台灣股市

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1 台 灣 股 市 台 股 指 數 本 日 焦 點 股 法 人 買 賣 超 上 市 上 櫃 凡 甲 正 文 桓 達 力 達 -KY 上 市 上 櫃 收 盤 9, 旺 詮 永 昕 神 基 廣 明 台 塑 外 資 ( 億 ) 漲 跌 化 寶 成 頎 邦 光 寶 科 投 信 ( 億 ) 成 交 量 ( 億 ) 自 營 商 ( 億 ) 昨 日 盤 勢 解 析 本 週 將 有 更 多 消 費 者 導 向 公 司 公 布 財 報, 及 政 府 將 公 布 零 售 銷 售 數 據 ( 週 五 ), 週 一 美 股 交 易 清 淡, 四 大 指 數 小 幅 下 跌 德 國 六 月 份 工 業 產 出 月 增 0.8%, 稍 優 於 市 場 預 期, 激 勵 週 一 德 股 DAX 指 數 收 漲 0.63%, 西 歐 三 大 指 數 收 高 週 二 (8/9) 亞 股 主 要 指 數 小 幅 漲 跌 ; 台 股 加 權 指 數 小 漲 四 點, 形 成 價 漲 量 縮 長 下 影 十 字 小 紅 K, 持 續 收 在 五 日 均 線 之 上, 漲 / 跌 家 數 達 265/540 家, 主 因 以 高 權 值 個 股 支 撐 多 方 趨 勢 櫃 買 指 數 下 跌 1.16%, 形 成 價 跌 量 增 帶 上 影 長 黑 K, 跌 破 五 日 均 線, 漲 / 跌 家 數 達 181/459 家, 形 成 趨 勢 改 變 的 修 正 格 局 強 勢 股 : 以 個 股 表 現 為 主, 諸 如 台 塑 化 (6505) 億 豐 (8464) 京 城 銀 (2809) 英 利 -KY(2239) 東 和 鋼 鐵 (2006) 力 達 -KY(4552) 等 弱 勢 股 : 1. 生 技 醫 療 拉 回 修 正, 達 爾 膚 (6523) 泰 博 (4736) 合 一 (4743) 旭 富 (4119) 等 下 跌 2. 太 陽 能 持 續 修 正, 昱 晶 (3514) 益 通 (3452) 綠 能 (3519) 元 晶 (6443) 等 下 跌 3. 遊 戲 漲 多 拉 回, 智 冠 (5478) 傳 奇 (4994) 大 宇 資 (6111) 網 龍 (3083) 宇 峻 (3546) 等 下 跌 4.IC 設 計 拉 回 修 正, 群 聯 (8299) 祥 碩 (5269) 松 翰 (5471) 聯 陽 (3014) 凌 通 (4952) 下 跌 5. 其 他 個 別 修 正 或 漲 多 拉 回 者, 諸 如 微 星 (2377) 鎧 勝 -KY(5264) 和 大 (1536) 晶 電 (2448) 綠 悅 -KY(1262) 劍 麟 (2228) 鑽 全 (1527) 智 易 (3596) 等 今 日 盤 勢 預 測 週 二 加 權 指 數 在 台 塑 化 (6505) 金 融 等 權 值 上 漲 帶 動 下, 再 創 波 段 新 高 9168 點, 各 級 均 線 維 持 多 頭 排 列, 延 續 多 方 趨 勢, 可 惜 量 能 稍 嫌 不 足, 上 漲 家 數 亦 遠 低 於 下 跌 家 數, 研 判 後 勢 將 以 緩 步 盤 堅 墊 高 為 主, 暫 看 個 股 營 收 財 報 表 現 櫃 買 指 數 受 到 群 聯 (8299) 跌 停 拖 累, 流 動 性 風 險 蔓 延, 中 小 型 股 首 當 其 衝, 題 材 主 流 漲 多 拉 回, 指 數 已 失 守 點 (5/13) 以 來 上 升 趨 勢 線, 多 方 趨 勢 改 變, 仍 待 盤 整 修 正, 個 股 宜 回 歸 基 本 面 汰 弱 留 強 週 三 (8/10) 台 股 加 權 指 數 預 估 9130~9180 點 區 間 未 來 注 意 事 項 1. 週 三 (8/10) 台 股 法 說 會 公 司 : 上 銀 (2049) 義 隆 (2458) 文 曄 (3036) 精 測 (6510) 等 2. 週 三 美 國 重 要 經 濟 數 據 : 房 貸 綜 合 指 數 房 貸 利 率 DOE 原 油 週 庫 存 量 政 府 收 支 等 個 股 建 議 股 票 代 號 個 股 當 日 支 撐 當 日 壓 力 五 日 支 撐 五 日 壓 力 3706 神 達 智 擎 宜 鼎

2 國 際 股 市 亞 股 美 股 歐 股 指 數 收 盤 價 漲 跌 漲 幅 指 數 收 盤 價 漲 跌 漲 幅 指 數 收 盤 價 漲 跌 漲 幅 上 海 % 道 瓊 % 英 國 % 深 圳 % S&P % 法 國 % 香 港 % NASDAQ % 德 國 % 日 經 % 費 半 % 俄 國 % 南 韓 % 巴 西 % 印 度 % 道 瓊 指 數 NASDAQ 走 勢 S&P500 走 勢 美 股 盤 勢 1. 美 國 股 市 收 漲, 盤 勢 盤 整 震 盪 終 場 道 瓊 工 業 平 均 指 數 收 高 3 點 收 點 Nasdaq 指 數 收 高 12 點 收 5225 點 S&P 500 指 數 收 高 0.5 點 收 2181 點 2. 國 際 油 價 跌,OPEC 可 能 召 開 會 議 市 場 觀 望, 西 德 州 中 級 原 油 9 月 交 割 價 下 滑 25 美 分, 以 每 桶 42.7 美 元 作 收 3. 全 美 獨 立 企 業 聯 盟 (NFIB) 報 告, 美 國 7 月 小 企 業 信 心 指 數 增 加 0.1 點, 增 至 94.6, 延 續 連 續 上 漲 趨 勢 4.OPEC 主 席 表 示,OPEC 預 計 9 月 將 可 能 舉 行 非 正 式 會 議, 並 說 明 近 期 油 價 走 跌 可 能 只 是 暫 時 的 5. 美 國 第 二 季 生 產 力 下 降 0.5%, 市 場 預 估 為 上 升 美 國 6 月 躉 售 庫 存 上 升 0.3%, 市 場 預 估 為 持 平

3 重 要 國 家 匯 率 新 台 幣 人 民 幣 日 圓 歐 元 收 盤 價 漲 跌 收 盤 價 漲 跌 收 盤 價 漲 跌 收 盤 價 漲 跌 年 期 公 債 殖 利 率 ( 近 七 日 ) 8/1 8/2 8/3 8/4 8/5 8/8 8/9 美 國 德 國 主 要 影 響 台 灣 之 國 際 股 漲 幅 較 大 跌 幅 較 大 股 票 收 盤 漲 跌 幅 % 產 業 股 票 收 盤 漲 跌 幅 % 產 業 美 德 醫 醫 療 器 材 阿 齊 煤 炭 金 屬 礦 物 新 浪 網 軟 體 網 路 AK 鋼 鐵 控 股 鋼 鐵 微 晶 片 半 導 體 US Steel 鋼 鐵 SunEdison 半 導 體 第 一 太 陽 能 太 陽 能 SKC TFT 房 利 美 金 融 道 瓊 成 分 股 漲 幅 較 大 跌 幅 較 大 股 票 收 盤 漲 跌 幅 % 產 業 股 票 收 盤 漲 跌 幅 % 產 業 迪 士 尼 傳 播 娛 樂 美 國 鋁 業 金 屬 鋼 鐵 聯 合 技 術 跨 產 業 集 團 開 拓 重 工 營 建 機 械 輝 瑞 生 技 製 藥 杜 邦 塑 化 美 國 銀 行 金 融 證 券 美 國 運 通 金 融 證 券 美 國 電 話 電 報 通 訊 服 務 默 克 生 技 製 藥

