中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 一 主要品种当前基差幅度 : 图 1: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格, 标 * 部分现货价格取用最近有效数据 ) 品种 PTA LLDPE PP PVC 甲醇 天胶 1 沥青 原油 螺纹钢 铁矿石 热卷 标的

策略研究 基差库存专题周报 218-9-19 中大期货研究院 商品基差 & 库存专题周报 摘要 : 金融研究院 策略研究员 : 王涛 571-87788888-871 wangtao@zdqh.com 期货从业号 :F326594 投资咨询号 :Z12212 最近一周商品基差波动主要集中在化工板块,PTA 和沥青变动幅最为明显, 其中 PTA 现货本周出现显著回落, 而沥青则是由于期货价格的调整 其它板块中黑色煤炭系品种基差变化幅度相对较高, 油脂油料和农产品板块基差变化幅度较低 对于以 191 为代表的近月基差, 值得关注的主要有 : 焦炭 玻璃 PTA 鸡蛋等品种现货较期货明显升水 ; 天胶 豆一 棉纱 玉米 豆油等产品现货较期货明显贴水 不过目前离 191 合约交割较远, 基差暂时对盘面影响力不大 库存方面, 截止发稿日已公布的周度数据中, 值得关注的有 : 能化板块中, 甲醇沿海库存结束连续六周垒库趋势, 上周出现回落 ;PP 库存近期去化较为明显 黑色系品种中, 螺纹与热卷社会库存继续维持低位 ; 焦化厂焦炭库存上周有所增加 油脂油料和农产品中, 豆粕库存近期有显著消化 ; 油脂中菜油库存进一步增长 ; 玉米淀粉厂家库存连续第 7 周下降 有色板块里面, 上周上期所锌 镍库存有所增长 商品的价格波动由供需状况决定, 然而供需在多数时期是抽象 复杂并矛盾的 供需状况的改变最终都将反映到商品的库存变化上, 观察库存是度量商品供需最直接有效的途径 商品现货价格不仅是期货的定价基础, 期现基差的升贴水结构往往反映出市场供需面的一些问题 基差和库存, 不仅具有价格指导意义, 也是进行价差套利最重要的依据

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 一 主要品种当前基差幅度 : 图 1: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格, 标 * 部分现货价格取用最近有效数据 ) 品种 PTA LLDPE PP PVC 甲醇 天胶 1 沥青 原油 螺纹钢 铁矿石 热卷 标的 内盘价格指数 (CCFEI) 完税自提价 ( 膜级 ): 天津 完税自提价 ( 拉丝级, 熔指 2-4 ) : 浙江完税自提价 ( 电石法, 三型及五型 ) : 上海 市场价 : 山东南部 市场价 (SCRWF): 上海 市场价 ( 重交 ): 华北 现货价 ( 含 VLCC 运费 ): 上扎库姆 HRB4 2mm: 天津 金步巴粉 : 6 1 % : 车板价 : 青岛港 Q235B:4.7 5mm: 上海 一级冶金焦 : 平仓价 ( 含焦炭税 ) : 天津港 (A<12.5%, 主焦煤 : 库提焦煤价 : 京唐港 2 (A11%,V2 %,.3%S,G 动力末煤动力煤 (Q58): 平 3 仓价 : 秦皇岛港 : 山西产数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 218-9-18 日变动 周变动 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 TA1 7214 856 1.61% -412-4.14% -95-8.81% 87 TA5 6958 1112 13.78% -482-4.76% -184-9.83% (-53) TA9 6818 1252 15.51% -496-4.81% 112 13.9% L1 9475 25.26% -15 -.16% -8 -.85% 95 L5 9315 185 1.95% 5.4% -35 -.39% (+5) L9 9235 265 2.79% 2.2% 215 2.26% PP1 15 1.99% -3 -.4% -19-1.1% 115 PP5 961 54 5.32% 88.82% 158 1.5% (+1) PP9 942 73 7.19% 8.72% 635 6.24% V1 6695 85 1.25% -85-1.23% -8-1.14% 678 V5 66 18 2.65% -1-1.43% -11-1.55% (-7) V9 6535 245 3.61% -95-1.35% 18 2.67% MA1 3249 81 2.43% 65 1.94% 89 2.67% 333 MA5 2967 363 1.9% 49 1.33% 69 2.7% (+5) MA9 2888 442 13.27% 44 1.14% 462 13.87% RU1 12135-1435 -13.41% -1 -.9% -15 -.86% 17 RU5 1245-175 -16.36%.% -5 -.32% ()* RU9 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A BU6 3522-32 -.92% -14 -.4% 136 4.11% 349 BU9 3428 62 1.78% 78 2.23% 21 6.21% () BU12 3594-14 -2.98% 14.4% 24 6.24% SC6 521.6 6.4 1.22% -2.3 -.43% -4.6 -.86% 528. SC9 (-5.5) 521.6 6.4 1.22% -.8 -.15% -4.3 -.8% SC12 523.3 4.7.9% -1. -.19% -3.1 -.58% RB1 4166 422 9.19% -66-1.44% -95-2.7% 4587 RB5 3862 726 15.82% -39 -.85% -12-2.22% () RB1 4541 47 1.2% -49-1.7% -99-2.16% I1 56.5 14.7 2.83% -6.5-1.25% -1.1 -.29% 521.2 I5 51.5 1.7 2.6% -5.5-1.6% 4.4.81% () I9 511.5 9.7 1.87% -2.5 -.48% -8.6-1.74% HC1 421 269 6.27% -52-1.21% -62-1.43% 429 HC5 3792 498 11.61% -27 -.63% -75-1.72% () HC1 4272 18.42% -4 -.93% -72-1.67% J1 2292 333 12.69% -14 -.53% -117-3.81% 2625 J5 222 424 16.13% 5.19% -13-3.17% ()* J9 2141 484 18.44% 14.53% 17 6.92% JM1 1298 142 9.86% -6 -.42% 4 2.49% 144 JM5 1233 27 14.38% -3 -.21% 32 1.79% ()* JM9 132 121 8.37% 4.24% 91 6.21% ZC1 627.2-8.9-1.44% -1.8 -.29% -4.2 -.69% 618.3 ZC5 596.2 22.1 3.57%.6.1% -5.4 -.86% ()* ZC9 586.6 31.7 5.12% 1.2.19% -4.6 -.72% 2

