 玉米 24.72 24.77 24.87 24.37 全球新作库存单位 : 百万吨 我们预估 平均预估值 11 月 USDA 12 月 USDA 大豆 97.9 97.79 97.9 98.32 玉米 203.0 202.7 203.9 204.1 2017-12-156 / 28
二 全球大豆平衡表 全球 收割面积 (1000 公顷 ) 120297 120296-1 126383 126478 95 期初库存 (1000 吨 ) 78131 77924-207 96277 96620 343 产量 (1000 吨 ) 351254 351315 61 348888 348467-421 进口量 (1000 吨 ) 144606 144328-278 150122 150405 283 总供应 (1000 吨 ) 573991 573567-424 595287 595492 205 出口量 (1000 吨 ) 147660 147263-397 152433 152454 21 压榨量 (1000 吨 ) 288529 288124-405 301975 301565-410 食用消费量 (1000 吨 ) 18188 18188 0 18938 18943 5 饲用消费量 (1000 吨 ) 23337 23372 35 24044 24211 167 总消费量 (1000 吨 ) 330054 329684-370 344957 344719-238 期末库存 (1000 吨 ) 96277 96620 343 97897 98319 422 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 43.42 43.43 0.01 41.05 40.97-0.08 库存使用比 20.15% 20.26% 0.10% 19.68% 19.78% 0.09% 三 美国大豆平衡表 美国 收割面积 (1000 公顷 ) 33466 33466 0 36208 36208 0 期初库存 (1000 吨 ) 5354 5354 0 8201 8201 0 产量 (1000 吨 ) 116920 116920 0 120436 120436 0 进口量 (1000 吨 ) 605 605 0 680 680 0 总供应 (1000 吨 ) 122879 122879 0 129317 129317 0 出口量 (1000 吨 ) 59157 59157 0 61235 60555-680 压榨量 (1000 吨 ) 51681 51681 0 52798 52798 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3840 3840 0 3712 3840 128 总消费量 (1000 吨 ) 55521 55521 0 56510 56638 128 期末库存 (1000 吨 ) 8201 8201 0 11572 12124 552 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 51.95 51.95 0.00 49.46 49.46 0.00 库存使用比 7.15% 7.15% 0.00% 9.83% 10.35% 0.52% 2017-12-157 / 28
四 中国大豆平衡表 中国 收割面积 (1000 公顷 ) 7200 7200 0 7850 7850 0 期初库存 (1000 吨 ) 16910 16910 0 20391 20391 0 产量 (1000 吨 ) 12900 12900 0 14200 14200 0 进口量 (1000 吨 ) 93495 93495 0 97000 97000 0 总供应 (1000 吨 ) 123305 123305 0 131591 131591 0 出口量 (1000 吨 ) 114 114 0 150 150 0 压榨量 (1000 吨 ) 88000 88000 0 95000 95000 0 食用消费量 (1000 吨 ) 11300 11300 0 12100 12100 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3500 3500 0 3700 3700 0 总消费量 (1000 吨 ) 102800 102800 0 110800 110800 0 期末库存 (1000 吨 ) 20391 20391 0 20641 20641 0 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 26.64 26.64 0.00 26.90 26.90 0.00 库存使用比 19.81% 19.81% 0.00% 18.60% 18.60% 0.00% 五 巴西大豆平衡表 巴西 收割面积 (1000 公顷 ) 33900 33900 0 34900 35000 100 期初库存 (1000 吨 ) 18200 18200 0 24763 24863 100 产量 (1000 吨 ) 114100 114100 0 108000 108000 0 进口量 (1000 吨 ) 252 252 0 200 200 0 总供应 (1000 吨 ) 132552 132552 0 132963 133063 100 出口量 (1000 吨 ) 63137 63137 0 65000 65500 500 压榨量 (1000 吨 ) 41000 40900-100 42000 42000 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 3652 3652 0 3700 3700 0 总消费量 (1000 吨 ) 44652 44552-100 45700 45700 0 期末库存 (1000 吨 ) 24763 24863 100 22263 21863-400 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 50.05 50.05 0.00 46.01 45.88-0.13 库存使用比 22.97% 23.09% 0.11% 20.11% 19.66% -0.45% 2017-12-158 / 28