4 總 體 經 濟 概 況 美 國 6 月 躉 售 存 貨 月 增 0.3% 1. 美 國 6 月 躉 售 存 貨 月 增 0.3%, 是 連 續 4 個 月 增 加 ; 經 濟 學 家 預 期 月 增 0.0% 2.6 月 躉 售 銷 售 月 增 1.9%, 是 連 續 4 個 月 增 加 存 貨 / 銷 售 比 為 1.33(5 月 為 1.35) 1.33 意 味 著 以 當 前 銷 售 速 度 需 1.35 個 月 才 能 消 化 完 所 有 躉 售 存 貨 1992 年 1 月 開 始 統 計 以 來, 最 高 紀 錄 出 現 在 2009 年 1 月 (1.41) 3. 躉 售 存 貨 與 銷 售 同 步 增 加, 係 屬 正 面, 代 表 銷 售 增 加, 廠 商 開 始 多 增 加 一 些 庫 存 中 國 7 月 CPI 年 增 1.8% 1. 中 國 7 月 CPI 年 漲 1.8%(6 月 1.9%) 1-7 月 CPI 平 均 漲 2.1% 2.7 月 PPI 年 減 1.7%(6 月 -2.6%), PPI 年 比 是 連 續 53 個 月 呈 現 負 增 長 1-7 月 PPI 平 均 跌 3.6% 3.7 月 CPI 年 比 漲 幅 下 滑, 主 要 是 豬 肉 價 格 漲 幅 較 上 個 月 回 落 所 致 大 宗 商 品 價 格 的 回 升 使 得 PPI 降 幅 明 顯 放 緩 4. 中 國 整 體 經 濟 運 行 仍 存 在 下 行 壓 力 ; 人 行 將 靈 活 適 度 實 施 穩 健 的 貨 幣 政 策, 保 持 流 動 性 合 理 充 裕 5. 人 行 公 布 第 二 季 中 國 貨 幣 政 策 執 行 報 告, 提 及, 若 頻 繁 下 調 金 融 機 構 存 款 準 備 率 將 會 大 量 投 放 流 動 性, 促 使 市 場 利 率 下 滑, 導 致 人 民 幣 貶 值 壓 力 加 大 6. 市 場 解 讀, 短 期 內, 進 一 步 採 取 降 息 降 準 等 寬 鬆 政 策 可 能 不 在 人 行 目 前 的 考 慮 範 圍 內 熱 錢 匯 入, 台 幣 持 續 升 值 1. 熱 錢 大 舉 湧 進 亞 洲 股 匯 市,8/9, 新 台 幣 兌 美 元 匯 價 升 值 0.18% 至 元 兌 1 美 元, 升 至 31.5 大 關, 盤 中 一 度 觸 及 元, 寫 下 去 年 7 月 24 日 來 最 高 水 準 2.8 月 來 新 台 幣 匯 價 強 升 1.5%, 漲 幅 領 先 亞 洲 各 國 韓 元 升 值 1.3% 日 圓 升 值 1.1% 馬 來 西 亞 幣 升 值 1.0% 3. 今 年 以 來, 台 幣 升 值 4.9% 韓 元 升 值 6.0% 日 圓 升 值 14.9% 馬 來 西 亞 幣 升 值 6.0% 重 點 新 聞 評 論 上 季 EPS/ 中 美 晶 0.51 元 ( 經 濟 ) 1. 中 美 晶 公 布 第 2 季 稅 後 純 益 2.93 億 元, 季 增 41%, 每 股 純 益 0.51 元 ; 上 半 年 稅 後 純 益 5 億 元, 年 增 1.46 倍, 每 股 純 益 0.87 元 2. 中 美 晶 強 調, 本 季 全 球 太 陽 能 訂 單 能 見 度 偏 低, 在 產 業 吹 逆 風 之 際, 中 美 晶 將 持 續 提 升 高 效 晶 片 電 池 及 模 組 產 品 的 出 貨 比 重, 並 發 揮 集 團 於 太 陽 能 產 業 鏈 垂 直 整 合 資 源 配 置, 提 升 總 體 競 爭 力 3. 公 司 主 要 獲 利 來 自 轉 投 資 的 環 球 晶 圓 ( 持 股 比 重 66.7%), 太 陽 能 部 門 仍 是 處 於 虧 損 的 狀 況, 因 此, 受 半 島 體 產 業 景 氣 波 動 影 響 大 預 估 公 司 今 年 的 稅 後 EPS 為 1.43 元, 投 資 建 議 在 倍 區 間 操 作

5 台 泥 7 月 業 績 下 滑 5.2%( 經 濟 ) 1. 台 泥 公 布 7 月 營 收 億 元, 年 減 5.26%, 主 要 因 對 岸 發 貨 價 格 仍 未 恢 復 水 準, 加 上 國 內 水 泥 銷 售 衰 退 所 致 2. 台 泥 7 月 在 大 陸 水 泥 發 貨 逾 480 萬 公 噸, 較 前 月 增 加, 穩 在 高 檔, 但 由 於 主 力 發 貨 兩 廣 地 區 水 泥 出 貨 價 尚 未 回 復 高 峰 水 準 3. 累 計 台 泥 前 七 月 營 收 億 元, 年 減 11.36% 儘 管 大 陸 水 泥 需 求 上 半 年 回 神, 年 增 3.2%, 但 由 於 價 格 仍 在 低 檔, 導 致 台 泥 在 陸 出 貨 量 增, 但 營 收 衰 退 4. 根 據 歷 史 經 驗, 進 入 下 半 年 密 集 趕 工 期 後, 各 地 水 泥 價 格 將 從 點 放 演 變 為 全 面 性 起 漲, 預 計 最 快 9 月 就 將 出 現 全 面 性 價 格 調 漲 星 科 金 朋 首 年 採 購 未 達 標 台 星 科 向 長 電 集 團 索 賠 補 償 金 上 看 11 億 元 1.IC 封 測 業 發 生 的 產 業 整 併 影 響 漸 漸 出 現, 在 陸 系 封 測 廠 江 蘇 長 電 收 購 新 加 坡 廠 星 科 金 朋 後, 台 星 科 與 星 科 金 朋 簽 訂 5 年 技 術 服 務 合 約, 以 確 保 平 穩 度 過 過 渡 時 期 首 年 星 科 金 朋 原 本 應 對 台 星 科 採 購 9,500 萬 美 元 之 封 測 服 務 訂 單, 然 而 實 際 達 成 僅 有 55.8%, 在 扣 除 遞 延 最 低 採 購 量 的 5% 後, 台 星 科 仍 可 依 照 合 約 向 長 電 集 團 索 取 約 3,700 多 萬 美 元 之 補 償 金, 折 合 新 台 幣 約 11.5 億 元 2. 依 合 約 規 定, 台 星 科 保 留 最 低 產 能 予 星 科 金 朋 並 依 約 定 價 格 向 台 星 科 下 單 未 達 約 定 之 每 年 最 低 採 購 量, 可 依 合 約 規 定 之 程 序 向 星 科 金 朋 主 張 補 償 差 額 若 未 達 最 低 採 購 量, 可 行 使 遞 延 最 低 採 購 量 之 5% 至 次 年 度 採 購 之 權 利, 並 以 排 除 遞 延 採 購 量 後 未 達 最 低 標 準 之 部 分 給 予 台 星 科 補 償 金 星 科 金 朋 每 年 僅 能 行 使 遞 延 採 購 量 之 權 利 一 次, 且 該 遞 延 部 分 不 得 於 次 年 度 再 遞 延, 另 於 合 約 最 後 一 年 不 得 行 使 此 權 利 3. 依 合 約 未 來 5 年 星 科 金 朋 應 執 行 之 最 低 採 購 金 額 為 : 第 1 年 (2015 年 8 月 5 日 至 2016 年 8 月 4 日 ):9,500 萬 美 元 第 2 年 8,080 萬 美 元 第 3 年 7,510 萬 美 元 第 4 年 6,320 萬 美 元 第 5 年 5,140 萬 美 元 第 一 合 約 年 度 ( 累 計 自 2016 年 8 月 5 日 至 2016 年 8 月 4 日 止 ) 已 提 供 服 務 合 約 金 額 為 5,305.3 萬 美 元, 達 成 比 率 ( 佔 第 一 年 合 約 年 度 ) 為 : 55.8%, 帳 列 應 收 款 項 金 額 為 2,488.8 萬 美 元 台 星 科 擬 依 合 約 規 定 之 程 序 向 STATS ChipPAC Ltd. 主 張 其 補 償 未 達 最 低 採 購 量 之 差 額 4. 業 界 則 對 此 有 多 空 不 一 看 法, 若 台 星 科 順 利 索 得 補 償 金, 可 望 大 力 挹 注 營 運, 不 過 由 於 對 象 是 大 陸 長 電 集 團, 也 有 業 者 認 為 能 否 順 利 取 得 補 償 金 恐 怕 還 是 未 定 之 天 台 星 科 2Q 營 運 轉 虧 為 盈, 第 2 季 合 併 營 收 新 台 幣 9.16 億 元, 年 成 長 4.1%, 合 併 毛 利 率 達 22.95%, 歸 屬 母 公 司 業 主 淨 利 約 1.09 億 元, 年 增 高 達 122.4%, 第 2 季 EPS 達 到 0.8 元 在 長 電 合 併 星 科 金 朋 的 過 程 中, 台 星 科 因 主 管 機 關 規 定 而 分 拆 仍 由 淡 馬 錫 間 接 持 有 雙 方 雖 然 簽 訂 有 保 障 合 約, 但 營 收 仍 不 如 預 期 而 衰 退 此 次 請 求 賠 償 發 酵 後 可 望 有 效 挹 注 公 司 營 運, 但 長 期 而 言 仍 需 要 開 發 新 客 戶 並 重 建 其 產 品 組 合, 建 議 長 期 需 持 續 觀 察

