金融论坛的节点取得创造下一区块的权力, 为此节点消耗自身算力尝试不同的随机数, 进行特定的哈希值计算, 并不断重复该过程直到找到正确的随机数, 完成此任务后, 才能生成区块信息, 经其他节点验证后链接至区块链其他的共识机制还包括权益证明权益证明 + 工作量证明瑞波共识协议等, 其目的都是为了

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饭邦纪
5 years ago
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1 金融论坛区块链 + 证券模式的风险与法律应对张颖鸿 ( 华东政法大学法律学院上海 ) 摘要 : 区块链技术是金融科技的核心技术之一, 具有去中心化去信任化可追溯性高安全性等特点, 在证券行业具有广阔的应用前景目前, 关于区块链 + 证券模式的研究与实践如火如荼, 在看到其有效解决证券行业痛点的同时, 也不能忽视其受攻击可能性个人信息泄露监管缺失交易者权益救济等诸多风险应当从实施监管沙盒机制重新界定中介服务机构职能强化矿池监管明确市场准入等方面进行风险应对, 从而有效发挥区块链技术在证券市场革新中的应有功效关键词 : 证券 ; 区块链技术 ; 比特币 ; 风险 ; 市场监管中图分类号 :F 文献标识码 :A 文章编号 : (2018) 区块链 (Blockchain) 是金融科技 (FinTech) 的核心技术之一, 它提供了一个基于密码学分布式系统和点对点网络通信的数据信息交互方式, 具备安全稳定不可篡改可审计且高效记录交易的特性, 在金融领域解决了信息不对称所引发的信用问题, 创建了无须第三方介入即可实现点对点价值交换的新型交易模式随着比特币在全球的风靡, 作为比特币底层技术的区块链技术受到人们广泛关注, 基于区块链技术的区块链 + 应用模式呈现出蓬勃的生命力证券市场作为现代金融体系的重要组成部分, 成为区块链技术应用场景的首选, 世界各国纷纷对区块链 + 证券模式展开探索与实践但不可否认, 目前对于区块链 + 证券模式的探索与实践还未成熟, 区块链应用于证券行业将面临什么风险, 产生何种影响, 法律层面应该如何应对, 是区块链 + 证券模式探索实践过程中不容忽视的一大问题, 亟待学理上的先行讨论一区块链技术的运行原理与特征 ( 一 ) 区块链的运行原理区块链技术包括交易和验证两个步骤在交易环节, 区块链采用公钥 - 私钥加密技术, 公钥和私钥成对出现, 私钥由随机算法生成, 公钥由私钥通过椭圆曲线算法生成, 椭圆曲线算法能保证无法从公钥反推出私钥公钥用于公布, 私钥则用于数字签名, 用来确认交易完成以银行收款业务为例, 公钥就相当于银行收款账户, 而私钥则是用于确认交易完成的数字签名为了杜绝双重支付, 确保交易唯一性, 交易信息须公开于区块链系统中, 供系统所有节点 ( 系统中的每一台计算机或矿机 ) 验证在验证环节, 区块链采用了以下技术手段 : 其一, 时间戳服务器 : 对以区块链形式存在的一组数据实施随机散列 (SHA-256) 而加上时间戳, 并将该结果进行广播每一个随后的时间戳都对之前的一个时间戳进行增强, 这样就形成了一个链条时间戳可以作为区块数据的存在性证明, 有助于形成不可篡改和不可伪造的区块链数据库加盖了时间戳的已完成交易数据会形成一个区块其二, 共识机制 : 区块链各节点就区块信息达成全网一致共识, 用以确保最新区块被准确添加到区块链节点储存的区块链信息一致不分叉以及抵御恶意攻击区块链技术中的共识机制是工作量证明, 其本质是算力决定权力, 付出最大计算工作量作者简介 : 张颖鸿 (1993-), 男, 福建漳州人, 华东政法大学法律学院硕士研究生, 研究方向 : 金融法 3