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 2: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格 ) 品种 玻璃 4 硅铁 锰硅 标的 5mm: 现货价 : 沙河安全 FeSi75-C: 市场价 : 天津 FeMn65Si1 7: 市场价 : 天津 218-9-18 日变动周变动 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 FG1 1355 187 12.13% -4 -.26% -26-1.5% 1542 FG5 1323 219 14.2% -4 -.26% -28-1.6% () FG9 1315 227 14.72% -7 -.45% 137 8.96% SF1 6766-16 -.24% 18.27% -154-2.28% 675 SF5 665 1 1.48% -28 -.41% -116-1.72% () SF9 656 19 2.81% -12 -.18% -15-2.22% SM1 8462 413 4.65% -214-2.41% -311-3.39% 8875 SM5 88 795 8.96% -13-1.46% -273-2.91% () SM9 798 967 1.9% -12-1.15% 867 9.78% M1 3179 11 3.8% -21 -.64% 28.84% 出厂价 : 镇 328 豆粕 M5 2794 486 14.82% -6 -.18% 22.58% 江 () M9 277 51 15.55% 1.3% 585 17.85% RM1 2353 147 5.88% -17 -.68% 71 2.82% 出厂价 : 漳 25 菜粕 RM5 2288 212 8.48% -5 -.2% 41 1.58% 州 () RM9 2275 225 9.% 1.4% 195 7.79% Y1 5822-22 -3.59% 28.5% 94 1.68% 现货价 ( 四 562 豆油 Y5 5786-166 -2.95% 24.43% 88 1.57% 级 ): 天津 () Y9 5846-226 -4.2% 16.28% -96-1.7% P1 4776-66 -1.4% 36.75% 56 1.14% 现货价 (24 471 棕榈油 P5 4944-234 -4.97% 26.51% 36.66% 度 ): 天津 (-4) P9 542-332 -7.5% 2.36% -436-9.22% OI1 679-89 -1.34% 48.73% 33.5% 出厂价 ( 四 662 菜油 OI5 6832-212 -3.2% 46.69% 42.63% 级 ): 南京 () OI9 6935-315 -4.76% 36.54% -418-6.31% A1 3743-213 -6.3% -25 -.71% 29.82% 收购价 : 哈 353 豆一 A5 3852-322 -9.12% -17 -.48% 46 1.3% 尔滨 () A9 3888-358 -1.14% -2 -.57% -247-7.% B1 355-1 -2.9% -15 -.43% 45 1.3% 豆二交货价 : 日 345 B5 3229 221 6.41% -3 -.9% 36 1.4% 9 照港 () B9 3229 221 6.41% 21.61% -345-1.% CF1 16435-797 -5.1% 113.74% 183 1.19% 棉花 3128B: 到厂 15638 CF5 17135-1497 -9.57% 93.62% 243 1.58% 5 价 : 安徽 (+38) CF9 176-1962 -12.55% 13.69% -1862-11.91% SR1 4929 91 1.81% 46.92% 13.25% 现货价 : 北 52 白糖 SR5 4863 157 3.13% 43.86% 16.3% 京 () SR9 4934 86 1.71% 41.82% -356-7.14% JD1 3933 377 8.75% 16.37% -112-2.6% 鸡蛋 431 均价 : 大连 JD5 3559 751 17.42% 3.7% -43-1.% 6 () JD9 4318-8 -.19% -41 -.95% -115-2.67% WH1 258-15 -6.17% -3 -.12% -2 -.11% 强麦进厂价 : 郑 243 WH5 2632-22 -8.31% -13 -.53% -9 -.4% 7 州 () WH9 2558-128 -5.27% 113 4.65% -141-5.8% 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 3

