南华期货研究 NFR 贵金属周报 2017 年 7 月 24 日星期一 关注 FOMC 金银或震荡略偏多 摘要 上周公布的经济数据不多表现普遍较好, 显示经济复苏在持续 上周特朗普医改再度推迟 对特朗普的调查范围扩大都令市场信心下降, 特朗普交易回落, 金银大涨 但 SPDR 黄金 ETF 大量减持 上周欧央行紧缩言论打击股市利多债市利多欧元, 同时美元大跌利多金银 本周主要关注经济数据 特朗普政策 美联储 7 月 FOMC 会议声明, 预计对金银的利多影响有限, 本周金银或震荡略偏多 南华期货研究所薛娜投资咨询从业资格号 : Z0011417 贵金属分析师 0571-87839284 xuena@nawaa.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
2017 年 7 月 24 日南华研究贵金属周报 技术分析 COMEX 黄金上周大幅上涨, 技术指标上涨动能或将减弱, 另外 1250 美元 / 盎司仍有一定的压力, 本周利多因素也不强, 因此本周或震荡略偏多 图 1:COMEX 黄金主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 COMEX 白银上周大涨, 技术上上涨动能或减弱, 本周或震荡略偏多 图 2:COMEX 白银主力合约技术分析 资料来源 : 文华财经南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
2017 年 7 月 24 日南华研究贵金属周报 本周关注 : 以下为本周将要公布的重要经济数据, 其中美联储利率决议和政策声明需要重点关 注, 另外二季度 GDP 初值和特朗普的医改是否能通过都需要关注 我们认为耶伦此前鸽 派的表态令市场已经消化了部分预期, 本次会议对金银的利多影响或有限, 而特朗普医 改即使不通过, 上周也已经部分消化了预期, 利多影响也有限 表 1: 本周公布的美国主要经济数据 公布指标公布时间周期预期值前值 Markit 美国制造业 PMI 07/24/2017 21:45 Jul P 52.2 52 Markit 美国服务业 PMI 07/24/2017 21:45 Jul P 54 54.2 现房销售 07/24/2017 22:00 Jun 5.57m 5.62m FHFA 房价指数月环比 07/25/2017 21:00 May 0.50% 0.70% 标普 CoreLogic CS 20 城市同比未经季调 07/25/2017 21:00 May 5.80% 5.67% 经济咨商局消费者信心 07/25/2017 22:00 Jul 116 118.9 新建住宅销售 07/26/2017 22:00 Jun 615k 610k FOMC 利率决策 ( 上限 ) 07/27/2017 02:00 26-Jul 1.25% 1.25% FOMC 利率决策 ( 下限 ) 07/27/2017 02:00 26-Jul 1.00% 1.00% 耐用品订单 07/27/2017 20:30 Jun P 3.50% -0.80% 首次失业人数 07/27/2017 20:30 22-Jul 240k 233k 批发库存月环比 07/27/2017 20:30 Jun P 0.30% 0.40% GDP 年度化季环比 07/28/2017 20:30 2Q A 2.50% 1.40% 密歇根大学信心 07/28/2017 22:00 Jul F 93.1 93.1 内外盘价差 : 上周金银大涨, 人民币对美元窄幅波动, 对价格影响不大, 因为收盘时间差的原因, 内盘金银涨幅均不及外盘 如图 3/4 所示, 黄金的内外盘期现价差基本保持在缓慢收敛 的状态, 白银的内外盘期现价差宽幅波动 本周白银涨幅较黄金更大, 主要仍是因为白银的投机性更强 表 3: 黄金白银内外盘收盘价价差监测 上周五收盘价 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) 上期所黄金收盘价 ( 元 / 克 ) 275.80 1.90 1.64 COMEX 黄金期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1,261.10 2.70 9.47 COMEX 黄金计算值 ( 元 / 克 ) 274.41 2.60 6.61 黄金 T+D 收盘价 ( 元 / 克 ) 273.02 2.06 3.28 美元兑人民币 : 即期汇率 6.77-0.09-2.61 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