2 金融论坛的节点取得创造下一区块的权力, 为此节点消耗自身算力尝试不同的随机数, 进行特定的哈希值计算, 并不断重复该过程直到找到正确的随机数, 完成此任务后, 才能生成区块信息, 经其他节点验证后链接至区块链其他的共识机制还包括权益证明权益证明 + 工作量证明瑞波共识协议等, 其目的都是为了确定节点的投票权重 [1] 其三, 激励机制 : 为了鼓励节点参与验证工作, 使新的交易能够不断被新的区块所记录, 区块链技术将每个区块的第一笔交易作特殊化处理, 产生一枚由该区块的创造者拥有的电子货币 [2] 再加上交易费收益, 便足以产生足够的激励让众多的节点参与验证过程譹訛 ( 二 ) 主要特征区块链技术主要有以下四方面的特征 : 其一, 去中心化在传统交易模式中, 由于信息不对称, 交易双方往往寻求第三方机构建立信用进行交易, 形成以信用机构为中心的交易格局而区块链技术则利用 P2P 网络技术, 通过共识机制替代了中心机构的信任作用, 所有节点权利及义务均等, 所有节点之间利用自己的算力进行工作量证明, 并通过互动达成共识, 从而确认交易整个过程没有任何中心化机构的参与和作用其二, 去信任化去信任化并不意味着区块链技术不需要信任, 而是指通过技术规则加持信用, 通过算法实现自我约束, 不依赖中心机构的信用背书构筑点与点之间的信任基础申言之, 区块链技术以工作量证明确定哪一个节点拥有向全网其他节点发送信息的资格, 以非对称加密算法保护消息内容并让消息接收方确定发送方的身份, 以投票机制确定消息的采用, 从而取代传统的信用建立方式, 解决了拜占庭将军问题譺訛其三, 可追溯性区块中记录着详细交易信息, 每个区块中包含一个指向上一个区块的哈希指针, [3] 通过哈希指针按照发生时间顺序构建链表, 这种组织架构决定了我们可以对历史交易数据进行追溯和验证, 从而促使交易透明化其四, 高安全性区块链是基于时间戳形成的不可篡改不可伪造的数据库, 由强大算力所形成的工作量证明来保证安全性一方面, 在共识机制下, 篡改历史信息必须同时控制超过 50% 的节点 ; 另一方面, 每笔交易都通过加密方式链接, 伪造交易不仅河北金融 2018/07 须伪造相应区块, 还须伪造该区块之后所链接的所有区块, 并须保证伪造速度超过区块链增长速度二区块链 + 证券模式的实践探索在传统中心化证券体系中, 拟上市公司须与证券公司签订委托募集合同, 然后递交申请通过审核后由客户进行认购, 整个 IPO 流程繁杂且成本高昂, 监管成本和风险也较大在交易过程中, 客户发出交易指令后, 须依次经过证券经营机构资产托管人中央银行和中央登记结算机构等多个机构的配合才能达成交易, 耗时较长在上市公司方面, 派发现金红利股票红利投票参与新股发行认购供股公开配售公司收购分拆与合并等公司行为抑或得不到落实, 抑或流于形式, 公司行为缺乏有效约束, 股东基本权益缺乏有力保障研究和案例均表明, 通过开放共享分布式的网络系统构造参与证券交易的节点, 使得原本高度依赖中介的传统交易模式变为 [4] 分散自治安全高效的点对点网络交易模式, 利用区块链技术安全透明可追溯性等特点, 对证券发行上市登记结算股权管理等诸多环节进行数字化管理, 这种革命性的交易模式可使证券市场运行的流程更加公开透明, 不仅能大幅度减少证券交易成本和提高证券市场运转的效率, 而且还能减少暗箱操作与内幕交易等违规行为, 有利于证券发行者和监管部门维护市场秩序正如美国证监会主席 White 所言 : 区块链在提升证券市场交易清算交收环节的现代化水平, 简化业务流程, 甚至替代某些业务环节等方面具有潜力 [5] 自 2014 年区块链技术应用探索热潮形成以来, 诸多证券交易所都探索建立了相应的区块链平台, 诸多研究机构也纷纷着手进行区块链 + 证券模式应用场景的研究从国外来看,2015 年 10 月, 纳斯达克正式推出其基于区块链技术的产品 Nasdaq Linq, 用于一级市场的股权交易管理 ;2016 年 3 月, 韩国唯一的证券交易所 Korea Exchange 宣布将通过区块链技术推出一个柜台交易平台 ;2017 年 12 月 7 日, 澳大利亚证券交易所 (ASX) 发布公告确定将使用区块链簿记技术取代其现有清算及结算系统, 成为世界首个真正采用区块链技术的大型交易所 ;2017 年 12 月 8 日, 法国财政部长勒梅尔宣布了一项法令, 将允许部分未上市证券的交易使用区块链技术进行此外, 日本交易所集团 (JPX) 伦敦证券交易所 (LSE) 芝加哥商品交易所集团等多家交 4