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 3: 主要品种当前基差幅度 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格 ) 品种 玉米 玉米淀粉 棉纱 苹果 8 铜 铝 锌 铅 镍 锡 标的 平仓价 ( 国标三等 ): 大连 出厂报价 : 长春 全棉纱 :32S: 市场价 : 河南 全国批发价 1# 铜 : 最低价 : 长江有色 铝 A: 最低价 : 长江有色 锌 : 平均价 : 上海物贸 铅 : 平均价 : 上海物贸 1# 镍 : 最低价 : 长江有色 锡 : 平均价 : 上海物贸 A u T + D : 收盘黄金价 : 上海金交所现货 A g T + D : 收盘白银价 : 上海金交所现货数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 218-9-18 日变动周变动 现货价期价基差幅度基差幅度基差幅度 C1 1885-85 -4.72% -1 -.6% 33 1.83% 18 C5 1983-183 -1.17% -1 -.6% 22 1.22% () C9 265-265 -14.72% -7 -.39% -235-13.6% CS1 2353-53 -2.3% -17 -.74% 16.7% 23 CS5 248-18 -4.7% -9 -.39% 28 1.22% () CS9 2447-147 -6.39% 4.17% -14-4.52% CY1 2575-145 -5.78% 2.8% -15 -.43% 243 CY5 2625-195 -8.2%.% -6 -.25% () CY9 255-75 -2.9% 45.19% 1615 6.65% AP1 11822-4212 -55.35% -84-1.1% 27.35% 761 AP5 1217-456 -59.92% -3 -.39% 25.33% () AP1 1855-3245 -42.64% -24 -.32% 195 2.56% CU1 4889-67 -1.39% -77-1.6% -47 -.97% 4822 CU11 4868-46 -.95% -73-1.51% -35 -.73% (+2) CU12 4851-29 -.6% -65-1.35% -23 -.48% AL1 1446-6 -.42% -1 -.69% 5.3% 144 AL11 14485-85 -.59% -11 -.76% 45.31% (-7) AL12 1455-15 -.73% -85 -.59% 6.42% ZN1 21585 195.9% -21 -.96% -15 -.7% 2178 ZN11 2145 735 3.37% -175 -.8% -5 -.2% (+43) ZN12 257 121 5.56% -7 -.32% 85.39% PB1 18715-115 -.62% -25-1.34% -46-2.47% 186 PB11 1829 31 1.67% -24-1.29% -535-2.88% (-2) PB12 1797 63 3.39% -225-1.21% -51-2.74% NI1 1219 61.59% 11.11% 51.5% 128 NI5 1254 26.25% 31.3% 7.68% () NI9 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A SN1 1445-156 -1.9% -2 -.14% 91.64% 14294 SN5 (-6) 14627-333 -2.33% -2 -.1% 77.54% SN9 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A AU6 265.73 271.85-6.12-2.3% -.1 -.4% -.18 -.7% AU12 (+.2) 267.65-1.92 -.72% -.1 -.4% -.13 -.5% AG6 3411 3475-64 -1.88% -1 -.3% 16.47% AG12 (+1) 3416-5 -.15% 2.6% 13.38% 1: 现货报价均为老胶价格, 与当年 11 月合约之后存在新旧胶价差 2: 现货基准反映高品质焦煤价, 由于存在掺混交割, 实际交割品可能大幅低于基准 3: 不包含水份升贴水 4: 厂库报价可能存在滞后 5: 包含出疆补贴 6: 由于显著的季节性差异以及现货价格的波动幅度, 基差变化剧烈 7: 现货价格变化或存在一定滞后 8: 由于品种特点现货价格参考性较低 4

