南华期货研究 NFR 甲醇周报 2018 年 11 月 19 日星期一 南华期货研究所 袁铭 ym@nawaa.com 0571-89727505 投资咨询证 :Z0012648 助理分析师 : 姚一轩 摘要甲醇 : 本周甲醇期货震荡偏弱, 主力合约周下跌 2.15%(-61), 收于 2773, 现货价格方面, 本周各地价格继续下跌, 周内跌幅均超过 200 元 / 吨, 加之受到原油大幅下跌影响, 期货大幅下行, 内陆到港口套利窗口维持关闭 供给端, 甲醇生产企业开工率为 69.9%, 环比增加 0.22%, 部分天然气制甲醇装置受限气政策影响开始停车 内陆地区甲醇代表性企业库存约 27.1 万吨, 环比增加 5.32 万吨, 港口库存方面华东 华南港口合计 74.53 万吨, 增加 1.74 万吨 主要由于下游接货情况一般, 生产企业降价销售 需求端, 受环保检查影响, 河北 山东部分甲醛企业降负运行 甲醇制烯烃开工率 68.72%, 由于山东部分装置提负运行, 开工窄幅回升 综合来看, 各地市场松动, 工厂降价销售, 港口库存继续增加, 而需求量有所回升, 接货或有所好转, 市场盘整, 操作方面建议逢低短多 yaoyixuan@nawaa.com 0571-87839265 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1
甲醇 ---- 市场盘整, 逢低短多本周甲醇期货震荡偏弱, 主力合约周下跌 2.15%(-61), 收于 2773, 现货价格方面, 本周各地价格继续下跌, 周内跌幅均超过 200 元 / 吨, 加之受到原油大幅下跌影响, 期货大幅下行, 内陆到港口套利窗口维持关闭 供给端, 甲醇生产企业开工率为 69.9%, 环比增加 0.22%, 部分天然气制甲醇装置受限气政策影响开始停车 内陆地区甲醇代表性企业库存约 27.1 万吨, 环比增加 5.32 万吨, 港口库存方面华东 华南港口合计 74.53 万吨, 增加 1.74 万吨 主要由于下游接货情况一般, 生产企业降价销售 需求端, 受环保检查影响, 河北 山东部分甲醛企业降负运行 甲醇制烯烃开工率 68.72%, 由于山东部分装置提负运行, 开工窄幅回升 综合来看, 各地市场松动, 工厂降价销售, 港口库存继续增加, 而需求量有所回升, 接货或有所好转, 市场盘整, 操作方面建议逢低短多 现货价格周内变动情况, 太仓现货 2720(-230), 宁波 2940(-240), 山东 2600(-200), 内蒙古 2350(-230), 本周各地区港口价格继续大幅下滑, 各地下跌幅度均超 200 元 / 吨, 内陆到港口套利窗口维持关闭 生产企业开工率窄幅回升, 周内港口库存及厂库累积, 传统下游受环保政策影响降负运行, 新兴下游开工率继续回升, 市场低位盘整 甲醇内陆地区代表性企业库存量 27.1 万吨, 环比增加 5.32 万吨, 增幅 24.43%, 港口库存方面, 本周华东 华南港口库存合计 74.53 万吨, 较上周增加 1.74 万吨, 其中江苏地区库存为 34.75 万吨, 环比增加 0.39 万吨 ; 浙江地区库存为 27.4 万吨, 环比增加 1.7 万吨 ; 广东地区库存为 9.6 万吨, 环比下降 0.07 万吨 ; 福建地区库存为 2.78 万吨, 环比下降 0.28 万吨 本周港口库存继续累积 甲醇生产企业开工率为 69.9%, 环比增加 0.22%, 在开工装置负荷 84.63%, 其中煤制开工率 76.04%(+0.38%), 焦炉气制 61.41%(+3.78%), 天然气 62.56%(-1.34%) 国内甲醇装置 : 青海中浩 60 万吨, 内蒙古荣信 90 万吨, 苏格里 35 万吨, 内蒙古博源 100 万吨, 陕西长青 60 万吨, 山西天泽 15 万吨, 中原大化 20 万吨装置停车 国际甲醇装置 : 文莱 BMC85 万吨装置 10 月 21 日停车, 印尼 KMI66 万吨装置 10 月 20 日停车, 计划 45 天左右,MHTL 公司一套 180 万吨甲醇装置 10 月 12 日意外停车, 计划 10-15 天, 沙特 IMC 公司 100 万吨装置正常运行, 沙特 ArRazi 一套 80 万吨装置轮检, 伊朗 ZPC 一套 165 装置国庆期间短停一周后, 目前正常运行,Methanex 新西兰 232 万吨装置中秋停车, 计划三周, 俄罗斯 Tomsk75 万吨装置重启后正常运行 国际供给预计减少, 具体要看到港情况, 另外甲醇进口成本高位, 进口利润持续倒挂, 对甲醇进口量将产生影响 本周下游需求方面, 传统下游方面, 本周甲醛市场价格松动, 原料价格下跌, 成本支撑减弱, 苏北 鲁南地区受环保检查影响装置停车, 下游接货意愿偏弱 ; 本周冰醋酸重心下移, 需求疲弱, 工厂降价销售, 又受到原油下跌影响, 市场观望为主 ; 二甲醚市场下行, 需求转淡, 降价销售 甲醇制烯烃装置开工率回升 0.62%, 开工率在 68.72%, 山东地区部分装置负荷提升 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2
2017-02-20 2017-04-20 2017-06-20 2017-08-20 2017-10-20 2017-12-20 2018-02-20 2018-04-20 2018-06-20 2018-08-20 2018-10-20 2016-07-28 2016-09-28 2016-11-28 2017-01-28 2017-03-28 2017-05-28 2017-07-28 2017-09-28 2017-11-28 2018-01-28 2018-03-28 2018-05-28 2018-07-28 2018-09-28 2013/05/04 2013/08/04 2013/11/04 2014/02/04 2014/05/04 2014/08/04 2014/11/04 2015/02/04 2015/05/04 2015/08/04 2015/11/04 2016/02/04 2016/05/04 2016/08/04 2016/11/04 2017/02/04 2017/05/04 2017/08/04 2017/11/04 2018/02/04 2018/05/04 2018/08/04 2018/11/04 煤制甲醇生产成本 甲醇现货价格 2,50 2,00 1,50 1,00 50 煤制甲醇成本 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 市场价 ( 中间价 ): 甲醇 : 华东地区日 市场价 ( 中间价 ): 甲醇 : 华南地区日 市场价 ( 中间价 ): 甲醇 : 华北地区日 2016-06-15 2017-06-15 2018-06-15 华东 MTO 综合利润 PP-3MA 价差 MTO 综合利润 PP-3MA 1500 1000 500 0-500 -1000-1500 -2000-2500 1,60 1,40 1,20 1,00 80 60 40 20-20 -40-60 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
2015/06/15 2015/09/15 2015/12/15 2016/03/15 2016/06/15 2016/09/15 2016/12/15 2017/03/15 2017/06/15 2017/09/15 2017/12/15 2018/03/15 2018/06/15 2018/09/15 甲醇基差 ( 华东地区 - 活跃合约 ) 甲醇港口库存 10 Wind 库存 : 甲醇 : 华东港口周 8 6 4 2 甲醇下游开工率 资料来源 : 华瑞资讯南华研究 甲醇 01-05 价差季节图 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
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