6 看 好 接 班 股 后 大 摩 上 看 精 測 股 價 1,050 元 1. 摩 根 士 丹 利 證 券 昨 (9) 日 的 最 新 評 估, 給 予 加 碼 投 資 評 等 與 1,050 元 合 理 股 價 預 估 值 並 指 出 精 測 營 收 表 現 與 28 奈 米 與 以 下 高 階 製 程 晶 圓 代 工 營 收 有 高 度 關 連 性, 由 於 具 技 術 領 導 優 勢, 預 計 可 受 惠 於 持 續 攀 升 的 先 進 製 程 晶 圓 代 工 服 務 需 求, 包 括 虛 擬 實 境 (VR)/ 擴 增 實 境 (AR), 及 整 合 型 扇 出 型 封 裝 (InFO) 與 系 統 級 封 裝 (SiP) 等 2. 根 據 大 摩 的 預 估, 台 積 電 (2330)2015 至 2018 年 28 奈 米 以 下 高 階 製 程 營 收 年 複 合 成 長 率 (CAGR) 達 21%, 由 於 這 塊 市 場 相 當 大, 精 測 同 時 間 營 收 與 每 股 獲 利 的 CAGR 將 分 別 達 44% 與 39% 隨 著 高 階 製 程 的 成 本 逐 漸 增 加, 因 此, 晶 片 廠 商 在 進 行 封 裝 前, 必 須 確 保 晶 片 的 品 質, 精 測 提 供 高 階 PCB 裸 晶 測 試, 整 體 而 言, 針 測 卡 ASP 是 探 針 卡 PCB 的 4 至 5 倍, 因 為 PCB 只 是 探 針 卡 當 中 的 一 種 零 組 件, 根 據 VLSIresearch 的 預 估,2020 年 前 探 針 卡 營 收 將 上 看 17 億 美 元 ( 約 新 台 幣 540 億 美 元 ), 相 較 之 下,2015 年 精 測 營 收 約 為 17 億 元, 顯 示 仍 有 許 多 成 長 空 間, 應 可 受 惠 於 裸 晶 測 試 市 場 3. 摩 根 士 丹 利 證 券 認 為, 以 解 決 方 案 作 為 經 營 模 式 的 精 測, 預 估 2016 至 2018 年 營 收 成 長 率 將 分 別 為 51.9% 47.5% 32.1%, 毛 利 率 分 別 為 51% 50.6% 50%, 營 益 率 分 別 為 27.7% 28.6% 28%, 每 股 獲 利 分 別 為 元, 因 此, 將 之 納 入 追 蹤 名 單, 給 予 加 碼 投 資 評 等 與 1,050 元 合 理 股 價 預 估 值, 相 當 看 好 精 測 作 為 高 階 探 針 卡 測 試 解 決 方 案 的 提 供 者, 因 此 營 收 與 先 進 製 程 的 連 動 性 高 目 前 先 進 製 程 多 用 與 製 作 處 理 器 與 繪 圖 等 高 運 算 量 相 關 的 晶 片 精 測 指 出 目 前 該 公 司 產 品 在 先 進 製 程 的 市 占 率 約 70% 隨 著 台 積 明 年 將 量 產 10 奈 米 製 程, 建 議 持 續 觀 察 歷 史 次 高 統 一 超 上 半 年 大 賺 50 億 ( 經 濟 日 報 ) 1. 統 一 超 上 半 年 獲 利 衝, 稅 後 純 益 達 50.4 億 元 年 增 17.68%, 每 股 純 益 4.84 元, 是 歷 史 次 高 7-ELEVEN 的 鮮 食 與 CITY CAFE 基 本 功 展 現 成 效, 產 品 力 升 級 帶 動 銷 售 成 長, 今 年 與 精 品 業 者 合 作 全 店 行 銷 手 法 與 同 業 區 隔, 成 功 帶 動 來 客 成 長 博 客 來 康 是 美 統 一 速 達 上 半 年 營 收 維 持 雙 位 數 成 長, 上 海 7-ELEVEN 持 續 減 虧, 均 有 助 於 獲 利 成 長 2. 統 一 超 第 2 季 稅 後 純 益 25.9 億 元, 每 股 純 益 2.49 元, 是 同 期 新 高 上 半 年 獲 利 僅 次 於 2014 年 同 期, 但 2014 年 有 認 列 出 售 台 灣 無 印 良 品 股 權 挹 注, 今 年 沒 有 處 分 利 益 加 持, 表 現 優 異 3. 統 一 超 7 月 營 收 億 元, 年 增 7%, 累 計 今 年 前 七 月 營 收 1,247.2 億 元, 年 增 6.26% 目 前 菲 律 賓 7-ELEVEN 展 店 達 1,776 店, 較 去 年 同 期 增 加 339 店, 整 體 業 績 成 長 逾 40%; 上 海 7-ELEVEN 較 去 年 同 期 新 開 九 家 門 市 達 88 家, 並 推 出 差 異 化 的 鮮 食 自 助 服 務, 帶 動 業 績 成 長 近 15% 1. 統 一 超 去 年 受 到 食 安 風 暴 的 影 響 導 致 營 運 基 期 較 低, 今 年 在 咖 啡 及 鮮 食 產 品 帶 動, 加 上 炎 熱 的 天 氣 帶 動 飲 料 及 冰 品 熱 銷, 超 商 本 業 穩 定 成 長, 加 上 轉 投 資 事 業 的 獲 利 挹 注, 上 半 年 稅 後 淨 利 達 50.4 億 元, 年 增 17.7%,EPS4.81 元, 為 歷 來 同 期 次 高 2. 後 續 觀 察 重 點 仍 在 轉 投 資 事 業 的 表 現, 尤 其 是 菲 律 賓 7-ELEVEN 的 獲 利 狀 況, 預 估 今 年 的 EPS 有 挑 戰 9 元 以 上 的 機 會, 短 中 期 維 持 區 間 操 作 的 投 資 建 議

