南华期货研究 NFR 贵金属周报 2016 年 10 月 31 日星期一 关注大选金银或震荡偏多 摘要 上周公布的经济数据显示美国经济复苏良好, 三季度 GDP 明显好于预期 但上周五 FBI 重启希拉里邮件门调查事件引起市场恐慌情绪推升金银, 美元指数当天大跌, 但股市反应并不强烈 SPDR 上周减持, 未对大选变数做出反应 本周继续关注大选进程, 另美联储议息会议也需要关注, 预计不加息将利多金银 周五的非农数据同样需要关注 我们预计邮件门可能继续发酵, 特朗普当选概率上升将提振金银价格, 建议逢低做多 南华期货研究所薛娜投资咨询从业资格号 : Z0011417 贵金属分析师 0571-87839284 xuena@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2016 年 10 月 31 日南华研究贵金属周报 技术分析 COMEX 黄金上周震荡上行, 技术指标偏多, 本周或继续震荡上行, 建议逢低做多 图 1:COMEX 黄金主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 COMEX 白银上周横盘震荡后小幅上涨, 本周有望向上突破 18 美元 / 盎司的压力位 图 2:COMEX 白银主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
2016 年 10 月 31 日南华研究贵金属周报 本周关注 : 以下为本周将要公布的重要信息, 其中 11 月 3 日的 FOMC 会议决议还有 4 日的非农 就业数据非常重要, 另外美国大选进程也需要重点关注, 可能会对金银的价格产生较大 的影响 表 1: 本周公布的美国主要经济数据 公布指标 公布时间 周期 预期值 前值 个人收入 10/31/2016 20:30 Sep 0.40% 0.20% 个人开支 10/31/2016 20:30 Sep 0.40% 0.00% 核心 PCE 同比 10/31/2016 20:30 Sep 1.70% 1.70% Markit 美国制造业 PMI 11/01/2016 21:45 Oct F 53.2 53.2 建筑开支月环比 11/01/2016 22:00 Sep 0.50% -0.70% ISM 制造业 11/01/2016 22:00 Oct 51.7 51.5 ADP 就业变动指数 11/02/2016 20:15 Oct 165k 154k FOMC 利率决策 ( 上限 ) 11/03/2016 02:00 2-Nov 0.50% 0.50% 首次失业人数 11/03/2016 20:30 29-Oct 255k 258k Markit 美国服务业 PMI 11/03/2016 21:45 Oct F 54.8 54.8 ISM 非制造业综合指数 11/03/2016 22:00 Oct 56 57.1 工厂订单 11/03/2016 22:00 Sep 0.20% 0.20% 耐用品订单 11/03/2016 22:00 Sep F -0.10% -0.10% 非农就业人数增减 11/04/2016 20:30 Oct 175k 156k 失业率 11/04/2016 20:30 Oct 4.90% 5.00% 平均小时收入同比 11/04/2016 20:30 Oct 2.60% 2.60% ETF: 价格上涨 ETF 普遍减持 黄金期货上周上涨 0.73%, 其中多数涨幅来自于上周五 SPDR 黄金 ETF 减持 1.15%, 上周五未对希拉里邮件门重启调查事件作出反馈 现货市场相对还是比较悲观的, 可能 是因为近期美国经济数据在好转 白银期货上周上涨 1.28%, 同样多数涨幅来自于上周五, 价格近期在横盘震荡,SLV 白银减持 1.55%, 现货市场同样不太乐观 表 2: 黄金白银 ETF 持仓增减幅度及现货价格涨跌幅 % 上周增减持比例 本年度增减持比例 SPDR 黄金持仓 -1.15 46.74 国际黄金期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 0.73 20.32 SLV 白银持仓 -1.55 13.44 国际白银期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1.28 28.43 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
2015-10-15 2015-11-15 2015-12-15 2016-01-15 2016-02-15 2016-03-15 2016-04-15 2016-05-15 2016-06-15 2016-07-15 2016-08-15 2016-09-15 2016-10-15 2015-10-14 2015-11-14 2015-12-14 2016-01-14 2016-02-14 2016-03-14 2016-04-14 2016-05-14 2016-06-14 2016-07-14 2016-08-14 2016-09-14 2016-10-14 2016 年 10 月 31 日南华研究贵金属周报 图 3 黄金 ETF 近期小幅减持 图 4 白银 ETF 近期小幅减持 全部 7 支黄金 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 全部 6 支白银 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货黄金 : 以美元计价 ( 右 ) 伦敦现货白银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 19,000 17,000 15,000 13,000 11,000 9,000 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 CFTC: 黄金市场情绪明显好转 如下图所示, 截止到上周二,COMEX 黄金非商业多头和净多头回升, 非商业空头下滑, 