3 易所都已经开始了积极的区块链 + 证券的研究应用从国内来看, 我国目前已经建立金融行业区块链权威联盟, 形成了北有 Chinaledger 譻訛南有金链盟譼訛的格局 ; 小蚁公司基于区块链技术, 将实体世界的资产和权益进行数字化, 通过点对点网络进行登记发行转让交易清算交割等金融业务的去中心化网络协议 ; 中信证券兴业证券嘉实基金银华基金等证券基金公司对区块链技术及其在证券业的应用也展开了多项专题研究 [6] 可见, 目前区块链 + 证券模式的应用探索在我国已经铺开, 虽尚处于理论研究和实验的初级阶段, 但不可否认其应用前景却具有颠覆性, 也正是这种颠覆性, 将正面挑战现行证券法律体系, 法律层面如何应对区块链 + 证券模式的挑战, 尚需持续而深入的研究三区块链 + 证券模式的风险新技术应用开发是探索性极强的工作, 潜在着诸多风险 P2P 平台跑路事件等新业态新业务模式野蛮生长过程中出现的问题, 时刻为我们敲响警钟区块链作为一种创新技术, 其应用于证券市场在有效解决证券市场痛点的同时, 必须意识到其中的风险就区块链 + 证券模式而言, 其风险既有区块链本身的固有风险, 也有具体应用场景所产生的风险, 具体而言, 主要体现在以下几方面 : ( 一 )51% 算力攻击风险区块链技术下, 区块链系统中大量节点共识机制的建立是交易安全的最重要保障, 从理论上看, 区块链记载的数据不可篡改, 但由于共识机制遵循多数决原则 51% 以上的节点一致即达成共识, 因此一旦 51% 以上的节点被攻击和控制 (51% attack), 整个区块链上的信息就有被改写的风险区块链技术创始人中本聪指出, 当全网被一个算力占优的攻击者攻击时, 将变得较为脆弱 [7] 从实践上看, 由于区块链系统中的节点多如牛毛, 且难以沟通, 要控制 51% 以上的节点实际上难度很大但值得注意的是, 随着交易量的增多和节点之间竞争的增大, 计算出相应结果的难度和所需算力也持续增加, 通过个人挖矿获取奖励金难以为继, 通过团体力量才能有所斩获, 于是节点开始以组成专门公司的方式聚集, 无数矿池 (Mining Pools) 如雨后春笋般涌现, 算力开始集中化, 据统计, 鱼池 F2Pool 和蚁池 AntPool 这两大矿池的算力之和最高时能达到整个矿业算力的一半以上 [8] 这就为某个团体控制 51% 以上的算金融论坛力提供了可能性特别是在证券市场交易量巨大的情况下, 这种算力集中化趋势将尤为明显, 其中的风险自不待言 ( 二 ) 个人信息泄露风险传统中心化证券交易模式中, 客户个人信息均通过证券登记制度由中心机构进行管理, 一旦中心机构受到攻击或者机构本身违反规定, 个人信息便存在泄露的风险区块链由于去中心化构造解决了由中心机构带来的个人信息泄露风险, 但基于其技术本身原因, 同样存在个人信息泄露风险区块链技术采用私钥公钥对交易信息进行非对称加密, 其中也包括了交易方的个人信息和隐私而在区块链中, 由于全体成员共同参与, 任何人只要持有钥匙, 就有相应权限读取区块链上的信息如果个人所掌控的私钥丢失或被盗窃, 个人信息便有了泄露和公开的风险, 将会导致不可估量的损害后果由此可见, 区块链技术所具有的高安全性并不代表着绝对的安全 ( 三 ) 监管缺失风险在区块链 + 证券模式下, 交易者中介服务机构交易者这一传统交易结构, 将简化为交易者交易者结构在传统交易结构下, 