六 阿根廷大豆平衡表 阿根廷 收割面积 (1000 公顷 ) 18350 18350 0 19100 19100 0 期初库存 (1000 吨 ) 31700 31700 0 36500 36420-80 产量 (1000 吨 ) 57800 57800 0 57000 57000 0 进口量 (1000 吨 ) 1700 1674-26 1500 1700 200 总供应 (1000 吨 ) 91200 91174-26 95000 95120 120 出口量 (1000 吨 ) 7020 7023 3 8000 8500 500 压榨量 (1000 吨 ) 43246 43297 51 44840 44840 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 4434 4434 0 4610 4610 0 总消费量 (1000 吨 ) 47680 47731 51 49450 49450 0 期末库存 (1000 吨 ) 36500 36420-80 37550 37170-380 单产 ( 蒲式耳 / 英亩 ) 46.84 46.84 0.00 44.37 44.37 0.00 库存使用比 66.73% 66.52% -0.21% 65.36% 64.14% -1.22% 七 全球玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, World Total 11 月预估 12 月预估预估变动 11 月预估 12 月预估预估变动期初库存 174279 209740 214432 214907 475 226583 227338 755 产量 1023352 973452 1074762 1075550 788 1043900 1044752 852 进口量 124944 139251 136699 136097-602 146575 146475-100 出口量 142352 119691 163607 164084 477 151612 151612 0 饲用消费 587279 601883 632563 632377-186 652532 652402-130 FSI 消费量 383204 385962 403140 402755-385 409054 410474 1420 总消费量 970483 987845 1035703 1035132-571 1061586 1062876 1290 期末库存 209740 214907 226583 227338 755 203860 204077 217 库销比 18.85% 19.40% 18.89% 18.96% 0.06% 16.80% 16.80% 0.00% 2017-12-159 / 28
八 美国玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn, Unites States 11 月预估 12 月预估预估变动 11 月预估 12 月预估预估变动期初库存 31292 43974 44123 44123 0 58295 58295 0 产量 361091 345506 384778 384778 0 370286 370286 0 进口量 804 1716 1448 1448 0 1270 1270 0 出口量 47421 48288 58242 58242 0 48897 48897 0 饲用消费 134225 129909 138775 138775 0 141612 141612 0 FSI 消费量 167567 168876 175037 175037 0 176157 177427 1270 总消费量 301792 298785 313812 313812 0 317769 319039 1270 期末库存 43974 44123 58295 58295 0 63185 61915-1270 库销比 12.59% 12.71% 15.67% 15.67% 0.00% 17.23% 16.83% -0.40% 九 中国玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,China 11 月预估 12 月预估预估变动 11 月预估 12 月预估预估变动 期初库存 81323 100472 110774 110774 0 100715 100715 0 产量 215646 224632 219554 219554 0 215000 215891 891 进口量 5516 3174 2464 2464 0 3000 3000 0 出口量 13 4 77 77 0 50 50 0 饲用消费 140000 153500 162000 162000 0 166000 166000 0 FSI 消费量 62000 64000 70000 70000 0 74000 74000 0 总消费量 202000 217500 232000 232000 0 240000 240000 0 期末库存 100472 110774 100715 100715 0 78665 79556 891 库销比 49.74% 50.93% 43.40% 43.40% 0.00% 32.77% 33.14% 0.37% 2017-12-1510 / 28
