南华期货研究 NFR 216 年 4 月 6 日 1. 原油市场消息 消息 : 伊朗油长赞加内周一 (4 月 4 日 ) 表示, 伊朗将继续增加原油产量和出口直至达到制裁前的水平 4 月 17 日 OPEC 和非 OPEC 产油国就将在多哈举行会议讨论冻产的可能性, 此举意在提振原油价格, 伊朗油长这番表态进一步打击了看好会议上达成冻产协议的乐观预期 据彭博社周五 (4 月 1 日 ) 公布的最新调查显示, 分析师及交易员倾向于看空下 周 NYMEX 原油价格走势 在接受调查的 36 位分析师中, 看涨 8 人 (22%), 看跌 18 人 (5%), 看平 1 人 (28%) 莫斯科 4 月 2 日消息, 俄罗斯 3 月石油日产量增加.3% 至 1,91 万桶, 创近 3 年来最高位水平, 这引发市场质疑俄罗斯是否会恪守冻产承诺 石油输出国组织 (OPEC) 及非 OPEC 产油国将于 4 月 17 日齐聚卡塔尔首都多哈, 就将产量冻结在今年 1 月水平以支持全球原油市场的提议做出进一步谈论 美国能源信息署发布的数据显示, 美国原油库存增长而馏分油库存和汽油库存下降 截止 3 月 25 日当周, 美国原油库存量 5.3483 亿桶, 比前一周增长 23 万桶 ; 美国汽油库存总量 2.4256 亿桶, 比前一周下降 251 万桶 ; 馏分油库存量为 1.6119 亿桶, 比前一周下降 18 万桶 原油库存比去年同期高 13.4%; 汽油库存比去年同期高 5.9%; 馏份油库存比去年同期高 26.7% 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2. 原油行情走势及操作提示 基本面, 前期支撑油价的动产协议预期似乎弱化, 因为俄罗斯 3 月原油产量继续创新高, 沙特也再次改口称如果任何一个国家提高产出, 那么沙特就会增加原油出口 没有基本面支撑的国际油价也随之下滑, 本周国际油价预计仍将维持弱势震荡行情 3. 价格数据关注 表 1: 原油现货价格 美元 / 桶 品种最新价本周均价上周均价较上周变化较上周变化率 WTI 35.7 38.22 39.15 -.93-2.37% 布伦特 36.62 38.66 4.6-1.4-3.5% 欧佩克一篮子油价阿联酋上扎库姆原油 34.47 34.74 35.81-1.7-2.99% 33.3 33.81 35.47-1.66-4.67% 迪拜原油 34.78 35.29 36.95-1.66-4.49% 阿曼原油 34.98 35.33 36.95-1.62-4.38% 也门马西拉原油卡塔尔海洋油伊拉克巴士拉轻油中国胜利原油 39.9 4.19 41.41-1.23-2.96% 33.35 33.86 35.52-1.66-4.67% 32.28 33.86 34.35 -.49-1.42% 26.78 27.72 27.57.15.54% 数据来源 :Bloomberg 南华研究 表 2: 原油期货价格 美元 / 桶 品种 WTI 布伦特迪拜阿曼 开盘价 39.55 4.58 38.2 最高价 4.14 41. 4.27
最低价 36.63 38.55 35.37 收盘价 36.79 38.67 35.5 较上周涨跌 -2.67-1.77-1.83 较上周涨跌率 (%) -6.77-4.38-4.9 持仓量 ( 手 ) 1773426 215669 2285 较上周变化率 3.71% -1.14% -91.31% 成交量 ( 手 ) 386618 353566 12522 较上周变化率 13.8% 1.89% -33.67% 数据来源 :Bloomberg 南华研究 4. 库存数据 5. 美国能源信息署发布的数据显示, 美国原油库存增长而馏分油库存和汽油库存下降 截止 3 月 25 日当周, 美国原油库存量 5.3483 亿桶, 比前一周增长 23 万桶 ; 美国汽油库存总量 2.4256 亿桶, 比前一周下降 251 万桶 ; 馏分油库存量为 1.6119 亿桶, 比前一周下降 18 万桶 原油库存比去年同期高 13.4%; 汽油库存比去年同期高 5.9%; 馏份油库存比去年同期高 26.7% 图 1: 美国原油商业库存千桶图 2: 美国库欣原油库存千桶 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
215/6/5 215/7/5 215/8/5 215/9/5 215/1/5 215/11/5 215/12/5 216/1/5 216/2/5 216/3/5 215/6/5 215/7/5 215/8/5 215/9/5 215/1/5 215/11/5 215/12/5 216/1/5 216/2/5 216/3/5 215/6/5 215/7/5 215/8/5 215/9/5 215/1/5 215/11/5 215/12/5 216/1/5 216/2/5 216/3/5 56 54 52 美国商业原油库存 74 64 54 美国库欣原油库存 5 44 48 46 44 42 4 34 24 14 4 图 3: 美国汽油库存千桶图 4: 美国馏分油库存千桶 美国汽油库存 美国馏分油库存 27 17 25 16 23 21 19 15 14 13 12 17 11 15 1 图 5: 美国炼厂开工率 % 图 6: 美国油气钻井数台 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分