证券中介服务机构是证券市场运行的组织系统, 承担着风险识别风险防范市场秩序维护投资者权益保障等职能, 但在新型交易结构中, 由于证券中介服务机构被排除在证券发行交易登记结算等环节之外, 法律赋予传统证券服务机构的义务功能在这些环节中将消失一方面, 缺失传统证券交易中介服务机构的严格监管体系, 通过区块链技术发行交易的数字化证券的数额程序转让以及信息披露等, 有可能为不法分子所利用, 进行非法融资 ; 另一方面, 区块链技术下的数字化证券, 将不再受到地域上的限制, 能够被不法分子用于掩饰或隐瞒不法资金的来源及用途, 为违法犯罪活动的洗钱行为提供了途径以比特币为例, 由于其所具有的匿名性和监管难问题, 比特币目前已经成为了黑市和非法药品买卖的交易工具 ( 四 ) 法律责任承担风险在传统中心化交易模式下, 数据安全的法律责任由中心机构承担, 而在区块链 + 证券模式的去中心化结构特征下, 没有类似的中心应当或者有可能承担数据安全的法律责任这是因为, 传统中心化交易模式下的中心证券中介服务机构收集并存储着用户的相关信息, 由此对这些相关信 5

4 金融论坛息的安全保密存在着相对应的义务, 数据安全的法律责任理应由其承担而在区块链 + 证券模式中, 不同于以往存在个别中心, 区块链系统中的所有节点都是平等的法律主体, 不存在哪一个节点具有保障数据安全的特殊义务此外, 由于私钥由个人所拥有和保管, 如果发生丢失遗忘等情况, 储存在区块中的数据将无法获取, 这意味着权属证明信息等个人信息将不可见, 直接影响个人资产的所有权证明 ( 五 ) 交易者权益救济风险区块链的高安全性以其数据难以变更为前提, 正如前文所述, 在区块链中, 欲更改某一区块数据, 需要强大的算力和庞大的工作量, 决定了区块链建立的数据难以变更, 这就意味着交易无法进行然而, 在区块链技术下, 证券交易具有自动执行的特点, 交易条件一旦满足, 自动执行, 这在数据不可撤销的情况下, 潜藏着交易者权益救济的风险一方面, 一旦发生欺诈或者其他交易事故, 将不可挽回, 给交易者的权益保护造成了极大的威胁 ; 另一方面, 区块链 + 证券模式中的交易者交易者直接结构虽然能够大幅减少交易者通过证券中介服务机构进行交易的成本 ( 佣金 ), 但是也致使交易者直接承担交易中的风险, 投资者的权益及其救济无法得到有效保障四区块链 + 证券模式的法律应对金融科技的发展蒸蒸日上, 区块链 + 证券模式在全球范围内的发展浪潮也此起彼伏, 应当秉持鼓励金融创新的态度, 在借鉴国外有益经验的基础上, 结合本国证券市场实际情况, 以合理的法律监管对策予以引导, 打击证券违法行为, 促进证券市场的革新, 迎接区块链 + 证券时代的到来 ( 一 ) 实施监管沙盒机制监管沙盒 (Regulatory sandbox) 最早由英国提出英国金融行为监管局 (FCA) 于 2016 年 5 月正式启动监管沙盒, 旨在为金融科技新金融等新业态提供监管实验区, 支持金融类金融科技类初创企业发展, 主要是以实验的方式, 创造一个安全区域, 适当放松参与实验的创新产品和服务的约束, 激发创新活力 [9] 监管沙盒机制要求金融创新企业在实际运行之前必须进入监管沙盒进行测试, 其主要运行机制如下 :(1) 金融科技创新企业提出监管沙盒申请 ;(2) 监管者以企业的规模创新性和消费者福利等几方面对企业进行筛选, 确定入选企业 ;(3) 根据河北金融 2018/07 测试企业的产品或服务, 选取合适消费者, 并确定包括赔偿在内的消费者保护方案 ;(4) 开始测试, 测试周期一般为 3-6 个月 ;(5) 企业在测试结束后提交测试效果报告, 由 FCA 评估通过后推向市场 ;(6) FCA 根据测试结果进行监管政策的制定或完善, 防范金融风险继英国之后, 新加坡澳大利亚印尼泰国等国家也均推行了监管沙盒机制实践表明, 