7 淡 季 不 淡 美 食 -KY Q2 獲 利 創 新 高 ( 工 商 時 報 ) 1. 觀 光 股 股 王 美 食 -KY(2723) 季 報 出 爐, 第 二 季 合 併 營 收 54.3 億 元, 單 季 營 業 淨 利 5.39 億 元, 創 下 歷 史 新 高, 代 表 本 業 獲 利 能 力 的 營 業 淨 利 率, 一 舉 回 升 至 接 近 10%, 亦 是 創 下 2012 年 以 來 的 新 高 2. 美 食 -KY 第 二 季 稅 後 淨 利 3.73 億 元 EPS 2.64 元, 除 了 較 2015 年 第 二 季 稅 後 淨 利 成 長 超 過 一 倍 外, 也 是 連 續 第 四 個 季 度 營 收 獲 利 創 下 歷 年 同 期 新 高 美 食 7 月 營 收 17.7 億 元 月 增 2.31% 年 增 6%, 累 計 今 年 1 至 7 月 營 收 億 元 年 增 13.19% 3. 第 二 季 是 傳 統 淡 季, 美 食 能 夠 逆 勢 繳 出 超 越 第 一 季 旺 季 的 成 績 單, 除 受 惠 同 店 業 績 正 成 長, 另 主 要 歸 功 於 中 央 廚 房 供 應 鏈 如 期 於 第 二 季 底 以 前 調 整 完 畢, 帶 動 獲 利 率 快 速 爬 升 4. 六 角 (2732)7 月 合 併 營 收 1.74 億 元 年 增 35.83%, 連 續 3 個 月 創 歷 史 新 高 累 計 今 年 1 至 7 月 合 併 營 收 為 億 元 年 增 28.44% 營 收 大 幅 成 長 主 要 受 惠 東 協 市 場 進 入 茶 飲 旺 季, 且 CHATIME 日 出 茶 太 全 球 店 數 較 去 年 同 期 增 加 約 兩 成 另 外 六 角 旗 下 兩 大 餐 食 品 牌 銀 座 杏 子 日 式 豬 排 與 段 純 貞 牛 肉 麵 餐 飲 收 入 持 續 成 長, 亦 推 動 六 角 營 收 攀 升 1. 美 食 6 月 底 前 完 成 中 國 中 央 廚 房 的 產 能 整 併, 成 本 面 的 效 益 顯 現, 第 二 季 營 運 淡 季 不 淡, 下 半 年 旺 季 成 本 節 省 的 效 益 將 更 明 顯 美 食 持 續 開 發 電 子 商 務 市 場, 線 上 會 員 消 費 佔 比 持 續 上 升, 第 二 季 開 通 的 手 機 預 購 功 能, 有 效 推 升 端 午 禮 盒 銷 售, 樂 觀 看 待 接 下 來 中 秋 檔 期 的 效 應 2. 美 國 6 月 開 了 2 間 新 門 市, 全 美 門 市 數 目 達 19 間, 預 計 下 半 年 會 在 加 州 以 外 的 地 區 開 店, 樂 觀 看 待 美 國 地 區 後 續 營 運 台 灣 持 續 進 行 門 店 改 裝, 也 同 步 進 行 新 開 門 店, 改 裝 及 新 店 效 應 將 是 推 升 下 半 年 成 長 的 動 力 來 源 台 灣 美 國 及 中 國 地 區 下 半 年 都 將 持 續 成 長, 營 運 成 長 空 間 可 期, 今 年 EPS 有 賺 逾 一 個 股 本 的 實 力, 短 中 期 維 持 區 間 操 作 的 投 資 建 議 3. 六 角 7 月 營 收 連 續 三 個 月 創 下 歷 史 新 高, 主 因 是 東 協 市 場 開 始 進 入 茶 飲 旺 季, 且 日 出 茶 太 全 球 店 家 數 較 去 年 同 期 增 加 約 2 成, 累 計 今 年 1-7 月 營 收 年 增 28.44%, 依 過 往 經 驗 來 看, 東 協 茶 飲 旺 季 可 望 持 續 至 10 月, 第 三 季 營 運 將 持 續 成 長 4. 另 外, 帶 動 下 半 年 營 運 成 長 的 動 力 還 包 括 銀 座 杏 子 日 式 豬 排 與 段 純 貞 牛 肉 麵 餐 飲 收 入 持 續 成 長, 兩 大 品 牌 下 半 年 仍 有 擴 點 計 畫, 且 明 年 起 銀 座 杏 子 日 式 豬 排 百 貨 商 場 店 將 攤 提 完 折 舊 年 限, 預 期 將 會 對 獲 利 產 生 明 顯 的 挹 注, 短 中 期 對 六 角 維 持 區 間 操 作 的 投 資 建 議 華 碩 仁 寶 Q3 先 蹲 後 跳 1. 華 碩 (2357) 與 仁 寶 (2324)7 月 營 收 出 現 衰 退, 預 期 在 第 3 季 逐 步 進 入 出 貨 旺 季 後,8 9 月 營 運 將 逐 月 增 溫 ; 惟 華 碩 認 為 下 半 年 市 場 景 氣 尚 不 明 朗, 對 第 3 季 營 運 保 守 謹 慎, 仁 寶 則 預 計 第 3 季 將 進 入 平 板 出 貨 高 峰 2. 華 碩 7 月 集 團 營 收 及 品 牌 營 收 分 別 達 333 億 及 300 億, 皆 較 上 個 月 出 現 超 過 2 成 衰 退, 並 較 去 年 同 期 有 5.3% 及 5.8% 的 年 減 率 華 碩 表 示,7 月 的 電 腦 類 產 品 出 貨 表 現 平 穩, 與 去 年 同 期 持 平, 其 中 主 要 新 款 手 機 及 筆 電 機 種, 將 陸 續 於 8 月 至 東 南 亞 英 國 及 義 大 利 等 市 場 發 表 後 才 上 市, 預 期 屆 時 在 ASP 提 升 下, 將 帶 動 8 9 月 營 收 逐 月 成 長 3. 對 於 下 半 年 景 氣, 華 碩 認 為 全 球 經 濟 的 不 確 定 性 及 風 險 偏 高, 儘 管 有 傳 統 旺 季, 還 是 得 審 慎 以 待 ; 華 碩 重 申, 對 第 3 季 的 營 運 規 畫, 也 將 偏 以 保 守 持 穩 操 作 為 主 4. 仁 寶 7 月 營 收 為 億 元, 比 6 月 減 少 18.5%, 主 要 原 因 在 於 7 月 NB 出 貨 量 為 240 萬 台 比 上 個 月 大 減 近 3 成, 智 慧 型 手 機 出 貨 量 也 出 現 月 減, 不 過 平 板 出 貨 量 明 顯 彌 補 不 少 NB 手 機 出 貨 量 下 滑 的 缺 口 1. 華 碩 (2357) 目 前 較 去 年 同 期 營 收 增 加 0.4%, 觀 察 後 續 營 收 狀 況 2. 仁 寶 (2324) 目 前 較 去 年 同 期 營 收 減 少 11.1%, 觀 察 後 續 營 收 狀 況

8 智 易 好 威 上 半 年 賺 贏 去 年 1. 網 通 廠 智 易 (3596) 今 年 營 運 大 變 身! 該 公 司 受 惠 於 拉 丁 美 洲 電 信 客 戶 拉 貨, 推 升 上 半 年 營 收 來 到 億 元, 年 成 長 高 達 34.6%, 加 上 歐 洲 客 戶 比 重 已 低 於 5 成, 降 低 歐 元 匯 率 貶 值 的 衝 擊, 毛 利 率 16.4% 足 足 比 去 年 同 期 成 長 6.1 個 百 分 點, 高 出 一 倍 以 上 2. 每 股 稅 後 純 益 (EPS) 達 4.14 元, 已 超 越 去 年 全 年 EPS 3.04 元 水 準 3. 智 易 第 二 季 營 收 新 台 幣 億 元, 毛 利 率 拉 高 到 17.5%, 這 也 是 2009 年 以 來 的 最 佳 水 準, 稅 後 純 益 5.31 億 元,EPS 為 2.86 元 4. 智 易 在 去 年 12 月 下 旬 從 30 元 價 位 起 漲, 之 後 展 開 大 波 段 的 上 漲 格 局, 一 直 到 本 週 一 創 下 69.7 元 高 點, 若 加 計 已 除 息 的 1.6 元, 等 於 波 段 漲 了 137%, 也 是 今 年 度 台 股 市 場 中 的 飆 股 代 表 之 一 5. 不 過, 智 易 在 本 週 一 創 高 之 後 走 跌 翻 黑 做 收, 昨 (9) 日 又 下 跌 4.5% 收 在 63.6 元, 觸 抵 10 日 線, 三 大 法 人 連 兩 天 賣 超, 張 數 分 別 為 1,990 張 和 1,717 張, 籌 碼 似 乎 有 微 幅 鬆 動 跡 象 6. 智 易 昨 (9) 日 也 公 布 7 月 營 收 為 新 台 幣 億 元, 比 前 月 下 滑 6.23%, 自 從 該 公 司 在 4 月 份 締 造 億 元 營 收 歷 史 新 高 後, 已 連 續 3 個 月 營 收 呈 現 衰 退 不 過, 累 計 今 年 前 7 月 營 收 億 元, 仍 比 去 年 同 期 成 長 了 33.5% 7. 市 場 法 人 指 出, 智 易 上 半 年 受 惠 於 拉 丁 美 洲 電 信 客 戶 拉 貨, 推 升 寬 頻 設 備 及 數 位 機 上 盒 出 貨 走 揚, 至 於 下 半 年 則 有 東 南 亞 電 信 市 場 的 加 入, 可 望 成 為 新 成 長 動 能 法 人 預 估, 智 易 第 3 季 營 收 有 機 會 維 持 第 2 季 高 檔, 全 年 營 收 可 望 有 兩 位 數 的 成 長 智 易 (3596) 目 前 較 去 年 同 期 營 收 增 加 33.5%, 觀 察 後 續 營 收 狀 況 網 通 廠 放 閃 Q2 獲 利 靚 1. 網 通 廠 今 年 第 2 季 獲 利 表 現 亮 眼, 智 易 (3596) 昨 (9) 日 公 布 第 2 季 每 股 稅 後 純 益 達 2.86 元, 較 第 1 季 的 1.28 元 成 長, 更 較 去 年 同 期 的 0.29 元 大 增, 創 上 市 以 來 單 季 新 高, 累 計 上 半 年 每 股 純 益 4.14 元 另 家 網 通 品 牌 廠 普 萊 德 上 半 年 每 股 純 益 則 是 2.25 元 2. 由 於 獲 利 表 現 亮 麗, 智 邦 昨 天 股 價 上 漲 0.8 元 收 51 元 成 交 量 8,682 張 明 泰 上 漲 0.15 元 收 22 元 成 交 量 15,809 張 正 文 上 漲 1.6 元 收 19.4 元 成 交 量 8,037 張 但 智 易 下 跌 3 元 收 63.6 元 成 交 量 9,947 張 3. 智 易 第 2 季 營 收 達 億 元, 年 增 43.5% 季 增 19.5%, 毛 利 率 17.47%, 高 於 去 年 同 期 9.22%, 稅 後 純 益 5.38 億 元, 年 增 19 倍 季 增 122%, 每 股 純 益 2.86 元, 創 上 市 以 來 新 高 4. 智 易 上 半 年 營 收 億 元, 毛 利 率 16.44%, 優 於 去 年 同 期 的 10.3%, 歸 屬 母 公 司 淨 利 7.8 億 元, 年 增 8.39 倍, 每 股 純 益 4.14 元 5. 普 萊 德 上 半 年 合 併 營 收 6.34 億 元, 毛 利 率 由 去 年 同 期 36% 提 升 至 39%, 稅 後 純 益 1.4 億 元, 年 增 8.15%, 每 股 純 益 2.25 元 6. 正 文 第 2 季 每 股 純 益 0.54 元, 較 去 年 同 期 的 0.04 元 大 幅 成 長, 也 較 第 1 季 成 長 三 倍, 累 計 上 半 年 稅 後 純 益 2.08 億 元, 年 增 250%, 每 股 純 益 0.7 元 7. 明 泰 第 2 季 稅 後 純 益 3.12 億 元, 季 增 300%, 每 股 純 益 0.72 元 ; 上 半 年 營 收 雖 略 為 衰 退, 但 累 計 稅 後 純 益 3.89 億 元, 年 增 480%, 每 股 純 益 0.9 元 8. 智 邦 公 布 7 月 營 收 達 億 元, 年 增 16.2% 月 減 17.8% 智 易 也 公 告 7 月 營 收 達 億 元, 年 增 26.9% 月 減 6.2%, 累 計 今 年 前 七 月 營 收 達 億 元, 年 增 33.5% 9. 智 易 表 示, 第 2 季 營 收 與 獲 利 超 乎 預 期, 主 因 部 分 訂 單 提 前 到 第 2 季 交 貨 目 前 觀 察 第 3 季 營 運, 受 到 關 鍵 零 組 件 晶 片 缺 貨 影 響, 加 上 部 分 歐 洲 電 信 客 戶 訂 單 遞 延 到 第 4 季, 預 估 第 3 季 營 收 將 季 減 10% 至 15%, 而 原 本 全 年 較 淡 的 第 4 季 營 運 將 較 第 3 季 成 長 待 觀 察 後 續 營 收 狀 況

