南华期货研究 NFR 贵金属周报 2017 年 8 月 28 日星期一 关注就业金银或有较大波动 摘要 上周公布的经济数据参差不齐, 上周二税改达成关键共识提振股市打击金银, 上周五耶伦在央行年会的演讲令金银短期大幅波动 SPDR 黄金 ETF 上周五有所增持 人民币对美元升值缩小了国内金银的涨幅 本周重点关注 ADP 就业变动指数 GDP 修正值和非农就业报告, 金银中线偏强, 短期随着经济数据公布可能会有较大波动 南华期货研究所薛娜投资咨询从业资格号 : Z0011417 贵金属分析师 0571-87839284 xuena@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2017 年 8 月 28 日南华研究贵金属周报 技术分析 COMEX 黄金上周横盘震荡, 本周一向上突破 1300 美元 / 盎司, 中线方向为上涨, 但短期 MACD 技术指标显示上涨动能有所减弱, 本周或仍有回调的风险 图 1:COMEX 黄金主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 COMEX 白银上周横盘震荡, 本周一有所上涨, 未来或继续震荡略偏强 图 2:COMEX 白银主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
2017 年 8 月 28 日南华研究贵金属周报 本周关注 : 以下为本周将要公布的重要经济数据, 其中 ADP 就业变动指数 二季度 GDP 修正值 核心 PCE 同比以及非农就业人数 失业率均比较重要, 可能会对价格短期造成冲击 表 1: 本周公布的美国主要经济数据 公布指标公布时间周期预期值前值 批发库存月环比 08/28/2017 20:30 Jul P 0.30% 0.70% 标普 CoreLogic CS 20 城市同比未经季调 08/29/2017 21:00 Jun 5.60% 5.69% 经济咨商局消费者信心 08/29/2017 22:00 Aug 120.4 121.1 ADP 就业变动指数 08/30/2017 20:15 Aug 188k 178k GDP 年度化季环比 08/30/2017 20:30 2Q S 2.70% 2.60% 个人收入 08/31/2017 20:30 Jul 0.30% 0.00% 首次失业人数 08/31/2017 20:30 26-Aug 237k 234k 个人开支 08/31/2017 20:30 Jul 0.40% 0.10% 核心 PCE 同比 08/31/2017 20:30 Jul 1.40% 1.50% 待定住宅销售量 ( 月环比 ) 08/31/2017 22:00 Jul 0.50% 1.50% 非农就业人数增减 09/01/2017 20:30 Aug 180k 209k 失业率 09/01/2017 20:30 Aug 4.30% 4.30% 平均小时收入同比 09/01/2017 20:30 Aug 2.60% 2.50% Markit 美国制造业 PMI 09/01/2017 21:45 Aug F 52.6 52.5 ISM 制造业 09/01/2017 22:00 Aug 56.5 56.3 密歇根大学信心 09/01/2017 22:00 Aug F 97.3 97.6 密歇根大学 1 年通胀 09/01/2017 22:00 Aug F -- 2.60% 密歇根大学 5-10 年通胀 09/01/2017 22:00 Aug F -- 2.50% 建筑开支月环比 09/01/2017 22:00 Jul 0.50% -1.30% 内外盘价差 : 上周国际金银价格基本横盘震荡, 黄金期货价格小幅上涨 0.5%, 白银期货价格上涨 1.15%, 人民币对美元小幅升值, 国内金银涨幅缩小, 另收盘时间差导致国内金银统计上有所下跌 人民币对美元近期持续升值, 导致国内黄金价格涨幅远不及外盘 价差方面, 国内期货金价较外盘现货溢价持续回落, 与期货回归现货有关, 也与人民币升值有关 白银内盘与外盘的价差则宽幅横盘震荡, 与黄金有所不同 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
2017 年 8 月 28 日南华研究贵金属周报 表 3: 黄金白银内外盘收盘价价差监测 上周五收盘价 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) 上期所黄金收盘价 ( 元 / 克 ) 279.05-0.52 2.84 COMEX 黄金期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1,296.50 0.50 12.54 COMEX 黄金计算值 ( 元 / 克 ) 277.80 0.29 7.93 黄金 T+D 收盘价 ( 元 / 克 ) 276.90-0.57 4.75 美元兑人民币 : 即期汇率 6.66-0.21-4.10 上期所白银收盘价 ( 元 / 千克 ) 3,964.00-0.53-3.62 COMEX 白银期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 17.15 1.15 7.42 COMEX 白银计算值 ( 元 / 千克 ) 3,673.64 0.94 3.02 图 3 沪金 12 月 - 伦敦金 (RMB/g) 溢价近期震荡回归 图 4 沪银 12 月 - 伦敦银 (RMB/kg) 溢价近期宽幅波动 资料来源 :Wind 资讯南华研究 资料来源 :Wind 资讯南华研究 ETF: 伦敦黄金现货上周小幅下跌 0.81%,SPDR 黄金 ETF 增持 0.74%, 增持全部来自于上 周五, 可能是受到耶伦认为应温和调整金融监管的影响 伦敦白银现货价格小幅下跌,SLV 白银 ETF 持仓同样小幅减少, 对价格影响不大 表 4: 黄金白银 ETF 持仓增减幅度及国内外价格涨跌幅 % 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) SPDR 黄金持仓 0.74-2.06 伦敦黄金现货价格 ( 美元 / 盎司 ) -0.81 10.89 SLV 白银持仓 -0.37-2.39 伦敦白银现货价格 ( 美元 / 盎司 ) -0.76 4.80 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