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 4: 主要品种当前 1(1) 5 基差幅度排名 ( 幅度 =( 现货价格 - 期货价格 )/ 现货价格, 有色 贵金属 部分黑色能源品主力和次主力合约参照上表 ) 近月主力 当前幅度 焦炭 12.69% 玻璃 12.13% PTA 1.61% 焦煤 9.86% 鸡蛋 8.75% 菜粕 5.88% 锰硅 4.65% 豆粕 3.8% 铁矿石 2.83% 甲醇 2.43% 白糖 1.81% PVC 1.25% 螺纹钢 1.2% PP.99% 锌.9% 原油.9% 镍.59% 热卷.42% LLDPE.26% 白银 -.15% 硅铁 -.24% 铝 -.42% 铅 -.62% 黄金 -.72% 锡 -1.9% 菜油 -1.34% 铜 -1.39% 棕榈油 -1.4% 动力煤 -1.44% 玉米淀粉 -2.3% 豆二 -2.9% 沥青 -2.98% 豆油 -3.59% 玉米 -4.72% 棉花 -5.1% 棉纱 -5.78% 豆一 -6.3% 强麦 -6.17% 天胶 -13.41% 苹果 -42.64% 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 远月主力 当前幅度 鸡蛋 17.42% 焦炭 16.13% 豆粕 14.82% 焦煤 14.38% 玻璃 14.2% PTA 13.78% 甲醇 1.9% 螺纹钢 9.19% 锰硅 8.96% 菜粕 8.48% 豆二 6.41% 热卷 6.27% PP 5.32% 动力煤 3.57% 锌 3.37% 白糖 3.13% PVC 2.65% 铁矿石 2.6% LLDPE 1.95% 铅 1.67% 硅铁 1.48% 原油 1.22% 镍.25% 铝 -.59% 沥青 -.92% 铜 -.95% 白银 -1.88% 黄金 -2.3% 锡 -2.33% 豆油 -2.95% 菜油 -3.2% 玉米淀粉 -4.7% 棕榈油 -4.97% 棉纱 -8.2% 强麦 -8.31% 豆一 -9.12% 棉花 -9.57% 玉米 -1.17% 天胶 -16.36% 苹果 -55.35% 5

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 二 主要品种库存变动 : 图 5: 主要品种库存变动 品种 标的 ( = 当周未更新 ) 当前库存 上周库存 周增减 增减幅 % 去年同期 最近 3 年平均 同比 % 比最近 3 年平均 % PTA 国内库存天数 : 天 1.5 1.5..% 2. 2.5-25.% -4.% LLDPE 石化库存 : 万吨 35.7 37.1-1.4-3.77% 32.7 37.6 9.17% -4.97% 社会样本库存 : 万吨 17.5 17.7 -.2-1.13% 16.6 16. 5.18% 9.13% 港口库存 : 万吨 4.9 4.8.1.25% 31.5 29.2 29.84% 4.15% PP 石化库存 : 万吨 25.5 26.8-1.33-4.96% 27.3 3.3-6.66% -15.85% 社会库存 : 万吨 5.8 6. -.22-3.63% 7. 7.2-17.26% -19.45% 港口库存 : 万吨 2. 2.3 -.3-13.4% 2.6 3.5-23.37% -42.64% 甲醇 华东港口库存 : 万吨 46.2 49.5-3.32-6.71% 51. 5.2-9.51% -8.13% 沿海港口总库存 : 万吨 77.4 87.4-1.3-11.47% 82.7 84.5-6.43% -8.46% PVC 华东 & 华南库存 : 万吨 16.6 16.1.5 3.11% 17.4 18.8-4.6% -11.72% 天胶 青岛保税区天胶库存 : 万吨 ( ) 9.2 9.2..% 15. 11.9-38.3% -22.18% 青岛保税区橡胶库存 : 万吨 ( ) 21.8 21.8..% 2.3 15.8 7.18% 38.17% 上期所库存 : 万吨 56. 55.5.53.96% 43.1 32.9 3.2% 7.41% 沥青 上期所库存 : 万吨 1.4 1.5 -.15-1.42% 15.3 15.7-32.5% -33.9% 螺纹钢 社会库存 ( 3 5 城市 ) : 万吨 433.29 432.44.85.2% 472.2 461.74-8.21% -6.16% 铁矿石 港口库存 : 万吨 14757 14774-18 -.12% 13261 1651 11.28% 38.55% 热卷 社会库存 : 万吨 27.12 29.29-2.17-1.4% 25.44 221.11.82% -6.33% 焦炭 北方四港总库存 : 万吨 296.2 322.8-26.6-8.24% 267.5 277.6 1.73% 6.69% 大中型钢厂平均库存天数 : 天 8. 7.8.2 2.56% 11. 9.2-27.27% -12.73% 焦煤 大中型钢厂库存天数 : 天 14. 14...% 12.5 13.8 12.% 1.2% 独立焦化厂 ( 1 家 ) 库存 : 万吨 771.9 778.1-6.2 -.8% 835.3 691.4-7.58% 11.66% 独立焦化厂 ( 1 家 ) 库存天数 : 天 15.7 15.9 -.2-1.32% 16. 12.9-1.75% 21.89% 动力煤 六大发电集团煤炭总库存 : 万吨 1498.7 1513.9-15.3-1.1% 136.9 121.5 44.53% 24.73% 六大发电集团煤炭库存天数 : 天 25.6 26.3 -.7-2.7% 15. 2.9 7.53% 22.69% 四大港口煤炭总库存 : 万吨 162.9 1556.2 46.7 3.% 1185.2 168.4 35.24% 5.2% 玻璃 生产线库存 : 万重量箱 325 334-9 -.3% 319 3231-5.17% -6.38% 豆粕 油厂豆粕库存 : 万吨 93.8 12.1-8.3-8.13% 83.8 74.4 11.96% 26.7% 未执行合同 : 万吨 539.7 66.8-67.2-11.7% 472.6 49.4 14.2% 31.84% 进口大豆港口库存 : 万吨 684.5 688.5-3.9 -.57% 665. 654.9 2.94% 4.52% 菜粕 样本油厂菜粕库存 : 万吨 3.5 3.4.2 4.48% 4. 2.4-13.37% 45.3% 未执行合同 : 万吨 28.3 28.6 -.3-1.5% 29.3 2.6-3.41% 37.71% 样本油厂菜籽库存 : 万吨 54.7 6. -5.3-8.83% 43.5 47.4 25.89% 15.4% 豆油 商业库存 : 万吨 ( ) 163.9 163.9..% 135.5 117.4 2.96% 39.56% 港口库存 : 万吨 138.9 141.7-2.8-1.98% 115.2 115.3 2.57% 2.47% 棕榈油 港口库存 : 万吨 45.4 46.1 -.7-1.52% 32.2 45.4 4.99%.9% 菜油 油厂库存 : 万吨 21.2 2.4.8 3.93% 21.4 15. -.84% 41.55% 棉花 新疆商业库存 : 万吨 ( ) 54.6 54.6..% 16. 21.9 24.15% 148.75% 全国商业库存 : 万吨 ( ) 162.7 162.7..% 1.9 88.2 61.33% 84.44% 全国工业库存 : 万吨 ( ) 88.6 88.6..% 71. 58.8 24.83% 5.76% 白糖 全国新增工业库存 : 万吨 ( ) 141.5 141.5..% 141.3 153.6.13% -7.9% 大豆 东北地区库存 : 万吨 ( ) 18.6 18.6..% 75.3 74.3 44.22% 46.23% 鸡蛋强麦 小麦 : 期末库存 : 万吨 ( ) 126.8 126.8..% 111.4 94.3 13.85% 34.44% 玉米 北方库存 : 万吨 ( ) 343. 343...% 32. 257.9 7.19% 33.% 玉米淀粉 样本厂家库存 ( 2 9 家 ) : 万吨 21.3 23.2-1.91-8.23% 16.2 13. 31.73% 63.85% 样本厂家库存 ( 6 4 家 ) : 万吨 51.2 55.1-3.82-6.94% \ \ \ \ 铜 上期所库存 : 万吨 13.5 13.6 -.15-1.9% 16.7 15. -19.3% -1.47% L M E 库存 : 万吨 21.4 23.4-2.2-8.6% 3.3 32.9-29.31% -34.92% C O M E X 库存 : 万吨 16.4 16.8 -.37-2.21% 17.4 \ -5.63% \ 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind 中大期货研究院 6