9 英 業 達 上 半 年 匯 損 逾 9 億 1. 英 業 達 (2356) 昨 公 告 上 半 年 財 報, 營 收 獲 利 表 現 皆 較 去 年 同 期 成 長, 惟 今 年 以 來 受 到 人 民 幣 持 續 貶 值 影 響, 第 2 季 匯 損 再 較 首 季 翻 倍, 達 6.46 億 元, 累 計 上 半 年 匯 損 超 過 9.5 億 元 英 業 達 預 期, 下 半 年 在 行 動 手 持 裝 置 及 伺 服 器 資 料 中 心 成 長 動 能 最 好, 另 太 陽 能 事 業 受 需 求 及 價 格 走 衰 影 響, 下 修 全 年 營 收 目 標 約 120 億 元 2. 英 業 達 第 2 季 營 收 達 1, 億 元, 季 增 約 14% 年 增 達 19% 稅 後 淨 利 億 元, 季 增 15%, 稅 後 每 股 盈 餘 (EPS)0.40 元, 大 致 符 合 法 人 預 估 累 計 今 年 上 半 年 合 併 營 收 達 2, 億 元, 年 增 13%, 稅 後 淨 利 億 元,EPS 達 0.74 元, 皆 較 去 年 同 期 成 長 上 半 年 毛 利 率 與 去 年 同 期 約 持 平, 達 5.7%, 全 年 度 將 坐 五 望 六, 營 利 率 則 在 營 業 費 用 控 制 得 宜 下, 較 去 年 增 長, 達 1.9% 3. 由 於 受 人 民 幣 持 續 貶 值 拖 累, 英 業 達 單 季 匯 損 上 一 季 及 去 年 同 期 皆 倍 增, 達 6.46 億 元, 累 計 上 半 年 匯 損 達 9.58 億 元, 至 業 外 虧 損 達 2.56 億 元, 影 響 獲 利 表 現, 英 業 達 發 言 人 暨 副 總 經 理 游 進 寶 指 出, 第 3 季 若 新 台 幣 持 續 走 升, 將 是 影 響 匯 損 的 主 要 因 素 4. 總 經 理 黃 國 鈞 表 示, 從 整 體 IT 產 品 需 求 來 看, 下 半 年 在 行 動 手 持 裝 置, 及 伺 服 器 中 的 資 料 中 心 企 業 方 案 的 成 長 速 度 較 快, 筆 電 產 品 因 有 8 成 機 款 屬 於 商 務 機, 表 現 維 穩 持 平, 較 未 受 到 整 體 PC 產 業 衰 退 影 響 法 人 認 為, 小 米 筆 電 也 已 自 上 個 月 出 貨, 預 期 今 年 筆 電 出 貨 可 達 1,800 萬 台 5. 在 雲 端 應 用 需 求 較 預 期 暢 旺 帶 動 下, 英 業 達 在 資 料 中 心 企 業 方 案 的 整 機 輸 出 表 現, 優 於 原 預 估 的 1 成 年 增 率, 可 望 上 調 達 2 成 左 右 的 成 長 動 能, 進 而 推 升 整 體 伺 服 器 產 品 出 貨 呈 高 個 位 數 成 長 6. 至 於 在 太 陽 能 事 業 部 分, 英 穩 達 總 經 理 謝 瑞 海 表 示, 今 年 上 半 年 整 體 營 收 較 去 年 同 期 約 有 5 成 年 增 率, 其 中, 英 穩 達 上 半 年 營 收 就 年 增 長 達 6 成, 毛 利 率 達 9.5%; 惟 下 半 年 在 需 求 及 價 格 預 期 皆 走 衰 下, 原 訂 150 億 元 的 營 收 目 標, 下 修 至 120 億 到 130 億 元, 而 2017 年 的 營 收 目 標 則 仍 維 持 在 200 億 元 7. 謝 瑞 海 並 預 期, 下 半 年 在 中 國 需 求 減 緩 價 格 持 續 走 衰 下, 第 3 季 將 面 臨 獲 利 壓 力, 估 計 營 收 將 出 現 約 2 成 的 季 衰 幅 度 ; 惟 第 4 季 進 入 傳 統 旺 季, 全 年 度 維 持 獲 利 沒 有 問 題 待 觀 察 後 續 營 收 狀 況 超 眾 上 半 年 純 益 倍 增 ( 工 商 時 報 ) 1. 散 熱 模 組 龍 頭 超 眾 (6230) 第 2 季 營 收 為 億 元, 季 增 3.4% 年 增 25%, 寫 新 猷 ; 受 惠 伺 服 器 及 微 型 熱 管 出 貨 比 重 拉 高 產 品 組 合 轉 佳, 單 季 毛 利 率 達 29.2%, 優 於 首 季 的 22.3% 與 去 年 同 期 的 22.4%; 稅 後 純 益 2.81 億 元, 季 增 29%, 年 增 1.8 倍, 為 單 季 新 高, 每 股 純 益 為 3.26 元 ; 上 半 年 稅 後 純 益 4.99 億 元, 年 增 114%, 每 股 純 益 為 5.78 元 2. 超 眾 7 月 營 收 為 5.84 億 元, 月 減 1.9%, 年 增 21.8%; 前 七 月 營 收 億 元, 年 增 28% 在 客 戶 推 出 新 款 產 品 下, 超 眾 手 機 微 型 熱 管 新 機 種 產 品, 拉 貨 高 峰 期 將 在 8 月 啟 動, 加 上 筆 電 伺 服 器 等 產 品 穩 定 拉 貨, 本 季 喜 迎 旺 季 1. 超 眾 今 年 上 半 年 受 惠 於 三 星 大 客 戶 的 智 慧 型 手 機 的 薄 型 熱 管 開 始 進 入 量 產 階 段, 營 收 將 逐 季 增 加, 帶 動 毛 利 率 同 步 增 長 至 29%, 下 半 年 將 還 有 新 手 機 客 戶 採 用 薄 型 熱 管 模 組, 單 價 將 比 只 出 薄 型 熱 管 高, 加 上 白 牌 伺 服 器 相 關 業 務 也 將 持 續 成 長 2. 不 過 下 半 年 進 入 Apple 出 貨 旺 季, 將 影 響 非 蘋 陣 營 手 機 銷 售, 因 此 薄 型 熱 管 營 收 推 估 將 相 較 上 半 年 略 為 成 長, 預 估 2016 年 稅 後 EPS 12.2 元, 預 估 本 益 比 14.2 倍, 建 議 在 11~15 倍 本 益 比 之 間 區 間 操 作 ( 億 元 ) 營 業 收 入 淨 額 營 業 毛 利 營 業 毛 利 率 營 業 利 益 營 業 利 益 率 稅 後 純 益 稅 後 EPS 2Q % % Q % % Q % % QoQ 3.8% 15.3% 13.4% 29.2% 0.74 YoY 26.0% 64.7% 132.7% 175.7% 2.08