2016-07-06 2016-08-06 2016-09-06 2016-10-06 2016-11-06 2016-12-06 2017-01-06 2017-02-06 2017-03-06 2017-04-06 2017-05-06 2017-06-06 2017-07-06 2016-07-06 2016-08-06 2016-09-06 2016-10-06 2016-11-06 2016-12-06 2017-01-06 2017-02-06 2017-03-06 2017-04-06 2017-05-06 2017-06-06 2017-07-06 2017 年 7 月 24 日南华研究贵金属周报 上期所白银收盘价 ( 元 / 千克 ) 3,882.00 3.00-5.62 COMEX 白银期货价格 ( 美元 / 盎司 ) 16.50 3.48 3.38 COMEX 白银计算值 ( 元 / 千克 ) 3,590.39 3.39 0.68 图 3 沪金 12 月 - 伦敦金 (RMB/g) 溢价近期低位震荡 图 4 沪银 12 月 - 伦敦银 (RMB/kg) 溢价近期宽幅波动 资料来源 :Wind 资讯南华研究 资料来源 :Wind 资讯南华研究 ETF: 价格上涨 SPDR 黄金大量减持 伦敦黄金现货上周上涨 1.48%, 但是 ETF 市场表现比较悲观, 上周大量减持 1.82%, 与价格的强势上涨形成对比 白银现货上周上涨 4.58%,SLV 减持 0.54%, 金银现货市场对未来的预期或不乐观 图 5 黄金 ETF 持仓上周少量减持 图 6 白银 ETF 持仓上周有所增加 全部 7 支黄金 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货黄金 : 以美元计价 ( 右 ) 全部 6 支白银 ETF 持仓总量 ( 吨 ) 伦敦现货白银 : 美元 / 盎司 ( 右 ) 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 9,000 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 资料来源 :Bloomberg Wind 资讯南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
2017 年 7 月 24 日南华研究贵金属周报 表 4: 黄金白银 ETF 持仓增减幅度及国内外价格涨跌幅 % 上周变动 (%) 2017 年至今变动 (%) SPDR 黄金持仓 -1.82-1.02 伦敦黄金现货价格 ( 美元 / 盎司 ) 1.48 7.72 SLV 白银持仓 -0.54 1.69 伦敦白银现货价格 ( 美元 / 盎司 ) 4.58 1.17 美国 : 关注美联储金银或震荡略偏多 经济复苏在持续 表 5: 上周公布的美国主要经济数据 公布指标 时间 预期值 实际值 前值 修正值 NAHB 住宅市场指数 Jul 67 64 67 66 新宅开工指数 Jun 1160k 1215k 1092k 1122k 建筑许可 Jun 1201k 1254k 1168k -- 首次失业人数 15-Jul 245k 233k 247k 248k 领先指数 Jun 0.40% 0.60% 0.30% 0.20% 上周公布经济数据不多, 住房市场 6 月数据较好 7 月数据不佳, 其他数据较好 显 示经济复苏在持续 特朗普交易回落金银大涨 表 6: 美国金融市场表现 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 美元指数 -1.36-8.17 10 年期国债收益率 ( 基点 ) -9-21 纳斯达克综合指数 1.19 18.66 道琼斯工业平均指数 -0.27 9.20 标普 500 指数 0.54 10.44 SP500 波动率指数 (VIX) -1.58-33.33 标普 500 金融行业指数 -0.28 6.52 CRB 指数 0.21-8.23 上周虽然经济数据较好, 但是因经济数据不多并且不是重量型数据, 同时上周特朗 普医改再度推迟以及 通俄门 调查范围扩大都令市场信心下降, 另外欧洲央行的措辞 也令欧元大涨美元大跌, 上周美元指数下跌 1.36%,10 年期国债收益率下降 9 个基点, 金融行业指数下跌 0.28%, 表现不及综合指数, 这些也是上周金银上涨的主要原因 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5
