南华期货研究 NFR 贵金属周报 2017 年 7 月 17 日星期一 耶伦偏鸽派金银或震荡上涨 摘要 上周耶伦在国会作证时暗示 9 月加息概率不大, 大概率开启缩表, 担忧通胀, 比市场预期的更为鸽派, 令金银有所上涨, 而上周公布的 CPI 和零售销售均不及预期令金银大涨, 同时上周金融行业指数有所回落, 也利多金银 但 SPDR 黄金 ETF 上周少量减持, 现货市场仍悲观 本周继续关注经济数据和欧洲央行货币政策会议, 金银技术指标偏多, 本周或震荡小幅上涨, 建议尝试做多 南华期货研究所薛娜投资咨询从业资格号 : Z0011417 贵金属分析师 0571-87839284 xuena@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2017 年 7 月 17 日南华研究贵金属周报 技术分析 COMEX 黄金上周震荡上涨,MACD 技术指数偏多, 本周黄金或者震荡略上涨, 上方压力位 1250 美元 / 盎司, 下方支撑位 1200 美元 / 盎司 图 1:COMEX 黄金主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 COMEX 白银上周震荡上涨, 技术指标偏多, 本周或震荡偏多 图 2:COMEX 白银主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
2017 年 7 月 17 日南华研究贵金属周报 本周关注 : 以下为本周将要公布的重要经济数据, 其中房地产市场的数据需要重点关注, 可以 跟踪美国经济复苏的进程 另外本周四晚间欧洲央行的利率决议以及行长发布会可能会 对金银的价格产生影响 表 1: 本周公布的美国主要经济数据 公布指标公布时间周期预期值前值 NAHB 住宅市场指数 07/18/2017 22:00 Jul 67 67 新宅开工指数 07/19/2017 20:30 Jun 1160k 1092k 建筑许可 07/19/2017 20:30 Jun 1201k 1168k 首次失业人数 07/20/2017 20:30 15-Jul 245k 247k 领先指数 07/20/2017 22:00 Jun 0.40% 0.30% 内外盘价差 : 外盘金银因上周五 CPI 不及预期以及零售销售不及预期而大涨, 所以上周外盘金银上涨, 而内盘数据显示为下跌, 主要是收盘时间差造成的 上周人民币对美元小幅升值, 国内市场金银涨幅均小于外盘, 其中国内黄金小幅下跌, 白银跌幅较大, 除了汇率以及收盘时间差之外, 内盘白银上周明显补跌, 内外盘白银的溢价上周经历了宽幅波动 白银的波动性更强在下表中也有所体现, 内盘白银上周跌幅较黄金更大, 而上涨之后外盘白银表现强于黄金 表 3: 黄金白银内外盘收盘价价差监测 上周五收盘价 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) 上期所黄金收盘价 ( 元 / 克 ) 270.65-0.57-0.26 COMEX 黄金期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1,228.00 1.33 6.60 COMEX 黄金计算值 ( 元 / 克 ) 267.45 0.95 3.91 黄金 T+D 收盘价 ( 元 / 克 ) 267.50-0.75 1.20 美元兑人民币 : 即期汇率 6.77-0.37-2.52 上期所白银收盘价 ( 元 / 千克 ) 3,769.00-2.46-8.36 COMEX 白银期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 15.95 2.47-0.09 COMEX 白银计算值 ( 元 / 千克 ) 3,472.70 2.09-2.62 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
2016-06-29 2016-07-29 2016-08-29 2016-09-29 2016-10-29 2016-11-29 2016-12-29 2017-01-29 2017-02-28 2017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 2017-06-30 2016-06-29 2016-07-29 2016-08-29 2016-09-29 2016-10-29 2016-11-29 2016-12-29 2017-01-29 2017-02-28 2017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 2017-06-30 2017 年 7 月 17 日南华研究贵金属周报 图 3 沪金 12 月 - 伦敦金 ( 人民币 / 克 ) 溢价近期低位震荡图 4 沪银 12 月 - 伦敦银 (RMB/kg) 溢价近期宽幅波动 资料来源 :Wind 资讯南华研究 资料来源 :Wind 资讯南华研究 ETF: 伦敦黄金现货价上周上涨 1.21%,SPDR 黄金 ETF 持仓上周继续减仓 0.78%, 减持发生在 7 月 10 日和 13 日, 显示现货市场目前情绪仍不太好 白银现货上周下跌 0.82%,SLV 白银持仓增加 2.13%, 可能是抄底资金入场 图 5 黄金 ETF 持仓上周少量减持 图 6 白银 ETF 持仓上周有所增加 全部 7 支黄金 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货黄金 : 以美元计价 ( 右 ) 全部 6 支白银 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货白银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 表 4: 黄金白银 ETF 持仓增减幅度及国内外价格涨跌幅 % 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) SPDR 黄金持仓 -0.78 0.81 伦敦黄金现货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1.21 6.14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
2017 年 7 月 17 日南华研究贵金属周报 SLV 白银持仓 2.13 2.25 伦敦白银现货价格 ( 美元 / 盎司 ) -0.82-3.26 美国 : 耶伦偏鸽派金银或震荡上涨 经济复苏在持续但不是十分乐观 表 5: 上周公布的美国主要经济数据 公布指标时间预期值实际值前值修正值 JOLTS 职位空缺 May 5950 5666 6044 5967 批发库存月环比 May F 0.30% 0.40% 0.30% -- 首次失业人数 8-Jul 245k 247k 248k 250k PPI 最终需求同比 Jun 1.90% 2.00% 2.40% -- CPI 同比 Jun 1.70% 1.60% 1.90% -- 零售销售月环比 Jun 0.10% -0.20% -0.30% -0.10% 工业产值 ( 月环比 ) Jun 0.30% 0.40% 0.00% 0.10% 设备使用率 Jun 76.80% 76.60% 76.60% 76.40% 制造业 (SIC) 产值 Jun 0.20% 0.20% -0.40% -- 密歇根大学信心 Jul P 95 93.1 95.1 -- 密歇根大学 1 年通胀 Jul P -- 2.70% 2.60% -- 密歇根大学 5-10 年通胀 Jul P -- 2.60% 2.50% -- 营运库存 May 0.30% 0.30% -0.20% -- 上周公布的经济数据参差不齐, 就业数据不佳, 通胀数据表现不一, 显示经济复苏 在持续但并不是十分乐观 涨 其中周五公布的 CPI 不及预期以及零售销售不及预期 ( 前值上修 ) 导致金银当时大 股市乐观但金融行业回落 表 6: 美国金融市场表现 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 美元指数 -0.89-6.90 10 年期国债收益率 ( 基点 ) -5-11 纳斯达克综合指数 2.59 17.26 道琼斯工业平均指数 1.04 9.49 标普 500 指数 1.41 9.85 SP500 波动率指数 (VIX) -15.01-32.26 标普 500 金融行业指数 -0.65 6.82 CRB 指数 2.16-8.43 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
2017 年 7 月 17 日南华研究贵金属周报 上周美元指数小幅下跌 0.89%,10 年期国债收益率下降 5 个基点, 显示市场有一定的避险情绪 不过美股三大指数普遍上涨, 情绪乐观,VIX 指数下跌, 金融行业指数小幅下跌显示特朗普放松监管的预期近期回落,CRB 指数上涨 2.16% 总结上周耶伦在国会作半年度货币政策证词陈述中表示, 利率无需进一步升高太多即可达到中性状态, 美联储在密切关注通胀, 通胀对经济状况的反应是一大不确定性因素, 美国财政政策是另一个不确定性来源, 预计年内开始缩表 此番表态表明 9 月大概率不会加息, 可能开启缩表, 总体表述较市场此前预期的更宽松, 金银因此上周小幅上涨 上周公布的美国经济数据参差不齐, 其中比较重要的是周五公布的 6 月 CPI 环比不及预期,6 月零售销售也大幅不及预期, 显示美国经济复苏并不是十分乐观, 通胀可能拖累美联储加息步伐, 这两项数据不佳促使黄金白银在当时大幅上涨 另外上周金融行业指数小幅回落表现远不及综合指数, 显示特朗普放松监管的预期有所回落, 也是利多金银的一个原因 本周将要公布的经济数据不多, 继续关注美国经济数据和金融市场的表现, 技术指标偏多, 预计黄金白银本周或震荡有所上涨, 建议投资者可以尝试做多 欧元区 : 关注欧洲央行可能对金银短期有影响 表 7: 欧元区市场监测 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 欧洲股市欧盟斯托克 50 价格指数 1.79 7.15 德国 DAX30 指数 1.96 10.02 法国 CAC40 指数 1.75 7.67 意大利富时 MIB 指数 2.27 11.74 西班牙 IBEX35 指数 1.59 13.93 10 年期国债到期收益率 ( 基点 ) 德国 2 39 法国 -8 18 意大利 -5 48 西班牙 -8 27 希腊 -12-179 上周欧元区市场普遍比较乐观, 股票指数普遍上涨, 国债收益率普遍下跌 股债同 涨不利于金银的投资, 不过影响不大 本周欧洲央行的利率决议以及会后行长德拉吉的新闻发布会可能会对黄金白银短期 有一定的影响, 需适当关注 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
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