10 7 月 業 績 / 聯 電 -7.6% 世 界 +3% ( 經 濟 日 報 ) 1. 晶 圓 代 工 廠 聯 電 (2303) 世 界 先 進 昨 (9) 日 公 布 7 月 合 併 營 收, 聯 電 為 億 元, 月 減 7.6%, 下 探 三 個 月 低 點 ; 世 界 月 增 近 3% 達 億 元, 但 較 去 年 同 期 衰 退 約 5% 2. 世 界 7 月 各 產 品 線 需 求 仍 強, 產 能 利 用 率 仍 維 持 與 第 2 季 相 近 水 準, 帶 動 營 收 維 持 成 長 不 過, 該 公 司 本 季 展 望 相 對 保 守, 預 期 受 面 板 驅 動 IC 客 戶 備 貨 積 轉 趨 觀 望 影 響, 本 季 合 併 營 收 估 62.5 億 到 65.5 億 元, 季 減 3.3% 至 季 增 1.3% 3. 聯 電 受 8 吋 晶 圓 客 戶 進 行 庫 存 調 整 影 響,7 月 合 併 營 收 下 滑 至 億 元, 月 減 7.6%; 前 七 月 合 併 營 收 億 元 聯 電 預 期, 第 3 季 因 面 板 驅 動 IC 市 場 需 求 趨 緩,8 吋 晶 圓 出 貨 將 較 第 2 季 微 幅 下 滑 本 季 28 奈 米 及 40 奈 米 仍 扮 演 推 升 聯 電 營 收 成 長 主 力 其 中,28 奈 米 製 程 營 收 占 比 會 持 續 成 長 占 20%, 甚 至 更 高,40 奈 米 需 求 也 相 當 穩 定 ; 應 用 方 面, 本 季 成 長 動 能 主 要 來 自 通 訊 消 費 性 電 子 網 路 攝 影 機 等 1. 聯 電 展 望 第 三 季, 預 計 晶 圓 出 貨 將 小 幅 成 長 2~3%, 其 中 28 奈 米 與 40 奈 米 的 進 展 符 合 公 司 預 期,28 奈 米 的 營 收 貢 獻 將 會 持 續 成 長 達 20% 以 上,40 奈 米 需 求 穩 定, 但 預 期 第 三 季 8 吋 需 求 因 客 戶 組 合 及 市 場 變 化 而 微 幅 下 降 法 人 預 估, 聯 電 第 三 季 營 收 可 望 站 上 381 億 元 以 上, 改 寫 歷 史 新 高 紀 錄 以 非 蘋 為 主 的 聯 電, 本 季 來 自 通 訊 及 消 費 性 電 子 及 車 用 電 子 訂 單 強 勁, 讓 12 吋 的 40 以 下 奈 米, 尤 其 28 奈 米, 和 8 吋 成 熟 製 程 產 能 利 用 率 將 快 速 拉 升 聯 電 針 對 通 訊 晶 片 推 出 的 28 奈 米 高 介 電 金 屬 閘 極 (HKMG) 製 程 28HPCU, 已 獲 許 多 半 導 體 大 廠 下 單 聯 電 去 年 營 收 億 元,EPS1.08 元, 今 年 預 估 營 收 億 元,EPS 預 估 1.02 元 2. 世 界 先 進 第 3 季 的 展 望, 預 估 單 季 營 收 將 為 介 於 62.5 到 65.5 億 元 之 間, 介 於 季 增 3.3% 到 季 減 1.3% 之 間 毛 利 率 則 將 維 持 在 33% 到 35% 之 間, 營 益 率 則 為 21.5% 到 23.5% 之 間 第 3 季 晶 圓 需 求 轉 趨 保 守, 訂 單 能 見 度 2 個 月 其 中 客 戶 應 用 在 電 腦 平 板 工 業 用 與 車 用 的 電 源 管 理 IC 相 關 需 求 微 幅 成 長, 其 中 電 源 管 理 IC 營 收 貢 獻 度 將 提 升, 驅 動 IC 需 求 則 相 對 保 守 世 界 先 進 去 年 營 收 億 元 EPS2.52 元, 今 年 預 估 營 收 億 元 EPS 預 估 3.3 元 財 部 追 稅 向 跨 境 電 商 宣 戰 1. 為 了 租 稅 公 平, 財 政 部 向 跨 境 電 商 宣 戰, 台 北 國 稅 局 下 周 四 (18 日 ) 將 邀 請 跨 境 電 商 業 者 開 會, 擬 定 跨 境 電 商 課 徵 營 業 稅 的 修 法 方 向, 包 含 蘋 果 Uber Agoda 及 Booking.com 等 大 規 模 跨 境 電 商 均 會 出 席 2. 關 於 修 法 方 向, 將 要 求 跨 境 電 商 必 須 辦 理 稅 籍 登 記, 因 為 若 沒 有 稅 籍 登 記, 銷 售 資 料 會 較 難 掌 握 有 業 者 反 應, 若 無 法 親 自 辦 理 或 不 便 在 台 設 立 機 構 或 公 司, 可 否 在 台 找 一 個 代 表 公 司 的 營 業 代 理 人, 委 託 辦 理 申 報 稅 務 的 事 宜? 3. 加 值 型 營 業 稅 法 修 法 草 案 預 計 9 月 底 就 可 報 至 行 政 院, 之 後 送 至 立 法 院 修 法 通 過 後, 最 快 明 年 1 月 起 就 能 上 路 實 施 至 於 未 來 可 為 國 庫 帶 入 多 少 稅 收? 她 說, 境 外 電 商 家 數 相 當 多, 規 模 營 收 也 極 大, 加 上 過 去 未 曾 繳 稅, 目 前 還 無 法 估 算 出 稅 收, 但 稅 收 金 額 應 相 當 可 觀 1. 跨 境 電 商 通 常 是 網 路 經 營, 不 像 台 灣 營 業 者 或 外 國 企 業 在 國 內 設 立 實 體 公 司, 但 依 據 營 業 稅 法 第 28 條 規 定, 需 要 有 固 定 營 業 場 所 且 有 申 請 營 業 登 記 才 能 夠 向 該 公 司 課 徵 營 業 稅, 這 也 是 跨 境 電 商 能 在 台 灣 賺 進 大 把 鈔 票, 卻 不 用 被 課 稅 的 漏 洞, 造 成 國 內 業 者 面 臨 租 稅 不 公 與 競 爭 力 相 對 削 弱 的 問 題 2. 跨 境 電 商 銷 售 勞 務 進 國 內 後, 現 行 稅 法 規 定 稅 由 買 方 代 繳 營 業 稅, 但 自 然 人 並 沒 有 能 力 完 成 納 稅, 跨 境 電 商 未 繳 交 5% 的 營 業 稅 ; 政 府 希 望 透 過 修 營 業 稅 法, 把 國 外 營 利 事 業 在 境 內 銷 售 貨 物 或 勞 務 的 行 為 及 消 費 者 自 動 報 繳 的 方 式, 改 為 在 台 灣 辦 理 營 業 登 記, 讓 企 業 繳 納 必 須 繳 的 稅