十 巴西玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Brasil 11 月预估 12 月预估预估变动 11 月预估 12 月预估预估变动 期初库存 13972 7842 6769 6769 0 9269 9569 300 产量 85000 67000 98500 98500 0 95000 95000 0 进口量 331 3423 500 800 300 300 300 0 出口量 34461 13996 36000 36000 0 34000 34000 0 饲用消费 48000 49000 51000 51000 0 52000 52000 0 FSI 消费量 9000 8500 9500 9500 0 9500 9500 0 总消费量 57000 57500 60500 60500 0 61500 61500 0 期末库存 7842 6769 9269 9569 300 9069 9369 300 库销比 8.57% 9.47% 9.61% 9.92% 0.31% 9.50% 9.81% 0.31% 十一 阿根廷玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Argentina 11 月预估 12 月预估预估变动 11 月预估 12 月预估预估变动 期初库存 1408 2898 1461 1459-2 5766 5762-4 产量 29750 29500 41000 41000 0 42000 42000 0 进口量 3 3 5 3-2 5 5 0 出口量 18963 21642 25500 25500 0 29000 29000 0 饲用消费 6000 6000 7500 7500 0 8500 8500 0 FSI 消费量 3300 3300 3700 3700 0 4000 4000 0 总消费量 9300 9300 11200 11200 0 12500 12500 0 期末库存 2898 1459 5766 5762-4 6271 6267-4 库销比 10.25% 4.72% 15.71% 15.70% -0.01% 15.11% 15.10% -0.01% 2017-12-1511 / 28
十二 南非玉米平衡表 14/15 年 15/16 年项目 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,South Africa 11 月预估 12 月预估预估变动 11 月预估 12 月预估预估变动期初库存 2198 2448 1096 1096 0 2996 2996 0 产量 10629 8214 17475 17475 0 12500 12500 0 进口量 1964 2241 50 50 0 100 100 0 出口量 693 837 2500 2500 0 1700 1700 0 饲用消费 6150 5700 7125 7125 0 5800 5800 0 FSI 消费量 5500 5270 6000 6000 0 5900 5900 0 总消费量 11650 10970 13125 13125 0 11700 11700 0 期末库存 2448 1096 2996 2996 0 2196 2196 0 库销比 19.83% 9.28% 19.17% 19.17% 0.00% 16.39% 16.39% 0.00% 十三 乌克兰玉米平衡表 项目 14/15 年 15/16 年 16/17 年度 17/18 年度度度 Corn,Ukraine 11 月预估 12 月预估预估变动 11 月预估 12 月预估预估变动 期初库存 1302 1519 1385 1385 0 1635 1580-55 产量 28450 23333 28000 28000 0 25000 25000 0 进口量 28 28 50 29-21 25 25 0 出口量 19661 16595 21300 21334 34 20500 20500 0 饲用消费 7200 5500 5100 5100 0 3800 3800 0 FSI 消费量 1400 1400 1400 1400 0 1300 1300 0 总消费量 8600 6900 6500 6500 0 5100 5100 0 期末库存 1519 1385 1635 1580-55 1060 1005-55 库销比 5.37% 5.89% 5.88% 5.68% -0.20% 4.14% 3.93% -0.21% 2017-12-1512 / 28
十四 全球棉花平衡表 全球 2016/2017 2017/2018 期初库存 ( 百万包 ) 95.908 95.355-0.553 88.665 87.65-1.015 产量 ( 百万包 ) 106.468 106.558 0.09 121.458 119.958-1.5 进口量 ( 百万包 ) 37.621 37.621 0 38.034 38.484 0.45 总供应 ( 百万包 ) 239.997 239.534-0.463 248.157 246.092-2.065 出口量 ( 百万包 ) 37.234 37.234 0 38.035 38.455 0.42 消费量 ( 百万包 ) 114.222 114.774 0.552 119.25 119.585 0.335 残差量 ( 百万包 ) -0.124-0.124 0-0.008 0.055 0.063 总消费量 ( 百万包 ) 114.098 114.65 0.552 119.242 119.64 0.398 期末库存 ( 百万包 ) 88.665 87.65-1.015 90.88 87.997-2.883 库存消费比 77.63% 76.37% -1.26% 76.21% 73.59% -2.62% 十五 中国棉花平衡表 中国 2016/2017 2017/2018 期初库存 ( 百万包 ) 58.198 58.198 0 48.419 48.419 0 产量 ( 百万包 ) 22.75 22.75 0 24.5 25 0.5 进口量 ( 百万包 ) 5.032 5.032 0 5.1 5.3 0.2 总供应 ( 百万包 ) 85.98 85.98 0 78.019 78.719 0.7 出口量 ( 百万包 ) 0.061 0.061 0 0.05 0.05 0 消费量 ( 百万包 ) 37.5 37.5 0 38.5 39 0.5 总消费量 ( 百万包 ) 37.5 37.5 0 38.5 39 0.5 期末库存 ( 百万包 ) 48.419 48.419 0 39.469 39.669 0.2 库存消费比 128.91% 128.91% 0.00% 102.38% 101.59% -0.79% 十六 美国棉花平衡表 美国 2016/2017 2017/2018 收获面积 ( 百万公顷 ) 3.848 3.848 0 4.616 4.616 0 2017-12-1513 / 28
