南华期货研究 NFR 甲醇周报 2018 年 11 月 26 日星期一 南华期货研究所 袁铭 ym@nawaa.com 0571-89727505 投资咨询证 :Z0012648 助理分析师 : 姚一轩 摘要甲醇 : 本周甲醇期货大幅下跌, 主力合约周下跌 10.10%(-278), 收于 2474, 现货价格方面, 本周各地价格继续下跌, 港口地区跌幅超 100 元 / 吨, 山东中部地区下跌 60 元 / 吨, 加之受到原油大幅下跌影响, 期货大幅下挫, 内陆到港口套利窗口维持关闭 供给端, 本周甲醇企业开工率为 72.41%, 环比增加 2.46%, 内陆地区甲醇代表性企业库存约 29.65 万吨, 环比增加 2.55 万吨 港口库存方面华东 华南港口合计 75.53 万吨, 增加 1 万吨 10 月份我国甲醇进口在 67 万吨, 较 9 月增长 13.2 万吨 需求端, 传统下游部分企业受环保检查影响降负运行, 甲醇制烯烃装置开工率 67.22%, 环比下跌 5.64%, 受蒲城装置停车及宁煤降负影响, 需求仍然较弱 综合来看, 国际原油及大宗化工品持续走弱, 加之国际甲醇价格继续下跌, 社会库存及港口库存不同程度累积, 下游需求减少, 生产企业排货存在一定压力, 市场维持弱势 yaoyixuan@nawaa.com 0571-87839265 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
甲醇 ---- 市场大幅下挫, 弱势维持本周甲醇期货大幅下跌, 主力合约周下跌 10.10%(-278), 收于 2474, 现货价格方面, 本周各地价格继续下跌, 港口地区跌幅超 100 元 / 吨, 山东中部地区下跌 60 元 / 吨, 加之受到原油大幅下跌影响, 期货大幅下挫, 内陆到港口套利窗口维持关闭 供给端, 本周甲醇企业开工率为 72.41%, 环比增加 2.46%, 内陆地区甲醇代表性企业库存约 29.65 万吨, 环比增加 2.55 万吨 港口库存方面华东 华南港口合计 75.53 万吨, 增加 1 万吨 10 月份我国甲醇进口在 67 万吨, 较 9 月增长 13.2 万吨 需求端, 传统下游部分企业受环保检查影响降负运行, 甲醇制烯烃装置开工率 67.22%, 环比下跌 5.64%, 受蒲城装置停车及宁煤降负影响, 需求仍然较弱 综合来看, 国际原油及大宗化工品持续走弱, 加之国际甲醇价格继续下跌, 社会库存及港口库存不同程度累积, 下游需求减少, 生产企业排货存在一定压力, 市场维持弱势 现货价格周内变动情况, 太仓现货 2610(-110), 宁波 2660(-280), 山东 2540(-60), 内蒙古 2350(-), 本周除内蒙古地区价格稳定外, 各地区价格不同程度下滑, 内陆到港口套利窗口维持关闭 生产企业开工率回升, 周内港口库存及厂库继续累积, 传统下游受环保政策影响降负运行, 新兴下游开工率下跌较多, 市场或仍然偏弱 甲醇内陆地区代表性企业库存量 29.65 万吨, 环比增加 2.55 万吨, 增幅 9.40%, 港口库存方面, 本周华东 华南港口库存合计 75.53 万吨, 较上周增加 1 万吨, 其中江苏地区库存为 34.2 万吨, 环比减少 0.55 万吨 ; 浙江地区库存为 29 万吨, 环比增加 1.6 万吨 ; 广东地区库存为 8.7 万吨, 环比下降 0.9 万吨 ; 福建地区库存为 3.63 万吨, 环比下降 0.85 万吨 国际价格大幅下挫对港口市场供给或有一定冲击, 本周港口库存继续累积 甲醇生产企业开工率为 72.41%, 环比增加 2.46%, 其中煤制开工率 80.44% (+4.68%), 焦炉气制 64.54%(+5.14%), 天然气 56.36%(-11.82%), 虽然开工率回升, 但是需要关注天然气制甲醇装置开工率的大幅下降 国内甲醇装置 : 湖北三宁 蒲城清洁能源 河南心连心 中新 中原大化 豫北卫辉装置重启, 川维尼纶厂 唐山中润 安徽昊源 安徽泉盛四川江油万利停车, 预计近期有多套装置因环保限气停车, 对库存压力或有一定缓解 国际甲醇装置 : 文莱 BMC85 万吨装置 10 月 21 日停车, 印尼 KMI66 万吨装置 10 月 20 日停车, 计划 45 天左右,MHTL 公司一套 180 万吨甲醇装置 10 月 12 日意外停车, 计划 10-15 天, 沙特 IMC 公司 100 万吨装置正常运行, 沙特 ArRazi 一套 80 万吨装置轮检, 伊朗 ZPC 一套 165 装置国庆期间短停一周后, 目前正常运行,Methanex 新西兰 232 万吨装置中秋停车, 计划三周, 俄罗斯 Tomsk75 万吨装置重启后正常运行 国际供给预计减少, 具体要看到港情况, 另外甲醇进口成本高位, 进口利润持续倒挂, 对甲醇进口量将产生影响 本周下游需求方面, 传统下游方面, 本周甲醛市场弱势盘整, 原料价格下跌, 成本支撑减弱, 将继续受到甲醇价格走弱的影响 ; 本周冰醋酸上涨, 厂库压力缓解, 推动市场成交走高 ; 二甲醚市场走势回暖, 但是整体需求疲弱, 观望心态较强, 持稳销售为主 甲醇制烯烃装置开工率下跌 5.64%%, 开工率在 67.22%, 受蒲城装置停车及宁煤降负影响, 需求仍然较弱 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
2017-02-27 2017-04-27 2017-06-27 2017-08-27 2017-10-27 2017-12-27 2018-02-27 2018-04-27 2018-06-27 2018-08-27 2018-10-27 2016-08-04 2016-10-04 2016-12-04 2017-02-04 2017-04-04 2017-06-04 2017-08-04 2017-10-04 2017-12-04 2018-02-04 2018-04-04 2018-06-04 2018-08-04 2018-10-04 2013/05/04 2013/08/04 2013/11/04 2014/02/04 2014/05/04 2014/08/04 2014/11/04 2015/02/04 2015/05/04 2015/08/04 2015/11/04 2016/02/04 2016/05/04 2016/08/04 2016/11/04 2017/02/04 2017/05/04 2017/08/04 2017/11/04 