11 宏 達 電 阿 里 雲 合 攻 VR 產 業 ( 工 商 時 報 ) 1. 宏 達 電 (HTC) 與 阿 里 巴 巴 旗 下 雲 端 服 務 公 司 阿 里 雲 昨 (9) 日 宣 布, 雙 方 將 進 行 戰 略 合 作, 研 究 雲 端 運 算 及 虛 擬 實 境 (VR) 技 術 的 全 新 解 決 方 案, 對 於 目 前 成 本 較 高 的 VR 產 業 來 說, 以 雲 端 運 算 大 數 據 分 析 能 力, 盡 可 能 降 低 成 本, 是 此 次 雙 方 合 作 最 大 的 賣 點, 據 悉 HTC 與 阿 里 雲 的 合 作 將 先 聚 焦 於 VR 產 品 技 術 創 新, 以 解 決 目 前 影 響 VR 使 用 者 體 驗 的 關 鍵 問 題 2. 報 導 指 出, 透 過 阿 里 雲 的 技 術 及 運 算 能 力, 雙 方 希 望 能 夠 滿 足 VR 影 片 製 作 VR 直 播 VR 內 容 分 享 等 功 能 在 頻 寬 分 配 數 據 處 理 及 傳 輸 的 需 求 同 時, 阿 里 雲 也 將 為 HTC VR 應 用 商 店 Viveport 提 供 雲 端 服 務, 並 建 構 VR 領 域 開 發 者 生 態 圈, 汪 叢 青 表 示, 這 是 VR 與 雲 端 運 算 產 業 的 重 要 合 作, 阿 里 雲 在 技 術 方 面 的 領 先 優 勢 有 助 於 HTC 旗 下 VR 產 品 HTC Vive 在 中 國 發 展 得 更 好, 並 為 VR 內 容 開 發 者 提 供 更 可 靠 的 資 源 3. 阿 里 雲 與 HTC 合 作, 推 動 中 國 大 陸 乃 至 全 球 VR 產 業 的 發 展 雲 端 運 算 帶 來 的 技 術 創 新, 正 推 動 VR 產 業 創 造 出 更 多 價 值 螞 蟻 金 服 日 前 也 表 示, 支 付 寶 正 在 研 究 VR 支 付 技 術, 預 計 最 快 在 9 月 推 出 VR Pay 使 用 者 配 戴 VR 設 備 時, 將 可 透 過 凝 視 點 頭 手 勢 等 方 式 登 入 支 付 寶 帳 戶, 並 輸 入 密 碼 完 成 交 易 宏 達 電 與 阿 里 巴 巴 的 合 作, 將 補 足 宏 達 電 在 雲 端 運 算 大 數 據 分 析 能 力, 並 且 過 往 HTC 在 中 國 市 場 銷 售 不 佳, 可 望 藉 由 結 合 阿 里 巴 巴 的 淘 寶 網 螞 蟻 金 服, 重 新 打 入 中 國 市 場, 另 外 雙 方 合 作 將 有 機 會 降 低 目 前 HTC Vive 的 成 本, 由 於 目 前 所 有 VR 頭 盔 中,Vive 是 售 價 最 高 的 一 款 資 料 來 源 : 工 商 時 報 鈺 齊 公 布 營 運 表 現 鈺 齊 -KY(9802) 公 佈 上 半 年 財 報, 稅 後 EPS2.77 元 並 宣 布 北 越 鈺 興 新 廠 正 式 通 過 Gore-Tex 認 證, 有 助 集 團 未 來 在 產 區 產 能 規 劃 的 彈 性 更 加 齊 備, 可 創 造 集 團 整 體 營 運 動 能 持 穩 增 長 鈺 齊 昨 天 股 價 收 63 元 下 跌 0.9 元 法 人 指 出, 鈺 齊 第 2 季 順 利 接 續 第 1 季 營 運 節 奏, 將 毛 利 率 與 淨 利 率 雙 雙 拉 升 至 17.8% 與 8.7%, 帶 動 獲 利 增 長 幅 度 優 於 營 收 成 長 表 現 鈺 齊 公 布 7 月 合 併 營 收 達 8.79 億 元, 年 減 5.7%; 累 計 今 年 前 七 月 合 併 營 收 年 減 1.3%

12 友 達 群 創 7 月 營 收 穩 8 月 看 增 1. 面 板 廠 營 收 全 數 出 爐, 由 於 目 前 產 能 供 不 應 求,7 月 營 收 表 現 基 本 持 平 友 達 (2409)7 月 營 收 億 元 群 創 (3481) 億 元, 相 比 前 一 個 月 均 僅 微 幅 衰 退 2.3% 8 月 份 由 於 面 板 價 格 漲 勢 擴 大, 營 收 可 望 有 較 大 幅 度 的 成 長 2. 友 達 昨 (9) 日 於 大 陸 昆 山 廠 舉 行 6 代 LTPS 面 板 點 亮 儀 式, 展 示 昆 山 廠 產 出 的 第 一 片 5.5 吋 Full HD LTPS 面 板, 為 友 達 在 大 陸 的 長 期 布 局 締 造 重 要 里 程 碑 友 達 昆 山 廠 生 產 的 玻 璃 基 板 尺 寸 為 1500x1850mm, 初 期 規 畫 之 玻 璃 基 板 月 產 能 為 2.5 萬 片 昆 山 廠 預 計 於 今 年 第 4 季 開 始 量 產 友 達 董 事 長 彭 双 浪 表 示, 友 達 昆 山 廠 一 條 龍 的 生 產 優 勢, 可 提 供 客 戶 及 時 且 完 整 的 解 決 方 案 昆 山 廠 將 能 有 效 提 升 友 達 在 高 階 產 能 的 供 給 與 市 占 率, 推 升 大 陸 LTPS 技 術 發 展 3. 友 達 昆 山 廠 聚 集 超 過 400 名 台 灣 及 大 陸 的 技 術 團 隊, 從 首 批 生 產 設 備 裝 機 到 首 片 面 板 成 功 點 亮, 僅 花 了 個 多 月 時 間 便 達 成 目 標 昆 山 廠 擁 有 領 先 的 一 條 龍 生 產 優 勢, 製 程 涵 蓋 前 段 TFT array 及 彩 色 濾 光 片 內 嵌 式 (in-cell) 觸 控 中 段 cell 以 及 後 段 模 組 等, 將 生 產 高 階 智 慧 手 機 面 板 內 嵌 式 觸 控 面 板 及 NB 面 板 等 產 品 1. 友 達 公 布 7 月 自 行 結 算 合 併 營 收 為 億 元,MOM -2.3%,YOY-2.0% 7 月 份 整 體 大 尺 寸 面 板 出 貨 量 超 過 902 萬 片, 較 6 月 份 減 少 9.9%, 中 小 尺 寸 面 板 出 貨 量 約 達 1,284 萬 片, 較 6 月 份 下 降 8.5% 2. 群 創 7 月 合 併 營 收 為 億 元,MOM-2.3%,YOY -23% 出 貨 量 方 面, 大 尺 寸 面 板 出 貨 量 共 計 946 萬 片, 與 6 月 相 比 減 少 0.5%, 中 小 尺 寸 面 板 出 貨 量 共 計 2,093 萬 片, 相 較 2016 年 6 月 份 增 加 15.9% 3. 7 月 份 面 板 價 格 持 續 調 漲, 從 目 前 報 價 狀 況 來 看,8 月 面 板 價 格 漲 勢 擴 大, 產 能 也 供 不 應 求 市 場 預 期, 面 板 雙 虎 8 月 出 貨 持 平, 但 是 由 於 價 格 大 漲, 營 收 也 會 有 較 大 幅 度 的 反 彈, 第 3 季 獲 利 可 期 4.7 月 電 視 面 板 報 價 漲 勢 明 確,2016Q3 大 陸 及 全 球 一 線 電 視 品 牌 大 廠 的 生 產 旺 季, 備 貨 增 加, 加 上 6 月 報 價 已 經 落 底, 電 視 廠 的 心 態 義 無 反 顧 無 需 恐 懼 地 搶 貨, 均 是 面 板 報 價 持 續 向 上 的 要 因 近 期 美 元 升 值, 群 創 的 支 出 以 新 台 幣 人 民 幣 為 主, 面 板 報 價 則 以 美 元 為 主, 美 元 在 兌 換 之 後, 將 有 匯 差 收 入 可 期 目 前 群 創 淨 值 23.8 約 0.55 倍 可 望 複 製 前 年 走 勢 往 0.6~0.7 靠 攏 入 股 夏 普 卡 關 郭 董 OLED 布 局 被 打 亂 1. 市 場 傳 出, 因 鴻 海 入 股 夏 普 案 仍 卡 在 中 國 反 壟 斷 調 查, 資 金 尚 未 到 位, 夏 普 啟 動 B 計 畫 因 應, 擬 先 自 行 量 產 主 動 式 有 機 發 光 二 極 體 (AMOLED) 面 板, 目 標 瞄 準 2018 年 的 蘋 果 新 iphone 面 板 2. 鴻 海 入 股 夏 普 案 仍 卡 在 中 國 反 壟 斷 調 查, 日 本 媒 體 報 導, 鴻 海 入 股 夏 普 案 若 不 順 利, 夏 普 獨 立 投 入 OLED 面 板 會 有 問 題, 恐 無 法 如 期 達 成 鴻 海 董 事 長 郭 台 銘 原 訂 2018 年 前 準 備 好 向 客 戶 出 貨 OLED 面 板 的 目 標, 打 亂 鴻 海 集 團 OLED 布 局 3. 鴻 海 的 資 金 遲 遲 無 法 進 入 夏 普 之 際, 夏 普 競 爭 對 手 日 本 顯 示 器 公 司 (JDI) 昨 (9) 日 宣 布, 獲 最 大 股 東 日 本 官 民 基 金 產 業 革 新 機 構 (INCJ) 承 諾, 可 望 取 得 資 金 上 的 全 力 支 持 3.JDI 社 長 本 間 充 說 : 我 們 (JDI) 的 財 務 絕 對 沒 有 疑 慮 JDI 表 示, 目 標 要 在 2018 年 量 產 OLED 面 板 隨 著 INCJ 全 力 支 持 JDI, 與 鴻 海 支 持 的 夏 普 別 苗 頭, 也 更 讓 這 場 OLED 之 戰 煙 硝 味 更 濃 1. 日 刊 工 業 新 聞 最 新 報 導 指 出, 在 鴻 海 投 資 夏 普 的 資 金 到 位 前, 夏 普 預 計 先 以 獨 自 量 產 做 準 備, 朝 向 提 供 蘋 果 智 慧 型 手 機 需 求 為 目 標 夏 普 計 劃 從 2017 年 開 始, 於 日 本 三 重 縣 多 氣 町 的 三 重 工 廠, 打 造 OLED 顯 示 器 面 板 製 造 前 期 工 程 2. 日 本 媒 體 報 導 也 指 出, 夏 普 將 在 2017 年, 與 鴻 海 在 雙 方 共 同 營 運 的 日 本 大 阪 堺 市 十 代 廠 (SDP), 開 始 進 行 OLED 面 板 少 量 生 產

