需求持续低迷, 浆价进一步下跌 南华期货研究 NFR 纸浆周报 2018 年 12 月 3 日星期一 摘要 : 南华期货研究所袁铭 ym@nawaa.com 0571-89727505 投资咨询证 :Z0012648 助理分析师 : 现货市场方面, 本周进口木浆现货市场供应量稳定, 下游纸厂出货情况不佳, 采买积极性偏低, 浆市交投僵持, 部分纸浆贸易商持看空心态, 浆价混乱下行, 其中针叶浆 阔叶浆下行幅度较大 下游的文化用纸和生活用纸均较下周有所下跌, 下游纸厂去库存压力偏大 目前来看, 整体现货市场浆市供应量充足, 浆价稳中下行 期货方面, 自 11 月 27 日纸浆期货上市以来,SP1906 合约的持仓量已突破十万手, 交易量也一度突破上百万手, 可以说是非常活跃 但纸浆合约全线下跌, 目前漂针浆现货与期货价差已经达到 1000 元 / 吨左右, 后期基差修复概率较大, 建议投资者可尝试布局多单 邵玲玉 shaolinyu@nawaa.com 从业资格号 :F3046360 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
纸浆 需求持续低迷, 浆价进一步下跌 进口木浆方面, 本周进口木浆现货市场供应量稳定, 下游纸厂出货情况不佳, 采买积极性偏低, 浆市交投僵持, 部分纸浆贸易商持看空心态, 浆价混乱下行, 其中针叶浆 阔叶浆下行幅度较大, 分别下跌 200-300 元 / 吨和 100-200 元 / 吨, 本色浆小幅下行 50-100 元 / 吨, 化机浆价格延续平稳 整体来看, 港口库存消耗速度缓慢, 供大于需情况短期难有改观, 浆市维持刚需交投, 浆价承压下行 国产非木浆方面, 本周非木浆市场交投气氛清淡, 浆厂稳价观望 四川地区漂白竹浆板含税出厂报 6000 元 / 吨, 下游纸厂意向接货价低于盘面 200 元 / 吨左右 ; 广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税出厂价 5000 元 / 吨, 下游纸厂刚需采买 ; 辽宁地区漂白苇浆板含税出厂价 5300 元 / 吨, 供应长协客户为主 下游方面, 本周铜版纸均价为 6200 元 / 吨, 环比下降 1.59%, 较去年同期下降 15.15% 本周铜版纸市场行情弱势整理, 纸厂价格下行, 销售平平 下游经销商及印刷厂采购积极性不高, 随采随用为主, 观望市场, 维持低库存, 对后市信心不足 本周双胶纸均价为 6417 元 / 吨, 环比下降 1.03%, 较去年同期下降 13.35% 本周双胶纸价格延续下行趋势, 需求依旧疲软 纸厂出厂价格下挫, 库存高位, 订单不足, 销售有限, 零星纸厂停机检修, 多表示微利前行 下游经销商及印刷厂拿货积极性不高, 随行就市为主, 随采随用, 维持低库存, 市场交投有限 本周生活用纸均价下降 32 元 / 吨至 7431 元 / 吨, 较上周环比下降 0.43%; 同比下降 492 元 / 吨, 跌幅 6.21% 目前北方地区部分木浆生活用纸厂家发布 12 月份调涨函, 调涨幅度为 50-100 元 / 吨 期货方面, 自 11 月 27 日纸浆期货上市以来,SP1906 合约的持仓量已突破十万手, 交易量也一度突破上百万手, 可以说是非常活跃 上市首日,SP1906 下跌 10%, 直接跌停 而后几日,SP1906 也持续下跌, 目前漂针浆现货与期货价差已经达到 1000 元 / 吨左右 价格下跌主要受到两个方面的影响 : 第一, 目前国内港口库存处于高位, 青岛港 常熟港 保定港等国内主要漂针浆进口港口目前库存创 5 年来新高, 尤其是青岛港现有库存超过 80 万吨, 库存高位使得浆价承压 第二, 纸浆下游纸品的需求疲弱, 文化用纸 包装纸等主要纸品的价格下跌 出货不佳, 此外纸厂开工率较低, 部分纸厂主动停产去库存也导致木浆需求低迷 整体来看, 目前漂针浆期现价差过高, 后期基差修复概率较大, 建议投资者 可尝试布局多单 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
一周数据统计 东北地区 品牌上周本周 乌针 6400 6200 布针 6400 6200 山东地区 品牌 上周 本周 乌针 6355 6195 布针 6355 6195 北木 7050 7000 凯利普 6750 6450 金狮 6705 6450 月亮 6680 6420 雄狮 6320 6100 马牌 6610 6310 银星 6355 6090 太平洋 6125 6000 南方松 6365 6115 江浙沪地区 品牌 上周 本周 乌针 6380 6210 布针 6380 6210 北木 7050 6900 凯利普 6720 6485 金狮 6705 6450 月亮 6710 6485 雄狮 6600 6325 马牌 6600 6345 银星 6360 6105 太平洋 6355 6095 南方松 6350 6095 华南地区 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
品牌 上周 本周 乌针 6420 6250 布针 6420 6250 北木 7050 7010 凯利普 6775 6670 月亮 6700 6530 银星 6425 6150 行情价格走势 纸浆期货合约价格走势 纸浆期货主力合约价格走势 6000.0000 5800.0000 5600.0000 5400.0000 5200.0000 5000.0000 4800.0000 4600.0000 数据来源 :WIND 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
针叶浆 : 山东 : 加拿大 : 北木 针叶浆 : 山东 : 加拿大 : 北木 8000 7600 7200 6800 6400 6000 平均价 针叶浆 : 山东 : 智利 : 银星 针叶浆 : 山东 : 智利 : 银星 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 平均价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
阔叶浆 : 山东 : 巴西 : 鹦鹉 阔叶浆 : 山东 : 巴西 : 鹦鹉 6600 6400 6200 6000 5800 5600 平均价 美废 : 中国主港 :11# 美废 : 中国主港 :11# 250 230 210 190 170 150 平均价 ( 美元 / 吨 ) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
南华期货分支机构 萧山营业部 杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室电话 :0571-83869601 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 :0576-88539900 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 :0577-89971808 2009 8 7 哈尔滨营业部哈尔滨市香坊区中山路 93 号 801 802 804 810 811 室电话 :0451-58896600 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 :0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 :0532-80798985 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 901 902 电话 :0574-87280438 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :024-22566699 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :0574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 :0574-63925104 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :0573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 :0575-85095807 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2701 2702 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 :0755-82577529 号电话 :028-86532609 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 :0931-8805351 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 3401 3410 号电话 :0411-39048000 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 :022-28378072 上海分公司上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 801-802 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海芳甸路营业部上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 803-804 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :021-52586179 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2703 2705 室电话 :0755-82577909 广州营业部广州市天河区珠江新城花城大道 68 号环球都会广场 2008 单元电话 :020-38810969 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 :0553-3880212 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 :010-63155309 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 20-2 20-3 电话 :023-62611588 北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康市丽州中路 63 号 11 楼室电话 :0579-89292777 电话 :010-63161286 南通营业部太原营业部江苏省南通市南大街 89 号总部大厦六层 603 604 室 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
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