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 6: 主要品种库存变动 品种 标的 当前库存 上周库存 周增减 增减幅 % 去年同期 最近 3 年平均 同比 % 比最近 3 年平均 % 铝 上期所库存 : 万吨 85.4 87.3-1.94-2.22% 53.6 31.9 59.39% 167.38% L M E 库存 : 万吨 13.5 15.5-1.93-1.83% 131.1 223.7-21.2% -53.72% 锌 上期所库存 : 万吨 3.7 3.4.31 8.99% 7. 14.1-46.54% -73.54% L M E 库存 : 万吨 21.6 23. -1.41-6.15% 26.2 43.8-17.76% -5.84% 铅 上期所库存 : 万吨 1.6 1.7 -.4-2.62% 1.7 2.4 -.98% -32.1% L M E 库存 : 万吨 11.8 12. -.22-1.85% 16.3 17.2-27.52% -31.32% 镍上期所库存 : 万吨 1.7 1.6.11 7.7% 6. 6.6-71.87% -74.42% L M E 库存 : 万吨 23.2 23.6 -.43-1.81% 38.3 4.1-39.48% -42.15% 港口镍矿库存 : 万吨 1273. 1273...% 942. 1418.7 35.14% -1.27% 锡上期所库存 : 万吨.7.7 -.4-6.8% 1.1.5-36.82% 32.13% 数据来源 : 主流行业资讯站 Wind L M E 库存 : 万吨.3.3. -1.3%.2.4 48.7% -21.5% 中大期货研究院 能源化工 : 图 6:PTA 近远月基差 现货 -TA1 现货 -TA5 现货 -TA9 24 19 14 9 4-1 -6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 :ccfei wind 中大期货研究院 图 7:PTA 主流库存年度比较 14 12 1 8 6 4 2 P TA: 国内库存天数 : 天 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 8:LLDPE 近远月基差 图 9:LLDPE 主流库存年度比较 1 PE: 石化库存 : 万吨现货 -L1 现货 -L5 现货 -L9 4 7 213 214 215 216 217 218 3 6 2 5 1 4 3-1 2-2 1-3 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 7