13 原 物 料 行 情 DRAM 平 均 價 格 ( 每 顆 / 美 元 ) 品 名 / 日 期 / 收 盤 01/29 02/29 03/31 04/29 05/31 06/30 07/29 08/08 08/09 漲 跌 幅 % DDR3 4Gb 512Mx % DDR3 4Gb 512Mx % Flash NAND 32Gb 4Gx % Flash NAND 64Gb 8Gx % 原 物 料 行 情 ( 美 元 ) 品 名 單 位 104/12/31 105/08/08 105/08/09 單 日 漲 跌 單 日 漲 跌 幅 全 年 漲 跌 原 油 ( 紐 約 ) 桶 % 15.5% 原 油 ( 布 蘭 特 ) 桶 % 20.7% 黃 金 現 貨 盎 司 1, , , % 26.4% 銅 公 噸 4, , , % 1.6% 鉛 公 噸 1, , , % 0.6% 鎳 公 噸 8, , , % 22.2% BDI 元 % 32.0% 小 麥 英 斗 % -11.3% TFT LCD 大 尺 寸 面 板 行 情 應 用 別 尺 寸 3 月 4 月 5 月 6 月 6 月 下 旬 上 旬 下 旬 上 旬 下 旬 上 旬 下 旬 漲 跌 額 漲 跌 幅 液 晶 電 視 液 晶 監 視 器 筆 記 型 電 腦 55"W(4K) % 50"W % 27"W % 23.6"W % 17.3"W(LED) % 14.0"W(LED) %

14 ADR 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 港 股 台 資 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 美 國 收 盤 價 漲 跌 幅 (% ADR 日 月 光 裕 元 集 團 美 國 鋁 業 ADR 友 達 康 師 傅 蘋 果 電 腦 ADR 中 華 電 信 大 成 食 品 美 國 國 際 集 團 ADR 矽 品 統 一 ( 中 國 )) 應 用 材 料 ADR 台 積 電 台 泥 國 際 亞 馬 遜 ADR 聯 電 亞 泥 中 國 ATI 中 國 深 滬 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 精 熙 國 際 美 國 銀 行 浦 發 銀 行 中 芯 國 際 必 和 必 拓 寶 山 鋼 鐵 富 士 康 ADR 上 汽 集 團 巨 騰 國 際 博 科 通 訊 一 汽 轎 車 韓 國 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 花 旗 東 方 航 空 海 力 士 思 科 青 島 啤 酒 三 星 電 子 福 特 汽 車 青 島 海 爾 樂 金 電 子 偉 創 力 香 港 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 樂 金 飛 利 浦 (LCD) 奇 異 電 器 長 江 實 業 NCsoft 通 用 汽 車 匯 豐 控 股 現 代 汽 車 Google 恒 生 銀 行 浦 項 鋼 鐵 ( 無 投 票 權 ) 高 鑫 零 售 韓 京 高 盛 證 券 和 記 黃 埔 日 本 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 惠 普 新 鴻 基 地 產 Seven & I Holdings IBM 國 泰 航 空 新 日 本 石 油 康 寧 聯 想 集 團 橫 濱 橡 膠 Garmin 香 港 國 企 收 盤 價 漲 跌 幅 (%) 普 利 斯 通 尚 德 太 陽 能 中 國 石 油 化 工 股 份 新 日 本 製 鐵 美 光 上 海 石 油 化 工 股 份 日 立 Nike 中 石 化 冠 德 Toshiba 諾 基 亞 ADR 江 蘇 寧 滬 高 速 公 路 三 菱 電 機 英 偉 達 馬 鞍 山 鋼 鐵 股 份 爾 必 達 新 帝 江 西 銅 業 股 份 NEC 沃 爾 瑪 安 徽 海 螺 水 泥 股 份 松 下 電 器 中 國 電 信 夏 普 中 國 聯 通 SONY 中 國 移 動 任 天 堂 東 風 集 團 股 份 豐 田 汽 車 玖 龍 紙 業 三 菱 東 京 金 融 集 團

15 籌 碼 動 向 集 中 市 場 三 大 法 人 進 出 外 資 前 十 大 投 信 前 十 大 自 營 商 前 十 大 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 中 鋼 15,793 中 信 金 8,334 國 泰 金 1,435 金 像 電 1,845 彰 銀 14,513 緯 創 5,862 友 達 15,027 微 星 4,496 宏 益 1,185 明 泰 1,209 合 庫 金 4,540 友 達 4,922 緯 創 13,238 聯 電 3,213 櫻 花 1,050 奇 鋐 1,125 兆 豐 金 4,110 第 一 金 2,987 彰 銀 11,069 浩 鑫 2,590 鴻 海 720 統 一 1,037 永 豐 金 2,818 鴻 海 2,959 鴻 海 8,582 可 成 2,175 富 邦 金 549 友 達 1,031 中 鋼 2,560 晶 電 1,533 永 豐 金 7,859 南 亞 科 2,063 華 夏 511 京 元 電 子 986 宏 碁 2,138 英 業 達 1,398 國 泰 金 7,670 欣 興 1,980 正 新 469 大 成 961 京 元 電 子 1,085 玉 山 金 1,235 合 庫 金 6,634 晶 電 1,658 致 伸 430 智 易 907 致 伸 782 華 通 1,139 仁 寶 5,937 中 租 -KY 1,409 元 大 金 387 晶 電 745 超 豐 755 台 積 電 1,137 台 新 金 5,893 正 崴 1,308 台 耀 386 奇 力 新 709 寶 成 713 臻 鼎 -KY 1,060 櫃 買 市 場 三 大 法 人 進 外 資 前 十 大 投 信 前 十 大 自 營 商 前 十 大 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 買 超 ( 張 ) 賣 超 ( 張 ) 穩 懋 6,120 台 燿 1,759 富 喬 1,801 世 界 918 頎 邦 894 台 半 1,102 富 喬 6,095 僑 威 925 雙 鴻 1,147 聯 合 676 光 燿 科 624 元 太 1,014 欣 銓 1,071 台 半 592 千 附 545 波 若 威 608 晶 宏 395 富 喬 575 協 禧 1,020 太 醫 533 台 半 523 頎 邦 600 雙 鴻 352 欣 技 545 世 界 961 聯 合 412 凡 甲 485 穩 懋 441 南 光 318 健 喬 421 光 環 781 聯 合 412 美 磊 245 台 嘉 碩 415 廣 明 198 千 附 382 元 太 630 福 盈 科 391 廣 積 199 華 研 349 台 燿 142 泰 博 342 凡 甲 539 千 附 357 金 洲 127 群 聯 321 國 統 141 萬 潤 295 茂 迪 477 宏 捷 科 312 光 環 105 熱 映 311 金 居 140 原 相 279 威 剛 389 泰 博 310 大 江 76 台 燿 277 網 家 131 鈊 象 254 資 券 變 化 融 資 餘 額 ( 億 元 ) 增 減 -2.2 融 券 餘 額 ( 張 數 ) 366,488 增 減 -2,628 券 資 比 融 資 增 加 融 資 減 少 融 券 增 加 融 券 減 少 大 聯 大 93.5 彰 銀 2,422 友 達 4,882 晶 電 2,751 至 上 1,009 台 積 電 84.9 晶 電 2,194 開 發 金 3,035 富 喬 1,648 友 達 824 樂 陞 81.5 合 庫 金 1,573 第 一 金 2,678 茂 迪 619 智 易 550 宏 達 電 70.8 台 新 金 1,655 長 榮 航 2,183 美 律 573 鉅 橡 488 榮 成 52.7 明 泰 1,521 臺 企 銀 1,923 凡 甲 570 網 龍 460 本 項 研 究 報 告 僅 提 供 華 南 金 控 集 團 內 部 同 仁 與 客 戶 參 酌, 且 純 粹 屬 於 研 究 性 質, 並 不 保 證 報 告 內 容 的 完 整 性 與 精 確 性, 亦 完 全 無 意 影 響 客 戶 買 賣 股 票 的 任 何 投 資 決 定 報 告 中 的 各 項 意 見 與 預 測, 是 得 自 於 本 公 司 信 任 為 可 靠 的 來 源, 受 到 特 定 的 判 斷 日 期 之 時 效 性 限 制, 若 嗣 後 有 任 何 變 動, 本 公 司 不 做 預 告, 也 不 會 主 動 更 新 投 資 人 做 任 何 決 策 時, 必 須 自 行 謹 慎 評 估 相 關 風 險, 並 就 投 資 的 結 果 自 行 負 責 本 研 究 報 告 的 著 作 權 為 華 南 投 顧 所 有, 嚴 禁 抄 襲 引 用 對 外 傳 送 或 轉 載