期初库存 ( 百万包 ) 3.8 3.8 0 2.75 2.75 0 产量 ( 百万包 ) 17.17 17.17 0 21.377 21.44 0.063 进口量 ( 百万包 ) 0.007 0.007 0 0.01 0.01 0 总供应 ( 百万包 ) 20.977 20.977 0 24.137 24.2 0.063 出口量 ( 百万包 ) 14.917 14.917 0 14.5 14.8 0.3 消费量 ( 百万包 ) 3.25 3.25 0 3.35 3.35 0 残差量 ( 百万包 ) 0.06 0.06 0 0.187 0.25 0.063 总消费量 ( 百万包 ) 3.31 3.31 0 3.537 3.6 0.063 期末库存 ( 百万包 ) 2.75 2.75 0 6.1 5.8-0.3 库存消费比 15.14% 15.14% 0.00%. 34.17% 31.96% -2.21% 十七 印度棉花平衡表 印度 2016/2017 2017/2018 期初库存 ( 百万包 ) 10.444 9.944-0.5 12.13 11.13-1 产量 ( 百万包 ) 27 27 0 30 29.5-0.5 进口量 ( 百万包 ) 2.736 2.736 0 1.6 1.6 0 总供应 ( 百万包 ) 40.18 39.68-0.5 43.73 42.23-1.5 出口量 ( 百万包 ) 4.55 4.55 0 4.6 4.3-0.3 消费量 ( 百万包 ) 23.5 24 0.5 24.5 24.75 0.25 总消费量 ( 百万包 ) 23.5 24 0.5 24.5 24.75 0.25 期末库存 ( 百万包 ) 12.13 11.13-1 14.63 13.18-1.45 库存消费比 43.24% 38.98% -4.26% 50.27% 45.37% -4.90% 2017-12-1514 / 28
十八 全球豆粕平衡表 全球 压榨 (1000 吨 ) 288775 288370-405 302221 301811-410 期初库存 (1000 吨 ) 12528 12584 56 12246 12516 270 产量 (1000 吨 ) 226423 226070-353 237121 236967-154 进口 (1000 吨 ) 60714 60735 21 64032 63862-170 总供给 (1000 吨 ) 299665 299389-276 313399 313345-54 出口 (1000 吨 ) 64975 64652-323 67233 67253 20 工业消费 (1000 吨 ) 1342 1342 0 1390 1390 0 食用消费 (1000 吨 ) 571 578 7 706 706 0 饲用消费 (1000 吨 ) 220531 220301-230 232093 231696-397 总消费 (1000 吨 ) 222444 222221-223 234189 233792-397 期末库存 (1000 吨 ) 12246 12516 270 11977 12300 323 库存使用比 4.26% 4.36% 0.10% 3.97% 4.09% 0.11% 十九 美国豆粕平衡表 美国 压榨 (1000 吨 ) 51681 51681 0 52798 52798 0 期初库存 (1000 吨 ) 239 239 0 363 363 0 产量 (1000 吨 ) 40581 40581 0 41821 41821 0 进口 (1000 吨 ) 317 317 0 272 272 0 总供给 (1000 吨 ) 41137 41137 0 42456 42456 0 出口 (1000 吨 ) 10524 10524 0 11068 11068 0 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 30250 30250 0 31116 31116 0 总消费 (1000 吨 ) 30250 30250 0 31116 31116 0 期末库存 (1000 吨 ) 363 363 0 272 272 0 库存使用比 0.89% 0.89% 0.00% 0.64% 0.64% 0.00% 2017-12-1515 / 28
二十 中国豆粕平衡表 中国 压榨 (1000 吨 ) 88000 88000 0 95000 95000 0 期初库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 产量 (1000 吨 ) 69696 69696 0 75240 75240 0 进口 (1000 吨 ) 61 61 0 30 30 0 总供给 (1000 吨 ) 69757 69757 0 75270 75270 0 出口 (1000 吨 ) 1111 1111 0 1400 1400 0 工业消费 (1000 吨 ) 1050 1050 0 1100 1100 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 67596 67596 0 72770 72770 0 总消费 (1000 吨 ) 68646 68646 0 73870 73870 0 期末库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 二十一 巴西豆粕平衡表 巴西 压榨 (1000 吨 ) 41000 40900-100 42000 42000 0 期初库存 (1000 吨 ) 2910 2910 0 4000 4000 0 产量 (1000 吨 ) 31730 31660-70 32500 32500 0 进口 (1000 吨 ) 35 35 0 30 30 0 总供给 (1000 吨 ) 34675 34605-70 36530 36530 0 出口 (1000 吨 ) 13762 13762 0 15250 15250 0 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 16913 16843-70 17480 17480 0 总消费 (1000 吨 ) 16913 16843-70 17480 17480 0 期末库存 (1000 吨 ) 4000 4000 0 3800 3800 0 库存使用比 13.04% 13.07% 0.03% 11.61% 11.61% 0.00% 2017-12-1516 / 28