2017 年 7 月 24 日南华研究贵金属周报 此外纳斯达克综合指数上涨 1.19%, 因科技股更受推崇,CRB 指数上涨 0.21%, 波动不大 总结上周公布的经济数据不多但表现不错, 仅房地产市场的未来仍需观察 上周特朗普的医改再度被推迟 对特朗普团队调查范围扩大打击市场信心, 特朗普交易明显回落, 金银大涨 本周继续关注经济数据 特朗普医改和其他政策 美联储 7 月 FOMC 会议声明, 市场目前预期美联储 9 月缩表 12 月加息, 因此前耶伦已经有鸽派发言并对市场产生了影响, 因此预计本周美联储和特朗普利多影响有限, 目前黄金面临 1250 美元 / 盎司的压力位, 本周金银或震荡略偏多 欧元区 : 欧央行紧缩信号短期利多金银 表 7: 欧元区市场监测 上周涨跌幅 (%) 2017 年度至今涨跌幅 (%) 欧洲股市欧盟斯托克 50 价格指数 -2.11 4.90 德国 DAX30 指数 -3.10 6.61 法国 CAC40 指数 -2.25 5.25 意大利富时 MIB 指数 -1.35 10.23 西班牙 IBEX35 指数 -2.14 11.49 10 年期国债到期收益率 ( 基点 ) 德国 -9 30 法国 -11 7 意大利 -22 26 西班牙 -20 7 希腊 -6-185 上周欧元区主要股指大幅下跌,10 年期国债收益率也是普遍下跌, 显示市场的避险 情绪明显, 或因欧央行释放紧缩信号, 欧央行的政策同时引发欧元大涨美元大跌, 利多 黄金白银, 预计影响主要是短期的, 本周影响或有限 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6
南华期货分支机构 萧山营业部杭州市萧山区北干街道金城路 438 号东南科技研发中心 2101 室 电话 :0571-83869601 台州营业部台州市经济开发区东商务区巨鼎国际商厦 203 室电话 :0576-88539900 温州营业部浙江省温州市车站大道 2 号华盟商务广场 1801 电话 :0577-89971808 哈尔滨营业部哈尔滨市香坊区中山路 93 号 801 802 804 810 811 室电话 :0451-58896600 郑州营业部郑州市商务外环路 30 号期货大厦 1306 室电话 :0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路 2 号 1 单元 2501 室 电话 :0532-80798985 宁波分公司 宁波市海曙区和义路 77 号 901 902 电话 :0574-87280438 沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 51 号闽商总部大厦 15 层 C 室电话 :024-22566699 宁波营业部 浙江省宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼 电话 :0574-87274729 慈溪营业部慈溪市浒山街道开发大道 1277 号香格大厦 7 楼电话 :0574-63925104 嘉兴营业部嘉兴市中山路 133 号综合大楼东五楼电话 :0573-82153186 绍兴营业部绍兴市越城区昆仑商务中心 1 幢 1 单元 3101 室电话 :0575-85095807 深圳分公司成都营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2701 2702 室四川省成都市高新区天府大道北段 1700 号 1 栋 2 单元 12 层 1209电话 :0755-82577529 号电话 :028-86532609 兰州营业部甘肃省兰州市城关区张掖路街道酒泉路 437-451 号金地商务大厦 11 楼 001 号电话 :0931-8805351 大连营业部大连市沙河口区会展路 129 号大连国际金融中心 A 座大连期货大厦第 34 层 3401 3410 号电话 :0411-39048000 天津营业部天津市河西区友谊路与平交道交口东南侧大安大厦 A 座 1003 电话 :022-28378072 上海分公司中国 ( 上海 ) 自由贸易试验区松林路 300 号 1701 室电话 :02150431979 上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 26 层电话 :021-50431979 上海虹桥路营业部上海市虹桥路 663 号 1 楼 7 楼电话 :021-52586179 深圳营业部深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2703 2705 室电话 :0755-82577909 广州营业部广州市天河区花城大道 68 号 2008 房 2009 房电话 :020-38809869 芜湖营业部芜湖市镜湖区伟星时代金融中心 1002 室电话 :0553-3880212 北京分公司北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B803 B805 室电话 :010-63155309 重庆营业部 重庆市江北区建新南路 1 号 20-2 20-3 电话 :023-62611588 北京营业部永康营业部北京市西城区宣武门外大街 28 号 2 幢 B801 B802 B608 B609永康市丽州中路 63 号 11 楼室电话 :0579-89292777 电话 :010-63161286
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