监管沙盒可以提供一个缩小版的真实市场和宽松版的监管环境, 充分了解测试项目的金融本质风险特征和操作手法, [10] 为制定相关政策积累经验区块链 + 证券模式的应用, 必然对现行证券运行体制造成颠覆性影响, 要求法律监管做出回应但是, 一方面, 区块链 + 证券模式目前正处于小范围试点阶段, 要构建一套完善的法律监管体系基本不可能对金融科技的监管存在钟摆效应, 在稳定和发展中, 要精准地找到一个平衡点比较困难, 金融科技监管会随着实践变化, 呈现出分布演进的动态过程, [11] 法律监管体系的构建应当循序渐进另一方面, 我们应该立足现状并着眼未来, 明确对区块链 + 证券模式的态度, 确定法律监管方向及相应对策, 引导其正确发展, 防范于未然基于上述考虑, 引入监管沙盒机制, 在鼓励金融创新的同时, 摸索监管方向, 不失为一个良策 ( 二 ) 重新界定证券中介服务机构的职能现行证券法律法规对证券中介服务机构规定了较严格的义务, 如证券法第五章从行情信息公布交易秩序维持上市公司信息披露监督交易实时监控等诸多方面对证券交易所的义务进行了详细规定譽訛区块链由于其去中心化特点, 证券中介服务机构在证券市场运行中的职能将大大削减, 如何处理证券中介服务机构, 特别是证券交易所, 在证券市场运行中的职能必须予以明确笔者认为, 证券中介服务机构的自律监管职能应当予以适当保留, 并进行相应调整一方面, 从实际效果看, 证券中介服务机构自律监管职能在实现证券监管保护投资者透明和信息公开降低系统风险三个目标方面, 确实取得了良好效果另一方面, 不同于美国英国新加坡等国家拥有成熟的金融体系, 完善的征信体系专业的金融人才队伍, 我国证券市场目前尚处于转型阶段, 证券中介服务机构的自律监管职能, 在维护金融市场稳定方面发挥着不可估量的作用特别是在区块链 + 证券这一新模式中, 更需要证券中介服务 6

5 机构, 特别是证券交易所发挥监管职能但由于区块链 + 证券的去中心化, 证券中介服务机构介入市场的程度不可能像在中心化交易模式中那样深入, 其监管职能势必会弱化, 但发行过程中的保荐, 仍应该由证券公司勤勉尽责, 在撮合交易方面, 中介机构可以帮助投融资双方对接, 减少搜索成本 [12] 特别是缺乏经验的市场参与者, 更需要中介机构的经纪服务因此, 应当保留并调整证券中介服务机构的相应职能, 促进证券市场稳定发展 ( 三 ) 强化针对矿池的监管据统计, 目前 77.7% 的全球比特币网络算力仍在中国境内, [13] 这意味着我国在区块链的算力上更具集中性, 更容易形成规模效应和优势算力, 在防止区块链受到 51% 算力攻击上具有更大的责任自 2018 年初以来, 我国不断加大针对挖矿业务的整治力度, 监督手段不断升级应当说, 这种监管方向是正确的就区块链 + 证券模式而言, 证券行业具有资金量大交易频繁等特点, 相比于其他行业更需要安全性保障故此, 笔者认为, 我国应当进一步通过立法的形式, 对算力工厂的规模算力运行的实时监控算力工厂的监督检查等方面进行规定, 从而有效控制算力的集群化效应, 保障区块链的高安全性, 这也是区块链 + 证券模式法律应对的需要 ( 四 ) 明确市场准入标准纽约州金融服务管理局 (NYSDFS) 于 2015 年 8 月 8 日制定并发布了数字货币许可证 (BitLicenses) 该许可证是以区块链技术为基础的比特币的准入规定, 在授予数字货币许可证之前, 纽约州金融服务管理局需对申请公司的反洗钱资本化消费者保护和网络安全政策进行全面核查譾訛只有拿到数字货币许可证, 才可以提供数字货币服务任何处理比特币买卖的商业行为都必须记录下客户的姓名和地址, 并接受财政部的不良行为检查, 金融服务部门将会严格对得到数字货币许可证的公司进行安全审计区块链 + 证券模式与比特币一样是区块链技术的一种实际应用场景, 具有高度的关联性和相似度, 借鉴美国许可证制度进行市场准入限制, 