木浆市场需求疲弱, 浆价将维持弱运行 南华期货研究 NFR 纸浆周报 2018 年 12 月 10 日星期一 摘要 : 南华期货研究所袁铭 ym@nawaa.com 0571-89727505 投资咨询证 :Z0012648 现货市场方面, 本周进口木浆现货市场需求持续疲弱, 场内价格变动频繁, 倾向于实单实谈, 浆价恐慌性下跌, 其中针叶浆 阔叶浆下行幅度较大 下游的文化用纸和生活用纸扔持续下跌, 下游纸厂去库存压力偏大 目前来看, 浆市看空气氛占主流, 浆价继续承压下行 期货方面, 截至上周五收盘,SP1906 合约收于 5138 元 / 吨, 一周累计下跌 0.58%, 日成交量均破百万手, 交易非常活跃 当前, 虽然期现价差仍然较大, 但考虑到宏观经济的影响, 再加上短期内浆市需求有限, 预期短期内浆价将维持弱运行, 建议可尝逢高做空 助理分析师 : 邵玲玉 shaolinyu@nawaa.com 从业资格号 :F3046360 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
纸浆 木浆市场需求疲弱, 浆价将维持弱运行 进口木浆方面, 本周进口木浆现货市场需求持续疲弱, 场内价格变动频繁, 倾向于实单实谈, 浆价恐慌性下跌, 其中针叶浆 阔叶浆下跌 100-300 元 / 吨, 本色浆 化机浆窄幅下跌 50-100 元 / 吨 受下游原纸市场库存压力和纸厂开工率下降影响, 纸厂备货积极性偏低, 浆市看空气氛占主流, 浆价继续承压下行 国产非木浆方面, 受进口木浆价格大幅下跌影响, 本周非木浆价格也承压下行 四川地区漂白竹浆板含税出厂价 5800-5900 元 / 吨, 实单刚需, 浆价弱稳 ; 广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税出厂价 4900 元 / 吨, 浆厂陆续下调报盘 100-300 元 / 吨 ; 辽宁地区漂白苇浆板含税出厂价 4800 元 / 吨, 报盘下调 500 元 / 吨 下游方面, 本周铜版纸均价为 6000 元 / 吨, 环比下降 3.23%, 较去年同期下降 16.96% 本周铜版纸市场交投情况未改, 市场价格延续下行趋势 纸厂销售依旧有限, 订单不足, 库存压力较大 本周双胶纸均价为 6233 元 / 吨, 环比下降 2.86%, 较去年同期下降 15.38% 本周双胶纸市场行情弱势下行, 厂家价格再降, 下游需求未见明显改观 受需求不畅影响, 部分纸厂借机停机检修 下游经销商及印刷厂采购积极性偏低, 随用随采为主, 市场延续疲软态势 本周生活用纸均价下降 81 元 / 吨至 7350 元 / 吨, 较上周环比下降 1.09%; 同比下降 613 元 / 吨, 跌幅 7.7% 预计下周生活用纸市场延续弱势, 纸价下探 期货方面, 截至上周五收盘,SP1906 合约收于 5138 元 / 吨, 一周累计下跌 0.58%, 日成交量均破百万手, 交易非常活跃 现阶段进口木浆现货市场供应稳定, 下游纸厂去库存压力并没有得到缓解, 国内港口库存处于高位, 预计纸浆现货价近期震荡窄幅下行 当前, 纸浆期货回归基本面行情, 虽然期现价差仍然较大, 但考虑到宏观经济的影响, 再加上短期内浆市需求有限, 预期短期内浆价将维持弱运行, 建议可尝逢高做空 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
一周数据统计 东北地区 品牌上周本周 乌针 6230 5935 布针 6230 5935 华北地区 品牌上周本周 乌针 6110 5820 布针 6110 5820 山东地区 品牌 上周 本周 乌针 6195 5860 布针 6195 5860 北木 7000 6800 凯利普 6450 6260 金狮 6450 6280 月亮 6420 6260 雄狮 6320 6060 马牌 6310 6050 银星 6090 5755 太平洋 6125 5790 南方松 6115 5770 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
江浙沪地区 品牌 上周 本周 乌针 6210 5880 布针 6210 5880 北木 6900 6800 凯利普 6485 6270 金狮 6485 6300 月亮 6450 6260 雄狮 6325 6100 马牌 6345 6100 银星 6105 5795 太平洋 6095 5820 南方松 6095 5820 华南地区 品牌 上周 本周 乌针 6250 5920 布针 6250 5920 北木 7010 6800 凯利普 6670 6300 月亮 6530 6300 银星 6175 5865 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
行情价格走势 纸浆期货合约价格走势 纸浆期货主力合约价格走势 6000.0000 5800.0000 5600.0000 5400.0000 5200.0000 5000.0000 4800.0000 数据来源 :WIND 南华研究 针叶浆 : 山东 : 加拿大 : 北木 针叶浆 : 山东 : 加拿大 : 北木 8000 7600 7200 6800 6400 6000 平均价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
针叶浆 : 山东 : 智利 : 银星 针叶浆 : 山东 : 智利 : 银星 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 平均价 阔叶浆 : 山东 : 巴西 : 鹦鹉 阔叶浆 : 山东 : 巴西 : 鹦鹉 6500 6200 5900 5600 5300 5000 平均价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
美废 : 中国主港 :11# 美废 : 中国主港 :11# 250 230 210 190 170 150 平均价 ( 美元 / 吨 ) 中国造纸行业价格指数 中国造纸行业价格指数 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
木浆库存情况 全球纸浆 ( 木浆 ) 库存情况 全球纸浆 ( 木浆 ) 库存情况 500 40 450 35 400 350 30 300 25 全球纸浆 ( 木浆 ) 发运量 ( 万吨 ) 全球平均库存天数 全球针叶浆库存情况 全球针叶浆库存情况 220 40 190 35 160 30 130 25 针叶浆发运量 ( 万吨 ) 针叶浆库存天数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8
全球阔叶浆库存情况 全球阔叶浆库存情况 270 50 240 45 210 40 180 35 150 30 120 25 阔叶浆发运量 ( 万吨 ) 阔叶浆库存天数 保定木浆库存情况 保定木浆库存 ( 单位 : 车 ) 1500 1200 900 600 300 0 2017 年 1 月 2017 年 5 月 2017 年 9 月 2018 年 1 月 2018 年 5 月 2018 年 9 月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
青岛港木浆库存情况 青岛港木浆库存 ( 单位 : 万吨 ) 100 80 60 40 20 0 2017 年 1 月 2017 年 5 月 2017 年 9 月 2018 年 1 月 2018 年 5 月 2018 年 9 月 常熟港木浆库存情况 60 常熟港木浆库存 ( 单位 : 万吨 ) 50 40 30 20 10 0 2017 年 1 月 2017 年 5 月 2017 年 9 月 2018 年 1 月 2018 年 5 月 2018 年 9 月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10
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