213/4/16 213/7/16 213/1/16 214/1/16 214/4/16 214/7/16 214/1/16 215/1/16 215/4/16 215/7/16 215/1/16 216/1/16 美国炼厂开工率 美国油气钻井数 美国原油钻井数 1 95 9 85 8 75 7 65 6 25 2 15 1 5 6. CFTC 持仓变化 截止至 216 年 3 月 29 日当周, 基金多头增仓 6799 手, 空头增仓 9265 手, 空头增仓大于多头, 净多头减少 2466 手 显示基金不看好后市, 对后市转为悲观 表 3: 近四周原油持仓分布表单位 : 手 报告期 总持仓 基金持仓 (WTI) 多头空头净多 216-3-29 1734511 534637 229126 35511 216/3/22 175631 527838 219861 37977 216/3/15 1782857 544416 27456 269856 216/3/8 1816474 535589 291337 244252 较上周变化绝对值 2888 6799 9265-2466 较上周变化幅度 1.69% 1.29% 4.21% -.8% 资料来源 :CFTC 南华研究 图 7: CFTC 基金仓位变化 单位 : 手, 美元 / 桶 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
215/3/5 215/4/5 215/5/5 215/6/5 215/7/5 215/8/5 215/9/5 215/1/5 215/11/5 215/12/5 216/1/5 216/2/5 216/3/5 216/4/5 NYMEX 非商业净头寸 WTI 期货价格 4 35 3 25 2 15 1 5 8 6 4 2 资料来源 :Bloomberg 南华研究 7. 价差数据关注 A: 期限价差 图 8: WTI 首月 - 次月价差 图 9: 布伦特首月 - 次月价差 WTI 首月 - 次月价差 -.5-1 -1.5-2 -2.5-3 Brent 首月 - 次月 1.. -1. -2. -3. -4. B: 跨市价差 图 1: WTI- 布伦特价差 图 11: 布伦特 - 阿曼价差 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分
214/2/2 214/4/2 214/6/2 214/8/2 214/1/2 214/12/2 215/2/2 215/4/2 215/6/2 215/8/2 215/1/2 215/12/2 216/2/2 214/2/2 214/4/2 214/6/2 214/8/2 214/1/2 214/12/2 215/2/2 215/4/2 215/6/2 215/8/2 215/1/2 215/12/2 216/2/2 WTI- 布伦特价差 布伦特 - 阿曼价差 4 2-2 -4-6 -8-1 -12-14 1 8 6 4 2-2 -4-6 c: 裂解价差 图 12: 美原油 321 裂解价差 美元 / 桶 321 裂解价差 35 3 25 2 15 1 5 资料来源 :Bloomberg 南华研究 8. 航运指数 图 13: 波斯湾到远东 VLCC 美元 / 桶图 14: 波斯湾到地中海 VLCC 美元 / 桶 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7
213/5/3 213/7/3 213/9/3 213/11/3 214/1/3 214/3/3 214/5/3 214/7/3 214/9/3 214/11/3 215/1/3 215/3/3 215/5/3 215/7/3 215/9/3 215/11/3 216/1/3 216/3/3 214/3/24 214/5/24 214/7/24 214/9/24 214/11/24 215/1/24 215/3/24 215/5/24 215/7/24 215/9/24 215/11/24 216/1/24 213/3/22 213/5/22 213/7/22 213/9/22 213/11/22 214/1/22 214/3/22 214/5/22 214/7/22 214/9/22 214/11/22 215/1/22 215/3/22 215/5/22 215/7/22 215/9/22 215/11/22 216/1/22 213/4/8 213/6/8 213/8/8 213/1/8 213/12/8 214/2/8 214/4/8 214/6/8 214/8/8 214/1/8 214/12/8 215/2/8 215/4/8 215/6/8 215/8/8 215/1/8 215/12/8 216/2/8 波斯湾到远东 VLCC 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1.5 波斯湾到地中海 VLCC 波斯湾到西北欧 VLCC 图 15: 西非到中国 VLCC 美元 / 桶图 16: 波罗的海轻 重油轮指数 西非到中国 VLCC 波罗的海轻油轮指数 波罗的海重油轮指数 西非到美国墨西哥湾 VLCC 125 5 4 3 2 1 1 75 5 25 图 17:3 天波动率 ( 年化 ) 对比 图 18:VIX 指数 8 请务必阅读正文之后的免责条款部分
215/2/19 215/3/19 215/4/19 215/5/19 215/6/19 215/7/19 215/8/19 215/9/19 215/1/19 215/11/19 215/12/19 216/1/19 216/2/19 216/3/19 214/2/21 214/4/21 214/6/21 214/8/21 214/1/21 214/12/21 215/2/21 215/4/21 215/6/21 215/8/21 215/1/21 215/12/21 216/2/21 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 WTI3 天波动率 Brent3 天波动率 45 4 35 3 25 2 15 1 5 VIX 指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9