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 1:LLDPE 主流库存年度比较 2 图 11:LLDPE 主流库存年度比较 3 PE: 社会样本库存 : 万吨 PE: 港口库存 : 万吨 3 25 213 214 215 216 217 218 5 4 213 214 215 216 217 218 2 3 15 1 2 5 1 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 图 12:PP 近远月基差 PP 主流库存年度比较 1 8 6 现货 -PP1 现货 -PP5 现货 -PP9 6 5 PP: 石化库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 4 4 2-2 -4-6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 金银岛中大期货研究院 3 2 1 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 13:PP 主流库存年度比较 2 图 14:PP 主流库存年度比较 3 PP: 社会库存 : 万吨 PP: 港口库存 : 万吨 2 15 213 214 215 216 217 218 12 1 8 213 214 215 216 217 218 1 6 5 4 2 数据来源 : 金银岛 Wind 中大期货研究院 8

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 15: 甲醇近远月基差图 16: 甲醇主流库存年度比较 1 6 4 2 现货 -MA1 现货 -MA5 现货 -MA9 8 6 甲醇 : 华东港库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 4-2 -4 2-6 -8 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 金银岛隆众化工中大期货研究院 图 17: 甲醇主流库存年度比较 2 14 12 甲醇 : 华东 + 宁波 + 华南总库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1 8 6 4 2 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 金银岛隆众化工中大期货研究院 图 18:PVC 近远月基差图 19:PVC 主流库存年度比较 1 现货 -V1 现货 -V5 现货 -V9 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 5 4 3 2 1 P VC: 华东 & 华南库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 数据来源 : 氯碱网中大期货研究院 9

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 2: 天胶近远月基差图 21: 天胶主流库存年度比较 1 现货 -RU1 现货 -RU5 现货 -RU9 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 -4 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 3 25 2 15 1 5 天胶 : 青岛保税区 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 橡胶信息贸易网上期所中大期货研究院 图 22: 天胶主流库存年度比较 2 图 23: 天胶主流库存年度比较 3 橡胶 : 青岛保税区 : 万吨 天胶 : 上期所库存 : 万吨 4 3 213 214 215 216 217 218 6 5 4 213 214 215 216 217 218 2 3 1 2 1 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 橡胶信息贸易网上期所中大期货研究院 图 24: 沥青近远月基差 现货 -BU6 现货 -BU9 现货 -BU12 2 1-1 -2-3 -4-5 -6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 图 25: 沥青主流库存年度比较沥青 : 上期所库存 : 万吨 25 213 214 215 216 217 218 2 15 1 5 数据来源 : 隆众化工上期所中大期货研究院 1

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 黑色煤炭 : 图 26: 螺纹近远月基差图 27: 螺纹主流库存年度比较 1 1 8 6 4 2-2 -4 现货 -RB1 现货 -RB5 现货 -RB1-6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 :Mysteel Wind 中大期货研究院 图 28: 螺纹主流库存年度比较 2 7 6 5 4 3 2 1 主要钢厂库存 : 建筑钢材 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1,2 1, 8 6 4 2 螺纹钢 : 社会库存 (35 城市 ): 万吨 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 29: 铁矿石近远月基差 现货 -I1 现货 -I5 现货 -I9 4 3 2 1-1 -2-3 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 :ICE Wind 中大期货研究院 图 3: 铁矿石主流库存年度比较 15, 1, 5, 铁矿石 : 港口库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 11

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 31: 热卷近远月基差 现货 -HC1 现货 -HC5 现货 -HC1 8 6 4 2-2 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 :Mysteel Wind 中大期货研究院 图 32: 热卷主流库存年度比较 6 5 4 3 2 1 热卷板 : 库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 33: 焦炭近远月基差图 34: 焦炭主流库存年度比较 1 6 4 现货 -J1 现货 -J5 现货 -J9 45 4 35 焦炭 : 北方四港总库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 2 3 25 2-2 15-4 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 西本新干线 Wind 中大期货研究院 1 图 35: 焦炭主流库存年度比较 2 图 36: 焦炭主流库存年度比较 3 焦炭 : 大中型钢厂平均库存天数 : 天 焦炭 : 焦化企业库存 (1 家 ): 万吨 2 213 214 215 216 217 218 7 6 213 214 215 216 217 218 15 5 1 4 3 5 2 1 数据来源 : 西本新干线 Mysteel 中大期货研究院 12

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 37: 焦煤近远月基差图 38: 焦煤主流库存年度比较 1 35 3 25 2 15 1 5 现货 -JM1 现货 -JM5 现货 -JM9-5 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 39: 焦煤主流库存年度比较 2 1,2 1, 8 6 4 2 炼焦煤 : 独立焦化厂 (1 家 ) 总库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 25 2 15 1 5 炼焦煤 : 大中型钢厂平均库存天数 : 天 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 4: 动力煤近远月基差 图 41: 动力煤主流库存年度比较 1 煤炭 : 六大发电集团总库存 : 万吨现货 -ZC1 现货 -ZC5 现货 -ZC9 1 1,9 213 214 215 8 1,7 216 217 218 6 1,5 4 1,3 2 1,1 9-2 7-4 5-6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 秦皇岛煤炭网 Wind 中大期货研究院 13