二十二 阿根廷豆粕平衡表 阿根廷 压榨 (1000 吨 ) 43246 43297 51 44840 44840 0 期初库存 (1000 吨 ) 4231 4231 0 3047 3330 283 产量 (1000 吨 ) 33267 33272 5 34420 34420 0 进口 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 总供给 (1000 吨 ) 37498 37503 5 37467 37750 283 出口 (1000 吨 ) 31600 31323-277 31200 31200 0 工业消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 食用消费 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费 (1000 吨 ) 2851 2850-1 3055 3055 0 总消费 (1000 吨 ) 2851 2850-1 3055 3055 0 期末库存 (1000 吨 ) 3047 3330 283 3212 3495 283 库存使用比 8.84% 9.74% 0.90% 9.38% 10.20% 0.83% 二十三 世界豆油平衡表 Oil, Soyb 2016/2017 2017/2018 world 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 3567 3564-3 3350 3282-68 压榨 288529 288124-405 301975 301565-410 产量 53949 53861-88 56286 56203-83 进口 10857 10993 136 11483 11488 5 总供给 68373 68418 45 71119 70973-146 出口 11401 11331-70 11752 11701-51 食用消费 44015 44092 77 46106 45956-150 工业消费 9497 9603 106 9776 9947 171 国内消费 53622 53805 183 55987 56008 21 总需求 65071 65136 65 67739 67709-30 期末库存 3350 3282-68 3380 3264-116 S/D 6.84% 6.10% -0.74% 6.04% 5.83% -0.21% 2017-12-1517 / 28
二十四 美国豆油平衡表 2016/2017 2017/2018 United States 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 765 765 0 776 776 0 压榨 51681 51681 0 52798 52798 0 产量 10024 10024 0 10208 10208 0 进口 145 145 0 136 136 0 总供给 10934 10934 0 11120 11120 0 出口 1160 1160 0 953 953 0 食用消费 6186 6186 0 6259 6259 0 工业消费 2812 2812 0 3175 3175 0 国内消费 8998 8998 0 9434 9434 0 总需求 10158 10158 0 10387 10387 0 期末库存 776 776 0 733 733 0 S/D 7.64% 7.64% 0.00% 7.06% 7.06% 0.00% 二十五 巴西豆油平衡表 2016/2017 2017/2018 Brazil 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 237 237 0 336 316-20 压榨 41000 41000 0 42000 42000 0 产量 7870 7850-20 8060 8060 0 进口 60 60 0 60 60 0 总供给 8167 8147-20 8456 8436-20 出口 1241 1241 0 1450 1450 0 食用消费 3660 3660 0 3700 3700 0 工业消费 2930 2930 0 3000 3000 0 国内消费 6590 6590 0 6700 6700 0 总需求 7831 7831 0 8150 8150 0 期末库存 336 316-20 306 286-20 S/D 4.29% 4.04% -0.26% 3.75% 3.51% -0.25% 2017-12-1518 / 28
二十六 阿根廷豆油平衡表 2016/2017 2017/2018 Argentina 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 270 270 0 450 308-142 压榨 43880 43297-583 44840 44840 0 产量 8500 8395-105 8630 8630 0 进口 0 0 0 0 0 0 总供给 8770 8665-105 9080 8938-142 出口 5450 5387-63 5850 5900 50 食用消费 420 420 0 445 445 0 工业消费 2450 2550 100 2350 2300-50 国内消费 2870 2970 100 2795 2745-50 总需求 8320 8357 37 8645 8645 0 期末库存 450 308-142 435 293-142 S/D 5.41% 3.69% -1.72% 5.03% 3.39% -1.64% 二十七 中国豆油平衡表 2016/2017 2017/2018 China 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 523 523 0 536 536 0 压榨 88000 88000 0 95000 95000 0 产量 15770 15770 0 17024 17024 0 进口 711 711 0 500 500 0 总供给 17004 17004 0 18060 18060 0 出口 118 118 0 100 100 0 食用消费 16350 16350 0 17400 17400 0 国内消费 16350 16350 0 17400 17400 0 总需求 16468 16468 0 17500 17500 0 期末库存 536 536 0 560 560 0 S/D 3.25% 3.25% 0.00% 3.20% 3.20% 0 2017-12-1519 / 28