南华期货分支机构 萧山营业部哈尔滨营业部杭州市萧山区金城路 429 号 431 号天汇园一幢 2 单元 31 室 哈尔滨市香坊区中山路 93 号 21 81 84 811 室电话 :451-588966 32 室 电话 :571-8386961 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 23 室电话 :576-882279 温州营业部温州市府路新益大厦 1 幢 141 室电话 :577-8997182 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 91 92 电话 :574-8728438 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼 79 室电话 :574-6392514 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 311 室电话 :575-859587 成都营业部四川省成都市锦江区东大街紫东楼段 35 号明宇金融广场 13 层 134A 号电话 :28-8653269 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 1 号电话 :931-88531 郑州营业部郑州市商务外环路 3 号期货大厦 136 室电话 :371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 251 室 电话 :532-8798985 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :24-22566699 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 82 电话 :22-8837179 上海分公司中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区松林路 3 号 171 室电话 :215431979 上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 26 层电话 :21-684692 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :21-52586179 深圳分公司深圳市福田区金田路 428 号荣超经贸中心 271 272 室电话 :755-82577529 深圳营业部深圳市福田区金田路 428 号荣超经贸中心 273 275 室电话 :755-8257799 广州营业部广州市天河区天河北路 28 号时代广场东座 717 房 718 房电话 :2-3889869 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 341 341 号电话 :411-3948 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B83 B85 室电话 :1-6315539 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 13 14 15 室电话 :553-388211 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 2-2 2-3 电话 :23-62611626 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分
北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B81 B82 B68 B69永康市丽州中路 63 号 11 楼室电话 :579-89292777 电话 :1-63161286 太原营业部太原市迎泽区解放南路 2 号山西景峰国际商务大厦 251 室电话 :351-21181 余姚营业部余姚市舜达西路 285 号中塑商务中心 3 号楼 161 162 室电话 :574-625911 南通营业部江苏省南通市南大街 89 号总部大厦六层 63 64 室电话 :513-8911168 厦门营业部 厦门市思明区鹭江道 96 号之二 214-217 室 电话 :592-212366 普宁营业部广东省普宁市中信华府南向门市东起 3 至 8 间首层至二层电话 :663-2663855 齐齐哈尔营业部黑龙江省齐齐哈尔市龙沙区迈特广场 15 层 1 号 2 号电话 :452-5883883 海宁营业部海宁市钱江西路 238 号广隆财富中心 31 32 312 313 室电话 :573-8732 舟山营业部浙江省舟山市定海临城街道翁山路 555 号交易中心大楼三层义乌营业部 3232 3233 3234 3235 室浙江省义乌市宾王路 28 号 2 楼电话 :58-8125381 电话 :574-8521116 南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区中央广场 B 区准甲办公室 145 室 ( 第 14 层 ) 电话 :791-83828829 苏州营业部苏州工业园区苏惠路 88 号环球财富广场 1 幢 299 室电话 :512-8766825( 魏瑶电话 ) 横华国际金融股份有限公司中国香港上环德辅道中 232 号嘉华银行中心九楼 十六楼电话 :852-2852658 浙江南华资本管理有限公司杭州市西湖大道 193 号定安名都 B 座 313 室电话 :571-8783355 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11
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