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 42: 动力煤主流库存年度比较 2 图 43: 动力煤主流库存年度比较 3 煤炭 : 六大发电集团库存天数 : 天 煤炭 : 四大港口总库存 : 万吨 5 213 214 215 2,5 213 214 215 216 217 218 216 217 218 4 2, 3 1,5 2 1, 1 5 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 秦皇岛煤炭网 Wind 中大期货研究院 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 44: 玻璃近远月基差 现货 -FG1 现货 -FG5 现货 -FG9 3 25 2 15 1 5-5 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 45: 玻璃主流库存年度比较 4, 3,5 3, 2,5 2, 浮法玻璃 : 生产线库存 : 万重量箱 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 油脂油料 : 图 46: 豆粕近远月基差图 47: 豆粕主流库存年度比较 1 豆粕 : 全国库存 : 万吨现货 -M1 现货 -M5 现货 -M9 6 14 213 214 215 216 217 218 12 4 1 2-2 -4 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 8 6 4 2 14

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 48: 豆粕主流库存年度比较 2 图 49: 豆粕主流库存年度比较 3 豆粕 : 油厂未执行合约 : 万吨 进口大豆 : 港口库存 : 万吨 8 213 214 215 216 217 218 8 213 214 215 216 217 218 6 7 6 4 5 2 4 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 3 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 图 5: 菜粕近远月基差图 51: 菜粕主流库存年度比较 1 现货 -RM1 现货 -RM5 现货 -RM9 25 2 15 1 5-5 -1-15 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 1 8 6 4 2 菜粕 : 样本油厂库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 图 52: 菜粕主流库存年度比较 2 图 53: 菜粕主流库存年度比较 3 菜粕 : 样本油厂未执行合约 : 万吨 菜籽 : 油厂库存 : 万吨 7 6 5 213 214 215 216 217 218 1 8 213 214 215 216 217 218 4 6 3 4 2 1 2 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 15

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 54: 豆油近远月基差图 55: 豆油主流库存年度比较 ( 近期数据未更新 ) 2 1 现货 -Y1 现货 -Y5 现货 -Y9 2 15 豆油 : 商业库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218-1 1-2 -3 5-4 -5 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 56: 棕榈油近远月基差现货 -P1 现货 -P5 现货 -P9 4 2 图 57: 棕榈油主流库存年度比较棕榈油 : 港口库存 : 万吨 2 213 214 215 216 217 218 15 1-2 -4-6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 5 数据来源 : 农业部汇易中大期货研究院 图 58: 菜油近远月基差 现货 -OI1 现货 -OI5 现货 -OI9 4 2-2 -4-6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 天下粮仓 Wind 中大期货研究院 图 59: 菜油主流库存年度比较菜油 : 油厂库存 : 万吨 25 213 214 215 216 217 218 2 15 1 5 16

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 6: 大豆近远月基差 现货 -A1 现货 -A5 现货 -A9 1-1 -2-3 -4-5 -6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 图 61: 大豆主流库存年度比较 14 12 1 8 6 4 2 大豆 : 东北地区库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 农产品 : 图 62: 棉花近远月基差图 63: 棉花主流库存年度比较 1 1 现货 -CF1 现货 -CF5 现货 -CF9 4 棉花 : 新疆商业库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 3-1 2-2 1-3 -4 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 64: 棉花主流库存年度比较 2 图 65: 棉花主流库存年度比较 3 棉花 : 全国商业库存 : 万吨 棉花 : 全国工业库存 : 万吨 5 4 213 214 215 216 217 218 12 1 213 214 215 216 217 218 3 8 6 2 4 1 2 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 17

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 66: 白糖近远月基差 现货 -SR1 现货 -SR5 现货 -SR9 5 4 3 2 1-1 -2 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 广西糖网糖协中大期货研究院 图 67: 白糖主流库存年度比较 8 6 4 2 食糖 : 全国新增工业库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 68: 鸡蛋近远月基差 鸡蛋主流库存暂缺 15 现货 -JD1 现货 -JD5 现货 -JD9 1 5-5 -1-15 -2 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 博亚和讯中大期货研究院 图 69: 强麦近远月基差 现货 -WH1 现货 -WH5 现货 -WH9 3 2 1-1 -2-3 -4-5 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 图 7: 强麦主流库存年度比较小麦 : 期末库存 : 百万吨 14 213 214 215 216 217 218 12 1 8 6 4 2 数据来源 : 农业部美国农业部中大期货研究院 18