2018/02/04 2018/05/04 2018/08/04 2018/11/04 煤制甲醇生产成本 甲醇现货价格 2500 2000 1500 1000 500 煤制甲醇成本 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 市场价 ( 中间价 ): 甲醇 : 华东地区日 市场价 ( 中间价 ): 甲醇 : 华南地区日 市场价 ( 中间价 ): 甲醇 : 华北地区日 0 2016-07-06 2017-07-06 2018-07-06 华东 MTO 综合利润 PP-3MA 价差 MTO 综合利润 PP-3MA 1500 1000 500 0-500 -1000-1500 -2000-2500 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 0.00-200.00-400.00-600.00 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
2015/06/15 2015/09/15 2015/12/15 2016/03/15 2016/06/15 2016/09/15 2016/12/15 2017/03/15 2017/06/15 2017/09/15 2017/12/15 2018/03/15 2018/06/15 2018/09/15 甲醇基差 ( 华东地区 - 活跃合约 ) 甲醇港口库存 100.00 Wind 库存 : 甲醇 : 华东港口周 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 甲醇下游开工率 资料来源 : 华瑞资讯南华研究 甲醇 01-05 价差季节图 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
南华期货分支机构 萧山营业部哈尔滨营业部杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室哈尔滨市香坊区中山路 93 号 801 802 804 810 811 室电话 :0451-58896600 电话 :0571-83869601 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 :0576-88539900 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 :0577-89971808 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 :0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 :0532-80798985 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 901 902 电话 :0574-87280438 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :024-22566699 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :0574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 :0574-63925104 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :0573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 :0575-85095807 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2701 2702 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 :0755-82577529 号电话 :028-86532609 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 :0931-8805351 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 3401 3410 号电话 :0411-39048000 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 :022-28378072 上海分公司上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 801-802 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海芳甸路营业部上海浦东新区芳甸路 1155 号嘉里城 803-804 单元电话 :021-20220312 021-50431979 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :021-52586179 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2703 2705 室电话 :0755-82577909 广州营业部广州市天河区珠江新城花城大道 68 号环球都会广场 2008 单元电话 :020-38810969 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 :0553-3880212 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 :010-63155309 重庆营业部重庆市江北区建新南路 1 号 20-2 20-3 电话 :023-62611588 北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康市丽州中路 63 号 11 楼室电话 :0579-89292777 电话 :010-63161286 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
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