是事前监管的重要方式, 也是保障区块链 + 证券模式前期发展安全稳定的一条可行路径注释 : 譹訛以上区块链相关运行原理参见 :Satoshi Nakamoto, 金融论坛 Bitcoin:A Peer-to-Peer Electronic Cash System,BIT- COIN, 譺訛 10 个邻邦垂涎拜占庭帝国的财富, 但拜占庭固若金汤, 单个邻邦入侵都会失败并被其他邻邦掠夺至少要有一半以上邻邦同时进攻才能攻破但如果其中的一个或者几个邻邦答应一起进攻, 但实际上背叛了, 入侵者便会被歼灭, 于是每一方都不敢轻信邻国这就是拜占庭将军问题 (Byzantine failures), 其核心问题是所有将军如何能够达成共识去攻打拜占庭帝国莱斯利兰伯特由此提出, 在存在消息丢失的不可靠信道上试图通过消息传递的方式达到一致性是不可能的譻訛 China Ledger 联盟即中国分布式总账基础协议联盟, 是 2016 年 4 月 19 日由中证机构间报价系统股份有限公司等 11 家机构共同发起的区块链联盟, 上海证券交易所前工程师白硕出任了该联盟技术委员会主任, 联盟秘书处则设在了万向集团旗下的万向区块链实验室譼訛金链盟即金融区块链联盟, 于 2016 年 5 月 31 日在深圳成立, 旨在整合及协调金融区块链技术研究资源, 形成金融区块链技术研究和应用研究的合力与协调机制, 提高成员在区块链技术领域的研发能力, 探索研发实现适用于金融机构的金融联盟区块链, 以及在此基础之上的应用场景譽訛相关规定主要有 : 第 113 条第 1 款 : 证券交易所应当为组织公平的集中交易提供保障, 公布证券交易即时行情, 并按交易日制作证券市场行情表, 予以公布第 114 条第 1 款 : 因突发性事件而影响证券交易的正常进行时, 证券交易所可以采取技术性停牌的措施 ; 因不可抗力的突发性事件或者为维护证券交易的正常秩序, 证券交易所可以决定临时停市第 115 条第 1 款 : 证券交易所对证券交易实行实时监控, 并按照国务院证券监督管理机构的要求, 对异常的交易情况提出报告 ; 第 2 款 : 证券交易所应当对上市公司及相关信息披露义务人披露信息进行监督, 督促其依法及时准确地披露信息第 118 条 : 证券交易所依照证券法律行政法规制定上市规则交易规则会员管理规则和其他有关规则, 并报国务院证券监督管理机构批准譾訛其涵盖的业务范围包括 : 接受虚拟货币的传输或传送虚拟货币, 除交易的非财务目的以外, 不涉及超过名义金额的虚拟货币的转移 ; 代表他人存储持有维护虚拟货币的保管或者控制 ; 买卖虚拟货币作为客户业务 ; 作为客户业务执行交换服务 ; 控制管理或发行虚拟货币其中, 软件的开发和传播以及仅用于购买或销售商品或服务或用于投资目的而使用虚拟货币的商家和消费者除外参见于文菊 : 区块链技术应用于证券市场的法律监管路径,( 下转第 15 页 ) 7

6 术性活动, 比如, 业务知识竞赛业务操作技能比赛公文展览创新评比等, 以此促进学习推动创新 ; 也要注重开展娱乐性活动, 如春节联欢会三八节庆祝八一退转军人庆祝等活动, 以此增强集体凝聚力 ; 同时广泛开展文体活动, 如, 书法比赛摄影展体育比赛棋牌比赛等, 以此活跃干部职工的文化生活, 促进身心健康在文化活动谋划上, 要注重根据不同性格特长兴趣爱好, 开展不同类型的活动, 让干部职工都能享受到文化建设成果 ; 注重发挥干部职工的主观能动性, 在主题选择活动设计上, 广泛听取干部职工建议, 组织干部职工积极参与六强化风险防范意识从近几年人总行通报的案件和一些地方发生的金融风险事件来看, 当前内外两个风险都需要引起高度重视内部风险主要表现为干部职工违法违纪风险, 外部风险表现为辖区金融风险防范金融风险已成为三大攻坚战之首, 对经济运行国家安全具有战略意义, 而内部风险事关履职环境的安全稳定因此, 对安全稳定问题决不能掉以轻心, 