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 71: 玉米近远月基差 现货 -C1 现货 -C5 现货 -C9 2 1-1 -2-3 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 图 72: 玉米主流库存年度比较 5 4 3 2 1 玉米 : 北方库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 : 农业部 Wind 中大期货研究院 图 73: 玉米淀粉近远月基差 现货 -MA1 现货 -MA5 现货 -MA9 6 4 2-2 -4-6 -8 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 :Wind 中大期货研究院 图 74: 玉米淀粉主流库存年度比较 5 4 3 2 1 玉米淀粉 : 厂家库存 (29 家 ): 万吨 213 214 215 216 217 218 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 有色贵金属 : 图 75: 沪铜近远月基差 图 76: 沪铜主流库存年度比较 1 现货 -CU1 现货 -CU11 铜 : 上期所库存 : 万吨 1 现货 -CU12 现货 -CU1 5 213 214 215 216 217 218 5 4-5 -1-15 -2 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/14 8/28 9/11 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 3 2 1 19

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 77: 沪铜主流库存年度比较 2 图 78: 沪铜主流库存年度比较 3 铜 :LME 库存 : 万吨 铜 :COMEX 库存 : 万吨 8 213 214 215 25 213 214 215 216 217 218 216 217 218 6 2 4 2 15 1 5 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 :LME CME 中大期货研究院 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 79: 沪铝近远月基差 图 8: 沪铝主流库存年度比较 1 现货 -AL1 现货 -AL11 铝 : 上期所库存 : 万吨 2 现货 -AL12 现货 -AL1 12 213 214 215 216 217 218 1 8-2 6-4 4-6 -8 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/14 8/28 9/11 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 2 图 81: 沪铝主流库存年度比较 2 铝 :LME 库存 : 万吨 6 213 214 215 216 217 218 5 4 3 2 1 数据来源 :LME 中大期货研究院 2

1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 82: 沪锌近远月基差 图 83: 沪锌主流库存年度比较 1 现货 -ZN1 现货 -ZN11 锌 : 上期所库存 : 万吨 2 现货 -ZN12 现货 -ZN1 35 213 214 215 216 217 218 3 15 25 1 5 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/14 8/28 9/11 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 2 15 1 5 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 84: 沪锌主流库存年度比较 2 锌 :LME 库存 : 万吨 14 213 214 215 216 217 218 12 1 8 6 4 2 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 85: 沪铅近远月基差 图 86: 沪铅主流库存年度比较 1 现货 -PB1 现货 -PB11 铅 : 上期所库存 : 万吨 3 现货 -PB12 现货 -PB1 15 213 214 215 216 217 218 25 2 1 15 1 5 5-5 6/5 6/19 7/3 7/17 7/31 8/14 8/28 9/11 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 图 87: 沪铅主流库存年度比较 2 21

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 35 3 铅 :LME 库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 25 2 15 1 5 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 88: 沪镍近远月基差图 89: 沪镍主流库存年度比较 1 4 2 现货 -NI1 现货 -NI5 现货 -NI9 12 1 镍 : 上期所库存 : 万吨 213 214 215 216 217 218 8 6-2 4-4 2-6 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 9: 沪镍主流库存年度比较 2 图 91: 沪镍主流库存年度比较 3 镍 :LME 库存 : 万吨 镍矿 : 港口库存 : 万吨 5 213 214 215 3, 213 214 215 216 217 218 216 217 218 4 2,5 3 2 1 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 2, 1,5 1, 5 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 :LME 铁合金在线中大期货研究院 22

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 图 92: 沪锡近远月基差图 93: 沪锡主流库存年度比较 1 锡 : 上期所库存 : 万吨现货 -SN1 现货 -SN5 现货 -SN9 4 1 213 214 215 216 217 218 2 1-2 -4-6 -8 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 上海物贸上期所中大期货研究院 1 1 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 图 94: 沪锡主流库存年度比较 2 锡 :LME 库存 : 万吨 2 213 214 215 216 217 218 2 1 1 1/1 1/16 1/31 2/15 3/2 3/17 4/1 4/16 5/1 5/16 5/31 6/15 6/3 7/15 7/3 8/14 8/29 9/13 9/28 1/13 1/28 数据来源 :LME 中大期货研究院 图 95: 黄金近远月基差 图 96: 白银近远月基差 2 现货 -AU6 现货 -AU12 5 现货 -AG6 现货 -AG12-2 -5-4 -1-6 -15-8 -2-1 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 数据来源 : 上海金交所中大期货研究院 -25 3/19 4/19 5/19 6/19 7/19 8/19 23

中大期货研究 策略研究 基差库存专题周报 免责声明本报告的信息均来源于已公开的资料, 尽管我们相信报告中来源可靠性, 但对这些息准的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 我们已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 报告中的信息或意见以及所载的数据 工具及材料并不构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法, 如与中大期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点并不代表中大期货公司的立场, 所以请谨慎参考 我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失 另外, 本报告所载信息 意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋需提前通知 本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用 刊发, 需注明出处为中大期货研究院, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 中大期货研究院 地址 : 浙江省杭州市下城区中山北路 31 号五矿大厦 12 层邮编 :313 电话 :48-81-999 网址 :http://www.zdqh.com 24