市场情绪好转, 价格也同样是在反弹 COMEX 白银非商业多头和净多头减少幅度下滑, 非商业空头小幅增加, 但价格有所反弹, 或主要因追随黄金 图 5 COMEX 黄金非商业净多头回升 图 6 COMEX 白银非商业净多头下滑幅度较小 450000 非商业多头非商业空头 非商业净头寸金价 1400 140000 非商业多头非商业空头 非商业净头寸银价 22 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2014/6/10 2014/12/10 2015/6/10 2015/12/10 2016/6/10 1350 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2014/6/10 2015/6/10 2016/6/10 20 18 16 14 12 10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
2016 年 10 月 31 日南华研究贵金属周报 美国 : 经济复苏大选恐生变金银或偏多 经济复苏情况良好 表 3: 上周公布的美国主要经济数据 公布指标 时间 预期值 实际值 前值 修正值 Markit 美国制造业采购经理指数 Oct P 51.5 53.2 51.5 -- FHFA 房价指数月环比 Aug 0.40% 0.70% 0.50% -- 标普 CS 20 城市同比未经季调 Aug 5.00% 5.13% 5.02% 4.98% 消费者信心指数 Oct 101.5 98.6 104.1 103.5 批发库存月环比 Sep P 0.10% 0.20% -0.20% -0.10% Markit 美国服务业采购经理指数 Oct P 52.5 54.8 52.3 -- 新建住宅销售 Sep 600k 593k 609k 575k 耐用品订单 Sep P 0.00% -0.10% 0.10% 0.30% 首次失业人数 22-Oct 256k 258k 260k 261k 待定住宅销售量 ( 月环比 ) Sep 1.00% 1.50% -2.40% -2.50% GDP 年度化季环比 3Q A 2.60% 2.90% 1.40% -- 密歇根大学信心 Oct F 88.2 87.2 87.9 -- 密歇根大学 1 年通胀 Oct F -- 2.40% 2.40% -- 密歇根大学 5-10 年通胀 Oct F -- 2.40% 2.40% -- 上周公布的经济数据中,10 月制造业和服务业 PMI 大幅均好于预期,8 月房价指数 好于预期,20 大城市房价指数同比好于预期,10 月消费者信心指数不及预期,9 月批发 库存环比好于预期前值上修,9 月新建住宅小幅不及预期,9 月待定住宅销售好于预期, 9 月耐用品订单小幅不及预期 上周首次申请失业救济人数略不及预期 三季度 GDP 初值 好于预期,10 月密歇根大学信心不及预期, 通胀预期未变 总体来看, 经济复苏在好转, 不利于黄金投资 但本周其他重磅消息较多, 故除了 关心经济指标之外, 本周 FOMC 会议 非农数据和大选都需要重点关注 恐慌情绪不是特别明显 表 4: 美国金融市场表现 上周涨跌幅 (%) 2016 年度至今涨跌幅 (%) 美元指数 -0.35-0.29 10 年期国债收益率 ( 基点 ) 11-42 纳斯达克综合指数 -1.28 3.65 道琼斯工业平均指数 0.09 4.22 标普 500 指数 -0.69 4.03 SP500 波动率指数 (VIX) 21.36-11.09 标普 500 金融行业指数 0.58 1.98 CRB 指数 -0.10 7.42 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
2016 年 10 月 31 日南华研究贵金属周报 上周美元指数下跌 0.35%, 主要因周五大选形势发生变故 10 年期国债收益率上升 11 个基点 股票指数各自变动, 其中纳斯达克综合指数下跌 1.28%, 标普 500 指数下跌 0.69% VIX 指数大涨, 金融行业指数小幅上涨好于综合指数 CRB 指数小幅波动 市场情绪不是很明显, 恐慌情绪并不是很强烈, 未来需持续跟进大选进程 总结上周公布美国经济数据多数表现是比较好的, 尤其是 GDP 数据表现良好 金银此前主要是横盘震荡为主, 上周五一开始因 GDP 数据较好而下跌, 但是随后曝出的 FBI 重启希拉里邮件门事件可能会对 11 月 8 日的总统大选产生较大影响, 恐慌情绪促使金银当天上涨 我们观察美国的金融市场, 恐慌情绪暂时并不明显 本周 FOMC 会议预计将维持利率不变, 短期轻微利多金银 本周五的非农就业数据需要重点关注 另外大选进程仍需要密切关注 特朗普若支持率持续上升则将利多金银 我们认为本周至大选前, 金银可能会延续上涨走势, 因希拉里邮件门可能会继续发酵影响到其支持率 美联储不加息也是利多金银的, 因此建议本周做多金银 欧元区 : 市场情绪好转预计影响有限 表 5: 欧元区市场监测 上周涨跌幅 (%) 2016 年度至今涨跌幅 (%) 欧洲股市欧盟斯托克 50 价格指数 0.05-6.35 德国 DAX30 指数 -0.14-0.44 法国 CAC40 指数 0.28-2.75 意大利富时 MIB 指数 0.92-19.12 西班牙 IBEX35 指数 1.11-4.57 10 年期国债到期收益率 ( 基点 ) 德国 16-46 法国 18-52 意大利 21-1 西班牙 12-54 希腊 -5 11 上周欧元区市场表现一般, 股票指数多数上涨但德国股指小幅下跌, 希腊 10 年期国 债收益率下降 5 个基点显示市场信心增强 其他国家国债收益率普遍大涨, 或因避险情 绪在下降 欧元区市场情绪的好转不利于金银的投资需求, 故轻微利空金银, 但本周美国市场 重磅信息密集, 预计欧元区对金银的影响十分有限 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
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