强化风险防范意识已成为当务之急强化风险防范意识, 了解风险形势是前提人民银行传统的发行管理枪弹安保资金流转保密印章信息安全等, 属于高风险领域, 须高度戒备慎央行履职之又慎现在风险呈逐渐延伸并日益复杂之势, 比如要害岗位人员的道德风险行政履职的法律风险通过网络传播的舆论风险参与黄赌毒及非法集资的违法犯罪风险等, 这些为大家所不熟悉, 应尽早建立有效的防范排查措施强化风险防范意识, 强化教育是根本通过教育宣传, 引导干部职工对金融风险保持高度的敏感性和洞察力, 做好风险的分析监测预判, 消除任何侥幸心理和麻痹大意思想积极开展正面思想教育, 同时以近年来总行通报的人民银行干部职工的违法违纪案件为反面典型, 对干部职工进行深刻的法纪教育, 使干部职工知敬畏存戒惧守底线, 遵守法纪制度成为习惯强化风险防范意识, 加强监督是关键风险防控涉及到全行方方面面, 单靠几个领导几个部门是做不好的要建立全方位监督工作机制, 通过整合纪检内审等监督资源, 实现多部门职能互补资源共享, 最大限度发挥监督管理的风险控制作用目前在内部风险自查互查过程中, 须防止走过场看人情现象只有切实提高风险防控执行力度, 才能维护制度权威性, 有效降低风险发生概率, 减少风险带来的损失 ( 上接第 7 页 ) 载福建金融 2017 年第 7 期, 第 20 页参考文献 : [1] 郑戈. 区块链与未来法治 [J]. 东方法学,2018(3): [2] 张程. 凶猛的比特币 [J]. 检察风云,2017(15):40. [3] 孙国茂. 区块链技术的本质特征及在证券业的应用 [N]. 上海证券报, [4] 曹锋, 宋天玮. 区块链技术在证券市场中的应用探索 [J]. 清华金融评论,2017(4):43. [5]White,M.:Keynote Address at the SEC-Rock Center on Corporate Governance Silicon Valley Initiative[EB/OL], [6] 万国华, 孙婷. 区块链 + 证券的理想现实与监管对策研究 [J]. 上海金融,2017(6):61. [7]Satoshi Nakamoto:Bitcoin:A Peer-to-Peer Electronic Cash System[EB/OL], [8] 比特币矿池的历史职能和意义. bitcoin-mining-pool, [9] 尹海员. 金融科技创新的监管沙盒模式探析与启示 [J]. 兰州学刊,2017(9):168. [10] 张景智. 监管沙盒的国际模式和中国内地的发展路径 [J]. 金融监管研究,2017(5):31. [11]James W.Williams:Regulatory Technologies,Risky Subjects,and Financial Boundaries:Governing Fraud in The Financial Markets [J].Organizations and Society,2013(1): [12] 刘瑜恒, 周沙骑. 证券区块链的应用探索问题挑战与监管对策 [J]. 金融监管研究,2017(4):107. [13] 张一苇. 在美国谁来监管都成问题比特币命门居然攥在中国手里?[EB/OL]. articles/ ,

2011_中国私人财富报告_PDF版

2011_中国私人财富报告_PDF版 211 l l l l l l l l l l 1 l l l l l 2 3 4 5 6 8 6 52 62 72 CAGR ( 8-9) 39% 16% 16% 9% 13% 16% CAGR (9-1) 19% 49% 44% 17% 26% 17% CAGR ( 1-11E ) 16% 28% 27% 26% 2% 18% 4 38 63% 21% 7% 2 19% 16% 16% 28 29