二十八 全球棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/2017 2017/2018 world 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 8553 8595 42 8525 8525 0 产量 62291 64801 2510 66865 69332 2467 进口 44510 44113-397 45502 46252 750 总供给 115354 118509 3155 120892 124509 3617 出口 46857 48284 1427 47993 49833 1840 食用消费 43511 44605 1094 44805 46020 1215 饲用消费 751 726-25 817 787-30 工业消费 15709 15969 260 17296 16888-408 国内消费 59971 61300 1329 62918 63695 777 总需求 106828 109584 2756 110911 113528 2617 期末库存 8526 8925 399 9981 10981 1000 S/D 14.22% 14.56% 0.34% 15.86% 17.24% 1.38% 二十九 印尼棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/2017 2017/2018 Indonesia 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 2916 2908-8 2346 2368 22 产量 34000 36000 2000 36000 38500 2500 进口 0 0 0 0 0 0 总供给 36916 38908 1992 38347 40868 2521 出口 26000 27500 1500 26200 28000 1800 食用消费 5350 5320-30 5400 5400 0 饲用消费 320 320 0 350 350 0 工业消费 2900 3400 500 3300 3600 300 国内消费 8570 9040 470 9050 9350 300 总需求 34570 36540 1970 35250 37350 2100 期末库存 2346 2368 22 3096 3518 422 S/D 6.79% 6.48% -0.31% 8.78% 9.42% 0.64% 2017-12-1520 / 28
三十 马来棕榈油平衡表 Oil, Palm 2016/2017 2017/2018 Malaysia 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 1546 1546 0 2019 2019 0 产量 18860 18860 0 21000 20500-500 进口 700 650-50 750 750 0 总供给 21106 21056-50 23769 23269-500 出口 16301 16301 0 17300 17300 0 食用消费 670 670 0 700 700 0 饲用消费 50 50 0 70 70 0 工业消费 2066 2016-50 2800 2300-500 国内消费 2786 2736-50 3570 3070-500 总需求 19087 19037-50 20870 20370-500 期末库存 2019 2019 0 2899 2899 0 S/D 10.58% 10.61% 0.03% 13.89% 14.23% 0.34% 三十二 中国平衡表预估 Oil, Palm 2016/2017 2017/2018 China 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 139 189 50 270 250-20 进口 4881 4881 0 4800 4800 0 总供给 5020 5070 50 5070 5050-20 出口 0 0 0 0 0 0 食用消费 2600 2670 70 2600 2600 0 工业消费 2150 2150 0 2200 2200 0 国内消费 4750 4820 70 4800 4800 0 总需求 4750 4820 70 4800 4800 0 期末库存 270 250-20 270 250-20 S/D 5.68% 5.19% -0.50% 5.63% 5.21% -0.42% 2017-12-1521 / 28
三十三 世界菜籽平衡表 全球 收割面积 (1000 公顷 ) 33749 33750 1 36374 35694-680 期初库存 (1000 吨 ) 6803 6571-232 6025 5376-649 产量 (1000 吨 ) 70272 70273 1 72055 72855 800 进口量 (1000 吨 ) 16379 15816-563 16118 16618 500 总供应 (1000 吨 ) 93454 92660-794 94198 94849 651 出口量 (1000 吨 ) 16006 16031 25 16193 16693 500 压榨量 (1000 吨 ) 68470 68320-150 69997 69487-510 食用消费量 (1000 吨 ) 750 750 0 850 650-200 饲用消费量 (1000 吨 ) 2203 2183-20 2218 2218 0 总消费量 (1000 吨 ) 71423 71253-170 73065 72355-710 期末库存 (1000 吨 ) 6025 5376-649 4940 5801 861 单产 ( 吨 / 公顷 ) 2.08 2.08 0.00 1.98 2.04 0.06 库存使用比 6.89% 6.16% -0.73% 5.53% 6.51% 0.98% 三十四 加拿大菜籽平衡表 加拿大 收割面积 (1000 公顷 ) 8118 8118 0 9240 9260 20 期初库存 (1000 吨 ) 2016 2016 0 1348 1348 0 产量 (1000 吨 ) 19600 19600 0 19900 21500 1600 进口量 (1000 吨 ) 90 95 5 100 100 0 总供应 (1000 吨 ) 21706 21711 5 21348 22948 1600 出口量 (1000 吨 ) 11100 11125 25 11000 11500 500 压榨量 (1000 吨 ) 9143 9143 0 9150 9150 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 115 95-20 98 98 0 总消费量 (1000 吨 ) 9258 9238-20 9248 9248 0 期末库存 (1000 吨 ) 1348 1348 0 1100 2200 1100 单产 ( 吨 / 公顷 ) 2.41 2.41 0.00 2.15 2.32 0.17 库存使用比 6.62% 6.62% 0.00% 5.43% 10.60% 5.17% 2017-12-1522 / 28
三十五 澳大利亚菜籽平衡表 澳大利亚 收割面积 (1000 公顷 ) 2317 2318 1 2600 2600 0 期初库存 (1000 吨 ) 424 423-1 489 489 0 产量 (1000 吨 ) 4135 4136 1 3000 2900-100 进口量 (1000 吨 ) 1 1 0 1 1 0 总供应 (1000 吨 ) 4560 4560 0 3490 3390-100 出口量 (1000 吨 ) 3200 3200 0 2500 2500 0 压榨量 (1000 吨 ) 800 800 0 750 750 0 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 71 71 0 73 73 0 总消费量 (1000 吨 ) 871 871 0 823 823 0 期末库存 (1000 吨 ) 489 489 0 167 67-100 单产 ( 吨 / 公顷 ) 1.78 1.78 0.00 1.15 1.12-0.04 库存使用比 12.01% 12.01% 0.00% 5.03% 2.02% -3.01% 三十六 中国菜籽平衡表 中国 收割面积 (1000 公顷 ) 7000 7000 0 6800 6800 0 期初库存 (1000 吨 ) 1340 1109-231 1800 1269-531 产量 (1000 吨 ) 13500 13500 0 13100 13100 0 进口量 (1000 吨 ) 4260 4260 0 4300 4700 400 总供应 (1000 吨 ) 19100 18869-231 19200 19069-131 出口量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 压榨量 (1000 吨 ) 16700 17000 300 17500 17200-300 食用消费量 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 600 600 0 600 600 0 总消费量 (1000 吨 ) 17300 17600 300 18100 17800-300 期末库存 (1000 吨 ) 1800 1269-531 1100 1269 169 单产 ( 吨 / 公顷 ) 1.93 1.93 0.00 1.93 1.93 0.00 库存使用比 10.40% 7.21% -3.19% 6.08% 7.13% 1.05% 2017-12-1523 / 28
三十七 世界菜粕平衡表 全球 压榨量 (1000 吨 ) 68470 68320-150 69997 69487-510 期初库存 (1000 吨 ) 882 982 100 883 888 5 产量 (1000 吨 ) 39546 39469-77 40512 40188-324 进口量 (1000 吨 ) 5953 5950-3 6154 6149-5 总供应 (1000 吨 ) 46381 46401 20 47549 47225-324 出口量 (1000 吨 ) 6033 6078 45 6160 6310 150 工业消费量 (1000 吨 ) 760 760 0 760 760 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 38705 38675-30 39817 39326-491 总消费量 (1000 吨 ) 39465 39435-30 40577 40086-491 期末库存 (1000 吨 ) 883 888 5 812 829 17 库存使用比 1.94% 1.95% 0.01% 1.74% 1.79% 0.05% 三十八 中国菜粕平衡表 中国 压榨量 (1000 吨 ) 16700 17000 300 17500 17200-300 期初库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 产量 (1000 吨 ) 9938 10117 179 10414 10236-178 进口量 (1000 吨 ) 875 875 0 700 700 0 总供应 (1000 吨 ) 10813 10992 179 11114 10936-178 出口量 (1000 吨 ) 12 12 0 50 50 0 工业消费量 (1000 吨 ) 450 450 0 450 450 0 饲用消费量 (1000 吨 ) 10351 10530 179 10614 10436-178 总消费量 (1000 吨 ) 10801 10980 179 11064 10886-178 期末库存 (1000 吨 ) 0 0 0 0 0 0 库存使用比 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 2017-12-1524 / 28