2016-08-10 2016-09-10 2016-10-10 2016-11-10 2016-12-10 2017-01-10 2017-02-10 2017-03-10 2017-04-10 2017-05-10 2017-06-10 2017-07-10 2017-08-10 2016-08-10 2016-09-10 2016-10-10 2016-11-10 2016-12-10 2017-01-10 2017-02-10 2017-03-10 2017-04-10 2017-05-10 2017-06-10 2017-07-10 2017-08-10 2017 年 8 月 28 日南华研究贵金属周报 图 5 黄金 ETF 持仓上周继续增加 图 6 白银 ETF 持仓上周小幅下降 全部 7 支黄金 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货黄金 : 以美元计价 ( 右 ) 全部 6 支白银 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货白银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 21 20 19 18 17 16 15 14 13 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 美国 : 关注就业金银或有较大波动 经济复苏持续但房地产数据普遍不及预期 表 5: 上周公布的美国主要经济数据 公布指标 时间 预期值 实际值 前值 修正值 FHFA 房价指数月环比 Jun 0.50% 0.10% 0.40% 0.30% Markit 美国制造业 PMI Aug P 53.5 52.5 53.3 -- Markit 美国服务业 PMI Aug P 55 56.9 54.7 -- 新建住宅销售 Jul 610k 571k 610k 630k 首次失业人数 19-Aug 238k 234k 232k -- 现房销售 Jul 5.55m 5.44m 5.52m 5.51m 耐用品订单 Jul P -6.00% -6.80% 6.40% -- 上周公布的经济数据不多, 房地产市场数据普遍不及预期, 其他数据参差不齐, 显 示经济复苏在持续, 但并不十分乐观 美元下跌股市上涨 表 6: 美国金融市场表现 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 美元指数 -0.74-9.27 10 年期国债收益率 ( 基点 ) -3-28 纳斯达克综合指数 0.79 16.39 道琼斯工业平均指数 0.64 10.38 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
2017 年 8 月 28 日南华研究贵金属周报 标普 500 指数 0.72 9.12 SP500 波动率指数 (VIX) -20.90-19.66 标普 500 金融行业指数 0.74 6.24 CRB 指数 0.19-7.63 上周美元指数下跌 0.74%, 国债变动不大, 股票指数普遍小幅上涨, 市场信心有所回升, 波动率指数大幅回落,CRB 指数上涨 0.19% 上周二白宫和国会领导人就税改关键问题达成共识, 提振了市场信心, 短期打击了黄金白银 总结上周国际黄金在压力位 1300 美元 / 盎司之下震荡, 周五在耶伦演讲前后大幅波动, 最终震荡略走高 耶伦的演讲并未涉及货币政策和通胀, 承认个别监管条款过于严格, 认为任何对监管的调整和改动都应是温和的, 需要延续金融市场已有的稳健, 而不是集体大改进而推升风险偏好 并警告切忌过度放松监管, 否则危机卷土重来 这与特朗普主张的放松监管相悖, 市场普遍认为耶伦连任的可能性较低, 或许是金银上涨的直接原因 本周重点关注非农就业数据, 特朗普的税改同样需要持续关注, 可能短期会对金银价格造成较大冲击 欧元区 : 市场情绪不强对金银影响或不大 表 7: 欧元区市场监测 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 欧洲股市欧盟斯托克 50 价格指数 -0.22 4.50 德国 DAX30 指数 0.02 5.98 法国 CAC40 指数 -0.19 4.98 意大利富时 MIB 指数 -0.31 13.06 西班牙 IBEX35 指数 -0.39 10.62 10 年期国债到期收益率 ( 基点 ) 德国 -3 17 法国 -2 1 意大利 7 29 西班牙 5 23 希腊 -9-157 上周在万众瞩目的央行年会中, 欧洲央行行长德拉吉称, 全球复苏增强, 转向保护 主义是全球经济的 严重风险 演讲稿中他和美联储主席耶伦一样未提货币政策, 但问 答环节流露鸽派倾向, 认为还需宽松, 应对通胀保持警觉 欧元区股市和债市均小幅波动, 市场情绪并不太强烈, 本周继续关注美国市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
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