三十九 世界菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/2017 2017/2018 WORLD 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 5444 5282-162 4162 4138-24 压榨 68470 68320-150 69997 69487-510 产量 28054 27987-67 28685 28450-235 进口 4370 4341-29 4529 4514-15 总供给 37868 37610-258 37376 37102-274 出口 4491 4471-20 4490 4540 50 工业消费 8520 8515-5 8604 8614 10 食用消费 20644 20435-209 20697 20554-143 饲用消费 51 51 0 50 50 0 国内消费 29215 29001-214 29351 29218-133 总需求 33706 33472-234 33841 33758-83 期末库存 4162 4138-24 3535 3344-191 S/D 14.25% 14.27% 0.02% 12.04% 11.44% -0.60% 四十 中国菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/2017 2017/2018 China 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 16700 17000 300 17500 17200-300 压榨 3837 3630-207 2672 2683 11 产量 6551 6669 118 6865 6745-120 进口 802 802 0 750 750 0 总供给 11190 11101-89 10287 10178-109 出口 17 18 1 5 5 0 食用消费 8500 8400-100 8100 8100 0 国内消费 8500 8400-100 8100 8100 0 总需求 8517 8418-99 8155 8155 0 期末库存 2672 2683 11 2182 2073-109 S/D 31.44% 31.94% 0.51% 26.76% 25.42% -1.34% 2017-12-1525 / 28
四十一 加拿大菜油平衡表 Oil, Rapeseed 2016/2017 2017/2018 Canada 11 月 12 月 变动 11 月 12 月 变动 期初库存 9143 9143 0 9150 9150 0 压榨 500 500 0 485 485 0 产量 4020 4020 0 4020 4020 0 进口 55 55 0 60 25-35 总供给 4575 4575 0 4565 4530-35 出口 3150 3150 0 3120 3170 50 食用消费 300 300 0 310 325 15 工业消费 640 640 0 680 670-10 国内消费 940 940 0 990 995 5 总需求 4090 4090 0 4110 4165 55 期末库存 485 485 0 455 365-90 S/D 11.86% 11.86% 0.00% 11.07% 8.76% -2.31% 四十二 全球食糖平衡表 全球 2015/2016 2016/2017 期初库存 (1000 吨 ) 45693 45693-0 37959 37959-0 产量 (1000 吨 ) 165830 165830-0 170941 170941-0 进口量 (1000 吨 ) 53371 53371-0 52076 52076-0 总供应 (1000 吨 ) 264894 264894-0 260976 260976-0 出口量 (1000 吨 ) 53672 53672-0 55904 55904-0 消费量 (100 吨 ) 172513 172513-0 174277 174277-0 总消费量 (1000 吨 ) 226185 226185-0 229477 229477-0 期末库存 (1000 吨 ) 37959 37959-0 30795 30795-0 库存使用比 21.91% 21.91% -0 17.67% 17.67% -0 四十三 中国白糖平衡表 中国 2016/2017 2017/2018 2017-12-1526 / 28
期初库存 (1000 吨 ) 7334 7334-0 6042 6042-0 产量 (1000 吨 ) 9288 9288-0 11000 11000-0 进口量 (1000 吨 ) 4500 4500-0 4500 4500-0 总供应 (1000 吨 ) 21122 21122-0 21542 21542-0 出口量 (1000 吨 ) 80 80-0 80 80-0 消费量 (100 吨 ) 15000 15000-0 15300 15300-0 总消费量 (1000 吨 ) 15080 15080-0 15380 15380-0 国家收储 (1000 吨 ) 0 0-0 0 0-0 国家抛储 (1000 吨 ) 1300 1366 66 1500 1500-0 古巴糖入库 (1000 吨 ) 0 0-0 0 0-0 期末库存 ( 含国家储备, 1000 吨 ) 6042 6042-0 6162 6162-0 国家储备 (1000 吨 ) 5700 5634-66 4134 4134-0 非国储库存 (1000 吨 ) 342 408 66 2028 2028-0 库存消费比 40.07% 40.07% -0 40.07% 40.07% -0 可流通库存消费比 2.27% 2.71% 0.44% 13.19% 13.19% -0 2017-12-1527 / 28
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